1、金融学硕士联考-试卷 4及答案解析(总分：78.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.LIBOR是指( )。（分数：2.00）A.固定收益债券B.本币相对于其他国家货币的价值C.银行资产对利率的敏感性D.伦敦同业拆借利率2.假设利率变动对货币需求的影响极大，则这一现象可支持下列哪一陈述( )。（分数：2.00）A.财政政策对增加产出无效B.财政政策对增加产出比货币政策有效C.货币政策相对有效D.以上都不对3.是否行使期权合约所赋予的权利，是( )的选择。（分数：2.00）A.多头方B.空头方C.交易所D.以上都不是4.在固定利率下，如果资金完全流动，则
2、( )。（分数：2.00）A.货币政策有效，财政政策无效B.货币政策和财政政策均无效C.货币政策无效，财政政策有效D.货币政策和财政政策均有效5.假定中国对美国商品的需求以人民币价格计，弹性小于 1，如果人民币升值会引起( )。（分数：2.00）A.不改变支付美国商品的人民币数量，但减少了商品进口B.不改变支付美国商品的人民币数量，但增加了商品进口C.中国国民为美国商品支付更少的人民币D.中国国民为美国商品支付更多的人民币6.如果厂商在生产过程中减少了其中一种生产要素的使用量，这种要素的边际产量上升，这时候，生产函数表现出( )。（分数：2.00）A.收益保持不变B.收益递减C.成本递减D.收
3、益递增7.根据资产负债联合管理方法，当预测利率处于上升阶段时，( )。（分数：2.00）A.资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口B.资金管理人员应为商业银行构造一个资金负缺口C.资金管理人员应为商业银行构造一个资金零缺口D.不能确定8.在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是( )。（分数：2.00）A.期货交易B.期权交易C.现货交易D.外汇交易9.以下关于金融市场的理解与解释中，正确的是( )。（分数：2.00）A.金融市场是金融工具交易的场所B.金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动C.金融市场是金融机构之间的交易活动D.金融市场是资金
4、供求双方的交易活动10.在以下情形下，总需求曲线右移会使均衡就业量上升的是( )。（分数：2.00）A.极端的凯恩斯情形B.凯恩斯主义的一般情形C.古典情形D.以上选项均正确11.假定某公司去年每股付息 0.19元，以后每季度按 11%增长，资金期望回报率为 14%，该股票市价为每股 6元，则可知( )。（分数：2.00）A.该股票被低估B.该股票被高估C.该股票市价准确反映了其价值D.由已知条件无法判断12.国际收支平衡表中，记入贷方的是( )。（分数：2.00）A.对外资产的净增加B.对外负债的净增加C.官方储备的增加D.出口贸易的增加13.长期生产函数 Q=f(K，L)=KL-0.5L
5、2 -0.32K 2 ，则该生产函数属于( )。（分数：2.00）A.规模报酬递增B.规模报酬不变C.规模报酬递减D.以上说法均不正确14.以下关于欧洲债券的特点阐述正确的是( )。（分数：2.00）A.欧洲债券是债券市场所在国以外的国家的借款人发行的债券B.欧洲债券的债券市场所在国一般为欧洲国家C.欧洲债券的发行一般由国际辛迪加组织承销D.“猛犬”债券属于欧洲债券15.欧洲货币体系的核心是 ( )（分数：2.00）A.欧洲货币单位B.欧洲中心汇率制C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行16.提出以低程度的产品多样为确定最适度通货区标准的是 ( )（分数：2.00）A.彼得凯南B.罗伯特蒙代尔C.罗
6、纳得麦金农D.詹姆斯伊格拉姆17.以下资本结构理论中，认为公司的最佳资金战略是尽量增加公司的财务杠杆的是( )。（分数：2.00）A.净利理论B.营业净利理论C.无公司税的 MM理论D.有公司税的 MM理论18.在股利贴现模型中，下列哪个并没有被包括在贴现率中?( )（分数：2.00）A.实际风险利率B.股票的风险溢价C.资产回报率D.预期通货膨胀率19.以下哪个模型是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展?( )。（分数：2.00）A.托宾模型B.鲍莫尔模型C.惠伦模D.卢卡斯模型20.食用油的市场均衡价格为 8元/公斤，为确保人民生活的稳定，政府规定市场销售价格不能高于 6元/公斤，这种政策属于
7、 ( )（分数：2.00）A.最低限价，将导致食用油供大于求B.最高限价，将导致食用油供大于求C.最低限价，将导致食用油供不应求D.最高限价，将导致食用油供不应求21.以下选项不属于货币当局投放基础货币的主要渠道的是( )。（分数：2.00）A.直接发行通货B.变动黄金、外汇储备C.变动本币汇率D.公开市场业务22.半公共产品主要根据( )标准区分的。（分数：2.00）A.竞争性和排他性的程度B.公共产品的利用程度C.公共产品的出资比例D.公共产品的用途23.比较存在所得税时政府购买对 GDP的作用与没有所得税时政府购买对 GDP的作用，前者的作用 ( )（分数：2.00）A.较大B.较小C.
8、取决于边际消费倾向D.不能确定24.根据古典总供给曲线理论( )。（分数：2.00）A.“货币幻觉”在短期内不成立，在长期内成立B.“货币幻觉”在短期内成立，在长期内不成立C.“货币幻觉”在短期和长期均成立D.“货币幻觉”在短期和长期均不成立25.以下情形中，总需求曲线较陡峭的是 ( )（分数：2.00）A.私人部门支出对利率更敏感B.私人部门支出对利率不敏感C.支出乘数较大D.货币需求对利率更敏感26.以下关于投资基金的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.投资基金为负债经营B.投资基金的收益不能事前确定C.投资基金一般具有固定的发行规模D.投资基金实际上也是一种投资工具，主要是为了获
9、取投资收益而设立的27.假定经济尚未实现充分就业，总供给曲线有正斜率，那么，减税会使( )。（分数：2.00）A.价格水平上升，实际产出增加B.价格水平上升，实际产出不变C.价格水平下降，实际产出也下降28.下列( )属于商业银行的表外业务。（分数：2.00）A.吸收存款B.贷款承诺C.交纳准备金D.发行股票29.LAC曲线( )。（分数：2.00）A.因为存在分摊成本，可能向下倾斜B.因为管理的问题，最终可能上升C.呈现规模收益递增D.都有可能30.如果价格和工资都是灵活调整的，经济主体具有理性预期，则下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.财政政策有效，货币政策无效B.货币政策有效，
10、财政政策无效C.财政和货币政策都无效D.财政和货币政策都有效二、计算与分析题(总题数：6，分数：12.00)31.已知两公司都希望筹措 3年期 5 000万美元的资金，其中 A公司计划筹措浮动利率美元资金，而 B公司计划筹措固定利率美元资金。两公司的 6个月筹资利率如下表所示： （分数：2.00）_32.假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费 C=100+0.8Y，投资 I=150-6r，货币供给 M=150，货币需求 L=0.2Y-4r(单位都是亿元)。 (1)求 IS曲线和 LM曲线； (2)求商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。 (3)若上述两部门为三部门经济，其中税收 T=0
11、.25Y，政府支出 G=100，货币需求 L=0.2Y-4r，实际货币供给为 150亿元，求 IS曲线和 LM曲线以及均衡时的利率和收入。（分数：2.00）_33.假设在某寡头行业中，如果一家寡头厂商提高价格，则其他寡头厂商一般会保持其价格不变；但如果该寡头厂商降低价格，则其他寡头厂商会选择采取相同的降价措施。试分析在上述假设的前提下寡头厂商的需求曲线和边际收益曲线的基本特征。（分数：2.00）_34.试分析当前国际货币制度的主要内容及其运行特征。（分数：2.00）_35.请对积极的和消极的投资管理加以比较分析。（分数：2.00）_36.某客户于 2004年 11月 1日将 10万元存入商业银
12、行，选择 2年期的整存整取定期存款。2005 年 11月1日由于急于购买住房需要资金，鉴于定期存款未到期支取将视同活期存款计算利息，导致损失一部分利息收入，因此，该客户决定不将存款取出，而是先向商业银行申请 1年期贷款，贷款按季计息，然后待存款到期时归还。假设 2004年 11月份 2年期定期存款利率为 2.70%，2005 年 11月活期存款利率为0.72%，2005 年 11月份 1年期贷款利率为 5.58%。问题：在不考虑其他情况的条件下，上述决定是否合理?通过计算试阐述你的理由。（分数：2.00）_三、分析与论述题(总题数：3，分数：6.00)37.近段时间来，人民币汇率持续走高，人民
13、币对美元的中间价一再突破，破 8、破 7后，人民币升值已不再是传说，2008 年 5月 30日，人民币兑美元的汇价已达到 6.9402。 (1)试述人民币汇率形成机制。 (2)分析人民币升值对我国经济和其他国家经济可能造成的影响。（分数：2.00）_38.比较不同经济学派对通货膨胀原因的解释。 （分数：2.00）_39.试论中国金融业实行分业管理与参与国际金融业竞争的关系。（分数：2.00）_金融学硕士联考-试卷 4答案解析(总分：78.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.LIBOR是指( )。（分数：2.00）A.固定收益债券B.本币相对于其他国家
14、货币的价值C.银行资产对利率的敏感性D.伦敦同业拆借利率 解析：2.假设利率变动对货币需求的影响极大，则这一现象可支持下列哪一陈述( )。（分数：2.00）A.财政政策对增加产出无效B.财政政策对增加产出比货币政策有效C.货币政策相对有效 D.以上都不对解析：3.是否行使期权合约所赋予的权利，是( )的选择。（分数：2.00）A.多头方 B.空头方C.交易所D.以上都不是解析：4.在固定利率下，如果资金完全流动，则( )。（分数：2.00）A.货币政策有效，财政政策无效B.货币政策和财政政策均无效C.货币政策无效，财政政策有效 D.货币政策和财政政策均有效解析：5.假定中国对美国商品的需求以人
15、民币价格计，弹性小于 1，如果人民币升值会引起( )。（分数：2.00）A.不改变支付美国商品的人民币数量，但减少了商品进口B.不改变支付美国商品的人民币数量，但增加了商品进口C.中国国民为美国商品支付更少的人民币 D.中国国民为美国商品支付更多的人民币解析：6.如果厂商在生产过程中减少了其中一种生产要素的使用量，这种要素的边际产量上升，这时候，生产函数表现出( )。（分数：2.00）A.收益保持不变B.收益递减 C.成本递减D.收益递增解析：7.根据资产负债联合管理方法，当预测利率处于上升阶段时，( )。（分数：2.00）A.资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口 B.资金管理人员应为商
16、业银行构造一个资金负缺口C.资金管理人员应为商业银行构造一个资金零缺口D.不能确定解析：解析：20 世纪 70年代以后，商业银行资金管理的方法转向资产负债联合管理，这种方法的基本思想是在融资计划期和决策中，策略性地利用对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不考虑这些项目在负债方还是在资产方。现代银行资金管理理论认为，净利息差额是一个多元函数，它受资金额、利率和两者混合的影响，但其中利率是关键，它对银行净利息差额的影响最大。惟有主动操作对利率变动敏感率资金，才能控制银行净利息差额。西方商业银行创造了很多控制和操作利率敏感资金的方法，其中最主要的是“资金缺口管理方法”。所谓资金
17、缺口管理是指银行资金结构中，可变利率资产与可变利率负债之间的差额。它有三种可能的情况：零缺口，即可变利率资产等于可变利率负债；负缺口，即可变利率资产小于可变利率负债；正缺口，即可变利率资产大于可变利率负债。资金缺口管理方法认为，商业银行应根据对市场利率的预测，适时地对两者比例进行调节，以保持银行的盈利，同时降低风险。当预测利率将处于上升阶段时，资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口，这样，大部分资产将按较高利率重新定价，而只有较小部分资金来源按高成本定价。当预期利率将处于下降阶段时，资金管理者应为商业银行构造负缺口，使更多的资产维持在较高的固定利率水平上，而资金来源中却有更多的部分利用了利
18、率不断下降的好处。综上所述，本题的正确选项为 A。8.在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是( )。（分数：2.00）A.期货交易B.期权交易 C.现货交易D.外汇交易解析：9.以下关于金融市场的理解与解释中，正确的是( )。（分数：2.00）A.金融市场是金融工具交易的场所B.金融市场是货币资金及其他金融工具的交易活动C.金融市场是金融机构之间的交易活动D.金融市场是资金供求双方的交易活动 解析：10.在以下情形下，总需求曲线右移会使均衡就业量上升的是( )。（分数：2.00）A.极端的凯恩斯情形 B.凯恩斯主义的一般情形C.古典情形D.以上选项均
19、正确解析：解析：表 2-1概括了选项中三种情形下总需求曲线右移对均衡价格总水平、总产量和就业量的影响。11.假定某公司去年每股付息 0.19元，以后每季度按 11%增长，资金期望回报率为 14%，该股票市价为每股 6元，则可知( )。（分数：2.00）A.该股票被低估 B.该股票被高估C.该股票市价准确反映了其价值D.由已知条件无法判断解析：解析：不变增长模型的基本表达式为：12.国际收支平衡表中，记入贷方的是( )。（分数：2.00）A.对外资产的净增加B.对外负债的净增加C.官方储备的增加D.出口贸易的增加 解析：13.长期生产函数 Q=f(K，L)=KL-0.5L 2 -0.32K 2
20、，则该生产函数属于( )。（分数：2.00）A.规模报酬递增 B.规模报酬不变C.规模报酬递减D.以上说法均不正确解析：解析：K，L 同比例增加倍，则 Qf(AK，AL)= 2 KL-0.5 2 L 2 -0.32 2 K 2 2 /(K，1)，1 时， 2 1，所以该生产函数属于规模报酬递增。14.以下关于欧洲债券的特点阐述正确的是( )。（分数：2.00）A.欧洲债券是债券市场所在国以外的国家的借款人发行的债券B.欧洲债券的债券市场所在国一般为欧洲国家C.欧洲债券的发行一般由国际辛迪加组织承销 D.“猛犬”债券属于欧洲债券解析：解析：欧洲债券是境外货币债券，它是指在货币发行国以外的国家的金
21、融市场内，以该国货币为面值发行的债券。例如，在欧洲金融市场上发行的美元债券被称为欧洲美元债券。 这里需要区别欧洲债券与外国债券，两者的主要区别在于发行债券的面值货币不同。欧洲债券的面值货币为发行市场所在国以外国家发行的货币，而外国债券则以发行市场所在国的货币为面值货币。 欧洲债券的概念强调的是债券面值货币为发行市场所在国以外国家发行的货币，欧洲债券发行人(借款人)既有债券市场所在国以外的国家的借款人，也有债券市场所在国国内的借款人。故 A选项错误。 随着欧洲债券市场的发展，欧洲债券中的“欧洲”一词早已超越了传统上其本身的含义，即“欧洲”并非指地理上的欧洲，而是指“境外”的意思。欧洲货币发端于欧
22、洲美元市场，20 世纪 50年代后期西欧各国先后恢复了货币的对外可兑换性。20 世纪 60年代中后期，欧洲货币市场的借贷活动超出了传统的美元范围，陆续出现了欧洲马克市场、欧洲英镑市场和欧洲瑞士法郎市场等，债券市场所在国不仅局限于欧洲国家，在美国和一些亚洲国家的金融市场也开始经营欧洲债券业务，即在本国货币市场经营境外国家货币的借贷业务。因此，虽然“欧洲债券”继续沿用传统的名称，但其实际含义已经不再局限于“欧洲”本身的地理概念。故 B选项错误。 由于欧洲债券的发行金额一般较大，所以要经过辛迪加银行集团的承销包购。辛迪加的成员可能有商业银行、信托公司等非银行金融机构，以及证券经纪人、自营商等证券投资
23、机构。欧洲债券发行后，这些成员机构负责承销全部或部分债券，然后自行安排在二级市场转售或调往其国内金融市场出售。故 C选项正确。 “猛犬”债券是指英国金融市场上发行的外国债券，其面值货币为发行市场所在国本国的货币，即英镑，因此“猛犬”债券不属于欧洲债券的范畴。故 D选项错误。15.欧洲货币体系的核心是 ( )（分数：2.00）A.欧洲货币单位 B.欧洲中心汇率制C.欧洲货币基金D.欧洲中央银行解析：16.提出以低程度的产品多样为确定最适度通货区标准的是 ( )（分数：2.00）A.彼得凯南 B.罗伯特蒙代尔C.罗纳得麦金农D.詹姆斯伊格拉姆解析：17.以下资本结构理论中，认为公司的最佳资金战略是
24、尽量增加公司的财务杠杆的是( )。（分数：2.00）A.净利理论B.营业净利理论C.无公司税的 MM理论D.有公司税的 MM理论 解析：解析：有公司税的 MM理论认为，税收的存在是资本市场不完善的重要表现，而资本市场不完善时，资本结构的改变就会影响公司的价值，有杠杆的公司的价值会超过无杠杆的公司的价值(即负债公司的价值会超过无负债公司的价值)，负债越多，这个差异就会越大，当负债达到 100%时，公司价值最大。公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆。18.在股利贴现模型中，下列哪个并没有被包括在贴现率中?( )（分数：2.00）A.实际风险利率B.股票的风险溢价C.资产回报率 D.预期通货
25、膨胀率解析：解析：A、B 和 D在红利的贴现模型中是被包括进贴现中的。19.以下哪个模型是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展?( )。（分数：2.00）A.托宾模型B.鲍莫尔模型C.惠伦模 D.卢卡斯模型解析：20.食用油的市场均衡价格为 8元/公斤，为确保人民生活的稳定，政府规定市场销售价格不能高于 6元/公斤，这种政策属于 ( )（分数：2.00）A.最低限价，将导致食用油供大于求B.最高限价，将导致食用油供大于求C.最低限价，将导致食用油供不应求D.最高限价，将导致食用油供不应求 解析：21.以下选项不属于货币当局投放基础货币的主要渠道的是( )。（分数：2.00）A.直接发行通货B.变动
26、黄金、外汇储备C.变动本币汇率 D.公开市场业务解析：解析：在现代经济中，每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放。货币当局投放基础货币的渠道主要有以下三条：直接发行通货；变动黄金、外汇储备；实行货币政策(其中以公开市场业务最为重要)。因此，变动本币汇率不属于货币当局投放基础货币的主要渠道。22.半公共产品主要根据( )标准区分的。（分数：2.00）A.竞争性和排他性的程度 B.公共产品的利用程度C.公共产品的出资比例D.公共产品的用途解析：23.比较存在所得税时政府购买对 GDP的作用与没有所得税时政府购买对 GDP的作用，前者的作用 ( )（分数：2.00）A.较大B.较小 C.取决于边际
27、消费倾向D.不能确定解析：24.根据古典总供给曲线理论( )。（分数：2.00）A.“货币幻觉”在短期内不成立，在长期内成立B.“货币幻觉”在短期内成立，在长期内不成立 C.“货币幻觉”在短期和长期均成立D.“货币幻觉”在短期和长期均不成立解析：解析： 古典总供给曲线之所以又称为“长期总供给曲线”，是因为在短期内工人会把伴随物价上升的名义工资的提高误以为是实际工资的提高，这就是经济学理论中的“货币幻觉”，从而会有更多的就业和更大的产量。而名义工资之所以会增加，又是因为价格上升一起的边际收益产品的增加。这样，价格上升使就业量会增加，产量也会增加。但是，在长期内，工人会按实际工资而不会按名义工资来
28、供给劳动，工人们消除了“货币幻觉”，劳动供给可被假定为实际工资的函数。此外，也只有长期内，货币工资才会对劳动供求关系变动作出应有的调整，而在短期内，货币工资难以随劳动供求关系而变动。 综上所述，本题的正确选项为 B。25.以下情形中，总需求曲线较陡峭的是 ( )（分数：2.00）A.私人部门支出对利率更敏感B.私人部门支出对利率不敏感 C.支出乘数较大D.货币需求对利率更敏感解析：26.以下关于投资基金的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.投资基金为负债经营B.投资基金的收益不能事前确定C.投资基金一般具有固定的发行规模 D.投资基金实际上也是一种投资工具，主要是为了获取投资收益而设立
29、的解析：解析：按变现方式划分，投资基金可以分为开放式基金和封闭式基金。对于开放式基金来说，投资基金的买卖对投资者完全开放，基金发行在外的股份或收益凭证总数不加固定，基金规模根据市场需求随时变化。因此，选项 C的阐述是不正确的。27.假定经济尚未实现充分就业，总供给曲线有正斜率，那么，减税会使( )。（分数：2.00）A.价格水平上升，实际产出增加 B.价格水平上升，实际产出不变C.价格水平下降，实际产出也下降解析：解析：总需求总供给模型(ADAS 模型)将总需求与总供给结合在一起放在一个坐标图上，用以解释国民收入和价格水平的决定，考察价格变化的原因以及社会经济如何实现总需求与总供给的均衡。总供
30、给总需求模型如下图： 28.下列( )属于商业银行的表外业务。（分数：2.00）A.吸收存款B.贷款承诺 C.交纳准备金D.发行股票解析：29.LAC曲线( )。（分数：2.00）A.因为存在分摊成本，可能向下倾斜B.因为管理的问题，最终可能上升C.呈现规模收益递增D.都有可能 解析：30.如果价格和工资都是灵活调整的，经济主体具有理性预期，则下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.财政政策有效，货币政策无效B.货币政策有效，财政政策无效C.财政和货币政策都无效 D.财政和货币政策都有效解析：二、计算与分析题(总题数：6，分数：12.00)31.已知两公司都希望筹措 3年期 5 000万
31、美元的资金，其中 A公司计划筹措浮动利率美元资金，而 B公司计划筹措固定利率美元资金。两公司的 6个月筹资利率如下表所示： （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：从两公司的筹资成本表可以看出，A 公司无论筹措固定利率资金，还是筹措浮动利率资金均可以获得比 B公司低的贷款利率。进而可以求得 A、B 两公司的筹资利率差，如表 2-3所示。)解析：32.假设一个只有家庭和企业的两部门经济中，消费 C=100+0.8Y，投资 I=150-6r，货币供给 M=150，货币需求 L=0.2Y-4r(单位都是亿元)。 (1)求 IS曲线和 LM曲线； (2)求商品市场和货币市场同时均衡时的利率和收入。
32、(3)若上述两部门为三部门经济，其中税收 T=0.25Y，政府支出 G=100，货币需求 L=0.2Y-4r，实际货币供给为 150亿元，求 IS曲线和 LM曲线以及均衡时的利率和收入。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：由两部门经济的均衡条件：S=Y-C=Y-(100+0.8Y)=-100+0.2Y=I=150-6r，解得r=(-0.1Y+125)/3，即为所求的 IS曲线方程。 由货币市场的均衡有：货币供给 M=150=货币需求 L=0.2Y-4r， 解之有：r=0.05Y-37.5，即为所求的 LM曲线方程。 )解析：33.假设在某寡头行业中，如果一家寡头厂商提高价格，则其他寡头厂
33、商一般会保持其价格不变；但如果该寡头厂商降低价格，则其他寡头厂商会选择采取相同的降价措施。试分析在上述假设的前提下寡头厂商的需求曲线和边际收益曲线的基本特征。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：在题目所给假设条件下可以推导出寡头厂商的拐折的需求曲线，现用图 9-3来加以说明。图中有某寡头厂商的一条 d需求曲线和 D需求曲线。d 需求曲线表示该寡头厂商变动价格而其他寡头厂商保持价格不变时该寡头垄断厂商的需求状况，D 需求曲线表示该行业内所有寡头厂商都以相同的方式改变价格时该厂商的需求状况。假定开始时的市场价格为 d需求曲线和 D需求曲线的交点 B所决定的P 0 ，该寡头厂商由 B点出发，提
34、价所面临的需求曲线是 d需求曲线上的 dB段(即图 9-3中 d需求曲线的实线部分)，降价所面临的需求曲线是 D需求曲线上的 BD段(即图 9-3中 D需求曲线的实线部分)，于是，这两段共同构成的该寡头厂商的需求曲线为 dBD。显然，这是一条拐折的需求曲线，折点是 B点。这条拐折的需求曲线表示该寡头厂商从 B点出发，在各个价格水平上所面临的市场需求量。 由拐折的需求曲线可以得到间断的边际收益曲线。图中与需求曲线 dB段所对应的边际收益曲线为 MR d ，与需求曲线 BD段所对应的边际收益曲线为 MR D ，两者结合在一起，便构成了寡头厂商的间断的边际收益曲线，其间断部分为垂直虚线 FG。)解析
35、：34.试分析当前国际货币制度的主要内容及其运行特征。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：布雷顿森林体系崩溃后，于 1976年 1月达成的牙买加协议主要内容如下： (1)浮动汇率合法化。 (2)黄金非货币化。 (3)提高 SDRs的国际储备地位。 (4)扩大对发展中国家的资金融通。 (5)增加会员国的基金份额。 当前国际货币体系的运行具有以下基本特征： (1)多元化的国际储备体系。 (2)多种形式的货币制度。 (3)多样化的国际收支调节方式。)解析：35.请对积极的和消极的投资管理加以比较分析。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：消极的投资管理一般持有证券的时间较长，变动较小且不频
36、繁。消极的投资管理者把证券市场作为相对有效的市场来看待。说的具体一点，他们的决策目标与市场所公认和接受的风险和预期回报的测算保持一致。他们持有的证券组合要么就是市场组合的替代组合被称为指数基金，要么是适合于那些与普通投资者具有不同偏好和要求的特殊客户的特别组合。无论在哪种情况下，消极的投资管理经理都不会进行超出他所设定的业绩基准的尝试。如果是属于消极的投资管理，那么，只有当客户的偏好发生了变化，或者无风险利率发生了改变，要不就是对基准业绩组合的风险和回报的市场趋同预测发生改变的时候，总体投资组合才会发生改变。投资经理只要连续不断地监测后边两个变量，同时就第一个变量与客户保持联系。此外，不再需要
37、其他的活动。积极的投资管理经理则认为，随时可能出现定价不当的证券或证券板块。他们不认为证券市场是有效的，并不将它当作有效市场看待，他们利用的是与市场趋同相反的市场背离预测，也就是说，他们对风险和回报的预测与市场公认的预测不同。某些投资经理可能对某一证券持有“牛市”估计，另一些经理则持有“熊市”的估计。前者会持有“超过正常比例”的该种证券，后者则会持有“低于正常比例”的这种证券。)解析：36.某客户于 2004年 11月 1日将 10万元存入商业银行，选择 2年期的整存整取定期存款。2005 年 11月1日由于急于购买住房需要资金，鉴于定期存款未到期支取将视同活期存款计算利息，导致损失一部分利息
38、收入，因此，该客户决定不将存款取出，而是先向商业银行申请 1年期贷款，贷款按季计息，然后待存款到期时归还。假设 2004年 11月份 2年期定期存款利率为 2.70%，2005 年 11月活期存款利率为0.72%，2005 年 11月份 1年期贷款利率为 5.58%。问题：在不考虑其他情况的条件下，上述决定是否合理?通过计算试阐述你的理由。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：我国目前的存款利息均按单利率计算，所以 2年期定期存款的到期利息为： 10万2.7%2=5400 元 若为购买住房，将定期存款提前一年提出，则按我国目前的规定，此前的利息将按活期存款的利率计算。因此，10 万元存款此
39、前一年的利息收入为： 10 万0.72%=720 元 可见，该客户因购买住房而提前支取存款所损失的利息收入为： 5400-720=4680 元 但这个结果尚未考虑到 720元的利息收入在下一年度的再投资收益。因此，4680 元是提前提取存款所损失利息的上限。若该客户不提前支取存款，而是借入 1年期的贷款，则需支付借款利息。根据题意，每季度需要计算一次利息，但到期支付，这就意味着该客户需要按照复利率方式计算借款的利息数量。因此，该客户到期需要支付的借款利息数量为： )解析：三、分析与论述题(总题数：3，分数：6.00)37.近段时间来，人民币汇率持续走高，人民币对美元的中间价一再突破，破 8、破
40、 7后，人民币升值已不再是传说，2008 年 5月 30日，人民币兑美元的汇价已达到 6.9402。 (1)试述人民币汇率形成机制。 (2)分析人民币升值对我国经济和其他国家经济可能造成的影响。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)我国目前实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这一汇率形成机制的内容是，人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一篮子货币。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在
41、合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子货币表明外币之间的汇率变化会影响到人民币汇率，但参考一篮子不等于钉住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。 我国人民币汇率改革的总体目标是，建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。人民币汇率改革必须坚持主动性、可控性和渐进性的原则。 (2)人民币升值的影响。 人民币升值对我国经济的影响 人民币升值的好处有： 有利于偿还外债，人民币升值意味着人民币相对于其他币种更加值钱，外债一般以外国货币作为计算单位(如美元)，人民币升值可以使我国用更少的人民币偿还债务。 抑制通货膨
42、胀，在固定汇率制下，由于升值压力导致外汇储备增加，从而导致货币供应量增加，而这会带来较大的通货膨胀压力。人民币升值有利于减轻货币供应量不断增加的压力，从而抑制通货膨胀。 有利于对外投资，人民币升值意味着可以有更多的资金可以投资海外，这对我国投资一些战略性的领域(如能源)具有重要意义。 有利于人民币区域化、国际化，人民币升值可以增加国外对人民币的信心，有利于人民币朝向区域货币和国际货币方向迈进。 人民币升值的弊端是： 将对我国外贸出口增长产生严重负面影响。人民币升值将提高我国出口商品的外币价格，直接削弱我国出口产品的价格竞争优势，影响我国对美国、日本、欧洲等三大经济体的出口增速，加大我国开拓世界
43、市场的难度，不利于我国经济的稳定增长。 不利于吸引外资和加工贸易产业升级。人民币升值将减弱我国引进外资的力度，减缓外商对华直接投资的增长；影响外资利润汇出，提高利润的外汇收益，加大资本外流规模，对国际收支平衡产生压力。这些都将影响外资投资及利润再投资的规模与产业本地化进程，不利于我国加工贸易的持续发展和产业升级。 不利于缓解就业压力。随着人民币升值对我国出口企业和外资企业的影响，最终会影响到我国国内的就业，冲击当前本已非常严峻的就业形势。人民币升值对其他国家的影响 从目前情况看，人民币升值主要是由美国和日本挑起，其目的是为了促进本国的出口和降低本国失业率，但由于我国贸易结构的特点，人民币升值对
44、美国和日本国内经济没有很大的影响，相反，对我国周边国家东南亚国家会带来不良影响。 人民币升值不利于亚洲和世界贸易经济的稳定增长。在美元贬值期间，亚洲各国货币保持了相对稳定，这种稳定有利于亚洲地区出口型经济的持续增长，人民币升值，打破了亚洲区货币的稳定，影响亚洲持续增长格局。而且人民币升值对出口的负面影响，最终会通过国际传递，影响国际贸易尤其是加工贸易的增长，不利于世界经济贸易的复苏。)解析：38.比较不同经济学派对通货膨胀原因的解释。 （分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)古典主义：当货币供给的增长率高于经济增长率时，将会发生通货膨胀，它是一种货币现象。充分就业是经济中的正常状态，随着时间的推移，总供给会随着技术进步，资本积累和劳动力供给的增加而增加。 (2)货币主义：认为通货膨胀是一种货币现象，货币主义认为，在短期，货币供给的增长既会引起价格水平上升，又会导致实际产出增加。但是在长期，货币供给的主要效果是价格水平的上升，即通货膨胀。在中央银行实施紧缩性货币政策时，应该遵循渐进主义的方针，采取逐渐降低货币供给量的方法。 (3)理性预期学派：认为通货膨胀是一种货币现象，被公众预期到的货币供给的增加只对价格
