1、证券投资分析-75 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.套利均衡定价模型表明，在证券市场的均衡状态下_。 A.证券组合的期望收益率完全由其所承担的风险因素测定 B.承担相同因素风险的证券或证券组合都应具有相同的期望收益率 C.期望收益率与因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数反映 D.以上都对（分数：2.00）A.B.C.D.2.在运用市场价值法对零售业或消费制造品业进行估价时，最好运用_作为估价指标。 A.税后利润 B.现金流量 C.销售收入 D.股票的账面价值（分数：2.00）A.B.C.D.3.认股
2、权证价格比其可选购股票价格的涨跌速度要_。 A.快 B.慢 C.同步 D.不确定（分数：2.00）A.B.C.D.4.使证券市场呈现上升走势最有利的经济背景条件是_。 A.持续、稳定、高速的 GDP增长 B.高通胀下 GDP增长 C.宏观调控下的 GDP减速增长 D.转折性的 GDP变动（分数：2.00）A.B.C.D.5.某认股权证的理论价值为 5元，其市场价格为 8元，由该认股权证的溢价为_元。 A.1 B.3 C.5 D.8（分数：2.00）A.B.C.D.6.在计算 GDP时，区分国内生产和国外生产一般以“长住居民”为标准，“长住居民”指的是_。 A.居住在本国的公民 B.居住在本国的
3、公民和外国居民 C.居住在本国的公民和暂居外国的本国公民 D.居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民（分数：2.00）A.B.C.D.7.针对股票分红，可以采用的 Alpha策略进行套利的做法是_。 A.分红前卖出股票，买入股指期货 B.分红前买入股票并持有，卖出股指期货 C.分红前卖出股票，买入股指期货 D.分红前买入股票并持有，买入股指期货（分数：2.00）A.B.C.D.8.V形反转形态_。 A.比较简单，易为投资者所掌握 B.一般没有明显的征兆 C.顶和底出现两次以上 D.与其他反转形态基本相同（分数：2.00）A.B.C.D.9.市售率的计算公式为
4、_。 A.每股价格/每股收益 B.每股价格/每股净资产 C.股票价格/每股销售收入 D.市盈率/增长率（分数：2.00）A.B.C.D.10.在宏观经济分析中，总量分析法是_。 A.动态分析 B.静态分析 C.主要是动态分析，也包括静态分析 D.主要是静态分析，也包括动态分析（分数：2.00）A.B.C.D.11.PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，通常以_作为经济强弱的分界点，高于此点反映制造业经济扩张，低于此点反应制造业经济衰退。 A.40% B.50% C.60% D.70%（分数：2.00）A.B.C.D.12.股票市场上有一支股票的价格是每股 30元，已知发行该股票的公司在
5、该年度净利润为 1000万元，销售收入总额为 10000万元，未分配利润为 3000万元，该公司的股本数额为 1000万股。该股票的市盈率为_。 A.3 B.10 C.15 D.30（分数：2.00）A.B.C.D.13.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。这种观点来源于_。 A.市场分割理论 B.市场预期理论 C.流动性偏好理论 D.股票理论（分数：2.00）A.B.C.D.14.可转换证券的转换价值的计算公式是_。 A.转换价值=标的股票市场价格转换比率 B.转换价值=标的股票净资产转换比率 C.转换价值=标的股票市场价格/转换比率 D.转换价值=标的股票净资产/转换比率（分数：
6、2.00）A.B.C.D.15.反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是_。 A.多因素模型 B.特征线模型 C.资本市场线模型 D.套利定价模型（分数：2.00）A.B.C.D.16.商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率是_。 A.贴现率 B.转贴现率 C.再贴现率 D.同业拆借率（分数：2.00）A.B.C.D.17.某公司 2008年经营现金净流量为 2400万元，净利润为 1800万元，非经营收益为 600万元，非付现费用为 400万元，该公司的营运指数为_，收益质量_。 A.1.5；好 B.1.5；差 C.0.86；好 D
7、.0.86；差（分数：2.00）A.B.C.D.18._是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依赖程度日益加深的趋势。 A.经济全球化 B.生产全球化 C.贸易全球化 D.投资全球化（分数：2.00）A.B.C.D.19._是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。 A.备兑权证 B.认股权证 C.认沽权证 D.欧式权证（分数：2.00）A.B.C.D.20.下面不属于波浪理论考虑的因素是_。 A.成交量 B.时间 C.比例 D.形态（分数：2.00）A.B.
8、C.D.二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.证券投资分析师在分析关联交易时，尤其需要关注关联交易给上市公司带来的隐患，包括_。 A.信用担保 B.资金占用 C.共同控制 D.关联购销（分数：2.00）A.B.C.D.22.根据 1985年国家统计局的分类，属于第三产业的是_。 A.建筑业 B.工业 C.交通运输业 D.房地产业（分数：2.00）A.B.C.D.23.汇率制度通常主要有_。 A.自由浮动汇率制度 B.有管理的浮动汇率 C.目标区间管理 D.固定汇率制度（分数：2.00）A.B.C.D.24.融资融券业务的风险体现在以下几个方面_。 A.融资融券业务对标的证
9、券具有助涨助跌的作用 B.融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵 C.融资融券业务增强了证券市场的流动性 D.融资融券业务可能对金融体系的稳定性带来一定威胁（分数：2.00）A.B.C.D.25.按投资决策的层次划分，股票投资策略可分为_。 A.配置策略 B.选股策略 C.择时策略 D.另类投资策略（分数：2.00）A.B.C.D.26.在组合投资理论中，对有效证券组合描述不正确的是_。 A.可行域内部任意组合 B.可行域的左边界上的任意可行组合 C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的组合 D.可行域边界上的任意组合（分数：2.00）A.B.C.D.27.
10、运用归纳法进行行业分析的步骤包括_。 A.收集相关资料 B.观察数据 C.寻找模式 D.得到结果（分数：2.00）A.B.C.D.28.资本资产定价模型的前提假设之一就是资本市场没有摩擦，这一假设的含义是_。 A.不考虑交易成本 B.不考虑对红利、资本利得和红利征税 C.信息自由流动 D.证券可无限分割（分数：2.00）A.B.C.D.29.以下关于汇率变化对证券市场的影响，说法正确的有_。 A.以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益 B.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少 C.汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，
11、进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀 D.如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时因购国债，则将使国债市场价格上扬（分数：2.00）A.B.C.D.30.提出了资本资产定价模型的有_。 A.哈里马柯威茨 B.威廉夏普 C.特雷诺 D.詹森（分数：2.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.传统的风险测量技术不能回答有多大的可能会产生损失，并且无法度量不同市场中的总风险，不能将各个不同市场中的风险加总。（分数：2.00）A.正确B.错误32.根据股价移动的规律，股价曲线的形态分为三大类型：上升形态、下降形态和震
12、荡整理形态。（分数：2.00）A.正确B.错误33.内在价值为零的金融期权，为虚值期权，期权的买方如果立即执行该期权不能获得收益。（分数：2.00）A.正确B.错误34.旗形和楔形都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的方向，它们都有明显的形态方向，这个形态方向与原有的方向相同。（分数：2.00）A.正确B.错误35.趋势策略与动量策略的操作思路类似，只不过趋势策略更侧重量化分析，而动量策略往往会与技术分析相联系。（分数：2.00）A.正确B.错误36.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向下倾斜的。（分数：2.00）A.正确B.错误37.依
13、据综合评价方法，一般认为，公司财务评价的内容主要是偿债能力，其次是盈利能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按 5：3：2 来分配比重。（分数：2.00）A.正确B.错误38.有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者不会有高出风险补偿的超额受益。（分数：2.00）A.正确B.错误39.一般的讲，影响利率期限结构的因素是风险状况。（分数：2.00）A.正确B.错误40.公司今年年末预期支付每股股利 4元，从明年起股利按每年 10%的速度持续增长。如果必要收益率是15%，那么，该公司股票今年年初的内在价值等于 80元。（分数：2.00）A.正确B.错误41.交叉控股产生的原因是母公司增资扩股时，
14、子公司收购母公司新增发的股份。（分数：2.00）A.正确B.错误42.经济衰退时，总需求不足，采取紧的货币政策；在经济过热时，总需求扩大，需要加强货币政策的力度，采取扩张的货币政策。（分数：2.00）A.正确B.错误43.由于或有事项的后果尚需待未来该事项的发生或不发生才能予以佐证，所以企业一般不应确认或有负债和或有资产，但应在报表中披露。（分数：2.00）A.正确B.错误44.可转换证券的转换价值等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。（分数：2.00）A.正确B.错误45.影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素、市场因素。（分数：2.00）A.正确B.错误46.融资融券的推
15、出是加深我国证券市场基本制度的一项重要举措，它将改变我国证券市场“单边市”的状况，改善证券市场中资金和证券的供需关系，提高证券市场的效率，其利大于弊。（分数：2.00）A.正确B.错误47.资本资产定价模型 CAPM无法用模型来检验，而套利定价理论模型 APT理论则可以。（分数：2.00）A.正确B.错误48.短期债券一般到期一次性还本，因此无需折价交易。（分数：2.00）A.正确B.错误49.按公司股票是否上市流通为标准，可将公司分为上市公司和非上市公司，证券投资分析中公司分析的对象主要指上市公司，所以证券分析师应主要分析上市公司，非上市公司不在分析的考虑范围。（分数：2.00）A.正确B.
16、错误50.参与熊市套利的投资者会买入远期股指期货，卖出近期股指期货。（分数：2.00）A.正确B.错误证券投资分析-75 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：20，分数：40.00)1.套利均衡定价模型表明，在证券市场的均衡状态下_。 A.证券组合的期望收益率完全由其所承担的风险因素测定 B.承担相同因素风险的证券或证券组合都应具有相同的期望收益率 C.期望收益率与因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数反映 D.以上都对（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 套利组合理论认为，只要市场上存在套利机会，投资者就会不断套利，直到套
17、利机会消失为止，此时证券价格就是均衡价格。A、B、C 三项都是套利均衡定价格模型得到的结论。故选 D。2.在运用市场价值法对零售业或消费制造品业进行估价时，最好运用_作为估价指标。 A.税后利润 B.现金流量 C.销售收入 D.股票的账面价值（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 用市场价值法对普通公司估值，最常用的估价指标是税后利润，但对某些特殊类型的公司，则更适宜采用其他指标，对于零售业或消费制造品业，经营杠杆高，即流动资产与固定资产的比值较高，最好采用销售收入作为估价指标。故选 C。3.认股权证价格比其可选购股票价格的涨跌速度要_。 A.快 B.慢 C.同步 D.不确定（分数：2
18、.00）A. B.C.D.解析：解析 这反映了认股权证的杠杆作用。杠杆作用指认股权证市场价格上涨或下跌幅度是可认购股票市场价格上涨或者下跌幅度的倍数。故选 A。4.使证券市场呈现上升走势最有利的经济背景条件是_。 A.持续、稳定、高速的 GDP增长 B.高通胀下 GDP增长 C.宏观调控下的 GDP减速增长 D.转折性的 GDP变动（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 在宏观经济分析中，GDP 占有非常重要的地位，具有广泛用途，持续、稳定、高速的 GDP增长最有利于证券市场的上升。故选 A。5.某认股权证的理论价值为 5元，其市场价格为 8元，由该认股权证的溢价为_元。 A.1 B.
19、3 C.5 D.8（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 认股权证是看涨权证，本题中，市场价格大于理论价格，因此，该权证溢价为市场价格与理论价格的差值(3 元)。故选 B。6.在计算 GDP时，区分国内生产和国外生产一般以“长住居民”为标准，“长住居民”指的是_。 A.居住在本国的公民 B.居住在本国的公民和外国居民 C.居住在本国的公民和暂居外国的本国公民 D.居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 针对本题考生要掌握 GDP概念中重要的常住居民的含义。A、B、C 三项的描述都是不完全的。故选 D。7.
20、针对股票分红，可以采用的 Alpha策略进行套利的做法是_。 A.分红前卖出股票，买入股指期货 B.分红前买入股票并持有，卖出股指期货 C.分红前卖出股票，买入股指期货 D.分红前买入股票并持有，买入股指期货（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 分红前买入股票并持有，卖出股指期货，是因为分红期间股票通常会有正的超额收益，这样操作会有套利机会。故选 B。8.V形反转形态_。 A.比较简单，易为投资者所掌握 B.一般没有明显的征兆 C.顶和底出现两次以上 D.与其他反转形态基本相同（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 V 形反转是一种很难预测的形态，往往出现在市场剧烈波动之中，
21、形态的出现没有明显的形成过程，往往让投资者感到突如其来，甚至难以置信。故选 B。9.市售率的计算公式为_。 A.每股价格/每股收益 B.每股价格/每股净资产 C.股票价格/每股销售收入 D.市盈率/增长率（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 题中 A项为市盈率的计算公式，B 项为市净率的计算公式，C 项为市净率的计算公式，D 项为市值回报增长比的计算公式。故选 C。10.在宏观经济分析中，总量分析法是_。 A.动态分析 B.静态分析 C.主要是动态分析，也包括静态分析 D.主要是静态分析，也包括动态分析（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 总量分析主要研究总量指标的变动规律
22、，所以主要是一种动态分析，同时总量分析包括同一时间内总量指标的相互关系，所以也包括静态分析。故选 C。11.PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，通常以_作为经济强弱的分界点，高于此点反映制造业经济扩张，低于此点反应制造业经济衰退。 A.40% B.50% C.60% D.70%（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 PMI 具有明显的先导性，是经济先行指标，是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以 50%作为经济强弱的分界点，高于 50%，反映制造业经济扩张；低于 50%，则反映制造业经济衰退。故选 B。12.股票市场上有一支股票
23、的价格是每股 30元，已知发行该股票的公司在该年度净利润为 1000万元，销售收入总额为 10000万元，未分配利润为 3000万元，该公司的股本数额为 1000万股。该股票的市盈率为_。 A.3 B.10 C.15 D.30（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 每股收益=年度净资产/股本总数=1000/1000=1 元/股；市盈率=每股价格/每股收益=30/1=30。故选 D。13.投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。这种观点来源于_。 A.市场分割理论 B.市场预期理论 C.流动性偏好理论 D.股票理论（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 流动性偏好理论的基本
24、观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。故选C。14.可转换证券的转换价值的计算公式是_。 A.转换价值=标的股票市场价格转换比率 B.转换价值=标的股票净资产转换比率 C.转换价值=标的股票市场价格/转换比率 D.转换价值=标的股票净资产/转换比率（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票市场价格与转换比率的乘积。故选 A。15.反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是_。 A.多因素模型 B.特征线模型 C.资本市场线模型 D.套利定价模型（分数：2.00）A.B.C.D. 解析
25、：解析 套利定价模型表明，市场均衡状态下，证券或组合的期望收益率，完全由它所承担的风险因素决定，在多因素共同影响所有证券的情况下，套利定价模型也成立。故选 D。16.商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率是_。 A.贴现率 B.转贴现率 C.再贴现率 D.同业拆借率（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 贴现是指银行应客户的要求，买进期末到付款日期的票据。办理贴现业务时，银行向客户收取一定的利息，其对应的比率即贴现率。再贴现率是商业银行由于资金周转的需要，以未到期的合格票据再向中央银行贴现时所适用的利率。故选 C。17.某公司 2008年经营现金净
26、流量为 2400万元，净利润为 1800万元，非经营收益为 600万元，非付现费用为 400万元，该公司的营运指数为_，收益质量_。 A.1.5；好 B.1.5；差 C.0.86；好 D.0.86；差（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 营运指数反映公司报告收益与公司业绩之间的关系，营运指数=经营现金净流量/经营所得现金=经营现金净流量/(净利润-非经营收益+非付现费用)=2400/(1800-600+400)=1.51，大于 1的营运指数，则说明收益质量好。故选 A。18._是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率
27、，从而使各国经济相互依赖程度日益加深的趋势。 A.经济全球化 B.生产全球化 C.贸易全球化 D.投资全球化（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 经济全球化是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依赖程度日益加深的趋势。故选 A。19._是由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，不会造成总股本的增加。 A.备兑权证 B.认股权证 C.认沽权证 D.欧式权证（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 备兑权证由标的证券发行人以外的第三方发行，其认兑的股票是已经存在的股票，
28、不会造成总股本的增加。而股本权证是由上市公司发行，持有人在行权时上市公司增发新股，对公司股本有稀释作用。故选 A。20.下面不属于波浪理论考虑的因素是_。 A.成交量 B.时间 C.比例 D.形态（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 波浪理论考虑的因素包括形态、比例和时间，其中形态是最主要的。成交量不是波浪理论考虑的因素。故选 A。二、B多项选择题/B(总题数：10，分数：20.00)21.证券投资分析师在分析关联交易时，尤其需要关注关联交易给上市公司带来的隐患，包括_。 A.信用担保 B.资金占用 C.共同控制 D.关联购销（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 ABD
29、 三项均属于关联交易给上市公司带来的隐患。故选 ABD。22.根据 1985年国家统计局的分类，属于第三产业的是_。 A.建筑业 B.工业 C.交通运输业 D.房地产业（分数：2.00）A.B.C. D. 解析：解析 A、B 项属于第二产业。故选 CD。23.汇率制度通常主要有_。 A.自由浮动汇率制度 B.有管理的浮动汇率 C.目标区间管理 D.固定汇率制度（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 汇率制度通常主要有四种：自由浮动汇率制度、有管理的浮动汇率制度、目标区间管理和固定汇率制度。可见题中四个选项都是主要的汇率制度。故选 ABCD。24.融资融券业务的风险体现在以下几个方
30、面_。 A.融资融券业务对标的证券具有助涨助跌的作用 B.融资融券业务的推出使得证券交易更容易被操纵 C.融资融券业务增强了证券市场的流动性 D.融资融券业务可能对金融体系的稳定性带来一定威胁（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 助涨助跌作用体现在证券市场存在越涨越买，越跌越卖的特征，也就是常说的追涨杀跌现象。融资融券业务引入信用交易，投资者可以通过融资或者融券来进行操作，对标的证券具有助涨助跌的作用。该业务通过引入信用交易而具有杠杆效应，使得投机资金操纵市场变得更加容易。融资融券是一种信用交易，实行保证金制度，加剧了证券市场的动荡。故选 ABD。25.按投资决策的层次划分，股票
31、投资策略可分为_。 A.配置策略 B.选股策略 C.择时策略 D.另类投资策略（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 按照投资决策的层次划分，可以分为配置策略、选股策略和择时策略。故选 ABC。26.在组合投资理论中，对有效证券组合描述不正确的是_。 A.可行域内部任意组合 B.可行域的左边界上的任意可行组合 C.按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的组合 D.可行域边界上的任意组合（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 有效证券组合是按照投资者的共同偏好规则来选取有效组合，它要在可行域的左边界上，它是去掉所有投资者都认为差的组合后余下的组
32、合。C 项表述是正确的。故选 ABD。27.运用归纳法进行行业分析的步骤包括_。 A.收集相关资料 B.观察数据 C.寻找模式 D.得到结果（分数：2.00）A. B.C. D. 解析：解析 在运用归纳法进行行业分析的时候，首先从观察开始，第一步是收集相关资料：第二步是根据实际观察结果找出一个能代表或者描述资料特点的模式；第三步是运用归纳法得到一个趋势性的结果。因此，ACD 项符合题意。故选 ACD。28.资本资产定价模型的前提假设之一就是资本市场没有摩擦，这一假设的含义是_。 A.不考虑交易成本 B.不考虑对红利、资本利得和红利征税 C.信息自由流动 D.证券可无限分割（分数：2.00）A.
33、 B. C. D. 解析：解析 这一假设对现实市场作了简化处理。故选 ABCD。29.以下关于汇率变化对证券市场的影响，说法正确的有_。 A.以外币为基准，汇率上升，本币贬值，本国产品竞争力强，出口型企业将增加收益 B.汇率上升，本币贬值，将导致资本流出本国，资本的流失将使得本国证券市场需求减少 C.汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀 D.如果政府利用债市与汇市联动操作达到既控制汇率的升势又不减少货币供应量，即抛售外汇的同时因购国债，则将使国债市场价格上扬（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 汇率对证券市场的影响是多方面的。一般来讲，
34、一国的经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的影响越大。四项中的描述都正确。故选 ABCD。30.提出了资本资产定价模型的有_。 A.哈里马柯威茨 B.威廉夏普 C.特雷诺 D.詹森（分数：2.00）A.B. C. D. 解析：解析 资本资产定价模型是夏普、特雷诺、詹森在资产组合理论的基础上提出来的。故选 BCD。三、B判断题/B(总题数：20，分数：40.00)31.传统的风险测量技术不能回答有多大的可能会产生损失，并且无法度量不同市场中的总风险，不能将各个不同市场中的风险加总。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 题干正确表述了传统风险测量技术的不足。32.根据股价
35、移动的规律，股价曲线的形态分为三大类型：上升形态、下降形态和震荡整理形态。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 股价曲线的形态分为两大类型，持续整理形态和反转突破形态。33.内在价值为零的金融期权，为虚值期权，期权的买方如果立即执行该期权不能获得收益。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 金融期权的内在价值是指期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益，内在价值为零的金融期权是虚值期权，期权买方如果立即行权，不能获得收益。34.旗形和楔形都是一个趋势的中途休整过程，休整之后，还要保持原来的方向，它们都有明显的形态方向，这个形态方向与原有的方向相同。（分数：2.00）A.正确
36、B.错误 解析：解析 旗形和楔形都有明显的形态方向，这个形态方向与原有的方向相反，而不是相同。35.趋势策略与动量策略的操作思路类似，只不过趋势策略更侧重量化分析，而动量策略往往会与技术分析相联系。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 趋势策略与动量策略的操作思路类似，只不过动量策略更侧重量化分析，而趋势策略往往会与技术分析相联系。36.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是向下倾斜的。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，则其利率期限结构是向上倾斜的。37.依据综合评价方法，
37、一般认为，公司财务评价的内容主要是偿债能力，其次是盈利能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按 5：3：2 来分配比重。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 依据综合评价方法，一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。38.有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者不会有高出风险补偿的超额受益。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额受益。39.一般的讲，影响利率期限结构的因素是风险状况。（分数：2.00）A.正确B.
38、错误 解析：解析 影响利率期限结构的因素有三：一为对未来利率变动方向的预期；二为债券预期收益中可存在的流动性溢价；三为市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。40.公司今年年末预期支付每股股利 4元，从明年起股利按每年 10%的速度持续增长。如果必要收益率是15%，那么，该公司股票今年年初的内在价值等于 80元。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 根据不变增长模型的计算公式：内在价值=每股股息/(必要收益率-增长率)=4/(0.15=0.1)=80(元)。41.交叉控股产生的原因是母公司增资扩股时，子公司收购母公司新增发的股份。（分数：2.0
39、0）A.正确 B.错误解析：解析 交叉控股是指母、子公司之间互相持有绝对控股权或相对控股权，使母、子公司之间可以相互控制运作。42.经济衰退时，总需求不足，采取紧的货币政策；在经济过热时，总需求扩大，需要加强货币政策的力度，采取扩张的货币政策。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 题干说法反了，经济衰退应实行扩张的政策，经济过热应实行紧缩的货币政策。43.由于或有事项的后果尚需待未来该事项的发生或不发生才能予以佐证，所以企业一般不应确认或有负债和或有资产，但应在报表中披露。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 披露义务不可免除。44.可转换证券的转换价值等于标的股票每股市场
40、价格与转换比例的乘积。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积。45.影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素、市场因素。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 影响股票投资价值的外部因素包括宏观经济因素、行业因素、市场因素；影响股票投资价值的内部因素包括公司净资产、公司盈利水平、公司的股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组。46.融资融券的推出是加深我国证券市场基本制度的一项重要举措，它将改变我国证券市场“单边市”的状况，改善证券市场中资金和证券的供需关系，提
41、高证券市场的效率，其利大于弊。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 融资融券的推出将改变我国证券市场“单边市”的状况，改善证券市场中资金和证券的供需关系，提高证券市场的效率，利大于弊。47.资本资产定价模型 CAPM无法用模型来检验，而套利定价理论模型 APT理论则可以。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 这是 APT比 CAPM理论的优越之处，APT 的验证性更好。48.短期债券一般到期一次性还本，因此无需折价交易。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 短期债券一般不付息，而是到期一次性还本，因此要折价交易。49.按公司股票是否上市流通为标准，可将公司分为上市公司和非上市公司，证券投资分析中公司分析的对象主要指上市公司，所以证券分析师应主要分析上市公司，非上市公司不在分析的考虑范围。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 证券分析师对上市公司进行分析的过程中往往还关注一些与上市公司之间存在关联关系或收购行为的非上市公司。50.参与熊市套利的投资者会买入远期股指期货，卖出近期股指期货。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 参与熊市的套利投资者看空近期合约，看多远期合约，就会卖出近月合约，买入远月合约进行套利。
