其他长期筹资(二)及答案解析.doc

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1、其他长期筹资(二)及答案解析(总分：331.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：18.00)1.将租赁分为毛租赁和净租赁是按( )对租赁进行的分类。A当事人之间的关系B全部租金是否超过资产的购置成本C出租入是否负责资产的维护D租赁是否可以随时解除（分数：1.00）A.B.C.D.2.根据税法的规定判断，某项租赁业务属于融资租赁。如果已知租赁资产的购置成本为 1000 万元，租赁的内含利率为 10%，第一年支付租金 260 万元，企业所得税税率为 25%，则第一年的租金抵税金额为( )。A25 万元 B75 万元C6.5 万元 D0（分数：1.00）A.B.C.D.3

2、.以下关于优先股的说法中，正确的是( )。A优先股的购买者主要是低税率的机构投资B优先股筹资的风险比债券大C多数优先股没有到期期限D优先股股东要求的预期报酬率比债权人高（分数：1.00）A.B.C.D.4.在发行公司股价恶劣到某种程度时，为了保护可转换债券持有者的利益，可转换债券持有者有权将其持有的可转换债券卖给发行公司的规定叫做( )。A赎回条款B回售条款C强制转换条款D加速条款（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列有关优先股的表述中，不正确的是( )。A优先股是一种介于债券和股票之间的混合证券B优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除C公司不支付优先股股

3、利会导致公司破产D优先股没有到期期限，不需要偿还本金（分数：1.00）A.B.C.D.6.长期租赁存在的最主要原因是( )。A能够使租赁双方得到抵税上的好处B能够降低承租方的交易成本C通过租赁合同减少不确定性D降低资本成本（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列有关租赁期现金流量的折现率采用方法的表述中，正确的是( )。A有担保债券的税后成本B加权平均资本成本C股权资本成本D无风险利率（分数：1.00）A.B.C.D.8.可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此( )。A综合资本成本将下降B综合资本成本将提高C综合资本成本不变D综合资本成本将变为零（分数：1.00）A.B.C.D

4、.9.发行认股权证的最初功能是( )。A避免对原有股东每股收益和股价的稀释B吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券C为公司筹集新的资本D作为奖励发放给本公司的管理人员（分数：1.00）A.B.C.D.10.可转换债券设置赎回条款的目的不包括( )。A促使债券持有人尽快转换B避免市场利率下降以后，继续向债券持有人支付较高的利息C限制债券持有人过分分享公司股价上涨所带来的回报D提前赎回可转换债券（分数：1.00）A.B.C.D.11.如果可转换债券处于赎回期，则赎回期可转换债券的底线价值应是( )。A债券价值和转换价值两者中较高者B债券价值和转换价值两者中较低者C赎回价格、债券价值、转换价值

5、中的较高者D赎回价格、债券价值、转换价值中的较低者（分数：1.00）A.B.C.D.12.A 公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为 1000 元，期限 5 年，票面利率为 8%，同时，每张债券附送 10 张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为 10%，则每张认股权证的价值为( )元。A75.82 B924.16C7.58 D92.42（分数：1.00）A.B.C.D.13.甲公司于 3 年前发行了可转换债券，期限为 10 年，该债券面值为 1000 元，票面利率为 8%，市场上相应的公司债券利率为 10%，假设该债券的转换比率为 20，当前对应的每股股价为 44.5 元，则该可

6、转换债券当前的底线价值为( )元。A890 B877.11C902.67 D950.26（分数：1.00）A.B.C.D.14.附带认股权证债券筹资的主要优点包括( )。A承销费用高于债务融资B灵活性较少C稀释每股收益和股价D可以降低相应债券的利率（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列关于认股权证筹资成本的表述中，正确的是( )。A认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本D附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本（分数：1.00）A.B.C

7、.D.16.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价( )。A赎回溢价会随债券到期日的临近而减少B赎回溢价会随债券到期日的临近而增加C赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变D对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加（分数：1.00）A.B.C.D.17.若计算出来的附认股权证债券的内含报酬率低于普通债券，提高其内含报酬率的途径包括( )。A提高执行价格B缩短赎回保护期C降低债券票面利率D降低执行价格（分数：1.00）A.B.C.D.18.下列各项中，不属于经营租赁特点的是( )。A租赁期较短B租赁合同较为稳定C出租入提供租赁资产的保养和维修等服务D

8、租赁资产的报酬与风险由出租入承受（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)19.如果租赁合同的租金可以直接抵税，则租赁的现金流出包括( )。（分数：2.00）A.租金B.失去的折旧抵税C.租金抵税D.资产成本20.超过转换期的可转换债券( )。（分数：2.00）A.不再具有转换权B.只能以较高转换价格转换为股票C.要被发行公司赎回D.自动成为不可转换债21.下列关于优先股的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.优先股的股利既固定，又有一定的灵活性B.对累积优先股而言，尚未支付的优先股股利的累积总额，必须在支付普通股股利之前支付完毕C.多数优先股都

9、是永久性的D.优先股的股息不能在税前扣除22.优先股筹资的优点包括( )。（分数：2.00）A.发行优先股一般不会稀释普通股权益B.不支付股利不会导致公司破产C.无期限的优先股无需偿还，不会减少公司的现金流D.税后成本低于负债筹资23.以下关于可转换债券的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模B.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险24.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）

10、A.它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动B.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权C.它们都有一个固定的执行价格D.认股权和看涨期权的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价25.与认股权证筹资相比，可转换债券筹资具有的特点有( )。（分数：2.00）A.转股时不会增加新的资本B.发行人通常是规模小，风险高的企业C.发行费比较低D.发行者的主要目的是发行股票26.可转换债券和认股权证的区别包括( )。（分数：2.00）A.认股权证可能会给公司带来新的权益资本，而可转换债券不会增加新的资本B.灵活性不同C.适用情况不同D.两者的发行费用不同27.认股权证与看涨期权的区别在

11、于( )。（分数：2.00）A.看涨期权执行时不存在稀释问题，认股权证执行时存在稀释问题B.看涨期权时间短，认股权证时间长C.看涨期权到期前都没有选择权，认股权证到期前具有选择权D.看涨期权可以假设没有股利发放，而认股权证不能这样假设28.以下关于可转换债券的说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券D.转换价格=债券面值/转换比例29.可转换债券的缺点包括( )。（分数：2.00）A.存在股价低迷无法转股的风险B.不利于稳定公司股价C.加入转股成本后的总筹

12、资成本较高D.股价上扬减少筹资数量30.在其他条件确定的前提下，可转换债券的转换价格越低( )。（分数：2.00）A.对债券持有者越有利B.对发行公司越有利C.转换比率越高D.转换比率越低31.优先股存在的税务环境是( )。（分数：2.00）A.对投资人的优先股利有减免税的优惠B.发行人所得税率较低C.投资人所得税率较高D.发行人与投资人的所得税率相等32.在租金可直接扣除的租赁决策中，承租入的相关现金流量包括( )。（分数：2.00）A.避免资产购置支出作为相关现金流入B.失去折旧抵税作为相关现金流出C.税后租金支出作为相关现金流出D.失去期满租赁资产余值变现价值及变现净损失抵税作为相关现金

13、流出33.下列属于附带认股权证债券特点的有( )。（分数：2.00）A.通过发行附有认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资34.以下关于认股权证筹资说法中，不正确的有( )。（分数：2.00）A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低 20%30%B.认股权证筹资的灵活性较大C.认股权证筹资可以降低相应债券的利率D.认股权证的发行人主要是有实力的大公司35.如果可转换债券的内含报酬率较低，低于债券的投资报酬率

14、时，发行可转换债券不会被投资人所接受。因此要调整筹资方案。调整筹资方案的途径包括( )。（分数：2.00）A.提高转化价格B.提高每年支付的利息C.提高转换比率D.延长赎回保护期间三、计算分析题(总题数：4，分数：84.00)甲公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用 2 年。该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前甲公司正与租赁公司就租金事宜进行谈判。双方的有关情况如下：(1)甲公司如果自行购置该设备，预计购置成本 2000 万元。2 年后该设备的变现价值预计为 1100 万元。营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年 80 万元。(2)租赁公司

15、购置该设备的成本为 1900 万元，预计该资产 5 年后变现价值为 100；营运成本(税前)每年 70万元。(3)该设备的税法折旧年限为 5 年，残值率为购置成本的 5%。(4)甲公司和租赁公司的所得税率均为 25%，投资项目的资本成本均为 12%。要求：（分数：12.00）(1).计算甲公司可以接受的租金的最大值；（分数：6.00）_(2).计算租赁公司可以接受的租金的最小值。（分数：6.00）_A 公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：(1)如果自行购置该设备，预计购置成本 1300 万元。该项固定资产的税法折旧年限为 7 年，残值率为购置成本的 5%。预计该设备可以增加收入

16、280 万元，降低生产成本 100 万元/年，至少可以持续 5 年。预计该设备 5 年后变现价值为 350 万元。设备每年营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)60 万元。(2)B 租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金 260 万元，在每年末支付；租期 5 年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由承租入承担。(3)A 公司的所得税税率为 30%，税前借款(有担保)利率 10%。项目资本成本为 12%。要求：（分数：18.00）(1).计算设备投资净现值；（分数：6.00）_(2).计算租赁净现值；（分数：6.00）_(3).评

17、价设备投资的可行性。（分数：6.00）_甲公司 2011 年初打算添置一条生产线，使用寿命为 10 年，由于对相关的税法规定不熟，现在正在为两个方案进行讨论方案一：自行购置，预计购置成本为 200 万元，税法规定的折旧年限为 15 年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产 10 年后的变现价值为 70 万元。方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金 26 万元，租期为 10 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。甲公司适用的所得税率为 25%，税前借款(有担保)利率为 8%，项目要求的必要报酬率为 10%。要求：（分数：36.00）(1).根据税法规定，判别租赁的税务性

18、质。（分数：6.00）_(2).计算甲公司购置方案折旧抵税现值。（分数：6.00）_(3).计算甲公司租金抵税现值和租金现值。（分数：6.00）_(4).计算甲公司购置方案 10 年后该资产变现的相关现金净流入量现值。（分数：6.00）_(5).用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司作出正确的选择。（分数：6.00）_(6).如果租赁公司享受免税待遇，计算租赁公司出租该生产线的净现值。（分数：6.00）_某公司盈利能力和信誉良好，现为一个新项目拟筹集资金。有两个筹资方案：(1)发行债券筹资，设定利率为 12%，与市场上等风险的债券利率相同；(2)发行优先股筹资，设定的税前

19、股利率为 21%。要求：（分数：18.00）(1).假设该公司处于无税环境，但投资人取得收益要缴纳 20%的所得税，确定两种筹资方式的资本成本和投资人的报酬率。（分数：6.00）_(2).假设公司处于有税环境，所得税税率为 25%，投资人取得收益要缴纳 20%的所得税，确定两种筹资方式的资本成本和投资人的报酬率。（分数：6.00）_(3).假设税法规定源于境内税后利润不再征收所得税，投资人取得收益要缴纳 20%的所得税，确定两种筹资方式的资本成本。（分数：6.00）_四、综合题(总题数：2，分数：195.00)甲公司 2012 年初打算添置一条生产线，使用寿命为 10 年，由于对相关的税法规定

20、不熟，现在正在为两个方案进行讨论方案一：自行购置，预计购置成本为 200 万元，税法规定的折旧年限为 15 年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产 10 年后的变现价值为 70 万元。方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金 26 万元，租期为 10 年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。甲公司适用的所得税率为 25%，税前借款(有担保)利率为 8%，项目要求的必要报酬率为 10%。要求：（分数：90.00）(1).根据税法规定，判别租赁的税务性质。（分数：15.00）_(2).计算甲公司购置方案折旧抵税现值。（分数：15.00）_(3).计算甲公司租金抵税现值和租金

21、现值。（分数：15.00）_(4).计算甲公司购置方案 10 年后该资产变现的相关现金净流入量现值。（分数：15.00）_(5).用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司作出正确的选择。（分数：15.00）_(6).如果租赁公司享受免税待遇，计算租赁公司出租该生产线的净现值。（分数：15.00）_某公司是一家高成长的公司，目前公司总价值 30000 万元，没有长期负债，发行在外的普通股 5000 万股，目前股价 6 元/股。该公司的资产(息税前)利润率 15%，所得税率 25%，预期增长率 7%。现在急需筹集债务资金 6000 万元，准备发行 10 年期限的公司债券。投资银

22、行认为，目前长期公司债的市场利率为 10%，该公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份 1000 元，期限 10 年，票面利率设定为 5%，同时附送 40 张认股权证，认股权证在 5年后到期，在到期前每张认股权证可以按 5 元的价格购买 1 股普通股。假设该公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求：（分数：105.00）(1).计算每张认股权证的价值。（分数：15.00）_(2).计算发行债券前的每股收益。（分数：15.00）_(3).计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值。（分数：15.0

23、0）_(4).假设公司总价值未来每年的增长率为 7%，计算公司在未来第 5 年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的价值、每股价格和每股收益。（分数：15.00）_(5).计算第 5 年末行权后的每股股价和每股收益。（分数：15.00）_(6).计算投资该可转换债券的内含报酬率。（分数：15.00）_(7).判断此可转换债券的发行方案是否可行。（分数：15.00）_其他长期筹资(二)答案解析(总分：331.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：18，分数：18.00)1.将租赁分为毛租赁和净租赁是按( )对租赁进行的分类。A当事人之间的关系B全部租金是否超过资产的购置

24、成本C出租入是否负责资产的维护D租赁是否可以随时解除（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是租赁的分类。按出租入是否负责资产的维护，可以将租赁分为毛租赁和净租赁。2.根据税法的规定判断，某项租赁业务属于融资租赁。如果已知租赁资产的购置成本为 1000 万元，租赁的内含利率为 10%，第一年支付租金 260 万元，企业所得税税率为 25%，则第一年的租金抵税金额为( )。A25 万元 B75 万元C6.5 万元 D0（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 由于本题涉及的租赁为税法上规定的融资租赁，即“租金不可直接扣除租赁”，因此，租金不能抵税，所以本题选 D。3.以下关

25、于优先股的说法中，正确的是( )。A优先股的购买者主要是低税率的机构投资B优先股筹资的风险比债券大C多数优先股没有到期期限D优先股股东要求的预期报酬率比债权人高（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是优先股筹资的相关知识。优先股的购买者主要是高税率的机构投资，所以选项A 不正确；从投资者来看，优先股投资的风险比债券大，从筹资者来看，优先股筹资的风险比债券小，所以选项 B 不正确；多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似，所以选项 C 不正确。4.在发行公司股价恶劣到某种程度时，为了保护可转换债券持有者的利益，可转换债券持有者有权将其持有

26、的可转换债券卖给发行公司的规定叫做( )。A赎回条款B回售条款C强制转换条款D加速条款（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是回售条款的含义。在发行公司股价恶劣到某种程度时，为了保护可转换债券持有者的利益，可转换债券持有者有权将其持有的可转换债券回售给发行公司的规定叫做回售条款。回售条款保护了可转债持有人的利益，有利于吸引投资者。5.下列有关优先股的表述中，不正确的是( )。A优先股是一种介于债券和股票之间的混合证券B优先股股利不能在企业所得税税前扣除，而债券的利息可以在企业所得税税前扣除C公司不支付优先股股利会导致公司破产D优先股没有到期期限，不需要偿还本金（分数：1.00

27、）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是优先股的特点。优先股股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产。6.长期租赁存在的最主要原因是( )。A能够使租赁双方得到抵税上的好处B能够降低承租方的交易成本C通过租赁合同减少不确定性D降低资本成本（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是长期租赁存在的原因。节税是长期租赁存在的主要原因，如果没有所得税制度，长期租赁可能无法存在；租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租入通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是

28、短期租赁存在的主要原因。7.下列有关租赁期现金流量的折现率采用方法的表述中，正确的是( )。A有担保债券的税后成本B加权平均资本成本C股权资本成本D无风险利率（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是租赁期现金流量使用的折现率。租赁评价不使用公司的加权平均资本成本做折现率。租赁资产就是租赁融资的担保物。因此，租赁评价中使用的折现率应采用类似债务的利率。租赁业务的现金流量类似于债务的现金流量，而不同于营运现金流量，前者的风险比较小。8.可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此( )。A综合资本成本将下降B综合资本成本将提高C综合资本成本不变D综合资本成本将变为零（分数

29、：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是可转换债券的相关知识。可转换债券转换成普通股后，原可转换债券的投资者将不再是企业的债权人，而转变为企业的股东，所以公司不需要再向其支付债券利息，但是由于权益资金的个别资本成本高于负债，所以综合资本成本应当会上升。9.发行认股权证的最初功能是( )。A避免对原有股东每股收益和股价的稀释B吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券C为公司筹集新的资本D作为奖励发放给本公司的管理人员（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是发行认股权证的功能。公司发行新股时，为避免对原有股东每股收益和股价的稀释，给原有股东一定数量的认股权证。这是

30、认股权证最初的功能。10.可转换债券设置赎回条款的目的不包括( )。A促使债券持有人尽快转换B避免市场利率下降以后，继续向债券持有人支付较高的利息C限制债券持有人过分分享公司股价上涨所带来的回报D提前赎回可转换债券（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是设置赎回条款的目的。设置赎回条款的目的包括：(1)促使债券持有人尽快转换；(2)避免市场利率下降以后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失；(3)限制债券持有人过分分享公司收益上升，从而公司股价上涨所带来的回报。11.如果可转换债券处于赎回期，则赎回期可转换债券的底线价值应是( )。A债券价值和转换价值两者中较高

31、者B债券价值和转换价值两者中较低者C赎回价格、债券价值、转换价值中的较高者D赎回价格、债券价值、转换价值中的较低者（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是赎回期可转换债券的底线价值。如果可转换债券处于赎回期，则赎回期可转换债券的底线价值应是赎回价格和前述底线价值(债券价值和转换价值两者中较高者)中的较高者。12.A 公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为 1000 元，期限 5 年，票面利率为 8%，同时，每张债券附送 10 张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为 10%，则每张认股权证的价值为( )元。A75.82 B924.16C7.58 D92.42（分数

32、：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是认股权证价值的计算。每张债券的价值=10008%(P/A，10%，5)+1000(P/F，10%，5)=924.16(元)，每张认股权证的价值=(1000-924.16)/10=7.58(元)13.甲公司于 3 年前发行了可转换债券，期限为 10 年，该债券面值为 1000 元，票面利率为 8%，市场上相应的公司债券利率为 10%，假设该债券的转换比率为 20，当前对应的每股股价为 44.5 元，则该可转换债券当前的底线价值为( )元。A890 B877.11C902.67 D950.26（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考

33、点是可转换债券底线价值的计算。该可转换债券纯债券的价值=10008%(P/A，10%，7)+1000(P/F，10%，7)=902.67，转换价值=2044.5=890(元)，所以底线价值为 902.67 元。14.附带认股权证债券筹资的主要优点包括( )。A承销费用高于债务融资B灵活性较少C稀释每股收益和股价D可以降低相应债券的利率（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是认股权证筹资的优点和缺点。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率。通过发行附有认股权证的债券，以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以 D 正确。15

34、.下列关于认股权证筹资成本的表述中，正确的是( )。A认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致B认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致C认股权证的筹资成本应大于一般债券的资本成本但低于普通股的资本成本D附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是认股权证筹资成本。附带认股权债券的资本成本，可以用投资人的内含报酬率来估计。计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受。16.可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值，两者的差额为赎回溢价( )。A赎回溢价

35、会随债券到期日的临近而减少B赎回溢价会随债券到期日的临近而增加C赎回溢价会随债券到期日的临近保持不变D对于溢价债券赎回溢价会随债券到期日的临近而减少，折价债券会增加（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是可转换债券赎回条款的相关知识。因为赎回债券会给债券持有人造成损失(例如无法收到赎回以后的债券利息)，所以，赎回价格一般高于可转换债券的面值。由于随着到期日的临近，债券持有人的损失逐渐减少，所以，赎回溢价随债券到期日的临近而减少。17.若计算出来的附认股权证债券的内含报酬率低于普通债券，提高其内含报酬率的途径包括( )。A提高执行价格B缩短赎回保护期C降低债券票面利率D降低执行

36、价格（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是提高附认股权证债券的内含报酬率的途径。若计算出来的附认股权证债券的内含报酬率低于普通债券，提高其内含报酬率的途径包括降低执行价格、提高债券的票面利率、或者延长赎回保护期。18.下列各项中，不属于经营租赁特点的是( )。A租赁期较短B租赁合同较为稳定C出租入提供租赁资产的保养和维修等服务D租赁资产的报酬与风险由出租入承受（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是融资租赁的特点。B 属于融资租赁的特点。二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)19.如果租赁合同的租金可以直接抵税，则租赁的现金流出包括( )。（分数

37、：2.00）A.租金 B.失去的折旧抵税 C.租金抵税D.资产成本解析：解析 本题考点是租赁的现金流量。租金抵税是现金流入；租赁无需购置资产，没有资产成本支出。20.超过转换期的可转换债券( )。（分数：2.00）A.不再具有转换权 B.只能以较高转换价格转换为股票C.要被发行公司赎回D.自动成为不可转换债 解析：解析 本题考点是可转换债券的相关知识。超过转换期的可转换债券，不再具有转换权，自动成为不可转换债券。21.下列关于优先股的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.优先股的股利既固定，又有一定的灵活性 B.对累积优先股而言，尚未支付的优先股股利的累积总额，必须在支付普通股股利之前

38、支付完毕 C.多数优先股都是永久性的D.优先股的股息不能在税前扣除 解析：解析 本题考点是优先股的特点。有些优先股是永久性的，没有到期期限。但多数优先股规定有明确的到期期限。22.优先股筹资的优点包括( )。（分数：2.00）A.发行优先股一般不会稀释普通股权益 B.不支付股利不会导致公司破产 C.无期限的优先股无需偿还，不会减少公司的现金流 D.税后成本低于负债筹资解析：解析 本题考点是优先股筹资的优点。优先股筹资的税后成本高于负债筹资。23.以下关于可转换债券的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股本筹资规模 B.在转换期内逐期降低转换比率

39、，不利于投资人尽快进行债券转换C.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益 D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险 解析：解析 本题考点是可转换债券的相关知识。转换比率=债券面值转换价格，在转换期内逐期降低转换比率，有利于投资人尽快进行债券转换。转换价格高于转换期内股价，转换后的股本数较低，会降低公司股本筹资规模。24.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，正确的是( )。（分数：2.00）A.它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动 B.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权 C.它们都有一个固定的执行价格 D.认股权和看涨期权的执行都会引起股份数的增加

40、，从而稀释每股收益和股价解析：解析 本题考点是认股权证与看涨期权的比较。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。25.与认股权证筹资相比，可转换债券筹资具有的特点有( )。（分数：2.00）A.转股时不会增加新的资本 B.发行人通常是规模小，风险高的企业C.发行费比较低 D.发行者的主要目的是发行股票 解析：解析 本题考点是可转换债券筹资具有的特点。认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本；所以选项 A 正确。发行附带认

41、股权证债券的公司，比发行可转债的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品，所以选项 B不正确；可转换债券的承销费用与纯债券类似，而附带认股权证债券的承销费介于债务融资和普通股之间，所以选项 C 正确；附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券而不是发行股票，而可转换债券的发行者主要目的是发行股票而不是发行债券，所以选项 D 正确。26.可转换债券和认股权证的区别包括( )。（分数：2.00）A.认股权证可能会给公司带来新的权益资本，而可转换债券不会增加新的资本 B.灵活性不同 C.适用情况不同 D.两者的发行费用不同 解析：解析 本题考点是可转换债券和认股权证的区别。可转换债券和认股权证的主要区别包括(1)认股权证在认购股份时给公司带来新的权益资本，而可转换债券在转换时只是报表项目之间