1、期货投资分析-6 及答案解析(总分：100.01，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是_。 参数估计；模型应用；模型设定；模型检验；变量选择；分析陈述（分数：2.00）A.B.C.D.2.在一元回归中，回归平方和是指_。 A B C D （分数：2.00）A.B.C.D.3.回归系数含义是_。（分数：2.00）A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响B.自变量与因变量成比例关系C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化D.上述说法均不正
2、确4.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是_。（分数：2.00）A.商业持仓B.非商业持仓C.非报告持仓D.长格式持仓5.根据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟_点。（分数：2.00）A.123B.36C.69D.9126.凯利公式 f * =(bp-q)/b 中，b 表示_。（分数：2.00）A.交易的赔率B.交易的胜率C.交易的次数D.现有资金应进行下次交易的比例7.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是_。（分数：2.00）A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实
3、现C.自上而下的经验总结D.基于历史数据的数理挖掘8.年化收益率是衡量一个交易策略盈利能力的最直观的指标，较为优秀的交易策略的年化收益率一般_。（分数：2.00）A.高于 20%B.高于 40%C.低于 20%D.低于 40%二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)9.若多元线性回归模型存在自相关问题，这可能产生的不利影响的是_。（分数：2.00）A.模型参数估计值失去有效性B.模型的显著性检验失去意义C.模型的经济含义不合理D.模型的预测失效10.若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是_。（分数：2.00）A.参数估计值不稳定B.模型检验容易出错C.模
4、型的预测精度降低D.解释变量之间不独立11.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型中关于随机项 i 的基本假设是_。 A随机项 i 与自变量的任一观察值 x i 不相关 BE( i )=0， （分数：2.00）A.B.C.D.12.分析两个变量之间的相关关系，通常通过_来度量变量之间线性关系的相关程度。（分数：2.00）A.分析拟合优度B.观察变量之间的散点图C.计算残差D.求解相关系数的大小13.利用回归方程，预测期内自变量已知时，对因变量进行的估计和预测通常分为_。（分数：2.00）A.点预测B.区间预测C.相对预测D.绝对预测14.下列关
5、于季节性分析法的说法正确的包括_。（分数：2.00）A.适用于任何阶段B.常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估C.只适用于农产品的分析D.比较适用于原油和农产品的分析15.下列属于计量分析方法的是_。（分数：2.00）A.持仓量分析B.时间序列分析C.回归分析D.线性回归分析16.境内交易所持仓分析的主要分析内容有_。（分数：2.00）A.多空主要持仓量的大小B.“区域”会员持仓分析C.“派系”会员持仓分析D.跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减17.下列关于品种波动率的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势B.利用期货价格的
6、波动率的均值回复性，可以进行行情研判C.利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策D.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种18.下列属于期货程序化交易中的入市策略的是_。（分数：2.00）A.突破策略B.均线交叉策略C.固定时间周期策略D.形态匹配策略三、判断题(总题数：10，分数：20.00)19.在建立的多元回归模型时，增加与实际问题有关的解释变量，模型的 R 2 增大。 （分数：2.00）A.正确B.错误20.一元线性回归模型 y t =+x i + t 中 t 为残差项，是不能由 x t 和 y t 之间的线性关系所解释的变异部分。 （分数：2.00）A.正确B.错误21
7、.采用最小二乘原理进行多元参数估计时，当出现可决系数 R 2 较大，模型参数的联合检验(F 检验)显著性明显，但单个参数的 t 检验可能不显著时，可以认为模型存在异方差问题。 （分数：2.00）A.正确B.错误22.时间序列数据比横截面数据更容易产生异方差。 （分数：2.00）A.正确B.错误23.拉格朗日乘数检验可以用来检验异方差。 （分数：2.00）A.正确B.错误24.期货市场的定性分析，要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。 （分数：2.00）A.正确B.错误25.平衡表法在分析行情时无法对大的趋势做出预估。 （分数：2.00）A.正确B.错误26.在进行期货价格区间判断的时候
8、，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误27.下游的终端产品利润不一定会对上游的原料采购产生影响。 （分数：2.00）A.正确B.错误28.在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。 （分数：2.00）A.正确B.错误四、综合题(总题数：6，分数：44.00)某商场从一批袋装食品中随机抽取 10 袋，测得每袋重量(单位：克)分别为789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假设重量服从正态分布，要求在 5%的显著性水平下，检验这批食品平均每袋重量是否为 800
9、克。据此回答以下问题。（分数：8.00）(1).提出原假设与备择假设为_。（分数：2.00）A.H0：=800；H1：800B.H0：=800；H1：800C.H0：=800：H1：800D.H0：800；H1：=800(2).选择的检验统计量是_。 A B C D （分数：2.00）A.B.C.D.(3).假设检验的拒绝域是_。（分数：2.00）A.(-，-z/2z+2，+)B.(-，-t/2t+2，+)，t/2=t/2(n)C.(-，-t/2t/2，+)，t/2=t/2(n-2)D.(t，+)(4).假设检验的结论为_。（分数：2.00）A.在 5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量不是
10、 800 克B.在 5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量是 800 克C.在 5%的显著性水平下，无法检验这批食品平均每袋重量是否为 800 克D.这批食品平均每袋重量一定不是 800 克为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x 1 )及玉米的价格(x 2 )之间的关系，某大豆厂商随机调查了 20 个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。 （分数：8.00）(1).大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间线性回归方程为_。（分数：2.00）A.y=42.38+9.16x1+0.46x2B.y=9.16+42.38x+0.46x2C.y=0.46+9.16x1+42.3
11、8x2D.y=42.38+0.46x1+9.16x2(2).回归方程的拟合优度的判定系数 R 2 为_。（分数：2.00）A.0.1742B.0.1483C.0.8258D.0.8517(3).对回归方程的显著性检验 F 检验统计量的值为_。（分数：2.00）A.48.80B.51.20C.51.67D.48.33(4).回归系数检验统计量的值分别为_。（分数：2.00）A.65.4286；0.09623B.0.09623；65.4286C.3.2857；1.9163D.1.9163；3.2857某地区 19501990 年的人均食物年支出和人均年生活费收入月度数据如下表所示。 1950199
12、0 年人均食物年支出和人均年生活费收入 年份 人均食物年支出(元) 人均年生活费收入(元) 职工生活费用定基价格指数 1950 92.28 151.2 1 1951 97.92 165.6 1.145 1952 105 182.4 1.16332 1953 118.08 198.48 1.254059 1954 121.92 203.64 1.275378 1955 132.96 211.68 1.275378 1956 123.84 206.28 1.272827 1957 137.88 225.48 1.295738 1958 138 226.2 1.281485 1959 145.08
13、236.88 1.280203 1960 143.04 245.4 1.296846 1961 155.4 240 1.445984 1962 144.24 234.84 1.448875 1963 132.72 232.68 1.411205 1964 136.2 238.56 1.344878 1965 141.12 239.88 1.297807 1966 132.84 239.04 1.287425 1967 139.2 237.48 1.2797 1968 140.76 239.4 1.27842 1969 133.56 248.04 1.286091 1970 144.6 261.
14、48 1.274516 1971 151.2 274.08 1.271967 1972 163.2 286.68 1.271967 1973 165 288 1.277055 1974 170.52 293.52 1.273224 1975 170.16 301.92 1.274497 1976 177.36 313.8 1.274497 1977 181.56 330.12 1.278321 1978 200.4 361.44 1.278321 1979 219.6 398.76 1.291104 1980 260.76 491.76 1.35695 1981 271.08 501 1.37
15、4591 1982 290.28 529.2 1.381464 1986 517.56 988.44 1.707211 1987 577.92 1094.64 1.823301 1988 665.76 1231.8 2.131439 1989 756124 1374.6 2.44476 1990 833.76 1522.2 2.518103 （分数：14.00）(1).为判断该两组时间序列的平稳性，首先将人均食品支出和人均年生活费收入消除物价变动的影响，得到实际人均年食品支出(Y)和实际人均年生活费收入(X)，再对 Y 和 X 分别取对数，记 y=lnY，x=lnX。对其进行 ADF 检验，结
16、果如表、表 2 所示，表明_。 表 1 x 变量单位根输出结果 1% Critical Value* -4.2165 5% Critical Value -3.5312 ADF Test Statistic -1.421608 10% Critical Value* -3.1968 *MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root. 表 2 y 变量单位根输出结果 1% Critical Value* -4.2165 5% Critical value -3.5312 ADF Test Statistic
17、 -0.892779 10% Critical Value* -3.1968 *MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.（分数：2.80）A.X 序列为平稳性时间序列，Y 序列为非平稳性时间序列B.x 和 y 序列均为平稳性时间序列C.x 和 y 序列均为非平稳性时间序列D.y 序列为平稳性时间序列，x 序列为非平稳性时间序列(2).再分别对 x 和 y 序列作 1 阶差分得 x 和 y 序列，对其进行平稳性检验，检验结果如表 3 和表 4 所示，从中可以看出_。 表 3 x 变量单位根输出结果
18、1% Critical Value* -3.6171 ADF Test Statistic -3.558640 5% Critical Value -2.9422 10% Critical Value* -2.6902 *MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root. 表 4 y 变量单位根输出结果 1% Critical Value* -3.6171 5% Critical Value -2.9422 ADF Test Statistic -2.707987 10% Critical Value* -
19、2.6902 *MacKinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.（分数：2.80）A.1 阶差分后的 x 和 y 序列在 10%的显著性水平均为平稳性时间序列B.x 和 y 序列均为 1 阶单整序列C.1 阶差分后的 x 和 y 序列在 1%的显著性水平均为平稳性时间序列D.x 和 y 序列均为 0 阶单整序列(3).为检验食物支出和生活费收入之间的 Grange 因果关系，在弹出的 x 和 y 序列框中，点击“ViewGranger Causality”，在弹出的“Lag Specification”对
20、话框下的“Lags to Include”分别输入“1”、“2”、“3”和“4”，分别得出表 5表 8，可知_。 表 5 1 阶滞后(lags:1)Granger 因果检验输出结果 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probability y does not Granger Cause x 0.28834 0.59459 x does not Granger Cause y 39 6.31533 0.01659 表 6 2 阶滞后(lags:2)Granger 因果检验输出结果 Null Hypothesis: Obs F-Statistic Probabil
21、ity y does not Granger Cause x 0.08054 0.92280 x does not Granger Cause y 38 5.40240 0.00934 表 7 3 阶滞后(lags:3)Granger 因果检验输出结果 Null Hypothesis： Obs F-Statistic Probability y does not Granger Cause x 0.23776 0.86931 x doesnotGrangerCause y 37 3.17732 0.03825 表 8 4 阶滞后(lags:4)Granger 因果检验输出结果 Null Hyp
22、othesis: Obs F-Statistic Probability y does not Granger Cause x 0.35323 0.83948 x does not Granger Cause y 36 2.44295 0.07088 （分数：2.80）A.在 10%的显著性水平下，“生活费收入”不是“食物支出”格兰杰的原因B.在 5%的显著性水平下，“食物支出”是“生活费收入”格兰杰的原因C.在 5%的显著性水平下，“食物支出”不是“生活费收入”格兰杰的原因D.在 10%显著性水平下，“生活费收入”是“食物支出”格兰杰的原因(4).将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量
23、，对数化后的人均年生活费收入(x)作为解释变量，用普通最小二乘法估计回归模型，得到 y t =-0.0768+0.9121x t +e t 。将上述 OLS 回归得到的残差序列命名为新序列 e t ，对白进行单位根检验，其检验输出结果如 9 表所示。说明对数化后的实际人均年食品支出 y 和实际人均年生活费收入 x 之间_。 表 9 残差序列 e t 单位根检验输出结果 1% Critical Value* -2.6211 ADF Test Statistic -4.034469 5% Critical Value -1.9492 10% Critical Value* -1.620l *Mac
24、Kinnon Critical Values for Rejection of Hypothesis of a Unit Root.（分数：2.80）A.存在格兰杰因果关系B.不存在格兰杰因果关系C.存在协整关系D.不存在协整关系(5).用 y 作为被解释变量，x 和 ecm t-1 (为 e t 序列的滞后项)作为解释变量，做 OLS 线性回归，得到表 10 所示的输出结果，体现了系统_。 表 10 OLS 估计回归模型输出结果 Variale Coefficient Std.Error t-Statistic Prob. C 0.006467 0.005807 1.113711 0.272
25、6 x 0.717243 0.091 805 7.812676 0.0000 ecmt-1 -0.658239 0.146495 -4.493253 0.0001 R-squared 0.726855 Mean dependent var 0.031940 Adjusted R-squared 0.712090 S.D. dependent var 0.057450 S.E. of regression 0.030826 Akaike info criterion -4.048866 Sum squared resid 0.035159 Schwarz criterion -3.922200
26、Log likelihood 83.97732 F-statistic 49.2295 1 Durbin-Watson stat 1.983065 Prob(F-statistic) 0.000000 （分数：2.80）A.存在误差修正机制B.不存在误差修正机制C.存在多重共线性D.不存在多重共线性29.根据下面 1987 年 1 月到 2009 年 12 月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率如下图所示，下列说法不正确的有_。 （分数：3.00）A.一年中原油价格上涨概率超过 50%的有 9 个月B.一年中的上半年国际油价上涨概率大C.上涨概率最高的是 3 月份D.一年中 10 月和 11
27、月下跌动能最大30.下表是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。 2014 年美国大豆供需平衡表 单位：百万蒲式耳 报告时间 期初 库存 产量 进口 国内 消费 出口 期末 库存 单产 库存 消费比 预估 种植 预估 收获 2014 年 1 月 2014 年 2 月 2014 年 3 月 2014 年 4 月 2014 年 5 月 2014 年 6 月 3.83 3.83 3.83 3.83 3.53 3.4 89.51 89.51 89.51 89.51 98.93 98.93 0.68 0.82 0.95 1.77 0.41 0.4
28、1 49.24 48.96 48.69 48.43 49.67 49.67 40.69 41.1 41.64 43 44.23 44.23 4.09 4.09 3.95 3.67 8.98 8.84 43.3 43.3 43.3 43.3 45.2 45.2 4.55% 4.54% 4.37% 4.01% 9.56% 9.41% 76.5 76.5 76.5 76.5 81.5 81.5 75.9 75.9 75.9 75.9 80.5 80.5 2014 年 7 月 2014 年 8 月 2014 年 9 月 2014 年 10 月 2014 年 11 月 2014 年 12 月 3.82
29、3.82 3.55 2.5 2.5 2.5 103.42 103.85 106.5 106.87 107.73 107.73 0.41 0.41 0.41 0.41 0.41 0.41 50.78 50.78 50.28 51.26 51.57 51.57 45.59 45.59 46.27 46.27 46.81 47.9 11.28 11.71 12.93 12.26 12.25 11.16 45.2 45.4 46.6 47.1 47.5 47.5 11.70% 12.15% 13.39% 12.57% 12.45% 11.22% 84.8 84.8 84.8 84.2 84.2 83.
30、4 84.1 84.1 84.1 83.4 84.2 83.4 美国大豆从 2014 年 5 月开始转跌，然后一路走低，根据表中的数据，分析可以得出美国大豆开始转跌的原因是_。（分数：3.00）A.市场预期全球大豆供需转向宽松B.市场预期全球大豆供需转向严格C.市场预期全球大豆供需逐步稳定D.市场预期全球大豆供需变化无常2015 年 1 月 16 日 3 月大豆 CBOT 期货价格为 991 美分/蒲式耳，到岸升贴水为 147.48 美分/蒲式耳，当日汇率为 6.1881，港杂费为 180 元/吨。据此回答下列三题。（分数：8.01）(1).3 月大豆到岸价格为_美元/吨。（分数：2.67）A
31、.410B.415C.418D.420(2).3 月大豆到岸完税价为_元/吨。（分数：2.67）A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84(3).考虑到运输时间，大豆实际到港可能在 5 月前后，2015 年 1 月 16 日大连豆粕 5 月期货价格为 3060元/吨，豆油 5 月期货价格为 5612 元/吨。按照 0.785 的出粕率，0.185 的出油率，120 元/吨的压榨费用来估算，则 5 月盘面大豆期货压榨利润为_元/吨。（分数：2.67）A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48期货投资分析-6 答案解析(总分：100.01，做题时
32、间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：8，分数：16.00)1.回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤，其中顺序正确的选项是_。 参数估计；模型应用；模型设定；模型检验；变量选择；分析陈述（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 回归分析作为有效方法应用在经济或者金融数据分析中，具体遵循以下步骤：模型设定；参数估计；模型检验；模型应用。2.在一元回归中，回归平方和是指_。 A B C D （分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 A 项为总离差平方和，记为 TSS；B 项为残差平方和，记为 RSS；C 项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TS
33、S=RSS+ESS。3.回归系数含义是_。（分数：2.00）A.假定其他条件不变的情况下，自变量变化一个单位对因变量的影响 B.自变量与因变量成比例关系C.不管其他条件如何变化，自变量与因变量始终按该比例变化D.上述说法均不正确解析：4.美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是_。（分数：2.00）A.商业持仓B.非商业持仓 C.非报告持仓D.长格式持仓解析：解析 交易头寸超过 CFTC 规定水平的报告交易商持仓被分成商业和非商业持仓。非商业持仓是CFTC 持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素，一般包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。5.根据美林投
34、资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟_点。（分数：2.00）A.123B.36C.69D.912 解析：解析 当经济告别衰退步入复苏阶段，经济虽然开始增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依然较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的 912 点。6.凯利公式 f * =(bp-q)/b 中，b 表示_。（分数：2.00）A.交易的赔率 B.交易的胜率C.交易的次数D.现有资金应进行下次交易的比例解析：解析 凯利公式是仓位管理领域非常出名的公式，一般认为，在胜率和赔率固定的情
35、况下，寻找能最大化结果对数期望值的资本比例 f * ，即可获得长期增长率的最大化：f * =(bp-q)/b。其中，f * 为现有资金应进行下次交易的比例；b 为交易的赔率；p 为交易的胜率。7.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于策略思想的来源的是_。（分数：2.00）A.自下而上的经验总结B.自上而下的理论实现C.自上而下的经验总结 D.基于历史数据的数理挖掘解析：解析 策略思想大概有三类来源：自下而上的经验总结，如把实际交易中发现的有效技术指标用于建模的策略；自上而下的理论实现，如把套利理论用于建模的策略；基于历史数据的数理挖掘，即利用数理统计工具，对价格的历史数据进
36、行分析研究后，找到价格走势的某些规律，如何时为价格高点，何时为价格低位，价格的波动率在某段时间大致处于哪个范围内等，将其用于建模。8.年化收益率是衡量一个交易策略盈利能力的最直观的指标，较为优秀的交易策略的年化收益率一般_。（分数：2.00）A.高于 20% B.高于 40%C.低于 20%D.低于 40%解析：解析 年化收益率是根据历史回测所得出的收益率推算得到的年预期收益。一般来说，年化收益率高于 20%的交易策略较为优秀。二、多项选择题(总题数：10，分数：20.00)9.若多元线性回归模型存在自相关问题，这可能产生的不利影响的是_。（分数：2.00）A.模型参数估计值失去有效性 B.模
37、型的显著性检验失去意义 C.模型的经济含义不合理D.模型的预测失效 解析：解析 若模型出现序列相关性，仍采用 OLS 估计模型参数，则会产生下列不良后果：参数估计量的线性和无偏性虽不受影响，但是参数估计量失去有效性；模型的显著性检验失去意义；模型的预测失效。10.若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是_。（分数：2.00）A.参数估计值不稳定 B.模型检验容易出错 C.模型的预测精度降低 D.解释变量之间不独立解析：解析 多重共线性产生的后果主要有：多重共线性使得参数估计值不稳定，并对于样本非常敏感；使得参数估计值的方差增大；由于参数估计值的方差增大，会导致参数
38、估计置信区间增大，从而降低预测精度；严重的多重共线性发生时，模型的检验容易做出错误的判断。例如，参数估计方差增大，导致对于参数进行显著性 t 检验时，会增大不拒绝原假设的可能性。11.回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。线性回归模型中关于随机项 i 的基本假设是_。 A随机项 i 与自变量的任一观察值 x i 不相关 BE( i )=0， （分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 一元线性回归模型为：y i =+x i + i ，(i=1，2，3，n)，其中，y i 为被解释变量；x i 为解释变量； i 是一个随机变量，称为随机项。随机项
39、i 满足如下基本假定：每个 i 均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，且 E( i )=0， 12.分析两个变量之间的相关关系，通常通过_来度量变量之间线性关系的相关程度。（分数：2.00）A.分析拟合优度B.观察变量之间的散点图 C.计算残差D.求解相关系数的大小 解析：解析 研究经济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系，变量和变量之间通常存在确定性函数关系和相关关系两种关系。分析两个变量之间的相关关系，通常通过观察变量之间的散点图和求解相关系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度。13.利用回归方程，预测期内自变量已知时，对因变量进行的估计和预测通常分为_。（分数：2.00）A.
40、点预测 B.区间预测 C.相对预测D.绝对预测解析：解析 有条件预测是指在预测期内自变量未知的因变量预测值；无条件预测是指在预测期内自变量已知时，预测因变量的值。一般来说，无条件预测分为点预测与区间预测。14.下列关于季节性分析法的说法正确的包括_。（分数：2.00）A.适用于任何阶段B.常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估 C.只适用于农产品的分析D.比较适用于原油和农产品的分析 解析：解析 季节性分析法只适用于特定阶段，常常需要结合其他阶段性因素作出客观评估。季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者
41、消费淡季时价格低落。这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。15.下列属于计量分析方法的是_。（分数：2.00）A.持仓量分析B.时间序列分析 C.回归分析 D.线性回归分析 解析：解析 计量分析方法有很多种，如时间序列分析和回归分析等。期货分析中比较常用到的主要是回归分析法，并且一般用到的都是线性回归。16.境内交易所持仓分析的主要分析内容有_。（分数：2.00）A.多空主要持仓量的大小 B.“区域”会员持仓分析 C.“派系”会员持仓分析 D.跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减 解析：解析 境内交易所持仓分析的主要分析内容包括：比较多空主要持仓量的大小，一般使用前 20名持仓的多空合计数
42、之差(即净持仓)来对多空实力进行分析；观察某一品种或合约的多单(空单)是否集中在一个会员或几个会员手中，结合价格涨跌找到市场主力所在，即“区域”或“派系”会员持仓分析；跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减，从而确定主力进出场的动向。17.下列关于品种波动率的说法中，正确的是_。（分数：2.00）A.结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可以判断行情的走势 B.利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判 C.利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策 D.构造投资组合的过程中，一般选用波动率小的品种解析：解析 期货价格波动率的作用有：结合期货价格的波动率和成交持仓量的关系，可
43、以判断行情的走势；利用期货价格的波动率的均值回复性，可以进行行情研判；利用波动率指数对多个品种的影响，可以进行投资决策。D 项，在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。波动率大意味着机会多，收益也越高，因此，需要对商品的期货价格波动率做一些统计分析和比较，尽量选择波动率大的品种进行交易。18.下列属于期货程序化交易中的入市策略的是_。（分数：2.00）A.突破策略 B.均线交叉策略 C.固定时间周期策略 D.形态匹配策略 解析：解析 除 A、B、C、D 四项外，期货程序化交易中，常见的入市策略还包括反转策略。三、判断题(总题数：10，分数：20.00)19.在建立的多元回归模型时，增加
44、与实际问题有关的解释变量，模型的 R 2 增大。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 一般来说，在多元线性回归方程中，如果模型中增加一个自变量，即使这个自变量在统计上并不显著，R 2 值也会变大。为避免增加自变量而高估 R 2 ，需要用样本量与自变量的个数去修正 R 2 的值。20.一元线性回归模型 y t =+x i + t 中 t 为残差项，是不能由 x t 和 y t 之间的线性关系所解释的变异部分。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 t 为随机扰动项，反映了除解释变量 x t 和被解释变量 y t 之间的线性关系之外的随机因素对被解释变量 y t 的影响，是不
45、能由 x t 和 y t 之间的线性关系所解释的变异部分。残差项是指 21.采用最小二乘原理进行多元参数估计时，当出现可决系数 R 2 较大，模型参数的联合检验(F 检验)显著性明显，但单个参数的 t 检验可能不显著时，可以认为模型存在异方差问题。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 采用最小二乘原理进行参数估计时，当出现可决系数 R 2 较大，模型参数的联合检验(F 检验)显著性明显，但单个参数的 t 检验可能不显著，甚至可能得出估计的回归系数与实际的符号相反的结论时，可以认为模型存在多重共线性问题。22.时间序列数据比横截面数据更容易产生异方差。 （分数：2.00）A.正确B.
46、错误 解析：解析 由于同一时点不同对象的差异通常会大于同一对象不同时间上的差异，因此横截面数据比时间序列数据更容易产生异方差。23.拉格朗日乘数检验可以用来检验异方差。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 检验异方差的方法很多，常用的方法有帕克检验与戈里瑟检验、戈德菲尔德-匡特检验(G-Q检验)、怀特检验、ARCH 检验等。拉格朗日乘数检验是检验序列相关性的方法。24.期货市场的定性分析，要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：解析 期货市场的定性分析，一般是指运用各种分析方法特别是运用分析者的直觉和经验，对期货品种、期货板块也包括
47、对期货相关指数和宏观经济指标的价格及其运动和变动趋势进行方向性判断。期货市场的定性分析，要解决的是期货价格的运动方向问题，即趋势问题。25.平衡表法在分析行情时无法对大的趋势做出预估。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 供需平衡表对判断农产品的供需情况行情是一个较为有效的工具，在分析行情时可以借助供需平衡表对大的趋势做出预估。26.在进行期货价格区间判断的时候，不可以把期货产品的生产成本线作为确定价格运行区间底部或顶部的重要参考指标。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在进行期货价格区间判断的时候，可以把期货产品的生产成本线或对应企业的盈亏线作为确定价格运行区间底部
48、或顶部的重要参考指标。27.下游的终端产品利润不一定会对上游的原料采购产生影响。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 下游的终端产品利润会对上游的原料采购产生影响。以豆粕的终端需求为例，如果生猪和禽类的养殖陷入亏损，则下游肉禽产品可能通过降低存栏来减少亏损，这就会减少对豆粕等饲料原料的采购需求，从而令豆粕等饲料原料价格承压。反之，当下游畜禽产品的利润良好时，养殖户又会增加补栏从而带动豆粕等原料的需求，提振其价格。28.在长假前后涨跌概率统计的实际应用中，要注意控制统计样本个数不能过多。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 长假前后涨跌概率统计的实际应用中，可以最大限度增加统计样本个数，样本数越多结果就越具有代表性。四、综合题(总题数：6，分
