1、财务估价的基础概念(二)及答案解析(总分：114.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：20.00)1.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/P，10%，1)=1.1000，(F/P，10%，10)=2.5937。则 10年、10%的即付年金终值系数为U /U。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579（分数：1.00）A.B.C.D.2.某人年初存入银行一笔现金，从第四年起，每年年初取出 1000元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为 10%。则最初一次存入银行的款项应为U /U元。 A.2618.42 B.1743.
2、59 C.3326.17 D.3379.28（分数：1.00）A.B.C.D.3.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第 n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是U /U。 A复利终值数 B复利现值系数 C普通年金终值系数 D普通年金现值系数（分数：1.00）A.B.C.D.4.某人退休时有现金 10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为U /U。 A.7.86% B.8.24% C.8.68% D.9.60%（分数：1.00）A.B.C.D.5.某企业于年初存入银行 1
3、0000元，假定年利息率为 12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382， (F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第 5年末的本利和为U /U元。 A.13382 B.17623 C.17908 D.31058（分数：1.00）A.B.C.D.6.某公司拟于 5年后一次还清所欠债务 100000元，假定银行利息率为 10%，5 年 10%的年金终值系数为6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为U /U。 A.16379.75 B.2637
4、9.66 C.379080 D.610510（分数：1.00）A.B.C.D.7.一项 1000万元的借款，借款期 3年，年利率为 5%，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率U /U。 A0.16%B0.25%C0.06%D0.05%（分数：1.00）A.B.C.D.8.在利率为 10%的情况下，已知预付年金的现值为 110元，则普通年金的现值为U /U元。 A.121 B.100 C.135 D.90（分数：1.00）A.B.C.D.9.假设以每年 10%的利率借入 30000元，投资于某个寿命为 10年的项目。为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为U /U元。 A
5、.6000 B.3000 C.5374 D.4882（分数：1.00）A.B.C.D.10.某企业 2008年初从银行借款 200万元，期限为 10年，从 2013年初开始每年等额还本付息，到期满时应正好还本付息完毕，贴现率为 10%，则每年还款金额为U /U元。 A.67.23 B.68.59 C.69.15 D.70.53（分数：1.00）A.B.C.D.11.若使复利终值经过 4年后变为本金的 2倍，每半年计息一次，则年名义利率应为U /U。 A.18.10% B.18.92% C.37.84% D.9.05%（分数：1.00）A.B.C.D.12.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确
6、的是U /U。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢（分数：1.00）A.B.C.D.13.已知 A证券收益率的标准差为 0.2，B 证券收益率的标准差为 0.5，A、B 两者之间收益率的协方差是0.06，则 A、B 两者之间收益率的相关系数为U /U。 A.0.1 B.0.2 C.0.25 D.0.6（分数：1.00）A.B.C.D.14.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为
7、 8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金 200万元和借入资金 50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为U /U。 A.16.75%和 25% B.13.65%和 16.24% C.16.75%和 12.5% D.13.65%和 25%（分数：1.00）A.B.C.D.15.如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合U /U。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和（分数：1.00）A.B.C.D.16.下列表述中，不正确的是U /U。 A.只要投资比例不变
8、，投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变 B.投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险 C.投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率 D.当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时，其相关系数一定是负值（分数：1.00）A.B.C.D.17.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是U /U。 A.单项资产在投资组合中所占的比重 B.单项资产的贝塔系数 C.单项资产的方差 D.两种资产的协方差（分数：1.00）A.B.C.D.18.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目预期收益率的标准差小于乙项目预期收益
9、率的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为U /U。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬率 D.乙项目实际取得的报酬率会低于其预期报酬率（分数：1.00）A.B.C.D.19.当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是U /U。 A.两项资产收益率之间没有相关性 B.投资组合的风险最小 C.投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大 D.投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小（分数：1.00）A.B.C.D.20.已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当
10、前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是U /U。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00（分数：1.00）A.B.C.D.二、B多项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)21.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有U /U。 A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值（分数：2.00）A.B.C.D.22.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入 100万元，折现率为 10%，则关于其现值的计算表达式正确的是U /U。 A.100(P/F，10%，2)+1
11、00(P/F，10%，3)+100(P/F，10%，4)+100(P/F，10%，5) B.100(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2) C.100(P/A，10%，3)+1(P/F，10%，2) D.100(F/A，10%，5)-1(P/F，10%，6)（分数：2.00）A.B.C.D.23.下列表述中正确的是U /U。 A.永续年金因为没有终结期，所以没有终值 B.永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金 C.名义利率和实际利率有可能是相同的 D.名义利率和实际利率有可能是不同的（分数：2.00）A.B.C.D.24.某公司向银行借入 12000元，借款期为 3年，每年的还本
12、付息额为 4600元，则借款利率为U /U。 A.小于 6% B.大于 8% C.大于 7% D.小于 8%（分数：2.00）A.B.C.D.25.关于递延年金，下列说法正确的是U /U。 A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B.递延年金终值的大小与递延期无关 C.递延年金现值的大小与递延期有关 D.递延期越长，递延年金的现值越小（分数：2.00）A.B.C.D.26.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有U /U。 A.普通年金现值系数投资回收系数=1 B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数 D.普通年金终值系
13、数(1+折现率)=预付年金终值系数（分数：2.00）A.B.C.D.27.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数U /U。 A.互为倒数 B.二者乘积为 1 C.二者之和为 1 D.二者互为反比率变动关系（分数：2.00）A.B.C.D.28.若年金数额、期间、利率都相同，则有U /U。 A.普通年金终值大于即付年金终值 B.即付年金终值大于普通年金终值 C.普通年金现值大于即付年金现值 D.即付年金现值大于普通年金现值（分数：2.00）A.B.C.D.29.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有U /U。 A.偿债基金 B.预付年金终值 C.永
14、续年金现值 D.永续年金终值（分数：2.00）A.B.C.D.30.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的U /U。 A.预期报酬率 B.各种可能的报酬率的概率分布 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差（分数：2.00）A.B.C.D.31.下列属于系统性风险的因素包括U /U。 A.企业面临利率变化 B.企业面临经济周期变化 C.企业面临生产安全隐患 D.企业面临通货膨胀风险（分数：2.00）A.B.C.D.32.下列关于贝塔值和标准差的表述中，正确的有U /U。 A.贝塔值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B.贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C.贝塔值测度财务风险
15、，而标准差测度经营风险 D.贝塔值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险（分数：2.00）A.B.C.D.33.下列说法中，正确的是U /U。 A.离散型概率分布的特点是概率分布在连续图像的两点之间的区间上 B.标准离差以绝对数衡量方案的风险，标准离差越大，风险越大 C.标准离差率以相对数衡量方案的风险，标准离差率越小，风险越小 D.离散程度是用以衡量风险大小的统计指标（分数：2.00）A.B.C.D.34.按照资本资产定价模型，一项资产组合的必要报酬率U /U。 A.与组合中个别品种的 系数有关 B.与国库券利率有关 C.与投资者的要求有关 D.与投资者的投资金额有关（分数：2.00）A.B
16、.C.D.35.在下列各项中，能够影响特定投资组合 系数的有U /U。 A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的 系数 C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率（分数：2.00）A.B.C.D.36.A证券的预期报酬率为 12%，标准差为 15%；B 证券的预期报酬率为 18%，标准差为 20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有U /U。 A.最小方差组合是全部投资于 A证券 B.最高预期报酬率组合是全部投资于 B证券 C.两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱 D.可以在有效集曲线上找到风险
17、最小、期望报酬率最高的投资组合（分数：2.00）A.B.C.D.37.下列关于资本资产定价模型 系数的表述中，正确的有U /U。 A. 系数可以为负数 B. 系数是影响证券收益的唯一因素 C.投资组合的 系数一定会比组合中任一单个证券的 系数低 D. 系数反映的是证券的系统风险（分数：2.00）A.B.C.D.38.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有U /U。 A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率 B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高 C.资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是 值 D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率（分数：2.0
18、0）A.B.C.D.39.投资决策中用来衡量项目风险的，可以是项目的U /U。 A.预期报酬率 B.各种可能的报酬率的概率分布 C.预期报酬率的方差 D.预期报酬率的标准差（分数：2.00）A.B.C.D.40.下列表述中反映风险报酬特征的有U /U。 A.风险报酬是必要报酬率中不能肯定实现的部分 B.风险报酬是必要报酬率中肯定能实现的部分 C.风险报酬只与投资时间的长短有关 D.风险报酬只与投资风险的大小有关（分数：2.00）A.B.C.D.三、B计算分析题/B(总题数：3，分数：54.00)已知 A、B 两种证券构成证券投资组合。A 证券的预期收益率为 10%，方差是0.0144，投资比重
19、为 80%；B 证券的预期收益率为 18%，方差是 0.04，投资比重为 20%；A 证券预期收益率与 B证券预期收益率的协方差是 0.0048。要求：（分数：12.00）(1).计算下列指标： 该证券投资组合的预期收益率。 A 证券的标准差。 B 证券的标准差。 A证券与 B证券的相关系数。 该证券投资组合的标准差。（分数：6.00）_(2).当 A证券与 B证券的相关系数为 0.5时，投资组合的标准差为 12.11%，结合(1)的计算结果回答以下问题： 相关系数的大小对投资组合的收益率有没有影响。 相关系数的大小对投资组合的风险有什么样的影响。（分数：6.00）_某企业在股票市场上一次性购
20、买了甲、乙两只股票，有关数据如下表所示： 甲股票 乙股票市场状况概率 预期投资收益率 概率 预期投资收益率繁荣 0.3 40% 0.2 30%一般 0.5 20% 0.6 20%衰退 0.2 5% 0.2 10%投资额(万元) 60 40标准离差 0.1249 0.0632两者之间的相关系数 0.2要求：（分数：18.00）(1).分别计算甲、乙股票各自的期望收益率和投资比重。（分数：6.00）_(2).计算由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率。（分数：6.00）_(3).计算由甲、乙股票组成的投资组合的协方差和标准离差。（分数：6.00）_A、B 两种证券在过去 5年收益率的情况如下表所示
21、： 年 限 证券 A证券 B1 12% 19%2 7% 12%3 -3% -5%4 -5% 17%5 28% -6%要求：（分数：24.00）(1).计算两种证券的平均收益率及标准差；（分数：6.00）_(2).计算两种证券的相关系数；（分数：6.00）_(3).计算两种证券的协方差；（分数：6.00）_(4).若市场组合的标准差为 0.1400，证券 A与市场组合的相关系数为 0.65，证券 B与市场组合的相关系数为 0.79，分别计算两种证券的贝塔系数。（分数：6.00）_财务估价的基础概念(二)答案解析(总分：114.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：
22、20.00)1.已知(F/A，10%，9)=13.579，(F/P，10%，1)=1.1000，(F/P，10%，10)=2.5937。则 10年、10%的即付年金终值系数为U /U。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题涉及时间价值系数的计算。要求计算的 10年、10%的即付年金终值系数，其实就是计算年金为 1元的 10年、10%的即付年金终值。2.某人年初存入银行一笔现金，从第四年起，每年年初取出 1000元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为 10%。则最初一次存入银行的款项应为U /U元。 A.26
23、18.42 B.1743.59 C.3326.17 D.3379.28（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是递延年金现值的计算。最初时一次存入银行的款项=1000(P/A，10%，4)(P/F，10%，2)=10003.1700.826=2618.42(元)。3.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第 n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是U /U。 A复利终值数 B复利现值系数 C普通年金终值系数 D普通年金现值系数（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是普通年金终值的计算。因为本题中是每年年末存
24、入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第 n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。4.某人退休时有现金 10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入 2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为U /U。 A.7.86% B.8.24% C.8.68% D.9.60%（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是有效年利率的计算。每个季度的利率=0.21/10=2%名义利率=2%4=8%有效年利率=(1+8%/4) 4-1=8.24%。5.某企业于年初存入银行 10000元，假定年利息率为 1
25、2%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382， (F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第 5年末的本利和为U /U元。 A.13382 B.17623 C.17908 D.31058（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是复利终值的计算。第 5年末的本利和=10000(F/P，6%，10)=17908(元)。6.某公司拟于 5年后一次还清所欠债务 100000元，假定银行利息率为 10%，5 年 10%的年金终值系数为6.1051，5 年 10%的年金现值系数为 3.7908，则应从
26、现在起每年末等额存入银行的偿债基金为U /U。 A.16379.75 B.26379.66 C.379080 D.610510（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是偿债基金的计算。A=F/(F/A，10%，5)=100000/6.1051=16379.75(元)。7.一项 1000万元的借款，借款期 3年，年利率为 5%，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率U /U。 A0.16%B0.25%C0.06%D0.05%（分数：1.00）A.B.C. D.解析：解析 本题考点是有效年利率和名义利率之间的关系。已知：M=2，r=5%， 根据有效年利率和名义利率之间的关系
27、式： * 有效年利率高出名义利率 0.06%，(5.06%-5%)。8.在利率为 10%的情况下，已知预付年金的现值为 110元，则普通年金的现值为U /U元。 A.121 B.100 C.135 D.90（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是预付年金现值的计算。预付年金的现值-普通年金现值(1+10%)，普通年金现值=110/(1+10%)=100(元)。9.假设以每年 10%的利率借入 30000元，投资于某个寿命为 10年的项目。为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为U /U元。 A.6000 B.3000 C.5374 D.4882（分数：1.00）
28、A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是已知普通年金现值，求年资本回收额。 30000=A(P/A，10%，10) A=30000/(P/A，10%，10)=30000/6.1446=4882.34(元)10.某企业 2008年初从银行借款 200万元，期限为 10年，从 2013年初开始每年等额还本付息，到期满时应正好还本付息完毕，贴现率为 10%，则每年还款金额为U /U元。 A.67.23 B.68.59 C.69.15 D.70.53（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是递延年金的计算。200(F/P，10%，4)=A(F/A，10%，6)，2001.4641=A4
29、.3553，A=67.23(万元)，即每年应等额还款 67.23万元。11.若使复利终值经过 4年后变为本金的 2倍，每半年计息一次，则年名义利率应为U /U。 A.18.10% B.18.92% C.37.84% D.9.05%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是折现率的计算问题，已知本金为 P，则复利终值为 2P，期数为 4年，要求计算年利率。计算过程为： 2P=P(F/P，i，8) (F/P，i，8)=2 使用插值法得计息期内的实际利率i=9.05% 则年名义利率=9.05%2=18.10%12.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是U /U。 A.证券投资组合
30、能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是证券投资组合理论。在风险分散化的过程中，不应当过分夸大投资多样性和增加投资项目的作用。在投资实践中，经常出现以下情况：在投资组合中，投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到 20个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目对分散风
31、险已没有多大实际意义。13.已知 A证券收益率的标准差为 0.2，B 证券收益率的标准差为 0.5，A、B 两者之间收益率的协方差是0.06，则 A、B 两者之间收益率的相关系数为U /U。 A.0.1 B.0.2 C.0.25 D.0.6（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是相关系数的计算。*14.已知某风险组合的期望报酬率和标准差分别为 15%和 20%，无风险报酬率为 8%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金 200万元和借入资金 50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准差分别为U /U。 A.16.75%和 25% B.13.65%和
32、16.24% C.16.75%和 12.5% D.13.65%和 25%（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是资本市场线。风险资产组合的投资比例=250/200=125%；无风险资产的投资比例为 1-125%=-25%；总期望报酬率=125%15%+(-25%)8%=16.75%； 总标准差=125%20%=25%。15.如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合U /U。 A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险 C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是相关系数
33、与投资组合风险的关系。如果 A、B 两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为 1，相关系数为 1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。16.下列表述中，不正确的是U /U。 A.只要投资比例不变，投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变 B.投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险 C.投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率 D.当两项资产之间构成的投资组合能分散风险时，其相关系数一定是负值（分数：1.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考点是投资组合理论。当两项资产之间的相关系数为大于 0，
34、但小于 1时，两项资产之间构成的投资组合也能分散一部分风险。17.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是U /U。 A.单项资产在投资组合中所占的比重 B.单项资产的贝塔系数 C.单项资产的方差 D.两种资产的协方差（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是由两项资产组成的投资组合收益率方差的计算公式。18.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目预期收益率的标准差小于乙项目预期收益率的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为U /U。 A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损
35、的可能性均小于乙项目 C.甲项目实际取得的报酬率会高于其预期报酬率 D.乙项目实际取得的报酬率会低于其预期报酬率（分数：1.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考点是风险与报酬的关系。根据题意可知，甲项目的风险小于乙项目，由于项目的风险指的是取得更高报酬和出现更大亏损的可能性，因此，甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目。19.当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是U /U。 A.两项资产收益率之间没有相关性 B.投资组合的风险最小 C.投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大 D.投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小（分数：1.00）A.B. C
36、.D.解析：解析 本题考点是相关系数与投资组合风险的关系。当两项资产之间的相关系数为 0时，表明两项资产收益率之间无关。其投资组合可分散的投资风险的效果比正相关时的效果要大，比负相关时的效果要小。20.已知某种证券收益率的标准差为 0.2，当前的市场组合收益率的标准差为 0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是U /U。 A.0.04 B.0.16 C.0.25 D.1.00（分数：1.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考点是协方差的计算。个别资产与市场组合的协方差=相关系数该资产的标准差市场的标准差=0.50.20.4=0.04。二、B多项选择题/B(总题数：20，分数
37、：40.00)21.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有U /U。 A.偿债基金 B.先付年金终值 C.永续年金现值 D.永续年金终值（分数：2.00）A. B. C.D.解析：解析 偿债基金=普通年金终值偿债基金系数=普通年金终值/普通年金终值系数，所以选项 A正确；先付年金终值=普通年金终值(1+i)=年金普通年金终值系数(1+i)，所以选项 B正确。选项 C的计算与普通年金终值系数无关，永续年金不存在终值，所以选项 C、D 不正确。22.有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入 100万元，折现率为 10%，则关于其现值的计算表达式正确的是
38、U /U。 A.100(P/F，10%，2)+100(P/F，10%，3)+100(P/F，10%，4)+100(P/F，10%，5) B.100(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2) C.100(P/A，10%，3)+1(P/F，10%，2) D.100(F/A，10%，5)-1(P/F，10%，6)（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 本题中从第 3年初开始每年有 100万元流入，直到第 6年初。选项 A的表达式是根据“递延年金现值=各项流入的复利现值之和”得出的，“100(P/F，10%，2)”表示的是第 3年年初 100万元的复利现值，“100(P/F，10%，3
39、)”表示的是第 4年年初 100万元的复利现值，“100(P/F，10%，4)”表示的是第 5年年初 100万元的复利现值，“100(P/F，10%，5)”表示的是第 6年年初 100万元的复利现值。 选项 B是按照教材中介绍的第二种方法计算，其中，n 表示等额收付的次数，即 A的个数，本题中共计有 4个 100，因此，n=4；但是注意，第 1笔流入发生在第 3年初，相当于第 2年末，而如果是普通年金则第 1笔流入发生在第 2年末，所以，本题的递延期 m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项 B的正确表达式应该是 100(P/A，10%，5)-(P/A，10%，1)。选项 C和选项
40、 D是把这 4笔现金流入当作预付年金考虑的，100(P/A，10%，3)+1表示的是预付年金在第 3年初的现值，因此，计算递延年金现值(即第 1年初的现值)时还应该再折现 2期，所以，选项 C的表达式正确；100(F/A，10%，5)-1表示的是预付年金在第 6年末的终值，因此，计算递延年金现值(即第 1年初的现值)时还应该再复利折现 6期，即选项 D的表达式正确。23.下列表述中正确的是U /U。 A.永续年金因为没有终结期，所以没有终值 B.永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金 C.名义利率和实际利率有可能是相同的 D.名义利率和实际利率有可能是不同的（分数：2.00）A. B.
41、C. D. 解析：解析 本题考点是永续年金的含义。永续年金是没有终结期的普通年金，没有终值，所以 A对；永续年金是特殊形式的普通年金，所以 B不对；在计息期为一年时，名义利率与实际利率相等，若计息期短于一年，实际利率高于名义利率，所以 C、D 对。24.某公司向银行借入 12000元，借款期为 3年，每年的还本付息额为 4600元，则借款利率为U /U。 A.小于 6% B.大于 8% C.大于 7% D.小于 8%（分数：2.00）A.B.C. D. 解析：解析 本题的考点是利用插值法求利息率。据题意，P=12000，A=4600，n=3，12000=4600(P/A，i，3)， (P/A，
42、i，3)=2.609。查 n=3的年金现值系数，在n=3一列上找不到恰好为 2.609的值，于是找其临界值，分别找到：i(1)=7%时，年金现值系数=2.6243；i(2)=8%时，年金现值系数=2.5771；(i-7%)/(8-7%)=(2.609-2.6243)/(2.5771-2.6243)，i=7.32%25.关于递延年金，下列说法正确的是U /U。 A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B.递延年金终值的大小与递延期无关 C.递延年金现值的大小与递延期有关 D.递延期越长，递延年金的现值越小（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 本题考点是递延年金的
43、相关知识。递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项，因此，终值的大小与递延期无关；它只是普通年金的特殊形式，同样遵守普通年金折现的规律，即递延期越长，递延年金的现值越小。26.下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有U /U。 A.普通年金现值系数投资回收系数=1 B.普通年金终值系数偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数(1+折现率)=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数(1+折现率)=预付年金终值系数（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项 A、B 的说法正确；普通年金中，每
