1、2009 年金融联考（A）真题试卷及答案解析(总分：84.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：29，分数：58.00)1.如果政府大力提倡先进的机器代替劳动，这将导致( )。（分数：2.00）A.劳动的供给曲线向右移动B.劳动的供给曲线向左移动C.劳动的需求曲线向右移动D.劳动的需求曲线向左移动2.( )是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展。（分数：2.00）A.托宾模型B.鲍莫尔模型C.惠伦模型D.卢卡斯模型3.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.一般情况下，总效用最大时，边际效用最小B.需求曲线斜率为正的充要条件是收入效应大于替代效应C.消费者需求曲线上的点都代表了
2、效用最大化D.L 型的无差异曲线代表了消费者对两种商品的消费都达到了饱和4.根据菲利普斯曲线，失业率与( )。（分数：2.00）A.收入水平之间反方向变动B.货币工资变化率之间反方向变动C.收入水平之间同方向变动D.货币工资变化率之间同方向变动5.康德拉季耶夫周期是( )。（分数：2.00）A.长周期B.中周期C.短周期D.以上都不是6.垄断厂商采用价格歧视的原则是( )。（分数：2.00）A.根据不同市场的人均收入决定不同的价格B.不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本C.保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D.保证边际收益高于边际成本以获得超额利润7.在完全竞争的产品和要素市场中经营
3、的厂商，设厂商以要素生产商品，其中利润达到最大的条件为( )。（分数：2.00）A.Px=MCx，且 MCx 上升B.MPPa/Pa=MPPb/PbC.MPPa/Pa=MPPb/Pb=1/MCxD.MPPa/Pa=MPPb/Pb=1/MCx=1/Px8.消费者只购买面包和黄油，如果面包价格下降，那么( )。（分数：2.00）A.收入效应与替代效应都引起黄油消费的上升B.收入效应与替代效应都引起黄油消费的下降C.收入效应使黄油的消费上升，但替代效应作用相反D.收入效应和替代效应将相互低效，从而商品需求保持不变9.如果劳动的边际产值大于工资率，可能是因为( )。（分数：2.00）A.产品市场垄断B
4、.要素市场垄断C.产品市场完全竞争D.要素市场完全竞争10.在充分就业时，总供给曲线是垂直线，紧缩的财政政策将( )。（分数：2.00）A.降低价格和实际产出水平B.对价格和实际产出无影响C.降低价格水平但对实际产出不影响D.提高实际产出水平但对价格不影响11.如果利率和收入都能按照供求状况自动调整，那么当利率和收入的组合点处于 IS 曲线右上方、LM 曲线左上方时，下面哪种情况会发生( )。（分数：2.00）A.利率上升，收入下降B.利率上升，收入增加C.利率下降，收入增加D.利率下降，收入减少、12.美联储目前进行日常公开市场业务的操作目标最主要是( )。（分数：2.00）A.基础货币B.
5、银行准备金C.联邦资金市场利率D.货币供应量13.以下不是影响货币需求的机会成本变量的是( )。（分数：2.00）A.利率B.财富C.物价变动水平D.交易成本14.银行作为货币供给的总渠道，其原始存款主要来源于( )。（分数：2.00）A.企业存款B.居民存款C.中央银行再贷款D.国际金融市场贷款15.下列( )属于商业银行的表外业务。（分数：2.00）A.吸收存款B.贷款承诺C.交纳准备金D.发行股票16.货币政策的财富效应主要是通过( )来传递的。（分数：2.00）A.税收制度B.股票市场C.外汇市场D.货币市场17.在中央银行可选的货币政策工具中，操作效果最为强烈的是( )。（分数：2.
6、00）A.再贴现政策B.公开市场业务C.法定存款准备率政策D.窗口指导18.当今国际储备资产中比重最大的资产是( )。（分数：2.00）A.黄金储备B.外汇储备C.普通提款权D.特别提款权19.关于货币贬值预期的自我实现所导致的货币危机的学说，称为( )。（分数：2.00）A.第一代货币危机理论B.第二代货币危机理论C.道德风险理论D.金融恐慌理论20.根据多恩布什的“汇率超调论”，汇率之所以在受到货币冲击后会作出过度反应，是因为( )。（分数：2.00）A.购买力评价不成立B.利率评价不成立C.商品市场的调整快于金融市场的调整D.金融市场的调整快于商品市场的调整21.根据蒙代尔政策搭配原理，
7、一国出现顺差与通货膨胀，应采取( )。（分数：2.00）A.紧缩性货币政策和紧缩性财政政策B.紧缩性货币政策和扩张性财政政策C.扩张性货币政策和紧缩性财政政策D.扩张性货币政策和扩张性财政政策22.根据马斯特里赫特条约规定，成员国进入欧洲货币联盟计划第三阶段必须满足的规定中，以下哪个指标是正确的：( )。（分数：2.00）A.通货膨胀率最多只能比欧共体 3 个最低国家的平均水平高 2B.政府长期债券利率最多只能比欧共体 3 个通货膨胀率最低的国家的平均水平高 225C.财政赤字占国内生产总值的比重必须不高于 3D.公共债务累计额必须不高于国内生产总值的 7523.下列哪个表述最为正确?( )。
8、（分数：2.00）A.如果 PPP 成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，一价定律对于任何商品都是自动成立的B.如果一价定律成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，PPP 对于任何商品都是自动成立的C.如果一价定律对于任何商品都是成立的话，PPP 将自动成立D.如果一价定不能对于所有的商品都成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，PPP将不成立24.一份美式看涨期权六个月到期，执行价格为 42 元，现在其标的股票价格为 51 元，其看涨期权的期权费为 10 元，则该看涨期权的时间价值为( )。（分数：2.00）A.9 元B.1 元C.45 元D
9、.2 元25.一般投资基金与对冲基金相比，具有的特点是( )。（分数：2.00）A.经常境外活动B.交易高杠杠率C.主要从事金融衍生工具交易D.交易风险较小26.某公司债务对股权的比例为 1，债务成本是 12，平均资本成本是 14。在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是( )。（分数：2.00）A.13B.15C.16D.1827.假设证券市场处于 CAPM 模型所描述的均衡状态。证券 A 的期望收益率为 6，其系数为 05，市场证券组合的期望收益率为 9，则无风险利率为( )。（分数：2.00）A.15B.5C.3D.4528.证券协方差风险与预期收益率之间的线性关系，被称为( )
10、。（分数：2.00）A.证券市场线B.资本市场线C.证券特征线D.有效边界线29.根据均值一方差准则，投资者选择 A 作为投资对象的条件是( )。 （分数：2.00）A.B.C.D.二、计算题(总题数：6，分数：22.00)假设货币的交易需求为 L1=1 000+015y，投机需求为 L2=2 000 一 40 000r，货币供应量为 8 000 亿，Y=4 万亿元。（分数：4.00）(1).(1)当货币市场均衡时，利率 r 是多少?（分数：2.00）_(2).(2)假如中央银行增加或减少基础货币 200 亿元，货币乘数为 2 倍。当货币市场重新均衡时，利率各是多少?（分数：2.00）_两厂商
11、 A 和 B 正计划推出新产品。各厂商既可以开发一种高端产品(H)，也可以开发一种低端产品(L)。市场研究表明各厂商在不同策略下相应的利润由如下收益矩阵给出： （分数：4.00）(1).(1)如果两厂商同时做出决策且用极大化极小(低风险)策略，结果将是什么?（分数：2.00）_(2).(2)假设两厂商都试图最大化利润，且 A 先开始计划并实施，结果会怎样?如果 B 先开始，结果又会如何?这些结果是否为纳什均衡?（分数：2.00）_假定法定存款准备金率为 7，现金余额为 2 000 亿元，超额准备金率为 3，漏现率为 20。（分数：6.00）(1).(1)总准备金是多少?(不考虑法定定期存款准备
12、金)（分数：2.00）_(2).(2)货币供应是多少?（分数：2.00）_(3).(3)若提高法定存款准备金率 1，准备金如何变动?（分数：2.00）_30.已知即期利率为 1 美元兑换 178 瑞士法郎，美元利率为 8 9%，瑞士法郎利率为 6 %，试计算正常情况下美元兑瑞士法郎的 3 个月远期利率。若银行给出的 3 个月远期汇率为 1 美元兑换 170 瑞士法郎，试以相当于 100 万美元的资产进行套利投资，计算投资收益。（分数：2.00）_31.假设某种股票的当前价格为 100 美元，三个月后，它将上涨到 125 美元，涨幅为 25；亦可能降到 80美元，跌幅为 20%。股价波动率为 3
13、0 %，无风险利率 6，假设买入期权合约(欧式)的执行价格是 100 美元。用无套利定价原理计算看涨期权合约与看跌期权合约的价格。（分数：2.00）_某公司股票年预测收益率为 12，预期每股收益为 2 元，预期每股红利为 150 元，年市场资本化率10。则：（分数：4.00）(1).(1)计算该公司股票的预期增长率、价格、市盈率。（分数：2.00）_(2).(2)如果再投资率为 04，则每股红利、增长率、价格与市盈率是多少?（分数：2.00）_三、分析与论述题(总题数：2，分数：4.00)32.试以抛补套利和无抛补套利的原理来说明货币市场与外汇市场之间的均衡关系，并作出比较。（分数：2.00）
14、_33.以下是中国人民银行披露的 2006 年 3 月2007 年 6 月我国的季度经济数据，试运用有关理论并结合有关数据简要分析近期我国出现的流动性过剩的原因，并提出具体的对策建议。（分数：2.00）_2009 年金融联考（A）真题试卷答案解析(总分：84.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：29，分数：58.00)1.如果政府大力提倡先进的机器代替劳动，这将导致( )。（分数：2.00）A.劳动的供给曲线向右移动B.劳动的供给曲线向左移动C.劳动的需求曲线向右移动D.劳动的需求曲线向左移动 解析：2.( )是对凯恩斯的货币预防需求理论的发展。（分数：2.00）A.托宾模型B
15、.鲍莫尔模型C.惠伦模型 D.卢卡斯模型解析：3.下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.一般情况下，总效用最大时，边际效用最小B.需求曲线斜率为正的充要条件是收入效应大于替代效应C.消费者需求曲线上的点都代表了效用最大化 D.L 型的无差异曲线代表了消费者对两种商品的消费都达到了饱和解析：4.根据菲利普斯曲线，失业率与( )。（分数：2.00）A.收入水平之间反方向变动B.货币工资变化率之间反方向变动 C.收入水平之间同方向变动D.货币工资变化率之间同方向变动解析：5.康德拉季耶夫周期是( )。（分数：2.00）A.长周期 B.中周期C.短周期D.以上都不是解析：6.垄断厂商采用价格歧
16、视的原则是( )。（分数：2.00）A.根据不同市场的人均收入决定不同的价格B.不同市场上的边际收益分别等于厂商的边际成本 C.保证边际收益高于平均收益以获得超额利润D.保证边际收益高于边际成本以获得超额利润解析：7.在完全竞争的产品和要素市场中经营的厂商，设厂商以要素生产商品，其中利润达到最大的条件为( )。（分数：2.00）A.Px=MCx，且 MCx 上升B.MPPa/Pa=MPPb/PbC.MPPa/Pa=MPPb/Pb=1/MCxD.MPPa/Pa=MPPb/Pb=1/MCx=1/Px 解析：8.消费者只购买面包和黄油，如果面包价格下降，那么( )。（分数：2.00）A.收入效应与替
17、代效应都引起黄油消费的上升 B.收入效应与替代效应都引起黄油消费的下降C.收入效应使黄油的消费上升，但替代效应作用相反D.收入效应和替代效应将相互低效，从而商品需求保持不变解析：9.如果劳动的边际产值大于工资率，可能是因为( )。（分数：2.00）A.产品市场垄断 B.要素市场垄断C.产品市场完全竞争D.要素市场完全竞争解析：10.在充分就业时，总供给曲线是垂直线，紧缩的财政政策将( )。（分数：2.00）A.降低价格和实际产出水平B.对价格和实际产出无影响C.降低价格水平但对实际产出不影响 D.提高实际产出水平但对价格不影响解析：11.如果利率和收入都能按照供求状况自动调整，那么当利率和收入
18、的组合点处于 IS 曲线右上方、LM 曲线左上方时，下面哪种情况会发生( )。（分数：2.00）A.利率上升，收入下降B.利率上升，收入增加C.利率下降，收入增加D.利率下降，收入减少、 解析：12.美联储目前进行日常公开市场业务的操作目标最主要是( )。（分数：2.00）A.基础货币 B.银行准备金C.联邦资金市场利率D.货币供应量解析：13.以下不是影响货币需求的机会成本变量的是( )。（分数：2.00）A.利率B.财富 C.物价变动水平D.交易成本解析：14.银行作为货币供给的总渠道，其原始存款主要来源于( )。（分数：2.00）A.企业存款B.居民存款 C.中央银行再贷款D.国际金融市
19、场贷款解析：15.下列( )属于商业银行的表外业务。（分数：2.00）A.吸收存款B.贷款承诺 C.交纳准备金D.发行股票解析：16.货币政策的财富效应主要是通过( )来传递的。（分数：2.00）A.税收制度B.股票市场C.外汇市场 D.货币市场解析：17.在中央银行可选的货币政策工具中，操作效果最为强烈的是( )。（分数：2.00）A.再贴现政策B.公开市场业务 C.法定存款准备率政策D.窗口指导解析：18.当今国际储备资产中比重最大的资产是( )。（分数：2.00）A.黄金储备B.外汇储备 C.普通提款权D.特别提款权解析：19.关于货币贬值预期的自我实现所导致的货币危机的学说，称为( )
20、。（分数：2.00）A.第一代货币危机理论B.第二代货币危机理论C.道德风险理论D.金融恐慌理论 解析：20.根据多恩布什的“汇率超调论”，汇率之所以在受到货币冲击后会作出过度反应，是因为( )。（分数：2.00）A.购买力评价不成立B.利率评价不成立C.商品市场的调整快于金融市场的调整D.金融市场的调整快于商品市场的调整 解析：21.根据蒙代尔政策搭配原理，一国出现顺差与通货膨胀，应采取( )。（分数：2.00）A.紧缩性货币政策和紧缩性财政政策B.紧缩性货币政策和扩张性财政政策C.扩张性货币政策和紧缩性财政政策 D.扩张性货币政策和扩张性财政政策解析：22.根据马斯特里赫特条约规定，成员国
21、进入欧洲货币联盟计划第三阶段必须满足的规定中，以下哪个指标是正确的：( )。（分数：2.00）A.通货膨胀率最多只能比欧共体 3 个最低国家的平均水平高 2B.政府长期债券利率最多只能比欧共体 3 个通货膨胀率最低的国家的平均水平高 225C.财政赤字占国内生产总值的比重必须不高于 3 D.公共债务累计额必须不高于国内生产总值的 75解析：23.下列哪个表述最为正确?( )。（分数：2.00）A.如果 PPP 成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，一价定律对于任何商品都是自动成立的B.如果一价定律成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，PPP 对于任何商品都是
22、自动成立的 C.如果一价定律对于任何商品都是成立的话，PPP 将自动成立D.如果一价定不能对于所有的商品都成立，那么只要各国用以计算物价水平的商品篮子是相同的话，PPP将不成立解析：24.一份美式看涨期权六个月到期，执行价格为 42 元，现在其标的股票价格为 51 元，其看涨期权的期权费为 10 元，则该看涨期权的时间价值为( )。（分数：2.00）A.9 元B.1 元 C.45 元D.2 元解析：25.一般投资基金与对冲基金相比，具有的特点是( )。（分数：2.00）A.经常境外活动B.交易高杠杠率C.主要从事金融衍生工具交易D.交易风险较小 解析：26.某公司债务对股权的比例为 1，债务成
23、本是 12，平均资本成本是 14。在不考虑税收和其他因素的情况下，其股权资本成本是( )。（分数：2.00）A.13B.15C.16 D.18解析：27.假设证券市场处于 CAPM 模型所描述的均衡状态。证券 A 的期望收益率为 6，其系数为 05，市场证券组合的期望收益率为 9，则无风险利率为( )。（分数：2.00）A.15B.5C.3 D.45解析：28.证券协方差风险与预期收益率之间的线性关系，被称为( )。（分数：2.00）A.证券市场线 B.资本市场线C.证券特征线D.有效边界线解析：29.根据均值一方差准则，投资者选择 A 作为投资对象的条件是( )。 （分数：2.00）A. B
24、.C.D.解析：二、计算题(总题数：6，分数：22.00)假设货币的交易需求为 L1=1 000+015y，投机需求为 L2=2 000 一 40 000r，货币供应量为 8 000 亿，Y=4 万亿元。（分数：4.00）(1).(1)当货币市场均衡时，利率 r 是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)货币市场均衡时，M=L1+L2，即 8 000=1 000+01540 000+2 00040 000r，解得 r=25 (2)不考虑产品市场，假定产出 y=4 万亿元不变，则货币交易需求仍为 L。=7 000。中央银行增加基础货币 200 亿元，货币乘数为 2 倍，因此货币供应
25、量增加为 8 400，当 M=L1+Lz，重新计算 r=15；同理，中央银行减少基础货币 200 亿元，货币供应量减少为 7 600，此时均衡利率r=35。)解析：(2).(2)假如中央银行增加或减少基础货币 200 亿元，货币乘数为 2 倍。当货币市场重新均衡时，利率各是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)极大化极小策略：是指先就每一策略找出对应此策略的最小报酬，再就所有最小报 酬中发现其中最大的报酬。因此，如果两个厂商同时做出极大化极小的低风险策略，大家都 会力求避免 L 决策，都在 H 决策中选择，结果将出现一个在右上方的(35，35)的均衡。 (2)如果厂商 A 先开
26、始行动并力求利润最大，则会选择高质量系统的(55)，厂商 B 如果 在厂商 A 行动基础上作选择，则会选择 L策略，结果出现一个(55，40)的均衡。如果厂商 B 先开始，结果会出现(45，65)的均衡。事实上，这两个结果都是纳什均衡。)解析：两厂商 A 和 B 正计划推出新产品。各厂商既可以开发一种高端产品(H)，也可以开发一种低端产品(L)。市场研究表明各厂商在不同策略下相应的利润由如下收益矩阵给出： （分数：4.00）(1).(1)如果两厂商同时做出决策且用极大化极小(低风险)策略，结果将是什么?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)极大化极小策略：是指先就每一策略找出对应此策
27、略的最小报酬，再就所有最小报 酬中发现其中最大的报酬。因此，如果两个厂商同时做出极大化极小的低风险策略，大家都 会力求避免 L 决策，都在 H 决策中选择，结果将出现一个在右上方的(35，35)的均衡。)解析：(2).(2)假设两厂商都试图最大化利润，且 A 先开始计划并实施，结果会怎样?如果 B 先开始，结果又会如何?这些结果是否为纳什均衡?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(2)如果厂商 A 先开始行动并力求利润最大，则会选择高质量系统的(55)，厂商 B如果 在厂商 A 行动基础上作选择，则会选择 L 策略，结果出现一个(55，40)的均衡。如果厂商 B 先开始，结果会出现(45
28、，65)的均衡。事实上，这两个结果都是纳什均衡。)解析：假定法定存款准备金率为 7，现金余额为 2 000 亿元，超额准备金率为 3，漏现率为 20。（分数：6.00）(1).(1)总准备金是多少?(不考虑法定定期存款准备金)（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： )解析：(2).(2)货币供应是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： )解析：(3).(3)若提高法定存款准备金率 1，准备金如何变动?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(3)提高法定准备金率一个百分点后，法定准备金增加 10 0001=100 亿，但其数额小于超额准备金额 10 0003=300 亿，故总准
29、备金不变，仍然保持 1 000 亿，但银行会调整准备金的内部结构，超额准备金现在为 300100200 亿，法定准备金为 700+100=800 亿，准备金总额仍然为 1 000 亿。)解析：30.已知即期利率为 1 美元兑换 178 瑞士法郎，美元利率为 8 9%，瑞士法郎利率为 6 %，试计算正常情况下美元兑瑞士法郎的 3 个月远期利率。若银行给出的 3 个月远期汇率为 1 美元兑换 170 瑞士法郎，试以相当于 100 万美元的资产进行套利投资，计算投资收益。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： (2)若银行给出的 3 个月远期汇率为 1 美元兑换 170 瑞士法郎，则美元被低估，
30、瑞士法郎被高估，因此我们可以 8的利率借入 100 万美元，兑换成 178 万瑞士法郎投资于 6的利率投资 3 个月，同时买入 3 个月的外汇远期，则套利收益为： )解析：31.假设某种股票的当前价格为 100 美元，三个月后，它将上涨到 125 美元，涨幅为 25；亦可能降到 80美元，跌幅为 20%。股价波动率为 30 %，无风险利率 6，假设买入期权合约(欧式)的执行价格是 100 美元。用无套利定价原理计算看涨期权合约与看跌期权合约的价格。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：我们先计算看涨期权的价格，然后根据平价公式计算看跌期权的价格。 构造二叉树，即如下表： )解析：某公司股票
31、年预测收益率为 12，预期每股收益为 2 元，预期每股红利为 150 元，年市场资本化率10。则：（分数：4.00）(1).(1)计算该公司股票的预期增长率、价格、市盈率。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： )解析：(2).(2)如果再投资率为 04，则每股红利、增长率、价格与市盈率是多少?（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： )解析：三、分析与论述题(总题数：2，分数：4.00)32.试以抛补套利和无抛补套利的原理来说明货币市场与外汇市场之间的均衡关系，并作出比较。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案： )解析：33.以下是中国人民银行披露的 2006 年 3 月2007
32、年 6 月我国的季度经济数据，试运用有关理论并结合有关数据简要分析近期我国出现的流动性过剩的原因，并提出具体的对策建议。（分数：2.00）_正确答案：(正确答案：(1)流动性的含义 流动性是指整个宏观经济的流动性，指在经济体系中货币的投放量的多少，现在所谓流动性过剩就是指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投资经济过热现象，以及通货膨胀危险。造成目前流动性过剩的根源来自于中国不断推升的贸易顺差，出口企业不断把收回的美元兑换给国家(由于强制结售汇制)，再加上资本项目顺差(可能预期人民币升值的“热钱”流入)，于是通过外汇占款渠道，央行就得不断向经济体系投放人民币，这就造成了流动性过剩的现象。从表中数据可以看出，在 2006 年 3 月2007 年 6)解析：
