1、证券从业资格证券投资基金（固定收益投资）模拟试卷 1 及答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 下列关于债券，说法错误的是( )。2016 年 4 月真题（A）固定利率债券是由政府和企业发行的主要债券种类（B）确定浮动利率时，Shibor 是被广泛采纳的货币市场基准利率（C）零息债券以低于面值的价格发行（D）发行固定利率债券后，发行人的信用等级改变，其要偿付的利息会随之变化2 假定某投资者按 940 5 己的价格购买了面额为ooo 己、票面利率为 10、剩余期限为 6 年的债券，那么该投资者的当期
2、收益率为( )。2016 年 4 月真题（A）987（B） 1035（C） 1064（D）17213 国内债券评级机构不包括( )。2016 年 4 月真题（A）大公国际资信评估有限公司（B）中诚信国际信用评级有限公司（C）联合资信评估有限公司（D）惠誉国际信用评级有限公司4 债券到期收益率隐含两个重要假设，一个是投资者持有至到期，另一个是( )。2015 年 12 月真题（A）计算方式不发生变化（B）利息再投资收益率不变（C）票面利率不变（D）债券市场价格不变5 ( )是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证。2015年 12 月真题（A）银行承兑汇票（B）商业票据（C）中
3、央银行票据（D）短期国债6 下列关于债券的表述错误的是( )。2015 年 12 月真题（A）固定利率债券和零息债券均有一定的偿还期（B）零息债券在偿还期内不支付利息，到期一次性支付利息和本金（C）发行人的信用等级改变会使固定利率债券发行人要偿付的利息发生变化（D）浮动利率债券和固定利率债券主要区别是前者的票面利率不是固定不变的6 某债券面值为 100 元，发行价为 97 元，期限为 90 天，到期按面值偿还。2015年 12 月真题7 该债券的种类是( ) 。（A）浮动利率债券（B）附息债券（C）长期债券（D）贴现债券8 该债券贴现率为( ) 。（A）5（B） 55（C） 3（D） 1 29
4、 30 天后，市场利率为 6，该债券的内在价值为( )。（A）97 元（B） 98 元（C） 99 元（D）100 元10 以下表述错误的是( )。2015 年 12 月真题（A）证券公司债和证券公司短期融资券由证券公司发行（B）特许金融债券是指经财政部批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价凭证（C）金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券（D）政策性金融债的发行人是政策性金融机构，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行等11 以下属于我国债券市场的场外交易场所的是( )。2015 年 12 月真题（A）银行间市场（B）上海证券交易所
5、（C）融资融券市场（D）深圳证券交易所12 对证券持有人而言，证券发行人没有能力按时支付利息、到期归还本金的风险是( )。2015 年 12 月真题（A）系统风险（B）购买力风险（C）信用风险（D）流动性风险13 ( )是测量债券价格相对于利率变动的敏感性指标。2015 年 12 月真题（A）基点价格值（B）久期（C）加权平均投资组合收益率（D）价格变动收益率值14 ( )是财政部代表中央政府发行的债券。2015 年 12 月真题（A）国债（B）商业银行债券（C）政策性金融债（D）地方政府债15 下列不属于货币市场工具的是( )。2015 年 12 月真题（A）商业票据（B）中长期债券（C）银
6、行回购协议（D）短期政府债券16 债券的发行人包括( )。2015 年 9 月真题I 中央政府； 地方政府；金融机构；公司；V企业。（A）I、V（B） I、（C） I、V（D）、V17 关于债券利率风险的描述，以下错误的是( )。2015 年 9、12 月真题（A）浮动利率债券在市场利率下行的环境中具有较低的利率风险（B）利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险（C）债券的价格与利率呈反向变动关系（D）浮动利率债券的利息在支付日根据当前基准利率重新设定18 债券市场价格越_债券面值，期限越_，则当期收益率就越偏离到期收益率。( )2015 年 9、12 月真题（A）偏离；短（B）接近；短（C
7、）接近；长（D）偏离；长19 某 3 年期债券的面值为 1000 元，票面利率为 8，每年付息一次，现在市场收益率为 10，其市场价格为 95025 元，则其久期为( )。2015 年 9 月真题（A）278 年（B） 321 年（C） 195 年（D）15 年20 对于那些打算持有债券到期的投资者来说，( )。2015 年 3 月证券真题（A）利率风险不重要（B）赎回风险不重要（C）汇率风险不重要（D）流动性风险不重要21 一般来说，其它条件相同的情况下，流动性较强的债券收益率( )。2014 年 9月证券真题（A）较高（B）较低（C）无法判断（D）没有差异22 关于债券收益率，以下叙述正确
8、的是( )。2014 年 6 月证券真题（A）不同种类发行人发行的债券之间收益率的差异称为基础利差（B）债券发行人的信用程度越低，投资人所要求的收益率越低（C）不同种类发行人发行的债券之间收益率的差异称为品质利差（D）如果国债与非国债在除品质外其他方面均相同，则两者间的收益率差额被称为信用利差23 以下不能发行金融债券的主体是( )。2014 年 6 月证券真题（A）国有商业银行（B）政策性银行（C）中国人民银行（D）证券公司24 债券是作为证明( ) 关系的凭证。2013 年 12 月证券真题（A）债权债务（B）产权（C）所有权（D）委托代理25 下列各类金融资产中，货币市场工具不包括( )
9、。2013 年 12 月证券真题（A）银行承兑汇票（B）中央银行票据（C） 3 年期国债（D）回购协议26 在货币市场工具中，下列关于回购的表述，正确的是( )。2013 年 12 月证券真题（A）回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为（B）回购协议是一种信用贷款协议（C）抵押品以企业债券为主（D）证券的购买方为正回购方，证券的出售方为逆回购方27 ( )主要用于衡量投资者持有债券变现难易程度。2013 年 9 月证券真题（A）利率风险（B）流动性风险（C）汇率风险（D）赎回风险证券从业资格证券投资基金（固定收益投资）模拟试卷 1
10、答案与解析一、单项选择题本大题共 70 小题，每小题 0.5 分，共 35 分。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。1 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，固定利率债券是由政府和企业发行的主要债券种类，有固定的到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值。即使市场利率或者发行人的信用等级改变，债券发行人要偿付的利息也不会变。【知识模块】 固定收益投资2 【正确答案】 C【试题解析】 该投资者的当期收益率【知识模块】 固定收益投资3 【正确答案】 D【试题解析】 国内主要债券评级机构包括大公国际资信评估有限公司、中诚信国际信用评级有限公司、联合资信评估有限公司、上海新世纪
11、资信评估投资服务有限公司和中债资信评估有限责任公司等。【知识模块】 固定收益投资4 【正确答案】 B【试题解析】 到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。其中，到期收益率隐含两个重要假设：投资者持有至到期；利息再投资收益率不变。【知识模块】 固定收益投资5 【正确答案】 C【试题解析】 中央银行票据是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。中央银行票据市场的参与主体只有中央人民银行及经过特许的商业银行和金融机构。【知识模块】 固
12、定收益投资6 【正确答案】 C【试题解析】 AB 两项，零息债券和固定利率债券一样有一定的偿还期限，但在期间不支付利息，而在到期日一次性支付利息和本金，一般其值为债券面值；C 项，固定利率债券有固定的到期日，并在偿还期内有固定的票面利率和不变的面值，即使市场利率或者发行人的信用等级改变，债券发行人要偿付的利息也不会变；D 项，浮动利率债券和固定利率债券的主要不同是其票面利率不是固定不变的，而通常与一个基准利率挂钩，在其基础上加上利差(可正可负)以反映不同债券发行人的信用。【知识模块】 固定收益投资【知识模块】 固定收益投资7 【正确答案】 D【试题解析】 贴现债券是无息票债券或零息债券，这种债
13、券在发行时不规定利率，券面也不附息票，发行人以低于债券面额的价格出售债券，即折价发行，债券到期时发行人按债券面额兑付。【知识模块】 固定收益投资8 【正确答案】 D【试题解析】 设贴现率为 i，则有 97(1+i90 360)=100，解得 i12。【知识模块】 固定收益投资9 【正确答案】 C【试题解析】 该贴现债券的期限小于一年，其内在价值可由以下简化公式计算：式中：V 表示贴现债券的内在价值； M 表示面值；r 表示市场利率；t 表示债券到期时间。本题中，t=9030=60(天)，因此，该债券的内在价值为：【知识模块】 固定收益投资10 【正确答案】 B【试题解析】 特种金融债券是指经中
14、国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。【知识模块】 固定收益投资11 【正确答案】 A【试题解析】 场外交易指银行间国债回购市场，参与者包括中国人民银行、商业银行(包括非国有商业银行)、证券公司、基金管理公司等金融机构。【知识模块】 固定收益投资12 【正确答案】 C【试题解析】 信用风险债券的信用风险又叫违约风险，是指债券发行人未按照契约的规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。发行人财务状况越差，债券违约风险越大，意味着不会按计划支付利息和本金的可能性越大。【知识模块】 固定收益投资13 【正确答案】 B【试题解析】 利
15、率变化是影响债券价格的主要因素之一，久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。【知识模块】 固定收益投资14 【正确答案】 A【试题解析】 政府债券是政府为筹集资金而向投资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证。我国政府债券包括国债和地方政府债。国债是财政部代表中央政府发行的债券；地方政府债包括由中央财政代理发行和地方政府自主发行的由地方政府负责偿还的债券。【知识模块】 固定收益投资15 【正确答案】 B【试题解析】 常用的货币市场工具有：银行定期存款； 短期回购协议；中央银行票据；短期政府债券； 短期融资券； 证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具
16、。其中，中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具有：同业拆借； 银行承兑汇票； 商业票据；大额可转让定期存单和同业存单。B 项，中长期债券属于资本市场工具。【知识模块】 固定收益投资16 【正确答案】 C【试题解析】 债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。【知识模块】 固定收益投资17 【正确答案】 A【试题解析】 利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。这种风险对固定利率债
17、券和零息债券来说特别重要。债券价格受市场利率影响，而浮动利率债券的利息在支付日根据当前市场利率重新设定，从而在市场利率上升的环境中具有较低的利率风险，而在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险。【知识模块】 固定收益投资18 【正确答案】 A【试题解析】 债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。【知识模块】 固定收益投资19 【正确答案】 A【试题解析】 由久期的计算公式： 可得久期【知识模块】 固定收益投资20 【正确答案】 D【试题解析】 D
18、项，债券的流动性风险是指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。因此对于那些打算将债券长期持有至到期日的投资者来说，流动性风险不重要。【知识模块】 固定收益投资21 【正确答案】 B【试题解析】 债券的流动性或者流通性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力。绝大多数的债券的交易发生在债券的经纪人市场，对于经纪人来说，买卖流动性高的债券的风险低于买卖流动性低的债券，故前者的买卖价差小于后者。【知识模块】 固定收益投资22 【正确答案】 D【试题解析】 D 项，信用利差是指除了信用评级不同外，其余条件全部相同 (包括但不限于期限、嵌入条款等)两种债券收益率的
19、差额。一般而言，投资者会要求更高的收益来补偿较高的违约风险，即违约风险越高，投资收益率也应该越高。【知识模块】 固定收益投资23 【正确答案】 C【试题解析】 金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。政策性金融债的发行人是政策性金融机构，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。商业银行债券的发行人是商业银行。特种金融债券是指经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。非银行金融机构债券由非银行金融机构发行。证券公
20、司债和证券公司短期融资券由证券公司发行。【知识模块】 固定收益投资24 【正确答案】 A【试题解析】 债券是债权凭证，债券持有人与债券发行人之间是债权债务关系。【知识模块】 固定收益投资25 【正确答案】 C【试题解析】 货币市场工具一般指短期的(1 年之内)、具有高流动性的低风险证券，具体包括银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据等。【知识模块】 固定收益投资26 【正确答案】 A【试题解析】 B 项，本质上，回购协议是一种证券抵押贷款；c 项，回购协议抵押品以国债为主；D 项，证券的出售方为正回购方，证券的购买方为逆回购方，正、逆回购是一个问题的两个方面。【知识模块】 固定收益投资27 【正确答案】 B【试题解析】 债券的流动性风险是指未到期债券的持有者无法以市值，而只能以明显低于市值的价格变现债券形成的投资风险。债券的流动性或者流通性，是指债券投资者将手中的债券变现的能力。如果变现的速度很快，并且没有遭受变现可能带来的损失，那么这种债券的流动性就比较高；反之，如果变现速度很慢，或者为了迅速变现必须承担额外的损失，那么，这种债券的流动性就比较低。【知识模块】 固定收益投资
