1、证券投资分析-86 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.在多根 K 线的组合中，_。（分数：2.00）A.最后一根 K 线的位置越低，越有利于多方B.最后一根 K 线的位置越高，越有利于空方C.越是靠后的 K 线越重要D.越是靠前的 K 线越重要2.以下不属于利润及利润分配表构成要素的是_。（分数：2.00）A.应付流通股股利B.转作股本的普通股股利C.已分配普通股股利D.应付优先股股利3._反映债权人所提供的资本占全部资本的比率，也被称负债经营比率。（分数：2.00）A.资产负债率B.产权比率C.长期债务与营运资金的比率D
2、.有形资产净值债务率4.最优证券组合的特征是_。（分数：2.00）A.最优组合是风险最小的组合B.最优组合是收益最大的组合C.相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合5.OBV 线表明了量与价的关系，最好的买入机会是_。（分数：2.00）A.OBV 线上升，此时股价下跌B.OBV 线下降，此时股价上升C.OBV 线从正的累积数转为负数D.OBV 线与股价都急速上升6.若流动比率大，则下列说法中正确的是_。（分数：2.00）A.营运资金大于零B.短期偿债能力绝对有保障C.速动比率大于 1D.现金比率大于 20%7.收入型证券组合
3、是一种特殊类型的证券组合，它追求_。（分数：2.00）A.资本利得B.现金流量C.资本升值D.基本收益8.下面以“获取平均的长期收益率”为投资目标的是_。（分数：2.00）A.基本分析流派B.技术分析流派C.心理分析流派D.学术分析流派9.关于基差，下列说法不正确的是_。（分数：2.00）A.期货保值的盈亏取决于基差的变动B.当基差变小时，有利于卖出套期保值者C.如果基差保持不变，则套期保值目标实现D.基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额10.产权比率的计算公式为_。（分数：2.00）A.产权总额/资产总额B.负债总额/资产总额C.股东权益/资产总额D.负债
4、总额/股东权益11.假定某公司在未来每期支付的每股股息为 8 元钱，必要收益率为 10%，该公司股票当前的市场价格为70 元，请运用零增长模型计算投资该公司股票可获得的净现值为_。（分数：2.00）A.10 元B.15 元C.20 元D.30 元12.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合；如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合，这种选择原则，叫做_。（分数：2.00）A.有效组合规则B.共同偏好规则C.风险厌恶规则D.有效投资组合规则13.下列何种类型的债券具有较高的内在价值_。（分数：2.00
5、）A.具有较高提前赎回可能性的债券B.流动性好的债券C.信用等级较低的债券D.高利付息的债券14.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率_。（分数：2.00）A.高B.低C.不确定D.二者之间无必然关系15.证券投资分析师在执业过程中获取未公开重要信息时，应当_。（分数：2.00）A.履行保密义务B.可以传递给委托单位C.不可以传递给投资人或委托单位，但可以间接建议他们买卖证券D.可以将信息提供给媒体，以保证信息披露的公正性16.某种债券面值为 1000 元，年息为 10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行 1 年后以 1050元的市价买入，则此项投资的终值为
6、_。（分数：2.00）A.1610.51 元B.1514.1 元C.1464.1 元D.1450 元17.套利定价理论_。（分数：2.00）A.取代了 CAPM 理论B.与 CAPM 理论的假设完全不同C.研究套利活动的机理D.是由罗斯提出的18.积矩相关系数 r 用于测定两指标变量线性相关的程度，当 r 的取值处于_时，可认为是显著相关。（分数：2.00）A.0|r|0.3B.0.3|r|0.5C.0.5|r|0.8D.0.8|r|119.下列关于圆弧形态的描述错误的是_。（分数：2.00）A.形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速B.在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都
7、是两头多，中间少C.越靠近顶或底成交量越多，到达顶或底时成交量达到最少D.圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强20.关于有管理的浮动汇率，表述不正确的是_。（分数：2.00）A.绝大部分实行浮动汇率制度的国家都采取措施避免汇率大幅度波动B.一些中央银行的干预目标是平滑日常的波动，他们经常进入市场以保持波动平滑C.一种更加积极的干预是逆经济风向而行，阻止那些由于暂时性的事件引起的外汇市场上突然的短期或中期波动D.非官方盯住的干预手段指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超出官方非公开的汇价上下限二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.证券分析师在进行公司调研时通常包括
8、以下哪些步骤?_（分数：2.00）A.编写调研计划B.调研前的室内案头工作C.实地调研D.报告发表22.关于每股净资产，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.反映发行上市的每股普通股所代表的净资产的账面价值B.反映净资产的变现价值C.反映净资产的产出能力D.在理论上提供了股票的最低价值23.根据 MACD 的运用法则，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.DIF 和 DEA 均为正值时，属于多头市场，但 DIF 向下跌破 DEA 时，是要转势的信号B.DIF 和 DEA 均为负值时，属于空头市场，DIF 向下突破 DEA 时，是卖出信号C.当 DIF 向下突破 0 轴线时，为卖出信号D
9、.当 DIF 向上突破 0 轴线时，为买入信号24.下列关于战术性投资策略的说法，正确的有_。（分数：2.00）A.交易型策略、多一空组合策略、事件驱动策略都是常见的战术性投资策略B.多一空组合策略是根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略C.交易型策略需要买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额D.事件驱动型策略是根据不同的特殊事件制定的灵活的投资策略25.对波浪理论有重大贡献的人包括_。（分数：2.00）A.柯林斯B.威廉C.艾略特D.马柯威茨26.以下各项属于影响债券投资价值的内部因素是_。（分数：2.00）A
10、.信用级别B.票面利率C.外汇汇率D.税收待遇27.若以 S 表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，则_。（分数：2.00）A.认购权证的内在价值为 max(SX,0)B.认购权证的内在价值为 max(XS,0)C.认沽权证的内在价值为 max(XS,0)D.认沽权证的内在价值为 max(SX,0)28.利率期限理论的基础是_。（分数：2.00）A.对未来利率变动方向的预期B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价C.资金从长期市场向短期市场流动可能存在障碍D.市场效率低下29.主动债券组合管理的方法有_。（分数：2.00）A.骑乘收益率曲线B.水平分析C.债券掉换D.纵向分析30.公司基本
11、分析主要包括_。（分数：2.00）A.行业地位分析B.产品分析、成长性分析C.公司经营能力分析D.公司经济区位分析31.扩张性财政政策对证券市场的影响有_。（分数：2.00）A.增发国债导致流向股票市场的资金减少B.减少税收可导致证券市场价格的上涨C.扩大财政支出可造成证券市场价格下跌D.增加财政补贴可使整个证券市场价格上涨32.关于每股收益，下列说法中正确的是_。（分数：2.00）A.每股收益不反映股票所含的风险B.每股收益与股利支付率存在正相关关系C.每股收益多，不一定意味着多分红D.每股收益是反映公司获利能力的一个重要指标33.技术作为生产要素的收入包括_。（分数：2.00）A.技术劳动
12、收入B.技术专利转让收入C.技术入股收入D.资本贡献收入34.关于公允价值，下列各项中表述正确的有_。（分数：2.00）A.公允价值有可能以市场价格或模型定价两种方式计量B.公允价值是内在价值C.公允价值是企业会计处理的重要指标D.公允价值是市场价格35.经济萧条时期的表现为_。（分数：2.00）A.需求严重不足、生产相对严重过剩B.价格低落、企业盈利水平极低、生产萎缩C.出现大量破产倒闭、失业率增大D.经济处于崩溃期36.我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中狭义货币供应量包括_。（分数：2.00）A.单位库存现金B.居民手持现金C.单位在银行的可开支票进行支付的活期存款D.单
13、位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金37.以下属于汇率上升可能带来结果的是_。（分数：2.00）A.出口型企业股价上涨B.导致本国资本外流C.国内物价上涨，导致通货膨胀D.国家回购国债，国债市场价格上扬三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.就我国现实市场条件来说，技术分析更适合于长期行情的预测。 （分数：2.00）A.正确B.错误39.煤炭开采、自行车、钟表业已经进入衰退期。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.以认股权证为例，权证的杠杆作用只能用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表示。 （分
14、数：2.00）A.正确B.错误41.利率期限结构在市场分割理论下，如果长期资金市场供需曲线交叉点利率高于短期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向下倾斜的趋势。 （分数：2.00）A.正确B.错误42.现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.旗形的持续时间一般在 3 周以上。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期决定的。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.在收入相对比较低的时候，由于基尼定律的作用，人们对生活用品有较大需求。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.一般来说，投资
15、者应该选择增长型行业和在行业生命周期中处于初创期的行业进行投资。 （分数：2.00）A.正确B.错误47.一般的讲，公司增发新股的行为会造成本公司股票的市场价格下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.按照上市公司股权分置改革管理办法，第一类受限股中首次公开发行前股东持有股份超过 5%的股份在股改结束 12 个月后解禁流通量为 5%，其后成为全部可上市流通股。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.可转换债券的价格通常在理论价值之下，转换价值之上。 （分数：2.00）A.正确B.错误50.在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。 （分数：2.00）A.正确B.错误证券
16、投资分析-86 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.在多根 K 线的组合中，_。（分数：2.00）A.最后一根 K 线的位置越低，越有利于多方B.最后一根 K 线的位置越高，越有利于空方C.越是靠后的 K 线越重要 D.越是靠前的 K 线越重要解析：在 K 线组合中，最后一根 K 线的位置越低，越有利于空方，位置越高，越有利于多方。无论 K 线的组合多复杂，都是由最后一根 K 线相对于前面 K 线的位置来判断多空双方的实力大小。越是靠后的 K 线越重要。故选 C。2.以下不属于利润及利润分配表构成要素的是_。（分数：2.00）
17、A.应付流通股股利 B.转作股本的普通股股利C.已分配普通股股利D.应付优先股股利解析：一般而言，利润表和利润分配表是放在一起的，它的意思是指企业有了净利润后能分给投资者多少钱。利润分配表的编制主要分为三步：第一步：可供分配的利润=净利润+年初未分配利润+盈余公积金转入；第二步：可供股东分配的利润=可供分配的利润-应付优先股股利-提取任意盈余公积金-转作股本的普通股股利；第三步：未分配利润(留到来年再分配)=可供股东分配的利润-已分配优先股股利-任意公积-已分配普通股股利。可见，在利润及利润分配表的构成要素中不包括应付流通股股利。故选 A。3._反映债权人所提供的资本占全部资本的比率，也被称负
18、债经营比率。（分数：2.00）A.资产负债率 B.产权比率C.长期债务与营运资金的比率D.有形资产净值债务率解析：资产负债率=负债总额/资产总额，反映了负债占公司全部资产的比重，亦即在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也被称为负债经营比率或“举债经营比率”。故选 A。4.最优证券组合的特征是_。（分数：2.00）A.最优组合是风险最小的组合B.最优组合是收益最大的组合C.相对于其他有效组合，最优组合所在的无差异曲线的位置最高 D.最优组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合解析：最优证券组合是投资者在有效边界上找到的有效组合，具有的特征为：相对于其他有效组合，该组合所在的无差异曲线的
19、位置最高。故选 C。5.OBV 线表明了量与价的关系，最好的买入机会是_。（分数：2.00）A.OBV 线上升，此时股价下跌B.OBV 线下降，此时股价上升C.OBV 线从正的累积数转为负数D.OBV 线与股价都急速上升 解析：OBV 是能量潮指标，指标充分考虑到了成交量的因素，OBV 不能单独使用，必须与股价曲线结合使用才能发挥作用，来验证当前股价走势的可靠性。如果 OBV 与股价一同上升，则是对当前股价的上升趋势进行了有效的确认。故选 D。6.若流动比率大，则下列说法中正确的是_。（分数：2.00）A.营运资金大于零 B.短期偿债能力绝对有保障C.速动比率大于 1D.现金比率大于 20%解
20、析：若流动比率大则营运资金大于零，短期偿债能力较有保障，速动比率不一定大于 1，现金比率不能确定。故选 A。7.收入型证券组合是一种特殊类型的证券组合，它追求_。（分数：2.00）A.资本利得B.现金流量C.资本升值D.基本收益 解析：收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能够带来基本收益的证券有：附息债券、优先股及一些避税债券。故选 D。8.下面以“获取平均的长期收益率”为投资目标的是_。（分数：2.00）A.基本分析流派B.技术分析流派C.心理分析流派D.学术分析流派 解析：以获取平均的长期收益率为投资目标的原则，是学术分析流派与其他流派最重要的区别之一，其他流派大多都以
21、“战胜市场”为投资目标。故选 D。9.关于基差，下列说法不正确的是_。（分数：2.00）A.期货保值的盈亏取决于基差的变动B.当基差变小时，有利于卖出套期保值者 C.如果基差保持不变，则套期保值目标实现D.基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额解析：套期保值的效果好坏取决于基差的变化，基差是指某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。基差走弱，有利于买入套期保值者，基差走强，有利于卖出套期保值者。故选B。10.产权比率的计算公式为_。（分数：2.00）A.产权总额/资产总额B.负债总额/资产总额C.股东权益/资产总额D.负债总额/股东权
22、益 解析：产权比率的计算公式为：产权比率=负债总额/所有者(股东)权益总额。它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。故选 D。11.假定某公司在未来每期支付的每股股息为 8 元钱，必要收益率为 10%，该公司股票当前的市场价格为70 元，请运用零增长模型计算投资该公司股票可获得的净现值为_。（分数：2.00）A.10 元 B.15 元C.20 元D.30 元解析：依据零增长模型内部收益率公式：股票的净现值=股票的内在价值-投资成本=每期收益必要收益率-投资成本=810%-70=10(元)。故选 A。12.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合；
23、如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者会选择方差较小的组合，这种选择原则，叫做_。（分数：2.00）A.有效组合规则B.共同偏好规则 C.风险厌恶规则D.有效投资组合规则解析：大量的事实表明，投资者喜好收益而厌恶风险，因而人们在投资决策时希望收益越大越好，风险越小越好，这种态度反映在证券组合的选择上，就是在收益相同的情况下，选择风险小的组合，在风险相同的情况下，选择收益大的组合，这一规则就叫做共同偏好规则。故选 B。13.下列何种类型的债券具有较高的内在价值_。（分数：2.00）A.具有较高提前赎回可能性的债券B.流动性好的债券 C.信用等级较低的债券D.高利付息的
24、债券解析：流动性是指债券可以随时变现的性质。流动性较差的债券面临的损失可能性要更大一些，因此流动性好的债券比流动性差的债券的内在价值高，而其余三个选项的内在价值均较低。故选 B。14.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率_。（分数：2.00）A.高B.低 C.不确定D.二者之间无必然关系解析：一般来说，免税债券的价格比类似的应税债券高，而免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率要低。故选 B。15.证券投资分析师在执业过程中获取未公开重要信息时，应当_。（分数：2.00）A.履行保密义务 B.可以传递给委托单位C.不可以传递给投资人或委托单位，但可以间接建议他
25、们买卖证券D.可以将信息提供给媒体，以保证信息披露的公正性解析：即使证券投资分析师获得非公开信息，也不可以传播这些信息或者根据这些信息进行操作，而是应当履行保密义务。故选 A。16.某种债券面值为 1000 元，年息为 10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行 1 年后以 1050元的市价买入，则此项投资的终值为_。（分数：2.00）A.1610.51 元 B.1514.1 元C.1464.1 元D.1450 元解析：根据复利计算的终值为 P n =P 0 (1+r) n =1000(1+10%) 5 =1610.51，本题应注意投资终值与投资者中途买卖无关。故选 A。17.套利定
26、价理论_。（分数：2.00）A.取代了 CAPM 理论B.与 CAPM 理论的假设完全不同C.研究套利活动的机理D.是由罗斯提出的 解析：套利定价模型是由史蒂夫罗斯在资本资产定价(CAPM)模型基础上发展起来的。故选 D。18.积矩相关系数 r 用于测定两指标变量线性相关的程度，当 r 的取值处于_时，可认为是显著相关。（分数：2.00）A.0|r|0.3B.0.3|r|0.5C.0.5|r|0.8 D.0.8|r|1解析：对于积矩相关系数 r，在不同的取数范围内，表示相关的程度不同：当|r|1 时，通常认为0|r|0.3 为微弱相关，0.3|r|0.5 为低度相关，0.5|r|0.8 为显著
27、相关，0.8|r|1 为高度相关。故选 C。19.下列关于圆弧形态的描述错误的是_。（分数：2.00）A.形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速B.在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少C.越靠近顶或底成交量越多，到达顶或底时成交量达到最少 D.圆弧形态形成所花的时间越长，今后反转的力度就越强解析：圆弧形态具有如下特征：形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间也不长，一般是一口气走完，中间极少出现回档或反弹。因此，形态确信后应立即顺势而为，以免踏空、套牢。在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠近顶或底成交量越少，
28、到达顶或底时成交量达到最少。在突破后的一段，都有相当大的成交量。圆弧形态形成所花的时间越长，今后反砖的力度就越强，越值得人们去相信这个圆弧形。一般来说，应该与一个头肩形态形成的时间相当。故选 C。20.关于有管理的浮动汇率，表述不正确的是_。（分数：2.00）A.绝大部分实行浮动汇率制度的国家都采取措施避免汇率大幅度波动B.一些中央银行的干预目标是平滑日常的波动，他们经常进入市场以保持波动平滑 C.一种更加积极的干预是逆经济风向而行，阻止那些由于暂时性的事件引起的外汇市场上突然的短期或中期波动D.非官方盯住的干预手段指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超出官方非公开的汇价上下限解析：央行干
29、预是避免汇率大幅度波动的手段，主要有三种干预措施：第一，一些中央银行的干预目标是平滑日常的波动，它们偶尔进入市场，但不会尝试干预货币的基本趋势；第二，一种更加积极的干预是逆经济风向而行，阻止那些由于暂时性的事件引起的外汇市场上突然的短期或中期波动，此种干预意在推延而非抵抗货币的基本趋势；第三，非官方盯住，指的是央行通过对市场的干预使汇率变化不得超出官方非公开的汇价上下限。故选 B。二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.证券分析师在进行公司调研时通常包括以下哪些步骤?_（分数：2.00）A.编写调研计划 B.调研前的室内案头工作 C.实地调研 D.报告发表 解析：证券分析师在进行
30、公司调研时通常遵循以下的流程：调研前的室内案头工作；编写调研计划；实地调研；编写调研报告；报告发表。此外，分析师还应注意公司调研所涉及的防止内幕信息及职业道德问题。故选 ABCD。22.关于每股净资产，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.反映发行上市的每股普通股所代表的净资产的账面价值 B.反映净资产的变现价值C.反映净资产的产出能力D.在理论上提供了股票的最低价值 解析：每股净资产既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力。B、C 项说法错误。故选AD。23.根据 MACD 的运用法则，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.DIF 和 DEA 均为正值时，属于多头市场，但
31、DIF 向下跌破 DEA 时，是要转势的信号B.DIF 和 DEA 均为负值时，属于空头市场，DIF 向下突破 DEA 时，是卖出信号 C.当 DIF 向下突破 0 轴线时，为卖出信号 D.当 DIF 向上突破 0 轴线时，为买入信号 解析：DIF 和 DEA 均为正值时，属于多头市场，但 DIF 向下跌破 DEA 时，只能认为是回落，做获利了结；当 DIF 向下突破 0 轴线时，为卖出信号；当 DIF 向上突破 0 轴线时，为买入信号。如果 DIF 走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。如果当股价走势出现 2 个或 3 个低点，而 DIF(DEA)未出现低点，可做买入。故选 BCD。
32、24.下列关于战术性投资策略的说法，正确的有_。（分数：2.00）A.交易型策略、多一空组合策略、事件驱动策略都是常见的战术性投资策略 B.多一空组合策略是根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略C.交易型策略需要买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额D.事件驱动型策略是根据不同的特殊事件制定的灵活的投资策略 解析：常见的战术性投资策略包括：交易型策略、多一空组合策略、事件驱动型策略。交易型策略即根据市场交易中经常出现的规律性现象而制定的获利策略。多一空组合策略即买入某个看好的资产或组合的同时卖空另一个看淡的资产或
33、资产组合，试图抵消市场风险而获取单个证券的阿尔法收益差额。事件驱动型策略即根据不同的特殊事件制定相应的灵活投资策略。故选 AD。25.对波浪理论有重大贡献的人包括_。（分数：2.00）A.柯林斯 B.威廉C.艾略特 D.马柯威茨解析：波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在他在世的时候没有得到社会的广泛承认。直到 20 世纪 70 年代，柯林斯的专著出版后，波浪理论才正式确立。故选 AC。26.以下各项属于影响债券投资价值的内部因素是_。（分数：2.00）A.信用级别 B.票面利率 C.外汇汇率D.税收待遇 解析：
34、影响债券投资价值的因素分为两大类，内部因素和外部因素。内部因素是跟债券本身相关的因素，包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、信用级别、流动性等六项。外部因素包括基础利率、市场利率、还有通货膨胀水平以及外汇汇率风险等。故选 ABD。27.若以 S 表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，则_。（分数：2.00）A.认购权证的内在价值为 max(SX,0) B.认购权证的内在价值为 max(XS,0)C.认沽权证的内在价值为 max(XS,0) D.认沽权证的内在价值为 max(SX,0)解析：权证的理论价值包括两部分：内在价值和时间价值。权证具有选择是否执行权证的权利，所以权证的价值不
35、可能为负。若以 S 表示标的股票的价格，X 表示权证的执行价格，则认购权证的内在价值为max(SX，0)，认沽权证的内在价值为 max(XS，0)。故选 AC。28.利率期限理论的基础是_。（分数：2.00）A.对未来利率变动方向的预期 B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价 C.资金从长期市场向短期市场流动可能存在障碍 D.市场效率低下 解析：利率期限结构理论是基于以下因素分别建立起来的，即在任一时点上，都有以下三种因素影响期限结构的形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。故选 ABC
36、D。29.主动债券组合管理的方法有_。（分数：2.00）A.骑乘收益率曲线 B.水平分析 C.债券掉换 D.纵向分析解析：主动债券组合管理的方法有骑乘收益率曲线，水平分析，债券掉换。纵向分析、利率消毒属于被动管理的方法，D 项错误。故选 ABC。30.公司基本分析主要包括_。（分数：2.00）A.行业地位分析 B.产品分析、成长性分析 C.公司经营能力分析 D.公司经济区位分析 解析：公司的基本分析包括公司行业地位分析、公司经济区位分析、公司产品分析、公司经营能力分析和成长性分析等五方面内容。故选 ABCD。31.扩张性财政政策对证券市场的影响有_。（分数：2.00）A.增发国债导致流向股票市
37、场的资金减少 B.减少税收可导致证券市场价格的上涨 C.扩大财政支出可造成证券市场价格下跌 D.增加财政补贴可使整个证券市场价格上涨 解析：具体而言，实施扩张性财政政策对证券市场的影响有以下几点。减少税收，降低税率，扩大减免税范围，从而使企业扩大生产规模，增加企业利润。利润增加，又将刺激企业扩大生产规模的积极性，进一步增加利润总额，从而促进股票价格上涨。因市场需求活跃，企业经营环境改善，盈利能力增强，进而还本付息风险降低，债券价格也将上扬。扩大财政支出，加大财政赤字。但过度使用此项政策，财政收支出现巨额赤字时，虽然进一步扩大了需求，但却进而增加了经济的不稳定因素，通货膨胀加剧、物价上涨等有可能
38、使投资者对经济的预期不乐观，反而造成股价下跌。增发国债。国债是证券市场上重要的交易券种。国债发行规模的扩大，导致流向股票市场的资金减少，从而对证券市场原有的供求平衡发生影响。增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大。其政策效应是扩大社会总需求和刺激供给增加，从而使整个证券市场的总体水平趋于上涨。故选 ABCD。32.关于每股收益，下列说法中正确的是_。（分数：2.00）A.每股收益不反映股票所含的风险 B.每股收益与股利支付率存在正相关关系C.每股收益多，不一定意味着多分红 D.每股收益是反映公司获利能力的一个重要指标 解析：从股利支付率=每股股利/每股收益分析，每股收益与股利支付率成负相关关
39、系。故选 ACD。33.技术作为生产要素的收入包括_。（分数：2.00）A.技术劳动收入 B.技术专利转让收入 C.技术入股收入 D.资本贡献收入解析：资本是非劳动生产要素，因此资本贡献收入属于非劳动收入，其余均为技术收入。故选 ABC。34.关于公允价值，下列各项中表述正确的有_。（分数：2.00）A.公允价值有可能以市场价格或模型定价两种方式计量 B.公允价值是内在价值C.公允价值是企业会计处理的重要指标 D.公允价值是市场价格解析：投资者可以参考当前的市场价格来估计自己持有(或打算买入/卖出)的证券价值，也可以运用特定的估值模型计算证券的内在价值。在证券市场完全有效的情况下，证券的市场价
40、格与内在价值是一致的，但是现实中的证券市场却并非完全有效。我国财政部颁布的企业会计准则第 22 号金融工具确认和计量，如果存在活跃交易的市场，则以市场报价为金融工具的公允价值；否则，采用估值技术确定公允价值，所以公允价值是企业会计处理的重要指标。故选 AC。35.经济萧条时期的表现为_。（分数：2.00）A.需求严重不足、生产相对严重过剩 B.价格低落、企业盈利水平极低、生产萎缩 C.出现大量破产倒闭、失业率增大 D.经济处于崩溃期解析：经济周期是一个连续不断的循环过程，繁荣过后是衰退，衰退过后是繁荣，一般不会出现崩溃的情况。本题中 A、B、C 三项都属于经济衰退时期的主要特征；D 项所述则过
41、于严重。故选 ABC。36.我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中狭义货币供应量包括_。（分数：2.00）A.单位库存现金 B.居民手持现金 C.单位在银行的可开支票进行支付的活期存款 D.单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金解析：我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次：流通中的现金(M0)，指单位库存现金和居民手持现金之和；狭义货币供应量(M1)，指 M0 加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款；广义货币供应量(M2)，指 M1 加上单位在银行的定期存款和城乡居民个人在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客户保证金。可见 A、B
42、、C 三项都在狭义货币供应量的范围内。故选 ABC。37.以下属于汇率上升可能带来结果的是_。（分数：2.00）A.出口型企业股价上涨 B.导致本国资本外流 C.国内物价上涨，导致通货膨胀 D.国家回购国债，国债市场价格上扬 解析：一般而言，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力增强，出口型企业将增加收益，企业的股价上扬；同时本国资本外流，本国证券市场需求减少，市场价格下跌，若国家抛售外汇的同时回购国债将使国债市场价格上扬。故选 ABCD。三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.就我国现实市场条件来说，技术分析更适合于长期行情的预测。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：与基本分析
43、法相比，技术分析法对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强。因此，就我国现实市场条件来说，技术分析法更适用于短期的行情预测。39.煤炭开采、自行车、钟表业已经进入衰退期。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：这三个行业已进入衰退期。40.以认股权证为例，权证的杠杆作用只能用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表示。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：权证的杠杆作用除了能用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表示外，还可以用考察期初可认购股票的市场价格与考察期初认股权证的市场价格的比值近似表示
44、。41.利率期限结构在市场分割理论下，如果长期资金市场供需曲线交叉点利率高于短期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向下倾斜的趋势。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：如果长期资金市场供需曲线交叉点利率高于短期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向上倾斜的趋势。42.现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：现金股利保障倍数越大，说明支付现金股利的能力越强。43.旗形的持续时间一般在 3 周以上。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：旗形持续的时间不能太长，时间一长，它的保持原来趋势的能力将下降。一般旗形的持
45、续时间应该短于 3 周。44.收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期决定的。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：收益率曲线的形状是由对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价和市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍决定的。45.在收入相对比较低的时候，由于基尼定律的作用，人们对生活用品有较大需求。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：是由于恩格尔定律的作用，而不是基尼定律的作用。恩格尔定律是关于人们收入中有多少用于食品的比率，反映了人们的生活质量和水平。46.一般来说，投资者应该选择增长型行业和在行业生命周期中处于初
46、创期的行业进行投资。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：一般来说，投资者应该选择增长型行业和在行业生命周期中处于成长期的行业进行投资。47.一般的讲，公司增发新股的行为会造成本公司股票的市场价格下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：一般来说，公司因业务发展需要增加资本额而发行新股的行为，对不同的公司股票价格的影响不尽相同，在没有产生相应效益前，增资可能使每股净资产下降或上升，股价下降或下跌。48.按照上市公司股权分置改革管理办法，第一类受限股中首次公开发行前股东持有股份超过 5%的股份在股改结束 12 个月后解禁流通量为 5%，其后成为全部可上市流通股。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：按照上市公司股权分置改革管理办法，第一类受限股中首次公开发行前股东持有股份超过 5%的股份在股改结束 12 个月后解禁流通量为 5%，24 个月流通量不超过 10%，其后成为全部可上市流通股。49.可转换债券的价格通常在理论价值之下，转换价值之上。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：可转换债券的市场价值一般保持在可转换债券的投资价值和转换价值之上。50.在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：即期利率也称零利率，是零息票债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期利率就是用来进行现金流贴现的贴现率。
