[职业资格类试卷]证券资格（证券发行与承销）公司融资方式选择章节练习试卷1及答案与解析.doc

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1、证券资格（证券发行与承销）公司融资方式选择章节练习试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 由于股东只承担有限责任，普通股实际上是对公司总资产的一项( )。（A）看涨期权（B）看跌期权（C）平价期权（D）实质期权2 ( )会导致公司的每股收益被稀释，从而引发股价下跌。（A）发行债券（B）进行银行借贷（C）发行新股（D）进行未分配利润融资3 普通股筹资的优点不包括( )。（A）普通股筹资没有固定的利息负担。公司有盈余，并认为适合分配股利，就分给股东；若公司盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有

2、更有利的投资机会，可不支付或少支付股利（B）普通股实际上是对公司总资产的一项看涨期权，如果一个公司具有良好的收益能力和成长性，加之股东只承担有限责任，那么，普通股对投资者更具吸引力，因为执行该项期权可获得较高的预期收益（C）普通股没有固定的到期日，利用普通股筹集的是永久性的资金，除非公司清算才能偿还，对保证公司最低的资金需求有重要意义（D）发行普通股可以加强公司的剩余控制权4 当公司不打算为筹资花费太多成本，但愿意为使用资本支付一定固定代价时，较为合适的融资方式是( )。（A）发行债券（B）发行普通股（C）未分配利润融资（D）发行优先股5 有人说公司发行债券是向债权人购得一项看跌期权，那么，当

3、公司市值下降时，下列说法正确的是( ) 。（A）公司必须承担全部责任（B）债权人必须取得剩余索取权和剩余控制权（C）债权人损益须由自己承担（D）债权人可以取得剩余所有权和剩余控制权，公司承担有限责任6 当公司的股东不希望自己的控制权受到威胁，但公司却无意定期支付固定资本成本时，可采用( ) 。（A）发行优先股（B）发行普通股（C）发行可转换证券（D）发行债券7 当目前的市场情况不利于发行股票，但公司不希望长期拥有高财务杠杆时，公司可以选择( ) 。（A）发行债券（B）发行股票（C）发行可转换证券（D）发行优先股8 发行可转换证券可能会带来更大的风险，其中包括( )。（A）当公司高速成长时，持有

4、者可能不会转换为股票，使公司无法达到改变资本结构的目的（B）当公司高速成长时，持有者转换为股票成为普通股股东，稀释了每股收益和剩余控制权（C）当公司业绩不佳时，持有者会转换为股票，使股票市值下降（D）当公司业绩不佳时，可转换证券的价值会下降，导致持有者发生损失9 当公司不愿意增加负债，有意发行股票，、但当前市场不合适时，可以( )。（A）发行认股权证（B）发行可转换证券（C）发行优先股（D）利用未分配利润融资10 下列各项属于认股权证筹资特点的是( )。（A）公司发行认股权证筹资，其所涉及的认股权证是独立流通和可以赎回的（B）发行认股权具有降低筹资成本、改善公司未来资本结构的好处（C）与可转换

5、债券的不同在于认股权的执行增加公司的权益资本，同时减少负债（D）认股权证筹资不会导致稀释股权11 如果将留存收益作为公司的筹资，可能会给股东带来的好处是( )。（A）缺少了股利分配，则股票在市场上的吸引力不大，股东的控制权不会受到威胁（B）股利分配所得缴纳个人所得税，不分配股利而可能的股票升值带来的资本收益缴纳资本利得税，后者相比前者要低（C）股东可以要求其股利支付在一定水平之上（D）股利支付少，公司今后的筹资成本可能会增加12 利用留存收益筹资的特点不包括( )。（A）从未分配利润筹集资金，筹资成本较低（B）未分配利润筹资会稀释原有股东的每股收益和控制权（C）未分配利润筹资可以使股东获得税收

6、上的好处（D）股利支付过少不利于吸引股利偏好型的机构投资者证券资格（证券发行与承销）公司融资方式选择章节练习试卷 1 答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 A【试题解析】 当公司具有良好的收益能力和成长性，其价值高于债券价值，股东会选择行使期权，获得公司，偿还债务后获得剩余价值；当公司价值低于债券价值时，股东放弃行使期权，只承担有限责任，因此普通股实际上是对公司总资产的一项看涨期权。【知识模块】 公司融资方式选择2 【正确答案】 C【试题解析】 公司发行新股，新股东具有与老股东相同

7、的剩余索取权，可分享发行新股前积累的盈余，这对于老股东来说就会稀释其每股收益并可能引发股价下跌。【知识模块】 公司融资方式选择3 【正确答案】 D【试题解析】 以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的剩余控制权。【知识模块】 公司融资方式选择4 【正确答案】 A【试题解析】 债券筹资的成本较低，债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本，债券的发行费用一般也低于股票；但债券筹资有固定的到期日，须定期支付固定的利息。【知识模块】 公司融资方式选择5 【正确答案】 D【试题解析】 发行债券是向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权，若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和

8、剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。【知识模块】 公司融资方式选择6 【正确答案】 A【试题解析】 优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。同时，优先股筹集的资本属于权益资本，不同于债券，通常没有到期日，无须定期支付固定资本成本。本题中的公司最适合采用发行优先股方式筹资。【知识模块】 公司融资方式选择7 【正确答案】 C【试题解析】 可转换证券的发行可以看作是未来的股票发行或配股，帮助公司避开当前不利的市场条件，而等其好转时用高于债券发行日股价的转换价格延续普通股筹资。【知识模块】 公司融资方式选择8 【正确答案】 B【试题解析】 除 B 项外，发行可转换证

9、券的风险还包括：若公司经营业绩不佳，则大部分可转换债券不会转换为普通股，无助于公司渡过财务困境，并将导致今后股权或债券筹资成本增加；一个高速增长的公司在其普通股价格大幅上升的情况下，利用可转换证券筹资的成本要高于普通股或优先股。【知识模块】 公司融资方式选择9 【正确答案】 A【知识模块】 公司融资方式选择10 【正确答案】 B【试题解析】 公司发行认股权证筹资，其所涉及的认股权证是独立流通和不可赎回的。认股权的执行增加的是公司的权益资本，但同时不改变其负债。认股权证筹资也有稀释股权以及当股价大幅度上升时，导致认股权证成本过高等不利方面。【知识模块】 公司融资方式选择11 【正确答案】 B【试题解析】 未分配利润筹资可以使股东获得税收上的好处。如果公司将税后利润全部分配给股东，则需缴纳个人所得税；相反，少发股利可能引发公司股价上涨，股东可出售部分股票代替其股利收入，而所缴纳的资本利得税一般较低。【知识模块】 公司融资方式选择12 【正确答案】 B【试题解析】 未分配利润筹资而增加的权益资本不会稀释原有股东的每股收益和控制权，同时还可以增加公司的净资产，支持公司扩大其他方式的筹资。【知识模块】 公司融资方式选择