[职业资格类试卷]债券市场与债券投资练习试卷1及答案与解析.doc

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1、债券市场与债券投资练习试卷 1 及答案与解析1 与股票相比，债券所具有的最突出的特征是( )。（A）流动性（B）风险性（C）返还性（D）收益性2 同一时期发行的下列投资工具中，风险最低的是( )。（A）3 个月期商业票据（B）公司债券（C） 3 个月期国库券（D）长期国债3 某国库券还有半年到期，面值 100 元，现在价格 96 元，投资该国库券获得的等价收益率为( ) 。（A）8.00%（B） 8.16%（C） 8.33%（D）8.51%4 某售价为 96 元，面值为 100 元的国库券，还有 184 天到期，下列说法正确的是( )。（A）该国库券的贴现收益率为 7.13%（B）该国库券的等

2、价收益率为 7.83%（C）该国库券的有效年收益率为 8.27%（D）该国库券的有效年收益率为 8.43%5 期限为 191 天、票面价值 100 元的国库券，它的要价收益率为 4.55%，那么投资者购买该国库券所需要支付的金额是( )。（A）93.93 元（B） 96.70 元（C） 97.67 元（D）98.15 元6 某国库券还有 90 天到期，面值 100 元，现价 98 元，则投资该国库券的等价收益率为( )。（A）8.00% ，（B） 8.08%（C） 8.28%（D）8.54%7 某国库券，面值为 100 元，还有 60 天到期，目前售价为 99.25 元，其有效年收益率为( )

3、 。（A）4.50% ，（B） 4.58%（C） 4.69%（D）5.00%8 假设期限为 182 天、面值为 100 元的国库券 A，售价为 96 元。现在有另外一种期限 90 天、面值 100 元的国库券 B，若 A 和 B 的贴现收益率一样，那么 B 的售价为( )。（A）98.02 元（B） 97.88 元（C） 99.02 元（D）97.68 元9 某日美国国库券行情表显示：某国库券离到期日还有 274 天，交易商的出价为5.09%，要价为 5.05%。如果投资者当日购买该国库券，持有到期，其有效年收益率为( )。（A）5.16%（B） 5.32%（C） 5.36%（D）5.07%1

4、0 半年到期的国库券报价为 5.68/5.72，投资者的购买价格是 ( )。（A）97.16 元（B） 97.14 元（C） 96.28 元（D）96.32 元11 面值 1000 美元的中长期国债报价显示 100：30/101 ：28，投资者的购买价格为( )。（A）1018.8 元（B） 1015.6 元（C） 1009.4 元（D）1011.8 元12 通货膨胀保护国债是通过( )来保护投资者利益的。（A）调整国债的息票率（B）调整国债的面值（C）调整国债的到期期限（D）调整国债的息票率和面值13 对一个按 20%比率纳税的纳税人来说，一个面值和价格均为 100 元、息票率为10%的免税

5、债券的应税等价收益率为( )。（A）8.0%（B） 10.0%（C） 12.0%（D）12.5%14 某公司债券的收益率为 8%(含税)，免税的市政债券收益率为 6%，若某投资者购买两种债券的税后收益相等，则他所适用的边际税率是( )。（A）15%（B） 25%（C） 28%（D）32%15 假设国库券的收益率为 8%(免税)，公司债券的收益率为 12%(应税)。金融理财师张祥的客户甲和乙适用的边际税率分别为 25%和 35%。根据以上资料，仅考虑投资收益而不考虑风险，张祥应该给客户的建议是( )。（A）建议甲投资国库券，乙投资公司债券（B）建议乙投资国库券，甲投资公司债券（C）建议甲乙均投资

6、公司债券（D）建议甲乙均投资国库券16 一个评级为 Aa 的 5 年期可赎回债券，发行时息票率为 6%，发行两年后市场利率下降到 3.6%，判断该债券持有人最不可能遭遇的风险是( )。（A）违约风险（B）流动性风险（C）赎回风险（D）转换风险17 某私募基金全部持仓明细如下： 下列对该私募基金特点的判断中，说法错误的是( )。（A）中央银行债占投资额的 40%（B）金融债券占投资额的 20%（C）企业债券占投资额的 50%（D）该基金更接近于债券型基金18 下列关于中国债券市场的说法中，错误的是( )。（A）银行间债券市场参与者是各类机构投资者，属于大宗交易市场（B）商业银行柜台债券市场是银行

7、间债券市场的延伸，参与者是个人投资者和非金融机构，属于零售市场（C）交易所债券市场的参与者包括银行在内的各类社会投资者（D）交易所债券市场属于集中撮合交易的零售市场19 下列关于我国债券市场的相关说法，正确的是( )。 (1)银行间债券市场的参与者是各类机构投资者，个人投资者不能直接参与交易 (2)个人投资者可以参与交易所债券市场的交易活动，该市场实行全额结算 (3)我国的公司债券目前仅限于上市公司发行，并约定在一年以上期限内还本付息 (4)短期融资券是企业发行的短期债务凭证，证券公司短期融资券正属于此类（A）(1) (2)（B） (1) (3)（C） (1) (2) (4)（D）(2) (3

8、) (4)20 在债券定价模型中，没有被包括在贴现率中的是( )。（A）真实无风险利率（B）债券的风险溢价（C）债券的票而利率（D）预期通货膨胀率21 下列各种因素的变化可能会导致利率上升的是( )。 (1)通货膨胀率上升 (2)央行增加基础货币的发行 (3)经济由复苏转向繁荣 (4)国外主要国家提高利率（A）(1)(3)（B） (2)(4)（C） (1)(3)(4)（D）(1)(2)(3)(4)债券市场与债券投资练习试卷 1 答案与解析1 【正确答案】 C【试题解析】 债券具有返还性，而股票不具备。【知识模块】 债券市场与债券投资2 【正确答案】 C【试题解析】 相对于公司债与商业票据，短期

9、国债和中长期国债的发行主体是财政部，信用风险低；相对于长期国债，短期国债期限短，利率风险小。【知识模块】 债券市场与债券投资3 【正确答案】 C【试题解析】 (100-96)/962=8.33%【知识模块】 债券市场与债券投资4 【正确答案】 D【试题解析】 贴现收益率 RDY=(100-96)/100360/184=7.83%，等价收益率REY=(100-96)/96365/184=8.27%，有效年收益率 REAR=1+(100-96)/96365/184-1=8.43%【知识模块】 债券市场与债券投资5 【正确答案】 C【试题解析】 要价收益率实际上是与要价相对应的等价收益，4.55%=

10、(100-P)/P365/191，解得 P=97.67 元【知识模块】 债券市场与债券投资6 【正确答案】 C【试题解析】 根据等价收益率公式：(100-P)/P(365/n)=(100-98)/98(365/90)=8.28%【知识模块】 债券市场与债券投资7 【正确答案】 C【试题解析】 根据有效年收益率公式：1+(100-P)/P365/n-1=1+(100-99.25)/99.25365/60-1=4.69%【知识模块】 债券市场与债券投资8 【正确答案】 A【试题解析】 债券 A 的贴现收益率为： ，由于 A 和 B 两种国库券有相同的贴现收益率，设 B 的售价为 P，那么： ，由此

11、求出 P=98.0225 元【知识模块】 债券市场与债券投资9 【正确答案】 C【试题解析】 国库券行情表不直接显示国库券的价格，出价和要价都是以相应的贴现收益率来反映，交易商的要价为 PAsked=100-1005.05%(274/360)=96.1564元。交易商的要价即为投资者的买价。有效年收益率：REAR=1+(100-96.1564)/96.1564365/274-1=5.36%【知识模块】 债券市场与债券投资10 【正确答案】 A【试题解析】 国库券以贴现收益率报价，投资者的购买价格按较小贴现收益率计算，根据贴现收益率的公式：P=100-贴现收益率100/2=100-5.68%10

12、0/2=97.16【知识模块】 债券市场与债券投资11 【正确答案】 A【试题解析】 中长期国债的出价和要价以面值的百分比表示，而且后两位数字表示百分之一的 1/32。投资者应该以要价，即较高的价格购买国债，因此购买价格为：P=1000(101%+28/321%)=1010+10000.8750%=1018.8 元【知识模块】 债券市场与债券投资12 【正确答案】 B【试题解析】 通货膨胀保护国债的调整是：根据上一年的通货膨胀水平调整国债的面值。【知识模块】 债券市场与债券投资13 【正确答案】 D【试题解析】 应税等价收益率=10%/(1-20%)=12.5%【知识模块】 债券市场与债券投资

13、14 【正确答案】 B【试题解析】 根据 RETY，(应税等价收益率)=RTEY( 免税收益率)/(1-t)，两种债券的税后收益相等，那么应税等价收益率也应该是相等的，所以此市政债券的应税等价收益率=6%/(1-t)=8%，解得 t=25%【知识模块】 债券市场与债券投资15 【正确答案】 B【试题解析】 对于甲，国库券的应税等价收益率为 8%/(1-25%)=10.67%12%，因此应建议甲投资公司债券。对于乙，国库券的应税等价收益率为 8%/(1-35%)=12.31%12%，因此应建议乙投资国库券。【知识模块】 债券市场与债券投资16 【正确答案】 D【试题解析】 A 和 B 是所有债券

14、持有者都会面临的风险。由于市场利率下降，债券的息票率大大高于市场利率，债券的发行方会更愿意赎回旧债券，以更低的利率发行新债券，因此可能存在赎回风险。由于该债券不能转换成股票，所以不存在转换风险。【知识模块】 债券市场与债券投资17 【正确答案】 C【试题解析】 根据我国债券的分类，2008 年第十期中央银行票据为中央银行债，国家开发银行 2004 年第十六期金融债属于金融债券，2004 年中国南方电网建设债券(2)是企业债。因此，央行债、金融债、企业债占持仓总量的比例分别为40%(200/500)、20%(100/500)、30%(150/500)。由于整个投资额的 90%均投资于债券市场，因

15、此该基金更接近于债券型基金。【知识模块】 债券市场与债券投资18 【正确答案】 C【试题解析】 交易所市场参与者是除银行以外的各类社会投资者。【知识模块】 债券市场与债券投资19 【正确答案】 B【试题解析】 交易所债券市场的参与者是除银行以外的各类社会投资者，包括个人投资者，但是该交易所实行的是净额结算的制度。短期融资券是中国境内具有法人资格的非金融企业发行的短期债务凭证，证券公司短期融资券属于金融债券。因此(1)和(3)是正确的。【知识模块】 债券市场与债券投资20 【正确答案】 C【试题解析】 贴现率就是必要回报率，【知识模块】 债券市场与债券投资21 【正确答案】 C【试题解析】 通货膨胀率上升央行一般会加息；基础货币增加导致货币供给增加，在需求不变的情况下，会导致利率下降；经济由复苏转向繁荣，资产的收益率都相应增加，货币的收益率(利率)也会增加；国外主要国家提高利率会导致本国货币流出，从而供给减少，利率上升。【知识模块】 债券市场与债券投资