证券投资基金-17及答案解析.doc

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1、证券投资基金-17 及答案解析(总分：98.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.已知证券组合 P 是由证券 A 和 B 构成，证券 A 和 B 的期望收益、标准差以及相关系数如下： 证券名称 期望收益率(%) 标准差(%) 相关系数 投资比重(%)A 10 6 30B 5 20.1270那么，组合 P 的期望收益为_。 A.5.50% B.6.50% C.7.50% D.8.50%（分数：2.00）A.B.C.D.2.根据证券投资组合管理者对_的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。 A.市场效率 B.市场风险

2、 C.资金的拥有量 D.投资业绩（分数：2.00）A.B.C.D.3.在资产组合理论中，最优证券组合为_。 A.有效边界上斜率最大点所表示的组合 B.无差异曲线簇与有效边界的交叉点所表示的组合 C.无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合 D.无差异曲线上斜率最大点所表示的组合（分数：2.00）A.B.C.D.4.套利定价理论的创始人是_。 A.马柯威茨 B.威廉 C.林特 D.罗斯（分数：2.00）A.B.C.D.5.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合 M 成为一个有效组合；所有有效组合都可视为_。 A.风险证券相互之间的组合 B.无风险证券 F 与单个风险证券的组合 C.

3、无风险证券 F 与市场组合 M 的再组合 D.市场组合 M 与单个风险证券的组合（分数：2.00）A.B.C.D.6.采取_的投资者通常忽略市场的短期波动，而着眼于长期投资。 A.买入并持有策略 B.恒定混合策略 C.投资组合保险策略 D.动态资产配置策略（分数：2.00）A.B.C.D.7._是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产，并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。 A.恒定混合策略 B.动态资产配置策略 C.投资组合保险策略 D.买入并持有策略（分数：2.00）A.B.C.D.8.资

4、产配置的历史数据法假定未来与过去相似，以_历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。 A.短期 B.长期 C.中长期 D.中短期（分数：2.00）A.B.C.D.9.指数型消极投资策略认为在有效市场中_。 A.少数积极的股票投资策略可能取得高于市场的投资收益 B.多数积极的股票投资策略都不能取得高于市场的投资收益 C.任何积极的股票投资策略都不能取得高于市场的投资收益 D.只要投资策略合适就能取得高于其市场的投资收益（分数：2.00）A.B.C.D.10.要通过股票投资组合更好地分散个别风险，应当_。 A.选择同一行业的股票 B.选择每股收益差别很大的股票 C.选择不同行业的股票

5、D.选择相关性较低的股票（分数：2.00）A.B.C.D.11.股票投资的小公司效应是一种_。 A.市场异常策略 B.消极型投资策略 C.以基本分析为基础的投资策略 D.以技术分析为基础的投资策略（分数：2.00）A.B.C.D.12.复制的组合包含的股票数越少，跟踪误差_，调整所花费的交易成本_。 A.越大，越低 B.越大，越高 C.越小，越低 D.越小，越高（分数：2.00）A.B.C.D.13.积极的债券组合管理策略不包括_。 A.水平分析 B.多重负债下的组合免疫策略 C.债券互换 D.骑乘收益率曲线（分数：2.00）A.B.C.D.14.完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预

6、期短期利率水平会在未来_。 A.下降 B.上升 C.保持不变 D.先上升后下降（分数：2.00）A.B.C.D.15.一般而言，只有在存在_的收益级差和_的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。 A.较高，较短 B.较低，较长 C.较高，较长 D.较低，较短（分数：2.00）A.B.C.D.16.债券投资组合中，现金流匹配策略为了达到现金流与债务的配比而必须投入_必要资金量的资金。 A.低于或等于 B.低于 C.等于 D.高于（分数：2.00）A.B.C.D.17._是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。 A.现金比例变化法 B.双贝塔法 C.二次项法

7、 D.成功概率法（分数：2.00）A.B.C.D.18.某基金组合的夏普指标_资本市场线的斜率，表明其绩效劣于市场组合的绩效。 A.不等于 B.等于 C.小于 D.大于（分数：2.00）A.B.C.D.19.基金绩效衡量的基础在于假设_。 A.基金本身的情况是稳定的 B.基金绩效衡量的比较基准是一致的 C.基金组合的收益与风险是可测的 D.基金经理比普通投资大众具有信息优势（分数：2.00）A.B.C.D.20.基金绩效分组比较的基本思路是通过恰当的分组，尽可能地消除由于_对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。 A.风险差异 B.组合差异 C.类型差异 D.资产差异（分数：2.00）A.B.C

8、.D.二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：32.00)21.消极的债券组合管理策略不包括_。 A.指数策略 B.债券互换 C.免疫策略 D.水平分析（分数：2.00）A.B.C.D.22.以下各项影响风险溢价的因素与投资者要求的收益率反向变化的有_。 A.流动性 B.到期期限 C.发行人的信用度 D.以上均不正确（分数：2.00）A.B.C.D.23.不同债券品种在_等方面的差别，决定了债券互换的可行性和潜在获利可能。 A.利息 B.违约风险 C.期限(久期) D.税收特性（分数：2.00）A.B.C.D.24.基金绩效衡量问题的不同视角包括_。 A.内部衡量与外部衡量 B.实务衡量与理

9、论衡量 C.短期衡量与长期衡量 D.事前衡量与事后衡量（分数：2.00）A.B.C.D.25.年化收益率可分为_。 A.简单年化收益率 B.精确年化收益率 C.加权年化收益率 D.平均年化收益率（分数：2.00）A.B.C.D.26.在预测股票市场将进入繁荣期时，为提高基金收益，基金经理通常会_。 A.提高组合的阿尔法值 B.提高基金组合的贝塔值 C.筹集新资金 D.降低基金组合的现金头寸（分数：2.00）A.B.C.D.27.不属于影响封闭式基金交易价格主要因素的是_。 A.二级市场供求关系 B.银行存贷款利率 C.基金资产总值 D.基金份额净值（分数：2.00）A.B.C.D.28.申请募

10、集封闭式基金应提交的主要文件包括_等。 A.募集基金的申请报告 B.基金合同草案 C.基金托管协议草案 D.招募说明书草案（分数：2.00）A.B.C.D.29.目前在我国，关于基金代销渠道的说法，正确的有_。 A.保险公司已经成为基金销售主要渠道之一 B.从本质上看，“银基通”属于基金营销渠道 C.证券公司拥有较多的专业投资咨询人员，在基金销售过程中可为投资者提供个性化服务 D.银行代销渠道有利于争取储蓄客户（分数：2.00）A.B.C.D.30.基金的估值方法必须_。 A.保持一致性 B.保密 C.保持公开性 D.任何情况都不能变化（分数：2.00）A.B.C.D.31.下列关于证券投资基

11、金信息披露管理办法的说法正确的有_。 A.对基金信息披露义务人进行了细化 B.对各类基金信息披露文件的披露时间作了详细规定 C.对各类基金信息披露文件的披露方式作了详细规定 D.对信息披露事务管理作了详细规定（分数：2.00）A.B.C.D.32.计算基金资产配置贡献需已知的变量包括_。 A.基金包括的资产类别数量 B.基金在第 i 类资产上事先确定的正常投资比例 C.第 i 类资产的实际投资比例 D.基金在第 i 类资产上的实际投资收益率（分数：2.00）A.B.C.D.33.资产配置的恒定混合策略的特征包括_。 A.支付模式为凸型 B.在易变、波动性大的市场环境中有利 C.要求的市场流动性

12、适中 D.下降时买入，上升时卖出（分数：2.00）A.B.C.D.34.基金上市交易公告书应披露的事项包括_。 A.基金财务状况 B.基金合同摘要 C.基金的募集情况与上市交易安排 D.基金托管人意见（分数：2.00）A.B.C.D.35.在基金投资研究的实践中，下列关于债券研究的说法，正确的有_。 A.对利率走势的判断有重要意义 B.对于国内企业发行的国内债券而言，人民币汇率的变动对其也有重要的影响，应密切关注 C.侧重于券种的选择 D.侧重于债券久期的判断（分数：2.00）A.B.C.D.36.下列关于证券投资基金的起源与发展的表述，正确的有_。 A.荷兰是基金思想的发源地之一 B.192

13、4 年诞生于美国的“马萨诸塞投资信托基金”是世界上第一只开放式基金 C.目前英国的证券投资基金资产总值占世界半数以上 D.在证券投资基金的发展过程中，基金行业集中趋势明显（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：14，分数：26.00)37.风险溢价是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。（分数：2.00）A.正确B.错误38.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。（分数：2.00）A.正确B.错误39.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。（分数：2.00）A.正确B.错误40.与恒定混合策略相反，投资组合保险策略在股票市场上

14、涨时提高股票投资比例，而在股票市场下跌时降低股票投资比例。（分数：2.00）A.正确B.错误41.股票投资风格的划分关键是对股票特征的把握和分类标准的选取。（分数：2.00）A.正确B.错误42.移动平均法可以参考协方差的计算公式来测定股价的背离程度。（分数：2.00）A.正确B.错误43.技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律。（分数：2.00）A.正确B.错误44.付息式债券的投资回报主要包括：本金、利息与利息的再投资收益。（分数：2.00）A.正确B.错误45.一般来说，买卖价差越大，流动性风险就越低。（分数：2.00）A.正确B.错误46

15、.如果预期利率上升，应当缩短债券组合的久期。（分数：2.00）A.正确B.错误47.算术平均收益率可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，因此，常用于对基金过去收益率的衡量上。（分数：2.00）A.正确B.错误48.夏普指数以贝塔值作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。（分数：2.00）A.正确B.错误49.M2测度与夏普指数对基金绩效表现的排序是一致的。A.正确B.错误50.TM 模型和 HM 模型对管理组合的 SML 线的非线性处理是不同的。（分数：2.00）A.正确B.错误证券投资基金-17 答案解析(总分：98.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：2

16、0，分数：40.00)1.已知证券组合 P 是由证券 A 和 B 构成，证券 A 和 B 的期望收益、标准差以及相关系数如下： 证券名称 期望收益率(%) 标准差(%) 相关系数 投资比重(%)A 10 6 30B 5 20.1270那么，组合 P 的期望收益为_。 A.5.50% B.6.50% C.7.50% D.8.50%（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 组合 P 的期望收益 E(rp)=(0.100.30+0.050.70)100%=6.50%。2.根据证券投资组合管理者对_的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。 A.市场效率 B.市场

17、风险 C.资金的拥有量 D.投资业绩（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 根据证券投资组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。被动管理方法指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法；主动管理方法指经常预测市场行情或寻找定价错误的证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法。3.在资产组合理论中，最优证券组合为_。 A.有效边界上斜率最大点所表示的组合 B.无差异曲线簇与有效边界的交叉点所表示的组合 C.无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合 D.无差异曲线上斜率最大点所表示的组合（分数：2.00）A.

18、B.C. D.解析：解析 特定投资者的无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合就是该投资者的最优证券组合。不同投资者的无差异曲线簇可获得各自的最优证券组合。4.套利定价理论的创始人是_。 A.马柯威茨 B.威廉 C.林特 D.罗斯（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 套利定价理论(APT)由罗斯于 20 世纪 70 年代中期建立，是描述资产合理定价但又有别于CAPM 的均衡模型。5.在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合 M 成为一个有效组合；所有有效组合都可视为_。 A.风险证券相互之间的组合 B.无风险证券 F 与单个风险证券的组合 C.无风险证券 F 与市场组合

19、M 的再组合 D.市场组合 M 与单个风险证券的组合（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合 M 成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券 F 与市场组合 M 的再组合。6.采取_的投资者通常忽略市场的短期波动，而着眼于长期投资。 A.买入并持有策略 B.恒定混合策略 C.投资组合保险策略 D.动态资产配置策略（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 一般而言，采取买入并持有策略的投资者通常忽略市场的短期波动，而着眼于长期投资。就风险承受能力来说，由于投资者投资于风险资产的比例与其风险承受能力正相关，一般社会投资大众与采

20、取买入并持有策略的投资者的风险承受能力不随市场的变化而变化，其投资组合也不随市场的变化而变化。因此，买入并持有策略的投资组合价值与股票市场价值保持同方向、同比例的变动，并最终取决于最初的战略性资产配置所决定的资产构成。7._是在将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合最低价值的前提下，将其余资金投资于风险资产，并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例，同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略。 A.恒定混合策略 B.动态资产配置策略 C.投资组合保险策略 D.买入并持有策略（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 题干描述的是投资组合保险策略的定义。8.资产配置的历史数据法假定

21、未来与过去相似，以_历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。 A.短期 B.长期 C.中长期 D.中短期（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。有关历史数据包括各类型资产的收益率、以标准差衡量的风险水平以及不同类型资产之间的相关性等数据，并假设上述历史数据在未来仍然能够继续保持。9.指数型消极投资策略认为在有效市场中_。 A.少数积极的股票投资策略可能取得高于市场的投资收益 B.多数积极的股票投资策略都不能取得高于市场的投资收益 C.任何积极的股票投资策略都不能取得高于市场的投资收益

22、 D.只要投资策略合适就能取得高于其市场的投资收益（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 指数型消极投资策略的核心思想是相信市场是有效的，任何积极的股票投资策略都不能取得超过市场的投资收益，因此复制一个与市场结构相同的指数组合就可以排除非系统性风险的干扰而获得与市场相同或相近的投资回报。10.要通过股票投资组合更好地分散个别风险，应当_。 A.选择同一行业的股票 B.选择每股收益差别很大的股票 C.选择不同行业的股票 D.选择相关性较低的股票（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 资产组合理论表明，证券组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性低的多元化证券组

23、合可以有效地降低个别风险。11.股票投资的小公司效应是一种_。 A.市场异常策略 B.消极型投资策略 C.以基本分析为基础的投资策略 D.以技术分析为基础的投资策略（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 常见的市场异常策略包括小公司效应、低市盈率效应、被忽略的公司效应以及其他的日历效应、遵循公司内部人交易等策略。12.复制的组合包含的股票数越少，跟踪误差_，调整所花费的交易成本_。 A.越大，越低 B.越大，越高 C.越小，越低 D.越小，越高（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 一般来说，复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大，调整所花费的交易成本越高。因此本题选 B。1

24、3.积极的债券组合管理策略不包括_。 A.水平分析 B.多重负债下的组合免疫策略 C.债券互换 D.骑乘收益率曲线（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 积极的债券组合管理策略包括水平分析、债券互换、骑乘收益率曲线策略；而多重负债下的组合免疫策略属于消极的债券组合管理策略。14.完全预期理论认为，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来_。 A.下降 B.上升 C.保持不变 D.先上升后下降（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 完全预期理论认为，远期利率相当于市场参与者对未来短期利率的预期，流动性溢价为零；而长期债券的收益率可以直接和远期利率相联系。由此推论，上升的

25、收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来上升，水平的收益率曲线则意味着市场预期短期利率水平会在未来保持不变，下降的收益率曲线意味着市场预期短期利率水平会在未来下降。15.一般而言，只有在存在_的收益级差和_的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。 A.较高，较短 B.较低，较长 C.较高，较长 D.较低，较短（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 一般而言，只有在存在较高的收益级差和较短的过渡期时，债券投资者才会进行互换操作。过渡期是指债券价格从偏离值返回历史平均值的时间。收益级差越大，过渡期越短，投资者从债券互换中获得的收益率就越高。16.债券投资组合中，现金流匹配策略为了达到现

26、金流与债务的配比而必须投入_必要资金量的资金。 A.低于或等于 B.低于 C.等于 D.高于（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 现金流匹配策略为了达到现金流与债务的配比而必须投入高于必要资金量的资金，这一部分超额资金将以保守的再投资利率进行再投资。17._是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。 A.现金比例变化法 B.双贝塔法 C.二次项法 D.成功概率法（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。18.某基金组合的夏普指标_资本市场线的斜率，表明

27、其绩效劣于市场组合的绩效。 A.不等于 B.等于 C.小于 D.大于（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 当基金组合的夏普指标小于资本市场线的斜率时，其绩效劣于市场组合的绩效。反之，基金组合的绩效要好于市场组合的绩效。19.基金绩效衡量的基础在于假设_。 A.基金本身的情况是稳定的 B.基金绩效衡量的比较基准是一致的 C.基金组合的收益与风险是可测的 D.基金经理比普通投资大众具有信息优势（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 基金绩效衡量的基础在于假设基金经理比普通投资大众具有信息优势。他们或者可以获取比一般投资者更多的私人信息，或者可以利用其独到的分析技术对公开信息加以更

28、好的加工和利用。20.基金绩效分组比较的基本思路是通过恰当的分组，尽可能地消除由于_对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。 A.风险差异 B.组合差异 C.类型差异 D.资产差异（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 基金绩效分组比较的基本思路是通过恰当的分组，尽可能地消除类型差异对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：32.00)21.消极的债券组合管理策略不包括_。 A.指数策略 B.债券互换 C.免疫策略 D.水平分析（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 B、D 两项属于积极的债券组合管理策略。22.以下各项影响风险溢价的因素与

29、投资者要求的收益率反向变化的有_。 A.流动性 B.到期期限 C.发行人的信用度 D.以上均不正确（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 一般来说，债券流动性越大，投资者要求的收益率越低；反之，则要求的收益率越高。因此 A 项流动性与投资者要求的收益率反向变化。债券发行人的信用度越低，投资者所要求的收益率越高；反之则较低，因此 C 选项发行人的信用度与投资者要求的收益率反向变化。23.不同债券品种在_等方面的差别，决定了债券互换的可行性和潜在获利可能。 A.利息 B.违约风险 C.期限(久期) D.税收特性（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 不同债券品种在利息、违约

30、风险、期限(久期)、流动性、税收特性、可回购条款等方面的差别，决定了债券互换的可行性和潜在获利可能。24.基金绩效衡量问题的不同视角包括_。 A.内部衡量与外部衡量 B.实务衡量与理论衡量 C.短期衡量与长期衡量 D.事前衡量与事后衡量（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 基金绩效衡量问题的不同视角除了题中所述的四项之外，还包括微观衡量和宏观衡量、绝对衡量和相对衡量及基金衡量和公司衡量等视角。25.年化收益率可分为_。 A.简单年化收益率 B.精确年化收益率 C.加权年化收益率 D.平均年化收益率（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 年化收益率可分为简单年化收益率和

31、精确年化收益率。26.在预测股票市场将进入繁荣期时，为提高基金收益，基金经理通常会_。 A.提高组合的阿尔法值 B.提高基金组合的贝塔值 C.筹集新资金 D.降低基金组合的现金头寸（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势，因而可以在牛市时，降低现金头寸或提高基金组合的 值；在熊市时，提高现金头寸或降低基金组合的 值。27.不属于影响封闭式基金交易价格主要因素的是_。 A.二级市场供求关系 B.银行存贷款利率 C.基金资产总值 D.基金份额净值（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影

32、响。当需求旺盛时，封闭式基金二级市场的交易价格会超过基金份额净值而出现溢价交易现象；反之，当需求低迷时，交易价格会低于基金份额净值而出现折价交易现象。28.申请募集封闭式基金应提交的主要文件包括_等。 A.募集基金的申请报告 B.基金合同草案 C.基金托管协议草案 D.招募说明书草案（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 我国基金管理人进行基金的募集，必须根据中华人民共和国证券投资基金法的有关规定，向中国证监会提交相关文件。申请募集基金应提交的主要文件包括：募集基金的申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案和招募说明书草案等。29.目前在我国，关于基金代销渠道的说法，正确的有_。

33、 A.保险公司已经成为基金销售主要渠道之一 B.从本质上看，“银基通”属于基金营销渠道 C.证券公司拥有较多的专业投资咨询人员，在基金销售过程中可为投资者提供个性化服务 D.银行代销渠道有利于争取储蓄客户（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 A 项保险公司在我国还未成为基金销售的主要渠道。30.基金的估值方法必须_。 A.保持一致性 B.保密 C.保持公开性 D.任何情况都不能变化（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 估值方法的一致性是指基金在进行资产估值时均应采取同样的估值方法，遵守同样的估值规则；估值方法的公开性是指基金采用的估值方法需要在法定募集文件中披露，假若

34、基金变更了估值方法，也需要及时进行披露。31.下列关于证券投资基金信息披露管理办法的说法正确的有_。 A.对基金信息披露义务人进行了细化 B.对各类基金信息披露文件的披露时间作了详细规定 C.对各类基金信息披露文件的披露方式作了详细规定 D.对信息披露事务管理作了详细规定（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 基金信息披露的部门规章主要是 2004 年 7 月 1 日起施行的证券投资基金信息披露管理办法。该办法对基金信息披露义务人进行了细化，并对各类基金信息披露文件的披露时间和披露方式、信息披露事务管理作了详细的规定。32.计算基金资产配置贡献需已知的变量包括_。 A.基金包括的

35、资产类别数量 B.基金在第 i 类资产上事先确定的正常投资比例 C.第 i 类资产的实际投资比例 D.基金在第 i 类资产上的实际投资收益率（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 D 项应为第 i 类资产所对应的基准指数的收益率。33.资产配置的恒定混合策略的特征包括_。 A.支付模式为凸型 B.在易变、波动性大的市场环境中有利 C.要求的市场流动性适中 D.下降时买入，上升时卖出（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 支付模式为凹型。34.基金上市交易公告书应披露的事项包括_。 A.基金财务状况 B.基金合同摘要 C.基金的募集情况与上市交易安排 D.基金托管人意见（

36、分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 基金上市交易公告书的主要披露事项包括：基金概况、基金募集情况与上市交易安排、持有人户数、持有人结构及前 10 名持有人、主要当事人介绍、基金合同摘要、基金财务状况、基金投资组合报告、重大事件揭示等。35.在基金投资研究的实践中，下列关于债券研究的说法，正确的有_。 A.对利率走势的判断有重要意义 B.对于国内企业发行的国内债券而言，人民币汇率的变动对其也有重要的影响，应密切关注 C.侧重于券种的选择 D.侧重于债券久期的判断（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 就债券研究而言，基金投资研究主要侧重于债券久期的判断和券种的选择。研究

37、员通过对宏观及利率走势的判断以及对长短期债券、不同信用等级债券利差的判断，决定债券的久期策略，然后再依券种的信用程度、流动性等指标以及一级和二级市场供需情况等提出分析报告。36.下列关于证券投资基金的起源与发展的表述，正确的有_。 A.荷兰是基金思想的发源地之一 B.1924 年诞生于美国的“马萨诸塞投资信托基金”是世界上第一只开放式基金 C.目前英国的证券投资基金资产总值占世界半数以上 D.在证券投资基金的发展过程中，基金行业集中趋势明显（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 目前，美国的证券投资基金资产总值占世界半数以上，对全球证券投资基金的发展有着重要的示范性影响。三、B判断

38、题/B(总题数：14，分数：26.00)37.风险溢价是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 无风险利率 rF是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿。38.有效市场理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 有效市场假设理论认为，证券在任一时点的价格均对所有相关信息作出了反应。股票价格的任何变化只会由新信息引起。由于新信息是不可预测的，因此股票价格的变化也就是随机变动的。39.无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 无差

39、异曲线位置越靠上，其满意程度越高，因而投资者需要在有效边界上找到一个具有下述特征的有效组合：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的位置最高。40.与恒定混合策略相反，投资组合保险策略在股票市场上涨时提高股票投资比例，而在股票市场下跌时降低股票投资比例。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 与恒定混合策略相反，投资组合保险策略在股票市场上涨时提高股票投资比例，而在股票市场下跌时降低股票投资比例，从而既保证资产组合的总价值不低于某个最低价值，又不放弃资产升值潜力。41.股票投资风格的划分关键是对股票特征的把握和分类标准的选取。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 所谓股票

40、投资风格分类体系，就是按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。因此，股票投资风格的划分关键是对股票特征的把握和分类标准的选取。42.移动平均法可以参考协方差的计算公式来测定股价的背离程度。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 移动平均法可以参考乖离率(BIAS)的计算公式来测定股价的背离程度。43.技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 技术分析通常以市场历史交易数据的统计结果为基础，通过曲线图的方式描述股票价格运动的规律；基本分析则主要以宏观

41、经济指标、行业基本数据和公司财务指标等数据为基础进行综合分析。44.付息式债券的投资回报主要包括：本金、利息与利息的再投资收益。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 付息式债券的投资回报主要包括：本金、利息与利息的再投资收益。45.一般来说，买卖价差越大，流动性风险就越低。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 一般来说，买卖价差越大，流动性风险就越高。46.如果预期利率上升，应当缩短债券组合的久期。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 由于久期是衡量利率变动敏感性的重要指标，这意味着如果预期利率上升，就应当缩短债券组合的久期；如果预期利率下降，则应当增加债券组合的

42、久期。47.算术平均收益率可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，因此，常用于对基金过去收益率的衡量上。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 几何平均收益率可以准确地衡量基金表现的实际收益情况，因此，常用于对基金过去收益率的衡量上。算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，因此它更多地被用来对将来收益率的估计。48.夏普指数以贝塔值作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 夏普指数以标准差作为基金风险的度量，给出了基金份额标准差的超额收益率。49.M2测度与夏普指数对基金绩效表现的排序是一致的。A.正确 B.错误解析：解析 M 2测度与夏普指数对基金绩效表现的排序是一致的。50.TM 模型和 HM 模型对管理组合的 SML 线的非线性处理是不同的。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 TM 模型和 HM 模型关于选股和市场选择的表述很相似，只是对管理组合的 SML 线非线性作了不同的处理。