证券投资基金-31及答案解析.doc

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1、证券投资基金-31 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.给定证券 A、B 的期望收益率和方差，证券 A 和证券 B 在 AB=1 时构成的组合线为_。ABC （分数：2.00）A.B.C.D.2.有效市场假设理论的论述可以追溯到_的研究。 A.马柯威茨 B.巴奇列 C.罗斯 D.夏普（分数：2.00）A.B.C.D.3.下列证券组合中，追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化的是_。 A.避税型证券组合 B.收入型证券组合 C.增长型证券组合 D.收入和增长混合型证券组合（分数：2.00）A.B.C.D.4.以下有关资

2、本资产定价模型中的资本市场没有摩擦的假设，说法错误的是_。 A.信息在市场中自由流动 B.任何证券的交易单位都是无限可分的 C.市场只有一个无风险借贷利率 D.在借贷和卖空上有限制（分数：2.00）A.B.C.D.5.根据行为金融理论，投资者所具有的避免“后悔”心理特征会导致其_。 A.低估证券的实际风险，进行过度交易 B.对不熟悉的股票、资产敬而远之 C.选择过快地卖出有浮盈的股票，而将具有浮亏的股票保留下来 D.追涨杀跌（分数：2.00）A.B.C.D.6.当市场保持上升或下降趋势时，投资组合保险策略支付图为_。 A B C D （分数：2.00）A.B.C.D.7.资产配置是投资过程中的

3、最重要的环节之一，其目标在于_。 A.获取收益最大化 B.降低财务风险，提高收益 C.消除投资的风险 D.降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险（分数：2.00）A.B.C.D.8.最常见也是最简便的风险度量方法是_。 A.收益预期范围度量法 B.方差度量法 C.下跌概率法 D.历史数据分析法（分数：2.00）A.B.C.D.9.按照道氏理论，以下说法中正确的是_。 A.证券市场价格波动由主要趋势和短暂趋势两种趋势构成 B.开盘价最重要 C.道氏理论对短期波动的预测判断作用较大 D.证券市场价格波动由主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种趋势构成（分数：2.00）A.B

4、.C.D.10.常见的市场异常策略不包括_。 A.小公司效应 B.低市盈率效应 C.日历效应 D.会计效应（分数：2.00）A.B.C.D.11._是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。 A.消极的股票风格管 B.积极的股票风格管理 C.稳定的股票风格管理 D.稳健的股票风格管理（分数：2.00）A.B.C.D.12.积极型股票投资策略不包括_。 A.以技术分析为基础的投资策略 B.以基本分析为基础的投资策略 C.以实务分析为基础的投资策略 D.市场异常策略（分数：2.00）A.B.C.D.13._是指应计收益率每变化 1 个基点时引起的债券价格的绝对变动额。

5、 A.麦考莱久期 B.基点价格值 C.价格变动收益率值 D.修正的麦考莱久期（分数：2.00）A.B.C.D.14._是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点。 A.梯式策略 B.子弹式策略 C.两极策略 D.ABC 三项均不对（分数：2.00）A.B.C.D.15.一般使用_作为基础利率的代表。 A.银行贷款利率 B.企业债收益率 C.银行存款利率 D.国债收益率（分数：2.00）A.B.C.D.16.经过对市场有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强，可采取_。 A.指数化的投资策略 B.应急免疫策略 C.现金流匹配策略 D.积极的投资策略（分数：2.00）A.B.C.D.17

6、.以下不属于基准比较法中一个良好的基准组合应具有的特征是_。 A.明确的组成成分，即构成组合的成分证券的名称、权重是非常清晰的 B.可实际投资的，即可以通过投资基准组合来跟踪积极管理的组合 C.可衡量的，即指基准组合的收益率具有可计算性 D.适当的，即与被评价基金具有不同的风格与风险特征（分数：2.00）A.B.C.D.18.以下说法中，不正确的是_。 A.一般而言，当基金完全分散投资或高度分散时，用夏普比率和特雷诺比率所进行的业绩排序是一致的 B.一般而言，当基金完全分散投资或高度分散时，用夏普比率和特雷诺比率所进行的业绩排序是不一致的 C.当分散程度较差的组合与分散程度较好的组合进行比较时

7、，用特雷诺比率和夏普比率衡量的结果就可能不同 D.特雷诺指数和夏普指数对风险的计量不同（分数：2.00）A.B.C.D.19.对个别基金绩效的衡量属于_。 A.绝对绩效衡量 B.相对绩效衡量 C.微观绩效衡量 D.宏观绩效衡量（分数：2.00）A.B.C.D.20.风险调整衡量指标的基本思想是通过对收益加以风险调整，得到一个可以同时对_和_加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评价的不利影响。 A.收益，风险 B.风险，指数 C.指数，收益 D.投资规模，风险（分数：2.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：32.00)21.以下说法是多重负债下的组合免疫策略

8、要求达到的条件的是_。 A.债券组合的久期与负债的久期相等 B.债券组合的久期与负债的久期不相等 C.组合内各种债券的久期分布必须比负债的久期分布更广 D.债券组合的现金流现值必须与负债的现值相等（分数：2.00）A.B.C.D.22.税收对债券投资收益影响的主要途径包括_。 A.现金流的形式 B.现金流的时间特征 C.现金流的回收期 D.债券收入现金流本身的税收特性不同（分数：2.00）A.B.C.D.23.下列选项中，哪几种因素能解释债券指数化投资的动机_。 A.经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好 B.与积极型债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低 C.有助于基金发

9、起人增强对基金经理的控制力 D.债券指数化投资组合表现一定优于积极型的债券投资组合（分数：2.00）A.B.C.D.24._给出的是单位风险的超额收益率。 A.道琼斯指数 B.夏普指数 C.特雷诺指数 D.詹森指数（分数：2.00）A.B.C.D.25.除了建立在资本资产定价模型基础上的三大经典风险调整收益衡量方法之外，其他的风险调整衡量方法有_。 A.信息比率 B.M2测度 C.夏普指数 D.特雷诺指数（分数：2.00）A.B.C.D.26.基金评价的基准比较法的关键在于设立适当的基准组合，这个基准组合可以是_。 A.风格指数 B.行业指数 C.全市场指数 D.复合指数（分数：2.00）A.

10、B.C.D.27.在我国，_可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。 A.商业银行 B.证券公司 C.证券投资咨询机构 D.独立基金销售机构（分数：2.00）A.B.C.D.28.根据我国的实践，基金管理公司中的非常设机构主要包括_。 A.交易部 B.风险控制委员会 C.投资决策委员会 D.监察稽核部（分数：2.00）A.B.C.D.29.基金托管人内部控制的目标有_。 A.保证业务运作严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营风格 B.防范和化解经营风险，保证托管资产的安全完整 C.维护基金份额持有人的权益 D.保障基金托管业务安全、

11、有效、稳健运行（分数：2.00）A.B.C.D.30.基金销售机构应制定_并定期组织演练。 A.业务连续性计划 B.风险防范计划 C.职工技能培训 D.灾难恢复计划（分数：2.00）A.B.C.D.31.基金募集和运作过程中，负有信息披露义务的当事人有_。 A.基金托管人 B.召集基金份额持有人大会的基金份额持有人 C.基金管理人 D.证券业协会（分数：2.00）A.B.C.D.32.以下关于跟踪误差表述正确的是_。 A.投资组合与指数之间的不匹配会造成跟踪误差 B.债券数量越多，跟踪误差就越大 C.指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就越小 D.跟踪误差是衡量资产管理人

12、管理绩效的指标（分数：2.00）A.B.C.D.33.股利贴现模型包含的概念有_。 A.各期股利 B.贴现率 C.净现值 D.股票面值（分数：2.00）A.B.C.D.34.下列对市场异常现象表述正确的是_。 A.市场异常可以被分为日历异常、事件异常、公司异常三种类型 B.公司异常是由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象 C.日历异常是一类与时间因素有关的异常现象 D.事件异常是与特定事件相关的异常现象（分数：2.00）A.B.C.D.35.下列有关资本市场线的叙述，正确的是_。 A.资本市场线是有效投资组合的集合 B.资本市场线与证券市场线相同 C.资本市场线描述了有效组合的期望收

13、益率与风险之间的线性关系 D.资本市场线的风险衡量指标为贝塔系数（分数：2.00）A.B.C.D.36.目前，披露上市交易公告书的基金品种主要有_。 A.LOF B.封闭式基金 C.ETF D.货币市场基金（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：14，分数：28.00)37.按照投资组合理论，每个投资者拥有同一个风险证券组合的可行域。（分数：2.00）A.正确B.错误38.套利定价理论建立在比资本资产定价模型更多和更合理的假设之上。（分数：2.00）A.正确B.错误39.投资者必须根据自己短时间内处理资产的可能性，建立投资中流动性资产的最低标准。（分数：2.00）A.正确B

14、.错误40.对市场流动性要求最高的是恒定混合策略。（分数：2.00）A.正确B.错误41.按照股利贴现模型，内含报酬率高于资本的必要收益率时，买入股票；内含报酬率低于资本的必要收益率时，卖出股票。（分数：2.00）A.正确B.错误42.在股票指数化策略中，为了尽量减少跟踪误差，需要对复制的股票组合进行动态维护。（分数：2.00）A.正确B.错误43.政府债券不存在经营风险。（分数：2.00）A.正确B.错误44.指数化投资策略属于积极型债券投资策略之一。（分数：2.00）A.正确B.错误45.流动性偏好理论认为市场是由长期投资者所控制的。（分数：2.00）A.正确B.错误46.实际生活中，收益

15、率曲线在绝大多数情况下都是倾斜的。（分数：2.00）A.正确B.错误47.实务衡量的优点是直观易行。（分数：2.00）A.正确B.错误48.在基准比较法中，公开的市场指数包含交易成本，而基金在投资中也必定会有交易成本，因此这不会引起比较上的不公平。（分数：2.00）A.正确B.错误49.绩效贡献分析的目的就是把总的业绩分成一个一个的组成部分，以考察基金经理在每一个部分的选择能力。（分数：2.00）A.正确B.错误50.夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察，那些分散程度不高的组合，其夏普指数会较高。（分数：2.00）A.正确B.错误证券投资基金-31 答案解析(总分：100.00，做题时间

16、：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.给定证券 A、B 的期望收益率和方差，证券 A 和证券 B 在 AB=1 时构成的组合线为_。ABC （分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 在完全正相关下， AB=1，由证券 A 与证券 B 构成的组合线是连接这两点的直线。2.有效市场假设理论的论述可以追溯到_的研究。 A.马柯威茨 B.巴奇列 C.罗斯 D.夏普（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 有关有效市场假设理论的论述可以追溯到巴奇列的研究。巴奇列认为，商品价格是随机游走的，即价格变动是随机且不可预测的，今日的商品价格是未来价格的最好预测。3.

17、下列证券组合中，追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化的是_。 A.避税型证券组合 B.收入型证券组合 C.增长型证券组合 D.收入和增长混合型证券组合（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 收入型证券组合追求基本收益的最大化；增长型证券组合以资本升值为目标；收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡。4.以下有关资本资产定价模型中的资本市场没有摩擦的假设，说法错误的是_。 A.信息在市场中自由流动 B.任何证券的交易单位都是无限可分的 C.市场只有一个无风险借贷利率 D.在借贷和卖空上有限制（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 资本资产定价模型中的资

18、本市场没有摩擦的假设意味着：在分析问题的过程中，不考虑交易成本和对红利、股息及资本利得的征税，信息在市场中自由流动，任何证券的交易单位都是无限可分的，市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制。5.根据行为金融理论，投资者所具有的避免“后悔”心理特征会导致其_。 A.低估证券的实际风险，进行过度交易 B.对不熟悉的股票、资产敬而远之 C.选择过快地卖出有浮盈的股票，而将具有浮亏的股票保留下来 D.追涨杀跌（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 避免“后悔”心理是指投资失误将会使投资者产生后悔心理，对未来可能的后悔将会影响投资者目前的决策。因此，投资者总是存在推卸责任、减少后悔的

19、倾向。委托他人代为投资、随大流、追涨杀跌等从众投资行为，都是力图避免后悔心态的典型决策方式。6.当市场保持上升或下降趋势时，投资组合保险策略支付图为_。 A B C D （分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 当风险资产收益率上升时，风险资产的投资比例随之上升，如果风险资产市场继续上升，投资组合保险策略将取得优于买入并持有策略的结果。7.资产配置是投资过程中的最重要的环节之一，其目标在于_。 A.获取收益最大化 B.降低财务风险，提高收益 C.消除投资的风险 D.降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 从实际的

20、投资需求来看，资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。因此本题选 D。8.最常见也是最简便的风险度量方法是_。 A.收益预期范围度量法 B.方差度量法 C.下跌概率法 D.历史数据分析法（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 资产管理者确定和量化风险可采用的方法包括方差度量法、收益预期范围度量法和下跌概率法。其中，方差度量法是最常见、最简便的风险度量方法。9.按照道氏理论，以下说法中正确的是_。 A.证券市场价格波动由主要趋势和短暂趋势两种趋势构成 B

21、.开盘价最重要 C.道氏理论对短期波动的预测判断作用较大 D.证券市场价格波动由主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种趋势构成（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 道氏认为价格的波动尽管表现形式不同，但是最终可以将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。道氏理论认为，收盘价是最重要的价格。从操作效果来看，道氏理论对大的趋势判断有较大的作用，对短期波动的预测则显得无能为力。10.常见的市场异常策略不包括_。 A.小公司效应 B.低市盈率效应 C.日历效应 D.会计效应（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 常见的市场异常策略包括小公司效应、低市盈率效应、被忽略的公司效应以及

22、其他的日历效应、遵循公司内部人交易等策略。因此本题选 D。11._是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。 A.消极的股票风格管 B.积极的股票风格管理 C.稳定的股票风格管理 D.稳健的股票风格管理（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 所谓消极的股票风格管理，是指选定一种投资风格后，不论市场发生何种变化均不改变这一选定的投资风格。12.积极型股票投资策略不包括_。 A.以技术分析为基础的投资策略 B.以基本分析为基础的投资策略 C.以实务分析为基础的投资策略 D.市场异常策略（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 积极型股票投资策略是投资经理

23、人在长期的实践摸索中逐步形成的多样化投资策略的集合表现形式，在长期的发展过程中形成了各种不同的理论基础和具体的操作方法。归纳起来大致包括以下几种：在否定弱式有效市场前提下的以技术分析为基础的投资策略，如道氏理论、移动平均法、价格与交易量的关系等理论；在否定半强式有效市场前提下的以基本分析为基础的投资策略，如低市盈率法和股利贴现模型等；结合对弱式有效市场和半强式有效市场的挑战，人们提出的市场异常策略，如小公司效应、日历效应等。13._是指应计收益率每变化 1 个基点时引起的债券价格的绝对变动额。 A.麦考莱久期 B.基点价格值 C.价格变动收益率值 D.修正的麦考莱久期（分数：2.00）A.B.

24、 C.D.解析：解析 测算债券价格波动性的方法一般包括基点价格值、价格变动收益率值和久期。其中，基点价格值是指应计收益率每变化 1 个基点时引起的债券价格的绝对变动额；价格变动收益率值是新的收益率与初始收益率(价格变动前的收益率)的差额；久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性指标。14._是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点。 A.梯式策略 B.子弹式策略 C.两极策略 D.ABC 三项均不对（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 子弹式策略是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点。15.一般使用_作为基础利率的代表。 A.银行贷款利率 B.企业债收益率 C

25、.银行存款利率 D.国债收益率（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 基础利率是投资者所要求的最低利率。一般使用无风险的国债收益率作为基础利率的代表，并应针对不同期限的债券选择相应的基础利率基准。16.经过对市场有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强，可采取_。 A.指数化的投资策略 B.应急免疫策略 C.现金流匹配策略 D.积极的投资策略（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 经过对市场有效性进行研究，如果投资者认为市场效率较强时，可采取指数化的投资策略；当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时，可采用免疫和现金流匹配策略。17.以下不属于基准比较法中一个良好的基准组合应具

26、有的特征是_。 A.明确的组成成分，即构成组合的成分证券的名称、权重是非常清晰的 B.可实际投资的，即可以通过投资基准组合来跟踪积极管理的组合 C.可衡量的，即指基准组合的收益率具有可计算性 D.适当的，即与被评价基金具有不同的风格与风险特征（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 基准组合是可投资的、未经管理的、与基金具有相同风格的组合。一个良好的基准组合应具有如下五个方面的特征：(1)明确的组成威分，即构成组合的成分证券的名称、权重是非常清晰的；(2)可实际投资的，即可以通过投资基准组合来跟踪积极管理的组合；(3)可衡量的，即指基准组合的收益率具有可计算性；(4)适当的，即与被评价基

27、金具有相同的风格与风险特征；(5)预先确定的，即基准组合的构造先于被评估基金的设立。基准组合可以是全市场指数、风格指数，也可以是由不同指数复合而成的复合指数。18.以下说法中，不正确的是_。 A.一般而言，当基金完全分散投资或高度分散时，用夏普比率和特雷诺比率所进行的业绩排序是一致的 B.一般而言，当基金完全分散投资或高度分散时，用夏普比率和特雷诺比率所进行的业绩排序是不一致的 C.当分散程度较差的组合与分散程度较好的组合进行比较时，用特雷诺比率和夏普比率衡量的结果就可能不同 D.特雷诺指数和夏普指数对风险的计量不同（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 一般而言，当基金完全分散投资或

28、高度分散，用夏普比率和特雷诺比率所进行的业绩排序是一致的。但当分散程度较差的组合与分散程度较好的组合进行比较时，用两个指标衡量的结果就可能不同。两者在对基金绩效表现是否优于市场指数的评判上也可能不一致。19.对个别基金绩效的衡量属于_。 A.绝对绩效衡量 B.相对绩效衡量 C.微观绩效衡量 D.宏观绩效衡量（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 微观绩效衡量主要是对个别基金绩效的衡量。宏观绩效衡量则力求反映全部基金的整体表现。20.风险调整衡量指标的基本思想是通过对收益加以风险调整，得到一个可以同时对_和_加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评价的不利影响。 A.收益，风险

29、B.风险，指数 C.指数，收益 D.投资规模，风险（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 风险调整衡量指标的基本思路就是通过对收益加以风险调整，得到一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评价的不利影响。二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：32.00)21.以下说法是多重负债下的组合免疫策略要求达到的条件的是_。 A.债券组合的久期与负债的久期相等 B.债券组合的久期与负债的久期不相等 C.组合内各种债券的久期分布必须比负债的久期分布更广 D.债券组合的现金流现值必须与负债的现值相等（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 多重负债下的组合

30、免疫策略要求达到以下条件：(1)债券组合的久期与负债的久期相等；(2)组合内各种债券的久期分布必须比负债的久期分布更广；(3)债券组合的现金流现值必须与负债的现值相等。22.税收对债券投资收益影响的主要途径包括_。 A.现金流的形式 B.现金流的时间特征 C.现金流的回收期 D.债券收入现金流本身的税收特性不同（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 税收对债券投资收益具有明显影响。其影响的主要途径包括：债券收入现金流本身的税收特性不同、现金流的形式、现金流的时间特征。因此本题选 ABD。23.下列选项中，哪几种因素能解释债券指数化投资的动机_。 A.经验证据表明积极型的债券投资组合

31、的业绩并不好 B.与积极型债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低 C.有助于基金发起人增强对基金经理的控制力 D.债券指数化投资组合表现一定优于积极型的债券投资组合（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 以下几种因素解释了债券指数化投资的动机：第一，经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好；第二，与积极型债券组合管理相比，指数化组合管理所收取的管理费用更低；第三，选择指数化债券投资策略，有助于基金发起人增强对基金经理的控制力，因为指数化债券组合的业绩不能明显偏离其基准指数的表现。24._给出的是单位风险的超额收益率。 A.道琼斯指数 B.夏普指数 C.特雷诺指数

32、D.詹森指数（分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 夏普指数与特雷诺指数给出的是单位风险的超额收益率，因而是一种比率衡量指标，而詹森指数给出的是差异收益率。25.除了建立在资本资产定价模型基础上的三大经典风险调整收益衡量方法之外，其他的风险调整衡量方法有_。 A.信息比率 B.M2测度 C.夏普指数 D.特雷诺指数（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 C、D 项是三大经典风险调整收益衡量方法中的内容；A、B 项是其之外的风险调整衡量方法。因此本题选 AB。26.基金评价的基准比较法的关键在于设立适当的基准组合，这个基准组合可以是_。 A.风格指数 B.行业指数 C.全市场

33、指数 D.复合指数（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 基准组合的构造先于被评估基金的设立。基准组合可以是全市场指数、风格指数，也可以是由不同指数复合而成的复合指数。27.在我国，_可以向中国证监会申请基金代销业务资格，从事基金的代销业务。 A.商业银行 B.证券公司 C.证券投资咨询机构 D.独立基金销售机构（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 目前可申请从事基金销售的机构主要包括商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构。28.根据我国的实践，基金管理公司中的非常设机构主要包括_。 A.交易部 B.风险控制委员会 C.投资决策委员会 D.监察稽核部

34、（分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 根据我国的实践，基金管理公司中的非常设机构主要包括风险控制委员会和投资决策委员会，前者是基金管理公司的最高决策机构；后者的主要工作是制定和监督执行风险控制政策，根据市场变化对基金的投资组合进行风险评估，并提出风险控制建议。29.基金托管人内部控制的目标有_。 A.保证业务运作严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营风格 B.防范和化解经营风险，保证托管资产的安全完整 C.维护基金份额持有人的权益 D.保障基金托管业务安全、有效、稳健运行（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 A、B、C、D

35、 选项均是基金托管人内部控制的目标。30.基金销售机构应制定_并定期组织演练。 A.业务连续性计划 B.风险防范计划 C.职工技能培训 D.灾难恢复计划（分数：2.00）A. B.C.D. 解析：解析 证券投资基金销售机构内部控制指导意见第四十四条规定，基金销售机构应制定业务连续性计划和灾难恢复计划并定期组织演练。31.基金募集和运作过程中，负有信息披露义务的当事人有_。 A.基金托管人 B.召集基金份额持有人大会的基金份额持有人 C.基金管理人 D.证券业协会（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 在基金募集和运作过程中，负有信息披露义务的当事人主要有基金管理人、基金托管人、召集

36、基金份额持有人大会的基金份额持有人。他们应当依法及时披露基金信息，并保证所披露信息的真实性、准确性和完整性。32.以下关于跟踪误差表述正确的是_。 A.投资组合与指数之间的不匹配会造成跟踪误差 B.债券数量越多，跟踪误差就越大 C.指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就越小 D.跟踪误差是衡量资产管理人管理绩效的指标（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 A 选项，投资组合与指数之间的不匹配会造成跟踪误差。一般来说，指数构造中所包含的债券数量越少，由交易费用所产生的跟踪误差就越小，但由于投资组合与指数之间的不匹配所造成的跟踪误差就越大，B 选项错误，C 选项正

37、确。D 选项，跟踪误差是衡量资产管理人管理绩效的指标。33.股利贴现模型包含的概念有_。 A.各期股利 B.贴现率 C.净现值 D.股票面值（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 股利贴现模型就是将未来各期支付的股利通过选取一定的贴现率折合为现值的方法，考察即期资产价格与预期未来现金流量折现后的现值之间的差异，即净现值，据此判断股票是否被错误定价。34.下列对市场异常现象表述正确的是_。 A.市场异常可以被分为日历异常、事件异常、公司异常三种类型 B.公司异常是由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象 C.日历异常是一类与时间因素有关的异常现象 D.事件异常是与特定事件相关

38、的异常现象（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 市场异常可以被分为日历异常、事件异常、公司异常以及会计异常等。公司异常是由公司本身或投资者对公司的认同程度引起的异常现象。日历异常是一类与时间因素有关的异常现象。事件异常是与特定事件相关的异常现象。35.下列有关资本市场线的叙述，正确的是_。 A.资本市场线是有效投资组合的集合 B.资本市场线与证券市场线相同 C.资本市场线描述了有效组合的期望收益率与风险之间的线性关系 D.资本市场线的风险衡量指标为贝塔系数（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 资本市场线揭示的是有效组合的收益与风险的均衡关系；证券市场线则揭示的是任意证

39、券或组合的收益与风险之间的关系。资本市场线的风险衡量指标是标准差；证券市场线的风险衡量指标是 值。36.目前，披露上市交易公告书的基金品种主要有_。 A.LOF B.封闭式基金 C.ETF D.货币市场基金（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 凡是根据有关法律法规发售基金份额并申请在证券交易所上市交易的基金，基金管理人均应编制并披露基金上市交易公告书。目前，披露上市交易公告书的基金品种主要有封闭式基金、上市开放式基金(LOF)和交易型开放式指数基金(ETF)。三、B判断题/B(总题数：14，分数：28.00)37.按照投资组合理论，每个投资者拥有同一个风险证券组合的可行域。（分数

40、：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 所有投资者在均值标准差平面上面对完全相同的证券组合可行域，进而面对完全相同的有效边界。即所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界。38.套利定价理论建立在比资本资产定价模型更多和更合理的假设之上。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 与资本资产定价模型相比，建立套利定价理论的假设条件较少。39.投资者必须根据自己短时间内处理资产的可能性，建立投资中流动性资产的最低标准。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 资产的流动性是指资产以公平价格售出的难易程度，体现投资资产时间尺度和价格尺度之间的关系。投资者必须根据自己短时间内处理资产的

41、可能性，建立投资中流动性资产的最低标准。40.对市场流动性要求最高的是恒定混合策略。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 买入并持有策略、恒定混合策略和投资组合保险策略对市场流动性的要求分别是：小、适度和高；因此，投资组合保险策略对市场流动性的要求最高。41.按照股利贴现模型，内含报酬率高于资本的必要收益率时，买入股票；内含报酬率低于资本的必要收益率时，卖出股票。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 内含报酬率就是在净现值等于 0 时的折现率，它反映了股票投资的内在收益情况。如果内含报酬率高于资本的必要收益率，则买入；如果内含报酬率低于资本的必要收益率，则卖出。42.在股票

42、指数化策略中，为了尽量减少跟踪误差，需要对复制的股票组合进行动态维护。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 在股票指数化策略中，为了尽量减少跟踪误差，需要对复制的股票组合进行动态维护，并为此支付相应的交易费用。一般来说，复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越高。因此，基金管理人必须在组合包含的股票数和交易成本之间作出选择。43.政府债券不存在经营风险。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 经营风险与公司经营活动引起的收入现金流的不确定性有关。一般来说运营收入变化越大，经营风险就越大；运营收入越稳定，经营风险就越小。因此政府债券不存在经营风险，高质量

43、的公司债券的持有者承受有限的经营风险。44.指数化投资策略属于积极型债券投资策略之一。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 指数化投资策略属于消极型债券投资策略之一。45.流动性偏好理论认为市场是由长期投资者所控制的。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 流动性偏好理论认为市场是由短期投资者所控制的，一般来说远期利率超过未来短期利率的预期。46.实际生活中，收益率曲线在绝大多数情况下都是倾斜的。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 实际上，收益率曲线在绝大多数情况下都是倾斜的，而且市场时刻都在变化之中，票息的再投资利率是变动的。47.实务衡量的优点是直观易行。（分

44、数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 实务衡量的优点是直观易行，但在实际应用中也存在如何选取适合的市场指数，如何对基金进行分组等问题的困扰。48.在基准比较法中，公开的市场指数包含交易成本，而基金在投资中也必定会有交易成本，因此这不会引起比较上的不公平。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 基准比较法中，公开的市场指数并不包含交易成本，而基金在投资中必定会有交易成本，这常常引起比较上的不公平。49.绩效贡献分析的目的就是把总的业绩分成一个一个的组成部分，以考察基金经理在每一个部分的选择能力。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 基金管理者一般既需要在股票、债券、货币市场工具等大类资产方面作出关于资产配置的方向性决定，又需要在资产配置的基础上进行细类资产的选择。研究业绩贡献的目的就是把总的业绩分解为一个一个的组成部分，以考察基金经理在每一个部分的选择能力。50.夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察，那些分散程度不高的组合，其夏普指数会较高。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察；那些分散程度不高的组合，其夏普指数会较低。