1、税务师职业资格财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 4及答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题共 40题(总题数：8，分数：16.00)1.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（分数：2.00）A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额D.实际销售额大于盈亏临界点销售额2.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是( )。（分数：2.00）A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价3.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是(
2、 )。（分数：2.00）A.发行债券B.发行优先股C.发行普通股D.使用内部留存4.甲公司现有长期债券和普通股资金分别为 1800万元和 2700万元，其资本成本分别为 10和 18。现因投资需要拟发行年利率为 12的长期债券 1200万元，筹资费用率为 2；预计该债券发行后甲公司的股票价格为 40元/股，每股股利预计为 5元，股利年增长率预计为 4。若甲公司适用的企业所得税税率为 25，则债券发行后甲公司的加权资本成本是( )。（分数：2.00）A.1265B.1291C.1365D.13805.下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。（分数：2.00）A.剩余股利政策有利于企业保持理
3、想的资本结构，可使加权资本成本降到最低B.固定股利政策有利于树立企业良好形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况C.固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致，有利于公司股价的稳定D.低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配，增强股东的信心6.下列有关杠杆效应的说法，不正确的是( )。（分数：2.00）A.由于固定成本的存在，产生经营杠杆效应B.由于固定性资本成本的存在，产生财务杠杆效应C.由于固定性经营成本和固定性资本成本的存在，产生总杠杆效应D.杠杆效应，既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险7.下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是( )。（分数：2.
4、00）A.“在手之鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.所得税差异理论8.若经营杠杆系数为 15，总杠杆系数为 3，则下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.如果销售量增加 10，息税前利润将增加 15B.如果息税前利润增加 20，每股收益将增加 40C.如果销售量增加 10，每股收益将增加 30D.如果每股收益增加 30，销售量需要增加 5二、B多项选择题共 30题(总题数：20，分数：40.00)9.下列属于吸收直接投资方式中吸收特定债权出资方式的有( )。（分数：2.00）A.上市公司依法发行的可转换债券B.金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权C.国有企业改制时，未退还
5、职工的集资款D.上市公司依法发行的认股权证E.融资租赁筹集资金10.股票上市交易的目的，包括( )。（分数：2.00）A.便于筹措新资金B.促进股权流通和转让C.便于确定公司价值D.及时形成生产能力E.便于进行信息沟通11.与其他筹资方式相比，银行借款筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.保留在存款账户上的补偿余额小B.财务风险低C.规定的限制性条件较少D.筹资速度快E.资本成本较低12.与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有( )。（分数：2.00）A.没有固定的利息负担，财务风险低B.能增强公司的综合实力C.资本成本较低D.能保障公司原股东对公司的控制权
6、E.筹集资金的速度快13.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有( )。（分数：2.00）A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构E.不发生用资费用14.相对于股权筹资而言，长期银行借款筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大E.财务风险低15.影响债券发行价格的因素有( )。（分数：2.00）A.债券面值B.债券利率C.市场利率D.债券期限E.债券溢价16.影响融资租赁租金的因素主要有( )。（分数：2.00）A.租赁资产的购买价款、运杂费和运输途中的保险费用B.租赁手续
7、费C.租赁费的支付方式D.租赁资产的残值E.租赁资产计提折旧的方法17.与其他债务筹资方式相比，融资租赁的优点包括( )。（分数：2.00）A.租赁成本较低B.获得经营收益的速度快C.能获得财务杠杆利益D.能减少对所租资产投资的风险E.能及时获得所租资产的使用权18.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。（分数：2.00）A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益E.优先股19.利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前利润高于每
8、股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同20.与其他股利分配政策相比，企业选择剩余股利政策，通常比较有利于( )。（分数：2.00）A.保证股利与盈余相结合B.保持股票价格的稳定C.保持股利的稳定D.保持最佳资本结构E.降低加权资本成本21.相对于派发现金股利，企业发放股票股利的优点有( )。（分数：2.00）A.可以提高企业股票的价格B.可以避
9、免企业支付能力的下降C.可以避免再筹集资本所发生的筹资费用D.当企业现金短缺时可以维护企业的市场形象E.可以减少企业股票的发行量和流动性22.与分配股票股利相比，公司分配现金股利的优点有( )。（分数：2.00）A.改善公司长短期资本结构B.增强公司股东的投资能力C.增加公司股票的流动性D.提高公司的偿债能力E.提高公司的收款速度以弥补现金股利支出后的现金缺口23.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有( )。（分数：2.00）A.销售单价B.销售量C.资本成本D.所得税税率E.利息费用24.股票回购对上市公司的影响主要有( )。（分数：2.00）A.降低资产流动性，影响公司的后续发展B
10、.一定程度上削弱了对债权人利益的保护C.股票回购容易导致公司操纵股价D.在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，有利于股份回升E.解决投资不足的问题25.下列各项中，关于股票分割说法正确的有( )。（分数：2.00）A.不会对公司的资本结构和资本总额产生影响B.与股票股利相似，都在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量C.股票分割可以为公司发行新股做准备D.有助于提高投资者对公司股票的信心E.股票分割会使每股市价降低，加大了对公司股票恶意收购的风险26.下列关于各种筹资方式的表述中，错误的有( )。（分数：2.00）A.普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，因此资本成本也较低B.由于优
11、先股的股利是固定的，因此在企业盈利能力较强时，可以为普通股股东创造更多的收益C.通过发行债券筹资，企业可以获得财务杠杆效应D.短期借款方式筹资速度快，使用灵活E.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比，其资本成本较高27.下列各项中，有关资本结构的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.经营状况稳定，企业应采用低负债的资本结构B.拥有较多流动资产的企业，可以采用较多流动负债融通资金C.企业初创阶段，应控制负债比例D.高新技术企业，应适当降低负债水平E.资本结构问题实际上是债权资本的比例问题28.关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有( )。（分数：2.00）A.拥有大量固定资产的
12、企业主要通过长期负债和发行股票融通资金B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多D.无形资产较多的企业负债较多E.企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配三、B计算题共 8题(总题数：2，分数：20.00)某公司成立于 2013年 1月 1日，2013 年度实现的净利润为 1000万元，分配现金股利 550万元，提取盈余公积 450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2014 年实现的净利润为 900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2015 年计划增加投资，所需资金为 700万元。假定公司目标资本结构为股权资金占60，债务资金占 40。根据
13、上述资料，回答下列问题：（分数：12.00）(1).在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案所需的股权资金额为( )万元。（分数：2.00）A.480B.420C.280D.550(2).在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案需要从外部借入的资金额为( )万元。（分数：2.00）A.480B.420C.280D.550(3).在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。2014 年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.480B.420C.280D.550(4).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，2015 年度需要从外部筹集的资金
14、额为( )万元。（分数：2.00）A.520B.420C.280D.350(5).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，该公司 2014年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.520B.495C.290D.550(6).假定公司 2015年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，在此情况下2014年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.520B.495C.200D.550某公司 2016年销售额 1000万元，销售净利率 12。其他有关资料如下：(1)2016 年的财务杠杆系数为12，2017 年财务杠杆系数为 15；
15、(2)2016 年固定经营成本为 240万元，2017 年保持不变；(3)所得税税率 25；(4)2017 年的边际贡献为 600万元，息税前利润为 360万元。根据上述资料，回答下列问题：（分数：8.00）(1).2016年边际贡献为( )万元。（分数：2.00）A.240B.250C.320D.480(2).2017年经营杠杆系数为( )。（分数：2.00）A.1B.2C.3D.4(3).2017年的总杠杆系数为( )。（分数：2.00）A.2B.3C.4D.25(4).若 2017年销售额预期增长 20，则每股收益比上年增长( )。（分数：2.00）A.40B.60C.80D.50税务师
16、职业资格财务与会计（筹资与股利分配管理）模拟试卷 4答案解析(总分：76.00，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题共 40题(总题数：8，分数：16.00)1.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是( )。（分数：2.00）A.实际销售额等于目标销售额B.实际销售额大于目标销售额C.实际销售额等于盈亏临界点销售额 D.实际销售额大于盈亏临界点销售额解析：解析：由于 DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为 0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项 C正确。2.某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，
17、无法达到这一目的的是( )。（分数：2.00）A.降低利息费用 B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价解析：解析：因为此处要降低的是经营杠杆效应，利息费用影响的是财务杠杆，所以选项 A错误。选项B、C、D 根据指标联动法分析都是正确的。3.既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是( )。（分数：2.00）A.发行债券 B.发行优先股C.发行普通股D.使用内部留存解析：解析：负债筹资的利息在税前计入成本，具有抵税作用，同时若能使全部资本收益率大于借款利率亦能带来杠杆利益，债券有这种属性；优先股只有杠杆效应，没有抵税作用；普通股和内部留存既无杠杆效应也没有抵税作用。4.甲公司
18、现有长期债券和普通股资金分别为 1800万元和 2700万元，其资本成本分别为 10和 18。现因投资需要拟发行年利率为 12的长期债券 1200万元，筹资费用率为 2；预计该债券发行后甲公司的股票价格为 40元/股，每股股利预计为 5元，股利年增长率预计为 4。若甲公司适用的企业所得税税率为 25，则债券发行后甲公司的加权资本成本是( )。（分数：2.00）A.1265B.1291 C.1365D.1380解析：解析：新发行债券的资本成本=12(125)/(12)=918，由于股票同股同酬，所以都按新股票资本成本计算，所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4=165，债券发行后甲公司的资本
19、总额=1800+2700+1200=5700（万元），债券发行后甲公司的加权资本成本=10(1800/5700)+918(1200/5700)+165(2700/5700)=1291。5.下列关于股利分配政策的说法中，错误的是( )。（分数：2.00）A.剩余股利政策有利于企业保持理想的资本结构，可使加权资本成本降到最低B.固定股利政策有利于树立企业良好形象，避免出现企业由于经营不善而减少股利分配的情况C.固定股利支付率政策能使股利支付与盈余多少保持一致，有利于公司股价的稳定 D.低正常股利加额外股利政策有利于公司灵活掌握资金调配，增强股东的信心解析：解析：采用固定股利支付率政策下，发放的股利
20、额会随着企业经营业绩的好坏而上下波动，所以不利于公司股价的稳定。6.下列有关杠杆效应的说法，不正确的是( )。（分数：2.00）A.由于固定成本的存在，产生经营杠杆效应 B.由于固定性资本成本的存在，产生财务杠杆效应C.由于固定性经营成本和固定性资本成本的存在，产生总杠杆效应D.杠杆效应，既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险解析：解析：选项 A，由于固定性经营成本的存在，产生经营杠杆效应。7.下列各种股利政策的理论，认为应采取低股利政策的是( )。（分数：2.00）A.“在手之鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.所得税差异理论 解析：解析：“在手之鸟”理论认为，公司的股利政策与公司的股票
21、价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。选项 A不正确；信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价： (1)般而言，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。 (2)如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。选项 B不正确；代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。选项 C不正确；所得税差异理论认为，由
22、于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。选项 D正确。8.若经营杠杆系数为 15，总杠杆系数为 3，则下列说法不正确的是( )。（分数：2.00）A.如果销售量增加 10，息税前利润将增加 15B.如果息税前利润增加 20，每股收益将增加 40C.如果销售量增加 10，每股收益将增加 30D.如果每股收益增加 30，销售量需要增加 5 解析：解析：因为经营杠杆系数为 15，所以销售量增加 10，息税前利润将增加 1015=15，因此选项 A正确；由于总杠杆系数为 3，所以如果销售量增加 10，每股收益将增加 103=30，因此
23、选项 C正确；由于财务杠杆系数为 3/15=2，所以息税前利润增加 20，每股收益将增加202=40，因此选项 B正确；由于总杠杆系数为 3，所以每股收益增加 30，销售量增加30/3=10，因此选项 D不正确。二、B多项选择题共 30题(总题数：20，分数：40.00)9.下列属于吸收直接投资方式中吸收特定债权出资方式的有( )。（分数：2.00）A.上市公司依法发行的可转换债券 B.金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权 C.国有企业改制时，未退还职工的集资款 D.上市公司依法发行的认股权证E.融资租赁筹集资金解析：解析：特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转
24、作股权的债权。认股权证不属于债权，所以选项 D不正确。在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有： (1)上市公司依法发行的可转换债券； (2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权： (3)企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；(4)根据利用外资改组国有企业暂行规定，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业； (5)按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所
25、得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。10.股票上市交易的目的，包括( )。（分数：2.00）A.便于筹措新资金 B.促进股权流通和转让 C.便于确定公司价值 D.及时形成生产能力E.便于进行信息沟通解析：解析：公司股票上市的目的主要包括：便于筹措新资金；促进股权流通和转让；便于确定公司价值。选项 D、E 属于吸收直接投资的优点。11.与其他筹资方式相比，银行借款筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.保留在存款账户上的补偿余额小B.财务风险低C.规定的限制性条件较少D.筹资速度快 E.资本成本较低 解析：解析：银行借款方式筹资具有以下优点： (1)筹资速度快； (2)资
26、本成本较低； (3)筹资弹性较大。缺点： (1)筹资数额有限； (2)限制性条件较多。 所以选项 D、E 正确。12.与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有( )。（分数：2.00）A.没有固定的利息负担，财务风险低 B.能增强公司的综合实力 C.资本成本较低D.能保障公司原股东对公司的控制权E.筹集资金的速度快解析：解析：普通股股票筹集资金的优点是不需要偿还本金，没有固定的利息负担，财务风险低，能增强企业综合实力，所以选项 A、B 正确。普通股股票筹集资金的缺点在于资本成本较高，公司的控制权容易分散，所以选项 C、D 不正确。由于发行股票在公开发行的情况下发行
27、手续比较复杂，所以选项 E不正确。13.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有( )。（分数：2.00）A.筹资数额有限 B.不存在资本成本C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构E.不发生用资费用解析：解析：留存收益筹资的特点： (1)不用发生筹资费用； (2)维持公司的控制权分布； (3)筹资数额有限。14.相对于股权筹资而言，长期银行借款筹资的优点有( )。（分数：2.00）A.筹资风险小B.筹资速度快 C.资本成本低 D.筹资数额大E.财务风险低解析：解析：相对于股权筹资来说，长期借款筹资的优点有：筹资速度快；资本成本低；筹资弹性大。15.影响债券发
28、行价格的因素有( )。（分数：2.00）A.债券面值 B.债券利率 C.市场利率 D.债券期限 E.债券溢价解析：解析：影响债券发行价格的因素包括：债券面值；债券利率；市场利率；债券期限。16.影响融资租赁租金的因素主要有( )。（分数：2.00）A.租赁资产的购买价款、运杂费和运输途中的保险费用 B.租赁手续费 C.租赁费的支付方式 D.租赁资产的残值 E.租赁资产计提折旧的方法解析：解析：影响融资租赁租金的因素主要有： (1)租赁设备的购买价款、运输费、安装调试费、保险费等； (2)租赁手续费； (3)利息，即租赁公司为承租公司购买设备垫付资金所应支付的利息； (4)设备残值，即租赁期满时
29、预计设备可变现净值； (5)租赁费的支付方式。 租赁资产计提折旧方法与融资租赁租金无关，因此选项 E不正确。17.与其他债务筹资方式相比，融资租赁的优点包括( )。（分数：2.00）A.租赁成本较低B.获得经营收益的速度快C.能获得财务杠杆利益D.能减少对所租资产投资的风险 E.能及时获得所租资产的使用权 解析：解析：与其他债务筹资方式相比，融资租赁的优点在于及时获得所需设备的使用权，减少设备投资的风险，但缺点是租赁成本较高。18.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有( )。（分数：2.00）A.普通股 B.债券 C.长期借款 D.留存收益E.优先股 解析：解析：留存收益的资本
30、成本是不需要考虑筹资费用的。19.利用每股收益无差别点法进行企业资本结构分析时，下列说法正确的有( )。（分数：2.00）A.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D.当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利E.当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同 解析：解析：本题考点是每股收益无差别点分析法的决策原则。当预计息税前利润
31、高于每股收益无差别点时，采用高财务杠杆方式比采用低财务杠杆方式有利；当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用低财务杠杆方式比采用高财务杠杆方式有利；当预计息税前利润等于每股收益无差别点时，两种筹资方式下的每股收益相同。20.与其他股利分配政策相比，企业选择剩余股利政策，通常比较有利于( )。（分数：2.00）A.保证股利与盈余相结合B.保持股票价格的稳定C.保持股利的稳定D.保持最佳资本结构 E.降低加权资本成本 解析：解析：剩余股利政策有利于公司保持理想的资本结构，充分利用筹资成本最低的资金来源，使加权资本成本降至最低。21.相对于派发现金股利，企业发放股票股利的优点有( )。（分数：2
32、.00）A.可以提高企业股票的价格B.可以避免企业支付能力的下降 C.可以避免再筹集资本所发生的筹资费用 D.当企业现金短缺时可以维护企业的市场形象 E.可以减少企业股票的发行量和流动性解析：解析：发放股票股利通常会使股数增加股票价格下降，所以选项 A、E 错误。22.与分配股票股利相比，公司分配现金股利的优点有( )。（分数：2.00）A.改善公司长短期资本结构 B.增强公司股东的投资能力 C.增加公司股票的流动性D.提高公司的偿债能力E.提高公司的收款速度以弥补现金股利支出后的现金缺口解析：解析：分配现金股利的优点是在营运资金和现金较多，而又不需要追加投资的情况下，有利于改善企业长短期资本
33、结构；有利于股东取得现金收入和增强投资能力。其缺点是在营运资金和现金较少，或者又需要追加投资的情况下，发放现金股利会增加企业的财务压力，导致企业偿债能力下降。23.下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有( )。（分数：2.00）A.销售单价 B.销售量 C.资本成本D.所得税税率E.利息费用解析：解析：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润，边际贡献=销售量（销售单价一单位变动成本），息税前利润=边际贡献一固定性经营成本。所以选项 A、B 是正确的。24.股票回购对上市公司的影响主要有( )。（分数：2.00）A.降低资产流动性，影响公司的后续发展 B.一定程度上削弱了对债权人利益的
34、保护 C.股票回购容易导致公司操纵股价 D.在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，有利于股份回升 E.解决投资不足的问题解析：解析：股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益。股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。股票回购减少了流通在外的股票，在盈利规模不变的情况下，每股收益就会增加，
35、有利于股价回升；股票回购实际上是向市场传递公司股价被市场低估的信号，从而增强投资者的持股信心，维持或提升股票价格。25.下列各项中，关于股票分割说法正确的有( )。（分数：2.00）A.不会对公司的资本结构和资本总额产生影响 B.与股票股利相似，都在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量 C.股票分割可以为公司发行新股做准备 D.有助于提高投资者对公司股票的信心 E.股票分割会使每股市价降低，加大了对公司股票恶意收购的风险解析：解析：股票分割会使每股市价降低，从而可以促进股票的流通和交易。流通性的提高和股票数量的增加，在一定程度上加大对公司恶意收购的难度，选项 E错误。26.下列关于各种筹资方
36、式的表述中，错误的有( )。（分数：2.00）A.普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，因此资本成本也较低 B.由于优先股的股利是固定的，因此在企业盈利能力较强时，可以为普通股股东创造更多的收益C.通过发行债券筹资，企业可以获得财务杠杆效应D.短期借款方式筹资速度快，使用灵活E.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比，其资本成本较高 解析：解析：普通股筹资没有固定的利息负担，财务风险较低，但是对投资者来说没有固定的收益，投资风险很大，投资者要求的报酬率较高，同时普通股股利由净利润支付，净利润是扣除所得税之后的，筹资公司得不到抵减税款的好处，再者，普通股股票的发行手续复杂，发行费用一般也比较
37、高，所以其资本成本较高，因此选项 A不正确；长期借款的利率一般低于债券利率，且借款属于间接筹资，筹资费用较少，与发行股票和债券相比，长期借款的资本成本比较低，所以选项 E不正确。27.下列各项中，有关资本结构的说法正确的有( )。（分数：2.00）A.经营状况稳定，企业应采用低负债的资本结构B.拥有较多流动资产的企业，可以采用较多流动负债融通资金 C.企业初创阶段，应控制负债比例 D.高新技术企业，应适当降低负债水平 E.资本结构问题实际上是债权资本的比例问题 解析：解析：选项 A，经营状况稳定，企业可以采用高负债的资本结构。28.关于企业资产结构对资本结构的影响，下列说法中正确的有( )。（
38、分数：2.00）A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金 B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金 C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 D.无形资产较多的企业负债较多E.企业的资本结构应当与资产结构在期限上相匹配 解析：解析：本题的考点是资本结构的影响因素。无形资产较多的企业负债较少，所以选项 D不正确。三、B计算题共 8题(总题数：2，分数：20.00)某公司成立于 2013年 1月 1日，2013 年度实现的净利润为 1000万元，分配现金股利 550万元，提取盈余公积 450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2014 年实现的净利润为 900万元（不考
39、虑计提法定盈余公积的因素）。2015 年计划增加投资，所需资金为 700万元。假定公司目标资本结构为股权资金占60，债务资金占 40。根据上述资料，回答下列问题：（分数：12.00）(1).在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案所需的股权资金额为( )万元。（分数：2.00）A.480B.420 C.280D.550解析：解析：2015 年投资方案所需的股权资金额=70060=420（万元）(2).在保持目标资本结构的前提下，2015 年投资方案需要从外部借入的资金额为( )万元。（分数：2.00）A.480B.420C.280 D.550解析：解析：2015 年投资方案所需从外部借
40、入的资金额=70040=280（万元）(3).在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。2014 年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.480 B.420C.280D.550解析：解析：在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2014 年度应分配的现金股利=净利润一2015年投资方案所需的股权资金额=900420=480（万元）(4).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，2015 年度需要从外部筹集的资金额为( )万元。（分数：2.00）A.520B.420C.280D.350 解析：解析：在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：
41、2014 年度应分配的现金股利=上年度分配的现金股利=550 万元，可用于 2015年投资的留存收益=900550=350（万元），2015 年投资需要额外筹集的资金额=700350=350（万元）(5).在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，该公司 2014年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.520B.495 C.290D.550解析：解析：在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：该公司的股利支付率=550/1000100=552014 年度应分配的现金股利=90055=495（万元）(6).假定公司 2015年面临着从外部筹资的困难
42、，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，在此情况下2014年度应分配的现金股利为( )万元。（分数：2.00）A.520B.495C.200 D.550解析：解析：因为公司只能从内部筹资，所以，2015 年的投资需要从 2014年的净利润中留存 700万元，所以，2014 年度应分配的现金股利=900700=200（万元）。某公司 2016年销售额 1000万元，销售净利率 12。其他有关资料如下：(1)2016 年的财务杠杆系数为12，2017 年财务杠杆系数为 15；(2)2016 年固定经营成本为 240万元，2017 年保持不变；(3)所得税税率 25；(4)2017 年的边际贡献为 6
43、00万元，息税前利润为 360万元。根据上述资料，回答下列问题：（分数：8.00）(1).2016年边际贡献为( )万元。（分数：2.00）A.240B.250C.320D.480 解析：解析：2016 年净利润=100012=120（万元），税前利润=120/(125)=160（万元），息税前利润=15160=240（万元），2016 年边际贡献=息税前利润+固定经营成本=240+240=480（万元）。选项 D正确。(2).2017年经营杠杆系数为( )。（分数：2.00）A.1B.2 C.3D.4解析：解析：2017 年经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=480/240=2。选项 B正确。(3).2017年的总杠杆系数为( )。（分数：2.00）A.2B.3 C.4D.25解析：解析：总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=215=3，或：总杠杆系数：基期边际贡献/基期税前利润=480/160=3。选项 B正确。(4).若 2017年销售额预期增长 20，则每股收益比上年增长( )。（分数：2.00）A.40B.60 C.80D.50解析：解析：每股收益比上年增长百分比=320=60。选项 B正确。
