中级财务管理-212及答案解析.doc

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1、中级财务管理-212 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存费用B.进货成本和储存成本C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本2.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的核心指标是( )。（分数：1.00）A.总资产净利率B.净资产收益率C.总资产周转率D.营业净利率3.某企业加权平均的最低投资利润率为 15%，其下设的甲投资中心投资额为 500 万元，剩余收益为 50 万元，则该中心的投资利润率为 ( )。（分数：1.00）

2、A.30%B.15%C.25%D.10%4.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。（分数：1.00）A.现金B.应收账款C.存货D.公司债券5.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是( )。（分数：1.00）A.短期借款B.发行可转换债券C.可发行提前收回债券D.发行可转换优先股6.下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。（分数：1.00）A.现金管理成本B.占用现金的机会成本C.转换成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本7.某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长率为 10%，则该种股票的价

3、值( )。（分数：1.00）A.20B.24C.22D.188.资金习性预测法根据资金的变动与产销量变动之间的依存关系把资金进行分类，其中不包括 ( )。（分数：1.00）A.不变资金B.变动资金C.半不变资金D.半变动资金9.从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为( )。（分数：1.00）A.永续年金B.先付年金C.后付年金D.递延年金10.甲公司的经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，预计销售将增长 10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长( )。（分数：1.00）A.50%B.10%C.30%D.60%11.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。（

4、分数：1.00）A.固定成本B.酌量性固定成本C.约束性固定成本D.沉没成本12.企业在追加筹资时，需要计算( )。（分数：1.00）A.综合资本成本B.资金边际成本C.个别资金成本D.变动成本13.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是( )。（分数：1.00）A.发行优先股总额B.优先股筹资费率C.优先股的优先权D.优先股每年的股利14.下列各项中属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.商业银行贷款B.应付账款C.应付工资D.融资租赁信用15.编制弹性利润预算的百分比法最适用于 ( )。（分数：1.00）A.经营单一品种的企业B.经营多品种的企业C.采用分算法的企业D.任何

5、类型的企业16.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策17.一般而言，下列证券中，流动性风险相对较小的是( )。（分数：1.00）A.可转换债券B.优先股股票C.基金D.国库券18.某企业拟以“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为( )。（分数：1.00）A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49%19.某债券面值 100 元，票面利率为 10%，每年支付利息，期限 3 年，

6、当市场利率为 10%时，该债券的发行价格为( )。（分数：1.00）A.110B.100C.90D.8020.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( )。（分数：1.00）A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始总投资21.李某拟存入一笔资金备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5%，三年后需用的资金总额为34500 元，则在单利计息情况下，目前需要存入的资金为( )元。（分数：1.00）A.30000B.29803.04C.32857.14D.3150022.在存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计运营期净现金流量时，“利润”是指

7、( )。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润23.债券的价值由两部分构成，一是各期利息的现值，二是( )。（分数：1.00）A.票面利率的现值B.购入价格的现值C.票面价值的现值D.市场价格的现值24.应收账款的信用标准通常以( )指标来表示。（分数：1.00）A.应收账款收现保证率B.客户的资信程度C.应收账款周转率D.预期的坏账损失率25.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵销二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)

8、26.衍生金融资产投资包括对下列( )的投资。（分数：2.00）A.商品期货B.金融期货C.期权D.优先认股权27.财务管理的观念包括( )。（分数：2.00）A.财务管理的战略观B.财务管理的价值观C.现金流量观D.资本结构观28.企业降低经营风险的主要途径一般有 ( )。（分数：2.00）A.增加销售B.增加自由资本C.降低变动成本D.增加固定成本比例29.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额( )。（分数：2.00）A.可能同时增加B.可能同时减少C.可能保持不变D.一定会发生变动30.一般来说，下列指标越高越好的有 ( )。（分数：2.00）A.资产周转率B.资产负债率C.资产报酬率

9、D.资产增长率31.下列说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数32.影响企业边际成本贡献大小的因素有 ( )。（分数：2.00）A.固定成本B.销售单价C.单位变动成本D.产销量33.某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为 ( )。（分数：2.00）A.大于 8%B.小于 8%C.大于 7%D.小于 7%34.商业信用条件主要有以下几种形式( )。（分数：2.00）

10、A.预收货款B.延期付款，但不涉及现金折扣C.预付账款D.延期付款，但早付款可享受现金折扣35.下列各项中，属于企业资金运营活动的有 ( )。（分数：2.00）A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.在通货膨胀很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.资金成本的本质是企业筹资和使用资金而实际付出的代价。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为 0，此时企业没有经营风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.负

11、债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动风险负债要大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.一般而言，银行利率上升则证券价格上升；银行利率下降，则证券价格下跌。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生的越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降低到最低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户(股本、资本公积、留存收益)的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。 ( )

12、（分数：1.00）A.正确B.错误43.因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业的弹性利润预算的编制。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.在实务中，通常以账面价值为基础确定的资金价值计算加权平均资金成本。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。说明企业负债程度越高，但同时也带来了较大的风险。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司为扩大经营规模融资租入一台设备，该设备的市价为 198 万元，租期 10 年，租赁公司的融资成本为 20 万元，租赁手续费为 15

13、万元。租赁公司要求的报酬率为 15%。要求：(1)确定租金总额。(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?(3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?（分数：5.00）_47.(2)计算 B 方案下 2006 年公司的全年债券利息；（分数：5.00）_48.某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 400 万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润 120 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%。要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量；(2)计算项目

14、净现值并评价其财务可行性。（分数：5.00）_49.某公司由于目前的信用政策过程过严不利于扩大销售，同时收账费用过高，该公司准备修正现行的信用政策。现有甲、乙两个备选方案，有关数据见下表。项目 现行收账政 策 甲方 案 乙方案年赊销额(万元/年) 4800 5200 5400信用条件 N/60 N/90 2/60,N/180收账费用(万元年) 80 40 20所有账户的平均收账率 60 天 180 天 预计有 50%的客户会享受现金折扣所有账户的坏账损失率 2% 2.5% 变动成本率 80% 80% 80应收账款投资的最低报酬率 15% 15% 15%要求：在不考虑所得税的影响时，应否改变现行

15、的信用政策?如果要改变，应选择哪个方案?（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.公司与 2005 年 1 月 1 日购入设备一台，设备价款 1500 万元，预计使用 3 年，使用期末无残值，采用直线法按 3 年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长 1200 万元、2000 万元和 1500 万元，经营成本分别增加 400 万元、1000 万元和 600 万元。购置设备所需要资金通过发行债券方式予以筹资，债券面值为 1500 万元，票面年利率为 8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费用为 2%。该公司适用的所

16、得税税率为 33%，要求的投资收益率为 10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。（分数：15.00）_51.某公司目前年销售额 100 万元，变动成本 70 万元，全部固定成本和利息费用 20 万元，平均资产总额60 万元，权益乘数 1.6，负债的年平均利率 8%，所得税税率 30%。该公司拟改变经营计划，需要追加投资50 万元，从而使该公司每年固定成本增加 6 万元，年销售额增长 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高净资产收益率和降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前的净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)所需资金以追加实收资本取

17、得，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)所需资金以 10%的利率借入，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(4)根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一方案?（分数：10.00）_中级财务管理-212 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.实行数量折扣的经济进货批量模式所应考虑的成本因素是( )。（分数：1.00）A.进货费用和储存费用B.进货成本和储存成本 C.进价成本和储存成本D.进货费用、储存成本和缺货成本解析：解析 进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑进货费用与储存成本外

18、，还应考虑存货的进价成本。存货相关总成本=进货成本+相关进货费用 +相关存储成本。2.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的核心指标是( )。（分数：1.00）A.总资产净利率B.净资产收益率 C.总资产周转率D.营业净利率解析：解析 净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同严均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本或的净收益的能力，既反映投资与报酬的关系，因此是评价企业资本经营效益的、综合性最强的核心指标，也是杜邦财务分析体系中核心。3.某企业加权平均的最低投资利润率为 15%，其下设的甲投资中心投资额为 500 万元，剩余收益为 50 万元，则该中心的投资利润率为 ( )。（分数：1

19、.00）A.30%B.15%C.25% D.10%解析：解析 该中心的利润为：50+50015%=125 (万元)，该中心的投资利润率为：125/500=25%。4.采用销售百分率法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( )。（分数：1.00）A.现金B.应收账款C.存货D.公司债券 解析：解析 不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的资金。5.在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是( )。（分数：1.00）A.短期借款 B.发行可转换债券C.可发行提前收回债券D.发行可转换优先股解析：解析 短期借款偿还期短，有固定的还本付息负担，不具备

20、转换的弹性。6.下列有关现金的成本中，属于固定成本性质的是( )。（分数：1.00）A.现金管理成本 B.占用现金的机会成本C.转换成本中的委托买卖佣金D.现金短缺成本解析：解析 现金管理的成本包括：持有成本；转换成本和短缺成本。从其数量上看，占用现金的机会成本、转换成本中的委托买卖佣金、现金短缺成本都是在不断变化的，只有现金管理成本是具有固定性质的成本。7.某公司发行的股票，预期报酬率为 20%，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利年增长率为 10%，则该种股票的价值( )。（分数：1.00）A.20B.24C.22 D.18解析：解析 本题考点是股票的股价。股票价值=2(1+10%)/

21、(20%-10%)=22(元)8.资金习性预测法根据资金的变动与产销量变动之间的依存关系把资金进行分类，其中不包括 ( )。（分数：1.00）A.不变资金B.变动资金C.半不变资金 D.半变动资金解析：解析 本题考核的是按照资金习性对资金进行的分类，可以区分为不变资金、变动资金和半变动资金。9.从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为( )。（分数：1.00）A.永续年金B.先付年金C.后付年金 D.递延年金解析：解析 后付年金是在定时间内每期末收到或付出的等额资金；如果每期初收到或付出的等额资金是先付资金；如果一直发生资金就是永续年金；如果不是第一期发生，而是经过若干期后再发

22、生的年金，则为递延年金。10.甲公司的经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，预计销售将增长 10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长( )。（分数：1.00）A.50%B.10%C.30%D.60% 解析：解析 DCL=DOL+DFL=6，所以，每股利润增长率=610%=60%。11.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。（分数：1.00）A.固定成本B.酌量性固定成本C.约束性固定成本 D.沉没成本解析：解析 在分析财务杠杆原理时，需要对企业的成本进行分解，形成可以分解为变动成本、固定成本和混合成本。混合成本又分为半固定成本和半变动成本。固定成本又分为约束性固定成本和酌

23、量性固定成本。12.企业在追加筹资时，需要计算( )。（分数：1.00）A.综合资本成本B.资金边际成本 C.个别资金成本D.变动成本解析：解析 资金边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。13.在计算优先股成本时，下列各因素中，不需要考虑的是( )。（分数：1.00）A.发行优先股总额B.优先股筹资费率C.优先股的优先权 D.优先股每年的股利解析：解析 本题考核的是优先股的资金成本的影响因素。14.下列各项中属于商业信用的是( )。（分数：1.00）A.商业银行贷款B.应付账款 C.应付工资D.融资租赁信用解析：解析 商业信用是指在商品购销活动中因延期付款或预收贷款而形成的借贷关系，是企

24、业之间的直接信用关系。应付工资是企业与职工之间的结算关系。商业银行贷款、融资租赁是属于企业与金融机构间的关系。15.编制弹性利润预算的百分比法最适用于 ( )。（分数：1.00）A.经营单一品种的企业B.经营多品种的企业 C.采用分算法的企业D.任何类型的企业解析：解析 弹性利润预算的百分比法最适用于经营多品种的企业；弹性利润预算的因素法适用于经营单一品种的企业或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业。16.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是( )。（分数：1.00）A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策

25、D.低正常股利加额外股利政策解析：解析 采用固定股利比例政策，要求公司每年按固定股利从净利润中支付股利。由于公司的获利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也应随着公司受益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系。17.一般而言，下列证券中，流动性风险相对较小的是( )。（分数：1.00）A.可转换债券B.优先股股票C.基金D.国库券 解析：解析 由于国库券的风险较低，投资者愿意持有国库券，因此，它的流动性风险最小；优先股股票一般不能随时变现，其流动性风险最大；其次为基金和可转换债券。18.某企业拟以“2/10，n/40”的信用条件购入一批货物，则放弃现金折扣的机会成本为( )。（分数：

26、1.00）A.2%B.14.69%C.18.37%D.24.49% 解析：解析*19.某债券面值 100 元，票面利率为 10%，每年支付利息，期限 3 年，当市场利率为 10%时，该债券的发行价格为( )。（分数：1.00）A.110B.100 C.90D.80解析：解析 债券价格=10010%(P/A，10%，3)+100(P/S，10%，3)=100(元)，当票面利率与市场利率一致时，债券平价发行；当票面利率高于市场利率时，债券溢价发行；当票面利率低于市场利率时，债券折价发行。20.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( )。（分数：1.

27、00）A.投资总额B.现金流量C.建设投资D.原始总投资 解析：解析 本题考核的是原始总投资的含义，它是反映企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。21.李某拟存入一笔资金备三年后使用。假定银行三年期存款年利率为 5%，三年后需用的资金总额为34500 元，则在单利计息情况下，目前需要存入的资金为( )元。（分数：1.00）A.30000 B.29803.04C.32857.14D.31500解析：解析 该题目是一个单利计算现值的问题。单利现值的计算公式为：P=F/(1+in)=3450/(1+5%3)=3000(元)。22.在存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估

28、计运营期净现金流量时，“利润”是指 ( )。（分数：1.00）A.利润总额B.净利润 C.营业利润D.息税前利润解析：解析 若所得税为运营期现金流出量项目，则上述简化公式中的利润应当为净利润；若运营期现金流出项目中不包括所得税因素，则上述简化公式中的利润应当为营业利润。23.债券的价值由两部分构成，一是各期利息的现值，二是( )。（分数：1.00）A.票面利率的现值B.购入价格的现值C.票面价值的现值 D.市场价格的现值解析：解析 债券价值是债券本身的内在价值，它是指投资债券所带来的未来现金流入的现值。债券投资的未来现金流入一个是未来各期的利息，另一个是未来到期本金(或售价)。24.应收账款的

29、信用标准通常以( )指标来表示。（分数：1.00）A.应收账款收现保证率B.客户的资信程度C.应收账款周转率D.预期的坏账损失率 解析：解析 信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。25.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 50%，则企业( )。（分数：1.00）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险 D.经营风险和财务风险可以相互抵销解析：解析 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必然存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。经营风险和财务风险不能抵销，反而由于两者的连锁作用加大复合风险。二、多

30、项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.衍生金融资产投资包括对下列( )的投资。（分数：2.00）A.商品期货 B.金融期货 C.期权 D.优先认股权 解析：解析 衍生金融资产投资包括对商品期货、金融期货、期权、认股权证、优先认股权、可转换债券等的投资。27.财务管理的观念包括( )。（分数：2.00）A.财务管理的战略观 B.财务管理的价值观C.现金流量观 D.资本结构观解析：解析 本题考核的是财务管理的观念，它包括财务管理的战略观和现金流量观。28.企业降低经营风险的主要途径一般有 ( )。（分数：2.00）A.增加销售 B.增加自由资本C.降低变动成本 D.增加固定成本比例解析：

31、解析 一般来说，增加销售降低成本可以降低经营风险。增加自有资本与经营风险无关；增加固定成本比例会加大经营风险。29.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额( )。（分数：2.00）A.可能同时增加 B.可能同时减少 C.可能保持不变 D.一定会发生变动解析：解析 调整资本结构必然使企业各种资本构成及其比例发生变动，但可能使内部构成变动，总额并不变动。30.一般来说，下列指标越高越好的有 ( )。（分数：2.00）A.资产周转率 B.资产负债率C.资产报酬率 D.资产增长率 解析：解析 一般情况下，资产报酬率指标越高，表明企业的资产利用效率越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高；资产周转率

32、越高，表明企业资产的使用效率越高；资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强；总资产增长率指标越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。31.下列说法中，正确的有( )。（分数：2.00）A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数 解析：解析 复利终值系数和复利现值系数互为倒数；普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数；普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数。故本题应选 A、C、D 三项。32.影响企业边际成本贡献大小的因素有 ( )。（分数：2.00）A.固

33、定成本B.销售单价 C.单位变动成本 D.产销量 解析：解析 边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额。其计算公式为：M=S-V=Q(P-V)=Qm33.某公司向银行借入 12000 元，借款期为 3 年，每年的还本付息额为 4600 元，则借款利率为 ( )。（分数：2.00）A.大于 8%B.小于 8% C.大于 7% D.小于 7%解析：解析 12 000=4 600(P/A，I，3)，所以，(P/ A，I，3)=2 000/4 600=2.609，查表可知，借款利率大于 7%，小于 8%。34.商业信用条件主要有以下几种形式( )。（分数：2.00）A.预收货款 B.延期付款，但不涉

34、及现金折扣 C.预付账款D.延期付款，但早付款可享受现金折扣 解析：解析 本题考核的是商业信用条件的主要形式，包括预收货款、延期付款但不涉及现金折扣延期付款但早付款可享受现金折扣。35.下列各项中，属于企业资金运营活动的有 ( )。（分数：2.00）A.采购原材料 B.销售商品 C.购买国库券D.支付利息解析：解析 企业的营运资金管理是为了保证企业的日常经营而发生的资金流动，采购原材料、销售商品属于资金的营运活动，而购买国库券是属于企业的投资活动；支付利息属于企业的筹资活动。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.在通货膨胀很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。 ( )（

35、分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 利率的构成：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险补偿率，风险补偿率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率。在通货膨胀很低的条件下，企业债券还存在风险，需要风险补偿。37.资金成本的本质是企业筹资和使用资金而实际付出的代价。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 资金成本是指企业为筹资和使用资金而发生的代价，包括用资费用和筹资费用两部分，其中，用资费用指的是未来要支付的利息和股息等，并不是在筹资时就已经实际支付了，而是在未来支付。38.当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为 0，此时企业没有经营风险。 (

36、)（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当企业的经营杠杆系数等于 1 时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营杠杆效应，但并不意味着企业没有经营风险。因为经营风险反映息税前利润的变动程度，即使没有固定成本，息税前利润受市场因素的影响，它的变动也是客观存在的。39.负债期越长，未来不确定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动风险负债要大。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 流动负债偿还期限短，还本付息压力大，筹资风险大。40.一般而言，银行利率上升则证券价格上升；银行利率下降，则证券价格下跌。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 恰恰相反

37、，一般而言，银行利率下降，则证券价格上升；银行利率上升，则证券价格下跌。41.收账费用与坏账损失呈反向变化关系，收账费用发生的越多，坏账损失就越小，因此，企业应不断加大收账费用，以便将坏账损失降低到最低。 ( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 收账费用与坏账损失呈反向变化关系。加速回收货款，可以减少坏账损失，减少应收账款机会成本，但会增加收账费用。因此，企业应在三者之间进行权衡。42.股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户(股本、资本公积、留存收益)的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。 ( )（分数：1.0

38、0）A.正确 B.错误解析：43.因素法适于单一品种经营或采用分算法处理固定成本的多品种经营企业的弹性利润预算的编制。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：44.在实务中，通常以账面价值为基础确定的资金价值计算加权平均资金成本。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：45.权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。说明企业负债程度越高，但同时也带来了较大的风险。 ( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 预计生产量=预计销售量+预计期末存货量-预计期初存货量。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.某公司为扩大经营规模融资租入一台设备，该设备的市价为 19

39、8 万元，租期 10 年，租赁公司的融资成本为 20 万元，租赁手续费为 15 万元。租赁公司要求的报酬率为 15%。要求：(1)确定租金总额。(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?(3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?（分数：5.00）_正确答案：(1)租金总额=198+20+15=233(万元)(2)如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为：A=233/(P/A，15%，9)+1=233/ (4.7716+1)=40.37(万元)(3)如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为：A=233/(P/A，15%，10)=233/5.0188=4

40、6.43(万元)解析：47.(2)计算 B 方案下 2006 年公司的全年债券利息；（分数：5.00）_正确答案：(1)A 方案下：增发普通股的股份数=2000/5=400(万股)2007 年公司的全年债券利息=20008%=160(万元)(2)B 方案下 2007 年公司的全年债券利息=20008%+20008%=320(万元)(3)计算 A、B 两方案的每股利润无差别点：(EBIT-20008%-20008%)(1- 33%)/8000=(EBIT-20008%)(1-33%)/ (8000+400)EBIT=3520 万元因为预计可实现息税前利润 4000 万元大于无差别点息税前利润 3

41、520 万元，所以进行发行债券筹资较为有利。故选择 B 方案。)解析：48.某企业拟建设一项生产设备。预计建设期为 1 年，所需原始投资 400 万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为 5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润 120 万元。假定适用的行业基准折现率为 10%。要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量；(2)计算项目净现值并评价其财务可行性。（分数：5.00）_正确答案：(1)NCF 0=-400 万元NCF1=0NCF2-6=120+(400-0)/5=200(万元)(2)净现值(NPV)=-400+200(P/A，10%

42、，6)-(P/A，10%，1)=400+200 (4.3553-0.9091)=289.24(万元)评价：由于该项目净现值 NPV0，所以，投资方案可行。)解析：49.某公司由于目前的信用政策过程过严不利于扩大销售，同时收账费用过高，该公司准备修正现行的信用政策。现有甲、乙两个备选方案，有关数据见下表。项目现行收账政策甲方案乙方案年赊销额(万元/年)480052005400信用条件 N/60N/902/60,N/180收账费用(万元年)80 40 20所有账户的平均收账率60天180天预计有50%的客户会享受现金折扣所有账户的坏账损失率2% 2.5%变动成本率80% 80%80应收账款投资的最

43、低报酬率15% 15% 15%要求：在不考虑所得税的影响时，应否改变现行的信用政策?如果要改变，应选择哪个方案?（分数：5.00）_正确答案：(根据所给资料可编制下表：)解析：五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.公司与 2005 年 1 月 1 日购入设备一台，设备价款 1500 万元，预计使用 3 年，使用期末无残值，采用直线法按 3 年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长 1200 万元、2000 万元和 1500 万元，经营成本分别增加 400 万元、1000 万元和 600 万元。购置设备所需要资金通过发行债券方式予以

44、筹资，债券面值为 1500 万元，票面年利率为 8%，每年年末付息，债券按面值发行，发行费用为 2%。该公司适用的所得税税率为 33%，要求的投资收益率为 10%，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。（分数：15.00）_正确答案：(1)计算债券资金成本率：债券资金成本率=15008%(1- 33%)/1500(1-2%)=5.47%(2)计算设备每年折旧额：设备每年折旧额=1500/3=500(万元)(3)预测公司未来三年增加的净利润：2005 年：(1200-400-500-15008%)(1 -33%)=120.6(万元)2006 年：(2000-1000-500-15008%) (1

45、-33%)=254.6(万元)2007 年：(1500-600-500-15008%)(1 -33%)=187.6(万元)(4)预测该项目各年经营净现金流量：2005 年净现金流量=120.6+500+15008%=740.6(万元)2006 年净现金流量=254.6+500+15008%=874.6(万元)2007 年净现金流量=187.6+500+15008%=807.6(万元)(5)计算该项目的净现值；净现值=-1500+740.60.9091+874.6 0.8264+807.60.7513=502.80(万元)解析：51.某公司目前年销售额 100 万元，变动成本 70 万元，全部固

46、定成本和利息费用 20 万元，平均资产总额60 万元，权益乘数 1.6，负债的年平均利率 8%，所得税税率 30%。该公司拟改变经营计划，需要追加投资50 万元，从而使该公司每年固定成本增加 6 万元，年销售额增长 20%，并使变动成本率下降至 60%。该公司以提高净资产收益率和降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前的净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(3)所需资金以 10%的利率借入，计算净资产收益率、经济杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(4)根据以上计算结果，确定该公司应选择哪一