1、证券投资分析-9-2 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.根据技术分析理论，不能独立存在的切线是( )（分数：1.00）A.扇形线B.百分比线C.通道线D.速度线2.反映股东权益的收益水平的指标是( )（分数：1.00）A.股东权益周转率B.股东权益收益率C.普通股获利率D.资产收益率3.道化理论在趋势划分中，不包括( )（分数：1.00）A.主要趋势B.次要趋势C.短暂趋势D.上升趋势4.假设某公司股票当前的市场价格是每股 200元，该公司上一年末支付的股利为每股 4元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为 5
2、%。如果该股票目前的定价是正确的，那么它隐含的长期不变股利增长率是( )（分数：1.00）A.3.8%B.2.9%C.5.2%D.6.0%5.心理分析流派对股票价格波动原因的解释是( )（分数：1.00）A.对价格与所反映信息内容偏离的调整B.对价格与价值偏离的调整C.对市场心理平衡状态偏离的调整D.对市场供求均衡状态偏离的调整6.BR选择的市场均衡价值(多空双方都可以接受的暂时定位)是前日的( )（分数：1.00）A.开盘价B.收盘价C.中间价D.最高价7.如果一个投资者看空某一期货合约，那么他将不会( )（分数：1.00）A.购买看跌期权B.出售看涨期权C.买入该期货合约D.卖出该期货合约
3、8.反映公司负债的资本化程度的指标是( )（分数：1.00）A.资产负债率B.资本化比率C.固定资产净值率D.资本固定化比率9.“反向的”收益率曲线意味着：(1)预期市场收益率会上升(2)短期债券收益率比长期债券收益率高(3)预期市场收益率会下降(4)长期债券收益率比短期债券收益率高。以上说法正确的是( )（分数：1.00）A.2和 1B.4和 3C.1和 4D.3和 210.基本分析的缺点主要是( )（分数：1.00）A.预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低B.考虑问题的范围相对较窄C.对市场长远的趋势不能进行有益的判断D.预测的时间跨度太短11.
4、CR指标选择多空双方均衡点时，采用了( )（分数：1.00）A.开盘价B.收盘价C.中间价D.最高价12.下列投资品种价格不由竞价关系形成的是( )（分数：1.00）A.开放式基金B.封闭式基金C.期货合约D.期权合约13.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是( )（分数：1.00）A.到期收益率等于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率小于票面利率D.无法比较14.使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。这句话说明的是( )（分数：1.00）A.货币的时间价值B.货币的未来值C.货币现值D.都不是15.下列不属于共同影响股票和债券价格的因素是( )（分数：
5、1.00）A.利率B.期限C.通货膨胀D.公司因素16.要使获得的信息具有较强的针对性和真实性应采用的方法是( )（分数：1.00）A.历史资料B.媒体信息C.实地访查D.网上信息17.长期负债与营运资金比率可以用来衡量公司的( )（分数：1.00）A.资本结构B.经营效率C.财务结构D.偿债能力18.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率( )（分数：1.00）A.高B.低C.一样D.都不是19.传统证券组合管理方法对证券组合进行分类所依据的标准是( )（分数：1.00）A.证券组合的期望收益率B.证券组合的风险C.证券组合的投资目标D.证券组合的分散化程度20.描述股
6、价与股价移动平均线相距的远近程度的指标是( )（分数：1.00）A.PSYB.BIASC.RSID.WMS二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.完全垄断市场类型的特点有( )（分数：2.00）A.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量B.垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的C.产品同种但不同质D.企业是价格的接受者E.生产者可以自由进入这个市场22.一国汇率会因该国_的变化而波动。( )（分数：2.00）A.国际收支状况B.通货膨胀率C.就业率D.利率E.经济增长率23.基本分析的内容有( )（分数：2.00）A.宏观经济分析B.行业分析C.区
7、域分析D.公司分析E.行情数据分析24.货币政策的调控作用表现在( )（分数：2.00）A.通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡B.通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定C.通过货币政策来改变经济运行趋势D.调节斟民收入中消费与储蓄的比例E.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置25.关于债券价格、到期收益率与票面利率之间关系的描述中，下列表述正确的有( )（分数：2.00）A.票面利率到期收益率债券价格票面价值B.票面利率到期收益率债券价格票面价值C.票面利率=到期收益率债券价格=票面价值D.票面利率到期收益率债券价格票面价值E.票面利率到期收益率债券价格票面
8、价值26.在甘氏线中，最重要的三条线是( )（分数：2.00）A.26.25度线B.33.75度线C.45度线D.56.25度线E.63.75度线27.下列通货膨胀对证券市场的影响中，描述正确的有( )（分数：2.00）A.温和的，稳定的通货膨胀对股票和债券的影响较小B.如果通货膨胀在可容忍的范围内持续，而经济处于扩张阶段，那么股价也将持续上升C.在严重的通货膨胀期间，人们囤积商品，从而使上市公司销售旺盛，盈利水平上升D.当通货膨胀长期存在时，政府通常要采取政策来抑制通货膨胀E.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性28.投资证券的预期收益率与风险之间的关系有( )（分数：2.00）A.正
9、向互动关系B.反向互动关系C.预期收益率越高，承担的风险越大D.预期收益率越低，承担的风险越大E.证券的风险一收益率特性会随着各种相关因素的变化而变化29.涉及黄金分割线的数字中，能使股价极易在黄金分割线处产生支撑和压力的有( )（分数：2.00）A.0.618B.1.618C.2.618D.3.236E.4.23630.债券的收益率曲线有( )（分数：2.00）A.正常的B.相反的C.水平的D.拱形的E.波浪形的三、B名词解释题/B(总题数：5，分数：15.00)31.内生到期收益率（分数：3.00）_垄断_33.资产负债率（分数：3.00）_34.净资产收益率（分数：3.00）_35.压力
10、线（分数：3.00）_四、B计算题/B(总题数：3，分数：15.00)36.某公司处于股利零增长模型下，其每年支付的每股股利为 8元，实际股票价格为 65元，必要收益率为10%，股利支付率为 100%，通过计算分析该公司股票价格是否被低估。（分数：5.00）_37.某投资者欲购买这样一种债券，该债券在 7年后到期一次还本付息 500万元，假定市场利率为 10%，采用连续复利计算，该债券现在的价格为 3000000元，该投资者是否应该购买该债券?（分数：5.00）_38.已知证券组合 P是由证券 A和 B构成，证券 A和 B的期望收益、标准差以及相关系数如下： 证券名称 期望收益率 标准差 相关
11、系数 投资比重A 10% 6% 0.30B 5% 2% 0.12 0.70求该投资组合的期望收益与方差。（分数：5.00）_五、B简答题/B(总题数：4，分数：20.00)39.简述技术分析的理论基础。（分数：5.00）_40.简述证券定价中的贴现现金流原则。（分数：5.00）_41.简述道氏理论的圭要内容。（分数：5.00）_42.什么是指数化证券组合?（分数：5.00）_六、B论述题/B(总题数：1，分数：10.00)43.试分析支撑线和压力线起作用的原因，并对这一过程进行简要论述。（分数：10.00）_证券投资分析-9-2 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选
12、择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.根据技术分析理论，不能独立存在的切线是( )（分数：1.00）A.扇形线B.百分比线C.通道线 D.速度线解析：2.反映股东权益的收益水平的指标是( )（分数：1.00）A.股东权益周转率B.股东权益收益率 C.普通股获利率D.资产收益率解析：3.道化理论在趋势划分中，不包括( )（分数：1.00）A.主要趋势B.次要趋势C.短暂趋势D.上升趋势 解析：4.假设某公司股票当前的市场价格是每股 200元，该公司上一年末支付的股利为每股 4元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为 5%。如果该股票目前的定价是正确的，那么它隐含的长期不变股利增长率
13、是( )（分数：1.00）A.3.8%B.2.9% C.5.2%D.6.0%解析：5.心理分析流派对股票价格波动原因的解释是( )（分数：1.00）A.对价格与所反映信息内容偏离的调整B.对价格与价值偏离的调整C.对市场心理平衡状态偏离的调整 D.对市场供求均衡状态偏离的调整解析：6.BR选择的市场均衡价值(多空双方都可以接受的暂时定位)是前日的( )（分数：1.00）A.开盘价B.收盘价 C.中间价D.最高价解析：7.如果一个投资者看空某一期货合约，那么他将不会( )（分数：1.00）A.购买看跌期权B.出售看涨期权C.买入该期货合约 D.卖出该期货合约解析：8.反映公司负债的资本化程度的指
14、标是( )（分数：1.00）A.资产负债率B.资本化比率 C.固定资产净值率D.资本固定化比率解析：9.“反向的”收益率曲线意味着：(1)预期市场收益率会上升(2)短期债券收益率比长期债券收益率高(3)预期市场收益率会下降(4)长期债券收益率比短期债券收益率高。以上说法正确的是( )（分数：1.00）A.2和 1B.4和 3C.1和 4D.3和 2 解析：10.基本分析的缺点主要是( )（分数：1.00）A.预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低 B.考虑问题的范围相对较窄C.对市场长远的趋势不能进行有益的判断D.预测的时间跨度太短解析：11.CR指标
15、选择多空双方均衡点时，采用了( )（分数：1.00）A.开盘价B.收盘价C.中间价 D.最高价解析：12.下列投资品种价格不由竞价关系形成的是( )（分数：1.00）A.开放式基金 B.封闭式基金C.期货合约D.期权合约解析：13.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是( )（分数：1.00）A.到期收益率等于票面利率B.到期收益率大于票面利率 C.到期收益率小于票面利率D.无法比较解析：14.使用货币按照某种利率进行投资的机会是有价值的。这句话说明的是( )（分数：1.00）A.货币的时间价值 B.货币的未来值C.货币现值D.都不是解析：15.下列不属于共同影响股票和债券价
16、格的因素是( )（分数：1.00）A.利率B.期限 C.通货膨胀D.公司因素解析：16.要使获得的信息具有较强的针对性和真实性应采用的方法是( )（分数：1.00）A.历史资料B.媒体信息C.实地访查 D.网上信息解析：17.长期负债与营运资金比率可以用来衡量公司的( )（分数：1.00）A.资本结构B.经营效率C.财务结构D.偿债能力 解析：18.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率( )（分数：1.00）A.高B.低 C.一样D.都不是解析：19.传统证券组合管理方法对证券组合进行分类所依据的标准是( )（分数：1.00）A.证券组合的期望收益率B.证券组合的风险C
17、.证券组合的投资目标 D.证券组合的分散化程度解析：20.描述股价与股价移动平均线相距的远近程度的指标是( )（分数：1.00）A.PSYB.BIAS C.RSID.WMS解析：二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.完全垄断市场类型的特点有( )（分数：2.00）A.垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量 B.垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的 C.产品同种但不同质D.企业是价格的接受者E.生产者可以自由进入这个市场解析：22.一国汇率会因该国_的变化而波动。( )（分数：2.00）A.国际收支状况 B.通货膨胀率 C.就业率D.利率 E.经
18、济增长率 解析：23.基本分析的内容有( )（分数：2.00）A.宏观经济分析 B.行业分析 C.区域分析 D.公司分析 E.行情数据分析解析：24.货币政策的调控作用表现在( )（分数：2.00）A.通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡 B.通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定 C.通过货币政策来改变经济运行趋势D.调节斟民收入中消费与储蓄的比例 E.引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置 解析：25.关于债券价格、到期收益率与票面利率之间关系的描述中，下列表述正确的有( )（分数：2.00）A.票面利率到期收益率债券价格票面价值 B.票面利率到期收益率债券
19、价格票面价值C.票面利率=到期收益率债券价格=票面价值 D.票面利率到期收益率债券价格票面价值E.票面利率到期收益率债券价格票面价值 解析：26.在甘氏线中，最重要的三条线是( )（分数：2.00）A.26.25度线 B.33.75度线C.45度线 D.56.25度线E.63.75度线 解析：27.下列通货膨胀对证券市场的影响中，描述正确的有( )（分数：2.00）A.温和的，稳定的通货膨胀对股票和债券的影响较小B.如果通货膨胀在可容忍的范围内持续，而经济处于扩张阶段，那么股价也将持续上升 C.在严重的通货膨胀期间，人们囤积商品，从而使上市公司销售旺盛，盈利水平上升D.当通货膨胀长期存在时，政
20、府通常要采取政策来抑制通货膨胀 E.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性 解析：28.投资证券的预期收益率与风险之间的关系有( )（分数：2.00）A.正向互动关系 B.反向互动关系C.预期收益率越高，承担的风险越大 D.预期收益率越低，承担的风险越大E.证券的风险一收益率特性会随着各种相关因素的变化而变化 解析：29.涉及黄金分割线的数字中，能使股价极易在黄金分割线处产生支撑和压力的有( )（分数：2.00）A.0.618 B.1.618 C.2.618D.3.236E.4.236 解析：30.债券的收益率曲线有( )（分数：2.00）A.正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 E
21、.波浪形的解析：三、B名词解释题/B(总题数：5，分数：15.00)31.内生到期收益率（分数：3.00）_正确答案：()解析：把未来的投资收益折算成现值使之成为价格或初始投资额的贴现收益率。垄断_正确答案：()解析：某种产品只有唯一的一家厂商进行供应，并且没有替代品。33.资产负债率（分数：3.00）_正确答案：()解析：资产负债率是指公司负债总额占其全部资产总额的比率，它是衡量公司利用债权认提供资金进行经营活动的能力和反映债权安全程度的一个指标。34.净资产收益率（分数：3.00）_正确答案：()解析：是净利润与年末净资产的比率，也叫净值报酬率或权益报酬率。35.压力线（分数：3.00）_
22、正确答案：()解析：又称为阻力线。当价格卜涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛山造成的。压力线起阻止价格继续上升的作用。这个起着阻止价格继续上升的价位就是压力线所在的位置。四、B计算题/B(总题数：3，分数：15.00)36.某公司处于股利零增长模型下，其每年支付的每股股利为 8元，实际股票价格为 65元，必要收益率为10%，股利支付率为 100%，通过计算分析该公司股票价格是否被低估。（分数：5.00）_正确答案：()解析：零增长模型下该股票价格收益比：1/必要收益率=1/10%=10 该股票收益=每股股利/股利支付率=8/100=8 克 该股票实际的价格收益比=实
23、际股价/该股票收益=65/8=8.1 因为 8.110，所以该公司的股票价格被低估。37.某投资者欲购买这样一种债券，该债券在 7年后到期一次还本付息 500万元，假定市场利率为 10%，采用连续复利计算，该债券现在的价格为 3000000元，该投资者是否应该购买该债券?（分数：5.00）_正确答案：()解析：该债券的投资现值=50000001/(1+10%)7=2565791 元，因为 2565791元3000000 元，所以投资者不应购买这种债券。38.已知证券组合 P是由证券 A和 B构成，证券 A和 B的期望收益、标准差以及相关系数如下： 证券名称期望收益率标准差相关系数投资比重A 1
24、0% 6% 0.30B 5% 2% 0.120.70求该投资组合的期望收益与方差。（分数：5.00）_正确答案：()解析：组合 P的期望收益为： E(rP)=0.10.3+0.050.7=6.5% 组合 P的方差为： (0.3)2(0.06)2+(0.7)2(0.02)2+2(0.3)(0.7)(0.06)(0.02)(0.12)=0.00058五、B简答题/B(总题数：4，分数：20.00)39.简述技术分析的理论基础。（分数：5.00）_正确答案：()解析：(1)市场的行为包含一切信息。(2)价格沿趋势移动。(3)历史会重演。40.简述证券定价中的贴现现金流原则。（分数：5.00）_正确答
25、案：()解析：贴现现金流原则是指在确定证券的价值的时候运用资本化的方法来决定证券的价值，任何资产的内在价值都是由这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流确定的，因此按照一定的贴现率将现金流返还成现值就可以确定该证券目前的价值。41.简述道氏理论的圭要内容。（分数：5.00）_正确答案：()解析：(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理沦对证券期货市场的重大贡献。(2)市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以将他们分为三种趋势，即，主要趋势(Primary Trend)、次要趋势(Secondary Trend)和短暂趋势(Near T
26、erm Trend)。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。(3)交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。(4)收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中，收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。42.什么是指数化证券组合?（分数：5.00）_正确答案：()解析：指数化证券组合是一种特殊类型的证券组合。它模拟某种市场指数，以求获得市场平均的收益水平。根据模拟指数的不同，指数化证券组合可以分为两大类：一类模拟内涵广大的市场的指数，这属于常见的被动投资管理；另一类模拟某种专业化的指数，如道一琼斯公共事业指数，
27、这种组合不属于被动管理之列。六、B论述题/B(总题数：1，分数：10.00)43.试分析支撑线和压力线起作用的原因，并对这一过程进行简要论述。（分数：10.00）_正确答案：()解析：(1)支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，两者的相互转化也是如此，这就是支撑线和压力线理论上的依据。(2)一个市场里无外乎三种人：多头、空头和旁观者。旁观者又可分为持仓的和持币的。假设价格在一个区域停留了一段时间后开始向上移动。在此区域买入的多头们肯定认为自己对了，并对自己没有多买入些而感到后悔。在该区域卖出的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望价格再跌回他们卖出的区域时，
28、将他们原来卖出的品种补回来。而旁观者中的多头持仓者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论是这四种人中的哪一种，都有买入股票成为多头的愿望。(3) 正是由于这四种人决定要在下一个买入的时机买入，所以才使价格稍一回落就会受到大家的关心，他们会或早或晚地进入市场进行买卖，这就使价格根本还未下降到原来的位置，上述四个新的买进大军自然又会把价格推上去，使该区域成为支撑区。在该支撑区发生的交易越多，就说明很多的投资者在这个支撑区有切身利益，这个支撑区就越重要。(4)如果价格在一个支撑位置获得支撑后，停留了一段时问开始向下移动，而不是像前面假设的那样是向上移动。对于上升，由于每次回落都有更多的买入，因而产生新的支撑；而对于下降，跌破了该支撑区域，情况就截然相反。在该支撑区买入的多头都意识到自己错了。而没有买入的或卖出的空头都意识到自己对了。买入的多头都有抛出逃离目前市场的想法，而卖空的空头则想进一步抛空，待价格下跌伺机补回。一旦价格有些回升，尚未到达原来的支撑位，就会有一批卖出力量抛压出来，再次将价格压低。这样，原来的支撑线就转化为压力线。
