1、全国自考（证券投资分析）模拟试卷 10 及答案与解析一、单项选择题1 “市场永远是错的 ”这种对待市场的态度属于 ( )（A）基本分析流派（B）技术分析流派（C）心理分析流派（D）学术分析流派2 如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水会( )（A）较小（B）较大（C）一样（D）不确定3 某种债券年息为 10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为( )（A）1610.51 元（B） 1514.1 元（C） 1464.1 元（D）1450 元4 看跌期权的买方对标的金融资产具有的权利是( )（A）买
2、入（B）卖出（C）标有（D）以上都是5 下列传递机制正确的是( )（A）本币利率上升，外汇流入，汇率上升，本币贬值，出口型企业收益增加（B）本币利率下降，外汇流出，汇率上升，本币贬值，出口型企业收益增加（C）本币利率上升，外汇流出，汇率下降，本币升值，出口型企业收益下降（D）本币利率下降，外汇流出，汇率上升，本币升值，出口型企业收益下降6 世界上最早编制、最有影响的股价指数是( )（A）道-琼斯指数（B）恒生指数（C）日经指数（D）金融时报指数7 某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的哪一阶段?( )（A）幼稚期（B）
3、成长期（C）成熟期（D）衰退期8 流动比率呈指( )（A）流动负债/流动资产（B）流动资产/流动负债（C） (流动资产-存货)/ 流动负债（D）流动负债/(流动资产-存货)9 下列不属于证券市场中的机构投资者的是( )（A）共同基金（B）保险公司（C）财务公司（D）股民10 下列指数中，不是用来衡量基金投资绩效的是( )（A）詹森指数（B）特雷洁指数（C）标准普尔指数（D）夏普指数11 净利润与平均净资产的比值，被称为( )（A）每股收益（B）市盈率（C）净资产收益率（D）股利支付率12 由证券 A 和证券 B 建立的证券组合一定位于( )（A）连接 A 和 B 的直线或者曲线上并介于 A、B
4、 之间（B） A 和 B 的结合线的延长线上（C）连接 A 和 B 的直线或者某一弯曲的曲线上（D）连接 A 和 B 的直线或任一弯曲的曲线上13 进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的是( )（A）市场行为涵盖一切信息（B）价格沿趋势移动（C）历史会重演（D）投资者都是理性的14 下列说法正确的是( )（A）证券市场里的人分为多头和空头两种（B）压力线只存在于上升行情中（C）一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变（D）支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换15 若某股票三天内的股价情况如下表所示：(单位：元)( ) 星期一 星期二 星期三 开盘价 11.35 1
5、1.20 11.50 最高价 12.45 12.00 12.40 最低价 10.45 10.50 10.95 收盘价 11.20 11.50 12.05 则星期三的 3 日 WMS%值是：( )（A）10%（B） 20%（C） 30%（D）40%16 某一证券组合的目标是风险最小、收入稳定、价格稳定。我们可以判断这种证券组合属于( )（A）防御型证券组合（B）平衡型证券组合（C）收入型证券组合（D）增长型证券组合17 AR 选择的市场均衡价值(多空双方都可以接受的暂时定位 )是当日的( )（A）开盘价（B）收盘价（C）中间价（D）最高价18 某一投资者投资的目的在于获得未来的最大收益，那么他应
6、该选择基金的类型是( )（A）收入型（B）增长型（C）混和型（D）指数型19 以下不可能出现的无差异曲线是( )（A） （B） （C） （D） 20 依据三次突破原则的方法是( )（A）速度线（B）扇形线（C）甘氏线（D）百分比线二、多项选择题21 基本分析流派的理论假设有( )（A）市场包含一切信息（B）股票的价值决定价格（C）股票的价格围绕价值波动（D）任何金融资产的内在价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值（E）市场是弱式有效的22 影响债券投资价值的外部因素有( )（A）税收待遇（B）基础利率（C）票面利率（D）市场利率（E）市场汇率23 封
7、闭式基金的价格町以分为( )（A）发行价格（B）申购价格（C）交易价格（D）赎回价格（E）成交价格24 财政政策的种类大致呵以分为( )（A）扩张性（B）紧缩性（C）中性（D）弹性（E）偏松25 国际金融市场剧烈动荡对我国证券市场的影响主要通过的途径有( )（A）通过资本市场资金流动影响我国证券市场（B）通过人民币汇率预期影响证券市场（C）通过外汇市场影响证券市场（D）通过对居民的心理影响间接影响证券市场（E）通过宏观面和政策面间接影响证券市场26 完全竞争型产品市场的特点包括( )（A）生产者众多且各种生产资料可以完全流动（B）产品都是同质的（C）生产者对其产品的价格有一定的控制能力（D）企
8、业是价格的接受者而非制定者（E）资本密集27 在百分比线中，下列最为重要的线有( )（A）0.25（B） 0.33333333333（C） 0.5（D）0.66666666667（E）0.37528 在使用技术指标 WMS 的时候，下列经验性的结论正确的有 ( )（A）WMS 是相对强弱指标的发展（B） WMS 在盘整过程中具有较高的准确性（C） WMS 在高位回头而股价还在继续上升，则是卖出信号（D）使用 WMS 指标应从 WMS 取值的绝对数以及 WMS 曲线的形状两方面考虑（E）WMS 高于 80，市场处于超买状态29 在公司资本结构分析中用到的财务指标有( )（A）股东权益比率（B）资
9、产负债比率（C）固定资产周转率（D）资产收益率（E）速动比率30 假定证券的收益率由单因素模型决定。现有一个由 N 种证券构成的套利组合，第 i 种证券的投资比重为 x1，第 i 种证券的期望收益率为 Eri，第 i 种证券对因素变化的敏感性指标为 6i。那么这个套利证券组合具有的特征包括( )（A）x 1+x2+xn=1（B） x1+x2+xn=0（C） x1b1+x2b2+xnbn=0（D）b 1+b2+bn=0（E）x 1E1+x2E2+xnEn0三、名词解释31 内生到期收益率32 垄断33 资产负债率34 净资产收益率35 压力线四、简答题36 简述通货膨胀对股票价格的影响。37 利
10、率上升如何影响股票价格波动?38 简述 KDJ 指标设置的核心原理。39 什么足证券的 系数?它有什么经济意义?五、计算题40 每股股利 D 为 1.80 元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年 5%的速率G 增长，假定必要收益率 K 为 11%，琊么按不变股利支付率为 2/3 的条件下，市场平均市盈率 15 倍，该公司的合理股价 V 应为多少 ?41 条件如上题，假设目前该股票价格 P 为 40 元，计算该股票的内部收益率 K*。42 假设在 6 月份市场利率为 8.75%，某一美国公司预计在 8 月份将收到一笔金额为 100 万美元的款项，并打算投资于 3 个月期的定期存款。该公司担心
11、到 8 月份收到款项时市场利率会下降，则在 6 月 10 日以 91.60 点的价格买入 1 份 CME 的 9 月份到期的 3 个月期幽债期货合约，到了 8 月份，市场利率下降至 6.15%，该公司在8 月 15 日以 94.20 点的价格将该合约平仓，求该公司套期保值效果如何?六、论述题43 结合我国证券市场实际，试论如何在我国收入分配制度完善的情况下，充分发挥证券市场的投资功能，增加我国证券市场的吸引力。全国自考（证券投资分析）模拟试卷 10 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 A2 【正确答案】 A3 【正确答案】 B4 【正确答案】 B5 【正确答案】 B6 【正确答案】 A7
12、 【正确答案】 B8 【正确答案】 B9 【正确答案】 D10 【正确答案】 C11 【正确答案】 C12 【正确答案】 C13 【正确答案】 C14 【正确答案】 D15 【正确答案】 B16 【正确答案】 C17 【正确答案】 A18 【正确答案】 B19 【正确答案】 C20 【正确答案】 B二、多项选择题21 【正确答案】 B,C22 【正确答案】 B,D,E23 【正确答案】 A,C24 【正确答案】 A,B,C25 【正确答案】 B,E26 【正确答案】 A,B,D27 【正确答案】 B,C,D28 【正确答案】 B,C,D29 【正确答案】 A,B30 【正确答案】 B,C,E三
13、、名词解释31 【正确答案】 把未来的投资收益折算成现值使之成为价格或初始投资额的贴现收益率。32 【正确答案】 某种产品只有唯一的一家厂商进行供应，并且没有替代品。33 【正确答案】 资产负债率是指公司负债总额占其全部资产总额的比率，它是衡量公司利用债权认提供资金进行经营活动的能力和反映债权安全程度的一个指标。34 【正确答案】 是净利润与年末净资产的比率，也叫净值报酬率或权益报酬率。35 【正确答案】 又称为阻力线。当价格卜涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛山造成的。压力线起阻止价格继续上升的作用。这个起着阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。四、简答题3
14、6 【正确答案】 通货膨胀对股票价格影响有两个方面：一方面，通货膨胀会促使人们为了避免损失而竞购股票，加之通货膨胀伊始，也会刺激生产和物价，增加企业利润与股利，股市随之看涨；另一方面，通货膨胀会使企业成本相对增加，经营恶化，当政府采取严厉的紧缩政策时，会使企业资金周转失灵，企业利润减少，股利下跌，因而带来股价的下跌。37 【正确答案】 (1)当利率上升时，公司的借款成本增加，获得必要的资金更加困难，未来利润减少，股票价格因而会下跌。(2)利率上升时，一部分资金将从证券市场转向银行，投资于股票的机会成本加大，股价会下降。(3)利率上升时，投资者评估股票价值所用的折现率也会上升，股票价值因此会下降
15、，从而股票价格相应下降。38 【正确答案】 KDJ 指标设置的核心原理是平衡的观点，即股价的任何动荡都将向平衡位置回归。这一指标把一定周期的最高股价和最低股价的中心点作为平衡位置，高于此位置过远将向下回归，低于此位置过远将向上回归。在分析中，没置快指标 K 和慢指标 D，K 指标反应灵敏，但容易出错，D 指标的反应稍慢，但稳定可靠，另外，为了反映 D 和 K 的差值，即两者的位置关系，设置了 J 指标。39 【正确答案】 证券的仅系数表示实际市场中证券 I 的预期收益率 E(ri)与资本资产定价模型中证券 I 的均衡预期收益率 Ei 之间的差异，即有 i E(ri)-Ei征券的 系数反映证券价
16、格是否被误定。当 i0 时，市场对征券 I 的收益率的预期高于均衡的期望收益率，表驯市场价格偏低；当 i0 时，市场对证券 I 的收益率的预期低于均衡的期望收益率，表明市场价格偏低。五、计算题40 【正确答案】 可知，该公司正常的价格收益比率为：0.6678(1+0.05)/(0.11-0.05)=11.67，所以该股票的合理价值=11.671.80(3/2)=31.509 元。41 【正确答案】 在股利不变增长模型下，V=D(1+G)/(K-G)，将 V 用 P 代替，K用 K*代替，经过变化得到 K*=D(1+G)/P+G=1.8(1+0.05)/40+0.05=9.725%。42 【正确
17、答案】 在现货市场上，因为市场利率下降，该公司收到的款项遭受的利息损失为：1000000(8.75%-6.15%)4=6500(美元) 在期货市场上，买入价格等于： 1-(100-91.60)40.011000000=979000(美元) 卖出价格等于： 1-(100-94.60)40.011000000=985500(美元) 因此，期货市场获利 6500 美元。 现货市场的亏损完全被期货市场的盈利所弥补，该公司成功地实现了套期保值。六、论述题43 【正确答案】 (1)随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，我国收入分配格局发生了根本性的变化：农民收入增加，城乡居民收入增加，企业留利增加，国
18、家财政在总收入中的比重逐步下降，导致我国民间金融资产的大幅增加。(2)由于社会积累资金向民众倾斜，这部分资金要寻找出路，但是由于资金分散直接投资很难普遍进行，所以要么借助证券市场实行间接投资，要么储蓄。(3)但就目前我国的现状来看，增量资金并未流向证券市场而是几乎全部流向了储蓄，造成储蓄大幅度增加，证券市场特别是股票市场甚至出现资金流出的局面。(4)这种状况的原因在于我国证券市场处于发展初期，可供投资的证券品种太少，缺乏选择余地，市场不规范，投资性特别是长期投资性很差，市场扩容的阴影影响着人们对证券市场走势的预期，使得市场长期低迷，市场存在的许多问题使得市场发展举步为艰，难以激起投资者的热情。(5)因此要增加我国证券市场的吸引力，最根本的一点在于妥善解决市场存在的一系列问题，尽早消除市场扩展的阴影，提高投资者预期，配合基金市场发展给投资者更广泛的选择和分散保值途径，形成吸引资金和扩大规模的良性循环，促进市场的稳定发展。
