1、金融硕士 MF金融学综合（国际收支与国际资本流动）-试卷 2及答案解析(总分：54.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：23，分数：46.00)1.下列不属于国际长期资本流动特点的是( )。（分数：2.00）A.资本流动规模巨大B.机构投资者成为国际资本流动的主要载体C.受心理预期因素的影响突出D.不依赖于国际贸易而独立增长2.根据国际惯例，偿债率指标在( )以下为安全区域。（分数：2.00）A.10B.20C.30D.403.根据国际惯例，负债率指标在( )以下为安全区域。（分数：2.00）A.10B.20C.50D.1004.根据国际惯例，外债余额与 GNP比率以( )为安
2、全线。（分数：2.00）A.5B.8C.10D.205.根据国际惯例，短期债务比率以( )为安全线。（分数：2.00）A.8B.10C.20D.256.一国当年外债还本付息额占当年 GDP的比率控制在( )以下为安全。（分数：2.00）A.5B.10C.15D.207.20世纪 80年代，拉丁美洲债务危机的特点是( )（分数：2.00）A.投机冲击所致B.无力偿还的债务规模巨大C.石油危机所致D.汇率波动所致8.下列不属于 20世纪 80年代拉美债务危机的原因是( )（分数：2.00）A.盲目举债B.外债管理不善C.石油危机D.国内产业结构失衡9.下列不属于贝克计划的内容是( )。（分数：2.
3、00）A.减少预算赤字，实行贸易和金融自由化B.要求在三年内净增商业贷款 200亿美元，为债务国启动经济提供新的周转资金C.发挥国际货币基金组织在大力协调债务问题中的主要作用D.强调债务本金和利息的减免10.下列不属于布雷迪计划的内容是( )。（分数：2.00）A.强调债务本金和利息的减免B.要求制定全面的经济调整计划C.债务减免必须得到国际货币基金组织和世界银行批准D.它认为国际债务问题是债务国偿付能力的危机11.下列不属于国际短期资本流动的特点是( )。（分数：2.00）A.对经济的各种变动极为敏感，资金流动的反复性大，具有较强的投机性B.受心理预期因素的影响非常突出C.国际资本证券化，资
4、本流动高速化D.具有隐蔽性12.下列属于货币危机产生的原因是( )。（分数：2.00）A.心理预期带来的投机冲击B.金融机构危机爆发C.流动性短缺D.国内经济结构发展失衡13.关于货币危机产生原因，不属于金德尔布格的观点是( )。（分数：2.00）A.过度交易导致货币危机B.财政赤字导致货币危机C.人们知道中央银行会在金融危机中发挥最后贷款人的作用，恐慌得以缓解D.提高利率可以抑制疯狂投机活动14.关于货币危机产生原因，第一代货币危机理论认为( )。（分数：2.00）A.过渡投资B.财政赤字C.货币过度供给D.汇率过度波动15.第二代货币危机理论强调( )。（分数：2.00）A.经济基本面恶化
5、B.贬值预期带来的投机性冲击引起C.财政赤字D.过渡投资16.第三代货币危机理论认为( )。（分数：2.00）A.财政赤字B.汇率过度波动C.过渡投资D.宏观经济基础变量的恶化和经济政策的不协调17.下列属于资本流入的是( )。（分数：2.00）A.本国企业在国外投资建厂B.本国在国外发行债券C.本国政府支付外债利息D.本国企业购买国外债券18.下列属于长期资本流动范畴的是( )。（分数：2.00）A.短期贸易融通B.投机国外债券C.外汇套期保值D.投资海外矿山19.下列不属于长期资本流动的是( )。（分数：2.00）A.贸易性资本流动B.收购海外公司C.国际贷款D.购买长期国债20.下列说法
6、错误的是( )。（分数：2.00）A.国际证券投资不以获取管理控制权为目的B.国际证券投资涉及金融资本的国际转移C.国际直接投资是为了获取股息为目的的D.国际直接投资涉及的是实物资本的国际转移21.购买公司股权属于( )。（分数：2.00）A.直接投资B.间接投资C.国际贷款D.项目投资22.(中山大学 2013)资本流入是指外国资本流到本国，它表示( )。（分数：2.00）A.本国对外国的负债减少B.本国对外国的负债增加C.外国在本国的资产减少D.本国在外国的资产增加23.(复旦大学 2014)关于偿债率的定义是( )。（分数：2.00）A.外债余额比国民生产总值B.外债余额比国内生产总值C
7、.外债余额比出口交易额D.外债已付额比出口交易额二、简答题(总题数：4，分数：8.00)24.简述证券投资与直接投资的区别。（分数：2.00）_25.国际资本流动的根本原因是什么?（分数：2.00）_26.20世纪 70年代以来，越来越多的发展中国家走上了利用外部资金发展国民经济的道路，外部资金的注入促进了许多发展中国家的经济腾飞。对发展中国家来说，外资的引进首先是弥补了国内资本的不足，但更为重要的是由于“溢出效应”，它的载体跨国公司为东道国带来了更好的制度、技术和管理，从而促进了经济的增长。 但是，也有人认为，国外资本挤出了国内资本，控制了本国市场，抑制了本国企业和产业的成长，则无疑会对我国
8、的贸易项目和投资收益项目带来直接的负面影响，进而威胁到中国国际收支的整体平衡。此外，对外资过度倚赖，还会导致经济风险积聚，拉丁美洲的债务危机便是最好的佐证。 请运用相关原理，综合分析国际资本流动对经济的影响。（分数：2.00）_27.简述货币危机对经济的影响。（分数：2.00）_金融硕士 MF金融学综合（国际收支与国际资本流动）-试卷 2答案解析(总分：54.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：23，分数：46.00)1.下列不属于国际长期资本流动特点的是( )。（分数：2.00）A.资本流动规模巨大B.机构投资者成为国际资本流动的主要载体C.受心理预期因素的影响突出 D.不依
9、赖于国际贸易而独立增长解析：解析：此题考查长期国际资本流动与短期国际资本流动的特点辨析。 拓展补充长期国际资本流动的特点表现为：国际资本证券化，资本流动高速化。国际资本流动规模巨大，不再依赖于国际贸易而独立增长。大量资金频繁进出新兴市场国家，私人资本远远超越了官方资本。国际资本流动具有越来越强的风险性和经济破坏性。机构投资者成为非生产性国际资本流动的主要载体。 短期国际资本流动的特点表现为：对经济的各种变动极为敏感，资金流动的反复性大，具有较强的投机性。受心理预期因素的影响非常突出。具有隐蔽性。2.根据国际惯例，偿债率指标在( )以下为安全区域。（分数：2.00）A.10B.20 C.30D.
10、40解析：解析：此题考查国际债务的衡量指标。偿债率指标是指一国当年外债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。它是衡量一国还债能力的重要指标。国际上一般认为偿债率指标在 20以下为安全区域。3.根据国际惯例，负债率指标在( )以下为安全区域。（分数：2.00）A.10B.20C.50D.100 解析：解析：此题考查国际债务的衡量指标。负债率指标是指一国当年外债余额占当年商品和劳务出口收入的比率。它是衡量一国负债能力和奉献的重要指标。国际上一般认为负债率在 100以下为安全区域。4.根据国际惯例，外债余额与 GNP比率以( )为安全线。（分数：2.00）A.5B.8 C.10D.20解析：解析
11、：此题考查国际债务的衡量指标。外债余额与 GNP比率是用于衡量一国对外资的依赖度或一国总体的债务风险，该指标越大，表示该国债务风险越大。一般以 8作为安全线，超过这个数值，就有可能是对外资过分依赖，当金融市场或国内经济发生动荡时，容易出现偿债困难。5.根据国际惯例，短期债务比率以( )为安全线。（分数：2.00）A.8B.10C.20D.25 解析：解析：此题考查国际债务的衡量指标。短期债务比率是指当年外债余额中一年和一年以下期限的短期债务所占的比重。这是衡量一国外债期限结构是否安全合理的指标，它对某一年的债务还本付息额影响很大，国际上公认的参考安全线为 25以下。6.一国当年外债还本付息额占
12、当年 GDP的比率控制在( )以下为安全。（分数：2.00）A.5 B.10C.15D.20解析：解析：此题考查国际债务的衡量指标，属于记忆型题目，考生应该牢记。7.20世纪 80年代，拉丁美洲债务危机的特点是( )（分数：2.00）A.投机冲击所致B.无力偿还的债务规模巨大 C.石油危机所致D.汇率波动所致解析：解析：此题考查 20世纪 80年代债务危机的特点，债务危机与投机冲击无关，也不是石油危机引发的，更与汇率波动无关，它的主要特点是政府无力偿还债务规模巨大。8.下列不属于 20世纪 80年代拉美债务危机的原因是( )（分数：2.00）A.盲目举债B.外债管理不善C.石油危机D.国内产业
13、结构失衡 解析：解析：此题考查 20世纪 80年代债务危机的成因。国际债务危机爆发的内因有：盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长。债务国缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。外债使用不当，投资效率和创汇率较低。(2)债务危机爆发的外因有：20 世纪 80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退。国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。两次石油提价使非产油发展中国家进口支出扩大。国际商业银行贷款政策的影响。9.下列不属于贝克计划的内容是( )。（分数：2.00）A.减少预算赤字，实行贸易和金融自由化B.要求在三年内净增商业贷款 200亿美元，为债务国启动经济提供新的周转资金C.发挥国际货币基金组织在
14、大力协调债务问题中的主要作用D.强调债务本金和利息的减免 解析：解析：此题考查债务危机的解决方案。A、B、C 属于贝克计划的内容。而 D属于布雷迪计划的内容。10.下列不属于布雷迪计划的内容是( )。（分数：2.00）A.强调债务本金和利息的减免B.要求制定全面的经济调整计划 C.债务减免必须得到国际货币基金组织和世界银行批准D.它认为国际债务问题是债务国偿付能力的危机解析：解析：此题考查债务危机的解决方案。B 属于最初的援助计划。11.下列不属于国际短期资本流动的特点是( )。（分数：2.00）A.对经济的各种变动极为敏感，资金流动的反复性大，具有较强的投机性B.受心理预期因素的影响非常突出
15、C.国际资本证券化，资本流动高速化 D.具有隐蔽性解析：解析：此题考查国际短期资本流动的特点。C 属于国际长期资本流动的特点。12.下列属于货币危机产生的原因是( )。（分数：2.00）A.心理预期带来的投机冲击 B.金融机构危机爆发C.流动性短缺D.国内经济结构发展失衡解析：解析：考查货币危机产生的原因，根据第二代货币危机理论，货币危机产生的一个原因是心理预期带来的投机冲击。13.关于货币危机产生原因，不属于金德尔布格的观点是( )。（分数：2.00）A.过度交易导致货币危机B.财政赤字导致货币危机 C.人们知道中央银行会在金融危机中发挥最后贷款人的作用，恐慌得以缓解D.提高利率可以抑制疯狂
16、投机活动解析：解析：此题考查货币危机成因理论。金德尔伯格货币危机理论认为，过度交易导致货币危机，并且认为多年来金融危机发生程度减轻。这是因为：人们从以往的金融危机中吸取了教训，变得更理性；人们知道中央银行会在金融危机中发挥最后贷款人的作用，恐慌得以缓解；反高利贷法的影响力衰退，使利率可以提高到足以限制疯狂性投机的水平。14.关于货币危机产生原因，第一代货币危机理论认为( )。（分数：2.00）A.过渡投资B.财政赤字 C.货币过度供给D.汇率过度波动解析：解析：此题考查货币危机成因理论。关于货币危机产生原因，第一代货币危机理论认为财政赤字是导致货币危机的原因。 拓展补充第一代货币危机理论假定政
17、府为解决赤字问题会不顾外汇储备无限制地发行纸币，央行为维持固定汇率制会无限制抛出外汇直至消耗殆尽。该理论的基础在于当经济的内部均衡与外部均衡发生冲突时，政府为维持内部均衡而采取的特定政策必然会导致外部均衡丧失，这一丧失的累积将持续消耗政府外汇，在临界点时，投机者的冲击将导致货币危机，第一代货币危机理论认为财政赤字是导致货币危机的原因。15.第二代货币危机理论强调( )。（分数：2.00）A.经济基本面恶化B.贬值预期带来的投机性冲击引起 C.财政赤字D.过渡投资解析：解析：此题考查货币危机成因理论。关于货币危机产生原因，第二代货币危机理论强调，货币危机是由于贬值预期带来的投机性冲击引起的，是贬
18、值预期自我实现的危机。 拓展补充第二代货币危机理论强调，货币危机是由于贬值预期带来的投机性冲击引起的，是贬值预期自我实现的危机。第二代货币危机理论注重危机的“自我实现”性质，该理论认为仅仅依靠稳健的国内经济政策是不足以抵御货币危机的，固定汇率制的先天不足使其易受投机冲击，选择固定汇率制，必须配之以资本管制或限制资本市场交易。16.第三代货币危机理论认为( )。（分数：2.00）A.财政赤字B.汇率过度波动C.过渡投资D.宏观经济基础变量的恶化和经济政策的不协调 解析：解析：此题考查货币危机成因理论。关于货币危机产生原因，第三代货币危机理论强调，宏观经济基础变量的恶化和经济政策的不协调是产生货币
19、危机的原因。17.下列属于资本流入的是( )。（分数：2.00）A.本国企业在国外投资建厂B.本国在国外发行债券 C.本国政府支付外债利息D.本国企业购买国外债券解析：解析：此题考查国际资本流动类型辨析。国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地区，分为资本流出和资本流入。资本流入包括外国企业在本国投资建厂、本国政府和企业在外国发行债券、本国企业抽回在外国的资本金和本国政府收取外国偿还的债券本息等；资本流出包括本国企业在国外投资建厂、购买外国发行的债券、外国企业在本国的资本金返回和本国政府支付外债的本息等。18.下列属于长期资本流动范畴的是( )。（分数：2.00）A.短期贸易融
20、通B.投机国外债券C.外汇套期保值D.投资海外矿山 解析：解析：此题考查国际资本流动类型辨析。国际资本按照期限来划分，可分为长期资本流动和短期资本流动。前者是指发生在国际间、期限在一年以上的资本流动，主要包括直接投资、证券投资和国际贷款。后者是指发生在国际间、期限在一年以下的资本流动，主要包括贸易性资本流动、金融性资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动。19.下列不属于长期资本流动的是( )。（分数：2.00）A.贸易性资本流动 B.收购海外公司C.国际贷款D.购买长期国债解析：解析：此题考查国际资本流动类型辨析，贸易性资本流动不是长期资本流动，属于短期资本流动。20.下列说法错误的是( )
21、。（分数：2.00）A.国际证券投资不以获取管理控制权为目的B.国际证券投资涉及金融资本的国际转移C.国际直接投资是为了获取股息为目的的 D.国际直接投资涉及的是实物资本的国际转移解析：解析：此题考查国际资本流动类型，国际直接投资是为了获取公司的控制权，是以获取公司增长的利润为目的的。21.购买公司股权属于( )。（分数：2.00）A.直接投资 B.间接投资C.国际贷款D.项目投资解析：解析：此题考查国际资本流动类型辨析。22.(中山大学 2013)资本流入是指外国资本流到本国，它表示( )。（分数：2.00）A.本国对外国的负债减少B.本国对外国的负债增加 C.外国在本国的资产减少D.本国在
22、外国的资产增加解析：解析：资本流入表示本国对外国的负债增加或外国在本国的资产增加。23.(复旦大学 2014)关于偿债率的定义是( )。（分数：2.00）A.外债余额比国民生产总值B.外债余额比国内生产总值C.外债余额比出口交易额D.外债已付额比出口交易额 解析：解析：负债率、债务率、偿债率这几个指标衡量了一个国家的偿债能力和外债负担能力，其计算公式分别是：负债率=外债余额国民生产总值；债务率=外债余额出口交易额；偿债率=外债还本付息额出口交易额。二、简答题(总题数：4，分数：8.00)24.简述证券投资与直接投资的区别。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)直接投资是指包括创办新企
23、业，直接收购，购买另一企业股票达到一定比例，利润再投资等形式的国际间的资本流动。其特点有：投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业的部分或全部管理控制权。投资者提供资金、技术和管理，同时获取被投资国的市场、人才和资源。对被投资国来讲，直接投资不构成它的对外债务。 (2)证券投资包括国际债券市场上购买中长期债券和国际股票市场购买外国公司股票。其特点有：证券投资涉及的是金融资本的国际转移；证券投资的目的是获取股息、红利，对企业没有直接控制权；证券投资必须有健全的国际证券市场；证券投资涉及到债权债务关系。 (3)证券投资与直接投资的区别在于：投资者购买企业证券(如股票)的目的并不在于获得企业的实际控
24、制权和管理权，而是为了获取证券的红利或利息，以及资本利得。而直接投资者则持有足够多的股权来控制、经营管理投资对象的企业，投资的目的在于获取该企业的资源或经营利润收益等。)解析：25.国际资本流动的根本原因是什么?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)国际资本流动的根本原因是寻求利润的最大化。如果与国外相比，一国的资本供给大于需求，则该国作为资本报酬的利率就会低于国外利率，此时资本就会流出本国。反之，一国资本供不应求，则该国的利率上升，此时资本就会流入本国。 (2)证券投资国际分散化，控制投资风险。根据投资组合理论，当投资分散于多品种、多市场，则会得到较好的风险分散效应。)解析：26.
25、20世纪 70年代以来，越来越多的发展中国家走上了利用外部资金发展国民经济的道路，外部资金的注入促进了许多发展中国家的经济腾飞。对发展中国家来说，外资的引进首先是弥补了国内资本的不足，但更为重要的是由于“溢出效应”，它的载体跨国公司为东道国带来了更好的制度、技术和管理，从而促进了经济的增长。 但是，也有人认为，国外资本挤出了国内资本，控制了本国市场，抑制了本国企业和产业的成长，则无疑会对我国的贸易项目和投资收益项目带来直接的负面影响，进而威胁到中国国际收支的整体平衡。此外，对外资过度倚赖，还会导致经济风险积聚，拉丁美洲的债务危机便是最好的佐证。 请运用相关原理，综合分析国际资本流动对经济的影响
26、。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：第一方面：国际资本流动对资本输出国经济的影响 (1)国际资本流动对资本输出国经济的积极影响表现为：能够提高资本的边际效益。资本输出国大多是国内资本相对过剩的国家。在这些国家，由于资本的边际效益递减，新增投资的预期利润率较低，通过资本输出可以增加投资，为资本输出国带来更多的利润。有利于调节国际收支，使顺差减少，以减少通货膨胀的压力。促进商品出口。通过出口信贷、政府贷款等方式输出资本往往与进口国购买本国商品相联系，从而有助于扩大资本输出国的出口规模。有利于提高国际地位。一国资本输出意味着该国的经济实力较强，通过资本输出可以扩大其在国际经济、政治事务中的影
27、响，提高其国际地位。可以绕过关税壁垒占领市场。一国对外直接投资，可以绕过贸易伙伴国的保护壁垒，保护和拓展本国商品的出口市场，同时还可以减轻与贸易伙伴国的贸易摩擦。 (2)国际资本流动对资本输出国经济的消极影响表现为：面临较大的投资风险。增加潜在的国际竞争对手。在国际资本流动中，伴随着资本输出国的资本输出，其先进技术和现代管理方法也会被带进资本输入国，这会促进资本输入国民族经济的发展和产品竞争能力的提高，从而使资本输出国增加潜在竞争对手。会对本国经济发展造成压力。在货币资本总额一定的条件下，过多的资本输出还可能导致国内投资偏低、就业困难、税收减少，从而影响本国经济发展。 第二方面：国际资本流动对
28、资本输入国经济的影响 (1)国际资本流动对资本输入国经济的积极影响表现为：可以缓解或弥补资本输入国的“储蓄缺口”，促进当地资本形成，使其发挥出促进经济增长的潜能，提高投资能力，从而提高资本输入国的经济增长率。可以弥补资本输入国的“外汇缺口”，增加进口能力，解决输入国急需进口的技术设备和原材料的需要，从而促进经济发展。可以引进先进技术，促进产业结构的调整和升级。资本输出国为了获取新技术所能带来的利润，或迎合输入国对外来资本中技术的偏好，往往以技术转让、技术入股等方式向输入国提供比较先进的技术，从而改善了资本输入国的技术装备。此外，直接投资也可以输入管理水平和技术水平，推动资本输入国产业结构调整和
29、升级。增加财政收入，创造就业机会。大量外商投资企业的建立和投产开业，为资本输入国增加了财政收入来源。资本输入为输入国带来资金、技术设备和其他生产要素，从而开辟了新的就业领域，创造了大量的就业机会。可以改善国际收支。输入资本，建立外向型企业，利用外资带来的先进技术，增强出口商品的国际竞争能力，增加外汇收入；利用外商的销售网络，也可以扩大出口，从而起到改善国际收支的作用。 (2)国际资本流动对资本输入国经济的消极影响表现为：资本流动往往引起利率和汇率波动，甚至影响一国的货币政策的推行。对外国资本产生依附性。当大量外资渗透到国民经济的重要部门，可能使资本输入国的经济被外国资本所控制。冲击民族工业，挤
30、占国内市场。可能引发债务危机。输入国若过多地借入国际贷款或发行国际债券，又使用不当，不能取得预期效益，甚至没有效益，将陷入债务危机。可能引发金融动荡。过分依赖外资、对外资缺乏有效管理，会导致利率、汇率水平的频繁变化。在资本空前膨胀的形势下，资本流动尤其是投机性资本的流动已成为国际市场动荡不安、诱发金融危机的主要因素。)解析：27.简述货币危机对经济的影响。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)对货币危机发生国的影响 货币危机对发生国经济和金融产生巨大的影响，扰乱其正常的经济秩序。 货币危机发生后经济条件会发生变化。 货币危机发生使得本币大量贬值，导致以本币衡量的国际债务大量增加。 在危机结束后，货币危机发生国通常都会采取紧缩性的货币财政政策加以补救，如果货币危机并不是来自于扩张性经济政策的话，紧缩的政策将会给经济带来巨大的打击。 当然，货币危机暴露了一国经济的根本缺陷，使之有可能得到根治。同时，货币危机还纠正了货币高估，有利于国际收支的改善。 (2)对国际金融体系的影响 一国爆发货币危机，很容易通过货币危机的国际传导机制，传播至其他国家，并影响其他国家的经济和金融的活动，普遍给国际金融体系带来巨大冲击，影响其国际金融体系的有效运行。)解析：
