[财经类试卷]注册会计师公司战略与风险管理(战略选择)模拟试卷19及答案与解析.doc
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1、注册会计师公司战略与风险管理(战略选择)模拟试卷 19 及答案与解析一、多项选择题每题均有多个正确答案,请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案。每题所有答案选择正确的得分;不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。1 在企业的成长阶段,应该采取的财务战略包括 ( )。(A)应扩大负债筹资的比例(B)采用低股利政策(C)借债并回购股票(D)可以通过私募、公募以及股票公开上市来筹集权益资金2 企业处于成熟阶段,应采取的财务战略包括 ( )。(A)筹集权益资本时,应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人(B)扩大债务筹资的比例(C)采用低股利政策(D)用多余现金回购股票3 下列经营风险和
2、财务风险的搭配中,属于非现实型搭配的是( )。(A)高经营风险与高财务风险(B)高经营风险与低财务风险(C)低经营风险与高财务风险(D)低经营风险与低财务风险4 下列关于影响企业价值创造的因素的叙述,正确的有( )。(A)提高投资资本回报率,有助于增加企业市场增加值(B)资本成本增加,会减少企业的市场增加值(C)提高增长率一定会增加企业的市场增加值(D)提高增长率一定会减少企业的市场增加值5 如果利率水平不变,则下列说法正确的有 ( )。(A)债务增加值为零(B)企业市场增加值等于股东权益市场增加值(C)企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化(D)企业市场价值最大化等于股东财富最大化6
3、下列各项中,影响企业价值创造的因素包括 ( )。(A)投资资本回报率(B)资本成本(C)增长率(D)可持续增长率7 下列各项中,属于影响市场增加值因素的有 ( )。(A)投资资本回报率(B)预期增长率(C)资本成本(D)可持续增长率8 下列说法正确的有( ) 。(A)投资资本回报率与市场增加值同向变化(B)资本成本与市场增加值反向变化(C)当投资资本回报率高于资本成本时,增长率与市场增加值同向变化(D)当投资资本回报率低于资本成本时,增长率与市场增加值反向变化9 企业目前投资资本回报率高于资本成本,销售增长率高于可持续增长率,且预计这种状况会持续较长时间,企业应采取的措施包括( )。(A)提高
4、经营资产周转率(B)提高税后经营利润率(C)停发股利(D)增发股份10 企业目前投资资本回报率低于资本成本,预计销售增长率低于可持续增长率,下列表述不正确的有( ) 。(A)企业属于减损型现金剩余状态(B)企业首选的战略是提高投资资本回报率(C)企业首选的战略是利用剩余现金加速增长(D)如果是整个行业的衰退,应采取出售的战略11 对于减损型现金剩余财务战略,可以采取的有效对策包括( )。(A)提高税后经营利润率(B)提高经营资产周转率(C)降低资本成本(D)出售业务单元12 如果某企业处于价值创造增长率矩阵的第一象限,则关于该企业的下列说法中正确的有 ( ) 。(A)该企业在为股东创造价值(B
5、)该企业没有为股东创造价值(C)该企业销售增长率大于可持续增长率(D)该企业销售增长率低于可持续增长率13 在财务战略矩阵中,如果企业的业务属于增值型现金剩余业务,则说明( )。(A)投资资本回报率大于资本成本(B)销售增长率大于可持续增长率(C)投资资本回报率小于资本成本(D)销售增长率小于可持续增长率14 根据财务战略矩阵,当投资资本回报率超过资本成本时,可能为( )业务。(A)增值型现金短缺(B)增值型现金剩余(C)减损型现金剩余(D)减损型现金短缺15 对于增值型现金短缺财务战略,可以采取的有效对策包括( )。(A)降低营运资金(B)剥离部分资产(C)兼并 “现金牛” 企业(D)增发股
6、份16 下列各项中,属于提高经营效率方法的有 ( )。(A)降低成本(B)降低营运资金(C)剥离部分资产(D)增加借款的比例17 下列属于市场细分的有效标志的有( )。(A)可测量性(B)可进入性(C)适应性(D)可营利性二、简答题本题型共 4 小题,其中第 1 小题和第 2 小题可以选用中文或英文解答,如使用中文解答,每小题最高得分为 5 分;如使用英文解答,须全部使用英文,每小题最高得分为 7.5 分。第 3 小题和第 4 小题每小题 5 分。18 瑞典汽车制造商沃尔沃与中国新东家吉利就在华扩张计划产生分歧。据多名知情人士透露,吉利希望在中同再建至多 3 家工厂,以便从中国高速增长的汽车需
7、求量中获利,而位于瑞典哥德堡的沃尔沃管理层希望在扩张之前先确立扎实的商业计划。“如果没有盈利数据和良好的利润率来为商业计划提供支撑,董事会是不会做出投资决定的,” 一位要求匿名的知情人士表示, “在学会跑步之前我们必须先学会走路 ”。围绕发展策略的辩论,标志着迄今为止中国汽车制造商最大海外品牌收购案面临的第一一个重大考验。2010 年 3 月,吉利同意从福特汽车手中收购沃尔沃之时,其董事长誓占将保护其管理独立性和高端形象。大庆市与上海嘉定区为吉利 15 亿美元收购沃尔沃的交易提供了融资帮助,期望沃尔沃能将拟议中的汽车或发动机工厂设在自己的辖区内。在中国,沃尔沃目前在福特与长安汽车的合资工厂生产
8、 S40 紧凑型轿车和轴距加长版 S80 轿车,该合约将于 20152018 年到期。2010 年沃尔沃在华销量略多于 3 万辆其中近一半为进口车,因此面临高额关税是中国快速增长汽车市场中一个相对较小的角色。沃尔沃首席执行官斯特凡.雅各比希望在十年内使公司的全球销量翻番,达到 80万辆,发展策略的一部分就是在华扩张。如今中国汽车市场规模已经超过美国。不过他希望在采取进一步行动之前,先为在华工厂确立清晰的商业理由,并明确资金来源。根据一名听取了审议内容介绍的人士描述,沃尔沃内部关于在华发展策略的讨论“激烈,但没有闹翻 ”。沃尔沃拒绝就讨论内容置评。吉利则将问题转给了沃尔沃新任中国区董事长沈晖。“
9、我们当然希望在中国发展这是我们的目标所在,” 沈晖向英国金融时报表示,“我们只是需要制定出一个计划,顾及融资可能性和适合中国顾客的产品” 。要求:(1)按收购资金来源考虑,简要分析此次收购行为的类型;(2)简述企业并购的主要动机;(3)简要分析并购失败的主要原因。19 大龙公司是一家家用汽车生产企业,历史上先后采取了若干影响巨大的决策,为企业的发展提供了足够的动力。(1)根据一二线城市用户消费能力提高,消费心理变化的特点,大龙公司适时的提升自身的产品价值,联合国内某旅游网站推出购大龙汽车得免费欧洲游的举措,以此刺激购买欲望。(2)2002 年,大龙公司开始利用自身技术优势、吹响了进军农村市场的
10、号角,因地制宜地适时开发了一系列现代化的新农村车。如多功能沼气服务车、随车起重运输车、道路清扫车、自卸式垃圾车、吸污车;流动售货车、鲜活鱼运输车、鲜活牲畜运输车、冷藏车;农药喷洒车、收割机运输车、双排平板自卸车等。这些专门服务于新农村建设的轻型商用车,对改善农村生活环境、提高农民生活质量起到了推波助澜的作用。(3)目前,全球排名前 1 00 位的汽车零部件供应商中有 70已来华开展业务,在中国大陆进行汽车零部件生产的外资企业超过 1200 家,在中国汽车零部件市场已经占到 60以上的份额。大龙公司汽车所用关键零部件,例如汽车电喷系统、发动机管理系统、ABS、微电机、安全气囊等由于自身不能掌握其
11、中的关键技术,只能全部依靠外资汽车零部件企业供应,价格一直处于较高水平。为了改善这一状况,大龙公司于 2003 年在底特律与美国最大的零部件企业鑫福公司签署协议,收购其全球汽车悬架和制动器的研发、生产系统。此次收购耗资 1 亿美元,涉及该公司两个部门的全部资产,其中最重要的是技术、知识产权、专利,以及市场和成熟的订单。(4)2004 年,大龙公司又迈出了一大步,以 5 亿美元的价格高调收购了韩国以 SUV生产见长的金兴公司 4892的股权,成为其第一大股东。根据双方协议,大龙公司将保留和改善金兴现有的设备,引进技术,并在未来对金兴进行必要的投资。帮助金兴拓展其在韩国的业务,还将帮助金兴汽车拓展
12、中国和其他海外市场。(5)2005 年,大龙公司启动了“P2+2”降成本计划,推行全员、全过程、全价值链的成本管理模式。将总目标分解细化为成本费用占营业收入比重目标、销售净利率目标等 4 个具体目标。在此基础上进一步确定每个指标降低的目标,有力促进了公司两大品牌产品成本的改善。(6)2011 年,考虑到中国汽车市场将在较长的一段时间内趋于“稳定发展” ,大龙公司决定拓展新的发展方向,与河南省某市政府共同出资 965 亿元建立河南瑞风通用机械制造有限公司,创下了国内农机行业的最大投资规模。并进一步向金融行业扩展,甚至将金融行业列为未来五年与汽车制造、农机生产并列发展的“三驾马车”之一。(7)面对
13、旗下双品牌,大龙确定了两条腿走路的策略。针对 x 品牌,全面推行网上销售,在业内首家提出顾客定制的举措,即顾客可以根据自己的喜好在公司网站上进行产品的选装。同时延长整车的保修时间和里程。同时,将现有渠道及 4S 店全部用于 Y 品牌的销售。要求:(1)简要分析企业发展战略的类型包括哪些? 根据以上资料,请分析大龙公司采取的发展战略有哪些? 如能细化,请指明细化后的战略类型。并针对其中第(3)和第(4)项策略简要分析其适用条件;(2)简要分析企业业务单位战略的类型包括哪些? 根据以上资料,请分析大龙公司采取的业务单位战略有哪些?并进一步分析其中的风险是什么;(3)在第(6)项中,如果能够细分,请
14、进一步细分其战略类型,并指明每种类型适用的条件。20 丽岛实业是香港一家餐饮企业集团,已经在香港经营餐饮业 30 余年。丽岛实业在香港开设了 20 多家“ 丽岛大酒楼 ”、“丽岛皇宫”等命名的传统粤菜酒楼,丽岛实业的酒楼面向中、高档消费者,虽然菜式价格高于一般粤菜酒楼,但其菜式以高质量取胜,生意门庭若市,已经形成了一批忠实的老客户。“丽岛” 品牌酒楼已经成为香港传统粤菜的著名品牌,占有较高的市场份额。 除了粤菜酒楼外,丽岛实业还在香港各地区开设了 100 余家“丽岛” 品牌的快餐店。虽然是快餐生意,但其经营模式仍以高质量为主,因此“丽岛” 品牌的快餐店在中式快餐行业取得了领导地位,业务实现了快
15、速增长。 丽岛实业的大股东蔡大福已临近退休年龄,其女儿蔡家伦在取得工商管理硕士学位后已经在丽岛实业工作了一段时间,蔡大福遂任命蔡家伦为丽岛实业的总经理。蔡家伦接任后,首先分析了丽岛实业餐饮业务现状及市场情况。按照蔡家伦的分析,香港目前的年轻人以及中年的中产阶层更崇尚新鲜事物,在餐饮方面不再局限于传统菜。蔡家伦还发现,丽岛实业各酒楼的主要收入来源为各类喜庆筵席,但近几年来很多年轻人婚宴均在场面较为宏大的五星级饭店举行,丽岛实业酒楼目前的主要顾客群为中、老年的忠实熟客,顾客群已经开始出现缓慢的萎缩趋势。 同时,一些竞争对手模仿丽岛实业的高质量、高档次经营模式,对丽岛实业的酒楼形成了较大竞争压力,同
16、时对其菜式价格也产生了一定的压力。一些较弱的传统粤菜竞争对手则选择了放弃,退出了传统粤菜市场。在此基础上,蔡家伦针对丽岛实业粤菜酒楼 2015 年的财务进行了预测,预测结果如下:根据蔡家伦的调查,中式快餐的顾客群主要为午饭时段的各类顾客,以及习惯在外用晚餐的单身人士,用餐人数较为稳定。虽然丽岛实业的快餐店在质量方面领先竞争对手,但其两家主要竞争对手已经开始采用提高质量并降低价格的方式招揽顾客,对丽岛实业的快餐店形成了较大竞争压力。丽岛实业的快餐店还要继续加强质量管控。 要求: (1)结合丽岛实业的实际情况,分析丽岛实业粤菜酒楼和快餐店各自所处的生命周期阶段; (2)根据丽岛实业粤菜酒楼 201
17、5 年的相关预测信息,判断丽岛实业粤菜酒楼在财务战略矩阵中所属的象限,并简要说明可实施的应对措施; (3)根据文中提供的信息和波士顿矩阵,简述丽岛快餐所属的产品类型、特征,以及适合采用的组织结构类型; (4)简要分析丽岛快餐强化全面质量管理需要注意的方面。21 作为目前全球最受瞩目的新一代光源,LED 因其高亮度、低热量、长寿命、无毒、可回收再利用等优点,被称为是 21 世纪最有发展前景的绿色照明光源。LED 产业链包括 LED 外延片生产、 LED 芯片生产、LED 芯片封装及 LED 产品应用等四个环节。一般将外延生产视为这个产业的上游,芯片制造为中游,封装以及应用为下游。产业链的上游具有
18、技术和资本密集的特点,下游的进入门槛相对较低。从产业链上看,我国在 LED 衬底、外延、芯片环节比较薄弱。目前,在从事 LED 照明灯具产品生产的企业中,高端产品仍然以国外厂商为主。而反观国内 LED 灯具生产企业,普遍存在规模小、技术实力弱、产品档次低的现状。我国高光效、高可靠的 LED 应用产品几乎全部依赖于进口的高档外延芯片,我国的 LED 外延芯片生产近年虽有很大发展和进步,但仍停留在中低档水平。目前,上海、北京、深圳等一线城市,随着第一批 LED 显示屏相继计入更新换代的时期,客户更加注重产品品质和维护服务了,对产品的要求也比以前更高了。因此, “粗放型 ”的市场模式再也不能满足用户
19、需求了,正是看到了这种市场转型特征,一批批在国外享有较高知名度的一流企业寻机进入中围市场,陆续在国内成立了本土团队,给原奉就竞争相当激烈的 LED 市场带来了巨大的冲击。之所以说他们带来的冲击是巨大的,冈为他们在国外有着多年的经验,产品经历了成熟市场考验,形成了不可抗拒的品牌优势。要求:(1)在新兴产业中,风险与机遇共存,而风险与机遇都来源于产业的不确定性。简述新兴产业中的战略制定过程如何处理好其不确定性;(2)处理与把握新兴产业的机会与风险是最具有挑战性的战略问题。简要分析 LED产业中的公司要想取得成功,应该采取的对策;(3)简述新兴市场本土企业可供选择的战略类型及其内涵,分析我国 LED
20、 企业可选战略建议。22 “小米”,这是一个几乎是一夜之间就闪亮地出现在我们面前的品牌:Canalys 公布的 2014 年第二季度智能手机出货量报告显示,小米手机在中国智能手机市场份额占 14,排名第一,首超三星,成为中国第一大手机厂商。strategyAnalytics 的数据则显示,2014 年第二季度,小米攫取了 51的全球市场份额,远高于去年同期的 18,成为全球第五大智能手机厂商。而此时。距“小米”2011 年 8 月第一次亮相才不到三年时间!小米其实生不逢时,其诞生恰逢手机的一片“红海” :苹果虽独占鳌头,但已呈式微;三星追随猛进,一路高歌;诺基亚已遏制颓势,有所返光;而 HTC
21、、中兴、华为、金立、联想等品牌,也各自切取蛋糕。对于这样的“红海” 市场,经济学家一般的建议都是:没必要进去了。小米却偏偏“逆其道而行之” ,果断进入。不仅如此,小米从成立之日起,就以“为发烧而生” 作为其产品理念与品牌理念,立志做一款高性能的发烧友爱好的手机。这不能不说是“剑走偏锋” 之招。 “发烧友”的目标人群定位,按照常规的营销运作思维来讲,确实太“过于狭窄” 。然而小米用事实令人们大跌眼镜:2011 年 8 月 16 日,小米手机 1 正式发布,9 月 5 日,小米手机 1 正式开放网络预订,半天内预订超 30 万台。12 月 18 日,小米手机 1 第一次正式网络售卖,5 分钟内 3
22、0 万台售完。当众多手机品牌费力吆喝叫卖的时候,小米已经实现了上百万的销量,这足以见证“为发烧而生” 的威力。从 2011 年小米 1 首批预订开始到 2014 年小米 4 上市,小米的每一款新品上线基本上都是按照几小时几分几秒的速度售罄。2014 年,小米以新加坡、印尼市场为跳板,开始了进军全球的步伐。小米用了不到四年的时间,以极少投放广告的方式,打造了一个市场熟知的品牌,实现自身身价的“ 超级跳”:从 25 亿美元到如今的百亿美元,一跃成为业内与苹果相抗衡的手机制造商,这对大部分手机制造商来讲简直就是天方夜谭。如果说,红海战略关注的是在现存市场空间内如何胜过竞争对手,那么蓝海战略关注的则是
23、如何脱离已有的市场边界,从而把竞争者甩在后面。小米的成功逆袭被解读为“用互联网思维颠覆传统企业的游戏规则”,正是蓝海战略的最好例证。小米的 LOGO是一个“MI”形,是 MobileInternet 的缩写,代表小米是一家移动互联网公司, “移动互联网”,也成了小米重点强调的概念。小米的产品开发在互联网、营销宣传在互联网、渠道销售在互联网,小米也成为互联网手机的代名词。这种互联网手机模式,改造了现有的手机市场体系,从产品研发、成本结构、消费方式、售后服务等诸多方面,带给消费者全新的体验和感受。可以说,小米手机以小众的“发烧友” 为“星星之火”,已经燃起了市场上品牌 “燎原”势头。要求:(1)简
24、述蓝海战略的内涵,并对红海战略和蓝海战略的关键性差异进行比较;(2)简述蓝海战略重建市场边界的基本法则,结合案例分析小米实施蓝海战略运用了哪些重建市场边界的基本法则。23 某公司有甲、乙两个事业部,分别从事 A 产品系列和 B 产品系列的生产经营。这两个事业部 2014 年的有关资料如下:要求: (1)根据以上资料,说明甲、乙两个事业部价值创造与现金余缺情况; (2)基于创造价值增长率的财务战略选择模型,指出甲、乙两个事业部处于财务战略矩阵的哪个象限,并简要说明相应采取的财务战略选择。24 假设 A 公司专业生产奶粉,根据市场细分,其产品有成年人奶粉、儿童奶粉、孕妇奶粉,各有特点。这时有市场挑
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