1、金融专业知识与实务-利率与金融资产定价(一)及答案解析(总分：111.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：53，分数：53.00)1.设 P为债券价格，F 为面值，r 为到期收益率，n 是债券期限。如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。 *（分数：1.00）A.B.C.D.2.如果某证券的 值为 1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为 10%，则该证券的风险溢价水平为( )。 A5% B15% C50% D85%（分数：1.00）A.B.C.D.3.某债券面值 100元，每年按 5元付息，10 年还本，则其名义收益率是( )。 A2% B4% C5% D10%
2、（分数：1.00）A.B.C.D.4.当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率( )。 A大于零 B小于零 C等于零 D不能确定（分数：1.00）A.B.C.D.5.若本金为 P，年利率为 r，每年的计息次数为 m，则 n年末该投资的期值计算公式为( )。 AFV n=P(1+r)n B* C* D*（分数：1.00）A.B.C.D.6.如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于( )。 A弱式有效市场 B半弱式有效市场 C强式有效市场 D半强式有效市场（分数：1.00）A.B.C.D.7.资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是( )。
3、A利率风险 B通货膨胀风险 C非系统性风险 D系统性风险（分数：1.00）A.B.C.D.8.利率与有价证券价格呈( )。 A正相关关系 B负相关关系 C弱相关关系 D零相关关系（分数：1.00）A.B.C.D.9.我国利率市场化改革采取渐进模式，其步骤是( )。 A“先外币，后本币；先贷款，后存款” B“先本币，后外币；先贷款，后存款” C“先外币，后本币；先存款，后贷款” D“先本币，后外币；先存款，后贷款”（分数：1.00）A.B.C.D.10.利息的实质是( ) A贷款人取得的报酬 B借款人付出的代价 C利润的一部分，是剩余价值的转化形式 D成本的一部分（分数：1.00）A.B.C.D
4、.11.利率是( )的价格。 A货币资本 B借贷资本 C外来资本 D银行资本（分数：1.00）A.B.C.D.12.按借贷协议在一定时期可以变动的利率是( )。 A固定利率 B浮动利率 C一般利率 D优惠利率（分数：1.00）A.B.C.D.13.实际利率是由名义利率扣除( )后的利率。 A利息所得税率 B生产变动率 C物价变动率 D平均利润率（分数：1.00）A.B.C.D.14.更能观察借款方资金成本的利率是( )。 A名义利率 B实际利率 C固定利率 D浮动利率（分数：1.00）A.B.C.D.15.在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会( ) A上涨 B下降 C持平 D随物价变动
5、（分数：1.00）A.B.C.D.16.在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率( ) A保持不变 B与实际利率对应 C调高 D调低（分数：1.00）A.B.C.D.17.利率的期限结构反映的相关关系是收益率与债券的( )。 A流动性 B风险 C安全性 D期限（分数：1.00）A.B.C.D.18.( )认为当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。 A纯预期理论 B分隔市场理论 C期限偏好理论 D利率的风险结构理论（分数：1.00）A.B.C.D.19.古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即( )。 A货币供给增加，利率水平上升 B储蓄增加，利率水平上升 C货币
6、需求增加，利率水平上升 D投资增加，利率水平上升（分数：1.00）A.B.C.D.20.古典学派的储蓄投资理论认为，当 SI 时，利率会( )。 A上升 B下降 C不变 D取得均衡（分数：1.00）A.B.C.D.21.凯恩斯认为，利率由( )等因素共同决定。 A储蓄、投资 B货币的供给、需求 C可贷资金的供给、需求 D商品的消费、供给（分数：1.00）A.B.C.D.22.某投资者用 10000元进行为期一年的投资，假定市场年利率为 6%，利息按半年复利计算，该投资者投资的期末价值为( )元。 A10000 B10600 C10609 D11236（分数：1.00）A.B.C.D.23.某投
7、资者 5年后有一笔投资收入为 30万元，投资的年利率为 10%，用复利方法计算的该项投资现值介于( )之间。 A17.00 万元至 17.50万元 B17.50 万元至 18.00万元 C18.00 万元至 18.50万元 D18.50 万元至 19.00万元（分数：1.00）A.B.C.D.24.金融资产的到期收益率等于其票面收益及其( )与买入价格的比率。 A卖出价格 B买入价格 C资本损益 D额外分红（分数：1.00）A.B.C.D.25.现有一张永久债券，其市场价格为 20元，永久年金为 2元，该债券的到期收益率为( )。 A8% B10% C12.5% D15%（分数：1.00）A.
8、B.C.D.26.假定某投资者按 1000元的价格购买了年利息收入为 80元的债券，并持有 2年后以 1060元的价格卖出，那么该投资者的实际收益率为( )。 A6% B8% C11% D14%（分数：1.00）A.B.C.D.27.债券本期收益率的计算公式是( )。 A票面收益/市场价格 B票面收益/债券面值 C(出售价格-购买价格)/市场价格 D(出售价格-购买价格)/债券面值（分数：1.00）A.B.C.D.28.有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的( )。 A期值 B现值 C有效利率 D复合利率（分数：1.00）A.B.C.D.29.票据交易价格主要取决于( )。
9、 A市场利率 B票面利率 C票面价值 D到期价格（分数：1.00）A.B.C.D.30.某债券为一年付息一次的息票债券，票面值为 1000元，息票利率为 8%，期限为 10年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为( )元。 A1000 B1070 C1076 D1080（分数：1.00）A.B.C.D.31.债券价格、必要收益率与息票利率之间存在以下( )的关系。 A息票利率小于市场利率，债券价格高于票面价值 B息票利率小于市场利率，债券价格小于票面价值 C息票利率大于市场利率，债券价格小于票面价值 D息票利率等于市场利率，债券价格不等于票面价值（分数：1.00）A.B.C.D.32.若市
10、场利率低于债券收益率时，债券为( )发行。 A溢价 B打折 C平价 D时价（分数：1.00）A.B.C.D.33.某债券的面值为 1000元，票面利率为 5%，剩余期限为 10年，每年付息一次，同类债券的预期收益率始终为 5%，那么，预计( )。 A按复利计算的该债券的当前价格为 995元 B按复利计算的该债券 4年后的价格为 1000元 C按复利计算的该债券 6年后的价格为 997元 D按复利计算的该债券 8年后的价格为 998.5元（分数：1.00）A.B.C.D.34.假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5元，必要收益率为 10%。当前股票市价为 45元，则对于该股票投资价值的说法
11、正确的是( )。 A该股票有投资价值 B该股票没有投资价值 C依市场情况来确定投资价值 D依个人偏好来确定投资价值（分数：1.00）A.B.C.D.35.甲股票的每股税后盈利为 1元，市盈率水平为 15，估算该股票的发行价格为( )元。 A13 B15 C20 D25（分数：1.00）A.B.C.D.36.1959年首次提出用于描述信息类型的术语的是( )。 A米尔顿弗里德曼 B加利贝克尔 C威廉夏普 D罗伯茨（分数：1.00）A.B.C.D.37.在( )中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。 A弱式有效市场 B半强式有效市场 C强式有效市场 D半弱式有效市场（分数：1.00）A.
12、B.C.D.38.理性投资者投资的目的是( )。 A流动性最大化与风险最小化 B投资价值区域化 C投资效用最大化 D投资预期收益与风险固定化（分数：1.00）A.B.C.D.39.资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是( )。 A存在一种无风险资产 B市场是有效的，交易费用为零 C市场效率边界曲线只有一条 D市场效率边界曲线无法确定（分数：1.00）A.B.C.D.40.( )反映了风险资产组合和无风险资产的收益与风险关系。 A资本市场线 B收益曲线 C证券市场线 D有效市场线（分数：1.00）A.B.C.D.41.不可能通过资产组合来消除的风险是( )
13、。 A定价风险 B非系统性风险 C系统性风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C.D.42.如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 15%，某证券的 值为 1，则该证券的实际收益率比预期收益率大( )。 A75% B45% C15% D5%（分数：1.00）A.B.C.D.43.在资产定价模型中， 值为 1的证券被称为具有( )。 A激进型风险 B防卫型风险 C平均风险 D系统性风险（分数：1.00）A.B.C.D.44.采用布莱克斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是 C=SN(d1)-Xe-r(T-t)N(d2)，公式中的符号 X代表( )。 A期权的执行价格 B标的股票的市场价
14、格 C标的股票价格的波动率 D权证的价格（分数：1.00）A.B.C.D.45.假设某欧式看涨期权目前股价为 4.6元，期权的行权价为 4.5元，期限为 1年，股价年波动率为0.3，无风险利率为 6%，则该看涨期权的价值为( )元。(已知累积正态分布表 N(0.42)=0.6628，N(0.12)=0.5478) A0.96 B0.54 C0.66 D0.72（分数：1.00）A.B.C.D.46.目前我国银行的存贷款利率由( )决定。 A商业银行 B中国人民银行 C财政部 D市场变动（分数：1.00）A.B.C.D.47.我国利率市场化的切入点是( )。 A本币利率市场化 B外币利率市场化
15、C贷款利率市场化 D存款利率市场化（分数：1.00）A.B.C.D.48.在我国正在市场化的利率有( )。 A银行的贷款利率 B个人人民币存款利率 C银行同业拆借利率 D外币市场存贷款利率（分数：1.00）A.B.C.D.49.目前我国利率市场化改革最大的任务就是( )。 A银行贷款利率市场化 B人民币存、贷款利率市场化 C外币利率市场化 D企业债券发行利率市场化（分数：1.00）A.B.C.D.50.1996年以后我国同业拆借市场利率属于( )。 A市场利率 B官定利率 C公定利率 D优惠利率（分数：1.00）A.B.C.D.51.从 2004年 1月 1日起，我国农村信用社贷款利率在中国人
16、民银行制定的贷款基准利率基础上，浮动区间上限扩大到贷款基准利率的( )倍。 A1.2 B1.5 C1.7 D2.0（分数：1.00）A.B.C.D.52.以一年期贷款为例。现行基准利率为 5.31%，扩大贷款利率浮动区间后，商业银行、城市信用社按市场原则自主确定贷款利率的区间是( )。 A2.56%7.01% B3.67%8.02% C4.78%9.03% D5.89%9.04%（分数：1.00）A.B.C.D.53.我国放开外币贷款利率的时间是( )年。 A1998 B1999 C2000 D2001（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：19，分数：38.00)54.我国
17、利率市场化改革的基本思路是( )。（分数：2.00）A.先外币、后本币B.先存款、后贷款C.先贷款、后存款D.存款先大额长期、后小额短期E.存款先大额短期、后小额长期55.名义利率包含( )（分数：2.00）A.信用风险B.利率风险C.通胀风险D.市场风险E.法律风险56.影响债权工具利率风险结构的因素有( )。（分数：2.00）A.违约风险B.流动性C.到期日D.面值E.所得税57.对于债券利率的风险结构，描述正确的有( )。（分数：2.00）A.债券违约风险越大，利率越高B.债券违约风险越大，利率越低C.债券流动性越好，利率越高D.债券流动性越好，利率越低E.税收对债券利率高低没有影响58
18、.收益曲线是指具有相同( )的金融资产的利率曲线。（分数：2.00）A.税率结构B.流动性C.期限D.信用风险E.市场风险59.凯恩斯认为，货币需求的流动性偏好动机包括( )。（分数：2.00）A.投机动机B.营利动机C.预防动机D.分散动机E.交易动机60.可贷资金理论认为，借贷资金的需求包括某期间的( )。（分数：2.00）A.投资流量B.储蓄流量C.人们希望保有的货币金额D.货币供给量的变动E.投机需求货币金额61.决定债券到期收益率的因素主要有( )。（分数：2.00）A.票面利率B.期限C.面值D.市场价格E.汇率62.在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是( )。（分数：2
19、.00）A.票面利率B.债券面值C.持有期限D.市场利率E.物价水平63.依据有效市场假说，证券市场可分为( )。（分数：2.00）A.半弱式有效市场B.弱式有效市场C.半强式有效市场D.强式有效市场E.无效市场64.下列关于弱式有效市场的描述中，正确的有( )。（分数：2.00）A.证券价格完全反映过去的信息B.预期的价格变动为零C.投资者不可能获得超额收益D.建立在随机游走假说的基础上E.证券价格的任何变动都是对新信息的反应65.在半强式有效市场中，证券当前价格反映的信息有( )。（分数：2.00）A.公司的财务报告B.公司公告C.有关公司红利政策的信息D.内幕信息E.经济形势66.有价证
20、券风险溢价的大小取决于市场均衡的( )。（分数：2.00）A.风险-收益比率B.风险值的大小C.市场利率水平D.投资者的风险偏好程度E.标的资产价格水平67.资本资产定价理论假设上的非现实性主要表现在( )（分数：2.00）A.市场投资组合的不完全性B.市场不完全导致的交易成本C.仅从静态的角度研究资产定价问题D.风险是可以规避的E.组合是在预期和风险基础上进行68.根据期权定价理论，期权价值主要取决于( )。（分数：2.00）A.执行价格B.股票收益率C.期权期限D.通货膨胀率E.市场无风险利率69.布莱克斯科尔斯模型的假定有( )（分数：2.00）A.无风险利率 r为常数；B.没有交易成本
21、、税收和卖空限制，不存在无风险套利机会C.标的资产在期权到期时间之前按期支付股息和红利D.标的资产价格波动率为常数E.假定标的资产价格遵从混沌理论70.根据期权定价理论，欧式看涨期权的价值主要取决于( )。（分数：2.00）A.行权方式B.期权期限C.标的资产的价格波动率D.期权执行价E.市场无风险利率71.利率市场化对经济社会产生的影响有( )。（分数：2.00）A.引起利率下降B.引起利率上升C.商业银行拥有信贷价值制定权D.信贷资金分流E.信贷资金集中化72.在资金短缺的情况下，当利率放开后，可能会对宏观经济产生一定影响，导致( )。（分数：2.00）A.投资规模下降B.投资规模过大C.
22、通货膨胀D.通货紧缩E.外资流出三、案例分析题(总题数：2，分数：20.00)2004年 1月某企业发行一种票面利率为 6%，每年付息一次，期限 3年，面值 100元的债券。假设 2004年 1月至今的市场利率是 4%。2007 年 1月，该企业决定永久延续该债券期限，即实际上实施了债转股，假设此时该企业的每股税后盈利是 0.50元，该企业债转股后的股票市价是 22元。请根据以上资料回答下列问题：（分数：10.00）(1).2005年 1月，该债券的购买价应是( )。（分数：2.00）A.90.2元B.103.8元C.105.2元D.107.4元(2).在债券发行时，如果市场利率高于债券票面利
23、率，则( )。（分数：2.00）A.债券的购买价高于面值B.债券的购买价低于面值C.按面值出售时投资者对该债券的需求减少D.按面值出售时投资者对该债券的需求增加(3).债转股后的股票静态定价是( )。（分数：2.00）A.8.5元B.12.5元C.22.0元D.30.0元(4).以 2007年 1月该股票的静态价格为基准，债转股后的股票当时市价( )。（分数：2.00）A.低估B.合理C.高估D.不能确定(5).按照 2007年 1月的市场状况，该股票的市盈率是( )。（分数：2.00）A.10倍B.24倍C.30倍D.44倍某债券票面金额 F=100元，票面收益 C=8元，每年支付一次利息，
24、2 年后还本。请回答以下问题(保留两位数)：（分数：10.00）(1).该债券的名义收益率为( )。（分数：2.00）A.4%B.8%C.10%D.12%(2).当市场利率为 8%时，该债券的购买价应当是( )元。（分数：2.00）A.80B.84C.100D.108(3).如某日该债券的市场价格为 80元，则当期收益率为( )。（分数：2.00）A.4%B.5%C.8%D.10%(4).假定某投资者以 80元的价格买入，持有一年后以 84元的价格卖出，则该投资者的实际收益率为( )。（分数：2.00）A.5%B.5%C.10%D.15%(5).在持有期限一定的情况下，决定债券到期收益率的因素
25、有( )。（分数：2.00）A.物价水平B.票面收益C.债券的偿还价格D.债券的买入价格金融专业知识与实务-利率与金融资产定价(一)答案解析(总分：111.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：53，分数：53.00)1.设 P为债券价格，F 为面值，r 为到期收益率，n 是债券期限。如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。 *（分数：1.00）A.B. C.D.解析：2.如果某证券的 值为 1.5，若市场投资组合的风险溢价水平为 10%，则该证券的风险溢价水平为( )。 A5% B15% C50% D85%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 证券市场
26、线的表达式：E(r i)-rf=E(rM)-rf i。其中，E(r i)-rf是证券的风险溢价水平，E(r M)-rf是市场投资组合的风险溢价水平。E(r i)-rf=10%1.5=15%。3.某债券面值 100元，每年按 5元付息，10 年还本，则其名义收益率是( )。 A2% B4% C5% D10%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 名义收益率=票面收益/票面金额=5/100100%=5%。4.当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，实际利率( )。 A大于零 B小于零 C等于零 D不能确定（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 实际利率=名义利率-通货膨胀
27、率。当通货膨胀率上升快于名义利率上升并超过名义利率时，可见，实际利率为负值。5.若本金为 P，年利率为 r，每年的计息次数为 m，则 n年末该投资的期值计算公式为( )。 AFV n=P(1+r)n B* C* D*（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 该题考察按复利计算终值。6.如果当前的证券价格反映了历史价格信息和所有公开的价格信息，则该市场属于( )。 A弱式有效市场 B半弱式有效市场 C强式有效市场 D半强式有效市场（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。7
28、.资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是( )。 A利率风险 B通货膨胀风险 C非系统性风险 D系统性风险（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 系统性风险是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，又称市场风险。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。资产风险主要研究系统性风险。而资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数 。8.利率与有价证券价格呈( )。 A正相关关系 B负相关关系 C弱相关关系 D零相关关系（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 利率与有价证券价格呈负相关关系，这一关系适用于所有的债券工具。利率上升，证券价格就
29、会下降；利率下降，证券价格就会提高。9.我国利率市场化改革采取渐进模式，其步骤是( )。 A“先外币，后本币；先贷款，后存款” B“先本币，后外币；先贷款，后存款” C“先外币，后本币；先存款，后贷款” D“先本币，后外币；先存款，后贷款”（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 根据十六届三中全会精神，结合我国经济金融发展和加入世贸组织后开放金融市场的需要，中国人民银行将按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。10.利息的实
30、质是( ) A贷款人取得的报酬 B借款人付出的代价 C利润的一部分，是剩余价值的转化形式 D成本的一部分（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 利息从表面上看是货币受让者借贷资金而付出的成本，从实质上讲却是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。11.利率是( )的价格。 A货币资本 B借贷资本 C外来资本 D银行资本（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 利率是利息率的简称，是指借贷期间所形成的利息额与本金的比率，是借贷资本的价格。12.按借贷协议在一定时期可以变动的利率是( )。 A固定利率 B浮动利率 C一般利率 D优惠利率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析
31、浮动利率是指按借贷协议在一定时期可以变动的利率，是借贷双方为了保护各自利益，根据市场变化情况可以调整的利率。13.实际利率是由名义利率扣除( )后的利率。 A利息所得税率 B生产变动率 C物价变动率 D平均利润率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 实际利率是指在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。它是在没有通货膨胀风险前提下，物价不变、货币购买力相对稳定时的利率。14.更能观察借款方资金成本的利率是( )。 A名义利率 B实际利率 C固定利率 D浮动利率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 实际利率是指在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。它是在没
32、有通货膨胀风险前提下，物价不变、货币购买力相对稳定时的利率。因此，实际利率更能观察借款方的资金成本。15.在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会( ) A上涨 B下降 C持平 D随物价变动（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 实际利率=名义利率-物价变动率，当名义利率不变，物价变动率为正时，实际利率下降。16.在物价下跌的条件下，要保持实际利率不变，应把名义利率( ) A保持不变 B与实际利率对应 C调高 D调低（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 名义利率=实际利率+物价变动率，实际利率不变，物价变动率为负时，名义利率应调低。17.利率的期限结构反映的相关关系是收益
33、率与债券的( )。 A流动性 B风险 C安全性 D期限（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 债券的期限和收益率在某一既定时间存在的关系就称为利率的期限结构，表示这种关系的曲线通常称为收益曲线。18.( )认为当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。 A纯预期理论 B分隔市场理论 C期限偏好理论 D利率的风险结构理论（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 纯预期理论把当前对未来利率的预期作为决定当前利率期限结构的关键因素。该理论认为，市场因素使任何期限长期债券的收益率等于当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的几何平均。19.
34、古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即( )。 A货币供给增加，利率水平上升 B储蓄增加，利率水平上升 C货币需求增加，利率水平上升 D投资增加，利率水平上升（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 古典理论认为，利率决定于储蓄和投资的相互作用。储蓄不变时，投资增加，利率水平上升；投资不变时，储蓄增加，利率水平下降。20.古典学派的储蓄投资理论认为，当 SI 时，利率会( )。 A上升 B下降 C不变 D取得均衡（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用。储蓄(S)为利率的递增函数，投资(I)为利率的递减函数。当 SI 时，利率会下降
35、；当 SI 时，利率会上升；当 S=I时，利率便达到均衡水平。21.凯恩斯认为，利率由( )等因素共同决定。 A储蓄、投资 B货币的供给、需求 C可贷资金的供给、需求 D商品的消费、供给（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 凯恩斯的流动性偏好利率理论认为，均衡利率取决于货币需求线与货币供给线的交点。22.某投资者用 10000元进行为期一年的投资，假定市场年利率为 6%，利息按半年复利计算，该投资者投资的期末价值为( )元。 A10000 B10600 C10609 D11236（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 FV=10000(1+0.06/2) 2=10609(元)
36、。23.某投资者 5年后有一笔投资收入为 30万元，投资的年利率为 10%，用复利方法计算的该项投资现值介于( )之间。 A17.00 万元至 17.50万元 B17.50 万元至 18.00万元 C18.00 万元至 18.50万元 D18.50 万元至 19.00万元（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 *，即该项投资现值介于 18.50万元至 19.00万元之间。24.金融资产的到期收益率等于其票面收益及其( )与买入价格的比率。 A卖出价格 B买入价格 C资本损益 D额外分红（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 到期收益率，即到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买
37、入价格的比率，其计算公式为： * 其中，r 为到期收益率，C 为票面收益(年利息)，M n为债券的偿还价格，P 0为债券的买入价格，T 为买入债券到债券到期的时间(以年计算)。25.现有一张永久债券，其市场价格为 20元，永久年金为 2元，该债券的到期收益率为( )。 A8% B10% C12.5% D15%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。其到期收益率=年利息支付额/债券的市场价格=2/20=10%。26.假定某投资者按 1000元的价格购买了年利息收入为 80元的债券，并持有 2年后以 1060元的价格卖出，那么该投资者的实际收
38、益率为( )。 A6% B8% C11% D14%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 *27.债券本期收益率的计算公式是( )。 A票面收益/市场价格 B票面收益/债券面值 C(出售价格-购买价格)/市场价格 D(出售价格-购买价格)/债券面值（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。计算公式为：本期收益率=支付的年利息(股利)总额/本期市场价格。即信用工具的票面收益与市场价格的比率。28.有价证券的价格是以一定的市场利率和预期收益为基础计算得出的( )。 A期值 B现值 C有效利率 D复合利率
39、（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 不同的信用工具，其价格确定方式各不相同。有价证券的价格实际上是以一定市场利率和预期收益为基础计算得出的现值。29.票据交易价格主要取决于( )。 A市场利率 B票面利率 C票面价值 D到期价格（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 票据作为金融工具的一种，一般均标明面值，没有票面利率。票据的交易价格是指面值扣除利息后的金额，主要取决于市场利率。30.某债券为一年付息一次的息票债券，票面值为 1000元，息票利率为 8%，期限为 10年，当市场利率为7%时，该债券的发行价格应为( )元。 A1000 B1070 C1076 D1080（分数
40、：1.00）A.B. C.D.解析：解析 因为每年付息，需每年收到现金折成现值即为发行价： *31.债券价格、必要收益率与息票利率之间存在以下( )的关系。 A息票利率小于市场利率，债券价格高于票面价值 B息票利率小于市场利率，债券价格小于票面价值 C息票利率大于市场利率，债券价格小于票面价值 D息票利率等于市场利率，债券价格不等于票面价值（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在市场利率(或债券预期收益率)高于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)债券面值，即债券为贴现或打折发行；在市场利率(或债券预期收益率)低于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)债券面值
41、，即债券为溢价发行；在市场利率(或债券预期收益率)等于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)=债券面值，即债券为等价发行。32.若市场利率低于债券收益率时，债券为( )发行。 A溢价 B打折 C平价 D时价（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 若市场利率低于债券收益率，则债券的预期收益率较高，故债券将高于其票面值发行，即溢价发行。33.某债券的面值为 1000元，票面利率为 5%，剩余期限为 10年，每年付息一次，同类债券的预期收益率始终为 5%，那么，预计( )。 A按复利计算的该债券的当前价格为 995元 B按复利计算的该债券 4年后的价格为 1000元 C按复利计算
42、的该债券 6年后的价格为 997元 D按复利计算的该债券 8年后的价格为 998.5元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 在市场利率(或债券预期收益率)等于债券收益率(息票利率)时，债券的市场价格(购买价)=债券面值。34.假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5元，必要收益率为 10%。当前股票市价为 45元，则对于该股票投资价值的说法正确的是( )。 A该股票有投资价值 B该股票没有投资价值 C依市场情况来确定投资价值 D依个人偏好来确定投资价值（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 根据零增长模型股票内在价值决定公式，可得： * 即：股票内在价值为 50元，大于股
43、票的市场价格 45元，说明股票价值被低估，因此，该股票有投资价值。35.甲股票的每股税后盈利为 1元，市盈率水平为 15，估算该股票的发行价格为( )元。 A13 B15 C20 D25（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 股票发行价格=预计每股税后盈利市场所在地平均市盈率=115=15(元)。36.1959年首次提出用于描述信息类型的术语的是( )。 A米尔顿弗里德曼 B加利贝克尔 C威廉夏普 D罗伯茨（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 罗伯茨(Harry Roberts)于 1959年首次提出用于描述信息类型的术语。当信息集从最小的信息集依次扩展到最大的信息集时，资本
44、市场也就相应的从弱式有效市场逐步过渡到强式有效市场。37.在( )中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。 A弱式有效市场 B半强式有效市场 C强式有效市场 D半弱式有效市场（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 半强式有效市场假说是指当前的证券价格不仅反映了历史价格包含的所有信息，而且反映了所有有关证券的能公开获得的信息。因此，在半强式有效市场中，投资者无法凭借可公开获得的信息获取超额收益。38.理性投资者投资的目的是( )。 A流动性最大化与风险最小化 B投资价值区域化 C投资效用最大化 D投资预期收益与风险固定化（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 理性的投资者
45、总是追求投资者效用的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。39.资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是( )。 A存在一种无风险资产 B市场是有效的，交易费用为零 C市场效率边界曲线只有一条 D市场效率边界曲线无法确定（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，其假设条件除马科维茨提出的假设外，还有：市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产；市场效率边界曲线只有一条；市场是有效的，交易费用为零。40.( )反映了风险资产组合和
46、无风险资产的收益与风险关系。 A资本市场线 B收益曲线 C证券市场线 D有效市场线（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 A 项资本市场线反映了风险资产组合和无风险资产的收益与风险关系；B 项收益曲线是指期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的利率曲线；C 项证券市场线是在资本市场线的基础上，进一步说明了单个风险资产的收益与风险之间的关系。41.不可能通过资产组合来消除的风险是( )。 A定价风险 B非系统性风险 C系统性风险 D特有风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 资产风险一般有系统性风险和非系统性风险两类：前者是由宏观经济营运状况或市场结构所引致
47、的风险，又称市场风险，它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除；后者是指具体的经济单位自身投资方式所引致的风险，又称特有风险，它在市场可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。42.如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 15%，某证券的 值为 1，则该证券的实际收益率比预期收益率大( )。 A75% B45% C15% D5%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 值提供了一个衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感度的比例指标，如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 Y%，则证券 i的实际收益率比预期大 iY%。所以，本题中该证券的实际收益率比预期收益率大
48、 115%=15%。43.在资产定价模型中， 值为 1的证券被称为具有( )。 A激进型风险 B防卫型风险 C平均风险 D系统性风险（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 值可以用来衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感度，如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大 Y%，则证券 i的实际收益率比预期大 iY%。因此， 值高(大于1)的证券被称为“激进型”的，这是因为它们的收益率趋向于放大整体市场的收益率； 值低(小于 1)的证券被称为“防卫型”的；市场组合的 为 1的证券被称为具有“平均风险”。44.采用布莱克斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是 C=SN(d1)-Xe-r(T-t)N
