[财经类试卷]税务师职业资格财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷4及答案与解析.doc

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1、税务师职业资格财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 4 及答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（A）实际销售额等于目标销售额（B）实际销售额大于目标销售额（C）实际销售额等于盈亏临界点销售额（D）实际销售额大于盈亏临界点销售额2 某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是( ) 。（A）降低利息费用（B）降低固定成本水平（C）降低变动成本（D）提高产品销售单价3 既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是( )。（A）发行债券（B）发行优

2、先股（C）发行普通股（D）使用内部留存4 甲公司现有长期债券和普通股资金分别为 1800 万元和 2700 万元，其资本成本分别为 10和 18。现因投资需要拟发行年利率为 12的长期债券 1200 万元，筹资费用率为 2；预计该债券发行后甲公司的股票价格为 40 元/股，每股股利预计为 5 元，股利年增长率预计为 4。若甲公司适用的企业所得税税率为 25，则债券发行后甲公司的加权资本成本是( )。（A）1265（B） 1291（C） 1365（D）13805 下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。（A）剩余股利政策有利于企业保持理想的资本结构，可使加权资本成本降到最低（B）固定股利政

3、策有利于树立企业良好形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况（C）固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致，有利于公司股价的稳定（D）低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配，增强股东的信心6 下列有关杠杆效应的说法，不正确的是( )。（A）由于固定成本的存在，产生经营杠杆效应（B）由于固定性资本成本的存在，产生财务杠杆效应（C）由于固定性经营成本和固定性资本成本的存在，产生总杠杆效应（D）杠杆效应，既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险7 下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是( )。（A）“在手之鸟 ”理论（B）信号传递理论（C）代理理论（D）所得税差

4、异理论8 若经营杠杆系数为 15，总杠杆系数为 3，则下列说法不正确的是( )。（A）如果销售量增加 10，息税前利润将增加 15（B）如果息税前利润增加 20，每股收益将增加 40（C）如果销售量增加 10，每股收益将增加 30（D）如果每股收益增加 30，销售量需要增加 5二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。9 下列属于吸收直接投资方式中吸收特定债权出资方式的有( )。（A）上市公司依法发行的可转换债券（B）金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权（C）国有企业改制时，未退还职

5、工的集资款（D）上市公司依法发行的认股权证（E）融资租赁筹集资金10 股票上市交易的目的，包括( )。（A）便于筹措新资金（B）促进股权流通和转让（C）便于确定公司价值（D）及时形成生产能力（E）便于进行信息沟通11 与其他筹资方式相比，银行借款筹资的优点有( )。（A）保留在存款账户上的补偿余额小（B）财务风险低（C）规定的限制性条件较少（D）筹资速度快（E）资本成本较低12 与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有( )。（A）没有固定的利息负担，财务风险低（B）能增强公司的综合实力（C）资本成本较低（D）能保障公司原股东对公司的控制权（E）筹集资金的速度快1

6、3 留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有( ) 。（A）筹资数额有限（B）不存在资本成本（C）不发生筹资费用（D）改变控制权结构（E）不发生用资费用14 相对于股权筹资而言，长期银行借款筹资的优点有( )。（A）筹资风险小（B）筹资速度快（C）资本成本低（D）筹资数额大（E）财务风险低15 影响债券发行价格的因素有( )。（A）债券面值（B）债券利率（C）市场利率（D）债券期限（E）债券溢价16 影响融资租赁租金的因素主要有( )。（A）租赁资产的购买价款、运杂费和运输途中的保险费用（B）租赁手续费（C）租赁费的支付方式（D）租赁资产的残值（E）租赁资产

7、计提折旧的方法17 与其他债务筹资方式相比，融资租赁的优点包括( )。（A）租赁成本较低（B）获得经营收益的速度快（C）能获得财务杠杆利益（D）能减少对所租资产投资的风险（E）能及时获得所租资产的使用权18 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。（A）普通股（B）债券（C）长期借款（D）留存收益（E）优先股19 利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有( )。（A）当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（B）当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（C）当预计息税前利润低于

8、每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利（D）当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利（E）当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同20 与其他股利分配政策相比，企业选择剩余股利政策，通常比较有利于( )。（A）保证股利与盈余相结合（B）保持股票价格的稳定（C）保持股利的稳定（D）保持最佳资本结构（E）降低加权资本成本21 相对于派发现金股利，企业发放股票股利的优点有( )。（A）可以提高企业股票的价格（B）可以避免企业支付能力的下降（C）可以避免再筹集资本所发生的筹资费用（D）当企业现金短缺时可以维护企业的市

9、场形象（E）可以减少企业股票的发行量和流动性22 与分配股票股利相比，公司分配现金股利的优点有( )。（A）改善公司长短期资本结构（B）增强公司股东的投资能力（C）增加公司股票的流动性（D）提高公司的偿债能力（E）提高公司的收款速度以弥补现金股利支出后的现金缺口23 下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有( )。（A）销售单价（B）销售量（C）资本成本（D）所得税税率（E）利息费用24 股票回购对上市公司的影响主要有( )。（A）降低资产流动性，影响公司的后续发展（B）一定程度上削弱了对债权人利益的保护（C）股票回购容易导致公司操纵股价（D）在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，有利

10、于股份回升（E）解决投资不足的问题25 下列各项中，关于股票分割说法正确的有( )。（A）不会对公司的资本结构和资本总额产生影响（B）与股票股利相似，都在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量（C）股票分割可以为公司发行新股做准备（D）有助于提高投资者对公司股票的信心（E）股票分割会使每股市价降低，加大了对公司股票恶意收购的风险26 下列关于各种筹资方式的表述中，错误的有( )。（A）普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，因此资本成本也较低（B）由于优先股的股利是固定的，因此在企业盈利能力较强时，可以为普通股股东创造更多的收益（C）通过发行债券筹资，企业可以获得财务杠杆效应（D）短期借款

11、方式筹资速度快，使用灵活（E）长期借款方式筹资与发行股票和债券相比，其资本成本较高27 下列各项中，有关资本结构的说法正确的有( )。（A）经营状况稳定，企业应采用低负债的资本结构（B）拥有较多流动资产的企业，可以采用较多流动负债融通资金（C）企业初创阶段，应控制负债比例（D）高新技术企业，应适当降低负债水平（E）资本结构问题实际上是债权资本的比例问题28 关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有( )。（A）拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金（B）拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金（C）资产适用于抵押贷款的公司举债额较多（D）无形资产较多的企业

12、负债较多（E）企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。28 某公司成立于 2013 年 1 月 1 日，2013 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2014年实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2015 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为股权资金占 60，债务资金占 40。根据上述资料，回答下列问题：29 在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案所需的股权资金额为( )万

13、元。（A）480（B） 420（C） 280（D）55030 在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案需要从外部借入的资金额为( )万元。（A）480（B） 420（C） 280（D）55031 在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。2014 年度应分配的现金股利为( ) 万元。（A）480（B） 420（C） 280（D）55032 在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，2015 年度需要从外部筹集的资金额为( )万元。（A）520（B） 420（C） 280（D）35033 在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，该公司201

14、4 年度应分配的现金股利为( )万元。（A）520（B） 495（C） 290（D）55034 假定公司 2015 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，在此情况下 2014 年度应分配的现金股利为( )万元。（A）520（B） 495（C） 200（D）55034 某公司 2016 年销售额 1000 万元，销售净利率 12。其他有关资料如下：(1)2016 年的财务杠杆系数为 12，2017 年财务杠杆系数为 15；(2)2016 年固定经营成本为 240 万元，2017 年保持不变；(3)所得税税率 25；(4)2017 年的边际贡献为 600 万元，息税前利润为

15、 360 万元。根据上述资料，回答下列问题：35 2016 年边际贡献为( )万元。（A）240（B） 250（C） 320（D）48036 2017 年经营杠杆系数为( )。（A）1（B） 2（C） 3（D）437 2017 年的总杠杆系数为( )。（A）2（B） 3（C） 4（D）2538 若 2017 年销售额预期增长 20，则每股收益比上年增长( )。（A）40（B） 60（C） 80（D）50税务师职业资格财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 4 答案与解析一、单项选择题共 40 题，每题 1 分。每题的备选项中，只有 l 个最符合题意。1 【正确答案】 C【试题解析】 由于 D

16、OL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为 0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项 C 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理2 【正确答案】 A【试题解析】 因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所以选项 A 错误。选项 B、C、D 根据指标联动法分析都是正确的。【知识模块】 筹资与股利分配管理3 【正确答案】 A【试题解析】 负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，债券有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股和内部留存既无杠杆效应也没有抵税

17、作用。【知识模块】 筹资与股利分配管理4 【正确答案】 B【试题解析】 新发行债券的资本成本=12(125)/(12)=9 18，由于股票同股同酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4=165，债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700 （万元），债券发行后甲公司的加权资本成本=10(1800/5700)+918(1200/5700)+165 (2700/5700)=1291。【知识模块】 筹资与股利分配管理5 【正确答案】 C【试题解析】 采用固定股利支付率政策下，发放的股利额会随着企业经营业绩的好坏而上下波动，所以不利于公司股价的稳

18、定。【知识模块】 筹资与股利分配管理6 【正确答案】 A【试题解析】 选项 A，由于固定性经营成本的存在，产生经营杠杆效应。【知识模块】 筹资与股利分配管理7 【正确答案】 D【试题解析】 “在手之鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。选项 A 不正确；信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价：(1)般而言，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。(2)如果公司连续保持较为稳定的股利支付水

19、平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。选项 B 不正确；代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。选项 C 不正确；所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项 D 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理8 【正确答案】 D【试题解析】 因为经营杠杆系数为 15，所以销售量增加 10，息税前利润将增加 1015=15 ，因此选项 A 正确；由于总杠杆系数为 3，所以如果销售量增加 10，每股收益将增加 1

20、03=30，因此选项 C 正确；由于财务杠杆系数为 3/15=2 ，所以息税前利润增加 20，每股收益将增加 202=40，因此选项 B 正确；由于总杠杆系数为 3，所以每股收益增加 30，销售量增加30/3=10，因此选项 D 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理二、多项选择题共 30 题，每题 2 分。每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分。9 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。认股权证不属于债权，所以选项 D 不正确。在实践中，企业可以将特定

21、债权转为股权的情形主要有：(1)上市公司依法发行的可转换债券；(2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权：(3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；(4)根据利用外资改组国有企业暂行规定，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；(5)按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。【知识模块】 筹资与股利分配

22、管理10 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 公司股票上市的目的主要包括：便于筹措新资金； 促进股权流通和转让；便于确定公司价值。选项 D、E 属于吸收直接投资的优点。【知识模块】 筹资与股利分配管理11 【正确答案】 D,E【试题解析】 银行借款方式筹资具有以下优点：(1)筹资速度快；(2)资本成本较低；(3)筹资弹性较大。缺点：(1)筹资数额有限；(2)限制性条件较多。所以选项 D、E 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理12 【正确答案】 A,B【试题解析】 普通股股票筹集资金的优点是不需要偿还本金，没有固定的利息负担，财务风险低，能增强企业综合实力，所以选项 A、B 正确。普通股股

23、票筹集资金的缺点在于资本成本较高，公司的控制权容易分散，所以选项 C、D 不正确。由于发行股票在公开发行的情况下发行手续比较复杂，所以选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理13 【正确答案】 A,C【试题解析】 留存收益筹资的特点：(1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限。【知识模块】 筹资与股利分配管理14 【正确答案】 B,C【试题解析】 相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：筹资速度快；资本成本低；筹资弹性大。【知识模块】 筹资与股利分配管理15 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响债券发行价格的因素包括：债券面值； 债券利率；市场

24、利率；债券期限。【知识模块】 筹资与股利分配管理16 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 影响融资租赁租金的因素主要有：(1)租赁设备的购买价款、运输费、安装调试费、保险费等；(2)租赁手续费；(3)利息，即租赁公司为承租公司购买设备垫付资金所应支付的利息；(4)设备残值，即租赁期满时预计设备可变现净值；(5)租赁费的支付方式。租赁资产计提折旧方法与融资租赁租金无关，因此选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理17 【正确答案】 D,E【试题解析】 与其他债务筹资方式相比，融资租赁的优点在于及时获得所需设备的使用权，减少设备投资的风险，但缺点是租赁成本较高。【知识模块】 筹资与

25、股利分配管理18 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 留存收益的资本成本是不需要考虑筹资费用的。【知识模块】 筹资与股利分配管理19 【正确答案】 B,C,E【试题解析】 本题考点是每股收益无差别点分析法的决策原则。当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用高财务杠杆方式比采用低财务杠杆方式有利；当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用低财务杠杆方式比采用高财务杠杆方式有利；当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同。【知识模块】 筹资与股利分配管理20 【正确答案】 D,E【试题解析】 剩余股利政策有利于公司保持理想的资本结构，充分利用筹资成本最低的资金

26、来源，使加权资本成本降至最低。【知识模块】 筹资与股利分配管理21 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 发放股票股利通常会使股数增加股票价格下降，所以选项 A、E错误。【知识模块】 筹资与股利分配管理22 【正确答案】 A,B【试题解析】 分配现金股利的优点是在营运资金和现金较多，而又不需要追加投资的情况下，有利于改善企业长短期资本结构；有利于股东取得现金收入和增强投资能力。其缺点是在营运资金和现金较少，或者又需要追加投资的情况下，发放现金股利会增加企业的财务压力，导致企业偿债能力下降。【知识模块】 筹资与股利分配管理23 【正确答案】 A,B【试题解析】 经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息

27、税前利润，边际贡献=销售量（销售单价一单位变动成本），息税前利润=边际贡献一固定性经营成本。所以选项 A、B 是正确的。【知识模块】 筹资与股利分配管理24 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。股票回购

28、减少了流通在外的股票，在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，有利于股价回升；股票回购实际上是向市场传递公司股价被市场低估的信号，从而增强投资者的持股信心，维持或提升股票价格。【知识模块】 筹资与股利分配管理25 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 股票分割会使每股市价降低，从而可以促进股票的流通和交易。流通性的提高和股票数量的增加，在一定程度上加大对公司恶意收购的难度，选项E 错误。【知识模块】 筹资与股利分配管理26 【正确答案】 A,E【试题解析】 普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，但是对投资者来说没有固定的收益，投资风险很大，投资者要求的报酬率较高，同时普通股股利由净

29、利润支付，净利润是扣除所得税之后的，筹资公司得不到抵减税款的好处，再者，普通股股票的发行手续复杂，发行费用一般也比较高，所以其资本成本较高，因此选项 A 不正确；长期借款的利率一般低于债券利率，且借款属于间接筹资，筹资费用较少，与发行股票和债券相比，长期借款的资本成本比较低，所以选项 E 不正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理27 【正确答案】 B,C,D,E【试题解析】 选项 A，经营状况稳定，企业可以采用高负债的资本结构。【知识模块】 筹资与股利分配管理28 【正确答案】 A,B,C,E【试题解析】 本题的考点是资本结构的影响因素。无形资产较多的企业负债较少，所以选项 D 不正确。【知识

30、模块】 筹资与股利分配管理三、计算题共 8 题，每题 2 分。每题的备选项中只有 1 个最符合题意。【知识模块】 筹资与股利分配管理29 【正确答案】 B【试题解析】 2015 年投资方案所需的股权资金额=70060=420（万元）【知识模块】 筹资与股利分配管理30 【正确答案】 C【试题解析】 2015 年投资方案所需从外部借入的资金额=70040=280（万元）【知识模块】 筹资与股利分配管理31 【正确答案】 A【试题解析】 在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2014 年度应分配的现金股利=净利润一 2015 年投资方案所需的股权资金额=900 420=480（万元）【知识

31、模块】 筹资与股利分配管理32 【正确答案】 D【试题解析】 在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2014 年度应分配的现金股利=上年度分配的现金股利=550 万元，可用于 2015 年投资的留存收益=900 550=350（万元），2015 年投资需要额外筹集的资金额=700350=350（万元）【知识模块】 筹资与股利分配管理33 【正确答案】 B【试题解析】 在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率=550/1000100 =55 2014 年度应分配的现金股利=90055=495（万元）【知识模块】 筹资与股利分配管理34 【正确答案】 C【

32、试题解析】 因为公司只能从内部筹资，所以，2015 年的投资需要从 2014 年的净利润中留存 700 万元，所以，2014 年度应分配的现金股利=900700=200 （万元）。【知识模块】 筹资与股利分配管理【知识模块】 筹资与股利分配管理35 【正确答案】 D【试题解析】 2016 年净利润=100012=120 （万元），税前利润=120/(125)=160（万元），息税前利润=15160=240 （万元），2016 年边际贡献=息税前利润+固定经营成本=240+240=480 （万元）。选项 D 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理36 【正确答案】 B【试题解析】 2017 年经营杠杆系数=基期边际贡献/ 基期息税前利润=480/240=2。选项 B 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理37 【正确答案】 B【试题解析】 总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=215=3，或：总杠杆系数：基期边际贡献/基期税前利润=480/160=3。选项 B 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理38 【正确答案】 B【试题解析】 每股收益比上年增长百分比=320=60。选项 B 正确。【知识模块】 筹资与股利分配管理