中级财务管理-168及答案解析.doc

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1、中级财务管理-168 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.企业财务管理的核心工作是( )。（分数：1.00）A.组织财务活动B.编制预算C.财务解析D.管理现金2.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数D.有形资产负债率3.存货 ABC 分类管理之中，分类的最基本标准是( )。（分数：1.00）A.金额B.品种C.数量D.金额与品种4.某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100 万元，息前税前盈余20 万元，

2、则财务杠杆系数( )。（分数：1.00）A.2.5B.1.68C.1.15D.2.05.对于多方案，根据风险与收益的关系择优的标准是( )。（分数：1.00）A.标准离差最高，期望收益最高B.标准离差最低，期望收益最高C.标准离差最低，期望收益最低D.标准离差最高，期望收益最低6.责任转账的实质，就是按照经济损失的责任归属将其结转给( )。（分数：1.00）A.发生损失的责任中心B.发现损失的责任中心C.承担损失的责任中心D.下一个责任中心7.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30 000 元，可控固定间接费用 2 500 元，不可控固定间

3、接费用 3 000 元，分配来的公司管理费用为 1 500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )元。（分数：1.00）A.20 000B.17 500C.14 500D.10 7508.能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比率政策D.正常股利加额外股利政策9.广泛采用的评价投资中心业绩的指标是( )。（分数：1.00）A.投资利润率B.剩余收益C.利润D.可控成本10.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是( )。（分数：1.00）A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.净现

4、值率11.与现金持有量负相关的现金成本是( )。（分数：1.00）A.持有现金的管理费用B.丧失的再投资收益C.转换成本D.现金短缺成本12.从公司的角度看，不能制约股利分配的因素是( )。（分数：1.00）A.控制权的稀释B.举债能力的强弱C.盈余的变化D.潜在的投资机会13.一般来说，债务的资金成本比所有者权益资金的成本要( )。（分数：1.00）A.低B.高C.无法判断D.相等14.下列关于优先股的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.优先股的股利和债务利息一样，从税前扣除B.优先股有固定的股利C.优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿不具有优先权D.优先股的筹资限制比较少15.资本支

5、出预算除个别项目外一般不纳入( )。（分数：1.00）A.现金收支预算B.预计资产负债表C.长期决策预算D.业务预算16.下列项目中，原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制，因此被纳入财务预算的是( )。（分数：1.00）A.财务费用预算B.预计利润表C.销售费用预算D.预计资产负债表17.下列不属于存货的储存变动成本的有( )。（分数：1.00）A.存货占用资金的应计利息B.紧急额外购入成本C.存货的破损变质损失D.存货的保险费用18.下列各项中，属于现金支出管理方法的是( )。（分数：1.00）A.银行业务集中法B.合理运用“浮游量”C.账龄分析法D.邮政信箱法19.

6、可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否( )。（分数：1.00）A.高于转换价值B.低于转换价值C.高于转换价格D.低于转换价格20.按照投资基金能否收回，可以分为( )。（分数：1.00）A.契约型和公司型B.封闭型和开放型C.股权式和证券式D.股权式和债权式21.制定利润分配政策时，应该考虑的投资者的因素，是( )。（分数：1.00）A.未来投资机会B.筹资成本C.资产的流动性D.控制权的稀释22.影响企业财务管理活动最主要的环境因素是( )。（分数：1.00）A.法律环境B.经济环境C.金融环境D.政治环境23.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPVO，NP

7、VRO，PI1，IRR i o，PPn/2，则可以得出的结论是( )。（分数：1.00）A.该项目基本具备财务可行性B.该项目完全具备财务可行性C.该项目基本不具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性24.某企业取得银行借款 5 000 万元，年利率为 10%，筹资费用率为 1%，该企业所得税率为 40%，则银行借款的资金成本为( )。（分数：1.00）A.6.1%B.5.1%C.7.1%D.10%25.某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，投产后第 15 年每年 NCF 15 万元，第510 年每年 NCF10 万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )年。（分数

8、：1.00）A.13.5B.8.5C.10D.15二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.企业的自有资金来源包括( )。（分数：2.00）A.融资租赁B.发行债券C.发行股票D.吸收直接投资27.在实务中，弹性预算通常适用于编制( )预算。（分数：2.00）A.直接材料B.制造费用C.销售费用D.利润预算28.当建设期不为零，经营期内每年的净现金流量相等。在此情况下，可用简便算法求得的投资决策指标有( )。（分数：2.00）A.净现值B.净现值率C.投资利润率D.静态投资回收期29.企业只要同时存在( )，就会存在复合杠杆作用。（分数：2.00）A.直接人工B.直接材料C.固定经

9、营成本D.固定财务成本30.关于成本中心说法正确的是( )。（分数：2.00）A.只考评成本费用而不考评收益B.规模可大可小，层次可高可低C.只对可控成本承担责任D.一般不是独立的法人31.契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括( )。（分数：2.00）A.受益人B.管理人C.托管人D.投资人32.以下公式中，表示年金现值系数或与年金现值系数等价的有( )。（分数：2.00）A.(PA，i，n)B.(AP，i，n)C.(FA，i，n)D.(FA，i，n)(PF，i，n)33.延长信用期将增加应收账款平均余额从而导致( )的增加。（分数：2.00）A.坏账损失B.收账费用C.现金折扣D.应收账

10、款机会成本34.财务活动的内容包括( )。（分数：2.00）A.资金的筹集B.资金的投放C.资金的使用D.资金的收回35.剩余股利政策的优点在于( )。（分数：2.00）A.使综合资金成本最低B.有利于满足投资机会的需要C.有利于公司树立良好的形象D.体现了风险投资与风险收益的对等三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险管理并不等于回避风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误37.资金的时间价值是没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误38.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险

11、，因而不能被分散掉。( )（分数：1.00）A.正确B.错误39.内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件影响，能够说明各投资方案的收益水平。( )（分数：1.00）A.正确B.错误41.直接材料消耗及采购预算和直接工资及其他直接支出预算均同时反映业务量消耗和成本消耗，但后一种预算的支出均属于现金支出。( )（分数：1.00）A.正确B.错误42.企业持有的现金总额等于各种动机所需现金金额之和。( )（分数：1.00）A.正确B.错误43.如

12、果收益比较可观，即使企业资产流动性差，为了增强投资者信心，应该加大现金股利分配的力度。( )（分数：1.00）A.正确B.错误44.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额是内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。( )（分数：1.00）A.正确B.错误45.企业为预防性动机而保持的现金，必须是货币形态的现金。( )（分数：1.00）A.正确B.错误四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.(5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果王某想降低风险，应选择哪一种投资组合?（分数：5.00）_47.某企业想投资一新产品，需购置一套专用设

13、备，预计价款 900 000 元，追加流动资金 145 822 元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按 5 年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价 20 元件，单位变动成本 12 元/件，每年需追加固定付现成本 500 000 元。公司适用的所得税率为 40%，投资者要求的最低报酬率为 10%。要求：计算使净现值为零时的销售量水平(取整)。（分数：5.00）_48.已知有两家互不相关的公司，其有关资料如下。投资中心 A B息税前利润 250 000 8 000 总资产平均占用额 1 500 000 35 000 总资产 1 600 000 36 000 规定的最低息税前资产利润率

14、 14% 16%(1) 分别计算各公司的息税前资产利润率和剩余收益。(2) 说明如果现有一项可带来 15%息税前资产利润率的投资机会，若接受投资，两家的息税前资产利润率和剩余收益会增加还是减少?(3) 若按息税前资产利润率指标进行考核上述两家公司是否愿意进行投资?(4) 若按剩余收益指标进行考核上述两家公司是否愿意进行投资?（分数：5.00）_49.某企业拟采用融资租赁方式于 2006 年 1 月 1 日从租凭公司租入一台设备，设备价款为 50 000 元，租期为 5 年，到斯后设备归企业所有。双方商定，如果采取后付等额租金方式付款，则折现率为 16%；如果采取先付等额租金方式付款，则折现率为

15、 14%。企业的资金成本率为 10%。部分资金时间价值系数如下。t 10% 14% 16%(F/A,i,4) 4.6410 4.9211 5.0665(P/A,i,4) 3.1699 2.9137 2.7982(F/A,i,5) 6.1051 6.6101 6.8771(P/A,i,5) 3.7908 3.4331 3.2743(F/A,i,6) 7.7156 8.5355 8.9775(P/A,i,6) 4.3533 3.8887 3.6847要求：(1) 计算后付等额租金方式下的每年等额租金额。(2) 计算后付等额租金方式下的 5 年租金终值。(3) 计算先付等额租金方式下的每年等额租金额

16、。(4) 计算先付等额租金方式下的 5 年租金终值。(5) 比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利。(以上计算结果均保留整数)（分数：5.00）_五、综合题(总题数：2，分数：25.00)50.某公司现有资产 1 000 万元，权益乘数为 2，公司认为目前的资本结构是合理的并将继续保持下去，现有所有者权益均为普通股本，每股面值 50 元。负债的平均利率为 10%，其他有关资料如下。(1) 年初累计未分配利润为-140 万元。(2) 当年实现销售收入为 5 000 万元，变动成本率为 50%，固定成本为 950 万元。(3) 所得税税率为 40%。(4) 提取盈

17、余公积金和公益金的比例均为 10%。(5) 预计下一年投资计划所需资金为 2 000 万元。(6) 继续发行股票的面值保持不变。要求：(1) 若该公司采取剩余股利政策，其当年盈余能否满足投资对权益资本的需要?若不能，应增发多少普通股?该公司本年度应否发放股利?为什么?(2) 假设上述投资所需资金或者全部发行普通股利取得，或者全部发行长期债券取得(债券年利率为 12%)。在预计息税前利润为 1600 万元的条件下，你认为哪种筹资方式对公司更为有利?（分数：10.00）_51.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有 M 公司股票和 N 公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知 M

18、 公司股票现行市价为每股 9 元，上年每股股利为 0.15 元，预计以后每年以 6%的增长率增长。N 公司股票现行市价为每股 7 元，上年每股股利为 0.6 元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为 8%。要求：(1) 利用股票估价模型，分别计算 M、N 公司股票价值。(2) 代甲企业作出股票投资决策。（分数：15.00）_中级财务管理-168 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：25，分数：25.00)1.企业财务管理的核心工作是( )。（分数：1.00）A.组织财务活动 B.编制预算C.财务解析D.管理现金解析：解析 企

19、业财务管理是组织财务活动、处理财务关系的管理工作。2.反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。（分数：1.00）A.资产负债率B.产权比率C.利息保障倍数 D.有形资产负债率解析：解析 利息保障倍数是反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标。与利息保障倍数相比，资产负债率表明在企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。产权比率反映所有者权益对债权人权益的保障程度，侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。有形资产负债率比资产负债率更将企业偿债安全性的解析建立在更加切实可靠的物资保障的基础之上。3.存货 ABC 分类管理之中，分类的最

20、基本标准是( )。（分数：1.00）A.金额 B.品种C.数量D.金额与品种解析：解析 存货 ABC 分类管理之中，分类的标准有两个：一是金额标准；二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。存货 ABC 分类管理将存货分为 A、B、C 三类，其中，A 类存货的特点是金额巨大，但品种数量较小；B 类存货的特点是金额一般，品种数量相对较多；C 类存货的特点是品种数量繁多，但金额却很少。4.某企业资本总额为 150 万元，权益资金占 55%，负债利率为 12%，当前销售额 100 万元，息前税前盈余20 万元，则财务杠杆系数( )。（分数：1.00）A.2.5B.1.68 C

21、.1.15D.2.0解析：解析 财务杠杆系数计算公式为DFLEBIT(EBITI)债务资金=150(1-55%)67.5债务利息=67.512%8.1 万元财务杠杆系数(DFL)20(20-8.1)1.685.对于多方案，根据风险与收益的关系择优的标准是( )。（分数：1.00）A.标准离差最高，期望收益最高B.标准离差最低，期望收益最高 C.标准离差最低，期望收益最低D.标准离差最高，期望收益最低解析：解析 对于多方案择优，决策者的行动准则是选择低风险，高收益的方案，即标准离差最低，期望收益最高的方案。方案的选择，最后还要视决策者对风险的态度而定。6.责任转账的实质，就是按照经济损失的责任归

22、属将其结转给( )。（分数：1.00）A.发生损失的责任中心B.发现损失的责任中心C.承担损失的责任中心 D.下一个责任中心解析：解析 责任转账指的是在生产经营过程中，对于因不同原因造成的各种经济损失，由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的责任中心进行损失赔偿的账务处理过程。7.某公司某部门的有关数据为：销售收入 50 000 元，已销产品的变动成本和变动销售费用 30 000 元，可控固定间接费用 2 500 元，不可控固定间接费用 3 000 元，分配来的公司管理费用为 1 500 元。那么，该部门的利润中心负责人可控利润为( )元。（分数：1.00）A.20 000B.17 500

23、C.14 500D.10 750解析：解析 利润中心负责人可控利润销售收入-变动成本-可控固定成本(50 000-30 000-2 500)元17 500 元8.能使公司在股利支付上具有较大灵活性的分配政策为( )。（分数：1.00）A.剩余政策B.固定股利政策C.固定股利比率政策D.正常股利加额外股利政策 解析：解析 正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性，可给公司较大的弹性，在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用这种股利政策对企业和股东都是有利的。剩余政策的优点是降低综合资金成本。固定股利政策的优点是：有利于公司树立良好形象，有利于公司股票价格的稳定；稳定的股利有利于投资者安排收入与支出

24、。固定股利比率政策的优点是：保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。9.广泛采用的评价投资中心业绩的指标是( )。（分数：1.00）A.投资利润率 B.剩余收益C.利润D.可控成本解析：解析 投资利润率是广泛采用的评价投资中心业绩的指标。投资中心的考核指标是利润、投资利润率和剩余收益。其中投资利润率是相对数指标，剩余收益是绝对数指标。投资利润率的优点是：反映投资中心的综合盈利能力；具有横向可比性；可以作为选择投资机会的依据，有利于调整资产的存量，优化资源配置；可以正确引导投资中心的经营管理行为，使其行为长期化。采用剩余收益作为投资中心的评价指标的优点是：体现投入产出关系；

25、避免本位主义。10.在多个投资方案中，当投资资金总量有限制时，决定组合顺序的投资评价指标是( )。（分数：1.00）A.净现值B.获利指数C.内部收益率D.净现值率 解析：解析 在多个投资方案中，当投资资金总量受到限制时，按净现值率的大小决定组合顺序。在多个投资方案中，当投资资金总量不受限制时，按净现值决定组合顺序。11.与现金持有量负相关的现金成本是( )。（分数：1.00）A.持有现金的管理费用B.丧失的再投资收益C.转换成本D.现金短缺成本 解析：解析 与现金持有量负相关的现金成本是现金短缺成本。现金的成本通常由三个部分组成：现金的持有成本；转换成本；短缺成本。在现金的持有成本中，持有现

26、金的管理费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金的持有量的多少关系不大，而现金的持有成本中的放弃的再投资收益与现金的持有量成同方向变化。现金的转换成本中的固定性交易费用与现金持有量负相关，但是，在证券总额既定的情况下，转换成本中依据委托成交额计算的转换成本属于决策无关成本。12.从公司的角度看，不能制约股利分配的因素是( )。（分数：1.00）A.控制权的稀释 B.举债能力的强弱C.盈余的变化D.潜在的投资机会解析：解析 从公司的角度看，影响股利分配的因素有：盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力，投资机会、资本成本、债务需要。本题中选项 A 属于股东因素，不属于公司因素。13.一般来说，债

27、务的资金成本比所有者权益资金的成本要( )。（分数：1.00）A.低 B.高C.无法判断D.相等解析：解析 一般来说，债务的资金成本明显低于权益资金的成本。在一定的限度内增加债务，就可降低企业加权平均的资金成本。14.下列关于优先股的说法，正确的是( )。（分数：1.00）A.优先股的股利和债务利息一样，从税前扣除B.优先股有固定的股利 C.优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿不具有优先权D.优先股的筹资限制比较少解析：解析 优先股的股利不能像债务利息一样，从税前扣除。优先股有固定的股利。优先股对盈利的分配和剩余资产的求偿具有优先权。优先股的筹资限制比较多。15.资本支出预算除个别项目外一般不纳

28、入( )。（分数：1.00）A.现金收支预算B.预计资产负债表C.长期决策预算D.业务预算 解析：解析 资本支出预算，又称长期决策预算，往往涉及到长期建设项目的资金投放与筹措等，并经常跨年度，因此除个别项目外般不纳入业务预算，但应计入与此有关的现金收支预算与预计资产负债表。与长期决策预算相比较而言，短期决策预算往往被纳入业务预算体系。16.下列项目中，原本属于日常业务预算，但因其需要根据现金预算的相关数据来编制，因此被纳入财务预算的是( )。（分数：1.00）A.财务费用预算 B.预计利润表C.销售费用预算D.预计资产负债表解析：解析 反映预算期内因筹措使用资金而发生财务费用水平的一种预算为财

29、务费用预算。就其本质而言该预算属于日常业务预算，但由于该预算必须根据现金预算中的资金筹措及运用的相关数据来编制，因此将其纳入财务预算范畴。17.下列不属于存货的储存变动成本的有( )。（分数：1.00）A.存货占用资金的应计利息B.紧急额外购入成本 C.存货的破损变质损失D.存货的保险费用解析：解析 存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损变质损失、存货的保险费用。而紧急额外购入成本属于订货成本。18.下列各项中，属于现金支出管理方法的是( )。（分数：1.00）A.银行业务集中法B.合理运用“浮游量” C.账龄分析法D.邮政信箱法解析：解析 现金支出

30、管理的方法包括：合理利用“浮游量”；推迟支付应付款；采用汇票付款；改进工资支付方式。A、D 两项属于现金回收管理的方法；C 项是应收账款日常管理的方法。19.可转换债券持有人是否行使转换权，主要看转换时普通股市价是否( )。（分数：1.00）A.高于转换价值B.低于转换价值C.高于转换价格 D.低于转换价格解析：解析 本题的考点是债券各种种类的特点。可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定比例，由持有人自由地选择转换为普通股的债券。普通股市价上升到转换价格以上时，投资者才会选择按低转换价格转换为高市值的股票。20.按照投资基金能否收回，可以分为( )。（分数：1.00）A.契约型和公

31、司型B.封闭型和开放型 C.股权式和证券式D.股权式和债权式解析：解析 按照不同标准投资基金可以有多种分类，A 是按照组织形式所进行的分类；B 是按照投资基金能否收回的分类；按照投资基金的投资对象不同，可以分为股权式投资基金和证券式投资基金。21.制定利润分配政策时，应该考虑的投资者的因素，是( )。（分数：1.00）A.未来投资机会B.筹资成本C.资产的流动性D.控制权的稀释 解析：解析 股东出于自身考虑，对公司的收益分配产生的影响。包括：控制权考虑、避税考虑、稳定收入考虑、逃避风险考虑。ABC 均属于公司因素。22.影响企业财务管理活动最主要的环境因素是( )。（分数：1.00）A.法律环

32、境B.经济环境C.金融环境 D.政治环境解析：解析 财务管理的环境包括经济环境、法律环境和金融环境。其中，金融环境是企业最为主要的环境因素。金融环境的主要内容包括金融机构、金融市场和利率。23.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPVO，NPVRO，PI1，IRR i o，PPn/2，则可以得出的结论是( )。（分数：1.00）A.该项目基本具备财务可行性 B.该项目完全具备财务可行性C.该项目基本不具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性解析：解析 判定项目基本上具备财务可行性的标准是：主要指标处于可行区间(NPV*O， NPVR*O，PI*1，IRR*i c)，但是次要或者辅助

33、指标处于不可行区间*ROIi)。24.某企业取得银行借款 5 000 万元，年利率为 10%，筹资费用率为 1%，该企业所得税率为 40%，则银行借款的资金成本为( )。（分数：1.00）A.6.1% B.5.1%C.7.1%D.10%解析：解析 5 00010%(1-40%)/5 000(1-1%)6.1%25.某项投资项目，原始投资额为 100 万元，建设期为 1 年，投产后第 15 年每年 NCF 15 万元，第510 年每年 NCF10 万元，则该项目包括建设期的投资回收期为( )年。（分数：1.00）A.13.5B.8.5 C.10D.15解析：解析 包括建设期的投资回收期1+5+(

34、100-155)10年8.5 年包括建设期的投资回收期最后一个小于零的累计净现金流量年数+(最后一期小于零的累计净现金流量)下期的净现金的流量二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)26.企业的自有资金来源包括( )。（分数：2.00）A.融资租赁B.发行债券C.发行股票 D.吸收直接投资 解析：解析 吸收直接投资、发行普通股和发行优先股是筹集自有资金的方式。27.在实务中，弹性预算通常适用于编制( )预算。（分数：2.00）A.直接材料B.制造费用 C.销售费用 D.利润预算 解析：解析 弹性预算通常适用于间接费用预算及利润预算的编制。28.当建设期不为零，经营期内每年的净现金流量相

35、等。在此情况下，可用简便算法求得的投资决策指标有( )。（分数：2.00）A.净现值 B.净现值率 C.投资利润率D.静态投资回收期 解析：解析 当项目的建设期为零，投产后每年的净现金流量相等，则能用简便法计算的指标有：投资回收期、净现值、内部收益率和净现值率，但如果终结点有回收额或建设期不为零，内部收益率计算不能使用简便法。29.企业只要同时存在( )，就会存在复合杠杆作用。（分数：2.00）A.直接人工B.直接材料C.固定经营成本 D.固定财务成本 解析：解析 只要存在固定经营成本，就会产生经营杠杆作用。只要存在固定经营成本，就会产生财务杠杆作用。如果同时存在固定经营成本与固定财务成本，两

36、种杠杆共同起作用，就是复合杠杆作用。30.关于成本中心说法正确的是( )。（分数：2.00）A.只考评成本费用而不考评收益 B.规模可大可小，层次可高可低 C.只对可控成本承担责任 D.一般不是独立的法人 解析：解析 本题的考点是成本中心的特点及成本中心与其他中心的区别。31.契约型基金又称单位信托基金，其当事人包括( )。（分数：2.00）A.受益人 B.管理人 C.托管人 D.投资人 解析：解析 契约型基金的当事人有受益人(投资者)、管理人和托管人。32.以下公式中，表示年金现值系数或与年金现值系数等价的有( )。（分数：2.00）A.(PA，i，n) B.(AP，i，n)C.(FA，i，

37、n)D.(FA，i，n)(PF，i，n) 解析：解析 年金现值系数可用(PA，i，n)表示，而将年金终值系数一次复利折算为现值也与年金现值系数等价，即(PA，i，n)(FA，i，n)(PF，i，n)。33.延长信用期将增加应收账款平均余额从而导致( )的增加。（分数：2.00）A.坏账损失 B.收账费用 C.现金折扣D.应收账款机会成本 解析：解析 应收账款平均余额增加，应收账款占用资金的机会成本也增加，发生坏账的可能性加大，收账费用也加大。34.财务活动的内容包括( )。（分数：2.00）A.资金的筹集 B.资金的投放 C.资金的使用 D.资金的收回 解析：解析 本题的考点是财务活动的内容。

38、35.剩余股利政策的优点在于( )。（分数：2.00）A.使综合资金成本最低 B.有利于满足投资机会的需要 C.有利于公司树立良好的形象D.体现了风险投资与风险收益的对等解析：解析 剩余股利政策有利于满足投资机会所需的权益资金需要，并使企业的综合资金成本达到最低。三、判断题(总题数：10，分数：10.00)36.风险管理并不等于回避风险。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 风险一般是指某一行动的结果具有多样性，所谓的风险管理因人而异，高收益往往伴有高风险，降低或回避风险的同时，也会降低期望的投资报酬。37.资金的时间价值是没有风险和通货膨胀下的社会平均资金利润率。( )（分数

39、：1.00）A.正确 B.错误解析：38.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性为市场风险，它是由那些影响整个市场的风险因素引起的，它不能通过投资组合分散掉。39.内含报酬率是指在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于 1 的折现率。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 获利指数为 1，则净现值为 0。40.投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件影响，能够说

40、明各投资方案的收益水平。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：41.直接材料消耗及采购预算和直接工资及其他直接支出预算均同时反映业务量消耗和成本消耗，但后一种预算的支出均属于现金支出。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 材料采购有赊付、现付问题，但工资不应拖欠，均应用现金支付。42.企业持有的现金总额等于各种动机所需现金金额之和。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，通常前者小于后者。43.如果收益比较可观，即使企业资产流动性差，为了增强投资者信心，应该加大现金股利分配的力度。( )（分数：1

41、.00）A.正确B.错误 解析：解析 保持一定的资产流动性是企业经营的基础和必备条件，因此，如果企业的资产流动性差，即使收益可观，也不宜分配过多的现金股利。44.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额是内部收益率小于行业基准折现率或资金成本率，就不应当进行更新改造。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当在差额投资内部收益率法下对固定资产更新改造投资项目进行决策时，若差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新改造；反之，不应当进行更新改造。45.企业为预防性动机而保持的现金，必须是货币形态的现金。( )（分数：1.0

42、0）A.正确B.错误 解析：解析 企业无论是为交易动机、预防性动机或是投机动机所持有的现金，并不要求必须是货币形态，也可是能够随时变现的有价债券以及能够随时融入现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。四、计算题(总题数：4，分数：20.00)46.(5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果王某想降低风险，应选择哪一种投资组合?（分数：5.00）_正确答案：(1) KA10%+0.8(14%-10%)13.2%KB10%+1.4(14%-10%)15.6%KC10%+1.8(14%-10%)17.2%KD10%+2.0(14%-10%)18%预期报酬率分别为：A：13.2%；B：1

43、5.6%；C：17.2%；D：18%。(2) A 股票价值5 元(1+6%)(13.2%-6%)73.61 元，因为 A 股票的价值大于现行市价，故 A 股票值得购买。(3) ABC 组合的 系数0.8(510)+1.4(210)+1.8(310)0.4+0.28+0.541.22ABC 组合预期报酬率10%+1.22(14%-10%)14.88%(4) BCD 组合的 系数1.4(310)+1.8(210)+2.0(510)0.42+0.36+11.78BCD 组合预期报酬率10%+1.78(14%+10%)17.12%(5) 王某为降低风险，应选择 ABC 组合。)解析：47.某企业想投资

44、一新产品，需购置一套专用设备，预计价款 900 000 元，追加流动资金 145 822 元，公司的会计政策与税法规定一致，设备按 5 年直线法计提折旧，净残值为零。该新产品预计销售单价 20 元件，单位变动成本 12 元/件，每年需追加固定付现成本 500 000 元。公司适用的所得税率为 40%，投资者要求的最低报酬率为 10%。要求：计算使净现值为零时的销售量水平(取整)。（分数：5.00）_正确答案：(设备年折旧额900 000 元5180 000 元年固定成本(500 000+180 000)元680 000 元每年净利润(20销售量-12销售量-680 000)元(1-40%)4.

45、8销售量-408 000 元则 NCFo=-(900 000+145 822)元-1 045 822 元NCF1-44.8销售量-408 000 元+180 000 元4.8销售量-228 000 元NCF54.8销售量-228 000 元+145 822 元则有：NPV=(4.8销售量-228 000)(PA，10%，5)+145 822(PF，10%，5)-1 045 8220可得出：销售量100 000 件)解析：48.已知有两家互不相关的公司，其有关资料如下。投资中心 A B息税前利润250 000 8 000 总资产平均占用额1 500 000 35 000 总资产1 600 000

46、 36 000 规定的最低息税前资产利润率14% 16%(1) 分别计算各公司的息税前资产利润率和剩余收益。(2) 说明如果现有一项可带来 15%息税前资产利润率的投资机会，若接受投资，两家的息税前资产利润率和剩余收益会增加还是减少?(3) 若按息税前资产利润率指标进行考核上述两家公司是否愿意进行投资?(4) 若按剩余收益指标进行考核上述两家公司是否愿意进行投资?（分数：5.00）_正确答案：(注意：由于利润或息税前利润属于期间指标，所以指标中的投资额和总资产额应按平均投资额或平均资产占用额来计算)(1) 分别计算各公司的息税前资产利润率和剩余收益。A 公司的息税前资产利润率250 000 元1 500 000 元100%16.67%B 公司的息税前资产利润率8 000 元35 000 元100%22.86%A 公司的剩余收益250 000 元-1