1、证券资格（证券发行与承销）首次公开发行股票的估值和询价章节练习试卷 2 及答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 关于股票发行价格，下列说法正确的是( )。（A）股票的发行价格可以等于票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额（B）股票的定价不仅仅是估值及撰写股票发行定价分析报告，还包括了发行期间的具体沟通、协商、询价、投标等一系列定价活动。（C）根据中国证监会证券发行与承销管理办法规定，发行人及其保荐人应通过询价的方式确定股票发行价格（D）证券法第三十四条规定：“
2、股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。”2 相对估值法的特点包括( )。（A）相对估值法简单易用，可以迅速获得被评估资产的价值：尤其是当金融市场上有大量“可比 ”资产在进行交易，且市场对这些资产的定价正确的时候（B）相对估值法估值时容易产生偏见，主要原因是：“可比公司” 的选择是个主观概念，世界上没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司（C）相对估值法通常忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提（D）相对估值法容易将市场对“可比公司” 的错误定价(高估或低估)引入对目标股票的估值中3 通过市盈率法估值的程序包括( )。（A）计算出发行人的每股收益（B）根据二级市
3、场的平均市盈率、发行人的行业情况(同类行业公司股票的市盈率)、发行人的经营状况及其成长性等拟订发行市盈率（C）依据发行市盈率与每股收益的乘积决定估值（D）根据相关规则人为规定市盈率4 2009 年 4 月 13 日，某股份有限公司刊登招股说明书，以 5.68 元/股的价格上网定价发行 3500 万股，承销期为 4 月 17 日5 月 17 日，公司注册股本为 7500 万股，2009 年度盈利预测中的利润总额为 2323 万元，净利润为 1711 万元。那么，( )。（A）加权平均法下的发行市盈率为 24.0 倍（B）加权平均法下的发行市盈率为 32.6 倍（C）全面摊薄法下的发行市盈率为 2
4、6.9 倍（D）全面摊薄法下的发行市盈率为 36.4 倍5 在市盈率的计算公式中，确定每股净利润的方法有( )。（A）全面摊薄法（B）估值法（C）现金流量贴现法（D）加权平均法6 关于市净率法，下列说法正确的是( )。（A）市净率是指股票市场价格与每股净资产的比率（B）计算公式为：市净率股票市场价格/每股净资产（C）通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出发行人的每股净资产（D）根据相关规则人为规定市净率7 贴现现金流量法对下列( )估值时会遇到较大困难。（A）陷入财务危机的公司（B）收益呈周期性分布的公司（C）正在进行重组的公司（D）拥有某些特殊资产的公司8 贴现现金流量法的计
5、算步骤有( )。（A）预测公司的未来现金流量（B）预测公司的残值或永续价值（C）计算公司资本成本（D）计算公司价值9 询价对象应当符合的条件包含( )。（A）依法设立，最近 24 个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚（B）依法可以进行股票投资（C）信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员（D）具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定10 关于询价，下列说法正确的是( )。（A）询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效
6、报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售（B）询价结束后，公开发行股票数量在 4 亿股以下，提供有效报价的询价对象不足 20 家的，或者公开发行股票数量在 4 亿股以上，提供有效报价的询价对象不足50 家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行（C）发行人及其主承销商中止发行后重新启动发行工作的，应当及时向中国证监会报告（D）询价对象应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，不得协商报价或者故意压低或抬高价格11 关于参与股票询价，下列说法正确的是( )。（A）主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行（B）与发行人或其主承销商具有实际控制关系的询价
7、对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售，可以参与网上发行（C）发行人及其主承销商在发行价格区间和发行价格确定后，应当分别报中国证监会备案，并予以公告（D）发行人及其主承销商在推介过程中不得误导投资者，不得干扰询价对象正常报价和申购，不得披露招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息；推介资料不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏12 撰写投资价值研究报告应当遵守的要求有( )。（A）独立、审慎、客观（B）引用的资料真实、准确、完整、权威，并须注明来源（C）对发行人所在行业的评估具有一致性和连贯性（D）无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏13 保荐机构制作的投资价值研究报告应对影响发行价格的因素
8、进行全面、客观的分析。研究报告应至少包括( )。（A）发行人的行业分类、在行业中的地位及其对定价的影响（B）发行人同行业上市公司股票一级市场定价的比较（C）发行人盈利能力和财务状况对定价的影响（D）发行人募集资金投资项目对股票定价的影响证券资格（证券发行与承销）首次公开发行股票的估值和询价章节练习试卷 2 答案与解析一、多项选择题本大题共 60 小题，每小题 0.5 分，共 30 分。以下各小题所给出的四个选项中，至少有两项符合题目要求。多选、少选、错选均不得分。1 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价2 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行
9、股票的估值和询价3 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价4 【正确答案】 B,D【试题解析】 加权平均法下：每股净利润=1711/7500+3500(12-4)/12=0.174(元) ；市盈率=每股市场价格/每年每股盈利=5.68/0.174=32.6( 倍) 。 全面摊薄法下：每股收益=全年净利润/总股本=1711/(3500+7500)=0.156(元)；市盈率=每股市场价格/每年每股盈利=5.68/0.156=36.4(倍)。【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价5 【正确答案】 A,D【试题解析】 每股净利润的确定方法包括：全面摊薄法，就是用全年净利
10、润除以发行后总股本，直接得出每股净利润；加权平均法，该方法下，每股净利润的计算公式为：【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价6 【正确答案】 A,B,C【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价7 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价8 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价9 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 询价对象应当依法设立，最近 12 个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚。【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价10 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价11 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价12 【正确答案】 A,B,C,D【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价13 【正确答案】 A,C,D【试题解析】 投资价值研究报告至少应当包括的内容有：发行人的行业分类、行业政策，发行人与主要竞争者的比较及其在行业中的地位；发行人经营状况和发展前景分析；发行人盈利能力和财务状况分析； 发行人募集资金投资项目分析；发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较； 宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。【知识模块】 首次公开发行股票的估值和询价
