1、证券投资分析-85 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为 5 元，必要收益率为 10%。当前股票市价为 45 元，其投资价值_。（分数：2.00）A.可有可无B.有C.没有D.条件不够，无法确定2.营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过_来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。（分数：2.00）A.资产管理比率B.流动比率C.资产负债率D.资产净利率3.艾略特发现每一个周期(无论上升还是下降)可以分成_个小过程。（分数：2.00）A.3B.5C.6D.84.某 3
2、年期债券，年利率固定为 8%，票面值为 1000 元，必要收益率假定为 10%，按复利计算的债券价格为_。（分数：2.00）A.800 元B.1243 元C.950 元D.760 元5.K 线理论起源于_。（分数：2.00）A.美国B.日本C.印度D.英国6.先分别估计股票的市盈率和每股收益，由此估计出股票的价格，这种评价股票价格的方法叫做_。（分数：2.00）A.最小二乘法B.回归分析法C.市盈率估价法D.简单估计法7.根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法称为_。（分数：2.00）A.技术分析B.基本分析C.定性分析D.定量分析8._保证了证券市场资金和证券转换的连续性，是证券市场实现资
3、源配置最重要的前提。（分数：2.00）A.投资者的存在B.投资者的投资活动C.证券投资者之间的交易D.活跃度证券市场9.根据经验，对称三角形中，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的_某个位置。 A B C D （分数：2.00）A.B.C.D.10.某一零息债券的面值为 100 元，期限为 2 年，市场发行价格为-95 元，那么这一债券的麦考莱久期为_。（分数：2.00）A.1.8B.2C.1.95D.1.511.在反转突破形态中，_形态是实际价态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。（分数：2.00）A.头肩B.V 形反转C.双重顶(底)D.三重顶(底)12.根据 1985
4、 年我国国家统计局对三大产业的分类，下列属于第三产业的是_。（分数：2.00）A.渔业B.建筑业C.房地产业D.制造业13.下面的说法中，属于强势有效市场的特点的是_。（分数：2.00）A.证券价格只能及时、充分地反映公开的信息B.证券价格只能及时、充分地反映内幕信息C.任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益D.要想取得超额回报，必须寻求客观准确的内幕信息14.有一张债券的票面价值为 100 元，票面利率 10%，期限 5 年，到期一次还本付息，如果目前市场上的必要收益率是 8%，分别按单利和复利计算这张债券的价格为_。（分数：2.00）A.单利：107.14 元，复利：10
5、2.09 元B.单利：105.99 元，复利：101.80 元C.单利：103.25 元，复利：98.46 元D.单利：111.22 元，复利：108.51 元15.推动产业形成和产业升级的重要力量是_。（分数：2.00）A.技术创新B.服务创新C.制度创新D.产业组织创新16.套利交易对期货市场的作用不包括_。（分数：2.00）A.有助于价格发现功能的发挥B.增加了期货市场的交易量C.有效降低了期货市场的风险D.提高了期货交易的活跃程度17.以下属于控制权变更型资产重组的是_。（分数：2.00）A.公司的分立B.资产配负债剥离C.收购公司D.股权的无偿划拨18.某股上升行情中，当 K 线和
6、D 线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，这种情况表示股价_。（分数：2.00）A.需要调整B.是短期转势的警告信号C.要看慢线的位置D.不说明问题19.利息支付倍数的计算中，经营业务收益是指_。（分数：2.00）A.息税前利润B.损益表中扣除利息费用之后的利润C.利息费用D.税后利润20.速动比率的计算公式为_。（分数：2.00）A.流动资产流动负债B.(流动资产存货)/流动负债C.长期负债/(流动资产流动负债)D.长期资产长期负债二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.以下属于影响债券投资价值的内部因素的有_。（分数：2.00）A.期限的长短B.提前赎回规定C.税收待遇D.发债主
7、体的信用22.假设当股价涨至 10 元时开始调头向下，那么，根据黄金分割线方法，股价在下跌过程中可能获得支撑的价位有_。（分数：2.00）A.8.09B.6.18C.3.82D.8.8823.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。（分数：2.00）A.别国(区域内)同一行业增长情况B.其他行业增长情况C.行业产能D.国民经济24.在下列关于圆弧形态的论述中，正确的是_。（分数：2.00）A.又称蝶形B.在形成过程中，成交量呈现出两头大，中间小的特征C.预示着股价反转幅度较大D.形成所需的时间较长25.证券组合管理的特点是_。（分数：2.00）A.投资分散B.主动管理C.风险与收益匹配D.收益与
8、风险最大化26.以下属于缺口的是_。（分数：2.00）A.持续性缺口B.消耗性缺口C.突破缺口D.间断性缺口27.在 RSI 应用法则中投资操作为买入的是_。（分数：2.00）A.RSI 值在 80100B.RSI 值在 5080C.RSI 值在 2050D.RSI 值在 02028.关于 PSY 指标的应用法则，说法正确的是_。（分数：2.00）A.PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为空方市场，50 以下为多方市场B.PSY 的取值在 2575 之间，说明多空双方基本处于平稳状态C.PSY 取值过高或过低，是采取行动的信号D.PSY 的取值首次进行采取行动的区域时，
9、还需要进一步的确认29.在应用 WMS 指数时，下列操作或者说法错误的有_。（分数：2.00）A.在 WMS 升至 80 以上，此时股价持续上扬，是卖出信号B.在 WMS 跌至 20 以下，股价持续下降，是买进的信号C.当 WMS 低于 20，一般应当考虑买进D.当 WMS 高于 80，一般应当准备卖出30.比较而言，下列行业中的组织创新较活跃的行业是_。（分数：2.00）A.计算机行业B.通讯行业C.生物医药行业D.自行车行业31.在进行行业增长比较分析时，利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比，可以得出的结论是_。（分数：2.00）A.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生
10、产总值的年增长率B.确定该行业是否属于周期行业C.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重D.该行业内的市场结构和分布32.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。（分数：2.00）A.别国(区域内)同一行业增长情况B.其他行业增长情况C.行业产能D.国民经济33.关于业绩评估指数的叙述中，正确的有_。（分数：2.00）A.夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的实际风险溢价除以标准差B.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定C.特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率D.夏普指数是以资本市场线为基准，是连接证券组合与
11、无风险资产的直线的斜率34.下列说法中，符合证券组合管理理论的是_。（分数：2.00）A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示B.证券或证券组合的风险则由其期望收益率的方差来衡量C.证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关D.符合风险厌恶假设和不满足假设的证券组合被称为有效组合35.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有的行为_。（分数：2.00）A.代理委托人从事证券投资B.买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票C.利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息D.根据客户的风险特性，推荐投资证券产品36.国际伦理纲领职业行为标准对投资分析
12、师提出的道德规范三大原则是_。（分数：2.00）A.公平对待已有客户和潜在客户原则B.信托责任原则C.独立性和客观性原则D.谨慎客观原则37.将证券组合 A 的夏普指数与市场组合 B 的夏普指数比较，下列关于比较结果的描述正确的有_。（分数：2.00）A.证券组合 A 的夏普指数高，则证券组合 A 的绩效好于市场组合 B 的绩效B.证券组合 A 的夏普指数高，则该证券组合位于资本市场线的下方C.证券组合 A 的夏普指数低，则证券组合 A 的绩效不如市场组合 B 的绩效D.证券组合 A 的夏普指数低，则该证券组合位于资本市场线的上方三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.对于看跌期权来
13、说，市场价格高于协定价格的期权为实值期权。 （分数：2.00）A.正确B.错误39.公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此调节市场货币供应量的财政政策行为。当中央银行认为应该增加货币供应量时，就在金融市场上购进有价证券(主要是政府债券)；反之就售出所持有的有价证券。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.中央银行的一般性货币政策工具之一是窗口指导。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.构成产业一般具有三个特点：规模性、职业化、社会功能性。 （分数：2.00）A.正确B.错误42.行业分析的主要内容是对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。 （分
14、数：2.00）A.正确B.错误43.一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、财政政策、股份分割、增资和减资以及资产重组等因素。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.内部收益率实际上是使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.通货膨胀有利于经济增长，则股价上升；通货紧缩将导致经济衰退和经济萧条，则股价下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由投资变为银行储蓄，从而影响证券市场的走向。 （分数：2.00）A.正确B.错误47.使用当前及历史价格对未来作出预测将是徒
15、劳的，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息，这是半强式有效市场的特征。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.一般而言，市场容量较大的行业成长能力也较强。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.当 GDP 呈失衡的高速增长时，如果政府采取宏观调控措施减缓 GDP 的增长速度，那么证券市场走势因此会下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误50.投资者的中途转让会对股票的期初价值产生影响。 （分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-85 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.假设某公司在未来无限时期支付的每股
16、股利为 5 元，必要收益率为 10%。当前股票市价为 45 元，其投资价值_。（分数：2.00）A.可有可无B.有 C.没有D.条件不够，无法确定解析：根据零增长模型股票内在价值决定公式 V=D 0 /K=5/10%=50(元)，可以计算出股票内在价值为 50 元，大于股票的市场价格，说明股票价，值被低估，因此有投资价值。故选 B。2.营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力，一般通过_来衡量，主要表现为资产管理及资产利用的效率。（分数：2.00）A.资产管理比率 B.流动比率C.资产负债率D.资产净利率解析：营运能力是指公司经营管理中利用资金运营的能力。一般通过公司资产管理比率来衡量，主
17、要表现为资产管理及资产利用的效率。因此，资产管理比率通常又被称为“运营效率比率”，主要包括存货周转率(存货周转天数)、应收账款周转天数(应收账款周转率)、流动资产周转率和总资产周转率等。故选 A。3.艾略特发现每一个周期(无论上升还是下降)可以分成_个小过程。（分数：2.00）A.3B.5C.6D.8 解析：艾略特受到价格上涨下跌现象的不断重复的启发，发明波浪理论。该理论是以周期为基础的。把周期分成时间长短不同的各种周期，指出，在一个大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长与短，都是以一种相同的模式进行。这个模式就是波浪理论的核心8 浪过程。每个周期都
18、是由上升(或下降)的 5 个过程和下降(或上升)的 3 个过程组成。这 8 个过程完结以后，才能说这个周期已经结束。故选 D。4.某 3 年期债券，年利率固定为 8%，票面值为 1000 元，必要收益率假定为 10%，按复利计算的债券价格为_。（分数：2.00）A.800 元B.1243 元C.950 元 D.760 元解析：由复利的计算公式可知 P=M(1+i) n /(1+r) n =1000(1+8%) 3 /(1+10%) 3 =950(元)。故选 C。5.K 线理论起源于_。（分数：2.00）A.美国B.日本 C.印度D.英国解析：K 线又称为“日本线”，起源于 200 多年前的日本
19、。故选 B。6.先分别估计股票的市盈率和每股收益，由此估计出股票的价格，这种评价股票价格的方法叫做_。（分数：2.00）A.最小二乘法B.回归分析法C.市盈率估价法 D.简单估计法解析：简单估计法和回归分析法是对股票市盈率估计的两种方法。而市盈率估价法才是评价股票价格的方法。故选 C。7.根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法称为_。（分数：2.00）A.技术分析 B.基本分析C.定性分析D.定量分析解析：技术分析主要根据证券市场自身变化规律得出分析结果，仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势。故选 A。8._保证了证券市场资金和证券转换的连续性，是证券市场实现资源配置最重要的前提。（
20、分数：2.00）A.投资者的存在B.投资者的投资活动C.证券投资者之间的交易 D.活跃度证券市场解析：证券投资者是证券市场的需求主体，也是市场资金的供给者。投资者的存在使得各种证券的发行有了保证，直接融资渠道得以建立，市场的正常交易得以维持。证券投资者之间的交易保证了证券市场资金和证券转换的连续性，是证券市场实现资源配置最重要的前提。故选 C。9.根据经验，对称三角形中，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的_某个位置。 A B C D （分数：2.00）A.B.C. D.解析：对称三角形大多发生在一个大趋势进行的途中，表明原有趋势暂时处于调整阶段，之后还要随着原趋势的方向继续行动，它所持续的时
21、间不会太长，一般来说，突破上下两条直线的包围，继续原有既定方向的时间要尽量早，根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的10.某一零息债券的面值为 100 元，期限为 2 年，市场发行价格为-95 元，那么这一债券的麦考莱久期为_。（分数：2.00）A.1.8B.2 C.1.95D.1.5解析：从久期公式可以看出，对于在债券持有期内没有利息收入，贴息发行到期偿还本金的贴现债券而言，久期便等于其到期期限。故该债券的久期即为其期限 2 年。故选 B。11.在反转突破形态中，_形态是实际价态中出现最多的一种形态，也是最著名和最可靠的反转突破形态。（分数：2.00）A.头肩 B.V 形反转C.双重
22、顶(底)D.三重顶(底)解析：头肩形态是出现最多的一种形态，一般可以分为头肩顶、头肩底以及复合头肩形态三种类型。故选A。12.根据 1985 年我国国家统计局对三大产业的分类，下列属于第三产业的是_。（分数：2.00）A.渔业B.建筑业C.房地产业 D.制造业解析：我国国家统计局明确划分三大产业，把农业(包括林业、牧业和渔业等)定义为第一产业；把工业(包括采掘业、制造业、自来水、电力和煤气)和建筑业定义为第二产业；把第一、二产业之外的各行业定义为第三产业，主要是指向全社会提供各种各样劳务的服务性行业，具体包括交通运输业、邮电通信业、仓储业、金融保险业、餐饮业、房地产业和社会服务业等。根据以上分
23、类，本题 C 项应属于第三产业。故选 C。13.下面的说法中，属于强势有效市场的特点的是_。（分数：2.00）A.证券价格只能及时、充分地反映公开的信息B.证券价格只能及时、充分地反映内幕信息C.任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益 D.要想取得超额回报，必须寻求客观准确的内幕信息解析：在强势有效市场中，证券价格总是能及时、充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。故选 C。14.有一张债券的票面价值为 100 元，票面利率 10%，期限 5 年，到期一次还本付息，如果目前市场上的必要收益率是 8%，分别
24、按单利和复利计算这张债券的价格为_。（分数：2.00）A.单利：107.14 元，复利：102.09 元 B.单利：105.99 元，复利：101.80 元C.单利：103.25 元，复利：98.46 元D.单利：111.22 元，复利：108.51 元解析：到期一次还本付息的债券的价格，根据单利计算，债券的价格为 100(1+10%5)(1+8%5)=107.14(元)，如果按照复利计算，债券的价格为 100(1+50%)(1+8%) 5 =102.09(元)。故选 A。15.推动产业形成和产业升级的重要力量是_。（分数：2.00）A.技术创新B.服务创新C.制度创新D.产业组织创新 解析：
25、产业组织与产业结构息息相关，是连接产业政策的纽带。产业组织创新是推动产业形成和结构升级的重要力量之一。故选 D。16.套利交易对期货市场的作用不包括_。（分数：2.00）A.有助于价格发现功能的发挥B.增加了期货市场的交易量C.有效降低了期货市场的风险 D.提高了期货交易的活跃程度解析：套利交易是一种特殊的投机形式，这种投机的着眼点是价差，因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：套利行为有利于市场流动性的提高，套利交易增加了期货市场的交易量，提高了期货交易的活跃程度；套利交易有助于价格发现功能的发挥。故选 C。17.以下属于控制权变更型资产重组的是_。（分数：2.00）A.公司的分立B.
26、资产配负债剥离C.收购公司D.股权的无偿划拨 解析：题中 A、B 项属于调整型资产重组；C 项属于扩张型资产重组；只有 D 项符合条件。故选 D。18.某股上升行情中，当 K 线和 D 线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，这种情况表示股价_。（分数：2.00）A.需要调整B.是短期转势的警告信号 C.要看慢线的位置D.不说明问题解析：当 K 线或 D 线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常表示短期内会转势。故选 B。19.利息支付倍数的计算中，经营业务收益是指_。（分数：2.00）A.息税前利润 B.损益表中扣除利息费用之后的利润C.利息费用D.税后利润解析：已获利息倍数=息税前利润所得/利息费
27、用，其中“息税前利润”在利润表中为扣除利息费用和所得税之前的利润，可用“利润总额加利息费用”计算。故选 A。20.速动比率的计算公式为_。（分数：2.00）A.流动资产流动负债B.(流动资产存货)/流动负债 C.长期负债/(流动资产流动负债)D.长期资产长期负债解析：速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债得到的值。故选 B。二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.以下属于影响债券投资价值的内部因素的有_。（分数：2.00）A.期限的长短 B.提前赎回规定 C.税收待遇 D.发债主体的信用 解析：影响债券投资价值的内部因素包括期限、票面利率、提前赎回规定、税收待遇、流动
28、性和信用级别。故选 ABCD。22.假设当股价涨至 10 元时开始调头向下，那么，根据黄金分割线方法，股价在下跌过程中可能获得支撑的价位有_。（分数：2.00）A.8.09 B.6.18 C.3.82 D.8.88解析：黄金分割法是依据 0.618 黄金分割率原理计算得出的点位，请考生记住教材中所列的若干个特殊数字，再乘以题中股票的价格，本题即可得解。小于 1 的黄金分割数字依次是：0.809，0.618，0.382，0.191，因此股价在下跌过程中可能获得支撑的价位有 8.09 元、6.18 元、3.82 元、1.91 元。故选 ABC。23.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。（分数：2
29、.00）A.别国(区域内)同一行业增长情况B.其他行业增长情况 C.行业产能 D.国民经济解析：题中 A、D 项是分散非系统风险的方法。故选 BC。24.在下列关于圆弧形态的论述中，正确的是_。（分数：2.00）A.又称蝶形 B.在形成过程中，成交量呈现出两头大，中间小的特征 C.预示着股价反转幅度较大 D.形成所需的时间较长 解析：圆弧性又称“碟形”、“圆形”或“碗形”，其在形成过程中，成交量两头大、中间小；此形态一旦出现，反转的深度和高度是不可测的；该形态形成所花的时间比较长的，形成以后行情将爆发，持续的时间很短。故选 ABCD。25.证券组合管理的特点是_。（分数：2.00）A.投资分散
30、 B.主动管理C.风险与收益匹配 D.收益与风险最大化解析：证券组合管理可以是被动管理，B 项错误；风险与收益相匹配，而非收益与风险最大化。D 项错误。故选 AC。26.以下属于缺口的是_。（分数：2.00）A.持续性缺口 B.消耗性缺口 C.突破缺口 D.间断性缺口解析：缺口除 A、B、C 三项外，还包括普通缺口。故选 ABC。27.在 RSI 应用法则中投资操作为买入的是_。（分数：2.00）A.RSI 值在 80100B.RSI 值在 5080 C.RSI 值在 2050D.RSI 值在 020 解析：根据 RSI 应用法则，B 项的市场特征强，投资操作为买入；D 项的市场特征为极弱，投
31、资操作为买入。故选 BD。28.关于 PSY 指标的应用法则，说法正确的是_。（分数：2.00）A.PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为空方市场，50 以下为多方市场B.PSY 的取值在 2575 之间，说明多空双方基本处于平稳状态 C.PSY 取值过高或过低，是采取行动的信号 D.PSY 的取值首次进行采取行动的区域时，还需要进一步的确认 解析：PSY 的取值范围是 0100，以 50 为中心，50 以上为多方市场，50 以下为空方市场。故选 BCD。29.在应用 WMS 指数时，下列操作或者说法错误的有_。（分数：2.00）A.在 WMS 升至 80 以上，此时股
32、价持续上扬，是卖出信号 B.在 WMS 跌至 20 以下，股价持续下降，是买进的信号 C.当 WMS 低于 20，一般应当考虑买进 D.当 WMS 高于 80，一般应当准备卖出 解析：当 WMS 高于 80 时处于超卖状态行情即将见底，应当考虑买进：当 WMS 低于 20 时处于超买状态，行情即将见顶应当考虑卖出。故选 ABCD。30.比较而言，下列行业中的组织创新较活跃的行业是_。（分数：2.00）A.计算机行业 B.通讯行业 C.生物医药行业 D.自行车行业解析：本题四个选项中，A、B、C 三项都处于成长期；D 项处于衰退期；相比衰退期，成长期的行业的组织创新较为活跃。故选 ABC。31.
33、在进行行业增长比较分析时，利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标进行对比，可以得出的结论是_。（分数：2.00）A.比较该行业的年增长率与国民生产总值、国内生产总值的年增长率 B.确定该行业是否属于周期行业 C.计算各观察年份该行业销售额在国民生产总值中所占比重 D.该行业内的市场结构和分布解析：利用该行业的历年统计资料与国民经济综合指标，可以得到 A、B、C 选项的结论，但是无法推断出该行业内的市场结构和分布。故选 ABC。32.对行业增长情况进行横向比较的对象有_。（分数：2.00）A.别国(区域内)同一行业增长情况 B.其他行业增长情况 C.行业产能D.国民经济 解析：横向比较一般是
34、取某一时点的状态或者某一固定时段的指标，在这个横截面上对研究对象及其比较对象进行比较研究。比如将行业的增长情况与国民经济的增长进行比较，从中发现行业增长速度快于还是慢于国民经济的增长；或者将不同的行业进行比较，研究本行业的成长性；或者将不同国家或者地区的同一行业进行比较，研究行业的发展潜力和发展方向等。不包括行业产能的情况。故选 ABD。33.关于业绩评估指数的叙述中，正确的有_。（分数：2.00）A.夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的实际风险溢价除以标准差 B.詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定 C.特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组
35、合与无风险证券的直线的斜率 D.夏普指数是以资本市场线为基准，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率 解析：夏普指数以资本市场线为基准，指数值等于证券组合的实际风险溢价除以标准差，詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价，风险由 系数测定，特雷诺指数以证券市场线为基准，是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，夏普指数是以资本市场线为基准，是连接证券组合与无风险资产的直线的斜率。故选 ABCD。34.下列说法中，符合证券组合管理理论的是_。（分数：2.00）A.证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示 B.证券或证券组合的风险则由其期望收益率的方差来衡量 C.证券的期望收益率由于受某
36、些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关 D.符合风险厌恶假设和不满足假设的证券组合被称为有效组合 解析：具体而言，证券组合管理理论认为，证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，而风险则由其期望收益率的方差来衡量，期望收益率和方差要成为收益率分布的良好特征，要求收益率服从正态分布。证券的期望收益率由于受某些因素的影响而呈现出正相关、负相关或不相关。理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征，即风险厌恶假设和不满足假设，符合这两个假设的证券组合被称为有效组合。故选 ABCD。35.投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务
37、不得有的行为_。（分数：2.00）A.代理委托人从事证券投资 B.买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票 C.利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息 D.根据客户的风险特性，推荐投资证券产品解析：证券法第一百七十一条规定，投资咨询机构及其从业人员从事证券服务业务不得有下列行为：代理委托人从事证券投资；与委托人约定分享证券投资收益或者分担证券投资损失；买卖本咨询机构提供服务的上市公司股票；利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；法律、行政法规禁止的其他行为。D 项属于投资咨询机构及其从业人员的正常工作范畴。故选 ABC。36.国际伦理纲领职业行为标准
38、对投资分析师提出的道德规范三大原则是_。（分数：2.00）A.公平对待已有客户和潜在客户原则 B.信托责任原则 C.独立性和客观性原则 D.谨慎客观原则解析：国际伦理纲领职业行为标准提出的投资分析师道德规范三大原则：公平对待已有客户和潜在客户原则、独立性和客观性原则、信托责任原则。故选 ABC。37.将证券组合 A 的夏普指数与市场组合 B 的夏普指数比较，下列关于比较结果的描述正确的有_。（分数：2.00）A.证券组合 A 的夏普指数高，则证券组合 A 的绩效好于市场组合 B 的绩效 B.证券组合 A 的夏普指数高，则该证券组合位于资本市场线的下方C.证券组合 A 的夏普指数低，则证券组合
39、A 的绩效不如市场组合 B 的绩效 D.证券组合 A 的夏普指数低，则该证券组合位于资本市场线的上方解析：证券组合的夏普指数与市场组合的夏普指数比较，一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。前者的组合位于资本市场线上方，后者的组合则位于资本市场线下方。故选 AC。三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.对于看跌期权来说，市场价格高于协定价格的期权为实值期权。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：对于看涨期权，市场价格高于协定价格的是实值期权；对于看跌期权来说，市场价格低于协定价格的是实值期权。39.公开市场业务是指中央银行在金融市场上公
40、开买卖有价证券，以此调节市场货币供应量的财政政策行为。当中央银行认为应该增加货币供应量时，就在金融市场上购进有价证券(主要是政府债券)；反之就售出所持有的有价证券。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：本题对中央银行进行公开市场业务操作的性质分析有误，公开市场业务属于货币政策工具，并不是财政政策行为。40.中央银行的一般性货币政策工具之一是窗口指导。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：中央银行一般性货币政策工具包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场业务。41.构成产业一般具有三个特点：规模性、职业化、社会功能性。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：从严格意义上讲，行业与
41、产业有差别，主要是适用范围不一样。产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。构成产业一般具有三个特点：规模性，职业化，社会功能性。42.行业分析的主要内容是对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：行业分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位；分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度；预测并引导行业的未来发展趋势；判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。43.一般来讲，影响股票投资价值的内部因素主要包括公司净资产、盈利水平、财政政策、股
42、份分割、增资和减资以及资产重组等因素。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：题中的财政政策是影响股票投资价值的外部因素。44.内部收益率实际上是使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：内部收益率实际上是使未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。45.通货膨胀有利于经济增长，则股价上升；通货紧缩将导致经济衰退和经济萧条，则股价下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：通货膨胀对证券市场特别是个股的影响，没有一成不变的规律可循，完全可能产生反方向影响，应具体情况具体分析。通货紧缩将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济
43、萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长，通货紧缩甚至被认为是导致经济衰退的“杀手”。46.利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由投资变为银行储蓄，从而影响证券市场的走向。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：利率水平的降低和征收利息税的政策，将会促使部分资金由银行储蓄变为投资。47.使用当前及历史价格对未来作出预测将是徒劳的，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息，这是半强式有效市场的特征。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：题干所述是弱式有效市场的特征。48.一般而言，市场容量较大的行业成长能力也较强。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：判
44、断一个行业的成长性可以从需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量和潜力及产业组织变化活动等方面进行判断，就市场容量而言，市场容量越大，行业未来的增长潜力也就越大，成长能力越强。49.当 GDP 呈失衡的高速增长时，如果政府采取宏观调控措施减缓 GDP 的增长速度，那么证券市场走势因此会下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：如果调控目标得以顺利实现，GDP 仍以适当的速度增长而未导致 GDP 的负增长或低增长，说明宏观调控十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，并为进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈逐步渐升的态势。50.投资者的中途转让会对股票的期初价值产生影响。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：投资者的中途转让不影响股票的现金流，因此不会对股票的期初价值产生影响。
