1、2013年中国人民大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案解析(总分：152.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：35，分数：70.00)1.国际金汇兑本位制正式开始建立起来的时间是( )。（分数：2.00）A.18世纪 90年代B.20世纪 20年代C.19世纪 40年代D.19世纪 50年代2.以下产品进行场内交易的是( )。（分数：2.00）A.股指期货B.利率掉期C.利率远期D.合成式 CDO3.以下不属于货币市场交易产品的是( )。（分数：2.00）A.银行承兑汇票B.银行中期债券C.短期政府国债D.回购协议4.计算并公布 LIBOR利率的组织是( )。（分数：2
2、.00）A.国际货币基金组织B.国际清算银行C.英国银行家协会D.世界银行家协会5.银行承兑汇票的转让一般通过以下哪种方式进行?( )（分数：2.00）A.承兑B.背书C.贴现D.再贴现6.下面哪项不是美联储的货币政策目标?( )（分数：2.00）A.稳定物价B.稳定联邦基金利率C.促进就业D.保持适度水平的长期利率7.根据中国商业银行法，商业银行流动性资产与流动性负债比例不得低于( )。（分数：2.00）A.25B.65C.60D.508.公认的现代银行的萌芽起源于( )。（分数：2.00）A.美国B.德国C.英国D.意大利9.凯恩斯的流动性偏好理论提出多种持有货币的动机，但不包括( )。（
3、分数：2.00）A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.贮存动机10.我国的货币层次划分中，M 2 等于 M 1 与准货币之和，其中准货币不包括( )。（分数：2.00）A.企业定期存款B.信托类存款C.居民储蓄存款D.活期存款11.当流动性陷阱发生时，货币需求弹性( )。（分数：2.00）A.变大B.变小C.不变D.不确定12.“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”这一论断由( )提出。（分数：2.00）A.凯恩斯B.弗里德曼C.恩格斯D.亚当斯密13.美国金融危机发生以后，国债的价格变化是( )。（分数：2.00）A.略微下降B.略微上升C.大幅下降D.大幅上升14.下列哪一项不是货币的主要
4、职能?( )（分数：2.00）A.赋予交易对象价格形态B.购买和支付手段C.积累财富保存价值D.充当符号15.对金融市场的功能说法错误的是( )。（分数：2.00）A.调剂资金，配置资源B.消除和转移风险C.定价D.转移风险16.下列哪项不属于货币市场?( )（分数：2.00）A.票据贴现B.短期债券市场C.银行拆借市场D.股票市场17.下列哪项不属于欧洲货币市场的特点?( )（分数：2.00）A.经营自由，不受所在国管制B.资金来自世界各地规模庞大C.利率结构独特，贷款利率相对高，存款利率相对低D.借款条件灵活，手续简便18.金融市场国际化对国内影响说法错误的是( )。（分数：2.00）A.
5、提高金融资源配置效率B.促进国际合作协调C.削弱本国货币政策独立性D.减少金融风险扩散19.下列哪项不是商业银行的作用?( )（分数：2.00）A.信用中介B.支付中介C.化储蓄为投资，扩大社会资本总额D.发行人民币20.下列哪项不是中央银行的特点?( )（分数：2.00）A.不以营利为目的B.不经营普通银行业务C.制定和执行货币政策时，具备相对独立性D.不受国务院管制21.股票回报率由( )组成。（分数：2.00）A.票面利息和资本利得收益率B.利息与预期收益率C.股利收益率和资本利得收益率D.股利收益率和到期收益率22.假设一个公司计划发行债务回购部分股票，公司未来的收益状况保持不变，则对
6、于杠杆的引入，( )将不会发生变化。（分数：2.00）A.股东权益收益率B.每股收益C.资产收益率D.资产负债率23.某公司发展非常迅速，股利在今后 3年预期将以每年 25的速率增长，之后增长率下降到每年 7，假设要求收益率是 11，公司当前每股支付 225 元的股利，则当前该公司的股票价格为( )。（分数：2.00）A.9455 元B.86 元C.109元D.12615 元24.企业 2012年的销售利润率为 8，总资产周转率为 06，权益乘数为 2，净利润留存比率为 40，那么企业的可持续增长率是( )。（分数：2.00）A.408B.514C.399D.34525.无风险资产的权重为05
7、，意味着( )。（分数：2.00）A.投资者以无风险利率借入资金B.投资者以无风险利率借出资金C.投资者以当前利率借入资金D.投资者以当前利率借出资金26.企业可以通过以下哪些行为提高自己的可持续增长率?( )（分数：2.00）A.回购股份B.增加留存收益C.增加并购D.减少债务27.下列哪项不属于优先股的权利?( )（分数：2.00）A.剩余财产分配权B.表决权C.优先于普通股的分配权D.股利分配权28.假设证券市场处于均衡状态。证券 A的期望收益率为 6，其中贝塔系数为 05，市场组合的期望收益率为 9，则无风险利率为( )。（分数：2.00）A.15B.2C.3D.4529.分散化可以降
8、低风险，一个组合的证券进行充分分散化以后，剩下的风险是( )。（分数：2.00）A.单个证券的风险B.与整个金融市场组合相关的风险C.无风险证券的风险D.总体风险30.6个月国库券即期利率为 4，1 年期国库券即期利率为 5，则从 6个月到 1年远期利率应为( )。（分数：2.00）A.13B.45C.55D.631.收入有很强的周期性以及营运有很高杠杆性的公司可能具有( )。（分数：2.00）A.低的贝塔系数B.高的贝塔系数C.负的贝塔系数D.零贝塔系数32.在下列描述中，哪项不符合对有效市场的表述?( )（分数：2.00）A.公司股票的价格不会因为选择不同的会计方法受到影响B.公司价值与所
9、选择的资本结构无关C.财务经理无法选择债券和股票的发行时机D.增加股票发行不会压制公司现有股票的价值33.某公司债务对股权的比例为 1，债务成本是 12，平均资本成本是 14。在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是( )。（分数：2.00）A.13B.15C.16D.1834.某公司股票每股支付年度股利 3元，预计股利将无限期地以 8的速度增长，假定其市场收益率为14，那么该股票的内在价值为( )元。（分数：2.00）A.57B.30C.68D.5435.在以下有关贝塔系数的表达中，错误的是( )。（分数：2.00）A.贝塔系数用来度量证券本身在不同时期收益变动的程度B.贝塔系数是用
10、来测定一种证券的收益随整个证券市场收益变化程度的指标C.贝塔系数代表证券的系统风险D.贝塔系数度量证券收益相对于同一时期市场平均收益的变动程度二、计算题(总题数：3，分数：12.00)36.请说明股利分红的三点好处。你认为近些年来创业板支付较高的现金股利会成为常态吗?为什么?（分数：2.00）_在对上市公司 X的估值过程中，你需要合理估计 X的权益贝塔。根据过去两年的数据得到的回归结果是权益贝塔值为 12。在此期间，X 公司一直保持 25的负债权益比率，并在化工和钢铁两个行业从事经营活动。但是由于钢铁行业的不景气，X 公司在上个月将其钢铁业务进行了剥离，并将出售钢铁业务所得用于偿还债务和回购股
11、票。因此，你对能否使用基于历史数据得到的权益贝塔产生了怀疑。（分数：6.00）(1).计算剥离钢铁业务前无杠杆公司的贝塔( U )值。已知 X公司的所得税税率为 25，公司债务为无风险债务。（分数：2.00）_(2).假设钢铁业务价值占公司价值的 30，钢铁业务无杠杆贝塔值为 08。请计算化工业务对应的无杠杆贝塔值。（分数：2.00）_(3).假设公司将出售钢铁业务所得三分之一用于偿还债务，三分之二用于回购股票。请计算 X公司业务重组后的权益贝塔。（分数：2.00）_第一汽车公司希望向神舟租车公司出售一批轿车。神舟租车公司对其用于租赁业务的轿车有以下规定：按直线法折旧，5 年后将其处理并预计无
12、残值。神舟租车公司预期这批轿车每年能带来的税前经营性现金流为 100000元，公司的所得税税率为 25。新增的这批轿车不会增加企业风险，全权益资本成本为 10。无风险利率为 4。（分数：4.00）(1).神舟租车公司为购买这批轿车所愿意出的最高价是多少?（分数：2.00）_(2).假设第一汽车公司对这批轿车的定价为 380000元，神舟租车公司将发行 200000元的 5年期债券为该项目融资，债券按 8的利率平价发行，假设无发行费用和财务困境成本，按年付息，那么该项目的调整净现值 APV是多少?（分数：2.00）_三、简答题(总题数：2，分数：4.00)37.简述新巴塞尔协议的三大支柱。（分数
13、：2.00）_38.列举三个不同的利率期限结构理论，并且比较其异同。（分数：2.00）_四、论述题(总题数：1，分数：6.00)在股票和基金之外，银行理财产品也是人的进行日常投资的一个主要方向。随着银行理财产品的丰富，理财产品的投向也呈现多层次的特点，常规的货币市场工具、结构性理财产品都可以作为投资者选择的对象请针对以上内容分析并回答以下问题：（分数：6.00）(1).理财产品为什么使得原来不能直接进入货币市场的个人现在能直接进入货币市场?（分数：2.00）_(2).我国金融体系是哪一种格局，论述我国金融体系的组成。（分数：2.00）_(3).试述利率市场化对我国货币政策传导的影响。（分数：2
14、.00）_五、判断题(总题数：30，分数：60.00)39.外汇储备越多越好，利于国家金融安全和国际事务的进行。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误40.法定准备金通过资金成本和超额准备金影响商业银行。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误41.公开市场操作的前提条件之一为金融市场是全国性的、独立性的，可操作证券种类齐全，且具有一定规模。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误42.货币政策时滞包括认识时滞和行动时滞。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误43.金融监管基本原则有依法管理，合理、适度竞争，自我约束和外部强制。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误44.金融监
15、管只有隐性成本。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误45.巴塞尔协议中市场纪律核心是信息披露，一般银行一年一次，大型银行每季度一次。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误46.浮动汇率制度下财政政策一定无效。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误47.流动性理论中，投资者要求流动性风险补偿，故收益率曲线一定向上倾斜。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误48.金本位制下黄金输送点中汇率的波动区间为铸币平价(金平价)加或减输送黄金的成本。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误49.资本化是指任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒过来算出它相当于多大的资本金额。 (
16、)（分数：2.00）A.正确B.错误50.马克思(平均利润率决定利率)假设平均利润率有下降趋势，一定时期内平均利润率相对稳定和利率的决定具有必然性。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误51.抑制通胀不是利率管制的原因。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误52.汇率风险包括进出口风险、外汇储备风险、外债风险。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误53.浮动汇率制会牺牲内部平衡。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误54.利率调整是央行货币政策的法宝之一。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误55.降低交易的搜寻成本和信息成本是金融市场的功能。 ( )（分数：2.00）A.
17、正确B.错误56.股指期货属于资本市场。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误57.风险投资步骤：筛选投资机会、交易发起、交易评价、交易设计、投资后管理。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误58.离岸金融市场是指发生在某国，却独立于该国货币和金融制度，但受该国金融法规管制的金融活动场所。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误59.财务管理的目标是最大化公司的利润。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误60.根据资本结构理论，盈利好的公司应该负债率高。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误61.次贷危机发生后，美国国债的价格大幅度下降。 ( )（分数：2.00）A.正确B.
18、错误62.对企业价值进行评估时，FTE 法使用的是无杠杆现金流。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误63.资本预算中，我们只关注相关税后的增量现金流量，由于折旧是非付现费用，所以在估算现金流量时可以忽略折旧。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误64.如果两只股票的期望收益率具有相同的标准差，那么它们贝塔值也相同。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误65.位于证券市场线上方的点所代表的资产的价值是被高估的。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误66.无税的 MM命题说明，随着公司结构中负债比重的提高，权益成本的上升完全抵消了公司使用负债所导致的加权资本成本的下降，因此，公司价值与资本结构无关。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误67.总资产周转率等于会计期内的销售收入总额除以平均的资产总额，反映了企业的盈利能力。( )（分数：2.00）A.正确B.错误68.在弱有效市场中，一种证券今天价格可以表示为最近的观察价格加上证券的期望收益值，再加上这段时间发生的随机收益值。 ( )（分数：2.00）A.正确B.错误
