1、通信业投资与融资及答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：26，分数：26.00)1.下列对净现值率的描述正确的是( )。A在项目评价时，NPVR0，可以考虑接受该项目B在多方案比较时，净现值率越小，方案越优C在项目评价时，只有 NPVR1，才可以考虑接受该项目D在项目评价时，NPVR0，可以考虑接受该项目（分数：1.00）A.B.C.D.2.当某投资项目的净现值大于零时，其内部收益率( )。A可能小于零B一定等于零C一定大于设定的折现率D可能等于设定的折现率（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列项目中，不应计人投资项目经营期现金流的项目是( )。A购买固
2、定资产的价款B流动资金垫支C固定资产折旧D税金支出（分数：1.00）A.B.C.D.4.某通信企业有一投资方案分三期进行，2005 年初投入 500 万元，2006 年初又投入 300 万元，2007 年初准备再投入 200 万元，如果年利率为 i，那么该方案的总投资在 2006 年初的价值应为( )万元。A500(F/P，i，1)+300+200(F/P，i，1)B500+300(P/F，i，1)+200(P/F，i，2)C500(F/P，i，2)+300(F/P，i，1)+200D500(F/P，i，1)+300+200(P/F，i，1)（分数：1.00）A.B.C.D.5.权益融资不包括
3、( )。A股票 B银行借款C发行债券 D应付票据（分数：1.00）A.B.C.D.6.政策性融资的优点不包括( )。A资金来源相对稳定B资金的使用具有无偿性C资金的使用具有低廉性D资金运用的指令性强（分数：1.00）A.B.C.D.7.某企业购置某种设备，投资 100000 元，该设备寿命期为 10 年，投入使用后前 3 年每年的运营费用为20000 元，3 年后运营费用每年递增 3000 元，设备在寿命周期结束时收回残值 4000 元。在上述数据中可以视为等额年金的是( )。A100000 元 B20000 元C3000 元 D4000 元（分数：1.00）A.B.C.D.8.根据(A/F，
4、i，n)= （分数：1.00）A.B.C.D.9.投资的基本要素不包括( )。A投资主体 B投资机制C投资方式 D投资目的（分数：1.00）A.B.C.D.10.衡量资金时间价值绝对尺度的是( )。A利率 B收益率C利息 D投资利税率（分数：1.00）A.B.C.D.11.根据时间价值的概念，在利率为 3%时，现在的 1000 元与 3 年后的( )元是等值的。A1000 B1030C1130 D1093（分数：1.00）A.B.C.D.12.存款中的本利和一般视为( )。A现值 B本金C期值 D等额年金（分数：1.00）A.B.C.D.13.据资金时间价值的概念可知，(P/A，i，n)( )
5、=1。A(A/P，i，n) B(F/A，i，n)C(P/F，i，n) D(A/F，i，n)（分数：1.00）A.B.C.D.14.某通信工程项目初始投资 50 万元，若投资收益率为 8%，且(P/F，8%，5)=0.6806，则该投资在 5 年后的价值是( )万元。A34.0 B68.0C73.5 D84.0（分数：1.00）A.B.C.D.15.下列关于等额年金的说法错误的是( )。A等额年金是发生在各期期末的一个等额资金序列B等额年金是指在一定时期内连续按年均匀支付或收取的资金金额C根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)-iD根据等额年金的转换公式可得(A/P，i
6、，n)=(A/F，i，n)+i（分数：1.00）A.B.C.D.16.某通信建设项目总投资是 80 万元，计算期内净收益现值为 45 万元，净现值率为( )。A0.5625 B0.4325C1.8 D1.5625（分数：1.00）A.B.C.D.17.下列关于等额年金的说法正确的是( )。A等额年金是发生在各期期初的一个等额资金序列B等额年金是指在一定时期内连续按年均匀支付或收取的资金金额C根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)一 iD根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)i（分数：1.00）A.B.C.D.18.某工程项目建设投资 200
7、万元，建成投产后年均收入 50 万元，年生产经营费用 25 万元，该项目的静态投资回收期应为( )年。A4 B5C6 D8（分数：1.00）A.B.C.D.19.在进行投资项目的经济评价中，在正常情况下，当方案的内部收益率( )时，项目是可行的。A小于基准收益率，小于贷款利率B大于基准收益率，大于贷款利率C大于基准收益率，小于贷款利率D小于基准收益率，大于贷款利率（分数：1.00）A.B.C.D.20.( )是项目能够接受的贷款利率的最高临界点。A净现值率 B投资利润率C内部收益率 D投资利税率（分数：1.00）A.B.C.D.21.以下关于净现值的说法正确的是( )。ANPV0，项目可以接受
8、B只有 NPV1，项目才可以接受C如果多个投资项目进行比较时，净现值越小方案越优DNPVR0，可以考虑接受该项目（分数：1.00）A.B.C.D.22.以下属于投资项目静态评价指标的是( )。A投资利润率 B净现值C净现值率 D内部收益率（分数：1.00）A.B.C.D.23.投资回收期指标的不足之处主要体现在( )。A不能全面反映项目在整个寿命周期内的真实收益B不能进行多方案比较C静态投资回收期比动态投资回收期小D使用静态指标会影响项目决策的科学性（分数：1.00）A.B.C.D.24.下列关于投资经济效益的说法正确的是( )。A投入越少，投资经济效益越好B产出越多，投资经济效益越好C投入越
9、少，产出越多，投资经济效益越好D投入越多，产出越少，投资经济效益越好（分数：1.00）A.B.C.D.25.下列关于内部积累融资方式的说法中，错误的是( )。A内部积累融资方式属于股权融资B内部积累属于内部融资，比较灵活C内部积累融资属于内部融资，其资金成本为零D内部积累融资方式的融资额受企业自身盈利能力的影响（分数：1.00）A.B.C.D.26.若一项投资项目的净现值为负数，表明该投资项目的投资报酬率( )。A等于 0，项目不可行B大于 0，项目可行C大于预期的贴现率，项目可行D小于预期的贴现率，项目不可行（分数：1.00）A.B.C.D.二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)2
10、7.电信公司在海外上市有利于( )。（分数：2.00）A.加快改革公司治理结构，提高管理水平B.提升国际竞争力，培养世界级运营商C.扩大国际合作，奠定国际化经营基础D.筹集资金E.提高国内股价水平28.在进行投资项目评价时，项目可被接受的条件有( )。（分数：2.00）A.净现金流量大于零B.净现值大于零C.投资回收期大于行业基准投资回收期D.内部收益率大于行业基准内部收益率E.投资收益率大于行业平均水平29.发行普通股的优点有( )（分数：2.00）A.有利于广泛吸收社会公众投资B.不必支付固定的股利C.没有固定的到期日D.筹集数额大，速度慢，风险小E.有助于优化企业的资本结构，为企业筹集债
11、务资金提供强有力的支持30.下列关于投资效益的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.投资效益是指投资活动中经济效果与劳动消耗的比例关系B.耗费的资金愈少，投资效益愈好C.企业或项目投资的经济效益属于宏观经济效益D.投资效益可以用投资产出率和投资占有率来表示E.投资占有率愈小，表明投资经济效益愈大31.常用的投资项目动态评价指标有( )。（分数：2.00）A.净现值B.静态投资回收期C.内部收益率D.净现值率E.投资利税率32.现在的 1000 元按复利计息，在利率为 12%时，与( )是等值的。（分数：2.00）A.1 年后的 1120 元B.2 年后的 1240 元C.2 年后的 125
12、4 元D.3 年后的 1450 元E.4 年后的 1532 元33.利用债券融资的优点有( )。（分数：2.00）A.资金成本低B.融资的无限性C.保证企业的控制权D.可以发挥财务杠杆的作用E.限制条款少34.以下关于普通股融资的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.不必支付固定的股利B.筹集数额大，速度快C.融资的资金成本低D.没有固定的到期日，不需要偿还本金E.有助于优化企业的结构，为企业筹集债务资金提供强有力的支持。35.对于同一投资方案，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.资本成本越高，净现值越低B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本等于内部报酬率时，净现值为零D.资本
13、成本高于内部报酬率时，净现值小于零E.资本成本等于内部报酬率时，净现值大于零36.在下列通信企业采取的融资方式中，属于权益性融资的方式有( )。（分数：2.00）A.吸收直接投资B.融资租赁C.银行借款D.发行股票E.内部积累三、案例分析题(总题数：4，分数：30.00)某通信项目 2003 年初投入资金 150 万元，2004 年初又投入 100 万元，项目计算期 15 年(包括建设期)，计划 2005 年初投入运营，预计在 2005 年底可获得年收入 80 万元，当年生产经营费用为 30 万元，若在以后各年中年收入与年经营费用保持不变，项目终结时无残值。取折现率为 5%，经计算，项目在计算
14、期内累计净现金流量为 400 万元。累计净现金流量现值为 181 万元。（分数：8.00）(1).该项目的净现值为( )万元。（分数：2.00）A.181B.219C.400D.650(2).该项目的净现值率为( )。（分数：2.00）A.0.45B.0.61C.0.72D.0.74(3).该项目的静态投资回收期(包括建设期)为( )年。（分数：2.00）A.5B.6C.7D.8(4).根据案例的已知条件还可以计算的投资项目动态评价指标有( )。（分数：2.00）A.动态投资回收期B.资本金利润率C.投资利润率D.内部收益率某通信工程项目，期初投资 320 万元，寿命周期 10 年，项目当年建
15、成投入运营，在寿命期内每年可获得收入 90 万元，年生产经营费用 30 万元，项目终结时可收回残值 10 万元。经计算可得，当 iA=10%时，NPVA=52.5；当 iB=12%时，NPV B=22.2 万元；当 ic=17%时，NPV C=-38.4 万元。（分数：8.00）(1).该项目的内部收益率为( )。（分数：2.00）A.11.8%B.12.8%C.13.8%D.14.8%(2).若基准收益率为 10%，该项目的净现值率应为( )。（分数：2.00）A.0.21B.0.16C.0.07D.0.05(3).就此工程项目而言，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.基准收益率为
16、 10%时，该项目是可行的B.随着折现率的增大，项目可能会由可行变为不可行C.在进行时间价值转换时，10 年内每年收入 90 万元可视为等额年金D.净现值与净现值率都可以反映投资的利用效率(4).该项目在第 10 年末的净现金流量为( )万元。（分数：2.00）A.10B.30C.70D.90某通信工程项目初始投资 1400 万元，当年建成投产，项目在寿命期内各年的现金流量如下表(单位：万元)。年份 0 1 2 3 4 0 6 7 8现金流入量 500500600600700700700800现金流出量 1400200200250250300300300300经计算，当折现率为 8%时，该项目
17、累计净现金流量现值为 680 方元；当折现率为 15%时，该项目累计净现金流量现值为 204 万元；当折现率为 20%时，该项目累计净现金流量现值为-49 万元。（分数：6.00）(1).该项目到第 5 年(包括第 5 年)的累计净现金流量为( )万元。（分数：2.00）A.300B.350C.400D.500(2).该项目的静态投资回收期为( )年。（分数：2.00）A.4B.4.25C.5D.5.25(3).该项目的内部收益率约为( )。（分数：2.00）A.16%B.17%C.18%D.19%某通信基本建设基础上各年现金流量预测数据如下表：年份 0 1 2 3 4现金流入量(万元) 30
18、 40 55 70现金流出量(万元) 10010 10 15 20i=5%的贴现系数 0.95240.90700.86380.8227（分数：8.00）(1).该项目在计算期内的累计净现金流量是( )万元。（分数：2.00）A.30B.40C.50D.60(2).该项目在 i=5%时的净现值是( )万元。（分数：2.00）A.24.75B.21.95C.15.69D.10.31(3).该投资项目的静态投资回收期为( )年。（分数：2.00）A.2.2B.2.5C.3.0D.3.2(4).经计算，在 i1=10%时，NPV 1=7.17 万元，i 2=15%时，NPV 2=-5.04 万元，那么
19、，该项目的内部收益率约为( )。（分数：2.00）A.11%B.12%C.13%D.14%通信业投资与融资答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：26，分数：26.00)1.下列对净现值率的描述正确的是( )。A在项目评价时，NPVR0，可以考虑接受该项目B在多方案比较时，净现值率越小，方案越优C在项目评价时，只有 NPVR1，才可以考虑接受该项目D在项目评价时，NPVR0，可以考虑接受该项目（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考查的是净现值率的含义。在项目评价时，NPVR0，项目可以考虑接受。如果NPVR0，则说明项目应予以拒绝。如果是多个投
20、资项目进行比较时，净现值越大的方案相对越优。2.当某投资项目的净现值大于零时，其内部收益率( )。A可能小于零B一定等于零C一定大于设定的折现率D可能等于设定的折现率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 净现值大于零时，说明项目可以接受。在项目可以接受的情况下，内部收益率一定大于设定的折现率。3.下列项目中，不应计人投资项目经营期现金流的项目是( )。A购买固定资产的价款B流动资金垫支C固定资产折旧D税金支出（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查的是现金流量的相关知识。固定资产折旧属于建设期现金流的项目。4.某通信企业有一投资方案分三期进行，2005 年初投入 50
21、0 万元，2006 年初又投入 300 万元，2007 年初准备再投入 200 万元，如果年利率为 i，那么该方案的总投资在 2006 年初的价值应为( )万元。A500(F/P，i，1)+300+200(F/P，i，1)B500+300(P/F，i，1)+200(P/F，i，2)C500(F/P，i，2)+300(F/P，i，1)+200D500(F/P，i，1)+300+200(P/F，i，1)（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 这道题目十分灵活，考查了大家对初值、终值概念的理解。题目中明确指出换算时以 2006年作为基年，则 2005 年转化为 2006 年用到的就是一次支付
22、终值公式，而 2007 年转化为 2006 年则用到一次支付现值公式，所以应该是 D。5.权益融资不包括( )。A股票 B银行借款C发行债券 D应付票据（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 权益融资包括银行借款、发行债券和应付票据、应付账款。6.政策性融资的优点不包括( )。A资金来源相对稳定B资金的使用具有无偿性C资金的使用具有低廉性D资金运用的指令性强（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 政策性融资是通过国家预算内拨款、政策性银行的贷款、预算外专项建设基金等方式来体现的。其优点有：资金来源相对稳定；资金的使用具有无偿性和低廉性，如初装费和附加费；使用期限较长，财政资金的
23、试用期短则 3-5 年，长则 10-20 年，有的甚至是无期限，不需偿还。缺点是只适合于特定的投资主体，资金运用的指令性强，一般以国家指令性计划的形式安排到大型重点骨干工程上去。7.某企业购置某种设备，投资 100000 元，该设备寿命期为 10 年，投入使用后前 3 年每年的运营费用为20000 元，3 年后运营费用每年递增 3000 元，设备在寿命周期结束时收回残值 4000 元。在上述数据中可以视为等额年金的是( )。A100000 元 B20000 元C3000 元 D4000 元（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 等额年金是指在一定时期(n 年)内连续按年均匀支付或收取的
24、货币金额。8.根据(A/F，i，n)= （分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 (A/F，i，n)为等额偿债基金系数，(A/P，i，n)为资金回收系数。二者的关系是：资金回收系数与等额偿债基金系数分母是相同的，二者之差等于 i。9.投资的基本要素不包括( )。A投资主体 B投资机制C投资方式 D投资目的（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 投资包括四大基本要素：投资主体；投资客体；投资目的；投资方式。10.衡量资金时间价值绝对尺度的是( )。A利率 B收益率C利息 D投资利税率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 资金的时间价值体现为资金运动所带来的价值增值，其基本
25、表现形式是利息或利润，它是衡量资金时间价值的绝对尺度。11.根据时间价值的概念，在利率为 3%时，现在的 1000 元与 3 年后的( )元是等值的。A1000 B1030C1130 D1093（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 1000(1+3%) 31093(元)12.存款中的本利和一般视为( )。A现值 B本金C期值 D等额年金（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查的是期值的定义。期值也称将来值、终值，是指现值在将来某时点的等值资金。如：本利和、固定资产残值等。13.据资金时间价值的概念可知，(P/A，i，n)( )=1。A(A/P，i，n) B(F/A，i
26、，n)C(P/F，i，n) D(A/F，i，n)（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 (P/A，i，n)为年金现值系数，(A/P，i，n)为资金回收系数，二者互为倒数。14.某通信工程项目初始投资 50 万元，若投资收益率为 8%，且(P/F，8%，5)=0.6806，则该投资在 5 年后的价值是( )万元。A34.0 B68.0C73.5 D84.0（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题是已知初值求终值，所以应该用初值乘以终值系数，题中直接给出的是现值系数，我们知道现值系数与终值系数互为倒数，所以 50 万乘以 0.6806 分之一。15.下列关于等额年金的说法错误的
27、是( )。A等额年金是发生在各期期末的一个等额资金序列B等额年金是指在一定时期内连续按年均匀支付或收取的资金金额C根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)-iD根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)+i（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 首先应该知道(A/P，i，n)表示资金回收系数，其公式为 ； (A/F，i，n)表示等额偿债基金系数，其公式为16.某通信建设项目总投资是 80 万元，计算期内净收益现值为 45 万元，净现值率为( )。A0.5625 B0.4325C1.8 D1.5625（分数：1.00）A. B.C.D.解析：
28、解析 净现值率是项目净现值与项目总投资现值之比，45/80=0.5625。17.下列关于等额年金的说法正确的是( )。A等额年金是发生在各期期初的一个等额资金序列B等额年金是指在一定时期内连续按年均匀支付或收取的资金金额C根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)一 iD根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)i（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 等额年金是发生在各期期末的等额资金序列。根据等额年金的转换公式可得(A/P，i，n)=(A/F，i，n)+i。18.某工程项目建设投资 200 万元，建成投产后年均收入 50 万元，年生产经营
29、费用 25 万元，该项目的静态投资回收期应为( )年。A4 B5C6 D8（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 200+25X=50X，则 X=8。19.在进行投资项目的经济评价中，在正常情况下，当方案的内部收益率( )时，项目是可行的。A小于基准收益率，小于贷款利率B大于基准收益率，大于贷款利率C大于基准收益率，小于贷款利率D小于基准收益率，大于贷款利率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 只有内部收益率大于行业的基准收益率时，才可以考虑接受项目。对于贷款项目，内部收益率必须同时大于贷款利率，才能考虑接受项目。20.( )是项目能够接受的贷款利率的最高临界点。A净现值率
30、B投资利润率C内部收益率 D投资利税率（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 内部收益率反映了项目以每年的净收益归还全额投资以后，所能获得的最大收益率，也是项目能够接受的贷款利率的最高临界点。21.以下关于净现值的说法正确的是( )。ANPV0，项目可以接受B只有 NPV1，项目才可以接受C如果多个投资项目进行比较时，净现值越小方案越优DNPVR0，可以考虑接受该项目（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 净现值表示项目在整个寿命期内所得的净收益的现值，如果 NPV0，项目可以接受，所以A 正确，B 选项错误。如果是多个投资项目进行比较，净现值越大的方案越优，所以 C 选项错误
31、。如果NPVR0，项目可以接受，所以 D 选项错误。22.以下属于投资项目静态评价指标的是( )。A投资利润率 B净现值C净现值率 D内部收益率（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 静态评价指标主要有静态投资回收期、投资利润率、投资利税率，而动态评价指标主要有动态投资回收期、净现值、净现值率、内部收益率，所以 BCD 均属于动态评价指标，只有 A 是正确的。23.投资回收期指标的不足之处主要体现在( )。A不能全面反映项目在整个寿命周期内的真实收益B不能进行多方案比较C静态投资回收期比动态投资回收期小D使用静态指标会影响项目决策的科学性（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析
32、本题考查的是投资回收期指标的应用特点。24.下列关于投资经济效益的说法正确的是( )。A投入越少，投资经济效益越好B产出越多，投资经济效益越好C投入越少，产出越多，投资经济效益越好D投入越多，产出越少，投资经济效益越好（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查的投资经济效益问题。选项 A 和选项 B 的说法都有一定道理，但是比较片面，选项 A 只考虑了投入因素，选项 B 只考虑了产出因素。而投资的经济效益应该是投入和产出的对比，C 是最全面的。所以正确选项是 C。25.下列关于内部积累融资方式的说法中，错误的是( )。A内部积累融资方式属于股权融资B内部积累属于内部融资，比较灵活
33、C内部积累融资属于内部融资，其资金成本为零D内部积累融资方式的融资额受企业自身盈利能力的影响（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考查的是内部积累融资方式的特点。内部积累融资不发生融资费用，但同样具有资金成本。26.若一项投资项目的净现值为负数，表明该投资项目的投资报酬率( )。A等于 0，项目不可行B大于 0，项目可行C大于预期的贴现率，项目可行D小于预期的贴现率，项目不可行（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 净现值为负数，表明该项目不可行。投资报酬率是指收益与投资额的比重，始终大于 0，不能与 0 比较来判断项目是否可行。所以 AB 错误。由题干知，该项目不可行，
34、所以投资报酬率小于预期的贴现率。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)27.电信公司在海外上市有利于( )。（分数：2.00）A.加快改革公司治理结构，提高管理水平 B.提升国际竞争力，培养世界级运营商 C.扩大国际合作，奠定国际化经营基础 D.筹集资金 E.提高国内股价水平解析：解析 本题考查的是电信业海外上市融资的作用。28.在进行投资项目评价时，项目可被接受的条件有( )。（分数：2.00）A.净现金流量大于零B.净现值大于零 C.投资回收期大于行业基准投资回收期D.内部收益率大于行业基准内部收益率 E.投资收益率大于行业平均水平 解析：解析 本题考查的是投资项目评价指标。29
35、.发行普通股的优点有( )（分数：2.00）A.有利于广泛吸收社会公众投资 B.不必支付固定的股利 C.没有固定的到期日D.筹集数额大，速度慢，风险小 E.有助于优化企业的资本结构，为企业筹集债务资金提供强有力的支持 解析：解析 发行普通股是企业筹集资金的一种基本方法。其优点有：有利于广泛吸收社会公众投资；不必支付固定的股利。当有盈余时，可以根据需要适当分配股利；当盈余较少时，可以少付或不支付股利；没有固定的到期日，不需要偿还本金；筹集数额大，速度快，风险小；有助于优化企业的资本结构，为企业筹集债务资金提供强有力的支持。30.下列关于投资效益的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.投资效益
36、是指投资活动中经济效果与劳动消耗的比例关系 B.耗费的资金愈少，投资效益愈好C.企业或项目投资的经济效益属于宏观经济效益D.投资效益可以用投资产出率和投资占有率来表示 E.投资占有率愈小，表明投资经济效益愈大 解析：解析 本题考查的是投资效益的含义。31.常用的投资项目动态评价指标有( )。（分数：2.00）A.净现值 B.静态投资回收期C.内部收益率 D.净现值率 E.投资利税率解析：解析 考虑资金时间价值的评价指标称为动态评价指标，主要有动态投资回收期、净现值、净现值率、内部收益率等。32.现在的 1000 元按复利计息，在利率为 12%时，与( )是等值的。（分数：2.00）A.1 年后
37、的 1120 元 B.2 年后的 1240 元C.2 年后的 1254 元 D.3 年后的 1450 元E.4 年后的 1532 元解析：解析 本题考查的期值的具体计算。33.利用债券融资的优点有( )。（分数：2.00）A.资金成本低 B.融资的无限性C.保证企业的控制权 D.可以发挥财务杠杆的作用 E.限制条款少解析：解析 本题考查利用债券融资的优点。34.以下关于普通股融资的说法正确的是( )。（分数：2.00）A.不必支付固定的股利 B.筹集数额大，速度快 C.融资的资金成本低D.没有固定的到期日，不需要偿还本金 E.有助于优化企业的结构，为企业筹集债务资金提供强有力的支持。 解析：解
38、析 本题考查的是普通股融资的优缺点。35.对于同一投资方案，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.资本成本越高，净现值越低 B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本等于内部报酬率时，净现值为零 D.资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零 E.资本成本等于内部报酬率时，净现值大于零解析：解析 本题考查的是净现值、资本成本、内部收益率等概念之间的联系。投资项目优劣应以投资人要求的收益率“资本成本”为基础。投资项目的收益率超过资本成本时，企业价值增加，可接受该投资项目，说明净现值大于零；投资项目的收益率小于资本成本时，企业价值减少，可拒绝该投资项目，说明净现值小于零。所以 CD 正确，E 错
39、误。根据净现值的计算公式可知，当行业基础收益率(资本成本)越大时，净现值越低。所以 B 不正确。36.在下列通信企业采取的融资方式中，属于权益性融资的方式有( )。（分数：2.00）A.吸收直接投资 B.融资租赁C.银行借款D.发行股票 E.内部积累 解析：解析 权益性融资方式包括三种形式吸收直接投资、发行股票、内部积累。三、案例分析题(总题数：4，分数：30.00)某通信项目 2003 年初投入资金 150 万元，2004 年初又投入 100 万元，项目计算期 15 年(包括建设期)，计划 2005 年初投入运营，预计在 2005 年底可获得年收入 80 万元，当年生产经营费用为 30 万元
40、，若在以后各年中年收入与年经营费用保持不变，项目终结时无残值。取折现率为 5%，经计算，项目在计算期内累计净现金流量为 400 万元。累计净现金流量现值为 181 万元。（分数：8.00）(1).该项目的净现值为( )万元。（分数：2.00）A.181 B.219C.400D.650解析：解析 本题考查的净现值的计算。NPV=(CI-CO) t(1+ic)-t，本题的题目中已经给出 NPV=181，所以正确选项是 A。(2).该项目的净现值率为( )。（分数：2.00）A.0.45B.0.61C.0.72D.0.74 解析：解析 本题考查的净现值率的计算。现值率是项目净现值与项目总投资现值之比
41、。计算公式：(3).该项目的静态投资回收期(包括建设期)为( )年。（分数：2.00）A.5B.6C.7 D.8解析：解析 本题考查的是静态投资回收期的计算问题。静态投资回收期是不考虑资金时间价值的投资回收期。通过下表可以计算出 n=7。所以正确选项是 C。单位：万元年份2003200320052006200720082009n 1 2 3 4 5 6 7投资 150 120 30 30 30 30 30 400收入 0 0 80 80 80 80 80 400(4).根据案例的已知条件还可以计算的投资项目动态评价指标有( )。（分数：2.00）A.动态投资回收期 B.资本金利润率C.投资利润
42、率D.内部收益率 解析：解析 由于题目中没有给出有关利润的数据，所以没法计算资本金利润率和投资利润率，可以排除选项 B 和选项 C，根据已知条件是可以求出动态投资回收期和内部收益率的。所以正确选项是 AD。某通信工程项目，期初投资 320 万元，寿命周期 10 年，项目当年建成投入运营，在寿命期内每年可获得收入 90 万元，年生产经营费用 30 万元，项目终结时可收回残值 10 万元。经计算可得，当 iA=10%时，NPVA=52.5；当 iB=12%时，NPV B=22.2 万元；当 ic=17%时，NPV C=-38.4 万元。（分数：8.00）(1).该项目的内部收益率为( )。（分数：
43、2.00）A.11.8%B.12.8%C.13.8% D.14.8%解析：解析 由于折现率为 12%时净现值为 22.2，折现率为 17%时净现值为-38.4，因此，该股票投资收益率必然介于 12%与 17%之间。这时，可以采用插值法计算差额投资内部收益率，用下图来简化理解：(2).若基准收益率为 10%，该项目的净现值率应为( )。（分数：2.00）A.0.21B.0.16 C.0.07D.0.05解析：解析 净现值率是项目净现值与项目总投资现值之比。计算公式：(3).就此工程项目而言，下列说法正确的是( )。（分数：2.00）A.基准收益率为 10%时，该项目是可行的 B.随着折现率的增大
44、，项目可能会由可行变为不可行 C.在进行时间价值转换时，10 年内每年收入 90 万元可视为等额年金 D.净现值与净现值率都可以反映投资的利用效率解析：解析 净现值指标用于多方案比较时，没有考虑各方案投资额的大小，因而不能直接反映资金的利用效率。为了考查资金的利用效率，通常用净现值率作为净现值的辅助指标。所以 D 选项是错误的。(4).该项目在第 10 年末的净现金流量为( )万元。（分数：2.00）A.10B.30C.70 D.90解析：解析 净现金流量=现金流入量-现金流出量，即 90+10-30=70(万元)。某通信工程项目初始投资 1400 万元，当年建成投产，项目在寿命期内各年的现金
45、流量如下表(单位：万元)。年份 0 1 2 3 4 0 6 7 8现金流入量500 500 600 600 700 700 700 800现金流出量1400 200 200 250 250 300 300 300 300经计算，当折现率为 8%时，该项目累计净现金流量现值为 680 方元；当折现率为 15%时，该项目累计净现金流量现值为 204 万元；当折现率为 20%时，该项目累计净现金流量现值为-49 万元。（分数：6.00）(1).该项目到第 5 年(包括第 5 年)的累计净现金流量为( )万元。（分数：2.00）A.300 B.350C.400D.500解析：解析 净现金流量=现金流入
46、量-现金流出量=(500+500+600+600+700)-(1400+200+200+250+250+300)=300(万元)。(2).该项目的静态投资回收期为( )年。（分数：2.00）A.4B.4.25 C.5D.5.25解析：解析 静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+(上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量)=5-1+(100/400)=4.25(年)。(3).该项目的内部收益率约为( )。（分数：2.00）A.16%B.17%C.18%D.19% 解析：解析 当 i1=15%时，NPV 1=204；当 i2=20%时，NPV 2=-49某通信基本建设基础上各年
47、现金流量预测数据如下表：年份 0 1 2 3 4现金流入量(万元)30 40 55 70现金流出量(万元)100 10 10 15 20i=5%的贴现系数0.95240.90700.86380.8227（分数：8.00）(1).该项目在计算期内的累计净现金流量是( )万元。（分数：2.00）A.30B.40 C.50D.60解析：解析 净现金流量=现金流入量-现金流出量=(30+40+55+70)-(100+10+10+15+20)=40(万元)。(2).该项目在 i=5%时的净现值是( )万元。（分数：2.00）A.24.75B.21.95 C.15.69D.10.31解析：解析 NPV=-
48、100+(30-10)/(1+5%)+(40-10)/(1+5%) 2+(55-15)/(1+5%)3+(70-20)/(1+5%)4=21.95(万元)。(3).该投资项目的静态投资回收期为( )年。（分数：2.00）A.2.2B.2.5C.3.0D.3.2 解析：解析 静态投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+(上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量)=4-1+(10/50)=3.2(年)。(4).经计算，在 i1=10%时，NPV 1=7.17 万元，i 2=15%时，NPV 2=-5.04 万元，那么，该项目的内部收益率约为( )。（分数：2.00）A.11%B.12%C.13% D.14%解析：解析 当 i1=10%时，NPV 1=7.17；当 i2=15%时，NPV 2=-5.04 万元
