1、国际金融学练习试卷 3及答案与解析 一、单项选择题 1 1960年经济学家特里芬提出一国国际储备的合理数量一般应以满足该国 ( )进口需要为标准。 （ A） 1个月 （ B） 2个月 （ C） 3个月 （ D） 4个月 2 实行复汇率属于外汇管制中的 ( )。 （ A）质量管制 （ B）价格管制 （ C）直接管制 （ D）间接管制 3 下列 ( )的情况下，一国应当保持较高的外汇储备水平。 （ A）实行浮动汇率安排 （ B）出口供给弹性比较小 （ C）贸易管制程度较高 （ D）是欧洲货币体系 的成员国 4 传统的国际金融市场从事 ( )货币的借贷。 （ A）市场所在国 （ B）黄金 （ C）市
2、场所在国以外 （ D）美元 5 国际上通常采用负债率即 ( )来衡量一国在某一时点上的外债负担。 （ A）外债余额 /国内生产总值 （ B）外债余额 /出口外汇收入 （ C）外债余额 /国民生产总值 （ D）外债还本付息额 /出口外汇收入 6 “洞中小蛇 ”是欧共体中的 ( )实行的联合浮动汇率制度。 （ A）英、法、意 （ B）德、法、意 （ C）荷、比、卢 （ D）英、意、葡 7 当一 国同时处于通货膨胀和国际收支逆差时，应采用 ( )。 （ A）紧缩的货币政策和紧缩的财政政策 （ B）紧缩的货币政策和扩张的财政政策 （ C）扩张的货币政策和紧缩的财政政策 （ D）扩张的货币政策和扩张的财
3、政政策 8 世界黄金定价中心是 ( )。 （ A）香港 （ B）伦敦 （ C）新加坡 （ D）苏黎世 9 欧元启动的时间是 ( )。 （ A） 1999年 1月 （ B） 2002年 1月 （ C） 2000年 1月 （ D） 2002年 3月 10 当一国货币贬值时，会引起该国的外 汇储备 ( )。 （ A）数量减少 （ B）数量增加 （ C）实际价值增加 （ D）实际价值减少 11 欧洲货币体系的核心是 ( )。 （ A）欧洲货币单位 （ B）欧洲稳定汇率制 （ C）欧洲货币基金 （ D）欧洲中央银行 12 被人们称为中央银行的银行是 ( )。 （ A）国际清算银行 （ B）国际复兴开发银
4、行 （ C）亚洲开发银行 （ D）非洲开发银行 13 一般而言，由 ( )引起的国际收支失衡是长期的且持久的。 （ A）经济周期更迭 （ B）货币价值变动 （ C）预期目 标改变 （ D）经济结构滞后 14 最易于招致国际游资冲击的汇率制度是 ( )汇率制度。 （ A）自由浮动 （ B）单独浮动 （ C）固定 （ D）联合浮动 15 在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是 ( )。 （ A）直接标价法 （ B）间接标价法 （ C）美元标价法 （ D）一篮子货币标价法 16 承认浮动汇率合法化的国际货币体系是 ( )。 （ A）国际金本位制 （ B）布雷顿森林货币体系 （ C）牙买加
5、货币体系 （ D）国际美元金汇兑体系 17 国际借贷说认 为，影响汇率变化的因素是 ( )。 （ A）流动借贷 （ B）国际借贷 （ C）固定借贷 （ D）长期借贷 18 金本位制度下的汇率制度属于 ( )。 （ A）浮动汇率制 （ B）联合浮动汇率制度 （ C）固定汇率制 （ D）可调整的固定汇率制度 19 中国银行在东京市场上发行的美元面额债券是 ( )。 （ A）外国债券 （ B）欧洲债券 （ C）扬基债券 （ D）武士债券 20 在国际贸易中，出口商通常不要求进口商立即支付全部货款，而允许进口商有一段时间延期支付。当出口商或其开户银 行向进口商提供短期延期支付信贷时，进口商的对外债务增
6、加或债权减少，就形成了 ( )。 （ A）贸易性资本流动 （ B）金融性资本流动 （ C）保值性资本流动 （ D）投机性资本流动 二、计算题 21 如果 i、 i*分别代表本国和外国利率水平， E、 F分别代表以间接标价法表示的即期汇率和远期汇率，而且远期期限和利率期限相同，那么利率平价条件是什么 ? 22 假定某年 3月一美国进口商三个月以后需要支付货款 SF500000，目前即期汇率为 SF1= 0.5000。为避免三个月后瑞士法郎升值的风险，决定买入 4份 6月份到期的瑞士法郎期货合同 (每份合同为 SF125 000)，成交价为 SF1= 0.5100。 6月份瑞士法郎果然升值，即期汇
7、率为 SF1= 0.7000，瑞士法郎期货合同的价格上升到SF1= 0.7100。如果不考虑佣金、保证金及利息，试计算该进口商的净盈亏。 三、分析与论述题 23 试比较不同汇率制度下的国际收支自动调节机制。 国际金融学练习试卷 3答案与解析 一、单项选择题 1 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 2 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 3 【正确答案】 B 【知识模块】 国际金融学 4 【正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 5 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 6 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 7 【正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 8 【
8、正确答案】 B 【知识模块】 国际金融学 9 【正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 10 【正确答案】 B 【知识模块】 国际金融学 11 【正确答案】 B 【知识模块】 国际 金融学 12 【正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 13 【正确答案】 D 【知识模块】 国际金融学 14 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 15 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 16 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 17 【正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 18 【正确答案】 C 【知识模块】 国际金融学 19 【正确答案】 B 【知识模块】 国际金融学 20 【
9、正确答案】 A 【知识模块】 国际金融学 二、计算题 21 【正确答案】 如果用本币投资于本国金融市场，则 1单位本国货币到期可获收益为 1+i，在国外投资时，首先将 1单位本币兑换成外币，由于是间接标价法，兑换成外币的数额为 E，投资所得的收益为 E(1+i*)，再按原先约定的远期汇率折算成本国货币，得 E(1+i*)/F个单位。 投资者将根据两国投资的比较收益，确定投资方向： (1)若 1+i E(1+i*)/F，表明在本国投资收益更大，这样套利资本会从国外转移到国内，这样转移的结果是，本国 货币的即期币值将会因为购买而上升，即期汇率出现下降；远期币值因为出售而下跌，远期汇率出现上升；外币
10、币值和汇率，则会出现相反的变化结果。 (2)若 1+i E(1+i*)/F，表明在外国投资收益更大，套利资本会从国内转移到国外，结果是，本国货币的即期币值将会因为出售而下跌，即期汇率上升，远期币值将会因为购买而上涨，远期汇率出现下降；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。 (3)若两者相等，表明在国内和国外投资收益相同，这时套利资本会停止流动。【知识模块】 国际金融学 22 【正确答案】 如果不 考虑期货交易成本，进口商 6月份买入法郎比 3月份买人多花费成本： (0.7000-0.5000)500000= 100000 进口商 6月份在期货市场卖出期货合同可获利： (0.7100-0.51
11、00)500000= 100000 进口商的净盈亏： - 100000+ 100000=0 因此，进口商利用期货市场上的盈利冲抵现汇市场的损失，规避了外汇风险。 【知识模块】 国际金融学 三、分析与论述题 23 【正确答案】 国际收支失衡后，有时并不需要政府当局立即采取措施来加以消除 。经济体系中存在着某些机制，往往能够使国际收支失衡至少在某种程度上得到缓和，乃至自动恢复均衡。这种功效在不同的国际货币制度下是不同的。 (1)国际金本位制度下的国际收支自动调整机制 在金本位制下的国际收支自动调整机制就是大卫 休谟提出的价格 铸币流动机制。在金本位制下，一国国际收支出现赤字，就意味着该国黄金的净输
12、出。由于黄金外流，国内黄金存量下降，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加 、进口减少，使国际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不能持久的，因为黄金内流趋于扩大国内的货币供给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口而有利于进口，从而使盈余趋于消失。 (2)在纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调整机制 这是指纸币本位制度下一国货币当局通过货币供应量变动干预外汇市场来维持汇率不变。在这种制度下，一国国际收支出现不平衡时，仍有自动调整机制发生作用，但自动调节的过程较为复杂一些。国
13、际收支失衡后，外汇储备、货币供应量发生变化，进而影响国民收入、物价和利率等变量，使国际收 支趋于平衡。 利率效应。 一国国际收支出现赤字时，为了维持固定汇率，一国货币当局就必须干预外汇市场，抛售外汇储备，回购本国货币，造成本国货币供应量的减少。这首先会带来市场银根的紧缩、利息率上升，于是导致本国资本外流的减少、外国资本流入的增加，结果使资本账户收支改善；反之，国际收支盈余会通过利息率的下降导致本国资本流出的增加，外国资本流入减少，使盈余减少或消除。这是国际收支失衡的利率效应。 现金余额效应或收入效应。 国际收支出现赤字时，货币供给减少，公众为了恢复现金余额水平，会直接 减少国内支出 (即吸收
14、)；同时，利息率的上升也会进一步减少国内支出。而国内支出的一部分是用于进口花费的，这样，随着国内支出的下降，进口需求会减少。这是现金余额效应或收入效应。若国际收支出现盈余也可以通过国内支出增加造成进口需求增加从而使盈余得到自动削减。 相对价格效应。 国际收支赤字时，货币供给的下降通过现金余额效应或收入效应 (支出下降 )而引起价格水平的下降，本国产品相对价格下降，会增加出口需求，减少进口需求，这便是相对价格效应。同样，盈余通过物价的上升也得以自动减少。 (3)浮动汇率制度 下的国际收支自动调整机制 在浮动汇率制下，一国当局不对外汇市场进行干预，即不通过储备增减来影响外汇供给或需求，而任凭市场的外汇供求来决定汇率的上升和下降。在这种制度下，如果一国国际收支出现赤字时，外汇需求会大于外汇供给，外汇的价格即汇率就会上升。反之，如果一国国际收支出现盈余，外汇需求就会小于外汇供给，外汇价格下跌。通过汇率随外汇供求变动而变动，国际收支失衡就得以消除。根据弹性论的分析，汇率的上升即本币贬值造成了本国商品相对价格的下降、外国商品相对价格上升，会带来出口的增加和进口数量的减少，只要一国出 口和进口需求弹性满足马歇尔一勒纳条件，国际收支赤字就会减轻甚至消除。同样，国际收支盈余通过本币汇率升值也会自动减轻或消除。 【知识模块】 国际金融学
