1、会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷 151 及答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 以下关于相关者利益最大化的财务目标的说法中，错误的是( )。（A）不利于企业长期稳定发展（B）体现了合作共赢的价值理念（C）该目标较好地兼顾了各利益主体的利益（D）体现了前瞻性和现实性的统一2 下列关于企业集权与分权相结合的财务管理体制的说法中正确的是( )。（A）集中经营自主权（B）集中收益分配权（C）集中业务定价权（D）分散固定资产购置权3 下列不属于定期预算优点的是( )。（A）具有长远
2、打算（B）便于将实际数与预算数进行对比（C）能够使预算期间与会计期间相对应（D）有利于对预算执行情况进行分析和评价4 预算编制应以( ) 为起点，根据各种预算之间的勾稽关系，按顺序从前往后逐步编制。（A）产品预算（B）财务预算（C）销售预算（D）生产预算5 某企业 2014 年资金平均占用额为 6750 万元，经分析，其中不合理部分 550 万元，预计本年度销售增长 10，资金周转加速 4。根据因素分析法预测 2015 年资金需要量为( )万元。（A）58032（B） 65472（C） 53568（D）709286 某企业发行 8 年期债券，债券面值为 100 元，票面年利率 6，每年付息一次
3、，发行价为 108 元。筹资费率为 2，所得税税率为 25，则该债券的资本成本(一般模式)为( )。（A）417（B） 456（C） 336（D）4257 某企业按年利率 10向银行借款 20 万元，银行要求保留 20的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为( )。（A）10（B） 125（C） 20（D）158 某企业按“2 10，N60”条件购进商品 20000 元，若放弃现金折扣，则其放弃现金折扣的信用成本率为( )。(1 年按 360 天计算)（A）123（B） 126（C） 114（D）1479 质检员、化验员的工资一般属于( )。（A）半变动成本（B）半固定成本（C）变动成本（
4、D）固定成本10 下列各项中，与资本结构无关的是( )。（A）企业销售增长情况（B）贷款人与信用评级机构（C）管理人员对风险的态度（D）企业的产品在顾客中的声誉11 某公司 2014 年年初的未分配利润为 100 万元，当年的税后利润为 400 万元，2015 年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计 2015 年追加投资 500 万元。公司的目前资本结构为权益资本占 60，债务资本占 40，2015 年继续保持目前的资本结构。按有关法规规定该公司应该至少提取 10的法定公积金。该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( )万元。（A）100（B） 60（C） 200（D）1
5、6012 以下不属于资本结构优化的方法是( )。（A）每股收益分析法（B）平均资本成本比较法（C）公司价值分析法（D）销售百分比法13 某企业编制“ 直接材料预算 ”，预计第四季度期初存量 500 千克，季度生产需用量 2000 千克，预计期末存量为 400 千克，材料单价为 10 元，若材料采购货款有40在本季度内付清，另外 60在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“ 应付账款 ”项目为( )元。（A）11400（B） 14400（C） 12800（D）1360014 某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债 60 万元。流动比率为 2，速动比率为 12，销售成本为
6、100 万元，年初存货为 52 万元，假设流动资产与速动资产的差额只有存货，则本年度存货周转次数为( )次。（A）165（B） 2（C） 23（D）14515 投资中心的投资额为 100000 元，最低投资报酬率为 20，剩余收益为 10000元，则该投资中心的投资报酬率为( )。（A）10（B） 20（C） 30（D）6016 已知 A 投资项目收益率和市场组合收益率的标准差分别是 8和 4，该投资项目收益率的 系数为 064，则该投资项目的收益率与市场组合收益率的相关系数为( )。（A）032（B） 034（C） 036（D）03517 某生产车间是一个成本中心。为了对该车间进行业绩评价，
7、需要计算的责任成本范围是( )。（A）该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用（B）该车间的直接材料、直接人工和变旃制造费用（C）该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用（D）该车间的全部可控成本18 下列属于财务管理环境中金融环境因素的是 ( )。（A）金融机构（B）企业组织形式（C）公司治理的规定（D）经济周期19 甲公司是一家加工企业，其有关资料如下：原材料日需求量 10 件，平均交货期为 3 天，为防止缺货，公司平时设有保险储备 30 件，则该公司的再订货点为( )件。（A）30（B） 10（C） 60（D）5020 下列各项中属于应收账款机会成本的是 ( )。（A）账簿的记录费用（B
8、）丧失的投资债券可获得的利息收入（C）无法收回的损失（D）调查顾客信用状况的费用21 按照证券投资组合理论，投资于 A、B 两证券，则下列说法错误的是 ( )。（A）若 A、B 证券完全负相关，组合的非系统风险可以最大程度的抵消（B）若 A、B 证券完全正相关，组合的非系统风险不能抵消（C）若 A、B 证券完全负相关。组合的非系统风险不增不减（D）实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险22 某企业投资方案的年营业收入为 500 万元。年营业成本为 180 75 元，年固定资产折旧费为 20 万元，年无形资产摊销额为 15 万元，适用的所得税税率为 25，则该投资项目年营业现金净流量
9、为( )万元。（A）2944（B） 275（C） 2149（D）241923 某个固定资产投资项目的累计现金净流量如下：则包括投资期的静态回收期为( )年。（A）5（B） 454（C） 435（D）624 某企业发生一项甲作业，判断其是否为增值作业的依据不包括( )。（A）该作业导致了状态的改变（B）该作业必须是高效率的（C）该状态的变化不能由其他作业来完成（D）该作业使其他作业得以进行25 有甲、乙两个投资项目，甲项目的收益率为 50，乙项目的收益率为 60和40的可能性各有 50。则会选择乙项目的是( )。（A）风险回避者（B）风险追求者（C）风险中立者（D）风险独立者二、多项选择题本类题
10、共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 作为企业利益相关者的债权人可以采取( )方式来解决与企业所有者之间的冲突。（A）进行激励（B）收回借款（C）限制借款用途（D）不再借新债27 下列影响资本结构的因素有( )。（A）资产结构（B）利率水平的变动趋势（C）企业的财务状况（D）企业规模28 在考察投资项目的相关现金流量时，下列属于无关现金流量的有( )。（A）两年前为该项目支付的市场调研费用（B）公司决策者的工资费用（C）项目占有现有厂房的可变现价值（D）为该项目占用的土地交纳的土地出让金29 以
11、市场需求为基础的产品定价方法。包括 ( )。（A）目标利润法（B）需求价格弹性系数定价法（C）边际分析定价法（D）销售利润率定价法30 下列属于内部控制要素的有( )。（A）内部环境（B）风险评估（C）控制活动（D）信息与沟通31 下列属于权益筹资方式的有( )。（A）吸收直接投资（B）发行普通股股票（C）发行认股权证（D）利用留存收益32 计算材料采购量时考虑的因素有( )。（A）材料耗用量（B）材料期末结存量（C）材料期初结存量（D）销售收入33 在企业财务管理的体制中，分权型财务管理体制的优点包括( )。（A）有利于及时作出有效决策（B）有利于因地制宜地做出决策（C）有利于增加各所属单位
12、的活力（D）有利于降低决策的成本34 下列关于作业成本管理的说法正确的有 ( )。（A）作业成本管理以提高客户价值、增加企业利润为目的（B）作业成本法下间接费用的分配对象是产品（C）作业成本法下间接费用责任划分不清（D）作业成本管理符合战略管理思想的要求35 下列情形下，会给企业带来经营风险的有 ( )。（A）企业举债过度（B）原材料价格发生变动（C）企业产品更新换代周期过长（D）企业生产的产品质量不稳定三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判
13、断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。 ( )（A）正确（B）错误37 财务预算作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映企业经营决策预算与业务预算的结果，财务预算属于总预算的一部分。 ( )（A）正确（B）错误38 在项目投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。 ( )（A）正确（B）错误39 处于成长期的企业，由于承担风险的能力较弱，所以要尽可能使用内部筹资方式，避免承担过大的风险。 ( )（A）正确（B）错误40 风险自保就是当
14、风险损失发生时，直接将损失摊人成本或费用，或冲减利润。 ( )（A）正确（B）错误41 约束性固定成本属于企业“经营方针” 成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本。 ( )（A）正确（B）错误42 代理理论认为，高股利政策有助于降低股权代理成本，但同时增加了外部融资成本。因此最优的股利政策应该是使股权代理成本和外部融资成本之和最小。 ( )（A）正确（B）错误43 成本中心所使用的固定资产折旧费是该中心的直接成本，也是该中心的可控成本。 ( )（A）正确（B）错误44 利用 5C 信用评价系统来评估顾客的信用时，其中“条件” 反映的是公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和
15、未来的财务资源。 ( )（A）正确（B）错误45 要约回购一般按当前市价回购股票。 ( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 某公司本期生产甲产品 500 件，实际耗用工时为 6000 小时，实际固定制造费用48000 元，单位产品的工时耗用标准为 11 小时。本期预算固定制造费用为 40600元，预计工时为 5800 小
16、时。 要求：分别按照两差异分析法和三差异分析法计算固定制造费用成本差异。47 E 公司生产销售一种产品，该产品的单位变动成本是 60 元，单位售价是 80 元。公司目前采用 30 天按发票金额付款的信用政策，80的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外 20的顾客平均在信用期满后 20 天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款 5的收账费用，公司每年的销售量为 36000 件。为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“510、220、n30” 的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加 15，40的顾客会在 10 天内付款，30的顾客会在 20 天内付款，20的顾客会在 3
17、0 天内付款，另 10 的顾客平均在信用期满后 20 天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款 5的收账费用。其他条件不变。假设资本成本为 12，一年按 360 天计算。要求：(1)计算改变信用政策后边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、现金折扣成本的变化。(2)计算改变信用政策的税前损益，并回答 E 公司是否应推出该现金折扣政策。48 甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2015 年 3 月 31 日甲公司股票每股市价 25 元。每股收益 2 元；股东权益项目构成如下：普通股 4000 万股，每股面值 1 元，共计 4000 万元；资本公积 500万元；留存收益 9500 万元。
18、公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5。目前一年期国债利息率为 4，市场组合的风险收益率为 6。不考虑通货膨胀因素。资料二：2015 年 4 月 1 日甲公司公布的 2014 年度分红方案为：凡在 2015 年 4 月15 日前登记在册的本公司股东，有权享有每股 115 元的现金股息分红，除息日是 2015 年 4 月 16 日，享有本次股息分红的股东可于 5 月 16 日领取股息。要求：(1)根据资料一：计算甲公司 3 月 31 日股票的市盈率；若甲公司股票的贝塔系数为 105，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。(2)假定 2015 年 4 月 1 日甲公司普通股每股市价为 23
19、元，根据资料一和资料二，运用股利增长模型计算留存收益的资本成本。(3)假定甲公司按面值发放 10的股票股利替代现金分红，并于 2015 年 4 月 16 日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：普通股股数；股东权益各项目的数额。(4)假定 2015 年 3 月 31 日甲公司准备用现金按照每股市价 25 元回购 800 万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：净利润；股票回购之后的每股收益；股票回购之后的每股市价。49 某公司拟采用新设备取代已使用 3 年的旧设备，旧设备原价 14950 元，当前估计尚可使用 5 年，每年营运成本 2150 元，预计最
20、终残值 1750 元，目前变现价值8500 元，购置新设备需花费 13750 元，预计可使用 6 年，每年营运成本 850 元，预计最终残值 2500 元。该公司要求的必要报酬率 12，所得税税率 25，税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限 6 年，残值为原值的 10。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述
21、。50 资料一：某上市公司 2014 年度归属于普通股股东的净利润为 4840 万元。2013年年末的股本为 9000 万股，2014 年 2 月 12 日，经公司 2013 年度股东大会决议，以截止 2013 年年末公司总股本为基础，向全体股东每 10 股送红股 5 股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为 13500 万股。2014 年 6 月 1 日经批准回购本公司股票 2400 万股。假设该上市公司 2014 年年末股东权益总额为 22200 万元，每股市价为 72 元。资料二：该上市公司 2014 年 10 月 1 日按面值发行年利率 2的可转换公司债券，面值 10000 万元，期限
22、 6 年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股 8 元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为 25。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。要求：(1)计算该上市公司 2014 年的基本每股收益和每股净资产；(2)计算该上市公司 2014 年年末的市盈率和市净率；(3)假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司 2014 年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；(4)假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；(5)如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。会计专业
23、技术资格（中级）财务管理模拟试卷 151 答案与解析一、单项选择题本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 A2 【正确答案】 B3 【正确答案】 A4 【正确答案】 C【试题解析】 预算编制应以销售预算为起点，根据各种预算之间的勾稽关系，按顺序从前往后逐步编制。5 【正确答案】 B【试题解析】 2015 年资金需要量=(6750-550)(1+10)(1 4)=65472(万元)。6 【正确答案】 D【试题解析】 债券资本成本=100 6(125)108 (12)100 =425 。7 【正确
24、答案】 B【试题解析】 实际利率=10(120)=125。8 【正确答案】 D【试题解析】 放弃现金折扣的信用成本率：2(12)360 (6010)=147 。9 【正确答案】 B【试题解析】 质检员、化验员的工资一般属于半固定成本。10 【正确答案】 D【试题解析】 企业销售增长情况、贷款人与信用评级机构和管理人员对风险的态度等与企业的资本结构有关，而企业的产品在顾客中的声誉与资本结构无关。11 【正确答案】 A【试题解析】 留存收益=500 60=300(万元)，股利分配 =400-300=100(万元)。12 【正确答案】 D【试题解析】 销售百分比法是筹资预测的方法。所以，应选择选项
25、D。13 【正确答案】 A【试题解析】 预计第四季度材料采购量=2000+400500=1900(千克)应付账款=1900 1060 =11400(元) 。14 【正确答案】 B【试题解析】 可求得：期末存货=48( 万元) 则：本年度存货周转次数= =2(次)。15 【正确答案】 C【试题解析】 剩余收益=营业利润一投资额规定或预期的最低投资报酬率，则10000=营业利润-100000 20，求得：营业利润=30000( 元)，所以，投资报酬率=30000100000=30。16 【正确答案】 A【试题解析】 由于 =p ，相关系数 p= =064 =0 32。17 【正确答案】 D【试题解
26、析】 责任成本是以具体的责任单位(部门、单位或个人)为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本，所以，选项D 正确。18 【正确答案】 A【试题解析】 财务管理的经济环境，主要包括经济体制、经济周期、经济发展水平和宏观经济政策及社会通货膨胀水平；财务管理的法律环境，主要包括公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则、内部控制基本规范等；财务管理的金融环境，主要包括金融机构、金融工具、金融市场三个方面。19 【正确答案】 C【试题解析】 再订货点=预计交货期内的需求+保险储备=10 3+30=60(件)。20 【正确答案】 B【试题解析】
27、应收账款的机会成本是指应收账款会占用企业一定量的资金，企业若不把这部分资金投放于应收账款，便可以用于其他投资并可能获得收益，因此，选项 B 的说法是正确的；调查顾客信用状况的费用和账簿的记录费用属于应收账款的管理成本；无法收回的损失属于坏账成本。21 【正确答案】 C【试题解析】 按照证券投资组合理论，资金投资于 A、B 两证券，则：若 A、B证券完全负相关，组合的非系统风险可以最大程度的抵消；若 A、B 证券完全正相关，组合的非系统风险不变；实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险。22 【正确答案】 B【试题解析】 年营业现金净流量=息税前利润(1 一所得税税率)+ 折旧+ 摊销
28、=(500一 180)(125)+20+15=275(万元)。23 【正确答案】 C【试题解析】 包括建设期的静态回收期=4+ |一 7|13 一(一 7)=435(年)。24 【正确答案】 B【试题解析】 所谓增值作业，就是那些顾客认为可以增加其购买的产品或服务的有用性，有必要保留在企业中的作业。一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：(1)该作业导致了状态的改变；(2) 该状态的变化不能由其他作业来完成；(3)该作业使其他作业得以进行。25 【正确答案】 B【试题解析】 甲、乙两个投资项目的收益率均为 50，但乙项目的收益率是有风险的。风险追求者在预期收益相同时，会选择风险大的
29、，因为这会给他们带来更大的效用，所以会选择乙项目；风险回避者在预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，即选择甲项目；风险中立者通常既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，即对选择甲、乙两个投资项目无差异。二、多项选择题本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。26 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 作为企业的利益相关者，债权人主要可以采取限制性借款、收回借款或停止借款等方式来解决与企业所有者之间的冲突，选项 A 是企业经营者和所有者之间解决矛
30、盾的方式。27 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 影响企业资本结构的因素包括： (1)企业经营状况的稳定性和成长率；(2)企业的财务状况和信用等级；(3) 企业资产结构；(4)企业投资人和管理当局的态度；(5)行业特征和企业发展周期；(6) 经济环境的税务政策和货币政策。28 【正确答案】 A,B【试题解析】 项目的现金流量是指项目的相关现金流量。两年前为该项目支付的市场调研费用属于沉没成本，即无关流量；公司决策者的工资费用属于固定费用，无论是否投资该项目都会发生，所以属于无关现金流量。项目占有现有厂房的可变现价值和为该项目占用的土地交纳的土地出让金均属于相关现金流量。29 【正确答案】
31、B,C【试题解析】 以市场需求为基础的定价方法，包括需求价格弹性系数定价法和边际分析定价法，所以选项 B、C 正确。目标利润法和销售利润率法是以成本为基础的产品定价方法。30 【正确答案】 A,B,C,D【试题解析】 内部控制的要素包括：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督。31 【正确答案】 A,B,D【试题解析】 权益筹资方式包括： (1)吸收直接投资；(2)发行普通股股票； (3)利用留存收益。发行认股权证属于混合筹资。32 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 材料采购量=材料耗用量+材料期末结存量一材料期初结存量。33 【正确答案】 A,B,C【试题解析】 分权型财务管
32、理体制由于是企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权，这样的决策会增大企业决策的成本，因此，选项 D 的说法是错误的，而选项 A、B、C 都是分权型财务管理体制的优点。34 【正确答案】 A,D【试题解析】 在作业成本法下，对于直接费用的确认和分配与传统的成本计算方法一样，而间接费用的分配对象不再是产品，而是作业。作业成本法很好地克服了传统成本方法中间接费用责任划分不清的缺点，使以往一些不可控的间接费用变为可控，这样可以更好地发挥决策、计划和控制的作用，以促进作业管理和成本控制水平的不断提高。作业成本管理是以提高客户价值、增加企业利润为目的，基于作业
33、成本法的新型集中化管理方法。作业成本管理是一种符合战略管理思想要求的现代成本计算和管理模式，它既是精确的成本计算系统，也是改进业绩的工具。35 【正确答案】 B,C,D【试题解析】 经营风险是指因生产经营方面(即企业供、产、销)的原因给企业息税前利润带来的不确定性。所有引起生产经营方面不确定性的因素都会给企业带来经营风险。三、判断题本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得 1 分，判断结果错误的扣 0.5 分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36 【正确答案】 B【试题解析】 在协调
34、所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。37 【正确答案】 B【试题解析】 财务预算也称为总预算，属于全面预算体系的一部分。38 【正确答案】 B【试题解析】 在项目投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款或归还借款和支付利息均应视为无关现金流量。39 【正确答案】 B【试题解析】 处于成长期的企业，内部筹资往往难以满足需要。这就需要企业广泛地开展外部筹资，如发行股票、债券、利用商业信用、银行借款等，因此，该说法是错误的。40 【正确答案】 B【试题解析】 风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备、存货跌价准备等
35、；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊人成本或费用，或冲减利润。41 【正确答案】 B【试题解析】 约束性固定成本属于企业“经营能力成本”，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本；酌量性固定成本属于企业“经营方针成本”，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期的成本。42 【正确答案】 A【试题解析】 代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。高股利政策有助于降低股权代理成本，但同时增加了外部融资成本，因此，最优的股利政策应该是使股权代理成本和外部融资成本之和最小。43 【正确答案】 B【试题解析】 本题的主要
36、考核点是对有关可控成本的理解。可控成本是指在特定时期内，特定责任中心能够直接控制其发生的成本。成本中心对固定资产折旧费是不能主观上加以影响的，固定资产折旧费一般是不可控成本。44 【正确答案】 B【试题解析】 5c 评价系统中的 “条件”是指影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境，而公司或个人在其债务到期时可以用于偿债的当前和未来的财务资源是对“资本”的描述。45 【正确答案】 B【试题解析】 股票回购的方式主要包括公开市场回购、要约回购和协议回购三种。其中，公开市场回购。是指公司在公开交易市场上以当前市价回购股票；要约回购是指公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票
37、的要约；协议回购则是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。四、计算分析题本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46 【正确答案】 固定制造费用标准分配率=406005800=7(元小时)固定制造费用实际分配率=480006000=8(元小时)实际产量下固定制造费用标准成本=500117=38500(元)固定制造费用总差异=4800038500=9500
38、( 元)(超支差异)。(1)两差异分析法：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数一固定制造费用预算数=4800040600=7400(元)(超支差异)固定制造费用能量差异=(预算产量下标准工时一实际产量下的标准工时)标准分配率=(580050011)7=2100(元) (超支差异)(2)三差异分析法：固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数一固定制造费用预算数=4800040600=7400(元)(超支差异)固定制造费用产量差异=(预算产量下标准工时一实际产量下实际工时)标准分配率=(58006000)7=一 1400(元)(节约差异)固定制造费用效率差异=(实际产量下实际工时一实际产量下标
39、准工时)标准分配率=(600050011)7=3500(元)( 超支差异)。47 【正确答案】 (1)边际贡献增加额= 销售收入增加额一变动成本增加额=3600015(8060)= 108000(元) 收账费用增加额=36000(1+15)80105一 3600080205= 一 12240(元) 改变信用政策前的平均收账天数=3080+20(30+20)=34(天) 改变信用政策前的应收账款应计利息 = 平均收账天数变动成本率资本成本 = 34 12=24480(元) 改变信用政策后的平均收账天数=4010+30 20+2030+10(30+20)=21(天) 改变信用政策后的应收账款应计利
40、息= 平均收账天数 变动成本率资本成本=17388(元) 应收账款应计利息增加额=1738824480=一 7092(元) 现金折扣成本增加额 =36000(1+15)80405+36000(1+15)80302=86112(元) (2)改变信用政策后的税前损益增加=销售收入增加额一变动成本增加额一收账费用增加额一应收账款应计利息增加额一现金折扣成本增加额=边际贡献增加额一收账费用增加额一应收账款应计利息增加额一现金折扣成本增加额=108000 一(一 12240)一(一 7092)一 861 12=41220(元) 由于改变信用政策后增加的税前损益大于零，所以，E 公司应该推出该现金折扣政策
41、。48 【正确答案】 (1) 3 月 31 日市盈率= =252=125(倍)甲股票的必要收益率 Ks=Rs=Rf+(Rm 一 Rf) =4+1 056=103。(2)留存收益资本成本=+股利固定增长率=1 15(1+5 )23+5=1025 (3)普通股股数=4000(1+10)= 4400(万股) 股本=44001=4400(万元)，资本公积=500 万元，留存收益=9500400=9100(万 元)(依据：股票股利 400 万股，以面值计价，所以，派发股票股利引起未分配利润减少 400 万元和股本增加 400 万元。但不引起资本公积的变化) (4) 净利润=普通股股数每股收益=40002
42、=8000( 万元) 每股收益=净利润普通股股数=8000(4000800)=2 5(元) 每股市价=每股收益 市盈率=25125=3125(元)。49 【正确答案】 因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年金成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的年金成本各年营运成本的现值=2150(125)(PA，12， 5) =2150 (125) 36048=581274(元)年折旧额=(14950 一 1495010)6=2242 50(元)各年折旧抵税的现值=22425025 (PA，12，3) =2242 502524018=134651( 元)残值收益的现值=1750 一(1750
43、 1495010)25 (P F ，12，5)=1750 一(1750 一 1495010) 2505674=95678(元)目前旧设备变现收益=8500 一8500 一(14950 2242503)25 =843063(元)继续使用旧设备的现金流出总现值=581274+843063 一 134651 一95678=11940 08(元)继续使用旧设备的年金成本=1194008(PA125) =11940083 6048=331227(元)。(2)更换新设备的年金成本购置成本=13750 元各年营运成本现值=850(125)(P A，12， 6)=850(125)41114=262102( 元
44、)年折旧额=(13750 一 1375010) 6=206250(元)各年折旧抵税的现值=20625025 (PA，12，6) =2062 502541114=211994( 元)残值收益的现值=2500 一(2500 一 1375010)25(P F ，12，6)=2500 一(2500 一 1375010)250 5066=1124 02(元)更换新设备的现金流出总现值=13750+262102211994 一112402=13127 06(元)更换新设备的年金成本=1312706(PA，12，6)=13127064 1114=319284(元)因为更换新设备的年金成本(319284 元)
45、低于继续使用旧设备的年金成本(3312 27 元) ，故应更换新设备。【试题解析】 本题主要考查固定资产更新的年金成本的计算问题，应注意：(1)由于新、旧设备方案只有营业现金流出，而没有营业现金流入，且未来使用年限不同，只能采用固定资产的年金成本进行决策。(2)残值引起的现金流动问题：首先应将最终的残值全部作为现金流入，然后将最终残值与税法残值作比较，如果最终残值高于税法残值，则需补交所得税，应作为现金流出(新、旧设备清理时均属于这种情况)。否则，如果最终残值低于税法残值，则可以抵减所得税，即减少现金流出，应视为现金流入。所以，残值引起了两项现金流动，即最终的残值流入和最终残值高于或低于税法残
46、值引起的所得税流动。(3)如果考虑所得税影响，折旧可以抵减所得税，因此，折旧抵减的所得税应视同为一种现金流入。此时的折旧是指税法规定的折旧，而不是会计折旧。如继续使用旧设备的现金流量计算如下：(1)初始阶段流出：变现价值 8500 元(变现即为流入，继续使用即为流出)变现净收益补税8500 一(14950 2242503)25=6938(元)选择变现的净流入=85006938=843062(元)，即继续使用旧设备的现金流出为843062 元。(2)营业阶段流出：每年营运成本引起的税后净流出=2150(125 )=16125(元)折旧抵税 (流出的减项 )=一 224250 25=一 56063
47、(元) (只能抵 3 年，因为税法规定该类设备应采用直线法计提折旧，折旧年限 6 年，已使用 3 年，再需提3 年的折 1 日)(3)终结阶段流出：残值流入(流出的减项)最终的残值 1750 元全部作为现金流入，即流出的减项一 1750 元；最终的残值 1750，元高于税法残值 1495 元，则需补交所得税 =(17501495)25=6375(元)，应作为流出。残值引起的现金净流入=17506375=168625(元)，即流出的减项=一168625 元。继续使用旧设备的年金成本=未来现金流出的总现值=8430 62+16125(P A，12，5)一 56063(PA ，12，3)一16862
48、5(PF，12，5)=1194006(元)继续使用旧设备的年金成本=1194006(PA， 12，5)=119400836048=3312 27(元)。五、综合题本类题共 2 题，共 25 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50 【正确答案】 (1)基本每股收益= =040( 元) 每股净资产= =2(元) (2)市盈率= =18(倍) 市净率= =36( 倍) (3)假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=100002312(1 25)=375(万元) 假设可转换公司债券全部转股，所增加的年加权平均普通股股数
