中级财务管理-42及答案解析.doc

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1、中级财务管理-42 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.编制生产预算的关键是正确地确定各季预计( )。（分数：1.00）A.本期生产量B.本期销售量C.期初存货量D.期末存货量2.在其他条件不变的情况下，总公司提高了某下级分公司生产产品的内部转移价格，其结果是( )。（分数：1.00）A.总公司总体的利润上升B.总公司总体的利润不变C.该分公司的利润上升D.该分公司的利润不变3.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的付息方式是( )。（分数：1.00）A.收款法B.贴现法C.分期等额还本付息法D.加息法4.产

2、权比率为 3：4，则权益乘数为( )。（分数：1.00）A.4:3B.7:4C.7:3D.3:45.流动资产变现能力的重要标志是( )。（分数：1.00）A.长期偿债能力B.产权比率C.应收账款周转率D.短期偿债能力6.在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是( )。（分数：1.00）A.标准离差B.边际成本C.标准离差率D.风险报酬率7.降低企业的经营风险可以通过下列( )的途径。（分数：1.00）A.增加人工工资B.增加广告费用C.提高产品市场占有率D.提高价格8.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是 1.2 时，则复合杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2.1B.

3、1.44C.1.2D.19.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现( )。（分数：1.00）A.资本保全约束B.资本积累约束C.偿债能力约束D.超额累积利润约束10.采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的( )。（分数：1.00）A.下跌B.上涨C.不变D.可能上涨或下跌11.时间价值的大小与下列因素无比例关系的有( )。（分数：1.00）A.资金投入生产经营过程中的时间长短B.资金投入生产经营过程中的周转一次的时间长短C.资金投入生产经营过程中的周转次数的多少D.通货膨胀的高低12.企业的最优财务目标

4、是( )。（分数：1.00）A.利润最大化B.风险最小化C.企业价值最大化D.报酬率最大化13.对某一投资项目分别计算投资利润率与净现值，发现投资利润率小于行业基准投资利润率，但净现值大于零，则可以断定( )。（分数：1.00）A.该方案不具备财务可行性，应拒绝B.该方案基本上具备财务可行性C.仍需进一步计算净现值率再作判断D.仍没法判断14.关于 系数，下列叙述错误的是( )。（分数：1.00）A.某股票 值大于 1，则其风险大于市场平均风险B.某股票 值等于 1，则其风险等于市场平均风险C.某股票 值小于 1，则其风险小于市场平均风险D. 值越小，该股票收益率越高15.从资金的价值属性看，

5、资金成本属于( )范畴。（分数：1.00）A.投资B.资金C.成本D.利润16.在只有一个投资项目可供选择时，通常认为该项目不可行的情况是( )。（分数：1.00）A.净现值0B.净现值率0C.获利指数 21D.内部收益率基准折现率17.如果预期收益率等于国债收益率，则 系数为( )。（分数：1.00）A.1B.0C.大于 1D.在 01 之间18.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心D.决策中心19.某企业内部一生产车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为 1000 件，单位成本 200 元；实际产量为1 100 件，单位成本 180 元，则该

6、成本中心的成本降低率为( )。（分数：1.00）A.1%B.22 000C.10%D.2 00020.假定固定成本总额在固定预算的基础上不变和变动成本总额随销售收入变动百分比而同比例变动，并适用于多品种经营企业的利润预算编制方法是( )。（分数：1.00）A.百分比法B.因素法C.公式法D.列表法21.以下项目中与信用条件无关的是( )。（分数：1.00）A.现金折扣率B.信用期限C.折扣期限D.商品数量22.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数D.有形资产负债率23.企业所有者放弃的利益被称作支付给( )的享受成本。（分

7、数：1.00）A.经营者B.债务人C.债权人D.股东24.制定信用标准时不予考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.同行业竞争对手的情况B.本企业的资信程度C.客户的资信程度D.本企业承担违约风险的能力25.公司采用剩余政策进行利润分配的根本理由是( )。（分数：1.00）A.稳定股东各年收益B.体现风险投资与风险收益的对等C.使公司利润分配灵活性较大D.降低综合资金成本二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.现金流量指标的优点有( )。（分数：2.00）A.准确反映企业未来期间盈利状况B.体现了资金时间价值观念C.可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响D.体现了风险一收益间

8、的关系27.下列各项中，与净资产收益率密切相关的有( )。（分数：2.00）A.主营业务净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数28.在存货全年需求总量既定的情况下，若要降低相关的订货成本，可采取的措施有( )。（分数：2.00）A.增加每次订货量B.降低每次订货量C.降低买价D.降低每次订货成本29.按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有( )。（分数：2.00）A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的夕系数D.杠杆系数30.在以下各种融资方式中，能增强企业融资弹性的有( )。（分数：2.00）A.短期借款B.发行可转换债券C.发行可提前收回债券D

9、.发行可转换优先股31.下列情况引起的风险属于可分散风险的有( )。（分数：2.00）A.国家税法变动B.公司劳资关系紧张C.公司产品滞销D.银行提高利率32.影响企业资金结构的因素包括( )。（分数：2.00）A.利率水平的变动趋势B.资产结构C.企业所有者和管理人员的态度D.贷款人和信用评级机构33.下列哪些因素会影响债券的投资收益率( )。（分数：2.00）A.票面价值与票面利率B.购买价格C.市场利率D.持有期限34.股份公司股利形式除了现金股利之外，还可以采取其他形式。若要采取现金形式，则企业必须具备的两个条件包括( )。（分数：2.00）A.企业要有足够的净利润B.企业要有足够的现

10、金C.企业要有足够的未分配利润D.企业要有足够的未指明用途的未分配利润35.下列各项中，属于揭示投资中心特点的表述包括( )。（分数：2.00）A.所处的责任层次最高B.较高程度的分权管理C.承担最大的责任D.适用范围仅限于规模或管理权限大的单位三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.财务管理，主要是指股份有限公司的财务管理。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.市盈率是评价

11、上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件的影响，能够说明各投资方案的收益水平。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.商业信用筹资属于自然性融资，与商品买

12、卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.信用额度是债权投资企业允许接受资金企业可以使用的最低限额。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.一般而言，随着通货膨胀的发生，购买变动收益证券比固定收益证券要好。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF o-800 万元；NCF 1-600 万元， NCF 2-100 万元。第 312 年的经营净现金流量

13、 NCF312 400 万元，第 12 年年末的回收额为 200 万元，行业基准折现率为10%。要求：(1) 计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。(2) 计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。(3) 计算该投资项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。(4) 评价该投资项目是否可行。（分数：5.00）_47.甲公司准备投资购买乙股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为 2 元，预计以后每年以 4%的增长率增长。甲公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买乙股份有限公司的股票。要求：(1) 计算该股票的价值。(2) 若该股票现在市价为 40 元，是否值

14、得购买?（分数：5.00）_48.深远公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们的 系数分别为 2.0、0.8 和 1.3，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、30%、20%，股票的市场收益率为 12%，无风险收益率为 8%。要求：(1) 计算投资组合的风险收益率。(2) 若投资额为 50 万元，风险收益额是多少?(3) 计算投资组合的必要收益率。（分数：5.00）_49.某上市公司本年度的净利润为 20 000 万元，每股支付股利 2 元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第 12 年增长各 14%，第 3 年增长 8%。第 4 年及以后保持与第三年的净利润水平一致。该公司一

15、直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：(1) 假设投资人要求的报酬率为 10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到 0.01 元)。(2) 如果股票的价格为 24.89 元，计算股票的投资收益率(精确到 1%)。（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某企业有关资料如下。(1) 某企业 2001 年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 570 万元，变动成本率 55%，所得税税率33%。2001 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈

16、余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配利润的比率为 40%。(2) 该企业 2001 年销售收入与资产情况如下。(单位：万元)项 目 销售收入 现 金 应收账款 存 货 固定资产 流动负债第一季度 600 1 400 2 100 3 500 1 080 第二季度 500 1 200 1 900 3 100 930第三季度 680 1 620 2 560 4 000 1 200 第四季度 700 1 600 2 500 4 100 1 230 合计 2480 5 820 9 060 14 700 6 500 4 400 要求：根据以上资料，(1) 计算 2001 年的税后利润，提取的盈余公积

17、金、公益金和未分配利润。(2) 采用高低点法建立资金预测模型，预测当 2002 年销售收入为 2 700 万元时企业的资金需要总量，并计算 2002 年比 2001 年增加的资金数量。(3) 该企业 2002 年增加的资金拟采用发行债券方式取得，该债券每张面值 1 元，期限为 5 年，票面利率 8%，目前的市场利率为 10%，筹资费用率为 4%，每年支付利息，到期按面值还本。计算债券发行价格和发行总额。（分数：10.00）_51.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资金成本率)为 10%，分别有A、B、C 三个方案可供选择。(1) A 方案的有关资料如下。(单位：元)计算

18、期 0 1 2 3 4 5 6 合计净现金流量 -60 000 0 30 000 30 000 20 000 20 000 30 000 -折现的净现金流量 -60 000 0 24 792 22 539 13 660 12 418 16 935 30 344 已知 A 方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为 1 年，该方案年等额净回收额为 6 967 元。(2) B 方案的项目计算期为 8 年，包括建设期的静态投资回收期为 3.5 年，净现值为 50 000 元，年等额净回收额为 9 370 元。(3) C 方案的项目计算期为 12 年，包括建设期的静态投资回收期为 7 年，净现值为 70

19、 000 元。要求：(1) 计算或指出 A 方案的下列指标：包括建设期的静态投资回收期；净现值。(2) 评价 A、B、C 三个方案的财务可行性。(3) 计算 C 方案的年等额净回收额。(4) 按计算期统一法的最短计算期法计算 B 方案调整后的净现值(计算结果保留整数)。(5) 分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为 6 年，A、 C 方案调整后净现值分别为 30 344 元和 44 755 元)。部分时间价值系数如下。t 6 8 1210%的年金现值系数 4.3553 - -10%的回收系数 0.2296 0.1874 0.1468（分数：15.00）_中级财务管理

20、-42 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.编制生产预算的关键是正确地确定各季预计( )。（分数：1.00）A.本期生产量B.本期销售量C.期初存货量D.期末存货量 解析：解析 生产预算的关键主要是确定各季预计期末存货量，在此基础上，预计生产量本期销售量+期末存货量-期初存货量。2.在其他条件不变的情况下，总公司提高了某下级分公司生产产品的内部转移价格，其结果是( )。（分数：1.00）A.总公司总体的利润上升B.总公司总体的利润不变 C.该分公司的利润上升D.该分公司的利润不变解析：解析 无论内部转移价格怎样改变，公司的总体

21、利润保持不变。3.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的付息方式是( )。（分数：1.00）A.收款法 B.贴现法C.分期等额还本付息法D.加息法解析：解析 收款法是于借款到期时向银行支付利息的方法，而且利随本清，只有在这种方法下，借款的名义利率才与实际利率相等。4.产权比率为 3：4，则权益乘数为( )。（分数：1.00）A.4:3B.7:4 C.7:3D.3:4解析：解析 因为产权比率负债总额所有者权益总额34，即资产负债率37，权益乘数1(1-资产负债率)1(1-37)74。5.流动资产变现能力的重要标志是( )。（分数：1.00）A.长期偿债能力B.产权比率C.应收账款

22、周转率D.短期偿债能力 解析：解析 流动资产变现能力的重要标志是资产能迅速变现，并用于偿还短期债务。6.在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是( )。（分数：1.00）A.标准离差B.边际成本C.标准离差率 D.风险报酬率解析：解析 本题的考点是标准离差与标准离差率的区别。对于期望值不同的决策方案可用标准离差率来衡量风险的大小。7.降低企业的经营风险可以通过下列( )的途径。（分数：1.00）A.增加人工工资B.增加广告费用C.提高产品市场占有率 D.提高价格解析：解析 由于经营杠杆是指销售量变动对息税前利润产生的作用，经营杠杆作用的大小与经营风险同向变化，因此，提高

23、产品市场占有率，可以扩大销售，减小经营杠杆系数，从而降低经营风险。8.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是 1.2 时，则复合杠杆系数为( )。（分数：1.00）A.2.1B.1.44 C.1.2D.1解析：解析 DCLDOLDFL1.21.21.449.企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现( )。（分数：1.00）A.资本保全约束B.资本积累约束 C.偿债能力约束D.超额累积利润约束解析：解析 资本积累要求企业先留后分。10.采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的( )。（分数：1.00）A.下跌 B.

24、上涨C.不变D.可能上涨或下跌解析：解析 采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的下跌。11.时间价值的大小与下列因素无比例关系的有( )。（分数：1.00）A.资金投入生产经营过程中的时间长短B.资金投入生产经营过程中的周转一次的时间长短C.资金投入生产经营过程中的周转次数的多少D.通货膨胀的高低 解析：解析 时间价值是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，所以时间价值与通货膨胀的高低无关。12.企业的最优财务目标是( )。（分数：1.00）A.利润最大化B.风险最小化C.企业价值最大化 D.报酬率最大化解析：解析 企业的

25、财务目标具有多种代表性观点，如利润最大化、每股利润最大化等，但企业价值最大化有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可的价值，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。13.对某一投资项目分别计算投资利润率与净现值，发现投资利润率小于行业基准投资利润率，但净现值大于零，则可以断定( )。（分数：1.00）A.该方案不具备财务可行性，应拒绝B.该方案基本上具备财务可行性 C.仍需进一步计算净现值率再作判断D.仍没法判断解析：解析 投资利润率是辅助指标，而净现值是主要指标。当主辅指标的结论发生矛盾时，只要主要指标表明该项目可行，则项目基本可行。14.关于 系数，下列叙述错误的是( )。（分数：1.0

26、0）A.某股票 值大于 1，则其风险大于市场平均风险B.某股票 值等于 1，则其风险等于市场平均风险C.某股票 值小于 1，则其风险小于市场平均风险D. 值越小，该股票收益率越高 解析：解析 值越小，市场风险也越小，风险越小则投资收益率也越低。15.从资金的价值属性看，资金成本属于( )范畴。（分数：1.00）A.投资B.资金C.成本D.利润 解析：解析 资金成本与一般成本不属于同一范畴，之所以叫成本，只是强调它是企业在筹资用资中的付费，其实质是企业向股东债权人分配的收益，因此，资金成本属于利润的范畴。16.在只有一个投资项目可供选择时，通常认为该项目不可行的情况是( )。（分数：1.00）A

27、.净现值0B.净现值率0 C.获利指数 21D.内部收益率基准折现率解析：解析 对于单一独立投资项目，判别其可行性的标准是 NPVO，NPVRO，PI1，IRRIc。17.如果预期收益率等于国债收益率，则 系数为( )。（分数：1.00）A.1B.0 C.大于 1D.在 01 之间解析：解析 按照资本资产定价模型，KR 1+(R m-Rf)。只有当 0 时，KR f。18.应用范围最广的责任中心是( )。（分数：1.00）A.投资中心B.利润中心C.成本中心 D.决策中心解析：解析 成本中心规模可大可小，层次可高可低，所以其应用范围最广。19.某企业内部一生产车间为成本中心，生产甲产品，预算产

28、量为 1000 件，单位成本 200 元；实际产量为1 100 件，单位成本 180 元，则该成本中心的成本降低率为( )。（分数：1.00）A.1%B.22 000C.10% D.2 000解析：解析 成本降低率(200-180)1 100(2001 100)100%10%20.假定固定成本总额在固定预算的基础上不变和变动成本总额随销售收入变动百分比而同比例变动，并适用于多品种经营企业的利润预算编制方法是( )。（分数：1.00）A.百分比法 B.因素法C.公式法D.列表法解析：解析 百分比法适用于多品种经营的企业，但必须假定销售百分比的上下限均不突破相关范围。21.以下项目中与信用条件无关

29、的是( )。（分数：1.00）A.现金折扣率B.信用期限C.折扣期限D.商品数量 解析：解析 应收账款的信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。22.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数 D.有形资产负债率解析：解析 反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是利息保障倍数。23.企业所有者放弃的利益被称作支付给( )的享受成本。（分数：1.00）A.经营者 B.债务人C.债权人D.股东解析：解析 企业所有者放弃的利益被称作支付给经营者的享受成本。24.制定信用标准时不予考虑的因素是( )。（分数：1.00）A.同行业竞争

30、对手的情况B.本企业的资信程度 C.客户的资信程度D.本企业承担违约风险的能力解析：解析 制定信用标准时不必考虑本企业的资信程度。25.公司采用剩余政策进行利润分配的根本理由是( )。（分数：1.00）A.稳定股东各年收益B.体现风险投资与风险收益的对等C.使公司利润分配灵活性较大D.降低综合资金成本 解析：解析 公司采用剩余政策进行利润分配的根本理由是保持理想的资本结构不变，加权平均的资金成本达到最低。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.现金流量指标的优点有( )。（分数：2.00）A.准确反映企业未来期间盈利状况B.体现了资金时间价值观念 C.可以排除会计的权责发生制的主

31、观因素的影响 D.体现了风险一收益间的关系解析：解析 现金流量是以收付实现制为基础计算的，摆脱了会计的权责发生制的主观因素的影响。由于现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，便于应用资金时间价值。27.下列各项中，与净资产收益率密切相关的有( )。（分数：2.00）A.主营业务净利率 B.总资产周转率 C.总资产增长率D.权益乘数 解析：解析 根据公式净资产收益率主营业务净利率总资产周转率权益乘数可知，与净资产收益率密切相关的有 A、B、D 三项。28.在存货全年需求总量既定的情况下，若要降低相关的订货成本，可采取的措施有( )。（分数：2.00）A.增加每次订货量 B.降低每次订货量C.

32、降低买价D.降低每次订货成本 解析：29.按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有( )。（分数：2.00）A.无风险的收益率 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的夕系数 D.杠杆系数解析：解析 根据资本资产定价模型，R jR F+(R m-RF)，影响特定股票预期收益率的因素有 R F即无风险的收益率； 即特定股票的贝他系数；R m即平均风险股票的必要收益率。30.在以下各种融资方式中，能增强企业融资弹性的有( )。（分数：2.00）A.短期借款B.发行可转换债券 C.发行可提前收回债券 D.发行可转换优先股 解析：解析 短期借款偿还期短，有固定的还本付息负担，不具有转换

33、的弹性。31.下列情况引起的风险属于可分散风险的有( )。（分数：2.00）A.国家税法变动B.公司劳资关系紧张 C.公司产品滞销 D.银行提高利率解析：32.影响企业资金结构的因素包括( )。（分数：2.00）A.利率水平的变动趋势 B.资产结构 C.企业所有者和管理人员的态度 D.贷款人和信用评级机构 解析：解析 本题的考点是采用因素解析法确定最优资金结构应考虑的因素。33.下列哪些因素会影响债券的投资收益率( )。（分数：2.00）A.票面价值与票面利率 B.购买价格 C.市场利率D.持有期限 解析：解析 债券的投资收益率可以理解为使得未来现金流入与现金流出相等的贴现率，票面价值决定未来

34、偿还的本金流入，票面利率、付息方式决定了未来利息流入的高低。持有期限会影响持有时间，购买价格即现金流出，所以均会影响债券的投资收益率。34.股份公司股利形式除了现金股利之外，还可以采取其他形式。若要采取现金形式，则企业必须具备的两个条件包括( )。（分数：2.00）A.企业要有足够的净利润B.企业要有足够的现金 C.企业要有足够的未分配利润D.企业要有足够的未指明用途的未分配利润 解析：解析 采用现金股利形式时，企业必须具备两个基本条件：企业要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润)；企业要有足够的现金。35.下列各项中，属于揭示投资中心特点的表述包括( )。（分数：2.00）A.所处的责任

35、层次最高 B.较高程度的分权管理 C.承担最大的责任 D.适用范围仅限于规模或管理权限大的单位 解析：解析 本题考点是投资中心的特点。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.财务管理，主要是指股份有限公司的财务管理。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 财务管理主要是指公司制的财务管理，既包括有限责任公司，也包括股份有限公司。37.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：38.市盈率是评价上市公司盈利能力

36、的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 市盈率反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格，它是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数。39.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 通过增加 系数较小的证券比重，可以降低组合 系数，投资组合 系数是单个证券 系数的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中所占的比重。40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件的影响，能够说

37、明各投资方案的收益水平。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件的影响，能够说明各投资方案的会计收益水平。41.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业应当放弃可能给企业带来灾难性损失的项目。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。42.商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 商业信用虽属于自然性融资，与商品买卖同

38、时进行，但如果卖方提高现金折扣且企业放弃了现金折扣，则利用商业信用筹资必须承担机会成本。43.对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 发行债券要按期还本付息，所以对公司风险高，购买股票收益不确定，所以对投资者而言风险高。44.信用额度是债权投资企业允许接受资金企业可以使用的最低限额。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 信用额度是债权投资企业允许接受资金企业可以使用的最高限额。45.一般而言，随着通货膨胀的发生，购买变动收益证券比固定收益证券要好。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 变

39、动收益证券的购买力风险较小。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCF o-800 万元；NCF 1-600 万元， NCF 2-100 万元。第 312 年的经营净现金流量 NCF312 400 万元，第 12 年年末的回收额为 200 万元，行业基准折现率为10%。要求：(1) 计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。(2) 计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。(3) 计算该投资项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。(4) 评价该投资项目是否可行。（分数：5.00）_正确答案：(1) 该投资项目的原始投资

40、额(800+600+100)万元1 500 万元终结点净现金流量(400+200)万元600 万元(2) 该投资项目不包括建设期的回收期(1 500400)年3.75 年该投资项目包括建设期的回收期(2+3.75)年5.75 年(3) 原始投资现值800 万元+600 万元0.909 1+100 万元0.826 41 428.1 万元净现值400 万元(6.813 7-1.735 5)+200 万元0.318 6-1 428.1 万元666.9 万元净现值率=666.91 428.1100%46.70%获利指数1+0.471.47(4) 由于该方案的回收期低于基准回收期，净现值大于 0，净现值

41、率大于 0，获利指数大于 1，故该方案基本可行。)解析：47.甲公司准备投资购买乙股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为 2 元，预计以后每年以 4%的增长率增长。甲公司经分析后，认为必须得到 10%的报酬率，才能购买乙股份有限公司的股票。要求：(1) 计算该股票的价值。(2) 若该股票现在市价为 40 元，是否值得购买?（分数：5.00）_正确答案：(*(2) 不宜购买。)解析：48.深远公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合，它们的 系数分别为 2.0、0.8 和 1.3，它们在证券组合中所占的比例分别为 50%、30%、20%，股票的市场收益率为 12%，无风险收益率为 8%。要

42、求：(1) 计算投资组合的风险收益率。(2) 若投资额为 50 万元，风险收益额是多少?(3) 计算投资组合的必要收益率。（分数：5.00）_正确答案：(1) 投资组合的 系数50% 2+30%0.8+20%1.31.5投资组合的风险收益率=1.5(12%-8%)6%(2) 若投资额为 50 万元，风险收益额50 万元6%3 万元(3) 投资组合的必要收益率=8%+1.5(12%-8%)14%)解析：49.某上市公司本年度的净利润为 20 000 万元，每股支付股利 2 元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第 12 年增长各 14%，第 3 年增长 8%。第 4 年及以后保持与第三年的净利

43、润水平一致。该公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。要求：(1) 假设投资人要求的报酬率为 10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到 0.01 元)。(2) 如果股票的价格为 24.89 元，计算股票的投资收益率(精确到 1%)。（分数：5.00）_正确答案：(1) 预计第 1 年的股利2 元(1+14%)2.28 元预计第 2 年的股利2.28 元(1+14%)2.60 元预计第 3 年及以后的股利2.60 元(1+8%)2.81 元股票的价值=2.28 元(PF，10%，1)+2.

44、60 元(PF，10%，2)+(2.81 元10%) (PF，10%，2)(2.073+2.149+23.222)元27.44 元(2) 24.89 元=2.28 元(PF，I，1)+2.60 元(PF，I，2)+2.81 元I(PF，I，2)由于按 10%的折现率计算，其股票价值为 27.44 元，市价为 24.89 元时的预期报酬率应高于 10%，故用 11%开始测试。试测法当 I=11%时2.28 元(PF，11%，1)+2.60 元(PF，11%，2)+2.81 元11%(PF，11%，2)2.28 元0.900 9+2.60 元0.811 6+2.81 元11%0.811 6=2.0

45、5 元+2.11 元+20.73 元24.89 元股票的投资收益率为 11%。)解析：五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某企业有关资料如下。(1) 某企业 2001 年实现销售收入 2480 万元，全年固定成本 570 万元，变动成本率 55%，所得税税率33%。2001 年应用税后利润弥补上年度亏损 40 万元，按 10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配利润的比率为 40%。(2) 该企业 2001 年销售收入与资产情况如下。(单位：万元)项 目 销售收入 现 金 应收账款 存 货 固定资产 流动负债第一季度 600 1 400 2 100 3 500 1 080 第二季度 500 1 200 1 900 3 100 930第三季度 680 1 620 2 560 4 000 1 200 第四季度 700 1 600 2 500 4 100 1 230 合计 2480 5 820 9 060 14 700 6 500 4 400 要求：根据以上资料，(1) 计算 2001 年的税后利润，提取的盈余公积金、公益金和未分配利润。(2) 采用高低点法建立资金预测模型，预测当 2002 年销售收入为 2 700 万元时企业的资金需要总量，并计算 2002 年比 2001 年增加的资金数量。(3) 该企业 2002 年增加的资