证券投资分析-84及答案解析.doc

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1、证券投资分析-84 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.下列有关最优证券组合的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的有效边界来反映B.无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越高C.投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点D.有效边界位置越靠上，投资者的满意程度越高2.下列财务指标中属于分析盈利能力的指标是_。（分数：2.00）A.主营业务收入增长率B.股息发放率C.利息支付倍数D.销售净利率3.关于存货周转

2、速度，下列说法错误的是_。（分数：2.00）A.存货周转速度快慢与存货占用资金水平高低反向变动B.存货的变现能力和存货周转天数变化的方向相同C.存货周转比率与销售收入无直接关系D.存货周转天数可以反映企业短期偿债能力4.我国新国民经济行业分类国家标准共有行业门类_个。（分数：2.00）A.6B.10C.13D.205.某公司会计年度末的总资产为 200 万元，其中无形资产为 10 万元；长期负债为 60 万元，股东权益为80 万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为_。（分数：2.00）A.1.50B.1.71C.3.85D.0.806.根据净资产收益率的计算公式推断，净资产收益率与_

3、之间存在正比关系。（分数：2.00）A.销售净利率B.资产负债比率C.股利支付率D.速动比率7.当居民储蓄增加以后，_。（分数：2.00）A.居民消费增加，国内投资需求增加B.居民消费增加，国内投资需求减少C.居民消费减少，国内投资需求增加D.居民消费减少，国内投资需求减少8.证券间的联动关系由相关系数来衡量，值为正，表明_。（分数：2.00）A.两种证券间存在完全的同向的联动关系B.两种证券的收益有反向变动倾向C.两种证券的收益有同向变动倾向D.两种证券间存在完全反向的联动关系9.套利定价理论的创始人是_。（分数：2.00）A.马柯威茨B.詹森C.斯蒂芬罗斯D.夏普10.下列行业中属于完全竞

4、争型行业的有_。（分数：2.00）A.农产品行业B.纺织行业C.食品行业D.钢铁行业11.某公司 2006 年度经营现金净流量为 3400 万元，流动负债为 6000 万元，则据此求出该公司现金流动负债比为_。（分数：2.00）A.0.38B.0.57C.1.13D.1.212._只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。（分数：2.00）A.PSYB.BIASC.OBOSD.WMS13.根据投资者对收益和风险的共同偏好以及投资者个人偏好确定投资者最优证券组合并进行组合管理的方法是_。（分数：2.00）A.基本分析法B.技术分析法C.证券组合分析法D.金融工程法14

5、.套利定价理论(APT)是描述_但又有别于 CAPM 的均衡模型。（分数：2.00）A.利用价格的不均衡进行套利B.资产的合理定价C.在一定价格水平下如何套利D.套利的成本15.从理论上讲，关联交易属于_。（分数：2.00）A.单纯的市场行为B.内幕交易C.中性交易D.单纯的经济交易16.假设某公司股票当前的市场价格是每股 80 元；该公司上一年末支付的股利为每股 1 元，以后每年的股利以一个不变的增长率 2%增长；该公司下一年的股息发放率是 25%。试计算该公司股票下一年的市盈率为_。（分数：2.00）A.19.61B.20.88C.17.23D.16.0817.反映公司在一定时期内经营成果

6、的财务报表是_。（分数：2.00）A.资产负债表B.所有者权益变动表C.利润表D.现金流量表18.融资租赁_。（分数：2.00）A.实际上等于变相的分期付款，购买固定资产B.租入的固定资产不作为公司的固定资产入账C.相应的租赁费用作为待摊费用D.不包括在债务指标比率的计算之中19.假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取保值比率为 1，假如对拥有 100000 英镑进行套期保值，每份英镑期货合约的价值为 25000 英镑，需购买_份英镑期货合约。（分数：2.00）A.1B.2C.3D.420._是指职业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投

7、资分析、预测和建议。（分数：2.00）A.独立诚信原则B.谨慎客观原则C.勤勉尽职原则D.公正公平原则二、多项选择题(总题数：16，分数：32.00)21.在发达市场经济中，与股市相关的避险工具有_。（分数：2.00）A.股指期货B.股指期权C.股票期货D.股票期权22.下列关于积极财政政策，对证券市场的影响正确的有_。（分数：2.00）A.减少税收，降低税率，促进证券价格上涨B.扩大财政支出，加大财政赤字，一定会促进证券价格上涨C.回购部分短期国债，导致更多资金转向股票，推动证券市场上扬D.增加财政补贴，扩大社会总需求和刺激供给增加，推动证券市场上扬23.证券投资技术分析的基本假设是_。（分

8、数：2.00）A.市场行为涵盖一切信息B.证券价格沿趋势运动C.历史会重演D.价格受供求规律决定24.关于 SML 和 CML，下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.两者都表示有效组合的收益与风险关系B.SML 适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML 只适合于有效组合的收益风险关系C.SML 以 描绘风险，而 CML 以描绘风险D.SML 是 CMI 的推广25.下列关于趋势线与轨道线的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.趋势线与轨道线相互合作B.先有趋势线，后有轨道线C.趋势线可以单独存在D.轨道线可以单独存在26.证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以

9、达到_的投资目标，避免投资过程的随意性。（分数：2.00）A.尽可能地降低投资风险B.尽可能地增加投资收益C.在保证预定收益的前提下使风险最小D.在控制风险的前提下使投资收益最大27.我国的外汇储备中，_所占比重较低。（分数：2.00）A.外币储备B.黄金储备C.特别提款权D.在 IMF 的储备头寸28.有效边界 FT 上的切点证券组合 T 具有三个重要的特征，下列属于其特征的是_。（分数：2.00）A.T 是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合B.有效边界 FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T 的再组合C.切点完全由市场确定，与投资者的偏好无

10、关D.切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关29.上市公司资产重组可能导致_。（分数：2.00）A.公司的分立B.所有权转移C.市场的分立D.控制权转移30.关于 PSY 指标的应用法则，说法正确的是_。（分数：2.00）A.PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为空方市场，50 以下为多方市场B.PSY 的取值在 2575 之间，说明多空双方基本处于平稳状态C.PSY 取值过高或过低，是采取行动的信号D.PSY 的取值首次进行采取行动的区域时，还需要进一步的确认31.下列各项中，影响股票投资价值的内部因素包括_。（分数：2.00）A.股份分割B.公司盈利水平C.增

11、资或减资D.公司资产重组32.下列属于隔离墙制度特点的是_。（分数：2.00）A.是证券公司以信息隔离为核心的内部控制机制B.实现存在利益冲突的部门和业务的相互隔离C.防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递D.防范内幕交易和利益冲突33.下列属于融资融券业务的有_。（分数：2.00）A.投资者之间相互融资B.券商之间相互拆借资金C.银行对券商提供证券质押贷款D.投资者向券商借入某种证券34.下列说法，错误的是_。（分数：2.00）A.若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型B.若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型C.若 CR870%，说明该产业市场结构是集中竞争型D.若 4

12、0%CR870%，说明该产业市场结构是分散竞争型35.时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有_。（分数：2.00）A.趋势外推法B.移动平均法C.因子分析法D.指数平滑法36.下列哪些理论属于经典投资理论?_（分数：2.00）A.现代资产组合理论B.证券市场竞争性均衡理论C.资本结构理论D.行为金融理论三、判断题(总题数：14，分数：28.00)37.与楔形不同的是，旗形形成所花费的时间较长，一般需要 2 周以上方可完成。 （分数：2.00）A.正确B.错误38.在存在通货膨胀的情况下，如果存货的计价采用先进先出法，这样计算出来的存货周转率会

13、偏高。 （分数：2.00）A.正确B.错误39.一般来说，所画趋势线被触及的次数越多，其作为趋势线越能得到确认。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.公司重组会引起公司价值的巨大变动，因而股价也随之剧烈波动，但重组对公司最终是有利的，因而对股价是利好。 （分数：2.00）A.正确B.错误42.应用收益现值法进行资产评估的前提条件，是资产所有者所承担的风险与收益被评估资产未来期望收益可用货币计量。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到的，这里的支付

14、要求主要指企业的实际投资需求，一般不包括承诺支付等或有事项。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.转换平价可以被视为已将可转换证券转换成标的股票的投资者的盈亏平衡点。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.可行域的形状仅依赖于可供选择证券中单个证券的特征(期望收益、方差)、证券组合内收益率之间的相关系数。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.采用收益现值法进行资产评估的优点是比较充分地考虑了资产的损耗，使得评估结果更加公平合理。 （分数：2.00）A.正确B.错误47.一般情况下，企业的长期债务应该超过营运资金。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.股权置换的一大特点是企业产权模

15、糊化，找不到最终的控股的大股东，公司的经理人员取代公司成为公司的主宰，形成内部人控制。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.长期债权人在决定是否向公司提供贷款时，格外关心公司资产的流动性比率，并用此评价债务人的还款能力。 （分数：2.00）A.正确B.错误50.处于完全垄断地位的企业，市场被其独家控制，产品没有或缺少相近的替代品，垄断者在制订产品价格和生产数量上拥有绝对自由度。 （分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-84 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.下列有关最优证券组合的说法中，正确的是_。（分数：2.0

16、0）A.特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的有效边界来反映B.无差异曲线位置越靠下，投资者的满意程度越高C.投资者的有效组合是使他最满意的有效组合，是无差异曲线与有效边界的切点 D.有效边界位置越靠上，投资者的满意程度越高解析：特定投资者可以在有效组合中选择最满意的组合，这种选择依赖于他的偏好，投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映；无差异曲线位置越靠上，投资者的满意程度越高；投资者的有效组合是使他最满意的有效组合。是无差异曲线与有效边界的切点。故选 C。2.下列财务指标中属于分析盈利能力的指标是_。（分数：2.00）A.主营业务收入增长率B.

17、股息发放率C.利息支付倍数D.销售净利率 解析：反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务净利率、主营业务毛利率、资产净利率和净资产收益率。但 A、B、C 三项不属于盈利能力分析指标。故选 D。3.关于存货周转速度，下列说法错误的是_。（分数：2.00）A.存货周转速度快慢与存货占用资金水平高低反向变动B.存货的变现能力和存货周转天数变化的方向相同 C.存货周转比率与销售收入无直接关系D.存货周转天数可以反映企业短期偿债能力解析：本题应从存货周转速度的计算公式来分析：存货周转率=主营业务成本/平均存货，存货周转天数=360 天/存货周转率，存货周转速度越快，则平均存货越少，占用资金也

18、就越少，二者成反向变动关系，A 项正确。存货变现能力越强，平均存货越少，存货周转率越大，存货周转天数越小，B 项错误。存货周转率主要与主营业务成本有关，与主营业务收入无关，C 项正确。存货周转天数是企业短期偿债能力的指标之一，D 项正确。故选 B。4.我国新国民经济行业分类国家标准共有行业门类_个。（分数：2.00）A.6B.10C.13D.20 解析：我国新国民经济行业分类国家标准共有行业门类 20 个，行业大类 95 个，行业中类 396 个，行业小类 913 个，基本反映出我国目前的行业结构状况。故选 D。5.某公司会计年度末的总资产为 200 万元，其中无形资产为 10 万元；长期负债

19、为 60 万元，股东权益为80 万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为_。（分数：2.00）A.1.50B.1.71 C.3.85D.0.80解析：有形资产净值债务率=债务总额/(股东权益-无形资产净值)=(200-80)/(80-10)=1.71。故选 B。6.根据净资产收益率的计算公式推断，净资产收益率与_之间存在正比关系。（分数：2.00）A.销售净利率 B.资产负债比率C.股利支付率D.速动比率解析：净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数，故净资产收益率与销售净利率、总资产周转率和权益乘数均存在正比关系。故选 A。7.当居民储蓄增加以后，_。（分数：2.00）A.居民消

20、费增加，国内投资需求增加B.居民消费增加，国内投资需求减少C.居民消费减少，国内投资需求增加 D.居民消费减少，国内投资需求减少解析：当居民储蓄增加，消费需求自然减少，同时增加了银行的资金来源，如果存贷比不变，银行贷款投放也会相应增加，扩大了企业的资金使用，正常情况下会扩大国内投资需求。故选 C。8.证券间的联动关系由相关系数来衡量，值为正，表明_。（分数：2.00）A.两种证券间存在完全的同向的联动关系B.两种证券的收益有反向变动倾向C.两种证券的收益有同向变动倾向 D.两种证券间存在完全反向的联动关系解析：相关系数为正，表明两证券的收益有同向变动倾向，只有在两证券的相关系数为 1 的条件下

21、，两证券间才存在完全同向的联动关系。故选 C。9.套利定价理论的创始人是_。（分数：2.00）A.马柯威茨B.詹森C.斯蒂芬罗斯 D.夏普解析：马柯威茨创立了投资组合理论，夏普等人在组合投资理论的基础上得出了资本资产定价模型。斯蒂芬罗斯突破性地发展了这一模型，提出了套利定价理论。故选 C。10.下列行业中属于完全竞争型行业的有_。（分数：2.00）A.农产品行业 B.纺织行业C.食品行业D.钢铁行业解析：农产品行业属于完全竞争行业，纺织行业和食品行业属于垄断竞争行业，钢铁行业属于寡头垄断行业。故选 A。11.某公司 2006 年度经营现金净流量为 3400 万元，流动负债为 6000 万元，则

22、据此求出该公司现金流动负债比为_。（分数：2.00）A.0.38B.0.57 C.1.13D.1.2解析：现金流动负债比=经营现金净流量/流动负债。则题干所求为 3400/60000.57。故选 B。12._只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。（分数：2.00）A.PSYB.BIASC.OBOS D.WMS解析：OBOS 的计算公式是：OBOS(N)=N A -N D 。N A ，N D 分别表示 N 日内每日上涨股票家数的总和和每日下跌股票家数的总和。OBOS 反映的是股市的大趋势，对个股的走势不提出明确的结论，因此，在应用时只可将其作为大势参考指标，不对个

23、股的具体买卖发生作用。故选 C。13.根据投资者对收益和风险的共同偏好以及投资者个人偏好确定投资者最优证券组合并进行组合管理的方法是_。（分数：2.00）A.基本分析法B.技术分析法C.证券组合分析法 D.金融工程法解析：组合分析法就是依据证券组合的相关理论，依据共同规则和投资者个人偏好确定投资者的最优证券组合进行管理。故选 C。14.套利定价理论(APT)是描述_但又有别于 CAPM 的均衡模型。（分数：2.00）A.利用价格的不均衡进行套利B.资产的合理定价 C.在一定价格水平下如何套利D.套利的成本解析：套利定价理论(APT)由罗斯于 20 世纪 70 年代中期建立，是描述资产合理定价但

24、又有别于 CAPM 的均衡模型。故选 B。15.从理论上讲，关联交易属于_。（分数：2.00）A.单纯的市场行为B.内幕交易C.中性交易 D.单纯的经济交易解析：从理论上说，关联交易属于中性交易，它既不属于单纯的市场行为，也不属于内幕交易的范畴，其主要作用是降低交易成本，促进生产经营渠道的畅通，提供扩张所需的优质资产，有利于实现利润的最大化等。但在实际操作过程中，关联交易有其非经济特性。故选 C。16.假设某公司股票当前的市场价格是每股 80 元；该公司上一年末支付的股利为每股 1 元，以后每年的股利以一个不变的增长率 2%增长；该公司下一年的股息发放率是 25%。试计算该公司股票下一年的市盈

25、率为_。（分数：2.00）A.19.61 B.20.88C.17.23D.16.08解析：下一年的每股分红：1+(10.02)=1.02(元)；下一年的每股收益：1.02(股利)/0.25(股息发放率)=4.08(元)；下一年的市盈率：80/4.0819.61(倍)。故选 A。17.反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是_。（分数：2.00）A.资产负债表B.所有者权益变动表C.利润表 D.现金流量表解析：上市公司公布的财务资料中，主要是一些财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。其中，利润表是反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产进行获利的能力。利润表把一定

26、期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算企业一定时期的净利润(或净亏损)。故选 C。18.融资租赁_。（分数：2.00）A.实际上等于变相的分期付款，购买固定资产 B.租入的固定资产不作为公司的固定资产入账C.相应的租赁费用作为待摊费用D.不包括在债务指标比率的计算之中解析：融资租赁是由租赁公司垫付资金购买设备租给承租人使用，承租人按合同规定支付租金(包括设备买价、利息、手续费等)，且一般情况下，在承租方付清最后一笔租金后，租赁物所有权归承租方所有，实际上等于变相地分期付款购买固定资产。 在融资租赁形式下，租入的固定资产作为公司的固定资产入账进行管理，相应的租赁费用作为长期

27、负债处理。这种资本化的租赁，在分析长期负债能力时，已经包括在债务比率指标计算之中，B、C、D 三项的说法错误。故选 A。19.假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取保值比率为 1，假如对拥有 100000 英镑进行套期保值，每份英镑期货合约的价值为 25000 英镑，需购买_份英镑期货合约。（分数：2.00）A.1B.2C.3D.4 解析：在保值比率为 1，即在现货市场需要保值的组合价值相等。对 100000 英镑进行套期保值，则在期货市场建立的头寸市值也为 100000 英镑。由于每份英镑期货合约的价值为 25000 英镑，则在期货市场上需购买 4 份英镑期货合约(1000002500

28、0=4)。故选 D。20._是指职业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。（分数：2.00）A.独立诚信原则B.谨慎客观原则 C.勤勉尽职原则D.公正公平原则解析：证券投资咨询行业的执业原则应遵守以下十六字：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。其中，谨慎客观原则是指职业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观的提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义，不得篡改有关信息资料。故选 B。二、多项选择题(总题数：16，分数：32.00)21.在发达市场经济中，与股市相关的避险工具

29、有_。（分数：2.00）A.股指期货 B.股指期权 C.股票期货 D.股票期权 解析：股指期货、股指期权、股票期货、股票期权都是在股票市场上或与股票相关的期货市场上可以进行杠杆、双向交易的衍生金融工具，可以用来规避股票现货的系统性风险。故选 ABCD。22.下列关于积极财政政策，对证券市场的影响正确的有_。（分数：2.00）A.减少税收，降低税率，促进证券价格上涨 B.扩大财政支出，加大财政赤字，一定会促进证券价格上涨C.回购部分短期国债，导致更多资金转向股票，推动证券市场上扬 D.增加财政补贴，扩大社会总需求和刺激供给增加，推动证券市场上扬 解析：不能过分夸大加大财政赤字的效应，过度使用该政

30、策，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，但却进而增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧，物价上涨，有可能使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价下跌。故选 ACD。23.证券投资技术分析的基本假设是_。（分数：2.00）A.市场行为涵盖一切信息 B.证券价格沿趋势运动 C.历史会重演 D.价格受供求规律决定解析：技术分析的理论基础是建立在 3 个假设之上的，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重演。故选 ABC。24.关于 SML 和 CML，下列说法正确的有_。（分数：2.00）A.两者都表示有效组合的收益与风险关系B.SML 适合于所有证券或组合的收益风险关系，CML

31、只适合于有效组合的收益风险关系 C.SML 以 描绘风险，而 CML 以描绘风险 D.SML 是 CMI 的推广 解析：资本市场线表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线表明任一投资组合的到期收益率与风险是一种线性关系。故选 BCD。25.下列关于趋势线与轨道线的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.趋势线与轨道线相互合作 B.先有趋势线，后有轨道线 C.趋势线可以单独存在 D.轨道线可以单独存在解析：轨道线不能离开趋势线而单独存在。故选 ABC。26.证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到_的投资目标，避免投资过程的随意性。（分数：2.0

32、0）A.尽可能地降低投资风险B.尽可能地增加投资收益C.在保证预定收益的前提下使风险最小 D.在控制风险的前提下使投资收益最大 解析：证券组合管理就是为了使得证券投资的收益与风险之间达到均衡。故选 CD。27.我国的外汇储备中，_所占比重较低。（分数：2.00）A.外币储备B.黄金储备C.特别提款权 D.在 IMF 的储备头寸 解析：尽管我国的外汇储备是所有国家中最多的，但是外汇储备中特别提款权和在 IMF 的储备头寸比较少，这也从一个侧面反映了我国外汇储备的结构不够合理。故选 CD。28.有效边界 FT 上的切点证券组合 T 具有三个重要的特征，下列属于其特征的是_。（分数：2.00）A.T

33、 是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合 B.有效边界 FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T 的再组合 C.切点完全由市场确定，与投资者的偏好无关 D.切点完全由市场确定，同时也与投资者的偏好有关解析：有效边界 FT 上的切点证券组合 T 具有三个重要的特征：T 是有效组合中唯一一个不合无风险证券而仅由风险证券构成的组合；有效边界 FT 上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券 F 与 T的再组合；切点证券组合 T 完全由市场确定，与投资者偏好无关。故选 ABC。29.上市公司资产重组可能导致_。（分数：2.00）A.公司的分立 B.所

34、有权转移 C.市场的分立D.控制权转移 解析：在具体的重组实践中，基于不同的重组目的，不同类型的上市公司有不同的重组方式，可能导致公司的分立、所有权或控制权的转移。故选 ABD。30.关于 PSY 指标的应用法则，说法正确的是_。（分数：2.00）A.PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为空方市场，50 以下为多方市场B.PSY 的取值在 2575 之间，说明多空双方基本处于平稳状态 C.PSY 取值过高或过低，是采取行动的信号 D.PSY 的取值首次进行采取行动的区域时，还需要进一步的确认 解析：PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为多方市场，

35、50 以下为空方市场。故选 BCD。31.下列各项中，影响股票投资价值的内部因素包括_。（分数：2.00）A.股份分割 B.公司盈利水平 C.增资或减资 D.公司资产重组 解析：影响股票投资价值的内部因素包括公司净资产，公司盈利水平，公司股利政策，股份分割，增资、减资，公司资产重组。故选 ABCD。32.下列属于隔离墙制度特点的是_。（分数：2.00）A.是证券公司以信息隔离为核心的内部控制机制 B.实现存在利益冲突的部门和业务的相互隔离 C.防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递 D.防范内幕交易和利益冲突 解析：隔离墙是证券公司以信息隔离为核心的内部控制权制，实现存在利益冲突的部门

36、和业务的相互隔离，防止保密信息或非公开信息在相关部门间的有害传递，防范内幕交易和利益冲突。建立隔离墙制度是国际投资银行应对利益冲突等问题和风险，通过多年积累，逐步探索形成的行业惯例。故选 ABCD。33.下列属于融资融券业务的有_。（分数：2.00）A.投资者之间相互融资B.券商之间相互拆借资金C.银行对券商提供证券质押贷款 D.投资者向券商借入某种证券 解析：融资融券业务是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种形式。市场通常说的“融资融券”，一般指券商为投资者提供的融资和融券交

37、易。故选 CD。34.下列说法，错误的是_。（分数：2.00）A.若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型B.若 CR840%，说明该产业市场结构是寡占型 C.若 CR870%，说明该产业市场结构是集中竞争型 D.若 40%CR870%，说明该产业市场结构是分散竞争型 解析：根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准，将产业市场结构粗分为寡占型(CR 8 40%)和竞争型(CR 8 40%)两类。其中，寡占型又细分为极高寡占型(CR 8 70%)和低集中寡占型(40%CR 8 70%)；竞争型又细分为低集中竞争型(20%CR 8 40%)和分散竞争型(CK 8 20%)。所以只

38、有 A 项表述正确。故选 BCD。35.时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有_。（分数：2.00）A.趋势外推法 B.移动平均法 C.因子分析法D.指数平滑法 解析：时间数列分析的一个重要任务是根据现象发展变化的规律进行外推预测。最常见的时间数列预测方法有趋势外推法、移动平均法与指数平滑法等。故选 ABD。36.下列哪些理论属于经典投资理论?_（分数：2.00）A.现代资产组合理论 B.证券市场竞争性均衡理论 C.资本结构理论 D.行为金融理论解析：经典投资理论是指 19501980 年时期的投资理论，主要有现代资产组合理论、证券市场的竞争

39、性均衡理论、资本结构理论、随机游走与有效市场理论、期权定价理论。行为金融理论属于 1980 年以来的投资理论。故选 ABC。三、判断题(总题数：14，分数：28.00)37.与楔形不同的是，旗形形成所花费的时间较长，一般需要 2 周以上方可完成。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：旗形形成的时间不能大长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降，经验表明，持续时间应短于 3周，而楔形形成所花费的时间较长，一般需要 2 周以上的时间方可完成。38.在存在通货膨胀的情况下，如果存货的计价采用先进先出法，这样计算出来的存货周转率会偏高。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：此时存货计价偏低，

40、而期末结转的存货就偏高，这样计算出的存货周转率=销售成本/平均存货，就会偏低。39.一般来说，所画趋势线被触及的次数越多，其作为趋势线越能得到确认。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：题干所述反映了趋势线得到确认的一种情况。40.对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：对战略产业的保护和扶植政策是产业结构政策的重点。41.公司重组会引起公司价值的巨大变动，因而股价也随之剧烈波动，但重组对公司最终是有利的，因而对股价是利好。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：重组对公司的影响存在不确定性，重组后是否改善公司的经营状况，是否对公司

41、有利，是决定公司股价变动方向的决定因素。42.应用收益现值法进行资产评估的前提条件，是资产所有者所承担的风险与收益被评估资产未来期望收益可用货币计量。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：可用货币计量性是应用收益现值法的前提。43.财务弹性是用企业的经营现金流量与支付要求进行比较得到的，这里的支付要求主要指企业的实际投资需求，一般不包括承诺支付等或有事项。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求

42、可以是投资需求或承诺支付等。44.转换平价可以被视为已将可转换证券转换成标的股票的投资者的盈亏平衡点。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：可转换证券有转换权，这一机制使得转换平价最终等于标的股票的市场价格。45.可行域的形状仅依赖于可供选择证券中单个证券的特征(期望收益、方差)、证券组合内收益率之间的相关系数。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：可行域的形状还取决于两种证券在投资组合中所占的权重。46.采用收益现值法进行资产评估的优点是比较充分地考虑了资产的损耗，使得评估结果更加公平合理。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：题干所述是采用重置成本法的优点，而不是收益现值

43、法的优点。47.一般情况下，企业的长期债务应该超过营运资金。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：一般情况下，长期债务不应该超过营运资金，公司的长期债务随时间延续，随时会产生流动负债，并需要公司用流动资产来偿还，保持公司的长期债务低于公司的营运资金，就不会造成公司的流动资产小于流动债务，而使公司陷入困境。48.股权置换的一大特点是企业产权模糊化，找不到最终的控股的大股东，公司的经理人员取代公司成为公司的主宰，形成内部人控制。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：这是交叉控股的特点。股权置换通常在于引入战略投资者或合作伙伴，通常不涉及控股权的变更。49.长期债权人在决定是否向公司提供贷款时，格外关心公司资产的流动性比率，并用此评价债务人的还款能力。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：短期债权人关心公司的资产的流动性比率，评价其短期偿债能力，而长期债权人着眼于公司的获利能力和经营效率，对资产的流动性很少注意。50.处于完全垄断地位的企业，市场被其独家控制，产品没有或缺少相近的替代品，垄断者在制订产品价格和生产数量上拥有绝对自由度。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：尽管垄断企业的竞争优势地位非常突出，但他们的自由度是有限度的，要受到反垄断法和政府管制的约束。