1、金融学硕士联考-38 及答案解析(总分：154.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：52.50)1.局部均衡分析是对下列哪一项的分析U /U。 A.一个部门的变化对其他部门的影响 B.一个市场出现的情况，忽视其他市场 C.经济中所有的相互作用和相互依存关系 D.与供给相独立的需求的变化（分数：1.50）A.B.C.D.2.标志着布雷顿森林体系崩溃开始的事件是U /U。 A.互惠信贷协议 B.黄金双价制 C.尼克松政府的新经济政策 D.史密森协议（分数：1.50）A.B.C.D.3.下列哪个交易项目属于调节性交易?U /U。 A.资本转移项目 B.证券投资项目
2、C.储备与相关项目 D.私人的无偿转移项目（分数：2.00）A.B.C.D.4.根据哈罗德的定义，有保障的增长率与实际增长率之间可能有的关系是U /U。 A.GwG B.Gw=G C.GwG D.以上各项均可能（分数：2.00）A.B.C.D.5.U /U风险可以通过多样化来消除。 A.预想到的风险 B.系统性风险 C.市场风险 D.非系统性风险（分数：2.00）A.B.C.D.6.期货价格收敛于标的资产的现货价格的实现机制是U /U。 A.商品套购行为 B.套汇行为 C.套利行为 D.政府干预（分数：2.00）A.B.C.D.7.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧U /U。 A.通货膨
3、胀 B.国内资金紧张 C.经济危机 D.货币对外贬值（分数：1.50）A.B.C.D.8.某公司的息税前净利为 1 400万元，合适的资本化比率为 23%，假设不存在公司税，则根据无公司税时的 MM理论，该公司考虑财务杠杆的公司价值等于U /U。 A.322万元 B.1 078万元 C.1 818万元 D.6 087万元（分数：2.00）A.B.C.D.9.货币供给增加使得 LM曲线右移，若要使均衡收入接近于 LM曲线的移动量，则必须U /U。 A.LM曲线陡峭，IS 曲线也陡峭 B.LM曲线和 IS曲线都平坦 C.LM曲线陡峭，而 IS曲线平坦 D.LM曲线平坦，而 IS曲线陡峭（分数：1.
4、50）A.B.C.D.10.以下影响汇率变动的因素变动中，会使本币升值的是U /U。 A.本国国际收支逆差 B.严重的通货膨胀 C.本国利率大幅上涨 D.紧缩性的财政政策和货币政策（分数：2.00）A.B.C.D.11.以下阐述符合凯恩斯货币需求理论的是U /U。 A.货币具有完全的流动性 B.投机动机主要取决于人们的收入水平 C.预防动机是收入的减函数 D.随着货币供给量的增加，利率肯定会随之降低（分数：2.00）A.B.C.D.12.世界上最早、最享有盛誉和最具有影响的股价指数是U /U。 A.道琼斯股价指数 B.标准普尔股价指数 C.纽约证券交易所综合股价指数 D.恒生指数（分数：1.5
5、0）A.B.C.D.13.资本证券主要包括U /U。 A.股票，债券和基金证券 B.股票，债券和金融期货 C.股票，债券和金融衍生证券 D.股票，债券和金融期权（分数：1.50）A.B.C.D.14.如果金银的法定比价为 1:13，而市场比价为 1:15，这时，充斥市场的将是 U /U A.银币 B.金币 C.金币和银币同时 D.都不是（分数：1.50）A.B.C.D.15.优先股不具有的权利是U /U。 A.股利分配权 B.剩余资产分配权 C.表决权 D.优于普通股的分配权（分数：1.50）A.B.C.D.16.生命周期理论假定一个理性的人在进行消费决策的时候主要考虑的因素为U /U。 A.
6、当前的年收入、财富状况和距离退休的年龄 B.现在的年龄、期望的寿命和退休的年龄、已经积累的财富以及每年的收入 C.每年的持久收入、邻居的消费以及工作的稳定性 D.期望的寿命和终身收入（分数：1.50）A.B.C.D.17.收入有很强周期性以及营运有很高杠杆性的公司很有可能具有U /U。 A.低的贝塔系数 B.高的贝塔系数 C.负的贝塔系数 D.零贝塔系数（分数：2.00）A.B.C.D.18.寡头垄断在勾结情况下的需求曲线模型：U /U。 A.提高价格，另外的厂商将会进行价格战 B.解释了为什么均衡价格是刚性的，但未解释此价格如何确定 C.会使价格不确定，因为边际收入曲线上有一缺口 D.解释为
7、什么每个厂商会继续保持其当前价格而无视其他厂商将会干什么（分数：2.00）A.B.C.D.19.以下关于大额可转让定期存单(CDs)的阐述不正确的是U /U。 A.CDs不具备发达的二级市场 B.CDs的利率一般高于同期限的定期存款利率 C.CDs一般由较有实力的银行负责发行 D.CDs的面额一般不受相关法律法规的约束（分数：2.00）A.B.C.D.20.“挤出效应”发生于U /U。 A.货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人部门支出 B.私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出 C.所得税减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门支出 D.政府支出减少，引起消费支出减少（分
8、数：2.00）A.B.C.D.21.某商品的需求曲线为一条向右下方倾斜的直线，当均衡点位于需求曲线中点以上的位置时U /U。 A.需求的价格弹性一定小于 1 B.需求的价格弹性一定等于 1 C.需求的价格弹性一定大于 1 D.不能确定（分数：2.00）A.B.C.D.22.具有排他性的产品是U /U。 A.公共物品 B.私人物品 C.高档商品 D.低档商品（分数：1.50）A.B.C.D.23.面值为 100元的美元债券，其市场价值为 130元，这表明市场利率相对于债券票面利率U /U。 A.较高 B.较低 C.相等 D.无法比较（分数：1.50）A.B.C.D.24.在股指期权市场上，如果预
9、期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大?U /U A.卖出看涨期权 B.卖出看跌期权 C.买人看涨期权 D.买入看跌期权（分数：2.00）A.B.C.D.25.欧洲货币最初是指U /U。 A.欧洲英镑 B.欧洲马克 C.欧洲日元 D.欧洲美元（分数：1.50）A.B.C.D.26.如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，当利率和收入的组合点出现在 IS曲线左下方、LM 曲线右下方区域时，则就有可能U /U。 A.利率上升，收入下降 B.利率上升，收入增加 C.利率下降，收入上升（分数：2.00）A.B.C.27.从动机上看，国际投资资本追求的是U /U。 A.短期高额利润 B.长
10、期高额利润 C.垄断利润 D.防范风险（分数：1.50）A.B.C.D.28.加速原理说明U /U。 A.投资的变化可以引起国民收入的变化 B.投资的变化可以引起国民收入增长率的变化 C.消费需求的变化可以引起国民收入的变化 D.消费支出的变化可以引起投资的变化（分数：1.50）A.B.C.D.29.投资收益应记入一国国际收支平衡表的U /U。 A.贸易账户 B.转移账户 C.经常账户 D.资本账户（分数：2.00）A.B.C.D.30.股票净值又称U /U。 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值（分数：1.50）A.B.C.D.二、B计算题/B(总题数：6，分数：57.00
11、)31.某日路透机显示下列市场汇率：纽约市场上 1美元=1.5750/60 瑞士法郎；苏黎世市场 1英镑=2.2980/90瑞士法郎；伦敦市场上 1英镑=1.4495/50 美元，某套汇者以 100万英镑进行套汇，请计算其套汇利润(不考虑其他费用)。（分数：10.00）_32.假设市场上只有两个寡头垄断厂商，其成本函数分别为 TC1= +20Q1+100 000，TC 2= （分数：9.00）_33.假设法定存款准备金率 7%，现金余额为 2000亿元，超额准备金率为 3%，漏现率为 20%。则： (1)总准备金是多少?(不考虑法定定期存款准备金) (2)货币供应量是多少? (3)若提高法定存
12、款准备金率一个百分点，准备金怎样变动?（分数：10.00）_34.试分析弗里德曼的货币需求理论对通货膨胀根本原因所持的观点及其政策含义。（分数：9.00）_35.一份货币互换还有 15个月的期限。这笔互换规定每年交换利率为 14%，本金为 2000万英镑和利率为10%，本金为 3000万美元两笔借款的现金流。美国和英国现在的利率期限结构都是平的。如果这笔互换是今天签订的，那将是用 8%的美元利率交换 11%的英镑利率。上述利率是连续复利。即期汇率为 1英镑=1.6500美元。请问上述互换对支付英镑的那一方价值为多少?对支付美元的那一方价值为多少?（分数：10.00）_36.简要分析中央银行对财
13、政进行公开市场交易的行为，对基础货币产生影响的具体过程和结果。（分数：9.00）_三、B分析与论述题/B(总题数：3，分数：45.00)37.简要说明市场失灵原因及其对策。（分数：15.00）_38.改革开放以来，我国国际收支顺差形成的外汇盈余主要由国家集中管理和经营。2005 年中国对外资产12182亿美元，其中储备资产 8257亿美元(其中外汇储备 8189亿美元)，占 67.8%；对外直接投资 645亿美元，仅占 5.3%。2006 年末国家外汇储备增至 10663亿美元，而当年非金融类对外投资只有 733亿美元。从日本、德国等发达国家以及产油国的经验看，民间对外投资都是平衡国际收支的重
14、要因素，投资方式中非金融投资都占据了相当比重。以日本为例，2005 年末对外资产中政府部门占 24.5%，银行部门占24.5%，企业和个人则占 51%。德国 2005年末对外资产中政府部门仅占 4.4%，银行部门占 45.5%，企业和个人则占 50%。2006 年我国人均国民收入已达 1740美元，按人均国民收入与对外投资关系的国际经验，我国有望进入对外投资快速发展的阶段。从现实情况看，我国是国际重要制造中心和主要大宗商品消费国，需要利用国内外两个市场两种资源稳定供给、开拓市场和规避风险。因此，我国应积极探索多元化、多层次的外汇运用方式，扩大投资主体的范围，拓展使用外汇的渠道。 试分析探索多元
15、化、多层次的外汇运用方式及其对我国美元资产的影响。（分数：15.00）_39.假定某地方政府为了让穷人能够租得起房屋，对房屋租赁市场实施了限制性租金上限政策，即规定了房东向房客收取的租金上限。 (1)请根据房屋租赁市场上房屋供给和需求的特点，画图分析短期中租金限制政策的影响，说明该政策对供给、需求、租金和供求关系(短缺还是过剩)的影响。 (2)请根据房屋租赁市场上房屋供给和需求的特点，画图分析长期中租金限制政策的影响，说明该政策对供给、需求、租金和供求关系(短缺还是过剩)的影响，并与短期情形进行比较。 (3)租金限制政策，对房东的房屋出租行为可能会产生何种影响?即：房东可能采取哪些方式对租金上
16、限政策做出反应?（分数：15.00）_金融学硕士联考-38 答案解析(总分：154.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：30，分数：52.50)1.局部均衡分析是对下列哪一项的分析U /U。 A.一个部门的变化对其他部门的影响 B.一个市场出现的情况，忽视其他市场 C.经济中所有的相互作用和相互依存关系 D.与供给相独立的需求的变化（分数：1.50）A.B. C.D.解析：2.标志着布雷顿森林体系崩溃开始的事件是U /U。 A.互惠信贷协议 B.黄金双价制 C.尼克松政府的新经济政策 D.史密森协议（分数：1.50）A.B. C.D.解析：3.下列哪个交易项目属于调节性交
17、易?U /U。 A.资本转移项目 B.证券投资项目 C.储备与相关项目 D.私人的无偿转移项目（分数：2.00）A.B.C. D.解析：4.根据哈罗德的定义，有保障的增长率与实际增长率之间可能有的关系是U /U。 A.GwG B.Gw=G C.GwG D.以上各项均可能（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：5.U /U风险可以通过多样化来消除。 A.预想到的风险 B.系统性风险 C.市场风险 D.非系统性风险（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：6.期货价格收敛于标的资产的现货价格的实现机制是U /U。 A.商品套购行为 B.套汇行为 C.套利行为 D.政府干预（分数：2.00）A.B
18、.C. D.解析：解析 期货价格收敛于标的资产的现货价格是由套利行为决定的。假定交割期间期货价格高于标的资产的现货价格，套利者就可以通过买入标的资产、卖出期货合约并进行交割以获利，从而促使现货价格上升，期货价格下跌。相反，如果交割期间现货价格高于期货价格，那么打算买入标的资产的投资者就会发现，买入期货合约等待空头交割比直接买入现货更合算，从而促使期货价格上升。因此，本题的正确选项为 C。7.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧U /U。 A.通货膨胀 B.国内资金紧张 C.经济危机 D.货币对外贬值（分数：1.50）A. B.C.D.解析：8.某公司的息税前净利为 1 400万元，合适的资
19、本化比率为 23%，假设不存在公司税，则根据无公司税时的 MM理论，该公司考虑财务杠杆的公司价值等于U /U。 A.322万元 B.1 078万元 C.1 818万元 D.6 087万元（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 我们可以用公式来定义在无公司税时的公司价值。把公司的营业净利按一个合适的资本化比率转化为资本，就可以确定公司的价值。公式为：*式中，V 1为考虑财务杠杆的公司的价值；k 为合适的资本化比率，即贴现率；EBIT 为息税前净利。9.货币供给增加使得 LM曲线右移，若要使均衡收入接近于 LM曲线的移动量，则必须U /U。 A.LM曲线陡峭，IS 曲线也陡峭 B.LM曲线
20、和 IS曲线都平坦 C.LM曲线陡峭，而 IS曲线平坦 D.LM曲线平坦，而 IS曲线陡峭（分数：1.50）A.B.C. D.解析：10.以下影响汇率变动的因素变动中，会使本币升值的是U /U。 A.本国国际收支逆差 B.严重的通货膨胀 C.本国利率大幅上涨 D.紧缩性的财政政策和货币政策（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 如果发生逆差，则本国对外国货币的需求相对地增加，使外国货币汇率上升，即外币升值、本币贬值。通货膨胀较严重的国家的货币汇率会下降。一国利率高于他国，将引起国际资本流入，由此改善资本与金融账户收支，提高该国货币汇率。紧缩性的财政政策和货币政策往往会使该国货币汇率下降
21、。因此，本题的正确选项应为 C。11.以下阐述符合凯恩斯货币需求理论的是U /U。 A.货币具有完全的流动性 B.投机动机主要取决于人们的收入水平 C.预防动机是收入的减函数 D.随着货币供给量的增加，利率肯定会随之降低（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 凯恩斯(John M. Keynes)认为，货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性的偏好，即人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，以应付日常的、临时的和投机性的需求。因此，人们的货币需求就取决于人们心理上的“流动性偏好”(liquidity preference)。凯恩斯进一步认为，人们心理上的“流动性偏好”或人们的货币
22、需求是由三个动机所决定的： (1)交易动机，即由于收入和支出的时间不一致，人们必须持有一部分货币在手中，以满足日常交易活动的需要。 (2)预防动机，即人们为应付意外的、临时的或紧急需要的支出而持有的货币。 (3)投机动机，即由于未来利率的不确定性，人们根据对利率变化的预期，为了在有利的时机进行套利、债券买卖等活动获取利润而持有的货币。 其中，交易动机和预防动机的货币需求主要取决于收入，是收入的增函数，与利率不存在直接关系。而投机动机则主要取决于利率，是利率的减函数。 凯恩斯同时指出，当货币供应量大量增加，使利率降到某一数额以后，货币需求变得无限大，即无论如何增加货币供应量都不会使利率再下降，所
23、有增加的货币供应都会被吸收。这是因为当利率降到一定数额以后，人们一致预期利率已降到谷底，一定会出现反弹，无论央行增加多少货币供应都会被人们以存款的形式吸收，以期通过利率的增长而带来收益，而不会用来进行投资。 因此，本题的正确选项为 A。12.世界上最早、最享有盛誉和最具有影响的股价指数是U /U。 A.道琼斯股价指数 B.标准普尔股价指数 C.纽约证券交易所综合股价指数 D.恒生指数（分数：1.50）A. B.C.D.解析：13.资本证券主要包括U /U。 A.股票，债券和基金证券 B.股票，债券和金融期货 C.股票，债券和金融衍生证券 D.股票，债券和金融期权（分数：1.50）A.B.C.
24、D.解析：14.如果金银的法定比价为 1:13，而市场比价为 1:15，这时，充斥市场的将是 U /U A.银币 B.金币 C.金币和银币同时 D.都不是（分数：1.50）A. B.C.D.解析：15.优先股不具有的权利是U /U。 A.股利分配权 B.剩余资产分配权 C.表决权 D.优于普通股的分配权（分数：1.50）A.B.C. D.解析：16.生命周期理论假定一个理性的人在进行消费决策的时候主要考虑的因素为U /U。 A.当前的年收入、财富状况和距离退休的年龄 B.现在的年龄、期望的寿命和退休的年龄、已经积累的财富以及每年的收入 C.每年的持久收入、邻居的消费以及工作的稳定性 D.期望的
25、寿命和终身收入（分数：1.50）A.B. C.D.解析：17.收入有很强周期性以及营运有很高杠杆性的公司很有可能具有U /U。 A.低的贝塔系数 B.高的贝塔系数 C.负的贝塔系数 D.零贝塔系数（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 由资本资产定价模型可知，单个资产的总风险可以分为两部分：一部分是可由市场组合所包含的风险解释的部分，即贝塔值所体现的部分，这是系统性风险；另一部分即剩余风险或非系统性风险，也即单个资产所独有的风险。当市场实现均衡的时候，单个资产的价格只与该资产的系统性风险有关，与其非系统风险无关。 可见，贝塔系数是一个被用来度量证券系统性风险大小的指标。公司经营收入有很
26、强的周期性，说明其经营受市场因素的周期性影响很大，即和市场整体的波动有较强的相关性；再者，该公司营运有很高的杠杆性，说明其资本结构的负债比例很高，而较高的负债比率能够放大企业的风险程度。因此，收入有很强周期性以及杠杆率较高企业的系统性风险较大，相应的贝塔系数也较高。 一般说来，企业未来业绩的波动与经济周期及宏观经济的变化正相关，所以贝塔系数通常不会取负值。 零贝塔系数意味着相应的资产不存在系统性的风险。一般说来，只有无风险资产才具有这个特征。 因此，本题应选择 B。18.寡头垄断在勾结情况下的需求曲线模型：U /U。 A.提高价格，另外的厂商将会进行价格战 B.解释了为什么均衡价格是刚性的，但
27、未解释此价格如何确定 C.会使价格不确定，因为边际收入曲线上有一缺口 D.解释为什么每个厂商会继续保持其当前价格而无视其他厂商将会干什么（分数：2.00）A.B. C.D.解析：19.以下关于大额可转让定期存单(CDs)的阐述不正确的是U /U。 A.CDs不具备发达的二级市场 B.CDs的利率一般高于同期限的定期存款利率 C.CDs一般由较有实力的银行负责发行 D.CDs的面额一般不受相关法律法规的约束（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 大额可转让定期存单(CDs)是一种银行定期存款凭证，与普通定期存款不同，它由银行以大面值金额发行，并可以在次级市场上自由转让，因而构成一种货币市
28、场工具。 大额可转让定期存单市场的主要市场特征在于：第一，大额可转让定期存单没有规定的面额，它的面额一般很大，在美国为 10万美元以上；第二，大额可转让定期存单可随时在二级市场上转让，有很高的流动性；第三，大额可转让定期存单没有利率上限，其利率通常高于同期限的定期存款利率，可以获得接近于金融市场的利息收益；第四，通常只有较大规模的货币中心银行才有发行大额可转让定期存单的资格。 因此，本题中只有选项 A的叙述是错误的。20.“挤出效应”发生于U /U。 A.货币供给减少使利率提高，挤出了对利率敏感的私人部门支出 B.私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出 C.所得税减少，提高了利率，挤出
29、了对利率敏感的私人部门支出 D.政府支出减少，引起消费支出减少（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 所谓“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。在一个充分就业的经济中，政府支出增加会以下列方式使私人投资出现抵消性的减少：由于政府支出增加，商品市场上购买产品和劳务的竞争会加剧，物价就会上涨，在货币名义供给量不变的情况下，实际货币供给量就会因价格上涨而减少，进而使可用于投机目的的货币量(即 M2)减少，债券价格下跌，利率上升，进而导致私人投资减少。投资减少了，人们的消费就随之减少，这也就意味着，政府支出的增加“挤占”了对利率敏感的私人部门的投资和消费。因此，本题的选
30、项 A为正确选项。21.某商品的需求曲线为一条向右下方倾斜的直线，当均衡点位于需求曲线中点以上的位置时U /U。 A.需求的价格弹性一定小于 1 B.需求的价格弹性一定等于 1 C.需求的价格弹性一定大于 1 D.不能确定（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 如图所示，对于一般的线性需求曲线来说，曲线上的每一点的需求的价格点弹性都是不相等的。在中点以上的均衡点的需求价格弹性是大于 1的。因此，本题的正确选项为 C。 *22.具有排他性的产品是U /U。 A.公共物品 B.私人物品 C.高档商品 D.低档商品（分数：1.50）A.B. C.D.解析：23.面值为 100元的美元债券，其
31、市场价值为 130元，这表明市场利率相对于债券票面利率U /U。 A.较高 B.较低 C.相等 D.无法比较（分数：1.50）A.B. C.D.解析：24.在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大?U /U A.卖出看涨期权 B.卖出看跌期权 C.买人看涨期权 D.买入看跌期权（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 卖出看涨期权在股价上升时会承受可能是无限大的损失。25.欧洲货币最初是指U /U。 A.欧洲英镑 B.欧洲马克 C.欧洲日元 D.欧洲美元（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：26.如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，当利率和收入
32、的组合点出现在 IS曲线左下方、LM 曲线右下方区域时，则就有可能U /U。 A.利率上升，收入下降 B.利率上升，收入增加 C.利率下降，收入上升（分数：2.00）A.B. C.解析：解析 本题考查的是货币和产品市场上均衡的调整问题。题中描述的情况如图中 A点所示。*在 A点处的产品市场上，IS，存在超额产品需求，因此收入趋向于增长；而在货币市场上，M DM S，存在超额货币需求，将引起利率提高。这两种趋势将导致收入与利率同时上升，因此本题应选择 B。同理，在 B点处的产品市场上，由于 IS，存在超额产品供给，因此 Y趋向于下降，而在货币市场上，由于 MDM S，存在着超额的货币需求，因此
33、r将上升，这两种趋势将导致收入与利率同时变化，因而 B点将向 E点移动。依此类推，当出现失衡时，市场都会自动调整，最终达到 E点，使得产品市场和货币市场同时均衡。可见，在 ISLM模型的假定下，商品市场与货币市场将自行趋于一般均衡。本题考查的是宏观经济学国民收入决定：ISLM 模型。(1)IS曲线表明：在两部门下，收入(Y)的均衡条件为投资等于储蓄；投资与利率呈反方向变化，储蓄与收入呈正方向变化，因此，IS 曲线是一条由左上方向右下方倾斜的曲线，是投资和储蓄相等的利率与收入水平的组合。(2)LM曲线是货币的需求与货币供给相等的利率和收入的组合点的轨迹。人们对实际货币的需求取决于交易动机和投机动
34、机。前者与收入正相关，后者与利率负相关，所以该曲线是从左下方向右上方倾斜，表明货币市场处于均衡时，利率和收入是同方向变化的。IS曲线与 LM曲线的交点表示两个市场同时实现均衡的状况。(3)均衡的变动。如上所述，如果 IS曲线与 LM曲线不变，即使出现失衡，市场机制也会使失衡恢复到均衡。但如果 IS曲线与 LM曲线变动了，则均衡利率和均衡收入就会发生相应的变动。而只有在 IS函数和LM函数赖以建立的前提条件发生变化的时候，IS 曲线和 LM曲线才会发生位移。27.从动机上看，国际投资资本追求的是U /U。 A.短期高额利润 B.长期高额利润 C.垄断利润 D.防范风险（分数：1.50）A. B.
35、C.D.解析：28.加速原理说明U /U。 A.投资的变化可以引起国民收入的变化 B.投资的变化可以引起国民收入增长率的变化 C.消费需求的变化可以引起国民收入的变化 D.消费支出的变化可以引起投资的变化（分数：1.50）A.B.C.D. 解析：29.投资收益应记入一国国际收支平衡表的U /U。 A.贸易账户 B.转移账户 C.经常账户 D.资本账户（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 国际收支平衡表是系统纪录一国在一定时期内由对外交往产生的各种国际收支项目及其金额的统计报表。国际收支平衡表的结构一般分为三部分：经常项目、资本与金融项目和平衡项目。 经常项目包括贸易收支、劳务收支、收
36、益和转移收支。贸易收支也称有形贸易收支，包括商品的进口和出口。我们通常所谓的国际贸易指的就是有形贸易。劳务收支也称无形贸易收支，包括商品运费、保险费和其他服务费用、承包工程、旅游等。收益包括本国人在外国的贷款与投资的利息、红利与利润等外汇收入、用外汇支付的外国在本国的贷款与投资的红利、利息与利润等支出。转移收支包括私人转移如侨民汇款、赠款和政府转移收支的政府间的单方面资金转移。 资本与金融项目反映一国资本的输出与输入。资本输入意味着本国有外汇收入，包括外国在本国的直接投资、本国向外国借款和出售有价证券以及外国偿还本国到期的借款。资本输出意味着本国需要支付外汇，包括对国外的直接投资、本国对国外的
37、贷款或购买外国有价证券以及本国偿还到期的外债。 经常项目与资本金融项目的总余额就是所谓的国际收支状况。一国在一定时期里的国际收支一般不会平衡，即国际收支的余额一般不会是零。其国际收支顺差或逆差的数量反映了相应期间内该国净赚得或净支出的外汇数量。但作为一个会计报表，国际收支平衡表的总余额却应该为零，这就是平衡项目存在的原因。平衡项目主要包括三项内容：一是官方储备资产，即一国金融当局持有的储备资产及其对外国的债权；二是分配的特别提款权，即国际货币基金组织按各会员国缴纳的份额分配给会员国的一种记账单位，表示该国国际收支账户的一项收入，可作为该国政府的储备资产用于弥补国际收支逆差。三是错误和遗漏项，主
38、要反映由于资料来源不一致或统计不准确而发生的统计误差。就本题来说，A、B 包含在选项 C中，而投资收益包含在经常项目下，所以选 C。30.股票净值又称U /U。 A.票面价值 B.账面价值 C.清算价值 D.内在价值（分数：1.50）A.B. C.D.解析：二、B计算题/B(总题数：6，分数：57.00)31.某日路透机显示下列市场汇率：纽约市场上 1美元=1.5750/60 瑞士法郎；苏黎世市场 1英镑=2.2980/90瑞士法郎；伦敦市场上 1英镑=1.4495/50 美元，某套汇者以 100万英镑进行套汇，请计算其套汇利润(不考虑其他费用)。（分数：10.00）_正确答案：(正向套利：1
39、00 万英镑144.95 万美元228.30 万瑞士法郎99.30 万英镑 反向套利：100万英镑229.80 万瑞士法郎145.81 万美元100.55 万英镑 所以，有利的套汇策略是：先在苏黎世市场把英镑换成瑞士法郎，再在纽约市场上把瑞士法郎换成美元，最后在伦敦市场上把美元换回英镑，共盈利 5500英镑。)解析：32.假设市场上只有两个寡头垄断厂商，其成本函数分别为 TC1= +20Q1+100 000，TC 2= （分数：9.00）_正确答案：(1)在卡特尔中，为求利润最大，必须使行业(即两厂商加总)的边际成本 MC等于行业边际收益，并且各厂商根据各自的边际成本等于行业边际成本和边际收益
40、的原则分配产量。根据已知条件，可求得 MC1、MC 2和 MR，但不知 MC。在卡特尔中，有 MC1=MC2=MR=MC。根据已知条件，MC 1=0.2Q1+20，MC 2=0.8Q2+32。由此可得，Q 1=5MC-100，Q 2=1.25MC-40。两式相加得 Q=6.25MC-140，故 MC=0.16Q+22.4由已知条件可得行业反需求函数为*从而可得总收益*根据 MR=MC，可求得 Q=1 049，进一步地，可以求得 P=295，MC=190从而有 Q1=5MC-100=850，Q 2=1.25MC-40=199即总产量为 1049，价格为 295，厂商 1的产量为 850，厂商 2
41、的产量为 199。(2) 1=PQ-TC1=295850-(0.18502+2.0850+100 000)=61 500 2=PQ-TC2=295199-(0.41992+32199+20 000)=16 497= 1+ 2=77 997。即成立卡特尔后，两个寡头垄断厂商的总利润为 77 997。)解析：33.假设法定存款准备金率 7%，现金余额为 2000亿元，超额准备金率为 3%，漏现率为 20%。则： (1)总准备金是多少?(不考虑法定定期存款准备金) (2)货币供应量是多少? (3)若提高法定存款准备金率一个百分点，准备金怎样变动?（分数：10.00）_正确答案：(1)由漏现率为 20
42、%，现金余额为 2000亿元，可得活期存款为 200020%=10000亿元，所以总准备金为 10000(7%+3%)=1000，即为 1000亿元。(2)货币乘数为*。用 C表示公众所持有的通货，R 表示商业银行准备金，则狭义货币供应量 M1=m1H=m1 (C+R)=4(1000+2000)=12000，即狭义货币供应量为 12000亿元。(3)由于超额准备金率为 3%，提高法定准备金率一个百分点后，银行不需要卖出证券或收回贷款来增加准备金，故总准备金不变，仍然保持 1000亿元，但银行会调整准备金的内部结构，超额准备金变为 300亿元-100 亿元=200 亿元，法定准备金为 700亿元+100 亿元=800 亿元，准备金总额仍然为 1000亿元。)解析：34.试分析弗里德曼的货币需求理论对通货膨胀根本原因所持的观点及其政策含义。（分数：9.00）_正确答案：(弗里德曼认为引起物价全面上涨和持续性通货膨胀的根本原因，只能是货币供应量的过度增长。弗里德曼指出，货币供应量过度增长
