(A)中级财务管理-3及答案解析.doc
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1、(A)中级财务管理-3 及答案解析(总分:100.00,做题时间:90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数:19,分数:19.00)1.将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是_。 A.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.投资对象的存在形态和性质 C.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D.投资项目之间的相互关联关系(分数:1.00)A.B.C.D.2.静态回收期是_。 A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计净现值为零的年限 D.累计净现金流量为零的年限(分数:1.00)A.B.C.D.3.已知某投资项目按 14%贴现率计算的净现值大于零,按 16%
2、贴现率计算的净现值小于零,则该项目的内含报酬率肯定_。 A.大于 14%,小于 16% B.小于 14% C.等于 15% D.大于 16%(分数:1.00)A.B.C.D.4.已知某投资项目的项目寿命期是 8 年,资金于建设起点一次投入,当年完工并投产,若投产后每年的现金净流量相等,经预计该项目包括建设期的静态回收期是 2.5 年,则按内含报酬率确定的年金现值系数是_。 A.3.2 B.5.5 C.2.5 D.4(分数:1.00)A.B.C.D.5.在一般投资项目中,当一项投资方案的净现值等于零时,即表明_。 A.该方案的年金净流量大于 0 B.该方案动态回收期等于 0 C.该方案的现值指数
3、大于 1 D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率(分数:1.00)A.B.C.D.6.不管其他投资方案是否被采纳和实施,其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是_。 A.互斥方案 B.独立方案 C.互补方案 D.互不相容方案(分数:1.00)A.B.C.D.7.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定贴现率为 12%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为 10 年,净现值为 1000 万元,10 年期、贴现率为 10%的投资回收系数为 0.177;乙方案的现值指数为 0.85;丙方案的项目寿命期为 11 年,其年金净流量为 150 万元;丁方案的内含报酬率为 10%。最
4、优的投资方案是_。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案(分数:1.00)A.B.C.D.8.对于多个互斥方案的比较和优选,采用年金净流量指标时_。 A.选择投资额较大的方案为最优方案 B.选择投资额较小的方案为最优方案 C.选择年金净流量最大的方案为最优方案 D.选择年金净流量最小的方案为最优方案(分数:1.00)A.B.C.D.9.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值的贴现率确定参考标准的是_。 A.市场利率 B.投资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含报酬率(分数:1.00)A.B.C.D.10.下列各项中,不会对投资项目内含报酬率指标
5、产生影响的因素是_。 A.原始投资 B.现金流量 C.项目寿命期 D.设定贴现率(分数:1.00)A.B.C.D.11.若有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目寿命期不同,可以采用下列何种方法进行选优_。 A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含报酬率法 D.现值指数法(分数:1.00)A.B.C.D.12.对项目寿命期相同而原始投资不同的两个互斥投资项目进行决策时,适宜单独采用的方法是_。 A.回收期法 B.现值指数法 C.内含报酬率法 D.净现值法(分数:1.00)A.B.C.D.13.对投资规模不同的两个独立投资项目的评价,应优先选择_。 A.净现值大的方案 B.项目
6、周期短的方案 C.投资额小的方案 D.内含报酬率大的方案(分数:1.00)A.B.C.D.14.某投资方案的年营业收入为 100000 元,年总营业成本为 60000 元,其中年折旧额 10000 元,所得税税率为 25%,该方案的每年营业现金流量为_。 A.30000 元 B.40000 元 C.16800 元 D.43200 元(分数:1.00)A.B.C.D.15.一台旧设备账面价值为 30000 元,变现价值为 32000 元。企业打算继续使用该设备,但由于物价上涨,估计需增加流动资产 5000 元,增加流动负债 2000 元。似定所得税税率为 25%,则继续使用该设备初始的现金流出量
7、为_元。 A.32200 B.33800 C.34500 D.35800(分数:1.00)A.B.C.D.16.下列说法中不正确的是_。 A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率 C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率 D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率(分数:1.00)A.B.C.D.17.估算股票价值时的折现率,不能使用_。 A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风险报酬率 C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率(分数:1.00)A.B.C.D.18.ABC 公司平价购买刚发行的面值为 100
8、0 元(5 年期、每半年支付利息 40 元)的债券,该债券按年计算的持有至到期日的实际年内含报酬率为_。 A.4% B.7.84% C.8% D.8.16%(分数:1.00)A.B.C.D.19.某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,则股票内含报酬率与投资人要求的最低报酬率相比_。 A.较高 B.较低 C.相等 D.可能较高也可能较低(分数:1.00)A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数:19,分数:19.00)20.与实体项目投资相比,证券投资具有的特点有_。 A.价值虚拟性 B.可分割性 C.持有目的多元性 D.强流动性(分数:1.00)A.B.C.D.21.下列投资决策
9、评价指标中,其数值越大越好的指标有_。 A.净现值 B.回收期 C.内含报酬率 D.年金净流量(分数:1.00)A.B.C.D.22.评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有_。 A.不能衡量企业的投资风险 B.没有考虑资金时间价值 C.没有考虑超过原始投资额的现金流量 D.不能计算出较为准确的投资经济效益(分数:1.00)A.B.C.D.23.如果其他因素不变,一旦贴现率提高,则下列指标中其数值将会变小的有_。 A.现值指数 B.净现值 C.内含报酬率 D.动态回收期(分数:1.00)A.B.C.D.24.下列项目投资决策评价指标中,一般作为净现值法辅助方法的有_。 A.年金净流量法 B.内
10、含报酬率法 C.现值指数法 D.回收期法(分数:1.00)A.B.C.D.25.下列各项中属于长期资产投资内容的有_。 A.购置成本 B.运输费 C.安装费 D.固定资产改良支出(分数:1.00)A.B.C.D.26.与日常经营活动相比,企业投资的主要特点表现在_。 A.属于企业的战略性决策 B.属于企业程序化决策 C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点 D.投资价值的波动性大(分数:1.00)A.B.C.D.27.下列有关投资项目可行性评价正确的有_。 A.资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一 B.企业应该先进行财务可行性评价,再进行环境、技术、市场可行性 C.财务可行性是着重围绕
11、技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价 D.财务可行性,要求投资项目在经济上具有效益性(分数:1.00)A.B.C.D.28.下列属于净现值指标缺点的有_。 A.不能直接反映投资项目的实际收益率水平 B.当各项目投资额不等时,仅用净现值无法确定独立投资方案的优劣 C.所采用的贴现率不易确定 D.没有考虑投资的风险性(分数:1.00)A.B.C.D.29.下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中,正确的有_。 A.它忽略了货币时间价值 B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C.它不能测度项目的盈利性 D.它考虑超过原始投资额的现金流量(分数:1.00)A.B.C.D.
12、30.在单一方案决策过程中,与净现值评价结论一致的评价指标有_。 A.现值指数 B.年金净流量 C.回收期 D.内含报酬率(分数:1.00)A.B.C.D.31.内含报酬率是指_。 A.投资报酬与总投资的比率 B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率(分数:1.00)A.B.C.D.32.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中,正确的有_。 A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本 B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上
13、非付现成本引起的税负减少额 D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税(分数:1.00)A.B.C.D.33.下列属于证券投资目的的有_。 A.分散资金投向,降低投资风险 B.利用闲置资金,增加企业收益 C.稳定客户关系,保障生产经营 D.提高资产的流动性,增强偿债能力(分数:1.00)A.B.C.D.34.下列属于证券投资系统风险的有_。 A.违约风险 B.再投资风险 C.购买力风险 D.价格风险(分数:1.00)A.B.C.D.35.下列关于债券价值的说法中正确的有_。 A.溢价发行的债券,债券价值对市场利率的变化较为敏感 B.折价发行的债券,债券价值对市场利率的变化较为敏感 C
14、.对于长期债券来说,溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高 D.对于短期债券来说,折价债券的价值与票而金额的偏离度较高(分数:1.00)A.B.C.D.36.债券 A 和债券 B 是两只刚发行的每年付息一次的债券,两个债券的面值、票面利率、市场利率均相同,以下说法中,正确的有_。 A.若市场利率高于票面利率,偿还期限长的债券价值低 B.若市场利率低于票面利率,偿还期限长的债券价值高 C.若市场利率高于票面利率,偿还期限短的债券价值低 D.若市场利率低于票面利率,偿还期限短的债券价值高(分数:1.00)A.B.C.D.37.下列说法中正确的有_。 A.即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同,
15、投资人的实际经济利益亦有差别 B.如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进该债券是合算的 C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 D.投资长期溢价债券,容易获取投资收益但安全性较低,利率风险较大(分数:1.00)A.B.C.D.38.与股票内在价值呈反方向变化的因素有_。 A.股利年增长率 B.年股利 C.期望的最低收益率 D. 系数(分数:1.00)A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数:14,分数:14.00)39.企业的投资活动先于经营活动,对企业经营活动的方向产生重大影响。(分数:1.00)A.正确B.错误40.项目投资,属于直接投资,证券投资属于间接投资。(
16、分数:1.00)A.正确B.错误41.投资应遵循的原则之一是结构平衡原则,按照这一原则,企业应对投资项目实施过程中的进程进行控制。(分数:1.00)A.正确B.错误42.对内投资都是直接投资,对外投资不一定都是间接投资。(分数:1.00)A.正确B.错误43.一般情况下,使某投资方案的净现值小于零的贴现率,一定高于该投资方案的内含报酬率。(分数:1.00)A.正确B.错误44.某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。(分数:1.00)A.正确B.错误45.如果把原始投资看成是按预定贴现率借入的,那么在净现值法下,当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益。(分数:1
17、.00)A.正确B.错误46.只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行决策。(分数:1.00)A.正确B.错误47.若 A、B、C 三个方案是独立的且投资规模不同,采用年金净流量法可以作出优先次序的排列。(分数:1.00)A.正确B.错误48.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值。(分数:1.00)A.正确B.错误49.从长期来看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过股票投资人要求的必要报酬率。(分数:1.00)A.正确B.错误50.当投资者要求的收益率高于债券(指分期付息债券,下同)票面利率时,债券的市场价值会低于债券面值;当投资者
18、要求的收益率低于债券票面利率时,债券的市场价值会高于债券面值。(分数:1.00)A.正确B.错误51.当票面利率与市场利率相同时,债券期限变化不会引起平价发行债券价值的变动。(分数:1.00)A.正确B.错误52.如果等风险债券的市场利率不变,按年付息,那么随着时间向到期日靠近,溢价发行债券的价值会逐渐下降。(分数:1.00)A.正确B.错误四、B计算题/B(总题数:6,分数:24.00)53.ABC 公司最近刚刚发放的股利为 2 元/股,预计 A 公司近两年股利稳定,但从第三年起估计将以 2%的速度递减,若此时无风险报酬率为 6%,整个股票市场的平均收益率为 10%,ABC 公司股票的贝他系
19、数为 2,若公司目前的股价为 12 元/股。 要求 (1)计算股票的价值。 (2)若公司准备持有 2 年后将股票出售,预计售价为 13 元,计算股票投资的内含报酬率。(分数:4.00)_54.资料:C 公司在 2013 年 1 月 1 日发行 5 年期债券,面值 1000 元,票面年利率 10%,于每年 12 月 31 日付息,到期时一次还本。 要求 (1)假定 2013 年 1 月 1 日金融市场上与该债券同类风险投资的收益率是9%,该债券的发行价应定为多少? (2)假定 1 年后该债券的市场价格为 1049.06 元,该债券于 2014 年 1月 1 日购买并持有该债券至到期日的内含报酬率
20、是多少? (3)该债券发行 4 年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑,这一不利消息使得该债券价格在 2017 年 1 月 1 日由开盘的 1018.52 元跌至收盘的 900 元。跌价后该持有该债券至到期日的内含报酬率是多少(假设能够全部按时收回本息)?(分数:4.00)_55.已知甲投资项目投资期投入全部原始投资,其累计各年税后净现金流量如表所示: 单位:万元时间(年) 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10NCF(万元)累计NCF -800-1.400-1500 -1200 -800 -400 -200 300 800 1400 2100折现系数(i=10%)1 0.90910.82
21、640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.3855折现的NCF要求 计算甲项目下列相关指标(1)填写表中甲项目各年的 NCF 和折现的 NCF;(2)计算甲投资项目的静态回收期和动态回收期;(3)计算甲项目的净现值。(分数:4.00)_56.某企业有一旧设备,工程技术人员提出更新要求,有关数据如表所示: 单位:万元项目 旧设备 新设备原值 2200 2400预计使用年限 10 10已经使用年限 4 0最终残值 200 300变现价值 600 2400年运行成本 700 400假设该企业要求的最低报酬率为 15%,假设企业是免税的企业,要求计算更
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