1、高等教育自学考试金融市场学真题 2014年 4月及答案解析(总分：100.00，做题时间：150 分钟)一、课程代码：00077(总题数：1，分数：0.00)二、选择题部分(总题数：20，分数：20.00)1.货币市场交易品种的期限在（分数：1.00）A.一年或一年以下B.两年或两年以下C.三年或三年以下D.一年以上2.金融资产可以在金融市场上以合理的价格迅速变现，这一特点体现的是金融资产的（分数：1.00）A.期限性B.收益性C.流动性D.风险性3.与金融资产的期限性成反比的是（分数：1.00）A.金融资产的收益性B.金融资产的风险性C.金融资产的流动性D.金融资产的收益性和风险性4.我国同
2、业拆借市场中使用的利率是（分数：1.00）A.NIBORB.SHIBORC.LIBORD.HIBOR5.要求出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给受款人的书面凭证是（分数：1.00）A.汇票B.本票C.支票D.汇票和支票6.如果投资者以 96美元的折扣价格购买期限为 180天、价值为 100美元的商业票据，其贴现率是（分数：1.00）A.5%B.6%C.8%D.10%7.我国首只政策性银行债发行方是（分数：1.00）A.国家开发银行B.中国农业发展银行C.中国进出口银行D.中国人民银行8.当公司派发红利的时候，能够享受到固定数额股息的是（分数：1.00）A.普通股B.优先股C.记名股票D
3、.无记名股票9.依据投资理念的不同，以寻求取得超越市场表现为目标的基金类型是（分数：1.00）A.指数型基金B.被动型基金C.主动型基金D.收入型基金10.以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法是（分数：1.00）A.直接标价法B.数量标价法C.间接标价法D.混合标价法11.我国商业银行面向普通投资者开办的最主要的黄金投资业务是（分数：1.00）A.实物黄金业务B.纸黄金业务C.品牌金业务D.黄金租赁业务12.在交易双方商定合约时，不需要缴纳保证金的交易品种是（分数：1.00）A.利率期货合约B.股票指数期权合约C.远期利率协议D.股票期货13.下列关于金融期权合约买卖双方权利义务关
4、系的说法中，正确的是（分数：1.00）A.买方有执行权利，无执行义务B.买方可能遭受的损失无限C.卖方面临的风险是有限的D.卖方可以要求买方履行合约14.从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的（分数：1.00）A.沉没成本B.机会成本C.边际成本D.单位成本15.某公司准备将暂时闲置的资金一次性存人银行，以备一年后更新 500,000元设备之用，银行存款年利率为 5%，该公司目前至少应该存入资金（分数：1.00）A.475000元B.476000元C.476191元D.480000元16.对债券持有人来说，意味着永久性定期收入的债券种类是（分数：1.00）A.永久债券B.附息票债券C.零息债券
5、D.一次性还本付息债券17.关于股票定价不变增长模型的假定条件的说法，错误的是（分数：1.00）A.股利的支付在时间上是永久性的B.股利的增长速度是一个常数C.模型中必要收益率大于股息率D.股利是一个常数18.弱式有效市场的特点是（分数：1.00）A.资产价格不仅反映了历史信息，还反映了所有与公司证券有关的公开信息B.市场价格充分反映了有关公司的一切可得信息C.任何获得内幕消息的人都不能凭此获得超额利润D.市场价格已充分反映出所有过去的信息19.下列关于风险的说法中，错误的是（分数：1.00）A.风险就是指未来结果的不确定性B.风险等同于亏损C.风险在投资领域中是普遍存在的D.风险越大，收益越
6、高20.在具备合法性的前提下，金融市场监管主体拥有行使职权的自由性，即自由裁量权。这体现的是金融市场监管的（分数：1.00）A.依法监管原则B.合理性原则C.协调性原则D.效率原则三、多项选择题（本大题共 5小题，每小题 2分，(总题数：5，分数：10.00)21.金融市场的配置功能主要表现在（分数：2.00）A.资源配置B.财富再分配C.风险再分配D.聚敛功能E.调节功能22.债券的风险主要包括（分数：2.00）A.利率风险B.流动性风险C.信用风险D.道德风险E.通货膨胀风险23.从汇率制度的角度，汇率可分为（分数：2.00）A.基准汇率B.交叉汇率C.固定汇率D.浮动汇率E.中间汇率24
7、.下列关于黄金期权的说法中，正确的是（分数：2.00）A.黄金价格波动越大，期权费越高B.期权期限越长，期权费越低C.期权的买方只有权利而无义务，最大损失为期权费D.对于看涨期权而言，行权价格越高，期权费越低E.对于看跌期权而言，行权价格越高，期权费越低25.下列关于市场有效性和投资分析之间关系的说法中，正确的是（分数：2.00）A.无效市场中，技术分析有效，基本分析有效B.无效市场中，技术分析无效，基本分析有效C.弱式有效市场中，技术分析无效，基本分析有效D.半强式有效市场中，技术分析无效，基本分析无效E.强式有效市场中，技术分析无效，基本分析无效四、非选择题部分(总题数：4，分数：12.0
8、0)26.资产证券化（分数：3.00）_27.质押式回购（分数：3.00）_28.非累积优先股（分数：3.00）_29.固定汇率制度（分数：3.00）_五、简答题（本大题共 5小题，每小题 6分，共 3(总题数：5，分数：30.00)30.简述同业拆借市场的构成要素。（分数：6.00）_31.简述票据的作用。（分数：6.00）_32.简述封闭式基金与开放式基金的区别。（分数：6.00）_33.简述金融衍生品的交易者类型。（分数：6.00）_34.简述投资者无差异曲线的特征。（分数：6.00）_六、论述题（本大题共 2小题，每小题 14分，共(总题数：2，分数：28.00)35.试述影响股票价格
9、的因素。（分数：14.00）_36.试述有效市场假说的内涵。（分数：14.00）_高等教育自学考试金融市场学真题 2014年 4月答案解析(总分：100.00，做题时间：150 分钟)一、课程代码：00077(总题数：1，分数：0.00)二、选择题部分(总题数：20，分数：20.00)1.货币市场交易品种的期限在（分数：1.00）A.一年或一年以下 B.两年或两年以下C.三年或三年以下D.一年以上解析：解析 货币市场又名短期金融市场、短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年或一年以下的金融市场。2.金融资产可以在金融市场上以合理的价格迅速变现，这一特点
10、体现的是金融资产的（分数：1.00）A.期限性B.收益性C.流动性 D.风险性解析：解析 金融资产的流动性是指其迅速转化为现金的能力。金融资产的一大特点，就是可以在金融市场上以合理的价格迅速获得现金。3.与金融资产的期限性成反比的是（分数：1.00）A.金融资产的收益性B.金融资产的风险性C.金融资产的流动性 D.金融资产的收益性和风险性解析：解析 一般而言，金融资产的期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。4.我国同业拆借市场中使用的利率是（分数：1.00）A.NIBORB.SHIBOR C.LIBORD.HIBOR解析：SHIBOR 是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台受权
11、进行计算、发布并命名， 是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 5.要求出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给受款人的书面凭证是（分数：1.00）A.汇票B.本票 C.支票D.汇票和支票解析：本票，又称期票，是出票人约定于见票时或于一定日期，元条件支付给受款人或其指定人或持票人一定金额的书面凭证。6.如果投资者以 96美元的折扣价格购买期限为 180天、价值为 100美元的商业票据，其贴现率是（分数：1.00）A.5%B.6%C.8% D.10%解析：解析 贴现率=(贴现利息/面额)360/期限100%=(100-
12、96)/100360/180100%=8%7.我国首只政策性银行债发行方是（分数：1.00）A.国家开发银行 B.中国农业发展银行C.中国进出口银行D.中国人民银行解析：政策性银行金融债(又称政策性银行债)是我国政策性银行(国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行)为筹集信贷资金， 经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式，向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行(城市合作银行)、农村信用社等金融机构发行的金融债券。 8.当公司派发红利的时候，能够享受到固定数额股息的是（分数：1.00）A.普通股B.优先股 C.记名股票D.无记名股票解析：优先股的优先主要表现在，当公司
13、派发红利的时候，优先股股东比普通股股东先分红，而且能够享受到固定数额的股息，即优先股的股息通常都是固定的9.依据投资理念的不同，以寻求取得超越市场表现为目标的基金类型是（分数：1.00）A.指数型基金B.被动型基金C.主动型基金 D.收入型基金解析：主动型基金是以寻求取得超越市场表现为国标的一种基金；与其对应的是被动型基金(通常被称为指数型基金)，往往选取特定的指数成份殷作为投资对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。 10.以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法是（分数：1.00）A.直接标价法 B.数量标价法C.间接标价法D.混合标价法解析：直接标价法又称价格标价
14、法，是以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法，一般是以1个单位或 100个单位的外国货币能够折合多少本国货币来表示。11.我国商业银行面向普通投资者开办的最主要的黄金投资业务是（分数：1.00）A.实物黄金业务B.纸黄金业务 C.品牌金业务D.黄金租赁业务解析：解析 商业银行的纸黄金业务，是我国商业银行面向普通投资者开办的最主要的黄金投资业务。12.在交易双方商定合约时，不需要缴纳保证金的交易品种是（分数：1.00）A.利率期货合约B.股票指数期权合约C.远期利率协议 D.股票期货解析：远期利率协议是协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约13.下列关于
15、金融期权合约买卖双方权利义务关系的说法中，正确的是（分数：1.00）A.买方有执行权利，无执行义务 B.买方可能遭受的损失无限C.卖方面临的风险是有限的D.卖方可以要求买方履行合约解析：金融期权合约的特点之一是期权买方与卖方非对等的权利义务 金融期权合约的买方而言，付出期权费后就只有权利没有义务，而金融期权合约的卖方则相反，收到期权费后，就只有义务没有权利。 所以，金融期权合约买方可能遭受的最大损失和金融期权合约卖方可能获得的最大盈利都在期权费之内。 14.从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的（分数：1.00）A.沉没成本B.机会成本 C.边际成本D.单位成本解析：不考虑通货膨胀和风险的作用
16、时，货币时间价值的表现形式有两种：绝对数(收益)和相对数(收益率)。从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机会成本； 从相对量上看，货币时间价值可以看成是不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。人们常常将政府债券的收益率视为货币的时间价值。 15.某公司准备将暂时闲置的资金一次性存人银行，以备一年后更新 500,000元设备之用，银行存款年利率为 5%，该公司目前至少应该存入资金（分数：1.00）A.475000元B.476000元C.476191元 D.480000元解析：解析 根据题意，1 年后的终值 F=500000元，贴现率 i=5%，n=1，则现值为： 16.对债券持有人来说
17、，意味着永久性定期收入的债券种类是（分数：1.00）A.永久债券 B.附息票债券C.零息债券D.一次性还本付息债券解析：永久债券 (Perpetual Bonds)指一种不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利息的债券。永久债券的利息一般高于浮动利息，债券的发行人一般多为商业银行。17.关于股票定价不变增长模型的假定条件的说法，错误的是（分数：1.00）A.股利的支付在时间上是永久性的B.股利的增长速度是一个常数C.模型中必要收益率大于股息率D.股利是一个常数 解析：不变增长模型有以下 3个假定条件：股利的支付在时间上是永久性的；股利的增长速度是一个常数，每年获得股利的增长率是不变的，也即股
18、利增长率是个常数()； 模型中必要收益率大于股息率。18.弱式有效市场的特点是（分数：1.00）A.资产价格不仅反映了历史信息，还反映了所有与公司证券有关的公开信息B.市场价格充分反映了有关公司的一切可得信息C.任何获得内幕消息的人都不能凭此获得超额利润 D.市场价格已充分反映出所有过去的信息解析：弱式有效市场有效市场假说认为市场在弱式有效的情况下，市场价格已充分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额和融资金额等。在弱式有效市场中，股票价格的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。 19.下列关于风险的说法中，错误的是（分数：1.00）A.风险就是
19、指未来结果的不确定性B.风险等同于亏损 C.风险在投资领域中是普遍存在的D.风险越大，收益越高解析：风险就是指未来结果的不确定性。未来结果的可能值可能低于也可能高于期望值，因此风险不同于亏损一词，风险中既包含对市场主体不利的一面，也包含着有利的一面。风险在投资领域中是普遍存在的。20.在具备合法性的前提下，金融市场监管主体拥有行使职权的自由性，即自由裁量权。这体现的是金融市场监管的（分数：1.00）A.依法监管原则B.合理性原则 C.协调性原则D.效率原则解析：合理性的基本要求是：金融市场监管行为的动因应符合金融市场监管目的，金融市场监管行为应建立在正当考虑的基础上，金融市场监管行为的内容应合
20、乎情理。 合理性原则实质上是要求金融市场监管主体行使职权时要符合常理(法律精神)。三、多项选择题（本大题共 5小题，每小题 2分，(总题数：5，分数：10.00)21.金融市场的配置功能主要表现在（分数：2.00）A.资源配置 B.财富再分配 C.风险再分配 D.聚敛功能E.调节功能解析：金融市场的配置功能，主要表现在资源配置、财富再分配、风险再分配三个方面。金融市场的资源配置功能是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高； 金融市场也具有财富再分配的功能； 金融市场同时也是风险再分配的场所。 22.债券的风险主要包括（分数：2.00）A.利率风
21、险 B.流动性风险 C.信用风险 D.道德风险E.通货膨胀风险 解析：解析 债券的风险主要包括利率风险、流动性风险、信用风险以及通货膨胀风险。23.从汇率制度的角度，汇率可分为（分数：2.00）A.基准汇率B.交叉汇率C.固定汇率 D.浮动汇率 E.中间汇率解析：各国的汇率制度可以概括为固定汇率制度和浮动汇率制度。 其中，浮动汇率制度按照国家是否干预外汇市场，又可分为自由浮动汇率制(又称“清洁浮动汇率制”)和管理浮动汇率制(又称“肮脏浮动汇率制”)。24.下列关于黄金期权的说法中，正确的是（分数：2.00）A.黄金价格波动越大，期权费越高 B.期权期限越长，期权费越低C.期权的买方只有权利而无
22、义务，最大损失为期权费 D.对于看涨期权而言，行权价格越高，期权费越低 E.对于看跌期权而言，行权价格越高，期权费越低解析：黄金期权是买卖双方在未来约定的价位具有购买一定数量标的的权利，而非义务，如果价格走势对期权买卖者有利，则会行使其权利而获利，如果价格走势对其不利，则放弃购买的权利，损失只有当时购买期权时的费用。买卖期权的费用由市场供求双方力量决定。25.下列关于市场有效性和投资分析之间关系的说法中，正确的是（分数：2.00）A.无效市场中，技术分析有效，基本分析有效 B.无效市场中，技术分析无效，基本分析有效C.弱式有效市场中，技术分析无效，基本分析有效 D.半强式有效市场中，技术分析无
23、效，基本分析无效 E.强式有效市场中，技术分析无效，基本分析无效 解析：解析 无效市场中，技术分析有效，基本分析有效；弱式有效市场中，技术分析无效，基本分析有效；半强式有效市场中，技术分析无效，基本分析无效；强式有效市场中，技术分析无效，基本分析无效。四、非选择题部分(总题数：4，分数：12.00)26.资产证券化（分数：3.00）_正确答案：(资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。)解析：27.质押式回购（分数：3.00）_正确答案：(在质押式回购中，正回购方（资金融入方）在将债券出质给逆回购方（资金融出方） 融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回
24、购方向逆回购方返还本金和按约定回购 利率计算的利息，逆回购方则向正回购方返还之前出质的债券。)解析：28.非累积优先股（分数：3.00）_正确答案：(非累积优先股是仅用当年利润分发股息，而不予以累积补发，也就是说如果当年盈利 水平差，利润不足以分配优先股股息，则公司当年就不必分派股利，以后年度亦无需补发。)解析：29.固定汇率制度（分数：3.00）_正确答案：(固定汇率制度是指两国货币的比价基本固定，汇率只能在很小的范围内上下波动的汇率制度。)解析：五、简答题（本大题共 5小题，每小题 6分，共 3(总题数：5，分数：30.00)30.简述同业拆借市场的构成要素。（分数：6.00）_正确答案：
25、(（1）同业拆借市场的参与者； （2）同业拆借市场的主要交易工具； （3）同业拆借市场的拆借期限及拆借利率。)解析：31.简述票据的作用。（分数：6.00）_正确答案：(（1）支付工具； （2）流通转让； （3）融通资金； （4）信用手段； （5）汇兑作用。 )解析：32.简述封闭式基金与开放式基金的区别。（分数：6.00）_正确答案：(封闭式基金与开放式基金的区别主要表现在以下几点： （1）期限不同；（2）规模限制不同；（3）交易场所不同；（4）价格形成方式不同；（5）激励约束机制与投资策略不同。 )解析：33.简述金融衍生品的交易者类型。（分数：6.00）_正确答案：(（1）套期保值者；（
26、2）投机者；（3）套利者。 )解析：34.简述投资者无差异曲线的特征。（分数：6.00）_正确答案：(（1）无差异曲线的斜率是正的，也即高风险需要高回报。 （2）无差异曲线越来越陡，即多冒等量的风险，给予他的补偿即预期收益率应越来越高。 （3）同一投资者有无限多条无差异曲线，越靠左上方的无差异曲线代表的满足程度越高。 （4）同一投资者在同一时点的任何两条无差异曲线都不能相交。)解析：六、论述题（本大题共 2小题，每小题 14分，共(总题数：2，分数：28.00)35.试述影响股票价格的因素。（分数：14.00）_正确答案：(（1）一般来讲，影响股票价格的内部因素主要包括： 公司净资产。净资产或
27、资产净值是总资产减去总负债后的净值，它是全体股东的权益， 是决定股票价格的重要基准。从理论上讲，净值应与股价保持一定比例变化，即净值 增加，股价上涨；净值减少，股价下跌。 公司盈利水平。公司业绩好坏集中表现于盈利水平高低。公司的盈利水平是影响股 票价格的基本因素之一。在一般情况下，预期公司盈利增加， 可分配的股利也会相应增加， 股票市场价格上涨；反之亦然。 公司的股利政策。股份公司的股利政策直接影响股票价格。在一般情况下，股票价 格与股利水平成正比，股利水平越高，股票价格越高；反之，股利水平越低，股票价格越低。 （1 分） 股份分割。股份分割又称拆股，是将原有股份均等地拆成若干较小的股份。股份
28、分 割一般在年度决算月份进行，通常会刺激股价上升。 （1 分）增资和减资。公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为，对不同公司股票 价格的影响不尽相同。 （1 分） 公司资产重组。公司重组总会引起公司价值的巨大变动，因而其股价也随之产生剧 烈的波动。 （1 分） （2）一般来讲，影响股票价格的外部因素主要包括： 宏观经济因素。宏观经济走向和相关政策是影响股票价格的重要因素。 （2 分） 行业因素。行业的发展的状况和趋势对于该行业上市公司的影响是巨大的，因而行 业的发展状况和趋势、国家的产业政策和相关行业的发展等都会对该行业上市公司的股票 价格产生影响。 （2 分） 市场因素。证券市场上投资
29、者对股票走势心理预期会对股票价格走势产生重要的影 响。市场中的散户投资者往往有从众心理，对股市产生助涨助跌的作用。 )解析：36.试述有效市场假说的内涵。（分数：14.00）_正确答案：(（1）在市场上的每个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析 ，以公司未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。 （2）股票的价格反映了这些理性人供求的平衡，想买的人正好等于想卖的人，即认为股价被高估的人与认为股价被低估的人正好相等，假如有人发现这两者不等， 即存在套利 可能性的话，他们立即会用买进或卖出股票的办法使股价迅速变动到能够使二者相等为止。 （3）股票的价格也能充分反映该资产所有可获得的信息，即“信息有效” 。当信息变动时，股票的价格就一定会随之变动。一个利好消息或利空消息刚刚传出时， 股票的价格就开始异动，当它已经路人皆知时，股票的价格也已经涨或跌到适当的价位了。)解析：
