1、金融学硕士联考-30 及答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.拐折需求曲线模型是( )。（分数：2.00）A.说明为什么均衡价格是刚性的，而不是说明价格如何决定B.说明为什么每个厂商要保持现有价格，而不管别的厂商如何行动C.假定一个厂商提高价格，其他厂商就一定跟着提高价格 、D.假定每个厂商认为其需求曲线在价格下降时比价格上升时更有弹性2.在生产中，资本的租用成本减少将导致( )。（分数：2.00）A.资本将更加密集，资本-产出比率下降B.资本更加密集，资本-产出比增加C.资本变为不密集，资本-产出比率减D.资本变为不密集，资本
2、-产出比率增加3.如果( )，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。（分数：2.00）A.利率下降B.利率上升C.国债价格上升D.长期债券价格上升E.上述各项均不准确4.完全竞争条件下，在短期内厂商选择停产，如果其行为是理性的，那么一定是因为( )。（分数：2.00）A.TRTCB.ARAVCC.ARACD.ARMC5.康德拉捷夫周期是一种( )。（分数：2.00）A.短周期B.中周期C.长周期D.不能确定6.投资往往是易变的，其主要原因之一是( )。（分数：2.00）A.投资很大程度上取决于企业家的预期B.消费需求变化的如此反复无常以至于它影响投资C.政府开支代替投资而政府开支波动剧
3、烈D.利率水平波动相当剧烈7.以下哪个模型是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展?( )。（分数：2.00）A.托宾模型B.鲍莫尔模型C.惠伦模D.卢卡斯模型8.根据相对收入假说，消费倾向在下述哪种情况较高?( )（分数：2.00）A.教育程度较低B.社会地位较低C.拥有较多流动资产D.周围人群消费水平较高9.某工人在工资率为每小时 3元的时候每周挣 90元，每小时 4元的时候每周挣 115元，由此可以断定( )。（分数：2.00）A.收入效应起着主要作用B.替代效应起着主要作用C.收入效应和替代效应都没有发生作用D.根据以上信息尚无法判断10.你希望能在两种股票 A和 B上都得到 13%的回报率
4、。股票 A预计将在来年分派 3美元的红利，而股票B预计将在来年分派 4美元的红利。两种股票的预期红利增长速度均为 7%。那么股票 A的内在价值( )。（分数：2.00）A.将比股票 B的内在价值大B.与股票 B的内在价值相同C.将比股票 B的内在价值小D.在不知道市场回报率的情况下无法计算11.理性预期学派认为宏观经济政策( )。（分数：2.00）A.基本无效B.只能对付意外的经济冲击C.完全无效，且加剧经济本身的波动D.有一些效果，前提是经济决策者善于利用理性假说诱导经济主体12.以下对国际货币制度描述错误的有( )。（分数：2.00）A.金本位下的国际收支调节机制虽然能恢复国际收支平衡，却
5、不利于经济稳定B.特里芬难题是任何以一种货币为国际储备货币的货币制度的弱点C.牙买加协议实行黄金的非货币化，取消黄金官价并用特别提款权来取代黄金D.目前体制下国际收支调节任务大部分落在逆差国家身上13.你想持有一种普通股一年。你期望收到 2.50美元的红利和年终 28美元的股票售出价。如果你想取得15%的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是( )。（分数：2.00）A.23.91美元B.24.11美元C.26.52美元D.27.50美元14.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：2.00）A.通货膨胀B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值15.本票和汇票的区别在于(
6、)。（分数：2.00）A.本票是书面支付承诺，汇票是书面支付命令B.本票是即期付款，汇票有即期和远期之分C.本票的付款人都是银行，汇票的付款人不一定是银行D.本票的付款是有条件的，汇票的付款是无条件的16.以下金融战略的创新中，不是金融业的现实发展趋势的是哪一个?( )（分数：2.00）A.竞争策略B.征服策略C.变革策略D.合并策略17.在股利贴现模型中，下列哪个并没有被包括在贴现率中?( )（分数：2.00）A.实际风险利率B.股票的风险溢价C.资产回报率D.预期通货膨胀率18.下面不属于离岸市场业务的是( )。（分数：2.00）A.中国政府在美国发行扬基债券(Yankee Bond)B.
7、英国公司在纽约的荷兰银行存入英镑C.日本的银行从伦敦的花旗银行借入美元D.中国公司在巴黎向新加坡星展银行借贷 2 000万美元19.以下哪两种情况不可能同时发生( )。（分数：2.00）A.结构性失业和成本推进的通货膨胀B.需求不足失业和需求拉上的通货膨胀C.摩擦性失业和需求拉上的通货膨胀D.失业和通货膨胀20.土地实行国有化后，收取地租的目的主要是( )。（分数：2.00）A.增加财政收入B.调节人们的收入C.解决不劳而获的问题D.配置和补偿资源21.你用保证金以每股 70美元购买了 100股 ABC普通股票，假定初始保证金是 50%，维持保证金是 30%，在下列哪种股价水平下，你将接到保证
8、金通知?(假定股票不分红，忽略保证金利息)( )（分数：2.00）A.21美元B.50美C.49美元D.80美元22.某些人在收入比较低时购买台式电脑，而在收入提高时去购买笔记本，台式电脑对这些人来说是( )。（分数：2.00）A.生活必需品B.奢侈品C.劣质商品D.正常商品23.一个对经济周期非常敏感的行业的公司，它的股票的贝塔值可能( )。（分数：2.00）A.大于 1B.等于 1C.小于 1但大于 0D.贝塔值和经济周期的敏感性之间无关系24.商业银行创造存款货币时的主要由商业银行控制的因素有( )。（分数：2.00）A.法定存款准备金率B.提现率C.超额准备金率D.现金漏损率25.关于
9、美国市政债券，下例说法正确的是( )。市政债券是州政府或地方政府发行的一种债券市政债券是联邦政府发行的一种债券由市政债券所得的利息收入可免缴联邦税由市政债券所得利息收入可免缴发行所在地的州政府税和地方政府税（分数：2.00）A.只有和B.只有和C.只有、和D.只有、和26.下列哪个账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力?( )（分数：2.00）A.贸易收支差额B.经常账户收支差额C.资本和金融账户差额D.综合账户差额27.某人的吸烟属于( )的行为。（分数：2.00）A.生产的外部经济B.消费的外部经济C.生产的外部不经济D.消费的外部不经济28.导出下列哪一条曲线必须做出道德或价值的
10、判断?( )。（分数：2.00）A.转换曲线B.消费契约曲线C.社会福利曲线D.效用可能性边界29.在美国发行的扬基债券与欧洲日元债券最根本的区别是( )。（分数：2.00）A.发行主体不同B.承销商不同C.购买者不同D.面值货币不同30.如果所得税率既定不变，政府预算为平衡性的，那么增加自主性投资在其他条件不变时会增加均衡的收入水平，并且使政府预算( )。（分数：2.00）A.保持平衡B.有盈余C.出现赤字D.以上三种情况都有可能二、计算题(总题数：7，分数：70.00)31.假设某完全竞争行业有 1 000个相同的厂商，他们都具有相同的边际成本函数 MC=2Q+2，固定成本100，又已知整
11、个行业的需求曲线 Q=8 000-500P。(1)试求厂商的短期供给曲线及整个行业的供给曲线。(2)求厂商短期均衡时的产量。(3)当企业获得正常利润时的产量及总成本。（分数：10.00）_32.假设在短期内劳动是唯一可变的投入，并且劳动价格工资为常数，请根据 APL和 MP1曲线解释 AVC曲线和 MC曲线成 U形的原因。（分数：10.00）_33.假设某经济的消费函数为 C=100+0.8y，投资为 500亿元。(1)求国民经济均衡的国民收入、消费和储蓄；(2)如果当时实际的国民收入为 4 500亿元，企业非意愿存货积累为多少?(3)若投资增至 1 000亿元，求增加的国民收入；(4)若消费
12、函数变为 C=100+0.9y，投资仍为 500亿元，国民收入和储蓄各为多少?投资增至 1 000亿元时，国民收入增加多少?（分数：10.00）_34.请问可贷资金模型的特点以及和其他利率决定理论的异同。（分数：10.00）_35.试比较外向实际汇率和内向实际汇率的作用机制。（分数：10.00）_36.假设德国的货币需求为：M G=(0.8YG-2 000RDM)PG，美国的货币需求为：M US=(0.73YUD-3 500R )PUS。利率 R=10%，R DM=7%，国民收入 YUS=10 000亿美元，Y G=6 000亿马克。美国的货币供给量是德国的 2.28倍。试用货币分析法计算美元
13、/马克汇率。（分数：10.00）_37.假设投资者甲有 18 000元现金，并对 B股票看跌。该股票不支付红利，目前市价为每股 36元。初始保证金比率为 50%，维持保证金比率为 30%。投资者甲向经纪人借入 1 000股并卖掉。(1)假设该股票跌到 24元，投资者甲就可以按此价格买回股票还给经纪人。他做空的投资收益率为多少?(2)假设该股票不跌反升，那么甲就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价位(Y)时，甲才会收到追缴保证金通知呢?（分数：10.00）_三、分析与论述题(总题数：1，分数：20.00)38.请论述我国货币政策传导机制不够畅通的原因和未来改革的趋向。（分数：20.00）
14、_金融学硕士联考-30 答案解析(总分：150.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.拐折需求曲线模型是( )。（分数：2.00）A.说明为什么均衡价格是刚性的，而不是说明价格如何决定 B.说明为什么每个厂商要保持现有价格，而不管别的厂商如何行动C.假定一个厂商提高价格，其他厂商就一定跟着提高价格 、D.假定每个厂商认为其需求曲线在价格下降时比价格上升时更有弹性解析：2.在生产中，资本的租用成本减少将导致( )。（分数：2.00）A.资本将更加密集，资本-产出比率下降B.资本更加密集，资本-产出比增加 C.资本变为不密集，资本-产出比率减D.资本变为不
15、密集，资本-产出比率增加解析：3.如果( )，美国中长期国债期货合约多头头寸的投机者将盈利。（分数：2.00）A.利率下降 B.利率上升C.国债价格上升D.长期债券价格上升E.上述各项均不准确解析：解析 多头头寸的利润到期日的现货价格-初始期货价格。4.完全竞争条件下，在短期内厂商选择停产，如果其行为是理性的，那么一定是因为( )。（分数：2.00）A.TRTCB.ARAVC C.ARACD.ARMC解析：解析 此题是考查市场利润中的厂商行为，厂商的停止营业点是平均收益小于平均可变成本。如果大于平均可变成本小于平均成本，厂商仍能够弥补部分的固定成本，还不会停止营业。5.康德拉捷夫周期是一种(
16、)。（分数：2.00）A.短周期B.中周期C.长周期 D.不能确定解析：6.投资往往是易变的，其主要原因之一是( )。（分数：2.00）A.投资很大程度上取决于企业家的预期 B.消费需求变化的如此反复无常以至于它影响投资C.政府开支代替投资而政府开支波动剧烈D.利率水平波动相当剧烈解析：7.以下哪个模型是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展?( )。（分数：2.00）A.托宾模型B.鲍莫尔模型C.惠伦模 D.卢卡斯模型解析：8.根据相对收入假说，消费倾向在下述哪种情况较高?( )（分数：2.00）A.教育程度较低B.社会地位较低C.拥有较多流动资产D.周围人群消费水平较高 解析：9.某工人在工资率
17、为每小时 3元的时候每周挣 90元，每小时 4元的时候每周挣 115元，由此可以断定( )。（分数：2.00）A.收入效应起着主要作用B.替代效应起着主要作用 C.收入效应和替代效应都没有发生作用D.根据以上信息尚无法判断解析：10.你希望能在两种股票 A和 B上都得到 13%的回报率。股票 A预计将在来年分派 3美元的红利，而股票B预计将在来年分派 4美元的红利。两种股票的预期红利增长速度均为 7%。那么股票 A的内在价值( )。（分数：2.00）A.将比股票 B的内在价值大B.与股票 B的内在价值相同C.将比股票 B的内在价值小 D.在不知道市场回报率的情况下无法计算解析：解析 PV 0=
18、D1/(k-g)，在两者的 k和 g相同的情况下，有较多红利的股票将会有较高的价值。11.理性预期学派认为宏观经济政策( )。（分数：2.00）A.基本无效B.只能对付意外的经济冲击 C.完全无效，且加剧经济本身的波动D.有一些效果，前提是经济决策者善于利用理性假说诱导经济主体解析：12.以下对国际货币制度描述错误的有( )。（分数：2.00）A.金本位下的国际收支调节机制虽然能恢复国际收支平衡，却不利于经济稳定B.特里芬难题是任何以一种货币为国际储备货币的货币制度的弱点C.牙买加协议实行黄金的非货币化，取消黄金官价并用特别提款权来取代黄金 D.目前体制下国际收支调节任务大部分落在逆差国家身上
19、解析：解析 特别提款权并没有取代黄金和美元的储备地位。13.你想持有一种普通股一年。你期望收到 2.50美元的红利和年终 28美元的股票售出价。如果你想取得15%的回报率，那么你愿意支付的股票最高价格是( )。（分数：2.00）A.23.91美元B.24.11美元C.26.52美元 D.27.50美元解析：15=(28-P+2.50)/P；0.15P28-P+2.50 1.15P30.50；P26.5214.一国出现持续性的顺差，则可能会导致或加剧( )。（分数：2.00）A.通货膨胀 B.国内资金紧张C.经济危机D.货币对外贬值解析：解析 一国出现持续性的顺差，意味着本币供给小于需求，外汇供
20、给大于需求，因此货币供应量(D+尺)增加，可能导致或加剧通货膨胀；国内资金充足；本国货币对外升值。15.本票和汇票的区别在于( )。（分数：2.00）A.本票是书面支付承诺，汇票是书面支付命令 B.本票是即期付款，汇票有即期和远期之分C.本票的付款人都是银行，汇票的付款人不一定是银行D.本票的付款是有条件的，汇票的付款是无条件的解析：解析 本票是承诺出票人自己支付，而汇票是令第三方支付，故选 A。16.以下金融战略的创新中，不是金融业的现实发展趋势的是哪一个?( )（分数：2.00）A.竞争策略 B.征服策略C.变革策略D.合并策略解析：17.在股利贴现模型中，下列哪个并没有被包括在贴现率中?
21、( )（分数：2.00）A.实际风险利率B.股票的风险溢价C.资产回报率 D.预期通货膨胀率解析：解析 A、B 和 D在红利的贴现模型中是被包括进贴现中的。18.下面不属于离岸市场业务的是( )。（分数：2.00）A.中国政府在美国发行扬基债券(Yankee Bond) B.英国公司在纽约的荷兰银行存入英镑C.日本的银行从伦敦的花旗银行借入美元D.中国公司在巴黎向新加坡星展银行借贷 2 000万美元解析：19.以下哪两种情况不可能同时发生( )。（分数：2.00）A.结构性失业和成本推进的通货膨胀B.需求不足失业和需求拉上的通货膨胀 C.摩擦性失业和需求拉上的通货膨胀D.失业和通货膨胀解析：2
22、0.土地实行国有化后，收取地租的目的主要是( )。（分数：2.00）A.增加财政收入B.调节人们的收入C.解决不劳而获的问题D.配置和补偿资源 解析：21.你用保证金以每股 70美元购买了 100股 ABC普通股票，假定初始保证金是 50%，维持保证金是 30%，在下列哪种股价水平下，你将接到保证金通知?(假定股票不分红，忽略保证金利息)( )（分数：2.00）A.21美元B.50美 C.49美元D.80美元解析：解析 100 股70 美元=7 000 美元0.53 500 美元(贷款数量)0.3=(100P-3 500 美元)/100P P50 美元22.某些人在收入比较低时购买台式电脑，而
23、在收入提高时去购买笔记本，台式电脑对这些人来说是( )。（分数：2.00）A.生活必需品B.奢侈品C.劣质商品 D.正常商品解析：23.一个对经济周期非常敏感的行业的公司，它的股票的贝塔值可能( )。（分数：2.00）A.大于 1 B.等于 1C.小于 1但大于 0D.贝塔值和经济周期的敏感性之间无关系解析：解析 周期性行业的股票比市场上一般的股票更具波动性，所以贝塔值大于 1。24.商业银行创造存款货币时的主要由商业银行控制的因素有( )。（分数：2.00）A.法定存款准备金率B.提现率C.超额准备金率 D.现金漏损率解析：25.关于美国市政债券，下例说法正确的是( )。市政债券是州政府或地
24、方政府发行的一种债券市政债券是联邦政府发行的一种债券由市政债券所得的利息收入可免缴联邦税由市政债券所得利息收入可免缴发行所在地的州政府税和地方政府税（分数：2.00）A.只有和B.只有和C.只有、和D.只有、和 解析：解析 由州政府或地方政府及其代理机构发行的债券所得利息收入一律免除联邦税及所发行州的州政府税或地方税。26.下列哪个账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力?( )（分数：2.00）A.贸易收支差额B.经常账户收支差额C.资本和金融账户差额D.综合账户差额 解析：27.某人的吸烟属于( )的行为。（分数：2.00）A.生产的外部经济B.消费的外部经济C.生产的外部不经济D.
25、消费的外部不经济 解析：28.导出下列哪一条曲线必须做出道德或价值的判断?( )。（分数：2.00）A.转换曲线B.消费契约曲线C.社会福利曲线 D.效用可能性边界解析：29.在美国发行的扬基债券与欧洲日元债券最根本的区别是( )。（分数：2.00）A.发行主体不同B.承销商不同C.购买者不同D.面值货币不同 解析：解析 扬基债券的面值货币是美元。30.如果所得税率既定不变，政府预算为平衡性的，那么增加自主性投资在其他条件不变时会增加均衡的收入水平，并且使政府预算( )。（分数：2.00）A.保持平衡B.有盈余 C.出现赤字D.以上三种情况都有可能解析：二、计算题(总题数：7，分数：70.00
26、)31.假设某完全竞争行业有 1 000个相同的厂商，他们都具有相同的边际成本函数 MC=2Q+2，固定成本100，又已知整个行业的需求曲线 Q=8 000-500P。(1)试求厂商的短期供给曲线及整个行业的供给曲线。(2)求厂商短期均衡时的产量。(3)当企业获得正常利润时的产量及总成本。（分数：10.00）_正确答案：(1)已知 MC=2Q+2，则对其积分得TC=Q2+2Q+100AVCQ+2从平均可变成本函数 AVCQ+2 及边际成本函数 MC=2Q+2，我们可以看出 Q0 时，MC=AVC，所以厂商的短期供给函数为P2Q+2 或 Q*-1由于行业的供给曲线是短期供给曲线的水平加总(注意此
27、时水平加总的方法，并请读者思考竖直方向加总的方法)所以行业的供给函数为Qs=1 000(0.5P-1)500P-1 000(2)由市场需求函数与供给函数可以求出行业的均衡价格和均衡产量得：P=9，Q=3 500，则，单个厂商的产量为 3.5(3)当企业获得正常利润时，即企业处于收支相抵点即 MC=AC时推出 Q=10代入总成本函数，推出 TC=220)解析：32.假设在短期内劳动是唯一可变的投入，并且劳动价格工资为常数，请根据 APL和 MP1曲线解释 AVC曲线和 MC曲线成 U形的原因。（分数：10.00）_正确答案：(由于在短期中劳动是唯一可变投入则*，因为劳动价格 是常数，所以随 AP
28、L上升并达到最大，然后下降，AVC 曲线将首先下降达到最小，然后再上升。在某种意义上，AVC 曲线是 APL曲线的倒数。当劳动是短期中唯一可变投入时，*根据 是常数的假设，可知 MPL先上升达到最大，然后下降，由此MC曲线则先下降达到最小，然后再上升，在某种意义上，MC 曲线是 MPL曲线的倒数。)解析：33.假设某经济的消费函数为 C=100+0.8y，投资为 500亿元。(1)求国民经济均衡的国民收入、消费和储蓄；(2)如果当时实际的国民收入为 4 500亿元，企业非意愿存货积累为多少?(3)若投资增至 1 000亿元，求增加的国民收入；(4)若消费函数变为 C=100+0.9y，投资仍为
29、 500亿元，国民收入和储蓄各为多少?投资增至 1 000亿元时，国民收入增加多少?（分数：10.00）_正确答案：(1)均衡国民收入*消费 C=100+0.83 0002 500(亿元)储蓄 S=Y-C=500(亿元)(2)企业非意愿存货积累 4 500-3 000-1 500(亿元)(3)若投资增至 1 000亿元，则收入*，比原来的国民收入 3 000亿元增加 2 500亿元。(4)国民收入*储蓄 S-a+(1-b)Y500(亿元)若投资增至 1 000亿元，则收入*，比原来的国民收入 6 000亿元增加了 5 000亿元。)解析：34.请问可贷资金模型的特点以及和其他利率决定理论的异同
30、。（分数：10.00）_正确答案：(1)可贷资金理论是新古典主义学派的利率决定理论，是在古典主义利率决定理论的框架内，将货币因素考虑进去，同时考虑了货币因素和实物因素。可贷资金理论认为利率是借贷资金的价格，取决于金融市场上的资金供求关系。可贷资金的兼顾两方面因素特点主要体现在完整地描述了可贷资金的来源和需求。可贷资金供给划分为：家庭、企业愿意储蓄的部分(实质因素)+银行系统决定当期增加的实际货币供给(货币因素)；可贷资金的需求划分为；购买实物资产的投资者的实际资金需求(实质因素)+家庭和企业对货币需求量的增加(货币因素)(2)可贷资金理论和其他理论(投资储蓄理论、流动性偏好理论)的联系在于，可
31、贷资金理论是在古典主义的投资储蓄理论和凯恩斯主义的流动性偏好理论的基础上发展起来的，三种理论都是研究利率的决定问题。可贷资金理论更是前两种理论的折中和中和，在继承古典主义的主要理论框架的前提下，吸收凯恩斯主义的合理部分，发展起来的。(3)可贷资金理论和其他理论(投资储蓄理论、流动性偏好理论)的区别在于，可贷资金理论相对于前两种理论来说更加全面。古典主义的投资储蓄理论认为，在萨伊法则的基础上，利率只是由投资和储蓄等实质因素决定的，和货币因素无关，凯恩斯主义的流动性偏好认为，因从资产组合的角度分析，利率是公众愿意持有的财富(货币需求量)和现有的货币存量(货币供给量)相等时候的价格。而可贷资金模型结
32、合两者的观点，认为利率是由商品市场和货币市场共同决定的。(4)综上，可贷资金强调金融市场上参与者对资金的供给和需求决定了均衡利率和投资量。但是可贷资金的总供给和总需求决定均衡利率时，并不能保证商品市场和货币市场的同时均衡，虽然总量上看是均衡的，这样必须对国民收入和经济活动产生推力，使利率无法保持均衡。可见，可贷资金模型如果不能兼顾商品市场和货币市场，该理论还是不完善的。)解析：35.试比较外向实际汇率和内向实际汇率的作用机制。（分数：10.00）_正确答案：(1)实际汇率：是指是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。(2)外向实际汇率充
33、分利用生产能力机制汇率的变动直接影响国内外产品的相对价格。如果用户表示本国产品价格，P*表示外国产品价格，e 表示直接标价法表示的汇率，则外国产品用本国产品表示的相对价格就为 eP*/P。可见，当 e上升(本币贬值)，外国产品的相对价格上升，本国产品的价格竞争力提高，从而出口增加，进口减少。这一相对价格 eP*/P就是外向实际汇率。名义汇率上升，即本币贬值，意味着本币实际汇率贬值，相对竞争力提高。(3)内向实际汇率资源重新配置机制它是贸易品与非贸易品之间的相对价格，或者说是贸易品用非贸易品表示的价格。如果 Pt表示贸易品的外币价格，P n表示非贸易品的本币价格，则内向实际汇率就为 ePt/Pn
34、，可见，e 上升，带来贸易品相对价格上升，一方面刺激贸易品生产(供给增加)，另一方面减少贸易品的需求(需求下降)，如此带来的就是，出口供给的增加和进口需求的减少。尤其是在国内经济充分利用条件下，汇率变动的这一内向实际汇率应是不可或缺的，这是因为这时的出口供给增加和进口需求下降只能依靠资源重新配置，而不能依靠生产能力的充分利用。)解析：36.假设德国的货币需求为：M G=(0.8YG-2 000RDM)PG，美国的货币需求为：M US=(0.73YUD-3 500R )PUS。利率 R=10%，R DM=7%，国民收入 YUS=10 000亿美元，Y G=6 000亿马克。美国的货币供给量是德国
35、的 2.28倍。试用货币分析法计算美元/马克汇率。（分数：10.00）_正确答案：(根据货币分析法相关理论(注意，这里货币需求的方程式与姜波克书中的不同，但思路实际上是一样的，划归到购买力平价的使用)，按照所给条件，有*)解析：37.假设投资者甲有 18 000元现金，并对 B股票看跌。该股票不支付红利，目前市价为每股 36元。初始保证金比率为 50%，维持保证金比率为 30%。投资者甲向经纪人借入 1 000股并卖掉。(1)假设该股票跌到 24元，投资者甲就可以按此价格买回股票还给经纪人。他做空的投资收益率为多少?(2)假设该股票不跌反升，那么甲就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价
36、位(Y)时，甲才会收到追缴保证金通知呢?（分数：10.00）_正确答案：(1)做空的投资收益为(36 000-24 000)/18 00066.7%(2)假设股票价格升到 Y元时，甲收到追缴保证金通知。此时，账户上净值为 36 000+18 000-1000Y，股票市值为 1000Y。此时，下列等式成立；(36 000+18 000-1000Y)/1000Y=30%得：Y=41.54 元)解析：三、分析与论述题(总题数：1，分数：20.00)38.请论述我国货币政策传导机制不够畅通的原因和未来改革的趋向。（分数：20.00）_正确答案：(1)货币政策的相关概念货币政策工具包括一般性货币政策工具
37、和选择性的货币政策工具，一般性货币政策工具包括法定准备金制度、再贷款和再贴现业务与公开市场操作；选择性的货币政策工具包括消费信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、道义劝告。(2)货币政策传导机制的理论分析在货币政策传导机制理论分析上，主要有两个流派：凯恩斯的利率传导机制理论：凯恩斯认为，资产组合模式由货币资产和证券资产组成，资产结构的调整只能通过流动性偏好或货币需求利率弹性途径和投资支出利率弹性途径。货币学派的货币政策传导机制：货币学派认为利率在货币政策传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制中的直接效果。(3)我国货币政策传导不够畅通的原因宏观外部环境的障碍。滞后的金融体系市场化的障碍。微观经济主体层面上的传导障碍。(4)未来改革展望(自由发挥部分)解析：
