1、证券投资分析-82 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险一般要比变动收益证券_。（分数：2.00）A.小得多B.差不多C.大得多D.小2.关于货币因素与实体经济的传导机制，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.本币利率上升，外汇流入，本币贬值，出口型企业收益增加B.本币利率下降，外汇流出，本币贬值，出口型企业收益增加C.本币利率上升，外汇流出，本币升值，出口型企业收益下降D.本币利率下降，外汇流入，本币升值，出口型企业收益下降3.基础分析法中的_主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的
2、影响。（分数：2.00）A.行业和区域分析B.公司分析C.技术分析D.宏观经济分析4.某无息债券的面值为 1000 元，期限为 2 年，发行价为 880 元，债券到期后按面值一次性偿还。该债券的复利到期收益率为_。（分数：2.00）A.5.50%B.6.00%C.6.60%D.7.12%5.1970 年，美国著名教授_提出了著名的有效市场假说。（分数：2.00）A.马柯威茨B.尤金法玛C.夏普D.艾略特6.反映资产总额周转速度的指标是_。（分数：2.00）A.固定资产周转率B.存货周转率C.总资产周转率D.股东权益周转率7.某公司在未来时期内每年支付的股利为 5 元/股，必要收益率为 10%，
3、则该公司股票的理论价格为_元。（分数：2.00）A.10B.50C.100D.无法计算8.下列固定收益证券中，久期最长的是_。（分数：2.00）A.8 年期息票利率为 5%的债券B.8 年期零息债券C.10 年期息票利率为 5%的债券D.10 年期零息债券9.在_市场中，证券价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，要想获得超正常的超额回报，只能寄希望于内幕信息。（分数：2.00）A.弱势有效B.半强势有效C.强势有效D.任意类型的有效10.通过取得行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。这种行业
4、分析方法是_。（分数：2.00）A.行业未来增长率预测法B.行业增长纵向比较法C.历史资料分析法D.行业增长横向比较法11.某公司 2009 年期末股东权益合计为 276867 万元，负债总额为 347496 万元，则产权比率是_。（分数：2.00）A.125.51%B.120.88%C.117.23%D.116.08%12.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是_。（分数：2.00）A.到期收益率等于票面利率B.到期收益率大于票面利率C.到期收益率小于票面利率D.无法比较13.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是_。（分数：2.00）A.在其他变量保持不变
5、的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化B.在其他变量保持不变的情况下，到期价格与认沽权证价值同方向变化C.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化14.下列_不是技术分析的假设。（分数：2.00）A.市场行为涵盖一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.价格随机波动15.指数化投资策略是_的代表。（分数：2.00）A.战术型投资策略B.战略型投资策略C.被动型投资策略D.主动型投资策略16.增发新股后财务结构将会_。（分数：2.00）A.净资产减少B.负债结构变化C.资产负债率降低D.公司资本化比
6、率升高17.下列有关内部收益率的描述不正确的是_。（分数：2.00）A.是一种贴现率B.前提是 NPV 取 0C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值18.下列有关期货套期保值的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.以规避现货的价格风险为目的B.以规避购买力风险为目的C.现货与期货交易的方向相同，价格不同D.现货与期货交易的方向相同，价格相同19.与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变为_。（分数：2.00）A.反转突破形态B.圆弧顶形态C.持续整理形态D.其他各种形态20.某债券期限 5 年，面值 1000 元，年息 60 元，市场售价 1020
7、元。则该债券的到期收益率应为_。（分数：2.00）A.6%B.高于 6%C.低于 6%D.30%二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.可转换证券的价值有_。（分数：2.00）A.投资价值B.理论价值C.转换价值D.市场价值22.上市公司必须向投资者披露其经营状况的有关信息，包括_。（分数：2.00）A.公司盈利水平B.公司正在筹划的收购计划C.公司增资减资D.公司股利政策23.影响股票市场需求的政策因素有_。（分数：2.00）A.市场准入政策B.金融监管政策C.货币政策D.财政政策24.关于应收账款周转率，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.应收账款周转率说明应收账款流动
8、的速度B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间25.按照投资者的共同偏好规则，_。 A如果 ，且 E(r A )E(r B )，则投资者选择组合 A B如果 E(r A )=E(r B )，且 ，则投资者选择组合 A C如果 E(r A )E(r B )，且 ，则投资者选择组合 A D如果 E(r A )E(r B )，且 （分数：2.00）A.B.C.D.26.下列经济指标中属于国民经济总体指标的有_。（分数：2.00）A.国内生产总值B.工
9、业增加值C.货币供应量D.国际收支27.任何类型的证券投资组合都必须考虑的原则是_。（分数：2.00）A.资金的安全性B.收益最大化C.流动性D.良好的市场性28.下列对腾落指数 ADL 的应用过程中的说法，正确的有_。（分数：2.00）A.ADL 的应用重在相对走势，而不看重取值的大小B.经验表明，ADL 对空头市场的应用比对多头市场的应用效果好C.ADL 不但适用于对大势未来走势变动的参考，而且也为选择个股提供了有益的帮助D.ADL 连续上涨了很长时间(3 天或更多)而指数却向相反方向下跌很长时间，这是买进信号29.影响一国汇率变动的因素有_。（分数：2.00）A.国际收支B.通货膨胀率C
10、.利率D.经济增长率30.在 RSI 应用法则中，投资操作作为买入的是_。（分数：2.00）A.80100B.5080C.2050D.02031.证券投资技术分析的理论基础是建立在_假设之上的。（分数：2.00）A.历史会重复B.资者对风险有共同的偏好C.市场的行为包含一切信息D.价格沿趋势移动32.反映公司盈利能力的指标有_。（分数：2.00）A.销售净利率B.销售毛利率C.资产净利率D.每股收益33.证券投资基本分析法的缺点主要有_。（分数：2.00）A.不能全面把握证券价格的基本走势B.短期价格走势的预测能力较弱C.对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖D.应用起来比较复杂34.根据 K
11、 线理论，K 线实体和影线的长短不同所反映的分析意义不同，比如_。（分数：2.00）A.在其他条件相同时，实体越长、多方力量越强B.在其他因素相同时，上影线越长，越有利于空方C.在其他条件相同时，下影线越短、越有利于多方D.在其他条件相同时，上影线长于下影线，有利于空方35.证券投资者与投机者的区别在于_。（分数：2.00）A.投机者主要是短期行为，投资者主要是长期行为，如不发生基本面的变化，不会轻易卖出证券B.投机者投机的范围相当广泛，投资者规避风险，投资的范围相对较小C.投机者往往追求高风险，投资者的行为比较稳妥D.投机者一般是非法的，投资者是合法的36.以下属于关联方的是_。（分数：2.
12、00）A.一方有能力直接或间接控制另一方B.多方共同控制另一方C.一方对另一方施加重大影响D.一方受两方或多方控制37.影响金融期货价格的主要因素有_。（分数：2.00）A.市场利率B.保证金要求C.期货合约的有效期D.期货合约的流动性三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.当实际 GDP 被公布时，证券市场也随之将这一最新结果反映出来。 （分数：2.00）A.正确B.错误39.公司增资，使得每股净资产下降，因而会促使股价下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误40.基于不同市场指数所得到的业绩评比指数的结果不同，也不具有可比性。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.宏观经济分
13、析的基本方法有总量分析和结构分析两种方法。 （分数：2.00）A.正确B.错误42.主权债务危机的实质是国家债务信用危机。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.产业组织创新与产业技术创新共同成为产业不断适应外部竞争环境或者从内部增强产业核心能力的关键。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.市净率与市盈率相比，前者通常用于考查股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考查股票的供求状况，更为短期投资者所关注。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.以认股权证为例，权证的杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表明，也可以用考
14、察期初可认购股票的市场价格与考察期初认股权证的市场价格的比值近似表示。 （分数：2.00）A.正确B.错误46.根据技术分析的支撑线和压力线的理论，在上升趋势中，如果以后股价向下突破了压力线，产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号，这通常意味着这一轮升势已经结束，下一步的走向是下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误47.允许卖空和不允许卖空的可行域之间的区别在于，前者是封闭的，后者是无限区域。 （分数：2.00）A.正确B.错误48.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，此时为虚值期权。 （分数：2.00）A.正确B.错误49.债券的预期货币收入的来源是息票利息。 （分数：2.00）A.正
15、确B.错误50.有效市场假说表明，在有效率的市场(强势有效市场)中，投资者不仅能获得与其承担风险相匹配的那部分收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。 （分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-82 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.在通货膨胀条件下，固定收益证券的风险一般要比变动收益证券_。（分数：2.00）A.小得多B.差不多C.大得多 D.小解析：通货膨胀条件下，要抑制通胀就要加息，固定收益的证券，在加息的情况下，是没有优势的，其价格会跌，风险会大得多。故选 C。2.关于货币因素与实体经济的传导机制，下列说法正确的
16、是_。（分数：2.00）A.本币利率上升，外汇流入，本币贬值，出口型企业收益增加B.本币利率下降，外汇流出，本币贬值，出口型企业收益增加 C.本币利率上升，外汇流出，本币升值，出口型企业收益下降D.本币利率下降，外汇流入，本币升值，出口型企业收益下降解析：本币利率下降时外汇就会流出，因为在本国的收益减少了；外汇的流出导致本币贬值，这是因为本币的需求减少了；本币贬值使本国出口企业收益增加，这是因为本国出口企业因本币贬值而增加了竞争力。故选 B。3.基础分析法中的_主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。（分数：2.00）A.行业和区域分析B.公司分析C.技术分析D.宏观经济分析 解析：基础
17、分析法中的宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。其中经济指标分为先行指标、同步性指标、滞后性指标。故选 D。4.某无息债券的面值为 1000 元，期限为 2 年，发行价为 880 元，债券到期后按面值一次性偿还。该债券的复利到期收益率为_。（分数：2.00）A.5.50%B.6.00%C.6.60% D.7.12%解析：依据债券到期收益率的计算公式：5.1970 年，美国著名教授_提出了著名的有效市场假说。（分数：2.00）A.马柯威茨B.尤金法玛 C.夏普D.艾略特解析：1965 年美国芝加哥大学著名教授尤金法玛在商业学刊上发表的一篇题为股票市场价格行为的论文，于 197
18、0 年进行深化并提出“有效市场理论”。该理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上立即被投资人知晓。故选 B。6.反映资产总额周转速度的指标是_。（分数：2.00）A.固定资产周转率B.存货周转率C.总资产周转率 D.股东权益周转率解析：总资产周转率=销售收入/平均资产总额，反映资产总额周转速度，周转越快，反映销售能力越强。故选 C。7.某公司在未来时期内每年支付的股利为 5 元/股，必要收益率为 10%，则该公司股票的理论价格为_元。（分数：2.00）A.10B.50 C.100D.无法计算解析：在零增长模型中，股票理论价格=股利必要收益率。在本题中，股票
19、理论价格=510%=50。故选B。8.下列固定收益证券中，久期最长的是_。（分数：2.00）A.8 年期息票利率为 5%的债券B.8 年期零息债券C.10 年期息票利率为 5%的债券D.10 年期零息债券 解析：久期具有如下性质：息票率越高，久期越短；债券的到期期限越长，久期也越长；到期收益率越大，久期越小，但边际作用效果递减；多只债券的组合久期等于各只债券久期的加权平均，其权数等于每只债券在组合中所占的比重。根据上述性质，要使久期最长，就要选择债券到期期限长、息票率小的债券。故选 D。9.在_市场中，证券价格完全反映所有公开信息，仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助，要想获得超正常的
20、超额回报，只能寄希望于内幕信息。（分数：2.00）A.弱势有效B.半强势有效 C.强势有效D.任意类型的有效解析：三种有效市场的类型及其对投资组合管理的指导意义如下表所示。 类 型 特 点 指导意义 弱势有效 证券价格充分反映历史信息 寻求历史信息以外的信息可获超额回报 半强势有效 证券价格充分反映所有公开信息 只有利用内幕信息才可获超额回报 强势有效 证券价格及时充分反映所有相关信息 任何人都不可能获得超额回报 10.通过取得行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。这种行业分析方法是_。（分数：2.00）A.行业未来增长率预
21、测法B.行业增长纵向比较法C.历史资料分析法D.行业增长横向比较法 解析：行业增长横向比较法，即通过取得行业历年的销售额或营业收入的可靠数据并计算出年变动率，进而与国民生产总值增长率、国内生产总值增长率进行比较。故选 D。11.某公司 2009 年期末股东权益合计为 276867 万元，负债总额为 347496 万元，则产权比率是_。（分数：2.00）A.125.51% B.120.88%C.117.23%D.116.08%解析：产权比率=(负债总额股东权益)100%=(347496276867)100%125.51%。故选 A。12.贴水出售的债券的到期收益率与该债券的票面利率之间的关系是_
22、。（分数：2.00）A.到期收益率等于票面利率B.到期收益率大于票面利率 C.到期收益率小于票面利率D.无法比较解析：贴水发行即折价发行，指低于面值发行，反映的是市场利率(到期收益率)大于票面利率。故选 B。13.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是_。（分数：2.00）A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化B.在其他变量保持不变的情况下，到期价格与认沽权证价值同方向变化C.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化 D.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化解析：一个变量增加而其他因素保持不变对权证价
23、值的影响，见下表。 变量(增加) 认购权证 认沽权证 股票价格 + - 行权价格 - + 到期价格 - + 波动率 + + 无风险利率 + - 故选 C。14.下列_不是技术分析的假设。（分数：2.00）A.市场行为涵盖一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.价格随机波动 解析：技术分析有三大理论假设，分别是市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势移动，历史会重演。故选D。15.指数化投资策略是_的代表。（分数：2.00）A.战术型投资策略B.战略型投资策略C.被动型投资策略 D.主动型投资策略解析：在现实中，主动策略和被动策略是相对而言的，在完全主动和完全被动之间存在广泛的中间地带，通常将指数化
24、投资策略视为被动投资策略的代表。故选 C。16.增发新股后财务结构将会_。（分数：2.00）A.净资产减少B.负债结构变化C.资产负债率降低 D.公司资本化比率升高解析：增发新股后，公司的所有者权益增加，而负债总额不变，资产负债率降低，但负债的内部结构不变。故选 C。17.下列有关内部收益率的描述不正确的是_。（分数：2.00）A.是一种贴现率B.前提是 NPV 取 0C.内部收益率大于必要收益率，有投资价值D.内部收益率小于必要收益率，有投资价值 解析：内部收益率是指使得投资净现值等于零的贴现率，即 NPV=0，当内部收益率大于必要收益率时，该股票有投资价值，若低于必要收益率则没有投资价值。
25、故选 D。18.下列有关期货套期保值的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.以规避现货的价格风险为目的 B.以规避购买力风险为目的C.现货与期货交易的方向相同，价格不同D.现货与期货交易的方向相同，价格相同解析：套期保值的含义是指在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数值相当但方向相反的期货合约，以期达到规避价格风险的目的。故选 A。19.与头肩顶形态相比，三重顶形态更容易演变为_。（分数：2.00）A.反转突破形态B.圆弧顶形态C.持续整理形态 D.其他各种形态解析：三重形态中三重顶具有矩阵的特征，所以比起头肩顸形态而言，三重形态更容易演变为持续形态而不是反转形态。故选 C。20.某债券
26、期限 5 年，面值 1000 元，年息 60 元，市场售价 1020 元。则该债券的到期收益率应为_。（分数：2.00）A.6%B.高于 6%C.低于 6% D.30%解析：根据债券定价公式，当债券市场价格大于面值时，到期收益率小于票面利率。故选 C。二、多项选择题(总题数：17，分数：34.00)21.可转换证券的价值有_。（分数：2.00）A.投资价值 B.理论价值 C.转换价值 D.市场价值 解析：由于可转换证券实际上赋予持有者具有转化成普通股的选择权，所以可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。故选 ABCD。22.上市公司必须向投资者披露其经营状况的有关信息，包
27、括_。（分数：2.00）A.公司盈利水平 B.公司正在筹划的收购计划C.公司增资减资 D.公司股利政策 解析：上市公司有向投资者披露经营状况的义务，上市公司需通过定期报告和临时公告等形式向投资者披露其经营状况的有关信息，如公司盈利水平、公司股利政策、增资减资和资产重组等重大事宜。上市公司可以根据进行步骤来选择公开收购计划的时间，通常正在筹划的收购计划属于公司重要内幕消息。故选ACD。23.影响股票市场需求的政策因素有_。（分数：2.00）A.市场准入政策 B.金融监管政策 C.货币政策 D.财政政策 解析：影响股票市场需求的政策因素包括：市场准入、融资融券、金融监管甚至货币与财政政策在内的一系
28、列政策。故选 ABCD。24.关于应收账款周转率，下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.应收账款周转率说明应收账款流动的速度 B.应收账款周转率等于销售收入与期末应收账款的比值C.应收账款周转率越高，平均收账期越短，就意味着账款收回速度越快 D.应收账款周转率是企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间解析：应收账款周转率等于销售收入与平均应收账款的比值，所以 B 项不正确；企业从取得应收账款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间是应收账款周转天数，而不是应收账款周转率，所以 D 项不正确。故选 AC。25.按照投资者的共同偏好规则，_。 A如果 ，且 E(r A )E(
29、r B )，则投资者选择组合 A B如果 E(r A )=E(r B )，且 ，则投资者选择组合 A C如果 E(r A )E(r B )，且 ，则投资者选择组合 A D如果 E(r A )E(r B )，且 （分数：2.00）A. B. C.D.解析：根据共同偏好规则，投资者在同等风险条件下，选择收益率高的组合；在同等收益率条件下，选择风险小的组合。CD 组合不能由共同规则推出。故选 AB。26.下列经济指标中属于国民经济总体指标的有_。（分数：2.00）A.国内生产总值 B.工业增加值 C.货币供应量D.国际收支 解析：反映国民经济总体状况的指标有国内生产总值、工业增加值、失业率、通货膨胀
30、、宏观经济运行景气指标和国际收支等。货币供应量属于金融指标。故选 ABD。27.任何类型的证券投资组合都必须考虑的原则是_。（分数：2.00）A.资金的安全性 B.收益最大化C.流动性 D.良好的市场性 解析：任何类型的投资，首先要保证资金的安全，良好的市场性以及良好的流动性。收益不一定是最大化，要和承担的风险相适应。故选 ACD。28.下列对腾落指数 ADL 的应用过程中的说法，正确的有_。（分数：2.00）A.ADL 的应用重在相对走势，而不看重取值的大小 B.经验表明，ADL 对空头市场的应用比对多头市场的应用效果好C.ADL 不但适用于对大势未来走势变动的参考，而且也为选择个股提供了有
31、益的帮助 D.ADL 连续上涨了很长时间(3 天或更多)而指数却向相反方向下跌很长时间，这是买进信号 解析：ADL 是以股票每天上涨或下跌的家数作为观察的对象，通过简单算数加减来比较每日上涨股票和下跌股票家数的累积情况，形成升跌曲线，并与综合指数相互对比，对大势的未来进行预测。经验证明，ADL 对多头市场的应用比对空头市场的应用效果好。故选 ACD。29.影响一国汇率变动的因素有_。（分数：2.00）A.国际收支 B.通货膨胀率 C.利率 D.经济增长率 解析：国际收支、通货膨胀率、利率和经济增长率都会影响外汇的供给和需求变化，所以会影响汇率的变动，因为汇率本质上就是外汇供求决定的价格。故选
32、ABCD。30.在 RSI 应用法则中，投资操作作为买入的是_。（分数：2.00）A.80100B.5080 C.2050D.020 解析：RSI 是相对强弱指标，其值介于 0100 之间，其中在 80100，说明市场极强，但超买应考虑卖出；处于 5080 之间时，市场处于强势，可考虑买入追涨；处于 2050 之间，市场处于弱势，应考虑卖出；但处于 020，市场极弱超跌，应考虑买入。故选 BD。31.证券投资技术分析的理论基础是建立在_假设之上的。（分数：2.00）A.历史会重复 B.资者对风险有共同的偏好C.市场的行为包含一切信息 D.价格沿趋势移动 解析：证券投资技术分析的理论基础是建立在
33、三个假设之上的，即市场的行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复。故选 ACD。32.反映公司盈利能力的指标有_。（分数：2.00）A.销售净利率 B.销售毛利率 C.资产净利率 D.每股收益解析：题中 D 选项每股收益属于反映投资收益的指标。故选 ABC。33.证券投资基本分析法的缺点主要有_。（分数：2.00）A.不能全面把握证券价格的基本走势B.短期价格走势的预测能力较弱 C.对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖 D.应用起来比较复杂解析：证券投资基本分析法的缺点主要是对基本面数据的真实、完整性具有较强依赖，短期价格走势的预测能力较弱。故选 BC。34.根据 K 线理论，K 线实体
34、和影线的长短不同所反映的分析意义不同，比如_。（分数：2.00）A.在其他条件相同时，实体越长、多方力量越强B.在其他因素相同时，上影线越长，越有利于空方 C.在其他条件相同时，下影线越短、越有利于多方D.在其他条件相同时，上影线长于下影线，有利于空方 解析：本题考查 K 线图中体现的多空强弱对比。上影线越长，越有利于空方；下影线越长，越有利于多方。阳线实体越长，说明多头势头强劲；阴线实体越长，说明空头势头强劲。A 项没有说明前提是阳线还是阴线；B 项，上影线越长，越有利于空方；C 项，下影线越长才越有利于多方；D 项，上影线相对长于下影线，更不利于多方，相对有利于空方。故选 BD。35.证券
35、投资者与投机者的区别在于_。（分数：2.00）A.投机者主要是短期行为，投资者主要是长期行为，如不发生基本面的变化，不会轻易卖出证券 B.投机者投机的范围相当广泛，投资者规避风险，投资的范围相对较小C.投机者往往追求高风险，投资者的行为比较稳妥 D.投机者一般是非法的，投资者是合法的解析：投机者投机的范围较小，主要集中在市场上比较热点的行业和板块，投资者由于预期获得长期收益，于是对市场上的暂时投资热点并不太热情；投机是中性的，并非一定非法，只要符合法规的规定。故选AC。36.以下属于关联方的是_。（分数：2.00）A.一方有能力直接或间接控制另一方 B.多方共同控制另一方C.一方对另一方施加重
36、大影响 D.一方受两方或多方控制解析：属于下列情况之一的，被视为关联方：一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响；两方或多方同受一方控制。故选 AC。37.影响金融期货价格的主要因素有_。（分数：2.00）A.市场利率 B.保证金要求 C.期货合约的有效期 D.期货合约的流动性 解析：市场利率、预期通货膨胀率以及合约本身的有效期、流动性、保证金要求都对金融期货价格有影响。故选 ABCD。三、判断题(总题数：13，分数：26.00)38.当实际 GDP 被公布时，证券市场也随之将这一最新结果反映出来。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：证券市场反映的是预期 GDP
37、的变动，而实际 GDP 被公布时，证券市场只反映实际变动与预期变动的差别，因而对 GDP 变动进行分析时必须着眼于未来。39.公司增资，使得每股净资产下降，因而会促使股价下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：在没有产生效益以前，增资会使每股净资产下降，但对业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增资意味着增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，还会上涨。40.基于不同市场指数所得到的业绩评比指数的结果不同，也不具有可比性。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：三类指数的计算均与市场组合发生直接或间接关系，而现实中用于替代市场组合的证券价格指数具有多样
38、性，这会导致基于不同市场指数所得到的评估结果不同，也不具有可比性。41.宏观经济分析的基本方法有总量分析和结构分析两种方法。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：总量分析和结构分析是进行宏观经济分析的基本方法。42.主权债务危机的实质是国家债务信用危机。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：主权债务危机的实质是国家债务信用危机。43.产业组织创新与产业技术创新共同成为产业不断适应外部竞争环境或者从内部增强产业核心能力的关键。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：这是产业组织创新与产业技术创新的重要作用。44.市净率与市盈率相比，前者通常用于考查股票的内在价值，多为长期投资者所
39、重视；后者通常用于考查股票的供求状况，更为短期投资者所关注。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：市净率是每股市场价格与每股净资产之间的比率。市净率与市盈率相比，前者通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视；后者通常用于考察股票的供求状况，更为短期投资者所关注。45.以认股权证为例，权证的杠杆作用一般用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同期可认购股票的市场价格变化百分比的比值来表明，也可以用考察期初可认购股票的市场价格与考察期初认股权证的市场价格的比值近似表示。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：权证的杠杆作用可用题中所描述的两种方法考查，同时考生应会推广到认沽期权。
40、46.根据技术分析的支撑线和压力线的理论，在上升趋势中，如果以后股价向下突破了压力线，产生了一个很强烈的趋势有变的警告信号，这通常意味着这一轮升势已经结束，下一步的走向是下跌。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：在上升趋势中，如果往后股价突破了支撑线，通常意味着这一轮升势已经结束。47.允许卖空和不允许卖空的可行域之间的区别在于，前者是封闭的，后者是无限区域。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：允许卖空的可行域要大，是无限区域；不允许卖空的可行域是个封闭的区域。48.对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，此时为虚值期权。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：对看涨期权而
41、言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。49.债券的预期货币收入的来源是息票利息。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：债券的预期货币收入的来源有两个，即息票利息和票面额。50.有效市场假说表明，在有效率的市场(强势有效市场)中，投资者不仅能获得与其承担风险相匹配的那部分收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：在有效市场中，证券价格反映了所有即时信息，任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的，任何专业投资者的边际市场价值为零，不能获得超额收益。
