【工程类职业资格】融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选(一)及答案解析.doc

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1、融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选(一)及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：34，分数：68.00)1.某企业现有普通股 17000万股，没有优先股，现拟发行 1000万股优先股和借款方式追加融资 8000万元，预计方案实施后的债务年利息支出为 800万元，优先股股利支出 200万元。如果企业所得税税率为 25%，企业追加融资后的息税前利润为 6500万元，则企业融资后的每股利润为_。 A.0.2426 B.0.2397 C.0.2309 D.0.2279（分数：2.00）A.B.C.D.2.下列关于股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结

2、构的说法，正确的是_。 A.股权式合资结构下，股东对于公司承担的责任以公司发起成立时的公司权益资本为限 B.契约式合资结构下，投资各方的权利义务按照出资比例进行分配 C.一般合伙制下，每个合伙人对合伙制机构的债务和其他经济责任及民事责任均承担无限连带经济责任 D.有限合伙制下，每个合伙人对合伙机构承担有限责任（分数：2.00）A.B.C.D.3.下列融资方式中，以项目投产后的经济效益考察偿债能力的是_方式。 A.项目融资 B.既有法人融资 C.BOT融资 D.公司融资（分数：2.00）A.B.C.D.4.下列关于项目融资及公司融资方式的特点的说法，正确的是_。 A.项目融资的融资成本一般比较低

3、 B.项目债权人对项目发起人只追索有限责任 C.项目债权人信贷决策只取决于投资人的资信 D.项目的未来收益可不作为项目债务的清偿资金（分数：2.00）A.B.C.D.5.项目的融资可分为内源融资和外源融资，外源融资又可分为直接融资和间接融资。下列融资方式中，属于间接融资方式的是_。 A.发行股票 B.发行企业债券 C.企业产权转让 D.商业银行贷款（分数：2.00）A.B.C.D.6.按照现行有关法规要求，投资总额在_的外商投资企业，其注册资金占投资总额的比例不得低于70%。 A.300万美元以下 B.300万1000 万美元 C.1000万3000 万美元 D.3000万美元以上（分数：2.

4、00）A.B.C.D.7.在项目融资方案研究中，对于债权人，优先股可被视作项目的资本金的条件是_。 A.不发生利息 B.不需要受偿 C.后于其他债权受偿 D.利息低于其他借款（分数：2.00）A.B.C.D.8.关于债务资金筹措的说法，正确的是_。 A.债务序列应按融资成本从高到低的顺序排列 B.债权人追索债务的形式与债务人违约风险无关 C.债务资金筹措不得附加强制购买某类货物的条件 D.债务资金的流率结构选者应考虑项目现金流量的特征（分数：2.00）A.B.C.D.9.对于使用银行中长期贷款的投资项目，银行要进行独立的项目评估，主要评估内容不包括_。 A.项目建设的必要性 B.项目的工艺技术

5、和主要设备 C.项目的财务可行性 D.项目的资源利用效率（分数：2.00）A.B.C.D.10.以下对外国政府贷款特点表述错误的是_。 A.可与出口信贷混合使用 B.利率通常很低 C.期限通常很长 D.无贷款使用限制（分数：2.00）A.B.C.D.11.下列关于投资项目债券融资的表述中，正确的是_。 A.企业可以自行决定发行普通企业债券 B.企业债券资信评级较高的，需以较高的利率发行 C.可转换债券利率一般高于普通企业债券利率 D.发行可转换债券利率可能会造成股权分散（分数：2.00）A.B.C.D.12.企业将已经投产运行的基础设施项目移交给出资方经营，按项目在约定经营期内的净现金流量，企

6、业一次性从出资方融得资金再建新项目，原项目经营期满，出资方再将其移交给该企业，这种方式称为_融资方式。 A.TOT B.PFI C.BOT D.ABS（分数：2.00）A.B.C.D.13.将目标项目资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押，通过信用增级计划在资本市场上发行具有固定收益率的高信用等级债券，这种融资方式称为_。 A.BOT B.ABS C.TOT D.PPP（分数：2.00）A.B.C.D.14.在特许经营项目的融资形式中，私人部门对项目享有全部控制权的是_。 A.TOT B.PFI C.BOT D.ABS（分数：2.00）A.B.C.D.15.下列报表中，作为资金筹措方案编

7、制基础的是_。 A.项目分年投资计划表 B.项目资金来源计划表 C.总投资使用与筹措计划表 D.项目现金流量表（分数：2.00）A.B.C.D.16.设社会无风险收益率为 4%，市场投资组合预期收益率为 12%，项目的投资风险系数为 1.2，则采用资本资产定价模型计算的普通股资金成本为_。 A.9.6% B.13.6% C.16.0% D.18.4%（分数：2.00）A.B.C.D.17.某通信行业上市公司普通股目前市价为 15元，预期每股年股利额为 0.7元，股利年期望增长率为7%，该普通股资金成本为_。 A9.0% B11.7% C18.3%D97.7%（分数：2.00）A.B.C.D.1

8、8.某项目发行的 1年期债券面值 1000元，发行价格 1000元，债券票面利率 3%，到期一次还本付息，发行费 0.4%，在债券发行时支付，兑付手续费 0.8%。计算的债券资金成本为_。 A.3.30% B.3.85% C.4.22% D.4.25%（分数：2.00）A.B.C.D.19.某项目借款，有效年利率 7%，若通货膨胀率为 3%，企业所得税税率为 25%，则扣除通货膨胀影响后的税后债务资金成本为_。 A2.18% B2.91% C3.88%D5.25%（分数：2.00）A.B.C.D.20.某项目通过长期借款、短期借款和发行股票分别融资 4000万元、1000 万元和 7000万元

9、，融资的资金成本分别为 8%、6%和 15%，项目加权平均资金成本为_。 A.9.7% B.10.4% C.11.9% D.12.3%（分数：2.00）A.B.C.D.21.某扩建项目总投资 9600万元，年初投入，当年获利。筹资方案为：原有股东增资 3200万元，其资金成本参照企业前 3年平均净资产收益率定为 15%；银行长期借款 6400万元，有效年利率 8%；企业所得税税率 25%。该项目的所得税后加权平均资金成本为_。 A.9.00% B.10.33% C.11.50% D.12.00%（分数：2.00）A.B.C.D.22.某企业年初向银行借得一笔款项，有效年利率为 10%，偿还期为

10、 5年，如果采用等额还本付息的方式还款，每年末企业需要偿还 164万元，现企业决定采用到期一次还本付息方式还款，则到期应偿还的本利和是_万元。 A.625 B.825 C.902 D.1001（分数：2.00）A.B.C.D.23.某投资项目从银行借款的有效年利率为 10%，要求偿还期为 5年，到期一次性偿还本利和 1000万元，若采用等额还本付息方式逐年还款，5 年内，每年年末应偿还_。 A.62 B.110 C.164 D.264（分数：2.00）A.B.C.D.24.某人第 1年年末借款 M元，利率为 i，按约定从第 3年开始到第 n年等额还清所有借款，则在第 3年到第 n年间，每年偿还

11、_元。 A B C D （分数：2.00）A.B.C.D.25.投资项目现金流量分析中，常用的价值性评价指标是_。 A.投资回收期 B.净现值 C.借款偿还期 D.内部收益率（分数：2.00）A.B.C.D.26.下列关于项目经济评价指标的说法，正确的是_。 A.投资回收期指标是以净利润抵偿全部投资所需要的时间 B.动态投资回收期可以全面反映投资项目的经济效果 C.项目的净现值小于零，意味着项目出现了亏损 D.内部收益率不是用来计算初始投资收益的指标（分数：2.00）A.B.C.D.27.某项目的净现金流量如下表所示，该项目投资回收期为_年。 年 份 1 2 3 4 5 6净现金流量(万元)

12、-100-200100250200200 A.3.2 B.3.8 C.3.4 D.4.8（分数：2.00）A.B.C.D.28.在投资项目经济评价中，项目净现值是反映项目投资盈利能力的重要动态指标，影响项目净现值大小的因素包括净现金流量和_等。 A.内部收益率 B.静态投资回收期 C.折现率 D.动态投资回收期（分数：2.00）A.B.C.D.29.在对某项目进行现金流量分析时，选定的基准收益率为 10%，经测算该项目的内部收益率为 12%，若重新设定基准收益率为 13%，该项目的内部收益率应该等于_。 A.10% B.12% C.13% D.14%（分数：2.00）A.B.C.D.30.在资

13、金有限的条件下，应通过项目方案的经济比选，有效地分配资金，合理配置项目，使有限投资带来的总体_。 A.内部收益率最高 B.净年值最大 C.净现值率最小 D.差额投资内部收益率最低（分数：2.00）A.B.C.D.31.某企业现有计算期相同的 A、B 两个项目可以投资，每个项目各有两个备选方案，每个方案的投资额和净现值如下表所示。若基准收益率为 10%，企业的资金限额为 500万元，则应选择的项目组合是_。 项目 方案 投资额(万元) 净现值(万元)A1 320 60AA2 360 75B1 140 25BB2 180 35 A.A1和 B1 B.A1和 B2 C.A2和 B1 D.A2和 B2

14、（分数：2.00）A.B.C.D.32.项目融资研究首先要考察_。 A.项目的融资主体 B.项目的投资产权结构 C.项目所在地的融资环境 D.项目的信用保证结构（分数：1.00）A.B.C.D.33.下列关于资金时间价值的说法，正确的是_。 A.资金时间价值在商品经济中有利息和利率两种表现形式 B.不同时间点发生的绝对数额不等资金可能具有相同的价值 C.资金在任何情况下，随时间的推移都可以产生增值 D.采用单利法反映资金时间价值比较符合资金运动规律（分数：3.00）A.B.C.D.34.某项贷款名义年利率 6.60%，按月结息，则有效年利率为_。 A.6.72% B.6.80% C.6.90%

15、 D.7.02%（分数：2.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：16，分数：32.00)35.关于投资产权结构的说法，正确的有_。 A.国外大部分风险投资都采用股权式合资结构 B.投资产权结构应确保基础设施项目的赢利性 C.普通合伙制企业通常只适用于一些小型项目 D.投资产权结构应在项目研究工作开始之前确定 E.投资产权结构的选择应服从项目实施目标的要求（分数：2.00）A.B.C.D.E.36.投资者投入项目资本金，可以拥有该项目的权利包含_。 A.财产权 B.抵押权 C.控制权 D.追索权 E.追偿权（分数：2.00）A.B.C.D.E.37.企业用于投资的自有资金可以来自

16、_。 A.银行借款 B.未来生产经营中获得的可用于项目的资金 C.资产变现 D.增资扩股 E.发行债券（分数：2.00）A.B.C.D.E.38.下列关于负债融资的相关表述，正确的有_。 A.我国银行贷款分为商业银行贷款和人民银行贷款 B.出口信贷通常不能对设备价款全额贷款 C.我国各级财政不能为任何贷款提供担保 D.融资租赁情况下，出租人可以对设备的全部价款负债融资 E.银团贷款情况下，需有代理银行监管借款人的账户（分数：2.00）A.B.C.D.E.39.投资项目债务融资可采用的信用保证方式包括_。 A.财产抵押 B.财产出让 C.债权人承诺 D.第三方保证 E.控股股东承诺（分数：2.0

17、0）A.B.C.D.E.40.判断项目可行性研究中的资金筹措方案是否完整，应主要关注的内容有_。 A.项目资本金及债务资金来源的构成是否明确 B.每一项资金来源条件是否有详尽描述 C.是否编制了分年投资使用计划与资金筹措表 D.对每项银行贷款是否附有与银行签订的贷款协议 E.资金的需求与筹措在时序、数量两方面是否平衡（分数：2.00）A.B.C.D.E.41.下列关于投资项目偿债顺序的安排，正确的有_。 A.应当优先偿还长期债务 B.应当优先偿还利率较低的债务 C.为控制汇率风险，一般应当先偿还硬货币的债务 D.可安排所有的债权人以相同的受偿顺序受偿 E.应尽可能使受偿优先顺序被所有债权人接受

18、（分数：2.00）A.B.C.D.E.42.投资项目融资风险分析的内容包括_。 A.项目经营风险 B.项目控制风险 C.资金供应风险 D.项目工程风险 E.利率及汇率风险（分数：2.00）A.B.C.D.E.43.在进行方案比选的时候，下列关于效益费用比法的说法，正确的是_。 A.效益/费用大于 1的方案在经济上可接受 B.这种方法一般用于评价公共项目方案的经济效果 C.效益应该还包括外部效益 D.效益/费用大于 1且最大的方案为最优 E.互斥型方案不能使用效益费用比法（分数：2.00）A.B.C.D.E.44.投资项目财务分析中，影响资金等值换算结果的因素有_。 A.内部收益率 B.利息率

19、C.换算期数 D.资金额 E.净现值（分数：2.00）A.B.C.D.E.45.项目经济评价方法的设计和评价指标的设定，应当遵循的原则包括_。 A.与经济学原理的一致性，应该符合社会效益最大化原则 B.保证项目或方案的可鉴别性 C.满足共同的比较基础与比较条件 D.简便易行而确有实效 E.满足投资者的利益要求（分数：2.00）A.B.C.D.E.46.某投资项目的现金流量见下表，若折现率为 10%，则该项目_ 年 份 1 2 3 4 5 6现金流入(万元) 0 200300500800800现金流出(万元) 100015020050 350350注：表中数据均为年末数，(P/A，10%，3)=

20、2.4869，(P/F，10%，3)=0.7513。 A.净现值为 43.77万元 B.静态投资回收期为 4年 C.净现值为 48.15万元 D.内部收益率大于 10% E.净现值率大于 0（分数：2.00）A.B.C.D.E.47.关于项目投资内部收益率指标的说法，正确的有_。 A.该指标可直接用于互斥方案的比选 B.该指标不能用于只有现金流出的项目 C.该指标是独立项目优劣排序的主要依据 D.该指标反映了项目对初始投资的偿还能力 E.该指标可反映项目对贷款利率的最大承受能力（分数：2.00）A.B.C.D.E.48.下列关于方案经济比选的说法，正确的有_。 A.互斥型方案的特点是方案间具有

21、互不相容性 B.内部收益率指标不可直接用于互斥方案间的比选 C.项目群整体最优，表明其中的每个项目都是最优的 D.用差额内部收益率法比选计算期相同的互斥方案时，若 AFIRRi c时，则保留投资多的方案 E.独立项目比选时，在满足资金约束条件下，所选择项目组合应使得总体效益最大（分数：2.00）A.B.C.D.E.49.投资项目方案经济比选中，计算期相同的互斥方案可以采用的比选方法有_。 A.投资回收期法 B.净现值法 C.差额投资内部收益率法 D.费用现值法 E.盈亏平衡法（分数：2.00）A.B.C.D.E.50.下列关于互斥型方案比选的说法，正确的有_。 A.通过相对效果检验的方案就可以

22、接受 B.如果各方案的效果相同，可以采用费用现值法确定最优方案 C.比率性指标与价值性指标的比选结论可能不一致 D.采用价值性指标，必须满足方案间的可比性要求 E.采用比率性指标，必须满足方案间的可比性要求（分数：2.00）A.B.C.D.E.融资方案研究、资金时间价值与方案经济比选(一)答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：34，分数：68.00)1.某企业现有普通股 17000万股，没有优先股，现拟发行 1000万股优先股和借款方式追加融资 8000万元，预计方案实施后的债务年利息支出为 800万元，优先股股利支出 200万元。如果企业所得税税率

23、为 25%，企业追加融资后的息税前利润为 6500万元，则企业融资后的每股利润为_。 A.0.2426 B.0.2397 C.0.2309 D.0.2279（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 每股利润=(息税前利润-债务利息)(1-所得税率)-优先股股息/普通股股数=(6500-800)(1-25%)-200/17000=0.23972.下列关于股权式合资结构、契约式合资结构和合伙制结构的说法，正确的是_。 A.股权式合资结构下，股东对于公司承担的责任以公司发起成立时的公司权益资本为限 B.契约式合资结构下，投资各方的权利义务按照出资比例进行分配 C.一般合伙制下，每个合伙人对合伙

24、制机构的债务和其他经济责任及民事责任均承担无限连带经济责任 D.有限合伙制下，每个合伙人对合伙机构承担有限责任（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 各种权益投资方式的概念和特点是历年考试的重点，应该重点掌握。股权式股权式合资结构下，股东对于公司承担的责任以注册资本为限，注册资本并不是公司发起成立时的公司权益资本，公司的权益资本中除了包含注册资本还可能包含资本公积。契约式合资结构下，投资各方的权利义务按契约约定进行分配，可以不按出资比例分配。一般合伙制下，每个合伙人对合伙制机构的债务和其他经济责任及民事责任均承担无限连带经济责任。而有限合伙制下，有限合伙人对合伙机构承担有限责任，普通合

25、伙人则承担无限连带责任。3.下列融资方式中，以项目投产后的经济效益考察偿债能力的是_方式。 A.项目融资 B.既有法人融资 C.BOT融资 D.公司融资（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 项目融资是通过该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资，其经济强度来源于两个方面：项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量和项目本身的资产价值，可见项目融资是以项目投产后的经济效益考察偿债能力的。既有法人融资一般以既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力，而公司融资中公司也是以其全部的资产及现金流提供债务偿还的保证，而不是依赖项目投资形成的资产和项目未来的收益。所以本题选 A。另外，我们还要

26、知道，新设法人融资也是以项目投产后的经济效益考察偿债能力的，不过本题中没有把新设法人融资作为选项。4.下列关于项目融资及公司融资方式的特点的说法，正确的是_。 A.项目融资的融资成本一般比较低 B.项目债权人对项目发起人只追索有限责任 C.项目债权人信贷决策只取决于投资人的资信 D.项目的未来收益可不作为项目债务的清偿资金（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 熟练掌握项目融资的概念和六个特点，并与公司融资相区分。项目融资特点包括：项目导向，有限追索，风险分担，非公司负债型融资，信用结构多样化，融资成本较高。5.项目的融资可分为内源融资和外源融资，外源融资又可分为直接融资和间接融资。下

27、列融资方式中，属于间接融资方式的是_。 A.发行股票 B.发行企业债券 C.企业产权转让 D.商业银行贷款（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 企业外源融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资的具体融资方式，如发行股票、企业债券融资。间接融资的具体融资方式，如向商业银行申请贷款、委托信托公司进行证券化融资等。资金来源的两大方面：内部资金来源和外部资金来源。相应的融资可以分为内源融资和外源融资。内源融资和外源融资的概念、融资的渠道、融资的方式都要熟悉。这是考试的热点内容之一。6.按照现行有关法规要求，投资总额在_的外商投资企业，其注册资金占投资总额的比例不得低于70%。 A.300万美

28、元以下 B.300万1000 万美元 C.1000万3000 万美元 D.3000万美元以上（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 对外商投资企业注册资本的要求，下表是历年考试的热点，应重点掌握。复习时注意投资总额越小，注册资金占投资总额的比例就越高，并且要注意表中的附加条件也是考试的重点。7.在项目融资方案研究中，对于债权人，优先股可被视作项目的资本金的条件是_。 A.不发生利息 B.不需要受偿 C.后于其他债权受偿 D.利息低于其他借款（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 优先股具有优先于普通股受偿的权利，所以相对于普通股来说是一种负债。之所以可以视为准资本金，是因为相对

29、于其他借款，优先股是处于较后的受偿顺序。优先股的相关概念和他的特点是考试的热点，应当注意理解和熟悉。8.关于债务资金筹措的说法，正确的是_。 A.债务序列应按融资成本从高到低的顺序排列 B.债权人追索债务的形式与债务人违约风险无关 C.债务资金筹措不得附加强制购买某类货物的条件 D.债务资金的流率结构选者应考虑项目现金流量的特征（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 债务序列依赖于公司资产抵押的程度或者以来自有关外部信用担保程度而划分为由高到低不同等级的序列。债权人追索债务的形式与债务人违约风险密切相关，债权人追索债务的形式和手段及追索程度决定了债务人违约风险的大小。债务资金的流率结构

30、选者应考虑：项目现金流量的特征、金融市场利率的走向、借款人对控制融资风险的要求。外国政府借款通常会附加一些条件，如购买借款国的设备，所以债务资金筹措不得附加强制购买某类货物的条件是错误的。9.对于使用银行中长期贷款的投资项目，银行要进行独立的项目评估，主要评估内容不包括_。 A.项目建设的必要性 B.项目的工艺技术和主要设备 C.项目的财务可行性 D.项目的资源利用效率（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 项目建设的必要性，项目的工艺技术和主要设备，项目的财务可行性都会影响到项目将来偿还债务的能力，这都是银行关心的问题。项目的资源利用效率银行不关心。10.以下对外国政府贷款特点表述错

31、误的是_。 A.可与出口信贷混合使用 B.利率通常很低 C.期限通常很长 D.无贷款使用限制（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 外国政府贷款通常与出口信贷混合使用，常有限制性条件，限制贷款必须用于采购贷款国的设备，贷款一般都有限定用途，如用于支付从贷款国进口设备，或用于某类项目的建设。外国政府贷款的特点是历年的热点，要注意掌握。11.下列关于投资项目债券融资的表述中，正确的是_。 A.企业可以自行决定发行普通企业债券 B.企业债券资信评级较高的，需以较高的利率发行 C.可转换债券利率一般高于普通企业债券利率 D.发行可转换债券利率可能会造成股权分散（分数：2.00）A.B.C.D.

32、 解析：解析 在国内发行企业债券需要通过国家证券监管机构及金融监管机构的审批，并不是企业可以自行决定的。发行债券通常需取得债券资信等级的评级，国内债券由国内的评级机构评级。债券评级较高的，可以以较低利率发行，债券评级较低的，利率较高。可转换债券利率一般低于普通企业债券利率。当公司经营业绩变好，股票价值上升时，可转换债的持有人倾向于将债权转为股权，所以发行可转换债券利率可能会造成股权分散。12.企业将已经投产运行的基础设施项目移交给出资方经营，按项目在约定经营期内的净现金流量，企业一次性从出资方融得资金再建新项目，原项目经营期满，出资方再将其移交给该企业，这种方式称为_融资方式。 A.TOT B

33、.PFI C.BOT D.ABS（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 对于特许经营项目融资的各种形式，应注意理解其概念。包括 BOT、TOT、PPP、PFI、ABS等，这是容易出考题的知识点。13.将目标项目资产所产生的独立的、可识别的未来收益作为抵押，通过信用增级计划在资本市场上发行具有固定收益率的高信用等级债券，这种融资方式称为_。 A.BOT B.ABS C.TOT D.PPP（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 ABS 融资模式的主要思路是通过项目收益资产证券化来为项目融资，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集

34、的一种证券化融资方式。 具体做法是项目发起人将项目资产出售给特设机构(Special Purpose Vehicle，SPV)，SPV 凭借项目未来可见的稳定现金流，并通过寻求担保等信用提高手段，在国际资本市场上发行具有投资价值的高级债券，一次性地为项目进行融资，还本付息主要依靠项目的未来收益。14.在特许经营项目的融资形式中，私人部门对项目享有全部控制权的是_。 A.TOT B.PFI C.BOT D.ABS（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 PFI(Prirate Finance Initiative)即“私人主动融资”，指的是由私营企业进行项目的建设与运营，从政府方或接受服务

35、方收取费用以回收成本。所以拥有项目的是私营企业，政府只是购买私营企业提供的产品或服务。PFI 更强调的是私营企业在融资中的主动性和主导性。15.下列报表中，作为资金筹措方案编制基础的是_。 A.项目分年投资计划表 B.项目资金来源计划表 C.总投资使用与筹措计划表 D.项目现金流量表（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 资金的筹措受资金的使用影响，或者资金的使用要求决定了资金的筹措，所以作为资金筹措方案编制基础的是项目的分年投资计划。在项目的分年投资计划和资金来源计划表的基础上可以编制总投资使用与筹措计划表。16.设社会无风险收益率为 4%，市场投资组合预期收益率为 12%，项目的投

36、资风险系数为 1.2，则采用资本资产定价模型计算的普通股资金成本为_。 A.9.6% B.13.6% C.16.0% D.18.4%（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 按照资本资产定价模型计算，普通股资金成本为：Ks=Rf+(R m+Rf)=4%+1.2(12%-4%)=13.6%权益资金成本和债务资金成本计算的所有公式都是易考的内容，不仅可能对公式本身进行考察，还有可能考实际的计算。17.某通信行业上市公司普通股目前市价为 15元，预期每股年股利额为 0.7元，股利年期望增长率为7%，该普通股资金成本为_。 A9.0% B11.7% C18.3%D97.7%（分数：2.00）A.

37、B. C.D.解析：解析 采用股利增长模型法，普通股资金成本=预期年股利额/普通股市价+普通股利年增长率=0.7/15+7%=11.7%。18.某项目发行的 1年期债券面值 1000元，发行价格 1000元，债券票面利率 3%，到期一次还本付息，发行费 0.4%，在债券发行时支付，兑付手续费 0.8%。计算的债券资金成本为_。 A.3.30% B.3.85% C.4.22% D.4.25%（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 根据债务资金的资金成本的计算，设该债券的资金成本为 i，有：1000-10000.4%-(1000+10003%3+10000.8%)/(1+i)3=0，得到

38、i=3.30%19.某项目借款，有效年利率 7%，若通货膨胀率为 3%，企业所得税税率为 25%，则扣除通货膨胀影响后的税后债务资金成本为_。 A2.18% B2.91% C3.88%D5.25%（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 该题是对扣除通货膨胀影响的资金成本计算公式的考核，具体公式如下： 扣除通货膨胀影响的资金成本=* 这里需要提醒考生特别注意的是：在计算扣除通货膨胀影响的资金成本时，因所得税也受到通货膨胀的影响，应先计算扣除所得税的影响，然后扣除通货膨胀的影响，次序不能颠倒，否则会得到错误结果。因此： 税后债务资金成本=7%(1-25%)=5.25% 扣除通货膨胀影响的资

39、金成本=*20.某项目通过长期借款、短期借款和发行股票分别融资 4000万元、1000 万元和 7000万元，融资的资金成本分别为 8%、6%和 15%，项目加权平均资金成本为_。 A.9.7% B.10.4% C.11.9% D.12.3%（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 项目融资的总额是：4000+1000+7000=12000(万元) 加权平均资本成本=8%4000/12000+6%1000/12000+15%7000/12000=11.92% 加权平均资金成本几乎每年都考，计算时应该注意，如果题目要求计算的是税后加权平均资金成本，则对于债务资金，要通过公式把它们转化为税后

40、债务资金成本再进行加权计算。21.某扩建项目总投资 9600万元，年初投入，当年获利。筹资方案为：原有股东增资 3200万元，其资金成本参照企业前 3年平均净资产收益率定为 15%；银行长期借款 6400万元，有效年利率 8%；企业所得税税率 25%。该项目的所得税后加权平均资金成本为_。 A.9.00% B.10.33% C.11.50% D.12.00%（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 对于银行长期借款，需要先计算税后的资金成本然后再进行加权计算，所以该项目的所得税后加权平均资金成本为： *22.某企业年初向银行借得一笔款项，有效年利率为 10%，偿还期为 5年，如果采用等额

41、还本付息的方式还款，每年末企业需要偿还 164万元，现企业决定采用到期一次还本付息方式还款，则到期应偿还的本利和是_万元。 A.625 B.825 C.902 D.1001（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 根据题目的已知条件，其实是已知年金求将来值，所以到期偿还的本金和利息之和=164(F/A，10%，5)=1646.105=1001(万元)23.某投资项目从银行借款的有效年利率为 10%，要求偿还期为 5年，到期一次性偿还本利和 1000万元，若采用等额还本付息方式逐年还款，5 年内，每年年末应偿还_。 A.62 B.110 C.164 D.264（分数：2.00）A.B.C.

42、 D.解析：解析 该题目是典型的已知终值求年值的情况，因此应采用公式：A=F(A/F，i，n)=1000(A/F，10%，5)=10000.1638=16424.某人第 1年年末借款 M元，利率为 i，按约定从第 3年开始到第 n年等额还清所有借款，则在第 3年到第 n年间，每年偿还_元。 A B C D （分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 画出现金流量图如下图所示：*则第一年的借款在第二年的终值为 M(1+i)，再利用已知现值求年金的方法，现值为 M(1+i)，年数为 n-2，于是年金 A=M(1+i)i(1+i)n-2/(1+i)n-2-1，即*25.投资项目现金流量分析中，常

43、用的价值性评价指标是_。 A.投资回收期 B.净现值 C.借款偿还期 D.内部收益率（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 对于项目经济评价常用的指标的分类要熟悉，价值性指标有两个：净现值、净年值。26.下列关于项目经济评价指标的说法，正确的是_。 A.投资回收期指标是以净利润抵偿全部投资所需要的时间 B.动态投资回收期可以全面反映投资项目的经济效果 C.项目的净现值小于零，意味着项目出现了亏损 D.内部收益率不是用来计算初始投资收益的指标（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 投资回收期指标是以净收益抵偿全部投资所需要的时间。计算投资回收期时，使用的是现金流量表，通过各年净现

44、金流量的累计进行计算。在建设期，净现金流量是负值，大部分都是投资，随后慢慢转变为正值，可以说是项目的收益。所以算各年净现金流量的累计，可以说是以收益补偿投资，但是不能说是项目的利润补偿投资。利润和收益不是同一个概念。净利润是经营期项目的销售收入减去总成本费用，减去销售税金及附加，减去所得税得到的，与净现金流量也是不同的。投资回收期无论静态的还是动态的，都只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收期之后的情况，难免有片面性。若项目的净现值0，仅表示项目不能达到基准收益率水平，不能确定项目是否会亏损。27.某项目的净现金流量如下表所示，该项目投资回收期为_年。 年 份 1 2 3 4 5 6净现金流量

45、(万元)-100-200 100 250 200 200 A.3.2 B.3.8 C.3.4 D.4.8（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 净现金流量的累计值为： 年 份 1 2 3 4 5 6净现金流量(万元)-100-200 100 250 200 200累计净-100-300-200 50现金流量(万元)项目投资回收期=4-1+200/250=3.828.在投资项目经济评价中，项目净现值是反映项目投资盈利能力的重要动态指标，影响项目净现值大小的因素包括净现金流量和_等。 A.内部收益率 B.静态投资回收期 C.折现率 D.动态投资回收期（分数：2.00）A.B.C. D.解析

46、：解析 题目中容易出错的地方是 A选项。内部收益率是根据项目现金流量计算出来的，是内生决定的。基准折现率是计算净现值的必要条件，而且它的大小直接影响净现值的大小。29.在对某项目进行现金流量分析时，选定的基准收益率为 10%，经测算该项目的内部收益率为 12%，若重新设定基准收益率为 13%，该项目的内部收益率应该等于_。 A.10% B.12% C.13% D.14%（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 内部收益率是内生决定的，即由项目的现金流量特征决定的，与基准收益率的大小无关。30.在资金有限的条件下，应通过项目方案的经济比选，有效地分配资金，合理配置项目，使有限投资带来的总体_。 A.内部收益率