[工程类试卷]项目决策分析与评价（融资方案研究）历年真题试卷汇编1及答案与解析.doc

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1、项目决策分析与评价（融资方案研究）历年真题试卷汇编 1 及答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中只有一个最符合题意。1 下列关于既有法人内部融资(自有资金)的渠道和方式的表述中，错误的是( )。（A）在拟建项目的建设期内，既有法人在生产经营活动中获得的净现金节余，可以抽出一部分用于项目建设（B）除流动资产以外，既有法人可以将长期投资、固定资产和其他资产变现为现金用于项目建设（C）既有法人在改扩建项目中直接使用本单位的非现金资产时，其资产价值不能计作新增投资（D）既有法人可以将其所属资产经营权的一部分转让，取得现金用于项目建设2 下列关于投资产权结构的表述中，正确的是

2、( )。（A）投资产权结构通常在投资项目研究的后期确定（B）股权或合资的股东要对公司承担无限责任（C） “一般合伙制” 通常适用小型项目（D）契约式合资不适用于矿产开采项目3 下列关于公司优先股的表述中，正确的是( )。（A）在投资项目融资方案分析中，优先股应视为项目资本金（B）从公司债权人立场看，优先股可视为项目债务资金（C）优先股股东不参与公司经营管理，但享有公司的控制权（D）优先股相对于公司债务，通常处于较先的受偿顺序4 下列关于投资项目债券融资的表述中，正确的是( )。（A）企业可以自行决定发行普通企业债务（B）企业债券资信评级较高的，需以较高的利率发行（C）可转换债券利率一般高于普通

3、企业债券利率（D）发行可转换债券可能会造成股权的分离5 设社会无风险投资收益率为 4，市场投资组合预期收益率为 12，项目的投资风险系数为 12，则采用资本资产定价模式计箅的普通股资金成本为( )。（A）96（B） 136（C） 160（D）1846 某项目借款，有效年利率 7，若通货膨胀率为 3，企业所得税税率为 25，则扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本为( )。（A）218（B） 291（C） 388（D）5257 采用股权式合资的新设项目法人，按公司法的规定，全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的( )。（A）20（B） 30（C） 40（D）508 下列大于外商投资企业注册

4、资本的表述中，正确的是( )。（A）投资总额为 300 万美元的，注册资本不得低于 150 万美元（B）投资总额为 1200 万美元的，注册资本不得低于 480 万美元（C）投资总额为 3000 万美元的，注册资本不得低于 1000 万美元（D）投资总额为 3500 万美元，注册资本不得低于 1200 万美元9 某上市公司普通股目前市价为 20 元，预期年末每股发放股利 16 元，股利期望增长率为 2，则采用股利增长模型计算的该公用普通股的资金成本为( )。（A）6（B） 8（C） 10（D）1210 某投资项目借款的有效年利率为 7，若通货膨胀率为 2，企业所得税税率为25，则扣除通货膨胀影

5、响的所得税后债务资金成本约为( )。（A）319（B） 368（C） 469（D）52511 某扩建项目总投资 9600 万元，年初投入，当年获利。筹资方案为：原有股东增资 3200 万元，其资金成本参照企业前 3 年平均净资产收益率定为 15；银行长期借款 6400 万元，有效年利率 8；企业所得税税率 25。该项目的所得税后加权平均资金成本为( ) 。（A）900（B） 1033（C） 1150（D）120012 某扩建项目总投资 8000 万元，筹资方式为：原有股东增资 3200 万元，其资金成本为 15；银行长期借款 4800 万元，有效年利率 8；假定该项 F1 年初投资当年获利所得

6、税税率 25，该项目的所得税后加权平均资金成本为( )。（A）96（B） 108（C） 115（D）12813 下列有关出口信贷的表述中，正确的是( )。（A）买方信贷以设备出口商为借款人（B）买方信贷必须通过本国商业银行转贷（C）出口信贷通常不能对设备价款全额贷款（D）出口信贷利率通常要高于国际商业银行贷款利率14 与传统的公司融资方式相比，项目融资方式的特点之一是“有限追索” 。下列关于项目融资有限追索的说法，错误的是( )。（A）无追索项目融资是有限追索的一个特例（B）采取有限追索项目融资，债权人只能对项目公司的发起人或股东追索有限的责任（C）项目生命周期内，项目公司的股东需对项目公司借

7、款提供担保（D）股东对事先约定金额的项目公司借款提供担保15 下列关于股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结构的说法，正确的是( )。（A）股权式合资结构下，股东对于公司承开的责任以公司发起成立时的公司权益资本为限（B）契约式合资结构下，投资各方的权利和义务必须严格按出资比例分配（C）一般合伙制下，每个合伙人对于合伙机构和债务及其他经济责任和民事责任均承担无限连带经济责任（D）有限合伙制下，每个合伙人对合伙机构承担有限责任二、多项选择题共 35 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 1 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。16

8、对于债权人，项目贷款信用保证措施的作用主要有( )。（A）分散投资风险（B）控制债务人必须履行偿债责任（C）在债务人不履行责任时依法强制取得补偿（D）取得第二还款来源（E）保证项目顺利实施17 投资项目债务融资可采用的信用保证方式包括( )。（A）财产抵押（B）财产出让（C）债权人承诺（D）第三方保证（E）控股股东承诺18 估算或确定投资项目权益资金成本的方法有( )。（A）差额投资内部收益率法（B）动态投资回收期法（C）直接采用投资方的预期报酬率（D）股利增长模型法（E）税后债务成本加风险溢价法19 投资项目债务资金的来源渠道和方式主要有( )。（A）经营租赁（B）出口信贷（C）企业债券（D

9、）银行贷款（E）政府贷款贴息项目决策分析与评价（融资方案研究）历年真题试卷汇编 1 答案与解析一、单项选择题共 60 题，每题 1 分。每题的备选项中只有一个最符合题意。1 【正确答案】 B【试题解析】 企业可以将现有资产转让变现，取得现金用于项目投资。企业资产变现通常包括：短期投资、长期投资、固定资产、无形资产的变现。2 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是投资产权结构的内容。投资产权结构通常在项目研究的初期确定；契约式合资结构在石油天然气勘探、开发、矿产开采、初级原材料加工行业使用较多；股权或合资的股东按照股权比例承担责任。3 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是优先股的主要内

10、容。优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式，优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权。发行优先股通常不需要还本，但要支付固定股息，固定股息通常高于银行贷款利息。优先股相对于其他借款融资通常处于较后的受偿顺序，对于项目公司的其他债权人来说可以视为项目的资本金。而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。4 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是投资项目债券融资的主要内容。在国内发行企业债券需要通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批。发行债券通常需要取得债券资信等级的评级。国内债券由国内的评级机构评级，国外发债通常需要由一些知名度较高的评级机构评级。债券评级较高的，

11、可以以较低的利率发行。而较低评级的债券，则利率较高。可转换债券作为股票的一个主要衍生品种，纳入股票上市规则管理，可转换债的利率较低。5 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是普通股资金成本的计箅。普通股资金成本=社会无风险投资收益率+项目的投资风险系数(市场投资组合预期收益率-社会无风险投资收益率)=4+12(12-4)=366 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是所得税后债务资金成本的计算。计算扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本时，应当先计算扣除所得税的影响，然后扣除通货膨胀的影响，次序不能颠倒，否则会得到错误结果。未扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本=所得税前债务资金成本

12、(1-所得税税率)=7(1-25 )=525。扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本=(1+未扣除通货膨胀影响的所得税后债务资金成本)(1+通货膨胀率)-1=(1+525)(1+3)-1=2187 【正确答案】 B【试题解析】 本题考核的是投资产权结构中的股权式合资结构。公司对债务承担偿还的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册资本额为限。公司股东可以用货币出资，也可用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资，但法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外；全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的 30。8 【正确答案】 D【试题解析】 本题考核的是外商投

13、资企业注册资本的最低要求。9 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是普通股资金成本中采用股利增长模型法。根据题意可知：10 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是扣除通货膨胀影响的资金成本。根据题意可知：所得税后资金成本=所得税前资金成本(1-所得税税率)=7(1-25 )=5 25扣除通货膨胀影响的资金成本= =318631911 【正确答案】 A【试题解析】 本题考核的是所得税后加权平均资金成本。银行有效年利率为所得税前资金成本，需要换算为税后资金成本。股东增资的资金成本为税后资金成本。则加权资金成本为：(32009600)15+(64009600)8(1-25)=9。12 【正确

14、答案】 A【试题解析】 本题考核的是所得税后加权平均成本的计算。该项目的所得税后加权平均资金成本=15(32008000)+8(48008000)(1-25)=9613 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是出口信贷的主要内容。即买方信贷以进口商为借款人；他可以通过本国商业转贷也可以不经其转贷，其信贷率一般要低于国际商业银行贷款利率。14 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是项目融资的特点的相关内容。其中包括：采取有限追索项目融资，项目的发起人或股本投资人只对项目的借款承担有限的担保责任，即项目公司的债权人只能对项目公司的股东或发起人追索有限的责任。追索的有限性表现在时间及金额两个方

15、面。有限追索的特例是无追索项目融资。有限追索项目融资的实质是由于项目本身的经济强度还不足以支撑一个“无追索”的融资结构，因而还需要项目的借款人在项目的特定阶段提供一定形式的信用支持。15 【正确答案】 C【试题解析】 本题考核的是投资产权的结构。项目的投资产权结构主要包括：(1)股权式合资结构，依照公司法没立的有限责任公司、股份有限公司是股权式合资结构。公司对其债务承担偿还的义务，公司的股东对于公司承担的责任以注册资本额为限。(2)契约式合资结构是公用的投资人(项目的发起人)为实现共同的目的，以合作协议方式结合在一起的一种投资结构。在这种投资结构下，投资各方的权利和义务依照介作契约约定，可以不

16、严格地按照出资比例分配，而是按契约约定分配项目投资的风险和收益。(3)在一般合伙制下，每一个合伙人对于合伙制机构的债务及其他经济责任和民事责任均承担无限连带经济责任。在有限责任合伙制下，合伙人中至少有一个一般合伙人和一个有限合伙人。一般合伙人对于合伙机构承担无限连带贵任，有限合伙人只承担有限责任。二、多项选择题共 35 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有 1 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。16 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核的是每一项保证措施都有其特定的作用。对于债权人来说，信用保证措施的作用主要有三方面：

17、控制债务人必须履行偿债责任；在债务人不履行责任时，采取行动依法强制取得补偿；取得第二还款来源。对于投资人，有些保证措施可以分散投资风险，保证项目顺利实施，比如工程施工承包方的完工及工程质量保证。17 【正确答案】 A,D,E【试题解析】 本题考核的是投资项目债务融资可采用的信用保证方式。主要包括：第三方保证；财产抵押与质押；账户质押与账户监管；借款人承诺；控股股东承诺；安慰函及支持函；项目合同保证；保险。18 【正确答案】 C,D【试题解析】 本题考核的是估算或确定投资项目权益资金成本的内容。普通股资金成本可采用资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法和股利增长模型法等方法进行估算，也可以直接采用投资方的预期报酬率和既有法人的净资产收益率。19 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 本题考核的是债务资金的资金来源和融资方式。投资项目债务资金的来源渠道和方式具体包括：(1)信贷方式融资；1)商业银行贷款；2)政策性银行贷款； 3)出口信贷；4)外国政府贷款；5)国际金融机构贷款；6)银团贷款；7)股东借款。(2)债券方式融资：1)企业债券；2)可转换债券；(3)租赁方式融资：1)经营租赁；2)融资租赁。经营租赁有别于融资租赁，不能被认为是债务资金的筹措方式。