1、金融专业知识与实务-利率与金融资产定价(四)及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：50.00)1.投资者用 10万元进行为期 2年的投资，年利率为 10%，按复利每年计息一次，则第 2年年末投资者可获得的本息和为_万元。（分数：1.00）A.11.0B.11.5C.12.0D.12.12.某机构发售了面值为 100元，年利率为 5%，到期期限为 10年的债券，按年付息。某投资者以 90元的价格买入该债券，2 年后以 98元的价格卖出，则该投资者的实际年收益率为_。（分数：1.00）A.5%B.7%C.9.8%D.10%3.某股票的每股预期股息
2、收入为每年 2元，如果市场年利率为 5%，则该股票的每股市场价格应为_元。（分数：1.00）A.20B.30C.40D.504.与利率管制相比较，利率市场化以后，在利率决定中起主导作用的是_。（分数：1.00）A.商业银行B.财政部门C.政府政策D.市场资金供求5.投资者用 100万元进行为期 5年的投资，年利率为 5%，一年计息一次，按单利计算，则 5年末投资者可得到的本息和为_万元。（分数：1.00）A.110B.120C.125D.1356.认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于_。（分数：1.00）A.货币数量论B.古典利率理论C.可贷资金理
3、论D.流动性偏好理论7.债券的票面收益与面额的比率是_。（分数：1.00）A.当期收益率B.名义收益率C.到期收益率D.实际收益率8.如果某债券面值为 100元，本期获得的利息(票面收益)为 8元，当前市场交易价格为 80元，则该债券的名义收益率为_。（分数：1.00）A.4%B.5%C.8%D.10%9.某机构投资者计划进行为期 2年的投资，预计第 2年收回的现金流为 121万元，如果按复利每年计息一次，年利率 10%，则第 2年收回的现金流现值为_万元。（分数：1.00）A.100B.105C.200D.21010.根据利率的风险结构理论，各种债券工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的
4、情况下，它们的_不同。（分数：1.00）A.实际利率B.变现所需时间C.名义利率D.交易方式11.如果某债券当前的市场价格为 P，面值为 F，年利息为 C，其本期收益率 r为_。（分数：2.00）A.r=C/FB.r=P/FC.r=C/PD.r=F/P12.如果某债券的年利息支付为 10元，面值为 100元，市场价格为 90元，则其名义收益率为_。（分数：2.00）A.5.0%B.10.0%C.11.1%D.12.0%13.如果某证券的 值为 1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为 10%，则该证券的风险溢价水平为_。（分数：2.00）A.5%B.15%C.50%D.85%14.当通货膨胀率上
5、升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率_。（分数：2.00）A.大于零B.小于零C.等于零D.不能确定15.若本金为 P，年利率为 r，每年的计息次数为 m，则 n年末该投资的本息和为_。 AFV n =p(1+r) n B C D （分数：2.00）A.B.C.D.16.若 100元的存款以 8%的年利率每半年支付一次利息，则年末本息和为_。（分数：2.00）A.108.32B.108.24C.108.16D.108.0417.古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即_。（分数：2.00）A.货币供给增加，利率水平上升B.储蓄增加，利率水平上升C.货币需求增加，利率水平上升D.投资增
6、加，利率水平上升18.某债券面值 100元，每年按 5元付息，10 年后到期还本，当年市场利率为 4%，则其名义收益率是_。（分数：2.00）A.2%B.4%C.5%D.6%19.债券本期收益率的计算公式是_。（分数：2.00）A.票面收益/市场价格B.票面收益/债券面值C.(卖出价格-买入价格)/市场价格D.(卖出价格-买入价格)/债券面值20.国债的发行价格低于面值，叫做_发行。（分数：2.00）A.折价B.平价C.溢价D.竞价21.某只股票年末每股税后利润 0.40元，市场利率为 5%，则该只股票价格为_。（分数：2.00）A.8元B.1.25元C.2元D.3.75元22.一般来说，投资
7、期限越长，有价证券的_。（分数：2.00）A.收益越高B.收益越低C.收益越平均D.风险越小23.资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是_。（分数：2.00）A.汇率风险B.操作风险C.系统性风险D.利率风险24.如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 10%，某证券的 值为 1，则该证券的实际收益率比预期收益率大_。（分数：2.00）A.85%B.50%C.10%D.5%25.某银行以 900元的价格购入 5年期的票面额为 1000元的债券，票面收益率为 10%，银行持有 3年到期偿还，那么购买的持有期收益率为_。（分数：2.00）A.3.3%B.14.81%C.3.7%D.1
8、0%26._是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。（分数：2.00）A.强式有效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.半弱式有效市场27.利率与有价证券价格呈_。（分数：2.00）A.正相关关系B.无相关关系C.负相关关系D.零相关关系28.现有一笔资金，共计金额为 P，存期为 n年，年利率为 r，如果按单利计算，则 n年后的终值为_。（分数：2.00）A.FVn=P(1+rn)B.FVn=P(1+r)nC.FVn=P(1+r/n)D.FVn=P(1r/n)29.持有期收益率与到期收益率的差别在于_。（分数：2.00）A.现值不同B.年值不同C.将来值不同D.净现值不同30.200
9、8年 10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的_。（分数：2.00）A.0.85倍B.0.9倍C.0.6倍D.0.7倍二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)31.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素足_。（分数：2.00）A.违约风险B.流动性C.所得税D.交易风险E.系统性风险32.决定债券到期收益率的因素有_。（分数：2.00）A.票面收益B.买入债券到债券到期的时间C.偿还价格D.购买价格E.汇率33.在期权定价理论中，根据布莱克斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有_。（分数：2.00）A.期权的执行价格B.期权期限C.股票价格
10、波动率D.无风险利率E.现金股利34.股票价格的确定取决于_。（分数：2.00）A.票面金额B.利率C.收益D.物价水平E.实际期限35.以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高B.流动性差的债权工具，风险相对较大，利率定的就高一些C.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低D.期限越长的债券，流动性强E.政府债券的违约风险最低36.我国利率市场化的基本方式应为_。（分数：2.00）A.渐进模式B.激进模式C.先本币、后外币D.先外币、后本币E.先贷款、后存款37.决定债券收益率的因素主要有_。（分数：2.00）A.票面利率
11、B.期限C.面值D.购买价格E.汇率38.根据期权定价理论，期权价值的决定因素主要有_。（分数：2.00）A.期权的执行价格B.期权期限C.标的资产的风险度D.通货膨胀率E.无风险市场利率39.凯恩斯认为流动性偏好的动机包括_。（分数：2.00）A.投资动机B.支出动机C.交易动机D.预防动机E.投机动机40.资本资产定价理论提出的理论假设有_。（分数：2.00）A.投资者总是追求投资效用最大化B.市场上存在无风险资产C.投资者是厌恶风险的D.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合E.税收和交易费用均忽略不计41.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率
12、却不同的因素是_。（分数：2.00）A.违约风险B.流动性C.所得税D.交易风险E.系统性风险42.目前，解释利率期限结构的理论包括_。（分数：2.00）A.预期理论B.分割市场理论C.流动性溢价理论D.古典利率理论E.利率平价理论三、案例分析题(总题数：3，分数：26.00)某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当前该公司的 系数为 1.5，纳斯达克的市场组合收益率为 8%，美国国债的利率是 2%。（分数：8.00）(1).当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是_。（分数：2.00）A.3%B.5%C.6%D.9%(2).该公司股票的风险溢价是_。（分数：2.00）A.6
13、%B.9%C.10%D.12%(3).通过 CAPM模型测得的该公司股票的预期收益率是_。（分数：2.00）A.3%B.6%C.9%D.11%(4).资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是_。（分数：2.00）A.特有风险B.宏观经济运行引致的风险C.非系统性风险D.市场结构引致的风险某公司拟进行股票投资，计划购买甲、乙、丙三种股票组成投资组合，已知三种股票的 系数分别为1.5、1.0 和 0.5，该投资组合甲、乙、丙三种股票的投资比重分别为 50%、20%、30%，全市场组合的预期收益率为 9%，无风险收益率为 4%。 根据上述资料，回答下列问题。（分数：8.00）(1
14、).该投资组合的 系数为_。（分数：2.00）A.0.15B.0.8C.1.0D.1.1(2).投资者在投资甲股票时所要求的均衡收益率应当是_。（分数：2.00）A.4%B.9%C.11.5%D.13%(3).下列说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.甲股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险B.乙股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险C.丙股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险D.甲、乙、丙三种股票投资组合风险大于全市场组合的投资风险(4).关于投资组合风险的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.当投资充分组合时，可以分散掉所有的风险B.投资组合的风险
15、包括公司特有风险和市场风险C.公司特有风险是可分散风险D.市场风险是不可分散风险2008年 1月某企业发行一种票面利率为 6%，每年付息一次，期限 3年，面值 100元的债券。假设 2008年 1月至今的市场利率是 4%。2011 年 1月，该企业决定永久延续该债券期限，即实际上实施了债转股，假设此时该企业的每股税后盈利是 0.50元，该企业债转股后的股票市价是 22元。请根据以上资料回答下列问题：（分数：10.00）(1).2009年 1月，该债券的购买价应是_元。（分数：2.00）A.90.2B.103.8C.105.2D.107.4(2).在债券发行时如果市场利率高于债券票面利率，则_。
16、（分数：2.00）A.债券的购买价高于面值B.债券的购买价低于面值C.按面值出售时投资者对该债券的需求减少D.按面值出售时投资者对该债券的需求增加(3).债转股后的股票定价是_元。（分数：2.00）A.8.5B.12.5C.22.0D.30.0(4).以 2011年 1月该股票的静态价格为基准，债转股后的股票当时市价_。（分数：2.00）A.低估B.合理C.高估D.不能确定(5).按照 2011年 1月的市场状况，该股票的市盈率是_倍。（分数：2.00）A.10B.24C.30D.44金融专业知识与实务-利率与金融资产定价(四)答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题
17、(总题数：30，分数：50.00)1.投资者用 10万元进行为期 2年的投资，年利率为 10%，按复利每年计息一次，则第 2年年末投资者可获得的本息和为_万元。（分数：1.00）A.11.0B.11.5C.12.0D.12.1 解析：解析 本题考查复利方式下本利和的计算。10(1+10%) 2 =12.1(万元)。2.某机构发售了面值为 100元，年利率为 5%，到期期限为 10年的债券，按年付息。某投资者以 90元的价格买入该债券，2 年后以 98元的价格卖出，则该投资者的实际年收益率为_。（分数：1.00）A.5%B.7%C.9.8%D.10% 解析：解析 本题考查实际年收益率的计算。 P
18、 T 为债券的卖出价格，P 0 为债券的买入价格，T 为债券的持有期，C 为票面收益。 3.某股票的每股预期股息收入为每年 2元，如果市场年利率为 5%，则该股票的每股市场价格应为_元。（分数：1.00）A.20B.30C.40 D.50解析：解析 本题考查股票价格的计算。 股票价格=预期股息收入/市场利率=2/5%=40(元)。4.与利率管制相比较，利率市场化以后，在利率决定中起主导作用的是_。（分数：1.00）A.商业银行B.财政部门C.政府政策D.市场资金供求 解析：解析 本题考查利率市场化的相关知识。利率市场化是指将利率决定权交给市场，由市场资金供求状况决定市场利率，市场主体可以在市场
19、利率的基础上，根据不同金融交易各自的特点，自主决定利率。5.投资者用 100万元进行为期 5年的投资，年利率为 5%，一年计息一次，按单利计算，则 5年末投资者可得到的本息和为_万元。（分数：1.00）A.110B.120C.125 D.135解析：解析 本题考查单利计算本息和。100(1+5%5)=125 万元。6.认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立于利率的变动，该观点源自于_。（分数：1.00）A.货币数量论B.古典利率理论C.可贷资金理论D.流动性偏好理论 解析：解析 本题考查流动性偏好理论的相关知识。流动性偏好理论中，凯恩斯认为货币供给(Ms)是外生变量，由中央银
20、行直接控制，货币供给独立于利率的变动。7.债券的票面收益与面额的比率是_。（分数：1.00）A.当期收益率B.名义收益率 C.到期收益率D.实际收益率解析：解析 本题考查名义收益率的概念。名义收益率又称票面收益率，是债券面上的固定利率，即票面收益与债券面额之比率。8.如果某债券面值为 100元，本期获得的利息(票面收益)为 8元，当前市场交易价格为 80元，则该债券的名义收益率为_。（分数：1.00）A.4%B.5%C.8% D.10%解析：解析 本题考查名义收益率的概念。名义收益率=票面收益/面值=8/100=8%。9.某机构投资者计划进行为期 2年的投资，预计第 2年收回的现金流为 121
21、万元，如果按复利每年计息一次，年利率 10%，则第 2年收回的现金流现值为_万元。（分数：1.00）A.100 B.105C.200D.210解析：解析 本题考查现值的计算。 P=F/(1+i) n -121/(1+10%) 2 =100万元。10.根据利率的风险结构理论，各种债券工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的_不同。（分数：1.00）A.实际利率B.变现所需时间 C.名义利率D.交易方式解析：解析 本题考查利率的风险结构。各种债券工具由于交易费用、偿还期限、是否可转换等条件的不同，变现所需要的时间或成本也不同，流动性就不同。11.如果某债券当前的市场价格为 P，面值
22、为 F，年利息为 C，其本期收益率 r为_。（分数：2.00）A.r=C/FB.r=P/FC.r=C/P D.r=F/P解析：解析 本题考查本期收益率的计算公式。本期收益率即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，其计算公式为 r=C/P。12.如果某债券的年利息支付为 10元，面值为 100元，市场价格为 90元，则其名义收益率为_。（分数：2.00）A.5.0%B.10.0% C.11.1%D.12.0%解析：解析 本题考查名义收益率的计算。名义收益率=票面收益/面值=10/100=10%。13.如果某证券的 值为 1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为 10%，则该证券的风险溢价水平为_。
23、（分数：2.00）A.5%B.15% C.50%D.85%解析：解析 本题考查资产风险的相关内容。 i = iM / 2 M 1.5= iM /10% 解得： iM =15%14.当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率_。（分数：2.00）A.大于零B.小于零 C.等于零D.不能确定解析：解析 本题考查名义利率、实际利率与通货膨胀率之间的关系。名义利率扣除物价变动率后的利率是实际利率。用公式表示为：实际利率=名义利率-通货膨胀率。当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，由公式可见，实际利率为负，即小于零。15.若本金为 P，年利率为 r，每年的计息次数为 m，则
24、n年末该投资的本息和为_。 AFV n =p(1+r) n B C D （分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查复利的计算。16.若 100元的存款以 8%的年利率每半年支付一次利息，则年末本息和为_。（分数：2.00）A.108.32B.108.24C.108.16 D.108.04解析：解析 本题考查年末本息和的计算公式。 17.古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即_。（分数：2.00）A.货币供给增加，利率水平上升B.储蓄增加，利率水平上升C.货币需求增加，利率水平上升D.投资增加，利率水平上升 解析：解析 本题考查古典利率理论的相关内容。古典学派认为，利率决定于储
25、蓄与投资的相互作用。当投资增加时，投资大于储蓄，利率会上升。18.某债券面值 100元，每年按 5元付息，10 年后到期还本，当年市场利率为 4%，则其名义收益率是_。（分数：2.00）A.2%B.4%C.5% D.6%解析：解析 本题考查名义收益率的公式。名义收益率=票面收益/票面金额=5/100=5%。19.债券本期收益率的计算公式是_。（分数：2.00）A.票面收益/市场价格 B.票面收益/债券面值C.(卖出价格-买入价格)/市场价格D.(卖出价格-买入价格)/债券面值解析：解析 本题考查本期收益率的计算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益与其市场价格的比率，公式为：本期收益率=票面收
26、益/市场价格。20.国债的发行价格低于面值，叫做_发行。（分数：2.00）A.折价 B.平价C.溢价D.竞价解析：解析 本题考查债券的发行方式。债券的市场价格债券面值，即债券贴现或折价发行；债券的市场价格债券面值，即债券为溢价发行；债券的市场价格=债券面值，即债券等价发行。21.某只股票年末每股税后利润 0.40元，市场利率为 5%，则该只股票价格为_。（分数：2.00）A.8元 B.1.25元C.2元D.3.75元解析：解析 P 0 =0.4/5%=8元。22.一般来说，投资期限越长，有价证券的_。（分数：2.00）A.收益越高 B.收益越低C.收益越平均D.风险越小解析：解析 本题考查投资
27、期限与有价证券的关系。一般情况下，投资期限与有价证券收益呈正方向变化。23.资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是_。（分数：2.00）A.汇率风险B.操作风险C.系统性风险 D.利率风险解析：解析 本题考查贝塔系数()的相关知识。资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数 。24.如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 10%，某证券的 值为 1，则该证券的实际收益率比预期收益率大_。（分数：2.00）A.85%B.50%C.10% D.5%解析：解析 本题考查资产风险的相关知识。证券 i的实际收益率比预期大 Y%=10%1=10%。25.某银行以
28、900元的价格购入 5年期的票面额为 1000元的债券，票面收益率为 10%，银行持有 3年到期偿还，那么购买的持有期收益率为_。（分数：2.00）A.3.3%B.14.81% C.3.7%D.10%解析：解析 本题考查持有期收益率的计算公式。年利息=100010%=100(元)，(偿还价格-买入价格)/买入债券到债券到期的时间=(1000-900)/3=33.33，到期收益率=(100+33.33)/900=14.81%。26._是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。（分数：2.00）A.强式有效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场 D.半弱式有效市场解析：解析 本题考查弱式有效市
29、场的概念。弱式有效市场是指信息集包括了过去的全部信息(即历史信息)。27.利率与有价证券价格呈_。（分数：2.00）A.正相关关系B.无相关关系C.负相关关系 D.零相关关系解析：解析 本题考查利率与有价证券价格的关系。利率通常与有价证券呈负相关关系。28.现有一笔资金，共计金额为 P，存期为 n年，年利率为 r，如果按单利计算，则 n年后的终值为_。（分数：2.00）A.FVn=P(1+rn) B.FVn=P(1+r)nC.FVn=P(1+r/n)D.FVn=P(1r/n)解析：解析 本题考查单利终值的计算公式。29.持有期收益率与到期收益率的差别在于_。（分数：2.00）A.现值不同B.年
30、值不同C.将来值不同 D.净现值不同解析：解析 本题考查持有期收益率与到期收益率的差别。持有期收益率与到期收益率的差别在于将来值不同。30.2008年 10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的_。（分数：2.00）A.0.85倍B.0.9倍C.0.6倍D.0.7倍 解析：解析 本题考查存贷款利率的市场化。2008 年 10月，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的 0.7倍。二、多项选择题(总题数：12，分数：24.00)31.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素足_。（分数：2.00）A.违约风险 B.流动性 C.所得税 D.交易风险E.系统性风
31、险解析：解析 本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。32.决定债券到期收益率的因素有_。（分数：2.00）A.票面收益 B.买入债券到债券到期的时间 C.偿还价格 D.购买价格 E.汇率解析：解析 本题考查债券到期收益率计算公式涉及的因素。到期收益率的计算公式涉及票面收益(年利息)、债券的偿还价格、债券的买入价格、买入债券到债券到期的时间(以年计算)。33.在期权定价理论中，根据布莱克斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有_。（分数：2.00）A.期权的执行价格 B.期权期限 C.股票价
32、格波动率 D.无风险利率 E.现金股利解析：解析 本题考查期权定价理论的相关知识。根据布莱克斯科尔斯模型，决定欧式看涨期权价格的因素主要有：股票价格、期权的执行价格、期权期限、无风险利率、股票价格波动率、标准正态分布的概率。34.股票价格的确定取决于_。（分数：2.00）A.票面金额B.利率 C.收益 D.物价水平E.实际期限解析：解析 股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。35.以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高 B.流动性差的债权工具
33、，风险相对较大，利率定的就高一些 C.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低 D.期限越长的债券，流动性强E.政府债券的违约风险最低 解析：解析 本题考查利率风险结构的相关内容。36.我国利率市场化的基本方式应为_。（分数：2.00）A.渐进模式 B.激进模式C.先本币、后外币D.先外币、后本币 E.先贷款、后存款 解析：解析 本题考查我国利率市场化改革的基本思路。根据十六届三中全会精神，我国利率市场化改革的基本思路是：“先外币，后本币；先贷款，后存款；存款先大额长期，后小额短期”。37.决定债券收益率的因素主要有_。（分数：2.00）A.票面利率 B.期限 C.面值 D.购买价格 E.汇率
34、解析：解析 本题考查决定债券收益率的因素。38.根据期权定价理论，期权价值的决定因素主要有_。（分数：2.00）A.期权的执行价格 B.期权期限 C.标的资产的风险度 D.通货膨胀率E.无风险市场利率 解析：解析 本题考查期权价值的决定因素。期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等。39.凯恩斯认为流动性偏好的动机包括_。（分数：2.00）A.投资动机B.支出动机C.交易动机 D.预防动机 E.投机动机 解析：解析 本题考查流动性偏好的动机。凯恩斯认为流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。40.资本资产定价理论提出的理论假设有_。（分数：2.0
35、0）A.投资者总是追求投资效用最大化 B.市场上存在无风险资产 C.投资者是厌恶风险的 D.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合 E.税收和交易费用均忽略不计 解析：解析 本题考查资本资产定价理论的假设。41.根据利率风险结构理论，导致债权工具到期期限相同但利率却不同的因素是_。（分数：2.00）A.违约风险 B.流动性 C.所得税 D.交易风险E.系统性风险解析：解析 本题考查利率风险结构理论的相关知识。根据利率风险结构理论，到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。42.目前，解释利率期限结构的理论包括_。（分数：2.00
36、）A.预期理论 B.分割市场理论 C.流动性溢价理论 D.古典利率理论E.利率平价理论解析：解析 本题考查利率的期限结构。目前，主要有三种解释利率期限结构的理论，即预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论。三、案例分析题(总题数：3，分数：26.00)某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当前该公司的 系数为 1.5，纳斯达克的市场组合收益率为 8%，美国国债的利率是 2%。（分数：8.00）(1).当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是_。（分数：2.00）A.3%B.5%C.6% D.9%解析：解析 本题考查风险溢价的公式。风险溢价的决定公式是 E(r)-r f =8%-
37、2%=6%。(2).该公司股票的风险溢价是_。（分数：2.00）A.6%B.9% C.10%D.12%解析：解析 E(r M )-r f i =(8%-2%)1.5=9%(3).通过 CAPM模型测得的该公司股票的预期收益率是_。（分数：2.00）A.3%B.6%C.9%D.11% 解析：解析 E(r i )-r i =E(r M )-r f i 所以，E(r i )=E(r M )-r f i +r i =2%+9%=11%。(4).资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险是_。（分数：2.00）A.特有风险B.宏观经济运行引致的风险 C.非系统性风险D.市场结构引致的风险
38、 解析：解析 资产风险一般有系统性风险和非系统性风险两种。非系统性风险是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称特有风险。它在市场可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。而系统性风险则是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，又称市场风险。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。因此资产风险主要研究系统性风险。而资产定价模型(CAPM)则提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系统 。某公司拟进行股票投资，计划购买甲、乙、丙三种股票组成投资组合，已知三种股票的 系数分别为1.5、1.0 和 0.5，该投资组合甲、乙、丙三种股票的投资比重分别为 50%、20%、30%，全市场
39、组合的预期收益率为 9%，无风险收益率为 4%。 根据上述资料，回答下列问题。（分数：8.00）(1).该投资组合的 系数为_。（分数：2.00）A.0.15B.0.8C.1.0D.1.1 解析：解析 甲乙丙组合 =1.550%+1.020%+0.530%=1.1。(2).投资者在投资甲股票时所要求的均衡收益率应当是_。（分数：2.00）A.4%B.9%C.11.5% D.13%解析：解析 r 甲 =(r m -r f )+r f =1.5(9%-4%)+4%=11.5%。(3).下列说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.甲股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险 B.乙股票所含
40、系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险C.丙股票所含系统风险大于甲、乙、丙三种股票投资组合风险D.甲、乙、丙三种股票投资组合风险大于全市场组合的投资风险 解析：解析 通常，用于衡量单个证券风险的是它的 值。 甲 =1.5， 乙 =1.0， 丙 =0.5， 甲乙丙组合 =1.1。由此可见，选项 A正确。(4).关于投资组合风险的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.当投资充分组合时，可以分散掉所有的风险B.投资组合的风险包括公司特有风险和市场风险 C.公司特有风险是可分散风险 D.市场风险是不可分散风险 解析：解析 本题考查资本资产定价理论中投资组合风险的相关知识。2008年 1月某企业发
41、行一种票面利率为 6%，每年付息一次，期限 3年，面值 100元的债券。假设 2008年 1月至今的市场利率是 4%。2011 年 1月，该企业决定永久延续该债券期限，即实际上实施了债转股，假设此时该企业的每股税后盈利是 0.50元，该企业债转股后的股票市价是 22元。请根据以上资料回答下列问题：（分数：10.00）(1).2009年 1月，该债券的购买价应是_元。（分数：2.00）A.90.2B.103.8 C.105.2D.107.4解析：解析 本题考查债券定价公式。P=6/(1+4%)+6/(1+4%) 2 +100/(1+4%) 2 =103.8(元)。(2).在债券发行时如果市场利率
42、高于债券票面利率，则_。（分数：2.00）A.债券的购买价高于面值B.债券的购买价低于面值 C.按面值出售时投资者对该债券的需求减少 D.按面值出售时投资者对该债券的需求增加解析：解析 若市场利率高于债券票面利率时，债券的市场价格(购买价)债券面值。(3).债转股后的股票定价是_元。（分数：2.00）A.8.5B.12.5 C.22.0D.30.0解析：解析 本题考查股票价格的计算公式。P=0.5/4%=12.5(元)。(4).以 2011年 1月该股票的静态价格为基准，债转股后的股票当时市价_。（分数：2.00）A.低估B.合理C.高估 D.不能确定解析：解析 根据上题计算得到，债转股后的股票静态定价 12.5元，该企业债转股后的股票市价是 22元，所以说债转股后的股票当时市价是高估了。(5).按照 2011年 1月的市场状况，该股票的市盈率是_倍。（分数：2.00）A.10B.24C.30D.44 解析：解析 本题考查市盈率的计算。市盈率=股票价格/每股税后盈利=22/0.5=44。
