1、金融学硕士联考-4 及答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.根据蒙代尔一弗莱明模型，以下条件下财政政策无效而货币政策有效的是( )。（分数：2.00）A.固定汇率制下资金不完全流动的情况B.浮动汇率制下资金不完全流动的情况C.固定汇率制下资金完全流动的情况D.浮动汇率制下资金完全流动的情况2.在其他条件不变的情况下，债券的流动性与债券的到期收益率和内在价值之间( )。（分数：2.00）A.与前者呈反方向变化的关系，与后者呈同方向变化的关系B.与前者呈同方向变化的关系，与后者呈反方向变化的关系C.均呈同方向变化的关系D.均呈反方向
2、变化的关系3.在以下类型的资本市场中，投资者不可能获得系统性的超额利润的是( )。（分数：2.00）A.弱势有效市场B.半强势有效市场C.强势有效市场D.以上选项均正确4.当某厂商以最小成本生产出既定产量时，那么他( )。（分数：2.00）A.总收益为零B.一定获得最大利润C.一定未获得最大利润D.无法确定是否获得最大利润5.根据消费者行为理论，边际替代率递减意味着( )。（分数：2.00）A.无差异曲线的斜率为正B.无差异曲线的斜率为负C.预算线斜率小于零D.无差异曲线凸向原点6.在完全竞争的条件下，如果厂商把产量调整到平均成本曲线最低点所对应的水平，则( )。（分数：2.00）A.他将获得
3、最大利润B.他没能获得最大利润C.他是否获得最大利润无法确定D.他一定亏损7.短期平均成本曲线呈 U形的原因与( )。（分数：2.00）A.规模报酬有关B.外部经济与不经济有关C.生产要素的边际报酬有关D.固定成本与可变成本所占的比重有关8.一个垄断厂商要取得最大利润，( )。（分数：2.00）A.可以自由定价B.可以在缺乏弹性的部分定价C.可以在富有弹性的部分定价D.必须使 MR=MC9.以下利率期限结构理论中，对于收益率曲线几乎总是向右上方倾斜这一经验事实无法作出理论解释的是( )。（分数：2.00）A.预期假说B.市场分割假说C.期限选择理论D.A、B、C 三个理论均可以对该经验事实作出
4、理论解释10.证券市场线描述的是( )。（分数：2.00）A.组合投资收益与风险之间的关系B.当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益与风险的关系C.单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系D.整个资本市场的全部证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系11.以下关于本币贬值效应的理论中，主要适用于小国模型的是( )。（分数：2.00）A.马歇尔勒纳条件： x+ m1B.哈伯格条件： x+ m1+mC.总弹性条件： x+ m1+m+m*D.以上理论均适用于小国模型12.以下叙述不符合资本资产定价模型基本假设的是( )。（分数：2.00）A.所有投资者都
5、是风险规避者B.资本市场存在交易成本C.资产单位可以无限可分D.投资者对资本市场的预期完全一致13.某贴现债券的面值为 100元，期限为 4年，该债券的预期收益率为 6%，则该贴现债券的内在价值为( )。（分数：2.00）A.124元B.126元C.68元D.79元14.券商执行指令时，必须按照限价或者低于限价买进证券，按照限价或高于限价卖出证券。这种证券交易委托方式属于( )。（分数：2.00）A.市价委托B.限价委托C.停止损失委托D.停止损失限价委托15.以下因素为使基础货币减少的是( )。（分数：2.00）A.中央银行在公开市场上买进有价证券B.中央银行收购黄金、外汇C.中央银行对商业
6、银行再贴现或再贷款D.政府增加持有的通货16.以下关于布雷顿森林体系的阐述正确的是( )。（分数：2.00）A.根据布雷顿森林体系的协定，各国货币直接与黄金挂钩B.美国政府承担保证各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换任何数量的黄金的义务C.在布雷顿森林体系下，美元的供给主要由美联储决定D.各国货币兑美元汇率自由浮动17.完全竞争企业在长期均衡状态下，在成本不变的行业中，产量的增加量( )。（分数：2.00）A.完全来自新企业B.完全来自原有企业C.部分来自新企业，部分来自原有企业D.要么完全来自新企业，要么完全来自原有企业18.某低档商品的价格下降，在其他情况不变时( )。（分数：2
7、.00）A.替代效应和收入效应相互加强导致该商品需求量增加B.替代效应和收入效应相互加强导致该商品需求量减少C.替代效应倾向于增加该商品的需求量，而收入效应倾向于减少其需求量D.替代效应倾向于减少该商品的需求量，而收入效应倾向于增加其需求量19.根据资产负债联合管理方法，当预测利率处于上升阶段时，( )。（分数：2.00）A.资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口B.资金管理人员应为商业银行构造一个资金负缺口C.资金管理人员应为商业银行构造一个资金零缺口D.不能确定20.已知 1年期的即期利率为 12%，2 年期的即期利率为 13%，3 年期的即期利率为 13.2%，4 年期的即期利率为
8、13.5%，则 2年到 4年的远期利率约等于( )。（分数：2.00）A.13.5%B.14%C.14.2%D.14.7%21.中央银行的公开市场操作发挥作用的机制是( )。（分数：2.00）A.改变市场预期利率水平B.改变商业银行系统的准备金总量C.改变商业银行的再贷款总量D.改变市场汇率水平22.根据利率期限结构理论中的偏好停留假说，陡峭上升的收益率曲线表明( )。（分数：2.00）A.市场预期短期利率将会上升B.市场预期短期利率将会下降C.市场预期长期利率将会上升D.市场预期长期利率将会下降23.原材料市场价格的降低会导致生产可能性边界曲线( )。（分数：2.00）A.向左平行移动B.向
9、右平行移动C.整体向内平移D.整体向外平移24.汇率目标区制与可调整钉住制的最主要的区别在于( )。（分数：2.00）A.与外国货币汇率的关系不同B.与金平价的关系不同C.货币当局所承担的义务不同D.中央银行在外汇市场的干预机制不同25.代用货币与信用货币的本质区别在于( )。（分数：2.00）A.发行机构不同B.是否有足额的贵金属储备保证C.是否具有无限法偿的能力D.货币本身是否具有价值26.在凯恩斯供给条件下，扩张性的财政政策将导致( )。（分数：2.00）A.国民收入增加B.利率降低C.价格水平降低D.国际收支赤字增加27.以下阐述不符合惠伦模型所得出的结论的是( )。（分数：2.00）
10、A.最佳预防性货币余额的变化与货币支出分布的方差 Q2，变现的手续费 b和持有货币的机会成本(利率 r)成立方根的关系B.当利率上升时，最适度现金余额将会上升C.最适度现金存货与交易量、手续费以及利率的变化成正比例的关系D.假定一种净支出的正态分布确定后，最佳预防性货币余额将随着收入和支出的平均额的立方根的变化而变化28.以下内容不属于远期外汇交易的主要作用的是( )。（分数：2.00）A.进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖B.中央银行维持固定汇率制，平抑本币汇率波动C.外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖D.投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易2
11、9.本币汇率上升对 IS曲线和 BP曲线的影响是( )。（分数：2.00）A.IS曲线和 BP曲线均左移B.IS曲线和 BP曲线均右移C.IS曲线左移，BP 曲线右移D.IS曲线右移，BP 曲线左移30.以下关于外国债券的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.外国债券是由外国借款人发行的B.外国债券的发行地在国内C.外国债券的标价货币为本国货币D.外国债券主要在离岸国际金融市场中进行交易二、计算分析题(总题数：8，分数：70.00)31.假设在完全竞争行业中有许多相同的厂商，代表性厂商 LAC曲线的最低点的值为 6美元，产量为 500单位；当工厂产量为 550单位的产品时，各厂商的 SA
12、C为 7美元；而且知道市场需求函数与供给函数分别为：Q d=80 000-5 000P，Q s=35 000+2 500P。(1)求市场均衡价格，并判断该行业是长期还是在短期处于均衡，为什么?(2)在长期均衡时，该行业有多少家厂商?(3)如果市场需求函数发生变动，变为 （分数：9.00）_32.某债券面值为 1 000元，期限 6年，票面利率为 2.7%。若该债券以 950元的价格发行，投资者认购后持有至期满，求债券的到期收益率。(实用式计算，计算结果保留小数点后两位有效数字。)（分数：9.00）_33.某商人为了规避利率风险，与汇丰银行(HSBC)签订了一份金额为 300 000美元的远期利
13、率协议(FRA)，该协议是根据远期利率标准化文件(FRABBA)签订的，规定合同利率为 9%，结算日为自交易日起的第 1年末，合同期为 720天，并规定远期利率协议的参照利率为伦敦银行同业拆借利率。已知结算日当天的伦敦银行同业拆借利率为 10%，1 年期的即期利率为 8%，2 年期的即期利率为 9.5%，求该份远期利率协议的结算金总额和 1年到 2年的远期利率。（分数：9.00）_34.试分析“垄断行为会对整个社会造成净损失”这一结论的理论依据。（分数：9.00）_35.简要分析在古典情形、极端凯恩斯情形和凯恩斯主义一般情形这三种情况下，宏观经济政策对均衡就业量的影响。（分数：9.00）_36
14、.简要分析中央银行对财政进行公开市场交易的行为，对基础货币产生影响的具体过程和结果。（分数：9.00）_37.假设证券市场中所有投资者都是风险中性的，某不支付红利的股票当前的市场价格是 30元，根据当前投资者的普遍预期，半年后，该股票的价格要么是 35元，要么是 22元。假设现在的无风险年利率为14%，请根据风险中性定价原理，计算半年期协议价格为 32元的该股票的欧式看涨期权的价值(计算结果保留小数点后一位有效数字)。（分数：8.00）_38.请根据分离定理，推导“在均衡状态下，每种证券在均衡点处投资组合都有一个非零的比例”这一结论。（分数：8.00）_三、论述题(总题数：1，分数：20.00
15、)39.试对汇率决定理论中货币论的主要理论模型分别加以论述。（分数：20.00）_金融学硕士联考-4 答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.根据蒙代尔一弗莱明模型，以下条件下财政政策无效而货币政策有效的是( )。（分数：2.00）A.固定汇率制下资金不完全流动的情况B.浮动汇率制下资金不完全流动的情况C.固定汇率制下资金完全流动的情况D.浮动汇率制下资金完全流动的情况 解析：分析为了便于记忆，我们将不同条件下的财政政策和货币政策对国民收入的影响列成表，见表 1-1。*因此，本题的正确选项为 D。2.在其他条件不变的情况下，债券的
16、流动性与债券的到期收益率和内在价值之间( )。（分数：2.00）A.与前者呈反方向变化的关系，与后者呈同方向变化的关系 B.与前者呈同方向变化的关系，与后者呈反方向变化的关系C.均呈同方向变化的关系D.均呈反方向变化的关系解析：分析债券的流动性是指债券投资者将手中的债券的变现能力。如果变现的速度很快，并且没有遭受变现可能带来的损失，那么，这种债券的流动性就较高；反之，如果变现速度很慢，或者为了迅速变现必须为此承担额外的损失，那么，这种债券的流动性就比较慢。通常用债券的买卖差价的大小反映债券流动性的大小。买卖差价较小的债券流动性较高；反之，流动性较低。这是因为绝大多数的债券的交易发生在债券的经纪
17、人市场。对于债券经纪人来说，买卖流动性高的债券的风险低于流动性低的债券，所以，前者的买卖差价小于后者。因此，在其他条件不变的情况下，债券的流动性与债券的名义到期收益率之间呈反方向变化的关系，即流动性高的债券的到期收益率比较低，反之亦然。相应地，债券的流动性与债券的内在价值呈同方向变化的关系。因此，本题的正确选项为 A。3.在以下类型的资本市场中，投资者不可能获得系统性的超额利润的是( )。（分数：2.00）A.弱势有效市场B.半强势有效市场C.强势有效市场D.以上选项均正确 解析：分析在弱势有效市场、半强势有效市场和强势有效市场中，由于当前证券价格均已充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息
18、，因而投资者在这三种类型的市场中均不可能获得系统性的超额利润。4.当某厂商以最小成本生产出既定产量时，那么他( )。（分数：2.00）A.总收益为零B.一定获得最大利润C.一定未获得最大利润D.无法确定是否获得最大利润 解析：分析以最小成本生产出既定产量，只是理性的厂商确定最优产量的基本原则，并不能由此判断出厂商是否获得利润及利润的多少。因此，本题的正确选项为 D。5.根据消费者行为理论，边际替代率递减意味着( )。（分数：2.00）A.无差异曲线的斜率为正B.无差异曲线的斜率为负C.预算线斜率小于零D.无差异曲线凸向原点 解析：分析人们在两种或两种以上的商品中进行选择的时候面临着权衡选择，无
19、差异曲线有助于使这些权衡选择变得清晰明了。消费者对增加或减少一单位某种物品的重视程度是不同的，衡量这种重视程度的尺度就是所谓的边际替代率(Marginal Rate of Substitution，MRS)。边际替代率被定义为：为了维持原有的满足程度不变，消费者为增加一单位商品 X而放弃的商品 Y的数量。边际替代率等于-1 乘以无差异曲线的斜率。一般地说，一条既定的无差异曲线上的不同点的边际替代率是不同的，随着消费者用越来越多的商品 X代替商品 Y，其边际替代率会发生递减的变化。也就是说，在用商品 X代替商品 Y的过程中，消费者为保持原有的满足程度不变，愿意为增加一单位商品 X而放弃的商品 Y
20、的数量会越来越少，这就是所谓边际替代率递减规律。边际替代率递减，意味着无差异曲线是凸向原点的，或者说无差异曲线的位置处于它的切线之上，如图 1-1所示。因此，本题的正确选项为 D。*6.在完全竞争的条件下，如果厂商把产量调整到平均成本曲线最低点所对应的水平，则( )。（分数：2.00）A.他将获得最大利润B.他没能获得最大利润C.他是否获得最大利润无法确定 D.他一定亏损解析：分析本题显然是指完全竞争厂商的短期均衡分析，也就是在短期内，完全竞争厂商有可能获得(经济)利润，也有可能承担亏损的情况。完全竞争市场的最基本特征就是完全竞争厂商是市场价格的被动接受者，完全竞争厂商把产量调整到平均成本曲线
21、最低点所对应的水平后能否实现盈利，要取决于市场价格与平均成本曲线最低点所对应的价格水平之间的关系：如果市场价格高于该价格，则完全竞争厂商将获得利润；反之，如果市场价格低于该价格，则完全竞争厂商将承担亏损。本题并未给出市场价格与平均成本曲线最低点所对应的价格水平之间的关系，因而无法确定此时厂商是否获得利润。综上所述，本题的正确选项应为 C。7.短期平均成本曲线呈 U形的原因与( )。（分数：2.00）A.规模报酬有关B.外部经济与不经济有关C.生产要素的边际报酬有关 D.固定成本与可变成本所占的比重有关解析：分析短期平均成本(short-run average cost，SAC)是指短期内平均每
22、单位产品所消耗的全部成本。它的变动规律是：开始时随着产量的增加而减少，减少到一定程度后又随着产量的增加而增加，所以短期平均成本SAC曲线呈 U形。这一规律的内在原因主要由可变生产要素的边际报酬先递增后递减决定的。8.一个垄断厂商要取得最大利润，( )。（分数：2.00）A.可以自由定价B.可以在缺乏弹性的部分定价C.可以在富有弹性的部分定价D.必须使 MR=MC 解析：分析垄断厂商为了获得最大的利润(或最小的亏损)，也必须遵循 MR=MC的均衡原则。在短期内，垄断厂商无法改变不变要素的投入量，垄断厂商在既定的生产规模下通过对产量和价格的同时调整来实现 MR=MC的利润极大化原则。垄断厂商的长期
23、均衡点为：MR=LMC=SMC垄断厂商在长期均衡点上可以获得利润。综上所述，本题中只有选项 D的叙述正确。9.以下利率期限结构理论中，对于收益率曲线几乎总是向右上方倾斜这一经验事实无法作出理论解释的是( )。（分数：2.00）A.预期假说 B.市场分割假说C.期限选择理论D.A、B、C 三个理论均可以对该经验事实作出理论解释解析：分析预期假说无法对收益率曲线通常向上倾斜的原因作出合理解释。也就是说，由预期假说无法推导出收益率曲线一般向右上方倾斜的结论。根据预期假说，向上倾斜的收益率曲线意味着预期未来短期利率上升。但实际上，在资本市场中，人们有预期未来短期利率上升的情况，同时也有预期未来短期利率
24、下降的情况。在预期假说的理论框架中，向上倾斜的收益率曲线只是一种可能情况，而不是一般情况。10.证券市场线描述的是( )。（分数：2.00）A.组合投资收益与风险之间的关系B.当市场达到均衡时，市场组合与无风险资产所形成的有效组合的收益与风险的关系C.单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系 D.整个资本市场的全部证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系解析：分析证券市场线(security market line，SML)描述了证券组合的期望收益与风险之间的关系。与资本市场线不同的是，资本市场线是有效市场组合与无风险资产的有效组合，而证券市场线是任意资产的组合。给定不
25、同的资产组合种类和价格，投资者就可以通过改变资产的持有份额达到最优组合。证券市场线表示各种证券的收益率与以 作为衡量测度的风险之间的关系。资本资产定价模型认为，市场为每种单项证券所确定的合适的价格，都落在证券市场线上， 系数大于 1的证券，预期收益率将大于市场预期收益率； 系数小于 1的证券，预期收益率将在市场预期收益率以下。因此，证券市场线描述的是单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，本题的正确选项为 C。11.以下关于本币贬值效应的理论中，主要适用于小国模型的是( )。（分数：2.00）A.马歇尔勒纳条件： x+ m1B.哈伯格条件： x+ m1+m C.总弹性条件： x
26、+ m1+m+m*D.以上理论均适用于小国模型解析：分析根据本币贬值的总弹性条件，在进出口供给弹性无穷大的情况下，大国只有在进出口需求弹性之和大于 1加本国和外国的边际进口倾向时，本币贬值才能够有效地改善国际收支，而哈伯格条件则更适用于小国。因此，本题的正确选项为 B。12.以下叙述不符合资本资产定价模型基本假设的是( )。（分数：2.00）A.所有投资者都是风险规避者B.资本市场存在交易成本 C.资产单位可以无限可分D.投资者对资本市场的预期完全一致解析：分析资本资产定价模型的基本假设如下：(1)所有的投资者都是风险规避者，并根据资产的期望收益率和标准差来衡量资产的收益和风险。(2)资本市场
27、不存在交易成本。(3)投资者无须缴纳个人所得税。(4)资产单位可以无限分割。(5)资本市场是完全竞争的市场。(6)投资者对资本市场的预期具有一致性。(7)投资者面对的是资本市场上的同一无风险利率，并可以根据这一无风险利率自由地进行借贷。(8)投资者的卖空行为无任何限制。因此，本题中选项 B的叙述是不正确的。13.某贴现债券的面值为 100元，期限为 4年，该债券的预期收益率为 6%，则该贴现债券的内在价值为( )。（分数：2.00）A.124元B.126元C.68元D.79元 解析：分析贴现债券是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。债券发行价格与面值之间的差额就
28、是投资者的利息收入。由于贴现债券面值是投资者未来惟一的现金流，所以贴现债券的内在价值由以下公式决定：*式中，V 是内在价值；A 是面值；k 是该债券的预期收益率；T 是债券到期时间。根据上述公式，可得该贴现债券的内在价值*，本题的正确选项为 D。14.券商执行指令时，必须按照限价或者低于限价买进证券，按照限价或高于限价卖出证券。这种证券交易委托方式属于( )。（分数：2.00）A.市价委托B.限价委托 C.停止损失委托D.停止损失限价委托解析：分析限价委托是指委托人要求券商按照限定的价格买进或卖出证券的指令。券商执行指令时，必须按照限价或者低于限价买进证券，按照限价或高于限价卖出证券。如果当时
29、证券的价格不符合限价要求，就应等待，直至符合限价要求时才能成交。委托人发出的限价指令通常都有时间限制，超过限定的时间仍不能成交，指令自动作废。因此，本题的正确选项为 B。15.以下因素为使基础货币减少的是( )。（分数：2.00）A.中央银行在公开市场上买进有价证券B.中央银行收购黄金、外汇C.中央银行对商业银行再贴现或再贷款D.政府增加持有的通货 解析：分析基础货币的决定因素主要有以下 11个。(1)中央银行在公开市场上买进有价证券。(2)中央银行收购黄金、外汇。(3)中央银行对商业银行再贴现或再贷款。(4)财政部发行通货。(5)中央银行的应收未收账款。(6)中央银行的其他资产。(7)政府持
30、有的通货。(8)政府存款。(9)外国存款。(10)中央银行在公开市场上卖出有价证券。(11)中央银行的其他负债。在以上 11个因素中，前 6个为增加基础货币的因素，后 5个为减少基础货币的因素，而且这些因素均集中反映在中央银行的资产负债表上。因此，本题应选 D。16.以下关于布雷顿森林体系的阐述正确的是( )。（分数：2.00）A.根据布雷顿森林体系的协定，各国货币直接与黄金挂钩B.美国政府承担保证各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换任何数量的黄金的义务 C.在布雷顿森林体系下，美元的供给主要由美联储决定D.各国货币兑美元汇率自由浮动解析：分析根据布雷顿森林体系的协定，美元直接与黄金
31、挂钩，规定每盎司黄金对应 35美元，美国政府承担保证各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换任何数量的黄金的义务。同时，除美国以外的其他国家的货币与美元挂钩，规定与美元的比价，从而间接与黄金挂钩，进而决定各成员国货币之间的平价关系。这就是布雷顿森林体系的所谓“双挂钩”制度，如图 1-3所示。*在布雷顿森林体系下，美元的供给主要由其他国家对美元的需求决定，因为任何国家都可以在一定限度内选择它对美国国际收支的盈余状况。如果一国想降低其美元储备的增长率，它可以通过降低利率等扩张国内经济的措施，达到降低本国国际收支盈余并减少美元储备积累的目的。相反，一国可以通过调节国内经济状况使进出口盈余增加或
32、提高本国利率以吸引美国投资者来积累美元储备。从根本上说，所有美元储备的积累都是自愿的，美国所能做的只是被动地根据其他国家的国际收支盈余状况提供美元通货。在这种货币制度下，国际储备货币和国际清偿力主要来源于美元，美元成为一种世界性的关键货币。它既是美国本国的货币，又是一种国际货币。这就是布雷顿森林体系的根本特点。IMF协定规定，各成员国根据自身情况拟定其货币与美元的汇率平价，成员国中央银行有义务通过外汇市场交易保证汇率波动的幅度在平价的上下 1%以内。当成员国出现根本性国际收支失衡时，可以较大幅度地调整汇率。在平价 10%以内的汇率变动需通知 IMF，超过 10%的汇率调整则需要经 IMF批准，
33、所以布雷顿森林体系是一种可调整的固定汇率制。综上所述，本题的正确选项应为 B。17.完全竞争企业在长期均衡状态下，在成本不变的行业中，产量的增加量( )。（分数：2.00）A.完全来自新企业B.完全来自原有企业C.部分来自新企业，部分来自原有企业 D.要么完全来自新企业，要么完全来自原有企业解析：分析在成本不变行业中，随着需求的增加，完全竞争厂商的商品价格在短期内就会上升，从而会吸引其他厂商进入这个现在能够提供经济利润的行业。现存厂商试图通过提高其生产规模(以 LAC1、LAC 2表示)来进行竞争。如果供给和需求分别增加到 S2和 D2的位置，那么，价格将最终稳定在原来的水平上，如图 1-2所
34、示。在这种情况下，所有的厂商将再次只能得到正常利润，价格将等于长期平均成本。此时，该行业的长期供给曲线 LS将是 A、B 两点所在的水平线。*基于以上分析，不难得出结论，完全竞争企业在长期均衡状态下，在成本不变的行业中，产量的增加量部分来自新企业，部分来自原有企业，本题的正确选项为 C。18.某低档商品的价格下降，在其他情况不变时( )。（分数：2.00）A.替代效应和收入效应相互加强导致该商品需求量增加B.替代效应和收入效应相互加强导致该商品需求量减少C.替代效应倾向于增加该商品的需求量，而收入效应倾向于减少其需求量 D.替代效应倾向于减少该商品的需求量，而收入效应倾向于增加其需求量解析：分
35、析对于低档商品来说，收入效应与价格同方向变化，替代效应与价格反方向变化，收入效应的作用小于替代效应的作用，所以总效应与价格反方向变化。因此，当价格下降时，替代效应倾向于增加该商品的需求量，而收入效应倾向于减少其需求量，本题应选 C。19.根据资产负债联合管理方法，当预测利率处于上升阶段时，( )。（分数：2.00）A.资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口 B.资金管理人员应为商业银行构造一个资金负缺口C.资金管理人员应为商业银行构造一个资金零缺口D.不能确定解析：分析20世纪 70年代以后，商业银行资金管理的方法转向资产负债联合管理，这种方法的基本思想是在融资计划期和决策中，策略性地利用
36、对利率变化敏感的资金，协调资金来源和资金运用的相互关系，而不考虑这些项目在负债方还是在资产方。现代银行资金管理理论认为，净利息差额是一个多元函数，它受资金额、利率和两者混合的影响，但其中利率是关键，它对银行净利息差额的影响最大。惟有主动操作对利率变动敏感率资金，才能控制银行净利息差额。西方商业银行创造了很多控制和操作利率敏感资金的方法，其中最主要的是“资金缺口管理方法”。所谓资金缺口管理是指银行资金结构中，可变利率资产与可变利率负债之间的差额。它有三种可能的情况：零缺口，即可变利率资产等于可变利率负债；负缺口，即可变利率资产小于可变利率负债；正缺口，即可变利率资产大于可变利率负债。资金缺口管理
37、方法认为，商业银行应根据对市场利率的预测，适时地对两者比例进行调节，以保持银行的盈利，同时降低风险。当预测利率将处于上升阶段时，资金管理人员应为商业银行构造一个资金正缺口，这样，大部分资产将按较高利率重新定价，而只有较小部分资金来源按高成本定价。当预期利率将处于下降阶段时，资金管理者应为商业银行构造负缺口，使更多的资产维持在较高的固定利率水平上，而资金来源中却有更多的部分利用了利率不断下降的好处。综上所述，本题的正确选项为 A。20.已知 1年期的即期利率为 12%，2 年期的即期利率为 13%，3 年期的即期利率为 13.2%，4 年期的即期利率为 13.5%，则 2年到 4年的远期利率约等
38、于( )。（分数：2.00）A.13.5%B.14% C.14.2%D.14.7%解析：分析一般地，如果现在时刻为 t，T 时刻到期的即期利率为 r，T时刻(TT)到期的即期利率为 r，则 t时刻的(T-T)期间的远期利率 rf可以通过下式求得：(1+r)T-t (1+rf) T-T =(1+r) T-t根据已知条件，本题中 t=0，T=2，T=4，r=13%，r=13.5%，代入公式后，可以得到计算式如下：(1+13%)2-0 (1+rf) 4-2=(1+13.5%)4-0经计算可求得远期利率 rf=14%，因此本题的正确选项为 B。21.中央银行的公开市场操作发挥作用的机制是( )。（分数
39、：2.00）A.改变市场预期利率水平B.改变商业银行系统的准备金总量 C.改变商业银行的再贷款总量D.改变市场汇率水平解析：分析公开市场操作是通过改变商业银行系统的准备金总量来发挥作用的。举例来说，当中央银行通过公开市场从一家商业银行买进债券时，实际上是对自己开具了一张支票。该商业银行收到支票后要求中央银行解付，中央银行解付的方式并不是向该商业银行支付现金，而是就将该笔付款贷记入这家商业银行在中央银行的存款准备金账户，即自动将商业银行的该笔付款转为在中央银行账上新的存款准备金，从而使存款机构的存款准备金总额增加；反之，如果中央银行向一家商业银行卖出一笔债券，则这家商业银行的付款将被借记入其在中
40、央银行的存款准备金账户，从而使存款机构的存款准备金总额减少。因此，本题正确答案为B。22.根据利率期限结构理论中的偏好停留假说，陡峭上升的收益率曲线表明( )。（分数：2.00）A.市场预期短期利率将会上升 B.市场预期短期利率将会下降C.市场预期长期利率将会上升D.市场预期长期利率将会下降解析：分析按照利率期限结构理论中的偏好停留假说，根据实际收益率曲线的形状，可以判断出未来短期利率的市场预期。一般来说，陡峭上升的收益率曲线表明市场预期短期利率将会上升。因此，本题的正确选项为 A。23.原材料市场价格的降低会导致生产可能性边界曲线( )。（分数：2.00）A.向左平行移动B.向右平行移动C.
41、整体向内平移D.整体向外平移 解析：分析根据市场供给规律，原材料市场价格的降低本质上是资源数量的增加，资源数量的增加将使生产可能性曲线向外平行移动，即各种产品的产量都有所增加(而不是单纯一种或部分产品的产量增加)。因此，本题的正确选项为 D。24.汇率目标区制与可调整钉住制的最主要的区别在于( )。（分数：2.00）A.与外国货币汇率的关系不同B.与金平价的关系不同C.货币当局所承担的义务不同 D.中央银行在外汇市场的干预机制不同解析：分析汇率目标区制与可调整钉住制的最主要的区别在于：在汇率目标区制下，货币当局一般不承诺在任何情况下都对外汇市场进行干预以将汇率维持在目标区内，即中央银行不承担维
42、持本币汇率在汇率目标区内的绝对义务，对外汇市场是否采取干预措施及干预的程度要由中央银行根据本国经济运行情况和本国利益作出相机抉择。相比之下，在可调整钉住汇率制下，中央银行一般有义务保证本国货币汇率与所选择的钉住货币(一般是美元或欧元)保持固定的汇率，波动幅度限制在较小的范围内，也就是说，中央银行负有保持本国货币汇率稳定的绝对义务。因此，本题的正确选项为 C。25.代用货币与信用货币的本质区别在于( )。（分数：2.00）A.发行机构不同B.是否有足额的贵金属储备保证 C.是否具有无限法偿的能力D.货币本身是否具有价值解析：分析代用货币与信用货币的发行机构均为一国的货币当局(一般为一国的中央银行
43、或一国政府指定具有发行货币权的商业银行)，因此，选项 A不正确。代用货币是在贵金属货币流通的制度下，代替贵金属货币流通的货币符号。它本身价值低于货币面值，但可以和所代表的金属货币自由兑换。代用货币通常是纸制的，相当于一种实物收据，要求必须有足量的贵金属储备保证，以保证代用货币的随时兑现。而信用货币则完全脱离了贵金属储备的束缚，成为一种纯粹意义上的价值符号，它本身只是一种信用凭证，完全依靠银行信用和政府信用而流通。当货币发行当局为弥补财政赤字或基于其他目的而采取增加货币供应量的措施时，就产生了通货膨胀的现象，即单位信用货币的实际购买力降低。以上就是代用货币与信用货币的本质区别，选项 B正确。关于
44、无限法偿的概念，是针对主币而言的，即主币具有无限法偿的能力，而辅币是有限法偿，与代用货币与信用货币的区别无关。故选项 C不正确。代用货币和信用货币本身均无价值，故选项 D也不正确。26.在凯恩斯供给条件下，扩张性的财政政策将导致( )。（分数：2.00）A.国民收入增加 B.利率降低C.价格水平降低D.国际收支赤字增加解析：分析在凯恩斯供给条件下，扩张性的财政政策将导致国民收入增加，均衡利率提高，价格水平提高，但扩张性的财政政策与国际收支状况并无必然的联系。因此，本题的正确选项为 A。27.以下阐述不符合惠伦模型所得出的结论的是( )。（分数：2.00）A.最佳预防性货币余额的变化与货币支出分
45、布的方差 Q2，变现的手续费 b和持有货币的机会成本(利率 r)成立方根的关系B.当利率上升时，最适度现金余额将会上升C.最适度现金存货与交易量、手续费以及利率的变化成正比例的关系 D.假定一种净支出的正态分布确定后，最佳预防性货币余额将随着收入和支出的平均额的立方根的变化而变化解析：分析惠伦模型的结论是：(1)最佳预防性货币余额的变化与货币支出分布的方差 Q2，变现的手续费 b和持有货币的机会成本(利率 r)成立方根的关系，故惠伦模型又称为“立方根定律”。(2)假定一种净支出的正态分布确定后，最佳预防性货币余额将随着收入和支出的平均额的立方根的变化而变化。(3)预防性货币需求与利率呈反方向变
46、动关系：利率越高，则持有货币的机会成本越大，此项货币需求就越小。因此，只有选项 C的阐述不符合惠伦模型所得出的结论。28.以下内容不属于远期外汇交易的主要作用的是( )。（分数：2.00）A.进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖B.中央银行维持固定汇率制，平抑本币汇率波动 C.外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖D.投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易解析：分析远期外汇交易的主要作用是：(1)进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖。(2)外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖。(3)投机者为牟取汇率变动的差价而进行远期交易。因此，选项 B不属于远期外汇交易的主要作用。29.本币汇率上升对 IS曲线和 BP曲线的影响是( )。（分数：2.00）A.IS曲线和 BP曲线均左移 B.IS曲线和 BP曲线均右移C.IS曲线左移，BP 曲线右移D.IS曲线右移，BP 曲线左移解析：分析一般情况下，汇率的上升意味着本国商品相对于外国商品更加昂贵，从而本国产品在国际市场上的竞争力减弱，于是本国净出口减少，从而导致国际收支状况恶化，国民收入水平降低，使 IS曲线、BP 曲线同时左移。30.以下关于外国债券的阐述不正确的是( )。（分数：2.00）A.外
