外汇期货及答案解析.doc

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1、外汇期货及答案解析(总分：24.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：6.50)1.2006 年 8 月，( )推出了人民币期货及期权交易。A香港交易所(HKEX) B芝加哥商业交易所(CME)C新加坡交易所(SGX) D芝加哥期货交易所(CBOT)（分数：0.50）A.B.C.D.2.在即期外汇市场上处于空头地位的人，为防止将来外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行( )。A空头套期保值 B多头套期保值C正向套利 D反向套利（分数：0.50）A.B.C.D.3.在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币( )。A增加或减少无法确定 B不变C减少 D增加（分数：0.

2、50）A.B.C.D.4.目前，芝加哥商业交易所欧元期货合约的交易单位是( )。A150000 欧元 B100000 欧元 C125000 欧元 D120000 欧元（分数：0.50）A.B.C.D.5.某日，美国银行公布的外汇牌价为 1 美元兑 6.70 元人民币，则这种外汇标价方法是( )。A美元标价法 B浮动标价法 C直接标价法 D间接标价法（分数：0.50）A.B.C.D.6.目前，绝大多数国家采用的外汇标价方法是( )。A英镑标价法 B美元标价法 C直接标价法 D间接标价法（分数：0.50）A.B.C.D.7.在外汇风险中，最常见而又最重要的一种风险是( )。A交易风险 B经济风险

3、C储备风险 D信用风险（分数：0.50）A.B.C.D.8.下列属于外汇交易风险的是( )。A因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险B由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大的不确定性C由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化D由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响（分数：0.50）A.B.C.D.9.世界上最重要的外汇期货交易场所是( )。A伦敦国际金融期货交易所 B东京交易所C欧洲期货交易所 D芝加哥商业交易所（分数：0.50）A.B.C.D.10.外汇期货市场( )的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价上下波动的影响。A套期保值 B投机

4、C套利 D远期（分数：0.50）A.B.C.D.11.在芝加哥商业交易所中，1 张人民币期货合约的交易单位是( )。A62500 美元 B125000 元人民币C1000000 元人民币 D500000 美元（分数：0.50）A.B.C.D.12.我国某出口商预期 3 个月后将获得出口货款 1000 万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元( )。A多头套期保值 B空头套期保值C多头投机 D空头投机（分数：0.50）A.B.C.D.13.8 月 12 日，某投机者在交易所买入 10 张 12 月份到期的马克期货合约，每张金额为 12.5 万马克，成交价为

5、0.550 美元/马克。9 月 20 日，该投机者以 0.555 美元/马克的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益是( )美元。A-625 B-6250 C625 D6250（分数：0.50）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：6，分数：3.00)14.目前，芝加哥商业交易所交易的外汇期货交易品种包括( )。（分数：0.50）A.英镑期货B.人民币期货C.日元期货D.欧元期货15.外汇风险按其内容不同，通常分为( )。（分数：0.50）A.信用风险B.交易风险C.储备风险D.经济风险16.外汇期货市场的功能主要表现在( )。（分数：0.50）A.降低汇率

6、风险B.增加经济主体经营的稳定性C.可以清除贸易和金融交易的全部风险D.增加经济主体的经营收益17.1996 年 4 月 1 日实施的中华人民共和国外汇管理条例规定的外汇范围包括( )。（分数：0.50）A.外国货币B.外币支付凭证C.外币有价证券D.特别提款权18.外汇期货交易量较小的原因主要有( )。（分数：0.50）A.欧元的出现B.外汇市场比较完善和发达C.外汇现货市场本身规模较小D.投资者对外汇风险不敏感19.美国某投资机构分析美联储将降低利率水平，决定投资于外汇期货市场，可以( )。（分数：0.50）A.买入日元期货B.卖出日元期货C.买入加元期货D.卖出加元期货三、判断题(总题数

7、：9，分数：4.50)20.外汇风险是指以本币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性。( )（分数：0.50）A.正确B.错误21.外汇风险中的交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。( )（分数：0.50）A.正确B.错误22.持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做空头套期保值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误23.目前，我国的个人外汇买卖采用欧元标价法。( )（分数：0.50）A.正确B.错误24.世界各大金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是以美元对其他主要货币的汇率。非美元货币之间

8、的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。( )（分数：0.50）A.正确B.错误25.假如出口商要在一个月以后才能收到货款，在未收到货款之前其所面临的汇率风险属于交易风险；收到外汇后其所面临的风险属于经济风险。( )（分数：0.50）A.正确B.错误26.动态的外汇是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。( )（分数：0.50）A.正确B.错误27.当投资者持有即期外汇的多头头寸，即持有外币资产时，无论是多头套期保值还是空头套期保值都能够减少或消除汇价上下波动的影响。( )（分数：0.50）A.正确B.错误28.在即期外汇市场上处于空头地位的人，在期货市场上会采用空

9、头套期保值交易方式。( )（分数：0.50）A.正确B.错误四、综合题(总题数：4，分数：10.00)某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入 50 万欧元以获得高息，计划投资 3 个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为 12.5 万欧元，2009 年 3 月 1 日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432，购买 50 万欧元，同时卖出 4 张 2009 年 6 月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2009 年 6 月 1 日当日欧元即期汇率为 EUR/U

10、SD=1.2120，出售 50 万欧元，2009 年 6 月1 日买入 4 张 6 月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为 EUR/USD=1.2101。（分数：4.00）(1).该投资者在现货市场( )万美元。A损失 6.75 B.获利 6.75 C.损失 6.56 D.获利 6.56（分数：2.00）A.B.C.D.(2).该投资者在期货市场( )万美元。A损失 6.745 B获利 6.745 C损失 6.565 D获利 6.565（分数：2.00）A.B.C.D.29.某日，中国银行公布的外汇牌价为 1 美元兑 6.83 元人民币，现有人民币 10000 元，按当日牌价，大约可兑换(

11、)美元。A1442 B1464 C1480 D1498（分数：2.00）A.B.C.D.30.某投机者卖出 2 张 9 月份到期的日元期货合约，每张金额为 12500000 日元，成交价为 0.006835 美元/日元，半个月后，该投机者将 2 张合约买入对冲平仓，成交价为 0.007030 美元/日元。则该笔投机的结果是( )美元。A盈利 4875 B亏损 4875 C盈利 5560 D亏损 5560（分数：2.00）A.B.C.D.31.2010 年 9 月 10 日，某美国投机者在 CME 卖出 10 张 12 月到期的英镑期货合约，每张金额为 12.5 万英镑，成交价为 1.532 美

12、元/英镑。11 月 20 日，该投机者以 1.526 美元/英镑的价格买入合约平仓。在不考虑其它成本因素影响的情况下，该投机者的净收益为( )美元。A-750 B-7500 C750 D7500（分数：2.00）A.B.C.D.外汇期货答案解析(总分：24.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：13，分数：6.50)1.2006 年 8 月，( )推出了人民币期货及期权交易。A香港交易所(HKEX) B芝加哥商业交易所(CME)C新加坡交易所(SGX) D芝加哥期货交易所(CBOT)（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 2006 年 8 月 27 日，芝加哥商业交易所推

13、出了人民币兑美元的期货及期权交易，当年期货合约成交 5407 张，2007 年成交 8179 张，2008 年第一季度成交 3621 张。2.在即期外汇市场上处于空头地位的人，为防止将来外币汇价上升，可在外汇期货市场上进行( )。A空头套期保值 B多头套期保值C正向套利 D反向套利（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 外汇期货套期保值可分为空头套期保值和多头套期保值两类。其中，外汇期货多头套期保值是指在即期外汇市场上拥有某种货币负债的人，为防止将来偿付时该货币升值的风险，而在外汇期货市场上做一笔相应的买进该货币期货合约的交易，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制，回避汇

14、率变动风险。3.在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币( )。A增加或减少无法确定 B不变C减少 D增加（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 直接标价法是用 1 个单位或 100 个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示汇率。如人民币对美元升值，就表现为每一美元兑换的人民币减少。4.目前，芝加哥商业交易所欧元期货合约的交易单位是( )。A150000 欧元 B100000 欧元 C125000 欧元 D120000 欧元（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 根据芝加哥商业交易所欧元期货合约细则，可知其交易单位为 125000 欧元，其他活跃的外汇交易

15、品种有日元、加拿大元、瑞士法郎、英镑、墨西哥比索及澳元。5.某日，美国银行公布的外汇牌价为 1 美元兑 6.70 元人民币，则这种外汇标价方法是( )。A美元标价法 B浮动标价法 C直接标价法 D间接标价法（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 用 1 个单位或 100 个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额的外国货币，称为间接标价法。6.目前，绝大多数国家采用的外汇标价方法是( )。A英镑标价法 B美元标价法 C直接标价法 D间接标价法（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 目前，绝大多数国家都采用直接标价法，英国和美国则采用间接标价法。7.在外汇风险中，最常见而又最重要的

16、一种风险是( )。A交易风险 B经济风险 C储备风险 D信用风险（分数：0.50）A. B.C.D.解析：8.下列属于外汇交易风险的是( )。A因债权到期而收回的外汇存入银行后所面临的汇率风险B由于汇率波动而使跨国公司的未来收益存在极大的不确定性C由于汇率波动而引起的未到期债权债务的价值变化D由于汇率变动而使出口产品的价格和成本都受到很大影响（分数：0.50）A.B.C. D.解析：解析 交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。A 项属于储备风险，BD 两项属于经济风险。9.世界上最重要的外汇期货交易场所是( )。A伦敦国际金融期货交易所 B东京交易所C欧洲期货交

17、易所 D芝加哥商业交易所（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所。10.外汇期货市场( )的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价上下波动的影响。A套期保值 B投机 C套利 D远期（分数：0.50）A. B.C.D.解析：解析 外汇期货套期保值是指利用外汇期货交易回避外汇风险。无论汇价在此期间如何变动，外汇期货市场套期保值的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少其受汇价上下波动的影响。11.在芝加哥商业交易所中，1 张人民币期货合约的交易单位是( )。A62500 美元 B1250

18、00 元人民币C1000000 元人民币 D500000 美元（分数：0.50）A.B.C. D.解析：12.我国某出口商预期 3 个月后将获得出口货款 1000 万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元( )。A多头套期保值 B空头套期保值C多头投机 D空头投机（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 外汇期货空头套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。13.8 月 12 日，某投机者在交

19、易所买入 10 张 12 月份到期的马克期货合约，每张金额为 12.5 万马克，成交价为 0.550 美元/马克。9 月 20 日，该投机者以 0.555 美元/马克的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益是( )美元。A-625 B-6250 C625 D6250（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 投资者的净收益=(0.555-0.550)12500010=6250(美元)。二、多项选择题(总题数：6，分数：3.00)14.目前，芝加哥商业交易所交易的外汇期货交易品种包括( )。（分数：0.50）A.英镑期货 B.人民币期货C.日元期货 D.欧元

20、期货 解析：解析 芝加哥商业交易所是最早开设外汇期货交易的场所，也是美国乃至世界上最重要的外汇期货交易场所。活跃的外汇交易品种有欧元、日元、加拿大元、瑞士法郎、英镑、墨西哥比索及澳元。15.外汇风险按其内容不同，通常分为( )。（分数：0.50）A.信用风险B.交易风险 C.储备风险 D.经济风险 解析：解析 所谓外汇风险，是指以外币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性。外汇风险按其内容不同，大致可分为交易风险、经济风险和储备风险。交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险；经济风险是指由于外汇汇率发生波动而引起跨国企业未来收益变

21、化的一种潜在的风险；储备风险是指国家、银行、公司等持有的储备性外汇资产因汇率变动而使其实际价值减少的风险。16.外汇期货市场的功能主要表现在( )。（分数：0.50）A.降低汇率风险 B.增加经济主体经营的稳定性 C.可以清除贸易和金融交易的全部风险D.增加经济主体的经营收益解析：解析 外汇期货市场的存在为许多经济主体提供了一个规避汇率风险的场所。外汇期货交易虽然不可能完全消除进行各种贸易和金融交易的全部风险，但至少降低了大部分风险，增加了经济主体在经营上的稳定性。同时，外汇期货交易因合约条款的标准化而具有很好的市场流动性，交易手续简便，费用低廉，且只需付少量保证金即可达到规避风险的目的，节约

22、了资金成本。17.1996 年 4 月 1 日实施的中华人民共和国外汇管理条例规定的外汇范围包括( )。（分数：0.50）A.外国货币 B.外币支付凭证 C.外币有价证券 D.特别提款权 解析：解析 我国 1996 年 4 月 1 日实施的中华人民共和国外汇管理条例规定的外汇范围包括：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特别提款权、欧洲货币单位；其他外汇资产。18.外汇期货交易量较小的原因主要有( )。（分数：0.50）A.欧元的出现 B.外汇市场比较完善和发达 C.外汇现货市场本身规模较小D.投资者对外

23、汇风险不敏感解析：解析 随着欧元的流通，欧洲很多国家的货币被欧元所替代，导致外汇市场上交易品种明显减少，外汇期货的交易量也有所减少。外汇期货交易量较小的另一个原因是外汇市场比较完善与发达。以银行和金融机构为主的外汇市场遍布全球各个国家和地区，交易网点数不胜数。除了现货交易方式外，还有众多的衍生品交易方式，在这种情况下，外汇期货交易的空间一定程度上被挤压了。19.美国某投资机构分析美联储将降低利率水平，决定投资于外汇期货市场，可以( )。（分数：0.50）A.买入日元期货 B.卖出日元期货C.买入加元期货 D.卖出加元期货解析：解析 美联储降低利率将导致美元近期贬值，为规避此风险，美国投资者应进

24、行外汇多头套期保值。三、判断题(总题数：9，分数：4.50)20.外汇风险是指以本币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 所谓外汇风险，是指以外币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持有者造成损失的可能性。外汇风险按其内容不同，大致可分为交易风险、经济风险和储备风险。21.外汇风险中的交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：解析 外汇风险按其内容不同，大致可分为交易风险、经济风险和储备风险。交易风险是指由于外汇

25、汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。22.持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做空头套期保值。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 外汇期货空头套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制，回避汇率变动风险。题中描述的是外汇期货多头套期保值的情形。23.目前，我国的个人外汇买卖采用欧元标价法。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 目前，我国的个人外汇买卖采用国际市场通用的美元标价法。24.世界各大金融中心

26、的国际银行所公布的外汇牌价，都是以美元对其他主要货币的汇率。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：25.假如出口商要在一个月以后才能收到货款，在未收到货款之前其所面临的汇率风险属于交易风险；收到外汇后其所面临的风险属于经济风险。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 出口商在未收到货款之前所面临的汇率风险属于交易风险，收到外汇后所面临的风险属于储备风险。26.动态的外汇是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。( )（分数：0.50）A.正确 B.错误解析：解析 外汇是国际汇兑的简称。外汇的

27、概念有动态和静态之分。动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。静态的外汇，是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。27.当投资者持有即期外汇的多头头寸，即持有外币资产时，无论是多头套期保值还是空头套期保值都能够减少或消除汇价上下波动的影响。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 当投资者持有即期外汇的多头头寸，即持有外币资产时，可以通过空头套期保值减少或消除汇价上下波动的影响。28.在即期外汇市场上处于空头地位的人，在期货市场上会采用空头套期保值交易方式。( )（分数：0.50）A.正确B.错误 解析：解析 在即期外汇市场上处于多头地位的人

28、，在期货市场上会采用空头套期保值交易方式。在即期外汇市场上处于空头地位的人，在期货市场上会采用多头套期保值交易方式。四、综合题(总题数：4，分数：10.00)某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入 50 万欧元以获得高息，计划投资 3 个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为 12.5 万欧元，2009 年 3 月 1 日当日欧元即期汇率为EUR/USD=1.3432，购买 50 万欧元，同时卖出 4 张 2009 年 6 月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.3450。2

29、009 年 6 月 1 日当日欧元即期汇率为 EUR/USD=1.2120，出售 50 万欧元，2009 年 6 月1 日买入 4 张 6 月到期的欧元期货合约对冲平仓，成交价格为 EUR/USD=1.2101。（分数：4.00）(1).该投资者在现货市场( )万美元。A损失 6.75 B.获利 6.75 C.损失 6.56 D.获利 6.56（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 投资者在现货市场上，3 月 1 日按照即期汇率 EUR/USD=1.3432 买入 50 万欧元，即买入价为 1.3432；6 月 1 日按照当日欧元即期汇率 EUR/USD=1.2120 卖出 50 万欧

30、元，即卖出价 1.2120。则在现货市场上的损益为卖出价 1.2120-买入价 1.3432，总损益为(1.2120-1.3432)1250004=-65600 美元。注意，无论是对现货市场，还是对期货市场，获得收益的惟一方式就是低买高卖，即无论在哪个市场，卖出价减去买入价就是最后的收益。(2).该投资者在期货市场( )万美元。A损失 6.745 B获利 6.745 C损失 6.565 D获利 6.565（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 该投资者在现货市场以及期货市场的盈亏如表 8-1 所示。表 8-1 外汇期货空头套期保值现货市场 期货市场2009 年 3 月 1 日欧元即期汇

31、率为 EUR/USD=1.3432，购买 50 万欧元，付出 67.16 万美元2009 年 3 月 1 日卖出 4 张 2009 年 6 月到期的欧元期货合约，成交价格为EUR/USD=1.34502009 年 6 月 1 日欧元即期汇率为 EUR/USD=1.2120，出售 50 万欧元，得到 60.6 万美元6 月 1 日对冲平仓，成交价格为EUR/USD=1.2101，与 3 月 1 日的卖出价格比，期货合约下跌 1.3450-1.2101=0.1349，每张欧元期货的合约价值为 12.5 美元，4 张合约共获利：12.540.1349=6.745 万美元损失 6.56 万美元 获利

32、6.745 万美元29.某日，中国银行公布的外汇牌价为 1 美元兑 6.83 元人民币，现有人民币 10000 元，按当日牌价，大约可兑换( )美元。A1442 B1464 C1480 D1498（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 100006.831464(美元)。30.某投机者卖出 2 张 9 月份到期的日元期货合约，每张金额为 12500000 日元，成交价为 0.006835 美元/日元，半个月后，该投机者将 2 张合约买入对冲平仓，成交价为 0.007030 美元/日元。则该笔投机的结果是( )美元。A盈利 4875 B亏损 4875 C盈利 5560 D亏损 5560（

33、分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 期货合约上涨(7030-6835)=195(点)，该投资者亏损 19512.52=4875(美元)。31.2010 年 9 月 10 日，某美国投机者在 CME 卖出 10 张 12 月到期的英镑期货合约，每张金额为 12.5 万英镑，成交价为 1.532 美元/英镑。11 月 20 日，该投机者以 1.526 美元/英镑的价格买入合约平仓。在不考虑其它成本因素影响的情况下，该投机者的净收益为( )美元。A-750 B-7500 C750 D7500（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 (1.532-1.526)10125000=7500(美元)。