中级财务管理-199及答案解析.doc

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1、中级财务管理-199 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列对于金融工具的特征描述中不正确的是( )。（分数：1.00）A.金融工具具有期限性B.金融工具具有流动性C.金融工具具有稳定性D.金融工具具有收益性2.下列属于相关构成比率的指标有( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.流动比率C.总资产周转率D.销售利润率3.某企业全年必要现金支付额 500 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额 800万元，其应收账款收现保证率为( )。（分数：1.00）A.50%B.75%C.62.5%D.12

2、.5%4.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。（分数：1.00）A.企业流动资产占用过多B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大D.企业资产流动性很强5.下列关于责任中心的说法错误的有( )。（分数：1.00）A.投资中心是利润中心，但利润中心不都是投资中心B.利润中心不考核投入产出对比关系，投资中心要考核投入产出的对比关系C.利润中心和成本中心都只对可控成本费用负责D.投资中心的考核范围大于成本中心和利润中心6.关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.DCL=DOLDFLB.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.反映产销量变动对普通股

3、每股利润变动的影响D.复合杠杆系数越大，企业风险越大7.股票回购的动机不包括( )。（分数：1.00）A.分配企业超额现金B.满足企业兼并与收购的需要C.清除小股东D.降低财务杠杆比例8.下列有关风险收益率表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.风险收益率是指承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益B.风险收益率等于必要收益率与无风险收益率之差C.投资者对风险的态度越回避，要求的风险收益率越高D.风险收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率9.在全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。

4、（分数：1.00）A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值D.投资利润率指标的值10.某企业 2005 年 12 月 1 日投资 1050 元购入一张面值 1000 元，票面利率 6%，每年 12 月 31 日付息一次的债券，并于 2006 年 2 月 1 日以 1010 元的市场价格出售。则该债券的持有期年均收益率为( )。（分数：1.00）A.6%B.20%C.11.43%D.40%11.下列指标中，反映项目投资总体规划的价值指标是( )。（分数：1.00）A.原始投资总额B.投资总额C.投资成本D.建设投资12.下列各项中，一般情况下与现金持有量无关的成本是( )。

5、（分数：1.00）A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.转换成本13.不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，都须确定的考核指标是( )。（分数：1.00）A.该中心的剩余收益B.该中心的边际贡献总额C.该中心的可控利润总额D.该中心负责人的可控利润总额14.下列不属于期权投资可考虑的投资策略的是( )。（分数：1.00）A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权C.买进认售期权同时买入期权标的物D.买进认购期权同时买入期权标的物15.某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的 1000 万元减至 800

6、万元，每年增加相关费用 20 万元，该公司年综合资金成本率为 12%，则( )。（分数：1.00）A.该公司应采用银行业务集中法B.该公司不应采用银行业务集中法C.难以确定D.不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法16.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.经营租赁B.杠杆租赁C.直接租赁D.售后租回17.计算盈余现金保障倍数指标时的盈余是指( )。（分数：1.00）A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.净利润优先股利18.基金单位净值的计算公式是( )。（分数：1.00）A.基金净资产价值总额/基金单位总份额B.基金资产总值/基金单位总

7、份额C.基金负债总值/基金单位总份额D.基金所有者权益/基金单位总份额19.影响利润分配政策，但我国尚未做出规定的法律因素是( )。（分数：1.00）A.资金保全约束B.资本积累约束C.超额累积利润约束D.公司的盈余稳定状况20.下列各项预算中，构成全面预算体系最后环节的是( )。（分数：1.00）A.日常业务预算B.特种决策预算C.滚动预算D.财务预算21.包括建设期的静态投资回收期是( )。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限22.协商价格的上限是市价，下限是( )。（分数：1.00）A.单位成本B.固定成本C.

8、成本总额D.单位变动成本23.某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为 200 万元。已知长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策D.均可24.资产的 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有( )。（分数：1.00）A.=0，说明该资产的系统风险为 0B.某资产的 0，说明此资产无风险C.某资产的 =1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的 1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险25.某投资中心投资额为

9、 80000 元，加权平均的最低投资利润率为 20%，剩余收益为 15000 元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.25%B.36%C.38.75%D.45.75%二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列有关证券市场线的表述正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线的斜率为 系数B.证券市场线的斜率为市场组合的平均收益率超过无风险收益率的部分C.证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险 系数之间的线性关系D.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果27.认股权证筹资具有以下特点( )。（分数：2.00）A.它是一种促

10、销手段B.它本身含有期权条款C.认股权证具有价值D.普通股市价越小，认股权证价值越大28.下列有关作业成本控制表述正确的是( )。（分数：2.00）A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业D.作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同29.财务业绩定量评价是指对企业一定期间的哪些方面进行的定量对比分析和评判( )。（分数：2.00）A.盈利能力B.资产质量C.债

11、务风险D.经营增长30.下列关于资金时间价值的表述中错误的有( )。（分数：2.00）A.资金只有在周转使用中才会产生时间价值B.资金时间价值与利率不同C.不同时点的货币价值是可以直接进行运算或比较的D.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值31.实物投资和金融投资的区别主要包括( )。（分数：2.00）A.投资动机不同B.风险不同C.流动性不同D.交易成本不同32.不论是否存在通货膨胀，在计算利率时都应考虑的有( )。（分数：2.00）A.纯利率B.违约风险收益率C.流动性风险收益率D.期限风险收益率33.在确定利润分配政策时须考虑股东因素，其中要求支付较多股利的理由

12、有( )。（分数：2.00）A.规避风险B.保障控制权C.稳定收入D.避税34.对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。（分数：2.00）A.资金成本越低，净现值越高B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数D.资金成本越高，净现值越高35.下列哪些不属于风险回避者对待风险的态度( )。（分数：2.00）A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的D.选择资产的惟一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.套利理论与资本

13、资产定价模型的相同点在于都是资产的收益率如何受统一风险因素影响的理论，不同点在于资本资产定价模型假设市场均衡，但套利理论假设市场是不完善的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.按照资本资产定价模型，资产的风险报酬率是该项资产的 值和市场风险溢酬的乘积，而市场风险溢酬是市场投资组合的预期报酬率与无风险报酬率之差。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.在评价原始投资额不同但项目计算期相同的互斥方案时，若差额内部投资收益率小于基准折现率，则原始投资额较小的方案为最优方案。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.股票期货属于商品期货，股指期货属于金融期货。( )（分数：1.00

14、）A.正确B.错误40.某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按 7 元认购 2 股普通股票，若公司当前的普通股市价为 8.5 元，则公司发行的每张认股权证的理论价值为 1.5 元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.为了体现内部转移价格的公平性原则，要求进行内部结算的双方使用的内部转移价格必须一致，否则将会有失公平。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.在材料成本差异分析中，价格差异总金额是根据单价偏差乘以“实际”用量计算的，而用量差异总金额却是根据单耗偏差乘以“标准”价格计算的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.预防和检验成本属于可避免成本，随着产品质量的

15、不断提高，这部分成本将逐渐降低。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.进行业绩评价时，企业获利能力分析与评判主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映企业的投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：5，分数：25.00)46.(5) 分别计算 A 股票、B 股票、C 股票的内在价值；（分数：5.00）_47.某企业 A 材料年需求量 2000 件，每次进货费用 50 元，单位年储存成本 2

16、 元，单位缺货成本 5 元。要求：(1) 计算允许缺货情况下的经济批量(2) 计算平均缺货量(3) 计算相关总成本（分数：5.00）_48.某公司 2006 年存货平均余额 120 万元，应收账款平均余额为 80 万元；应收账款周转率 6 次，应收账款的管理成本为 7 万元，坏账损失率为 1%，该公司产品的变动成本率 60%，信用条件为(N/30)，资金成本率为 10%。该公司为扩大销售，决定在 2007 年将信用条件放宽到(N/60)，预计销售收入将增长 15%，应收账款平均余额将上升 4%，坏账损失率将增加到 2%，管理成本增加到 9 万元，变动成本率保持不变，假设企业收入均为赊销收入。要

17、求：(1) 计算该企业 2006 年的主营业务收入净额。(2) 预计 2007 年的主营业务收入净额。(3) 预计 2007 年应收账款平均余额。(4) 预计 2007 年应收账款周转率。(5) 预计 2007 年与 2006 年相比增加的信用成本后收益。（分数：5.00）_49.某企业拥有资金 800 万元，其中银行借款 320 万元，普通股 480 万元，该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：筹资方式 新筹资额 资金成本30 万元以下 8%30-80 万元 9%银行借款80 万元以上 10%60 万元以下 14%普通股60 万元以上

18、16%要求：(1) 计算各筹资总额的分界点。(2) 填写下表字母表示的项目单位：万元序号 筹资总额的范围 筹资方式 目标资金结构 资金成本 资金的边际成本借款 E G普通股 F H1 A第一个范围的资金边际成本 O借款 E I普通股 F J2 B第二个范围的资金边际成本 P借款 E K普通股 F L3 C第三个范围的资金边际成本 QD 借款 E M普通股 F N4第四个范围的资金边际成本 R（分数：5.00）_50.某企业过去 5 年的产销量和资金占用数量的有关资料如下表所示，该企业 2006 年预计产销量为 9.5 万件，2007 年预计产销量为 10 万件。年度 产销量 X 万元 资金占用

19、 Y 万件 XY X22001 8 650 5200 642002 7.5 640 4800 56.252003 7 630 4410 492004 8.5 680 5780 72.252005 9 700 6300 81合计 40 3300 26490 322.5要求：(1) 用高低点法预计 2006 年的资金需要总量及 2007 年比 2006 年需增加的资金(2) 用回归直线法预计 2006 年的资金需要总量及 2007 年比 2006 年需增加的资金(3) 说明两种方法计算出现差异的原因（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：20.00)51.某公司现有资产总额 1000 万

20、元，占用在流动资产上的资金 590 万元，现拟以年利率 10%向银行借入 5年期借款 210 万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入 150 万元，年经营成本 59万元。该设备使用期限 5 年，采用直线折旧法，期满后有残值 10 万元，经营期内每年计提利息 21 万元，第 5 年还本付息，该公司所得税税率 33%。据以上资料，要求：(1) 若投资人要求的必要收益率为 10%，用净现值法决策该项目是否可行；(2) 假设借款前综合资金成本率为 8%，假设借款后不影响原有资金的个别成本，计算该公司借款后的综合资金成本率；(3) 假定借款前总资产净利率为 20%，计算投资后的总资产净

21、利率；(4) 假定借款前流动负债 190 万元，若改 210 万长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。（分数：10.00）_52.某公司销路稳定，目前发行在外的股数为 200 万股，拟投资 1000 万元扩大生产能力，该公司目标资本结构自有资金占 60%，借入资金占 40%，并想继续执行 20%的固定股利比例政策，本年末实现的税后净利为 500 万元，公司适用的所得税率为 30%。要求：(1) 计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集负债数额；(2) 若企业增加负债均采用发行债券的方式予以筹集，若债券票面利率为 10%，面值为 1000 元，期限为10 年的债券，若发行

22、时的市场利率为 5%，则债券发行价格为多少；(3) 计算本年发放的每股股利，以及公司新增留存利润；(4) 计算明年该公司引进生产线必须从外部筹集自有资金的数额；(5) 若公司股票的发行价格为 10 元，发行费率为 5%，预期股利逐年增长率为 2%，确定为扩大生产能力，新增加资金的加权平均资金成本。（分数：10.00）_中级财务管理-199 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.下列对于金融工具的特征描述中不正确的是( )。（分数：1.00）A.金融工具具有期限性B.金融工具具有流动性C.金融工具具有稳定性 D.金融工具具有收益性

23、解析：解析 本题考核的是金融工具一般具有的基本特征。金融工具因为本金和预定收益可能遭受损失，所以具有风险性，而非稳定性。金融工具的风险一般包括信用风险和市场风险。选项 A、B、D 都是对于金融工具的正确描述。2.下列属于相关构成比率的指标有( )。（分数：1.00）A.资产负债率 B.流动比率C.总资产周转率D.销售利润率解析：解析 本题考核的是比率分析法的分类。选项 BC 属于相关比率。选项 A 属于构成比率。选项 D 则属于效率比率。3.某企业全年必要现金支付额 500 万元，其他稳定可靠的现金流入总额 100 万元，应收账款总计金额 800万元，其应收账款收现保证率为( )。（分数：1.

24、00）A.50% B.75%C.62.5%D.12.5%解析：解析 本题考核的是应收账款收现保证率的计算。应收账款收现保证率指标反映了企业既定会计期间预期现金支付数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收款项有效收现予以弥补的最低保证程度。应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)，/当期应收账款总计金额=(500-100) 800=50%4.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是( )。（分数：1.00）A.企业流动资产占用过多B.企业短期偿债能力很强C.企业短期偿债风险很大 D.企业资产流动性很强解析：解析 本题考核的是速动比率的涵义。速动比率是用

25、宋衡量企业短期偿债能力的指标，一般来说速动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，企业短期偿债风险较小，反之速动比率越低，反映企业短期偿债能力越弱，企业短期偿债风险较大。5.下列关于责任中心的说法错误的有( )。（分数：1.00）A.投资中心是利润中心，但利润中心不都是投资中心B.利润中心不考核投入产出对比关系，投资中心要考核投入产出的对比关系C.利润中心和成本中心都只对可控成本费用负责 D.投资中心的考核范围大于成本中心和利润中心解析：解析 本题考核的是各责任中心区别。投资中心同时也是利润中心，但利润中心并不一定是投资中心。利润中心没有投资决策权，因此考核利润中心业绩时，不考虑所占用的资产。投资

26、中心处在管理的最高层次，考核范围最广。成本中心只对可控成本承担责任，而利润中心则要对成本费用、收入和利润负责。6.关于复合杠杆系数，下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.DCL=DOLDFLB.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 C.反映产销量变动对普通股每股利润变动的影响D.复合杠杆系数越大，企业风险越大解析：解析 普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比例是财务杠杆系数，而不是复合杠杆系数。7.股票回购的动机不包括( )。（分数：1.00）A.分配企业超额现金B.满足企业兼并与收购的需要C.清除小股东D.降低财务杠杆比例 解析：解析 本题考核的是公司回购股票的

27、动机。公司回购股票的动机主要有：(1) 提高财务杠杆比例(而非降低)，改善企业资本结构；(2) 满足企业兼并与收购的需要；(3)分配企业超额现金；(4) 满足认股权的行使；(5) 在公司的股票价值被低估时，提高其市场价值；(6) 清除小股东；(7) 巩固内部人控制地位。8.下列有关风险收益率表述不正确的是( )。（分数：1.00）A.风险收益率是指承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益B.风险收益率等于必要收益率与无风险收益率之差C.投资者对风险的态度越回避，要求的风险收益率越高D.风险收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率 解析：解析 投资者对某资产合理要求的最低收益率是指投资

28、人要求的必要收益率。9.在全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的( )。（分数：1.00）A.现值指数指标的值B.净现值率指标的值C.静态回收期指标的值 D.投资利润率指标的值解析：解析 本题考核的是静态投资回收期和内部收益率指标的计算及两者的联系。在全部投资均于建设起点一次性投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，静态回收期=原始投资额/投资后前若干年每年相等的 NCF；此外该条件下，求内含报酬率的公式为：投资后前若干年每年相等的NCF?(P/A，IRR，n)=原始投资额，可见，(P/A，I

29、RR，n)=静态回收期。10.某企业 2005 年 12 月 1 日投资 1050 元购入一张面值 1000 元，票面利率 6%，每年 12 月 31 日付息一次的债券，并于 2006 年 2 月 1 日以 1010 元的市场价格出售。则该债券的持有期年均收益率为( )。（分数：1.00）A.6%B.20%C.11.43% D.40%解析：解析 债券投资收益率=(1010-1050)10006%/(10502/12)=11.43%11.下列指标中，反映项目投资总体规划的价值指标是( )。（分数：1.00）A.原始投资总额B.投资总额 C.投资成本D.建设投资解析：解析 原始总投资是反映项目所需

30、现实资金的价值指标。投资总额是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。12.下列各项中，一般情况下与现金持有量无关的成本是( )。（分数：1.00）A.机会成本B.管理成本 C.短缺成本D.转换成本解析：解析 本题考核的是现金的成本。本题四个选项中只有选项 B 与现金持有量无关。企业对现金进行管理发生的管理费用具有固定成本的性质。它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大。放弃的再投资收益(机会成本)属于变动成本，它与现金持有量的正比例关系。现金的短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充时而给企业造成的损失，与现金持有量成反方向变动关系。在

31、转换成本中，依据委托成交额计算的转换成本与转换次数关系不大，是决策无关成本。而每次转换都要发生的固定性转换费用是决策相关成本。固定转换成本与现金持有量成反比例关系。13.不论利润中心是否计算共同成本或不可控成本，都须确定的考核指标是( )。（分数：1.00）A.该中心的剩余收益B.该中心的边际贡献总额 C.该中心的可控利润总额D.该中心负责人的可控利润总额解析：解析 本题考核的是对利润中心考核指标的理解。当利润中心不计算共同成本或不可控成本时，其考核指标是利润中心的边际贡献总额；当利润中心计算共同成本或不可控成本，并采用变动成本法计算成本时，其考核指标是利润中心的边际贡献总额、利润中心负责人可

32、控利润总额、利润中心可控利润总额。14.下列不属于期权投资可考虑的投资策略的是( )。（分数：1.00）A.预计期权标的物价格将上升时，买进认购期权B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权C.买进认售期权同时买入期权标的物D.买进认购期权同时买入期权标的物 解析：解析 选项 D 应该是买进认购期权同时卖出期权标的物。参见教材 135 页。15.某公司测算，若采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款平均余额由现在的 1000 万元减至 800 万元，每年增加相关费用 20 万元，该公司年综合资金成本率为 12%，则( )。（分数：1.00）A.该公司应采用银行业务集中法 B.该公司

33、不应采用银行业务集中法C.难以确定D.不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法解析：解析 分散收账净收益=分散所降低的应收账款占用资金的资金成本-增设收账中心的费用=(1000-800)12%-20=4 万元因为分散收账净收益大于零，所以可以采用银行业务集中法。16.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。（分数：1.00）A.经营租赁B.杠杆租赁 C.直接租赁D.售后租回解析：解析 杠杆租赁方式下，出租人拥有对资产的所有权，既是资产的出租人，收取租金；又是资金的借入人，要偿付债务、支付利息。17.计算盈余现金保障倍数指标时的盈余是指( )。（分数：1.00）A.利

34、润总额B.息税前利润C.净利润 D.净利润优先股利解析：解析 盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润。18.基金单位净值的计算公式是( )。（分数：1.00）A.基金净资产价值总额/基金单位总份额 B.基金资产总值/基金单位总份额C.基金负债总值/基金单位总份额D.基金所有者权益/基金单位总份额解析：解析 本题考核的是基金单位净值的计算。基金单位净值是基金净资产价值总额与基金单位总份额的比值。19.影响利润分配政策，但我国尚未做出规定的法律因素是( )。（分数：1.00）A.资金保全约束B.资本积累约束C.超额累积利润约束 D.公司的盈余稳定状况解析：解析 本题考核的是确定利润分配政策应考虑

35、的法律因素。选项 A、B 均属于影响利润分配政策的法律因素，我国法律对此已做了明确规定。公司的盈余状况属于影响利润分配的公司因素。在影响利润分配政策的法律因素中，我国法律目前对于超额累积利润约束尚未做出规定，因此本题应选 C。20.下列各项预算中，构成全面预算体系最后环节的是( )。（分数：1.00）A.日常业务预算B.特种决策预算C.滚动预算D.财务预算 解析：解析 财务预算要以日常业务预算和特种决策预算的编制为依据。21.包括建设期的静态投资回收期是( )。（分数：1.00）A.净现值为零的年限B.净现金流量为零的年限C.累计净现值为零的年限D.累计净现金流量为零的年限 解析：解析 本题考

36、核的是静态回收期指标的计算。根据静态回收期的列表法；累计 NCF 为零的年份。即为投资回收期。22.协商价格的上限是市价，下限是( )。（分数：1.00）A.单位成本B.固定成本C.成本总额D.单位变动成本 解析：解析 本题考点是协商价格的价格范围。23.某企业固定资产为 800 万元，永久性流动资产为 200 万元，临时性流动资产为 200 万元。已知长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为 900 万元。则该企业采取的是( )。（分数：1.00）A.配合型融资政策B.激进型融资政策 C.稳健型融资政策D.均可解析：解析 营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临

37、时负债大于临时流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题临时负债=1200-900=300 万元。临时性流动资产 200 万元。24.资产的 系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述错误的有( )。（分数：1.00）A.=0，说明该资产的系统风险为 0B.某资产的 0，说明此资产无风险 C.某资产的 =1，说明该资产的系统风险等于整个市场组合的平均风险D.某资产的 1，说明该资产的市场风险大于股票市场的平均风险解析：解析 股票的 小于 0，即 为负数时，表示该组合的收益率与市场平均收益率成反向变化，当市场收益率增加时，该类资产的收益减少。25.某投资中心

38、投资额为 80000 元，加权平均的最低投资利润率为 20%，剩余收益为 15000 元，则该中心的投资利润率为( )。（分数：1.00）A.25%B.36%C.38.75% D.45.75%解析：解析 本题考核的是投资中心业绩考核指标的计算。根据公式：剩余收益=利润-投资额规定或预期的最低投资报酬率，可得：利润=15000800020%=31000(元)，因此该中心的投资利润率=利润/投资额100%=31000/80000100%=38.75%。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.下列有关证券市场线的表述正确的是( )。（分数：2.00）A.证券市场线的斜率为 系数B.证券

39、市场线的斜率为市场组合的平均收益率超过无风险收益率的部分 C.证券市场线用来反映个别资产或组合资产的预期收益率与其所承担的系统风险 系数之间的线性关系D.证券市场线是资本资产定价模型用图示形式表示的结果 解析：解析 证券市场线资本资产定价模型用图示形式表示的结果，它是以 系数为横轴，以个别资产或组合资产的预期收益率为纵轴的一条直线，所以 C、D 的表述均正确；按照资本资产定价模型，E(Ri=RF(R m-RF)，可以看出斜率即为(R m-RF)，所以 B 正确，A 不正确。27.认股权证筹资具有以下特点( )。（分数：2.00）A.它是一种促销手段 B.它本身含有期权条款 C.认股权证具有价值

40、 D.普通股市价越小，认股权证价值越大解析：解析 普通股市价越大，认股权证价值越大。28.下列有关作业成本控制表述正确的是( )。（分数：2.00）A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同 B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业 D.作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同 解析：解析 在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。29.财务业绩定量评价是指对企业一定期间的哪

41、些方面进行的定量对比分析和评判( )。（分数：2.00）A.盈利能力 B.资产质量 C.债务风险 D.经营增长 解析：解析 财务业绩定量评价是指对企业一定期间的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。30.下列关于资金时间价值的表述中错误的有( )。（分数：2.00）A.资金只有在周转使用中才会产生时间价值B.资金时间价值与利率不同C.不同时点的货币价值是可以直接进行运算或比较的 D.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值 解析：解析 本题考核的是资金时间价值的概念。资金时间价值是资金在周转使用中产生的。通常情况下，资金的时间价值相当于没有

42、风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。所以选项 A 的说法是正确的。31.实物投资和金融投资的区别主要包括( )。（分数：2.00）A.投资动机不同B.风险不同 C.流动性不同 D.交易成本不同 解析：解析 实物投资和金融投资，它们的区别主要包括风险不同、流动性不同和交易成本不同。32.不论是否存在通货膨胀，在计算利率时都应考虑的有( )。（分数：2.00）A.纯利率 B.违约风险收益率 C.流动性风险收益率 D.期限风险收益率 解析：解析 本题考核的是利率的一般计算公式。利率=纯利率通货膨胀补偿率风险收益率。风险收益率又包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。33.在确

43、定利润分配政策时须考虑股东因素，其中要求支付较多股利的理由有( )。（分数：2.00）A.规避风险 B.保障控制权C.稳定收入 D.避税解析：解析 本题考核的是在确定利润分配政策时须考虑的股东因素。一些股东认为留存更多的收益引起股价上涨而获得的资本利得是有风险的，为了规避风险，他们往往要求支付更多的股利；一些依靠定期股利生活的股东，往往要求企业支付稳定的股利，反对企业留存较多的利润。此外，一些高收入的股东出于避税考虑，往往要求限制股利的支付，以便从股价上涨中获利；如果出于控制权的考虑，公司的股东往往主张限制股利的支付，以防止控制权落到他人手里。34.对于同一投资方案，下列表述正确的有( )。（

44、分数：2.00）A.资金成本越低，净现值越高 B.资金成本等于内部收益率时，净现值为零 C.资金成本高于内部收益率时，净现值为负数 D.资金成本越高，净现值越高解析：解析 本题考核的是净现值随资金成本的变化情况。资金成本作为折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；资金成本越高，净现值越低；资金成本等于收益内部收益率时，净现值为零；资金成本高于内部收益率时，净现值为负数。35.下列哪些不属于风险回避者对待风险的态度( )。（分数：2.00）A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产C.当预期收益相同时选择风险大的 D.选择资产

45、的惟一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何 解析：解析 选项 C 属于风险追求者对待风险的态度，选项 D 属于风险中立者对待风险的态度。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.套利理论与资本资产定价模型的相同点在于都是资产的收益率如何受统一风险因素影响的理论，不同点在于资本资产定价模型假设市场均衡，但套利理论假设市场是不完善的。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 套利理论与资本资产定价模型所不同的是：套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素，如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型

46、。37.按照资本资产定价模型，资产的风险报酬率是该项资产的 值和市场风险溢酬的乘积，而市场风险溢酬是市场投资组合的预期报酬率与无风险报酬率之差。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 本题考核的是资本资产定价模型的涵义。由资本资产定价模型公式 ERi=RF i(Rm-RF)可以很清楚地看到： i(Rm-RF)为风险报酬率，R m-RF为市场风险报酬率，它是市场投资组合的预期报酬率与无风险报酬率的差。38.在评价原始投资额不同但项目计算期相同的互斥方案时，若差额内部投资收益率小于基准折现率，则原始投资额较小的方案为最优方案。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在评

47、价原始投资额不同但项目计算期相同的的互斥方案时，若差额内部投资收益率小于基准折现率表明所增加投资部分的报酬率没有达到基准折扣率，所以应选择投资额较小的投资方案。39.股票期货属于商品期货，股指期货属于金融期货。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票期货、股指期货都属于金融期货。金融期货一般包括利率期货、外汇期货、股票期货、股指期货等。40.某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按 7 元认购 2 股普通股票，若公司当前的普通股市价为 8.5 元，则公司发行的每张认股权证的理论价值为 1.5 元。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 理论价值=(普通股市价-执行价格)B 换股比率=(8.5-7)B2=3 元41.为了体现内部转移价格的公平性原则，要求进行内部结算的双方使用的内部转移价格必须一致，否则将会有失公平