1、物流企业财务管理自考题-9 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.传统的西方财务管理目标是_。A利润最大化 B每股利润最大化C股东财富最大化 D企业价值最大化（分数：1.00）A.B.C.D.2.被称为理财的“第一原则”的是_。A货币时间价值观念 B财务杠杆理论 CMM 定理 D股利相关论（分数：1.00）A.B.C.D.3.各种可能结果值与期望报酬率之差的平方，以各种可能结果的概率为权数计算的加权平均数是_。A标准差 B标准离差率 C方差 D风险报酬率（分数：1.00）A.B.C.D.4.我国公司法规定，公司向发起人、国家授
2、权投资的机构、法人发行的股票_。A应当为不记名股票 B应当为记名股票C可以为记名股票可以为不记名股票 D应当为优先股（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列不属于融资租赁筹资的优点的是_。A限制条件少 B筹资速度快C到期还本负担轻 D有利于吸引投资者（分数：1.00）A.B.C.D.6.某物流公司的营业杠杆系数为 3，财务杠杆系数为 1.2，则其联合杠杆系数为_。A3.6 倍 B2.5 倍 C4.2 倍 D2.8 倍（分数：1.00）A.B.C.D.7.要使资本结构达到最佳，应使_达到最低。A股权资本成本 B债券资本成本 C边际资本成本 D综合资本成本（分数：1.00）A.B.C.D.8.年
3、现金流入量等于_。A净利折旧 B年营业税后收入付现成本 C年营业收入付现成本 D净利付现成本（分数：1.00）A.B.C.D.9.某个投资方案贴现率为 12%时，净现值为 7.25，贴现率为 14%时，净现值为-2.35，则该方案的内部报酬率为_。A11.23% B12.34% C13.51% D14.16%（分数：1.00）A.B.C.D.10.目前最有权威的证券登记评定机构标准普尔公司评定的债权等级中，专指未能付息的债券的是_。AAAA 级 BA 级 CCCC 级 DC 级（分数：1.00）A.B.C.D.11.某物流公司 2006 年平均占用的现金为 210 万元，经分析其中有 10 万
4、元是不合理占用额。公司预计2007 年营业额比上年增长 5%。2007 年最佳现金余额为_。A200 B220 C190 D210（分数：1.00）A.B.C.D.12.股利无关论的基本假设基于_。A完全市场理论 B竞争市场理论C完全竞争市场理论 D不完全市场理论（分数：1.00）A.B.C.D.13.只对董事会及总经理的工作进行过程评价的是_。A股东 B股东会 C董事会 D监事会（分数：1.00）A.B.C.D.14.绩效考核的工具是_。A业绩 B指标 C模型 D平衡计分卡（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列不属于物流企业清算财产的是_。A宣告清算时企业的固定资产B宣告清算后到清算程
5、序终结前所取得的财产C清算期间分回的投资收益D清算程序结束后收回的投资收益（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：5，分数：10.00)16.在我国，影响企业财务管理活动的法律规范有_。（分数：2.00）A.中华人民共和国公司法B.中华人民共和国外资企业法C.中华人民共和国全民所有制工业企业法D.企业财务通则E.企业会计制度17.优先股的优先权表现在_。（分数：2.00）A.优先认购普通股B.优先分配股利C.优先分配剩余财产D.优先分配净利润E.优先参与企业经营决策18.确定长期资本权数的价值基础主要有_。（分数：2.00）A.账面价值基础B.综合价值基础C.市场价值基础D.
6、个别价值基础E.目标价值基础19.股利能够影响股东对股票的评价，主要原因是_。（分数：2.00）A.股利的价值性B.股利的风险性C.股利本身的信息作用D.股利优于资本利得E.股利的确定20.物流企业绩效评价系统中常用的标准有_。（分数：2.00）A.公司制度和文化标准B.行业标准或竞争对手标准C.公司的战略目标与预算标准D.历史标准E.经验标准三、填空题(总题数：10，分数：10.00)21.风险报酬系数是将 1 转化为风险报酬的一种系数。（分数：1.00）填空项 1:_22.我国公司债券采用 1 方式发行。（分数：1.00）填空项 1:_23.资本成本从绝对量的构成看，包括资本筹集费用和 1
7、。（分数：1.00）填空项 1:_24. 1 是指债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险。（分数：1.00）填空项 1:_25.营运资金管理是指企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理，又称 1。（分数：1.00）填空项 1:_26.信用条件包括信用期限、折扣期限和 1。（分数：1.00）填空项 1:_27.法定公益金主要用于 1 的购建开支。（分数：1.00）填空项 1:_28.剩余股利政策是 1 论在股利政策实务上的具体应用。（分数：1.00）填空项 1:_29.绩效考核的起点是绩效计划中双方制定的 1。（分数：1.00）填空项 1:_30.混合兼并的主要特征是收购方以 1 为目
8、标。（分数：1.00）填空项 1:_四、名词解释(总题数：5，分数：15.00)31.杠杆租赁（分数：3.00）_32.认股权证（分数：3.00）_33.边际资本成本（分数：3.00）_34.三分法（分数：3.00）_35.债务和解（分数：3.00）_五、简答题(总题数：4，分数：20.00)36.简述金融市场的组成。（分数：5.00）_37.简述长期借款的基本程序。（分数：5.00）_38.简述固定股利政策的优缺点。（分数：5.00）_39.平衡计分卡中的“平衡”主要是指哪几个方面的平衡?（分数：5.00）_六、计算题(总题数：4，分数：20.00)40.某物流公司准备投资开发一个项目，预计
9、可能的报酬率如下表：市场状况(i) 概率(只) 预计报酬率(Ki)繁荣一般衰退0.30.50.270%20%-10%若该项目风险报酬系数为 10%，试计算该项目的风险报酬率。（分数：5.00）_41.某物流企业计划筹集 100 万元，所得税率为 33%。筹资组成及有关资料如下：(1)向银行借款 25 万元，借款利率 7%，手续费率 2%。(2)发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12%，筹资费率为 4%。(3)发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6%，预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按8%递增。(4)其余所需资金通过留存收益筹得。要求 计算个别资本成本及综合
10、资本成本。（分数：5.00）_42.某物流企业有一固定资产投资方案，初始投资 200000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5 年，到期报废无残值。5 年中税后净利分别为 50000，45000，40000，35000，30000。资本成本为 10%。试计算该方案的获利指数。（分数：5.00）_43.某物流企业预计年营业额 396 万元，全部采用商业信用政策，条件为“2/10，1/20，N/30”。据预测，将有 30%的客户 10 天内付款，30%的客户按 20 天付款，40%的客户按 30 天付款。资本成本率 10%，变动成本率为 30%，全年按 360 天算。要求 计算该企业应收账款机会
11、成本。（分数：5.00）_七、分析题(总题数：1，分数：10.00)44.试析影响股利支付政策的因素。（分数：10.00）_物流企业财务管理自考题-9 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：15，分数：15.00)1.传统的西方财务管理目标是_。A利润最大化 B每股利润最大化C股东财富最大化 D企业价值最大化（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 利润最大化是传统的西方财务管理目标。目前比较科学合理的财务管理目标是企业价值最大化。2.被称为理财的“第一原则”的是_。A货币时间价值观念 B财务杠杆理论 CMM 定理 D股利相关论（分数：1.00）A.
12、 B.C.D.解析：解析 货币的时间价值观念是现代财务管理的基础观念之一，因其非常重要并且涉及所有的理财活动，所以被称为理财的“第一原则”。3.各种可能结果值与期望报酬率之差的平方，以各种可能结果的概率为权数计算的加权平均数是_。A标准差 B标准离差率 C方差 D风险报酬率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 计算每一差异的平方，再乘以各自结果发生的概率，并把这些乘积汇总，得到概率分布的方差。也就是说，方差是各种可能结果值与期望报酬率之间的平方，以各种可能结果的概率为权数计算的加权平均数。4.我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票_。A应当为不记名股票 B应
13、当为记名股票C可以为记名股票可以为不记名股票 D应当为优先股（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 我国公司法规定：“公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、机构或者法人的名称，不得另立户名或者以代表人姓名记名。”5.下列不属于融资租赁筹资的优点的是_。A限制条件少 B筹资速度快C到期还本负担轻 D有利于吸引投资者（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 融资租赁筹的的优点是：限制条件少、筹资速度快、设备淘汰风险小、到期还本负担轻。D 项属于认股权证筹资的优点。6.某物流公司的营业杠杆系数为 3，财务杠杆系数为 1.2，则其联合杠杆系
14、数为_。A3.6 倍 B2.5 倍 C4.2 倍 D2.8 倍（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 联合杠杆系数是指普通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。由题中数据得：DCL=3*1.2=3.6(倍)7.要使资本结构达到最佳，应使_达到最低。A股权资本成本 B债券资本成本 C边际资本成本 D综合资本成本（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 综合资本成本也叫加权平均资本成本，在通常情况下，企业综合资本成本最低时可以使企业价值达到最大化。因此，确定最佳的资本结构时可以通过衡量企业的综合资本成本(即加权平均资本成本)的高低来进行。
15、8.年现金流入量等于_。A净利折旧 B年营业税后收入付现成本 C年营业收入付现成本 D净利付现成本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 “每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税”或“每年营业现金流入量=净利+折旧”。“每年营业收入-所得税”即年营业税后收入。9.某个投资方案贴现率为 12%时，净现值为 7.25，贴现率为 14%时，净现值为-2.35，则该方案的内部报酬率为_。A11.23% B12.34% C13.51% D14.16%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查用插值法计算内部报酬率，设内部报酬率为 r，得：(r-12%)/(14%-12%
16、)=7.25/7.25-(-2.35)，r13.51%10.目前最有权威的证券登记评定机构标准普尔公司评定的债权等级中，专指未能付息的债券的是_。AAAA 级 BA 级 CCCC 级 DC 级（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 标准普尔公司评定的债权等级从高到低依次是：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。未能付息的债券是最低的信用等级，即 C 级。11.某物流公司 2006 年平均占用的现金为 210 万元，经分析其中有 10 万元是不合理占用额。公司预计2007 年营业额比上年增长 5%。2007 年最佳现金余额为_。A200 B220 C190 D210（分数
17、：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题应采用因素分析模型计算最佳现金余额。(100-5)(1+10%)=104.5(万元)。2007 年最佳现金余额=(210-10)(1+5%)=210(万元)12.股利无关论的基本假设基于_。A完全市场理论 B竞争市场理论C完全竞争市场理论 D不完全市场理论（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 股利无关论的基本假设基于完全市场理论，因而又被称为完全市场理论。13.只对董事会及总经理的工作进行过程评价的是_。A股东 B股东会 C董事会 D监事会（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 股东大会对公司及各部门业绩以及董事会、监事和经理层业
18、绩进行评价；监事会的职能是监控，只需要对董事会及总经理的工作进行过程评价。14.绩效考核的工具是_。A业绩 B指标 C模型 D平衡计分卡（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 平衡计分卡是一种绩效考核制度，绩效考核的工具是指标。注意体会其中的区别。15.下列不属于物流企业清算财产的是_。A宣告清算时企业的固定资产B宣告清算后到清算程序终结前所取得的财产C清算期间分回的投资收益D清算程序结束后收回的投资收益（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 物流企业的下列资产应计入清算财产：宣告清算时企业经营管理的全部财产，包括各种流动资产、固定资产、对外投资以及无形资产；企业宣告清算后至清
19、算程序终结前所取得的财产，包括债权人放弃的优先受偿权利、清算财产转让超过其账面净值的差额部分，清算期间分回的投资收益和取得的其他收益等，投资方认缴的出资额未实际投入而应补足的部分，应当由破产企业行使的其他财产权利。二、多项选择题(总题数：5，分数：10.00)16.在我国，影响企业财务管理活动的法律规范有_。（分数：2.00）A.中华人民共和国公司法 B.中华人民共和国外资企业法 C.中华人民共和国全民所有制工业企业法 D.企业财务通则 E.企业会计制度 解析：17.优先股的优先权表现在_。（分数：2.00）A.优先认购普通股B.优先分配股利 C.优先分配剩余财产 D.优先分配净利润E.优先参
20、与企业经营决策解析：18.确定长期资本权数的价值基础主要有_。（分数：2.00）A.账面价值基础 B.综合价值基础C.市场价值基础 D.个别价值基础E.目标价值基础 解析：19.股利能够影响股东对股票的评价，主要原因是_。（分数：2.00）A.股利的价值性B.股利的风险性C.股利本身的信息作用 D.股利优于资本利得 E.股利的确定 解析：20.物流企业绩效评价系统中常用的标准有_。（分数：2.00）A.公司制度和文化标准 B.行业标准或竞争对手标准 C.公司的战略目标与预算标准 D.历史标准 E.经验标准 解析：三、填空题(总题数：10，分数：10.00)21.风险报酬系数是将 1 转化为风险
21、报酬的一种系数。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：标准离差率）解析：22.我国公司债券采用 1 方式发行。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：公募）解析：23.资本成本从绝对量的构成看，包括资本筹集费用和 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：资本占用费用）解析：24. 1 是指债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：变现能力风险）解析：25.营运资金管理是指企业在营运资金政策指导下实施的对营运资金的管理，又称 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：短期财务管理）解析：26.信用条件包括信用期限、折
22、扣期限和 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：现金折扣）解析：27.法定公益金主要用于 1 的购建开支。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：职工集体福利设施）解析：28.剩余股利政策是 1 论在股利政策实务上的具体应用。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：股利无关）解析：29.绩效考核的起点是绩效计划中双方制定的 1。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：绩效契约）解析：30.混合兼并的主要特征是收购方以 1 为目标。（分数：1.00）填空项 1:_ （正确答案：控制资本风险）解析：四、名词解释(总题数：5，分数：15.00)31.杠杆租赁（分数：3.
23、00）_正确答案：(杠杆租赁是国际上比较流行的一种融资租赁形式。它一般要涉及承租人、出租人(即租赁公司)和贷款人三方当事人。)解析：32.认股权证（分数：3.00）_正确答案：(认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利。)解析：33.边际资本成本（分数：3.00）_正确答案：(边际资本成本是企业筹措新资金的成本。)解析：34.三分法（分数：3.00）_正确答案：(三分法是指在投资组合中风险高、风险适中、风险低的证券各占投资组合的 1/3。即 1/3 投资于风险较大的有发展前景的成长性股票；1/3 投资于安全性
24、较高的债券或优先股等有价证券；1/3 投资于中等风险的有价证券。)解析：35.债务和解（分数：3.00）_正确答案：(债务和解是所有的债权人都按照一定的比例削减自己的债权数额，同意只收回部分债款。)解析：五、简答题(总题数：4，分数：20.00)36.简述金融市场的组成。（分数：5.00）_正确答案：(金融市场由主体、客体和参加人组成。主体是指银行和非银行金融机构，它们是金融市场的中介机构，是联系筹资人和投资人的桥梁和纽带。客体是指金融市场上买卖交易的对象，如政府债券、公司股票、商业票据和公司债券等各种金融工具。金融市场的参加入是指客体的供应者和需求者(金融工具的供应者和需求者)，如企事业单位
25、、政府部门以及城乡居民等。)解析：37.简述长期借款的基本程序。（分数：5.00）_正确答案：(长期借款的程序是指企业从申请借款到实际取得借款直至偿还借款所需要经历的程序。(1)企业提出借款申请。(2)银行审查借款申请。(3)签订借款合同。(4)企业取得贷款。(5)企业偿还借款。)解析：38.简述固定股利政策的优缺点。（分数：5.00）_正确答案：(优点是：能够向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立良好的公司形象，稳定股票的价格，增强投资者对公司的信心；有利于投资者安排股利收入和支出，特别是那些对股利有很高依赖性的股东更是如此。其主要缺点在于股利支付与公司盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付
26、固定的股利，这容易导致公司资金短缺，财务状况恶化。)解析：39.平衡计分卡中的“平衡”主要是指哪几个方面的平衡?（分数：5.00）_正确答案：(1)在短期与长期目标之间。(2)在财务与非财务角度之间。(3)在外部衡量(股东和客户)和内部衡量(内部流程/学习和成长)之间。(4)在所求的结果和这些结果的执行动因之间。(5)在有形资产和无形资产之间。(6)在强调客观性测量和主观性测量之间。)解析：六、计算题(总题数：4，分数：20.00)40.某物流公司准备投资开发一个项目，预计可能的报酬率如下表：市场状况(i)概率(只)预计报酬率(Ki)繁荣一般衰退0.30.50.270%20%-10%若该项目风
27、险报酬系数为 10%，试计算该项目的风险报酬率。（分数：5.00）_正确答案：(期望报酬率标准离差标准离差率 )解析：41.某物流企业计划筹集 100 万元，所得税率为 33%。筹资组成及有关资料如下：(1)向银行借款 25 万元，借款利率 7%，手续费率 2%。(2)发行优先股 25 万元，预计年股利率为 12%，筹资费率为 4%。(3)发行普通股 40 万元，每股发行价格 10 元，筹资费率为 6%，预计第一年每股股利 1.2 元，以后每年按8%递增。(4)其余所需资金通过留存收益筹得。要求 计算个别资本成本及综合资本成本。（分数：5.00）_正确答案：(借款成本=7%(1-33%)/(1
28、-2%)=4.79%优先股成本=12%/(1-4%)=12.5%普通股成本=1.2/10(1-6%)+8%=20.77%留存收益成率=1.2/10+8%=20%)解析：42.某物流企业有一固定资产投资方案，初始投资 200000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命 5 年，到期报废无残值。5 年中税后净利分别为 50000，45000，40000，35000，30000。资本成本为 10%。试计算该方案的获利指数。（分数：5.00）_正确答案：(第 15 年 NCF 为：NCF 1=50000+200000/5=90000(元)NCF2=45000+200000/5=85000(元)NCF3=4
29、0000+200000/5=80000(元)NCF4=35000+200000/5=75000(元)NCF5=30000+200000/5=70000(元)解析：43.某物流企业预计年营业额 396 万元，全部采用商业信用政策，条件为“2/10，1/20，N/30”。据预测，将有 30%的客户 10 天内付款，30%的客户按 20 天付款，40%的客户按 30 天付款。资本成本率 10%，变动成本率为 30%，全年按 360 天算。要求 计算该企业应收账款机会成本。（分数：5.00）_正确答案：(应收账款周转期=1030%+2030%+3040%=21(天)每日营业额=396/360=1.1(
30、万元)应收账款平均余额=1.121=23.1(万元)维持赊销业务所需资金=23.130%=6.93(万元)应收账款机会成本=6.9310%=0.693(万元)解析：七、分析题(总题数：1，分数：10.00)44.试析影响股利支付政策的因素。（分数：10.00）_正确答案：(1)法律因素。为了保护投资者的利益，国家有关法律如公司法、证券法等对公司的股利分配进行了一定的硬性限制，包括：资本保全约束。资本积累约束。偿债能力约束。超额累积利润约束。(2)公司因素。举债能力。现金流量。未来投资机会。资本成本。(3)股东因素。担心控制权的稀释。追求稳定的收入。规避风险。规避所得税。(4)其他因素。债务合同约束。通货膨胀。由以上分析可见，股利分配要受到多种因素的制约。因此，企业在利润分配决策时，应全面把握各种限制条件，合理组织公司的股利分配。)解析：
