1、国际金融练习试卷 2 及答案与解析一、单项选择题1 新加坡离岸国际金融中心属于( )。（A）名义中心（B）功能中心（C）基金中心（D）收放中心2 以新加坡为中心的亚洲美元市场属于哪一类离岸金融中心?( )。（A）基金中心（B）功能中心（C）收放中心（D）名义中心3 贴现行的再贴现对象是( )。（A）其他贴现行（B）货币经纪人（C）中央银行（D）商人银行4 欧洲货币市场产生的根本原因是( )。（A）英镑危机（B）美元危机（C）美国的货币政策（D）世界经济发展的客观要求5 国际金融市场上由大银行发行的可转让大额存单是( )。（A）LD（B） CDs（C） L/C（D）B/L6 战后的第一次美元危机
2、发生在( )。（A）1960 年（B） 1969 年（C） 1971 年（D）1973 年7 属于收放中心型离岸金融中心的是( )。（A）香港（B）新加坡（C）巴林（D）开曼8 在欧洲货币市场上,可发生下列三类交易,其中越来越重要的是( )。（A）国内投资者与国内借款人之间的交易（B）国内投资者与外国借款人之间的交易（C）外国投资者与国内借款人之间的交易（D）外国投资者与外国借款人之间的交易9 计算实际贷款期限的公式应该是( )。（A）宽限期+(名义贷款期限+宽限期)/2（B）宽限期+(名义贷款期限-宽限期)/2（C）宽限期-( 名义贷款期限+宽限期)/2（D）宽限期-(名义贷款期限 +宽限期
3、/2)10 “借款人对其他债务违约即视同对本贷款协议的违约。” 这一条款被称为( )。（A）违约条款（B）保证条款（C）交叉违约条款（D）消极保证条款11 国际复兴开发银行的最长贷款年限是( )。（A）10 年（B） 20 年（C） 30 年（D）50 年12 参加国际复兴开发银行建设项目贷款公开招标的( )。（A）可以是会员国或非会员国（B）限于会员国（C）必须是为贷款提供担保的会员国（D）为贷款提供担保的会员国或非会员国二、多项选择题13 大多数欧洲债券都通过两家清算体系进行清算,它们是( )。（A）布鲁塞尔清算体系（B）卢森堡的有价证券清算体系（C）法兰克福清算中心（D）纽约清算中心（E
4、）BIS14 期货交易的基本特点有( )。（A）纯粹投机（B）交易合同条件标准化（C）每日结算（D）以保证金制度来确保履约（E）成本有限、收益无限15 利率期货中的市场利率( )。（A）越高,看涨期权期权费越低（B）越低 ,看跌期权期权费越高（C）越高 ,看涨期权期权费越高（D）越低,看跌期权期权费越低（E）不影响期权价格16 下列关于金融衍生工具市场特点的陈述中正确的有哪些?( )。（A）这一市场上的交易者可以“以少搏多”, 即运用财务杠杆方式进行交易（B）这一市场上金融合同的标的物只能是原形金融资产的价格或原形金融资产本身（C）衍生金融工具的市场价格受到原形金融资产现货价格的很大影响（D）
5、进入 20 世纪 90 年代后,衍生金融工具市场已遍及全球 ,成为国际金融市场不可或缺的一部分（E）衍生工具既可用于保值,也可用于投机17 金融期货交易与金融期权交易的不同之处在于( )。（A）金融期权合同的买方可以选择放弃执行期权 ,但期货合同的买卖双方必须到期进行交割（B）金融期权合同的买卖双方权利与义务具有对称性,而金融期货合同的买卖双方权利义务却是不对称的（C）金融期货合同的买卖双方都要向交易所交纳保证金,但是在金融期权合同中,只有买方向卖方交纳保证金（D）金融期货合同的买方与卖方的损益具有对称性 ,但期权交易的买方与卖方的损益却是不对称的（E）期货只在交易所交易,而期权既有交易所场内
6、交易、又有场外 OTC 交易18 下述关于股票价格指数期货交易的论断中,正确的有哪些?( )。（A）它也是采用标准合同形式交易,实际交收时不是交换指数所包括的股票 ,而是现金差额结算（B）它具有更大的财务杠杆作用（C）有效市场中,只存在系统风险,大部分非系统风险已经被指数消除,因此股票价格指数期货的投资者只承担系统风险（D）该种期货合同的价格由“点” 来表示,其升降也由“ 点”来结算。在美国,每一点指数的金额代表 500 美元（E）推出股指期货后,股市波动性必然减小19 欧洲货币市场近 10 年来金融创新的代表作之一,就是票据发行便利(NIFs),它( )。（A）要求借款人交纳三种费用,分别是
7、:管理费用,发行费用并向贷款人支付基础参考利率加一个额度的收益（B）所包含的信贷资金协议并没有法律约束力,承购的短期票据不能以协议约定的最高利率成本在二级市场上出售的部分,自行注销（C）所代表的实质是用一系列的短期票据取代了中长期信贷（D）目前已经成为欧洲货币市场上中期信用的主要形式（E）与银团贷款相比,风险更加分散20 下列关于期货交易的论断中,正确的有哪几项?( )。（A）外汇期货与远期外汇的交易双方的合同责任是一致的（B）外汇期货交易属于远期外汇交易的一种（C）买空利率指数期货是因为预测到利率即将下跌（D）金融期货价格到期时有效收敛于当时的现货价格（E）欧洲货币期货是利率期货、而不是外汇
8、期货三、名词解释21 虚值期权22 滑动价格保值条款23 LSI24 BSI25 资产负债表保值四、案例分析题26 假设甲公司的信用评级为 AAA,乙公司的信用评级则为 BBB,它们都想要筹集 5年期 500 万美元的资金,并且都是每半年支付一次利息。它们各自的筹资成本比较见下表: 试分析两公司各自的筹资优势及互换策略。27 1999 年 1 月,美国 A 公司与日本某公司签订了从日本进口聚氯乙烯的合同 ,以日元计价,货值 5 亿日元,交货期不迟于 3 月下旬,当时,东京市场日元对美元的牌价为:即期汇率美元/日元 120/123,三个月远期 118/120。进出口商双方协定,出口商将货物装船后
9、,凭其交付的有关凭证,A 公司要立即电汇付款。为防止日元汇价上涨 ,A 公司想比较远期合同、美式期权和欧式期权三种防范外汇风险的方法,最后再决定采取哪种防险方法。作为 A 公司的外汇风险管理顾问, 请你做出分析和建议。28 某英国公司从美国进口设备,价值 100 万美元,90 天后付款,当日伦敦市场外汇牌价为:即期汇率 1.6068/76,三个月远期升水 0.9/0.93。试问该公司为防止美元汇率上涨的风险,应该如何使用配对法和远期外汇交易法?简述每种方法的操作过程和效果。国际金融练习试卷 2 答案与解析一、单项选择题1 【正确答案】 B【知识模块】 国际金融2 【正确答案】 A【知识模块】
10、国际金融3 【正确答案】 C【知识模块】 国际金融4 【正确答案】 D【知识模块】 国际金融5 【正确答案】 B【知识模块】 国际金融6 【正确答案】 A【知识模块】 国际金融7 【正确答案】 C【知识模块】 国际金融8 【正确答案】 D【知识模块】 国际金融9 【正确答案】 B【知识模块】 国际金融10 【正确答案】 C【知识模块】 国际金融11 【正确答案】 C【知识模块】 国际金融12 【正确答案】 B【知识模块】 国际金融二、多项选择题13 【正确答案】 A,B【知识模块】 国际金融14 【正确答案】 B,C,D【知识模块】 国际金融15 【正确答案】 A,D【知识模块】 国际金融16
11、 【正确答案】 A,C,D,E【知识模块】 国际金融17 【正确答案】 C,D,E【知识模块】 国际金融18 【正确答案】 A,B,C,E【知识模块】 国际金融19 【正确答案】 A,C,D,E【知识模块】 国际金融20 【正确答案】 C,D,E【知识模块】 国际金融三、名词解释21 【正确答案】 虚值期权:这是对英语“OutofMoneyOption”的翻译,也有译为价外期权的,它是指如果期权购买者立即执行期权并以市价对冲会出现亏损的期权。比如,如果看涨期权的执行价高于现行市价,那么它就是一个虚值期权。【知识模块】 国际金融22 【正确答案】 滑动价格保值条款:是指在签订贸易合同时 ,商品的
12、部分价格暂不确定,事后根据履行合同时市场价格或生产费用的变化加以调整,从而达到保值的目的。这个条款的主要内容包括:(1)滑动部分占价格的比例；(2)滑动价格的组成及比例,主要包括原材料成本和工资两大部分；(3)原材料价格指数和工资指数的依据和信息来源等。【知识模块】 国际金融23 【正确答案】 LSI:这是英语“Lead-Spot-Investment”的首字母缩写,是指为了防范外汇风险而“ 提前收汇即期兑换 投资生息” 。对有应收账款的出口商或债权人来说,LSI 方法包括三个步骤:首先以给予对方一定折扣等为代价 ,与之达成提前支付外汇的协议；然后通过即期外汇交易,将收回的外汇款项兑换成本币；
13、最后通过把所得的本币在货币市场投资生息等方式来弥补折扣造成的损失。对于有应付账款的进口商或债务人来说,也可根据同样的思路,提前借本币换成外汇提前付汇(Borrow-Spot-Lead),相应缩写应该是 BSL,但按照惯例仍旧称为 LSI。【知识模块】 国际金融24 【正确答案】 BSI: 这是借助金融交易来防范外汇风险的方法之一“ 银行借款即期兑换投资生息(Borrow-Spot-Investment)”的英语首字母缩写。BSI 操作包括三个步骤:在有远期外汇收入时,为了防止到期时外汇贬值 ,先向银行借入一笔与远期收入期限、金额相同的外汇；然后通过即期交易兑换成本币、对提前得到的本币收入进行投
14、资等,以便弥补借汇成本；最后,将到期收入的外汇用于还本付息。有远期外汇支出时,则先借本币即期兑换成外汇投资外汇到期付汇。【知识模块】 国际金融25 【正确答案】 资产负债表保值:是经济主体管理折算风险的常用方式。其原理是,使资产负债表上各种功能货币表示的受险资产与受险负债的数额相等,从而使面临折算风险的净资产为 0,这样,汇率变动就不会带来任何折算上的损失。【知识模块】 国际金融四、案例分析题26 【正确答案】 由于固定利率和浮动利率两个市场对两公司筹资定价之差不一致,甲公司在固定利率筹资市场上有相对低成本优势,所以产生了潜在的套利利润?套利利润的百分比是(13%-11%)-(0.375%-0
15、.125%)=1.75%?为此,甲乙公司可以利用直接利率互换降低筹资成本? 具体策略是 :甲借固定利率的债务?乙借浮动利率的债务? 互换后,甲?乙公司的筹资成本都将比互换之前节约 0.875%?【知识模块】 国际金融27 【正确答案】 (1)采取远期合同法,A 公司需要购买 5 亿元的三个月远期日元? 由于 A 公司是用美元向银行购买日元,所以适用银行的美元买入价 ,即一美元只付 118日元,为了得到 5 亿日元,需要支付 423.7 万美元?虽然这种方法不产生额外的成本,但是远期合同法对 A 公司来说,合同到期日前,即使进口货物装船 ,A 公司也无权要求银行实行交割?(2)采用美式期权法,对
16、 A 公司来说 ,要交期权费? 增加其进口成本,但好处是期权合同到期日前,一旦进口货物装船,A 公司有权要求银行立即实行交割 ?(3)采用欧式期权法,对 A 公司来说 ,同样要交期权费 ?增加其进口成本,而且只有在合同到期日,A 公司才有权要求银行立即实行交割?可见,既能防止汇率波动风险,又不影响 A 公司对出口商及时支付的防险方法是:美式期权法?【知识模块】 国际金融28 【正确答案】 (1)采用同种外汇严格配对法,即签订一笔 90 天后收款金额为 100万美元的出口合同,这样可以同时消除时间风险和价值风险;如果这样的贸易机会一时难以找到,则可以利用近似配对法?(2)利用近似配对法,即签订一笔与美元同幅度波动的第三种货币的出口合同,金额相当于 100 万美元,3 个月后收款?不过此法只能完全消除时间风险? 部分消除价值风险?(3)利用远期外汇交易法,在伦敦市场以英镑买美元三个月远期?方法是按卖出价汇率计算,由于美元远期升水,其实际汇率是在即期汇率基础上减去升水数字?这样,本例就是按美元三个月远期实际汇率 1.5978 计算,从而将 100 万美元进口货款的成本锁定在 625860.56 英镑上? 利用远期合同法 ,该公司可以同时消除时间风险和价值风险,也不需要向银行交保险费?【知识模块】 国际金融
