[职业资格类试卷]证券资格（证券投资分析）金融衍生工具的投资价值分析章节练习试卷3及答案与解析.doc

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1、证券资格（证券投资分析）金融衍生工具的投资价值分析章节练习试卷 3 及答案与解析一、判断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 在现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益率、融资利率及持有现货金融工具的时间。( )（A）正确（B）错误2 理论上，期货价格有可能高于或等于相应的现货金融工具，不可能低于相应的现货金融工具。( )（A）正确（B）错误3 影响期货价格的主要因素是市场利率和时间价值。( )（A）正确（B）错误4 期货价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值。 (

2、 )（A）正确（B）错误5 协定价格是指期权的买卖双方在期权成交时约定的、在期权合约被执行时交易双方实际买卖标的物的价格。( )（A）正确（B）错误6 根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权两种类型。 ( )（A）正确（B）错误7 期权的内在价值可能为负值。( )（A）正确（B）错误8 期权的内在价值不易直接计算，一般以期权的实际价格减去时间价值求得。( )（A）正确（B）错误9 在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；反之，期权价格越低。通常权利期间与时间价值存在同方向的线性的影响。( )（A）正确（B）错误10 利率提高，期权标的物如股票、债券的市场

3、价格将上升，从而使看涨期权的内在价值提高，看跌期权的内在价值减小。( )（A）正确（B）错误11 通常，标的物价格的波动性越大，期权价格越高；波动性越小，期权价格越低。( )（A）正确（B）错误12 在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降。( )（A）正确（B）错误13 1973 年，美国芝加哥大学教授 J.Cox、S.Ross 和 M.Rubinstein 提出第一个期权定价模型。( )（A）正确（B）错误14 如果一种可转换证券可以立即转换，它可转换的普通股票的市场价值与转换比率的乘积便是该可转换证券的理论价值。( )（A）正确（B）错误15 可转换证券的理

4、论价值，也称内在价值，是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，它等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。( )（A）正确（B）错误16 可转换证券的市场价格必须等于它的理论价值和转换价值。( )（A）正确（B）错误17 如果可转换证券市场价格在转换价值之上，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之下。( )（A）正确（B）错误18 转换平价等于可转换证券的市场价格除以转换比例。( )（A）正确（B）错误19 当转换平价大于标的股票的市场价格时，可转换证券的转换价值大于可转换证券的市场价格。如果不考虑标的股票价格未来变化，此时转股对持有人有利。( )（A）正确（

5、B）错误20 当转换平价大于标的股票的市场价格时，可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值，即可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值小于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值。( )（A）正确（B）错误21 转换平价可被视为已将可转换证券转换为标的股票的投资者的盈亏平衡点。( )（A）正确（B）错误22 欧式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券；而美式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券。( )（A）正确（B）错误23 备兑权证由上市公司发行，持有人行权时上市公司增发新股，对公司股本具有稀释作用。( )（A）正确（B）错误24 认股权证的市场价格超过

6、其理论价值的部分被称为认股权证的溢价。( )（A）正确（B）错误25 认股权证的价格杠杆作用表现为认股权证价格要比其可选购的股票价格的上涨或下跌速度慢得多。( )（A）正确（B）错误26 杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同一时期可认购股票的市场价格变化百分比的比值，也可近似表示为考察期期初可认购股票市场价格与期初认股权证市场价格的比率表示。( )（A）正确（B）错误27 杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格下跌(上涨 )幅度的几倍。 ( )（A）正确（B）错误证券资格（证券投资分析）金融衍生工具的投资价值分析章节练习试卷 3 答案与解析一、判

7、断题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。判断以下各小题的对错，正确的选A，错误的选 B。1 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析2 【正确答案】 B【试题解析】 理论上，期货价格有可能高于、等于或低于相应的现货金融工具。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析3 【正确答案】 B【试题解析】 影响期货价格的主要因素是持有现货的成本和时间价值。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析4 【正确答案】 B【试题解析】 期权价格受多种因素影响，但从理论上说，由两个部分组成，即内在价值和时间价值。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析5 【正确答案】 A【知识

8、模块】 金融衍生工具的投资价值分析6 【正确答案】 B【试题解析】 根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为实值期权、虚值期权和平价期权三种类型。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析7 【正确答案】 B【试题解析】 无论是看涨期权还是看跌期权，也无论期权标的物的市场价格处于什么水平，期权的内在价值都必然大于零或等于零，而不可能为一负值。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析8 【正确答案】 B【试题解析】 期权的时间价值不易直接计算，一般以期权的实际价格减去内在价值求得。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析9 【正确答案】 B【试题解析】 通常权利期间与时间价值存在同方向但非

9、线性的影响。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析10 【正确答案】 B【试题解析】 利率提高，期权标的物如股票、债券的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高；利率提高，又会使期权价格的机会成本提高，有可能使资金从期权市场流向价格已下降的股票、债券等现货市场，减少对期权交易的需求，进而又会使期权价格下降。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析11 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析12 【正确答案】 B【试题解析】 在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降，使看跌期权价格上升。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析13 【正确

10、答案】 B【试题解析】 1973 年，美国芝加哥大学教授 Fisher Black 和 Myron Scholes 提出第一个期权定价模型。1979 年，J.Cox、S.Ross 和 M.Rubinstein 又提出二项式模型，以一种更为浅显易懂的方式导出期权定价模型，并使之更具有可操作性。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析14 【正确答案】 B【试题解析】 可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，它等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。可转换证券的理论价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。【知识模块】 金融衍生工具

11、的投资价值分析15 【正确答案】 B【试题解析】 可转换证券的理论价值，也称内在价值，是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析16 【正确答案】 B【试题解析】 可转换证券的市场价格必须大于它的理论价值和转换价值。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析17 【正确答案】 B【试题解析】 如果可转换证券市场价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析18 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析19 【正确答

12、案】 B【试题解析】 当转换平价大于标的股票的市场价格时，可转换证券的市场价格大于可转换证券的转换价值，即可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，如果不考虑标的股票价格未来变化，此时转股对持有人不利。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析20 【正确答案】 B【试题解析】 当转换平价小于标的股票的市场价格时，可转换证券的市场价格小于可转换证券的转换价值，即可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值小于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，如果不考虑标的股票价格未来变化，此时转股对持有人有利。【知识模块】 金融衍生工具的投资价

13、值分析21 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析22 【正确答案】 B【试题解析】 欧式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券；而美式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析23 【正确答案】 B【试题解析】 股本权证由上市公司发行，持有人行权时上市公司增发新股，对公司股本具有稀释作用；备兑权证是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析24 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析25 【正确答案】 B【试题解析】 认股权证的杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析26 【正确答案】 A【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析27 【正确答案】 B【试题解析】 杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨(或下跌)幅度是可认购股票市场价格上涨(下跌) 幅度的几倍。【知识模块】 金融衍生工具的投资价值分析