1、期货基础知识-36 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.套利交易中模拟误差产生的原因有_。（分数：2.00）A.组成指数的成分股太多B.短时间内买进卖出太多股票有困难C.买卖的冲击成本较大D.股市买卖有最小单位的限制2.在计算买卖期货合约数的公式中，当_已定下来后，所需买卖的期货合约数就与 系数的大小有关。（分数：2.00）A.现货总价值B.期货指数点C.每点乘数D.期货合约的价值3.世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数是_。（分数：2.00）A.道琼斯平均价格指数B.中国香港恒生指数C.金融时报股票指数D.标准普尔 5
2、00 指数4.关于无套利区间，正确的是_。（分数：2.00）A.考虑了交易成本后，对理论价格进行上下移动而形成的区间B.在区间中，进行套利交易，不但不能赢利，还会导致亏损C.当期指高于区间的上界时，正向套利可获利D.当期指低于区间的上界时，正向套利可获利5.无套利区间的上下界幅宽主要是由_所决定的。（分数：2.00）A.交易费用B.现货价格大小C.期货价格大小D.市场冲击成本6.根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为_。（分数：2.00）A.系统性风险B.非系统性风险C.偶然性风险D.经常性风险7.股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的_
3、的创新产品。（分数：2.00）A.管理风险B.套期保值C.定制投资策略D.套现8.下列哪些情况下，市场一定趋向坚挺?_（分数：2.00）A.价格上涨，成交量增加，持仓量上升B.价格下跌，成交量减少，持仓量下降C.价格上涨，成交量不活跃，持仓量上升D.价格上涨，成交量减少，持仓量上升9.不同股票指数的区别主要在于_。（分数：2.00）A.具体抽样不同B.具体计算方法不同C.交易市场不同D.交易时间不同10.下列关于日经 225 指数的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.包括制造业、金融业、运输业等B.采用道式修正法计算C.从 1950 年 9 月开始编制D.采用加权算术平均法计算11.系统性
4、风险可以细分为_。（分数：2.00）A.政治风险B.利率风险C.购买力风险D.市场风险12.股指期货与股票交易的区别包括_。（分数：2.00）A.交易对象不同B.交易方式不同C.买卖顺序不同D.结算方式不同13.下列关于沪深 300 股指期货合约，正确的是_。（分数：2.00）A.合约乘数为每点 300 元B.报价单位为指数点C.最小变动价位为 0.2 点D.交易代码为 IF14.如果当前时间是 2011 年 6 月 8 日，那么期货市场上有 4 个沪深 300 股指期货合约在交易，下列表示正确的是_。（分数：2.00）A.IF 1106B.IF 1107C.IF 1108D.IF 11091
5、5.沪深 300 股票指数的编制技术包括_。（分数：2.00）A.缓冲区技术B.相对比率技术C.综合指数技术D.分级靠档技术16.沪深 300 股指期货的交易指令包括_。（分数：2.00）A.市价指令B.限价指令C.取消指令D.中国金融期货交易所规定的其他指令17.股指期货投资者适当性制度的要点包括_。（分数：2.00）A.自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元B.具备股指期货基础知识，开户测试不低于 80 分C.净资产不低于人民币 100 万元D.具有累计 10 个交易日、20 笔以上的股指期货仿真成交记录，或者最近 3 年内具有 10 笔以上的商品期货交易成交记录1
6、8.下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.当 系数大于 1 时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场B.当 系数小于 1 时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场C.当资金占用成本低于持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本大于零D.当资金占用成本高于持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本小于零19.分析股指期货价格走势的方法一般有_。（分数：2.00）A.基础分析B.技术分析C.算术平均法D.移动平均法20.沪深 300 股票指数成分股的选取标准包括_。（分数：2.00）A.非 ST、ST 股票B.非暂停上市股票C.股票价格无明显的异常波动或市场操纵D.
7、剔除其他专家认定不能进入指数的股票二、判断是非题(总题数：25，分数：50.00)21.沪深 300 股指期货交易中，设置持仓限额的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场。 （分数：2.00）A.正确B.错误22.所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上只有一个股票指数。 （分数：2.00）A.正确B.错误23.编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和移动平均法。 （分数：2.00）A.正确B.错误24.为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免单个交易日内太大的交易损失，各交易所
8、均规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度。 （分数：2.00）A.正确B.错误25.股指期货期现套利交易必须依赖程式交易系统。 （分数：2.00）A.正确B.错误26.投资者通常可采取分散化的投资组合的方式将系统性风险降低到最小程度。 （分数：2.00）A.正确B.错误27.股指期货合约的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。 （分数：2.00）A.正确B.错误28.股指期货合约的实际交易价格高于股指期货合约的理论价格时，称为期价高估。 （分数：2.00）A.正确B.错误29.所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期货理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套期交易
9、不但得不到利润，反而将导致亏损。 （分数：2.00）A.正确B.错误30.在股指期货交易中，当现货总价值和每份期货合约的价值确定时， 系数越大，所需买卖的期货合约数就越多。 （分数：2.00）A.正确B.错误31.无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本所决定的。 （分数：2.00）A.正确B.错误32.程式交易系统由四个子系统组成，包括套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统以及风险管理子系统。 （分数：2.00）A.正确B.错误33.当存在期权高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。 （分数：2.00）A.正
10、确B.错误34.股票期货交易速度快、简便，但是费用较昂贵。 （分数：2.00）A.正确B.错误35.股票期货与股指期货实质上就是标的物之间的差别。 （分数：2.00）A.正确B.错误36.伦敦国际金融期货交易所于 2001 年 1 月 29 日首次推出 25 只全球性股票期货。 （分数：2.00）A.正确B.错误37.风险管理子系统可以对模拟误差风险及其他风险进行控制，同时它也会发挥管理指数期货保证金账户的作用。 （分数：2.00）A.正确B.错误38.期现套利交易又称为风险套利。 （分数：2.00）A.正确B.错误39.在计算利息时，既可以采用单利计算法，也可以采用复利计算法。 （分数：2.
11、00）A.正确B.错误40.期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。 （分数：2.00）A.正确B.错误41.买入套期保值的主要情形是投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。 （分数：2.00）A.正确B.错误42. 系数是 1.5，如果指数收益率增加 3%，该股票收益率增加 4.5%。 （分数：2.00）A.正确B.错误43.中国香港恒生指数期货采取最后交易日现指每 5 分钟报价的平均值整数为交割结算价。 （分数：2.00）A.正确B.错误44.沪深 300 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。 （分数：2.00）A.正确B.错误45.沪深
12、 300 股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后 1 小时的算术平均价。 （分数：2.00）A.正确B.错误三、综合题(总题数：4，分数：10.00)46.某存款凭证面值 1000 元，期限为 1 年，年利率为 6%，距到期还有 3 个月，现在市场的实际利率为8%，该存款凭证现在的价格是_。（分数：2.50）A.1018.87 元B.981.48 元C.1064.04 元D.1039.22 元47.假设用于 CBOT 30 年期国债期货合约交割的国债，转换因子是 1.474，该合约的交割价格为 110-160，则买方需支付_来购入该债券。（分数：2.50）A.162375.84 美元B.
13、74735.41 美元C.162877 美元D.74966.08 美元48.国内某证券投资基金在某年 6 月 3 日时，其收益率已达到 25%，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到 9 月，决定利用沪深 300 股指期货实行保值。其股票组合的现值为 2.25 亿元，并且与沪深 300 指数的 系数为 0.8。假定 6 月 3 日的现货指数为 5600 点，而 9 月到期的期货合约为 5700 点。该基金为了 2.25 亿元的股票组合得到有效保护，需要_。（分数：2.50）A.卖出期货合约 134 张B.买入期货合约 134 张C.卖出期货合约 129 张D.买入期货合约 129 张49.假定
14、利率比股票分红高 2%。5 月 1 日上午 10 点，沪深指数为 3600 点，沪深 300 股指期货 9 月合约价格为 3700 点，6 月合约价格为 3650 点，投资者认为价差可能缩小，于是买入 6 月合约，卖出 9 月合约。5 月 1 日下午 2 点，9 月合约涨至 3750 点，6 月合约涨至 3710 点，在不考虑交易成本的情况下，_。（分数：2.50）A.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 18 点B.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 17.5 点C.投资者平仓后每张合约亏损 3000 元D.投资者平仓后每张合约赢利 3000 元期货基础知识-36
15、答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、多项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.套利交易中模拟误差产生的原因有_。（分数：2.00）A.组成指数的成分股太多 B.短时间内买进卖出太多股票有困难 C.买卖的冲击成本较大 D.股市买卖有最小单位的限制 解析：解析 套利交易中模拟误差来自两个方面：一方面，组成指数的成分股太多，短时间内买进卖出太多股票有困难，对于一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本较大；另一方面，股市买卖有最小单位的限制，很可能产生零碎股，也会引起模拟误差。2.在计算买卖期货合约数的公式中，当_已定下来后，所需买卖的期货合约数就与 系数的大小有关。（分数：
16、2.00）A.现货总价值 B.期货指数点C.每点乘数D.期货合约的价值 解析：解析 当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与 J3 系数的大小有关。3.世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数是_。（分数：2.00）A.道琼斯平均价格指数 B.中国香港恒生指数 C.金融时报股票指数 D.标准普尔 500 指数 解析：解析 除了选项 A、B、C、D 外，世界上影响范围较大、具有代表性的股票指数还包括沪深 300 指数、日经 225 指数、道琼斯欧洲 STOXX 50 指数等。4.关于无套利区间，正确的是_。（分数：2.00）A.考虑了交易成本后，对理论价格进行上下移动而形
17、成的区间 B.在区间中，进行套利交易，不但不能赢利，还会导致亏损 C.当期指高于区间的上界时，正向套利可获利 D.当期指低于区间的上界时，正向套利可获利解析：解析 本题考查无套利区间的相关说法。当期指高于区间的上界时，正向套利可获利，选项 D 错误。5.无套利区间的上下界幅宽主要是由_所决定的。（分数：2.00）A.交易费用 B.现货价格大小C.期货价格大小D.市场冲击成本 解析：解析 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本所决定的。6.根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为_。（分数：2.00）A.系统性风险 B.非系统性风险 C.偶然性风险D.经常性风险解析：解析 根据现代
18、证券组合理论，股票市场的风险分为系统性风险和非系统性风险两类。7.股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的_的创新产品。（分数：2.00）A.管理风险 B.套期保值C.定制投资策略 D.套现解析：解析 股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的管理风险和定制投资策略的创新产品。8.下列哪些情况下，市场一定趋向坚挺?_（分数：2.00）A.价格上涨，成交量增加，持仓量上升B.价格下跌，成交量减少，持仓量下降 C.价格上涨，成交量不活跃，持仓量上升 D.价格上涨，成交量减少，持仓量上升解析：解析
19、选项 A 市场趋向有可能坚挺，也有可能疲弱；选项 D 市场趋向疲弱。9.不同股票指数的区别主要在于_。（分数：2.00）A.具体抽样不同 B.具体计算方法不同 C.交易市场不同D.交易时间不同解析：解析 不同股票指数的区别主要在于其具体的编制方法不同，即具体的抽样和计算方法不同。10.下列关于日经 225 指数的说法，正确的是_。（分数：2.00）A.包括制造业、金融业、运输业等 B.采用道式修正法计算 C.从 1950 年 9 月开始编制 D.采用加权算术平均法计算解析：解析 日经 225 指数从 1950 年开始编制，1975 年 5 月 1 日日本经济新闻采用道式修正法计算。11.系统性
20、风险可以细分为_。（分数：2.00）A.政治风险 B.利率风险 C.购买力风险 D.市场风险 解析：解析 系统性风险可以细分为政治风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。12.股指期货与股票交易的区别包括_。（分数：2.00）A.交易对象不同 B.交易方式不同 C.买卖顺序不同 D.结算方式不同 解析：解析 股指期货和股票交易的交易对象、交易方式、买卖顺序、交易限制、结算方式、到期日和交易时间等均不同。13.下列关于沪深 300 股指期货合约，正确的是_。（分数：2.00）A.合约乘数为每点 300 元 B.报价单位为指数点 C.最小变动价位为 0.2 点 D.交易代码为 IF 解析：解析 本
21、题考查沪深 300 股指期货合约的主要内容，要求考生准确识记。14.如果当前时间是 2011 年 6 月 8 日，那么期货市场上有 4 个沪深 300 股指期货合约在交易，下列表示正确的是_。（分数：2.00）A.IF 1106 B.IF 1107 C.IF 1108D.IF 1109 解析：解析 沪深 300 股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后的两个季月。所谓季月就是 3 月、6 月、9 月、12 月，所以题干中的 4 个合约月份应该为：IF 1106、IF 1107、IF 1109 和 IF 1112。15.沪深 300 股票指数的编制技术包括_。（分数：2.00）A.缓冲区技术 B
22、.相对比率技术C.综合指数技术D.分级靠档技术 解析：解析 本题考查沪深 300 股票指数的编制。沪深 300 股票指数的编制采用缓冲区技术和分级靠档技术。16.沪深 300 股指期货的交易指令包括_。（分数：2.00）A.市价指令 B.限价指令 C.取消指令D.中国金融期货交易所规定的其他指令 解析：解析 沪深 300 股指期货的交易指令包括市价指令、限价指令和中国金融期货交易所规定的其他指令。17.股指期货投资者适当性制度的要点包括_。（分数：2.00）A.自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元 B.具备股指期货基础知识，开户测试不低于 80 分 C.净资产不低于人
23、民币 100 万元D.具有累计 10 个交易日、20 笔以上的股指期货仿真成交记录，或者最近 3 年内具有 10 笔以上的商品期货交易成交记录 解析：解析 股指期货投资者适当性制度主要包括以下要点：自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币 50 万元。具备股指期货基础知识，开户测试不低于 80 分。具有累计 10 个交易日、20 笔以上的股指期货仿真成交记录，或者最近 3 年内具有 10 笔以上的商品期货交易成交记录。选项 D 是一般法人投资者开户需要具备的条件。18.下列说法正确的是_。（分数：2.00）A.当 系数大于 1 时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场 B
24、.当 系数小于 1 时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场 C.当资金占用成本低于持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本大于零D.当资金占用成本高于持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本小于零解析：解析 对于股票这种基础资产而言，由于它不是有形商品，故不存在储存成本。但其持有成本同样由两部分组成，一项是资金占用成本，这可以按照市场资金利率来度量；另一项是持有期内可能得到的股票分红红利，然而，由于这是持有资产的收入，当将其看做成本时，只能是负值成本。前项减去后项，便可得到净持有成本。当前项大于后项时，净持有成本大于零；反之，当前项小于后项时，净持有成本便小于零。19.分
25、析股指期货价格走势的方法一般有_。（分数：2.00）A.基础分析 B.技术分析 C.算术平均法D.移动平均法解析：解析 一般而言，分析股指期货价格走势有两种方法，即基础分析法和技术分析法。20.沪深 300 股票指数成分股的选取标准包括_。（分数：2.00）A.非 ST、ST 股票 B.非暂停上市股票 C.股票价格无明显的异常波动或市场操纵 D.剔除其他专家认定不能进入指数的股票 解析：解析 除选项 A、B、C、D 外，沪深 300 股票指数成分股的选取标准还包括：上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股中排在前 30 位。公司经营状况良好，最近一年无重
26、大违法违规事件，财务报告无重大问题。二、判断是非题(总题数：25，分数：50.00)21.沪深 300 股指期货交易中，设置持仓限额的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：22.所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上只有一个股票指数。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。23.编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和移动
27、平均法。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和几何平均法。24.为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免单个交易日内太大的交易损失，各交易所均规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免单个交易日内太大的交易损失，一些交易所规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度，但并不是所有交易所都有此规定。25.股指期货期现套利交易必须依赖程式交易系统。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：26.投资者通常
28、可采取分散化的投资组合的方式将系统性风险降低到最小程度。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 本题考查降低非系统性风险的方式。投资者通常可采取分散化的投资组合的方式将非系统性风险降低到最小程度。27.股指期货合约的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在股指期货交易中，大多数交易所采用当天期货交易的收盘价作为当天的结算价。也有一些交易所不采用此法，如西班牙股票衍生品交易所的 IBEX-35 期指合约规定当天的结算价为收市时最高卖价和最低卖价的结算平均值。28.股指期货合约的实际交易价格高于股指期货合约的理论价格时，称为期价高估。
29、（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：29.所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期货理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套期交易不但得不到利润，反而将导致亏损。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：30.在股指期货交易中，当现货总价值和每份期货合约的价值确定时， 系数越大，所需买卖的期货合约数就越多。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：31.无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本所决定的。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：32.程式交易系统由四个子系统组成，包括套利机会发觉子系统、自动下单子系统、成交报告及结算子系统以及风险管理
30、子系统。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：33.当存在期权高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“反向套利”。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 当存在期权高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为“正向套利”。34.股票期货交易速度快、简便，但是费用较昂贵。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 股票期货交易费用低廉。35.股票期货与股指期货实质上就是标的物之间的差别。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：36.伦敦国际金融期货交易所于 2001 年 1 月 29 日首次推
31、出 25 只全球性股票期货。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：37.风险管理子系统可以对模拟误差风险及其他风险进行控制，同时它也会发挥管理指数期货保证金账户的作用。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：38.期现套利交易又称为风险套利。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于套利是在期、现两个市场同时反向操作，将利润锁定，不论价格涨跌，都不会产生风险，故常将期现套利称为“无风险套利”。39.在计算利息时，既可以采用单利计算法，也可以采用复利计算法。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：40.期货价格与现货价格之间的价差主要是由持仓费决定的。 （分数：2.00
32、）A.正确 B.错误解析：41.买入套期保值的主要情形是投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 买入套期保值的主要情形是投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。42. 系数是 1.5，如果指数收益率增加 3%，该股票收益率增加 4.5%。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：43.中国香港恒生指数期货采取最后交易日现指每 5 分钟报价的平均值整数为交割结算价。 （分数：2.00）A.正确 B.错误解析：44.沪深 300 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。 （分数
33、：2.00）A.正确 B.错误解析：45.沪深 300 股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后 1 小时的算术平均价。 （分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 沪深 300 股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后 2 小时的算术平均价。三、综合题(总题数：4，分数：10.00)46.某存款凭证面值 1000 元，期限为 1 年，年利率为 6%，距到期还有 3 个月，现在市场的实际利率为8%，该存款凭证现在的价格是_。（分数：2.50）A.1018.87 元B.981.48 元C.1064.04 元D.1039.22 元 解析：解析 该存款凭证的将来值，即一年后的价值为：10
34、00(1+6%1)=1060(元)；则现在的价格为：1060(1+8%3/12)=1039.22(元)。47.假设用于 CBOT 30 年期国债期货合约交割的国债，转换因子是 1.474，该合约的交割价格为 110-160，则买方需支付_来购入该债券。（分数：2.50）A.162375.84 美元B.74735.41 美元C.162877 美元 D.74966.08 美元解析：解析1110.51.4741000=162877(美元)。48.国内某证券投资基金在某年 6 月 3 日时，其收益率已达到 25%，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到 9 月，决定利用沪深 300 股指期货实行保值。
35、其股票组合的现值为 2.25 亿元，并且与沪深 300 指数的 系数为 0.8。假定 6 月 3 日的现货指数为 5600 点，而 9 月到期的期货合约为 5700 点。该基金为了 2.25 亿元的股票组合得到有效保护，需要_。（分数：2.50）A.卖出期货合约 134 张B.买入期货合约 134 张C.卖出期货合约 129 张 D.买入期货合约 129 张解析：解析 据题干分析，应当是卖出期货合约。卖出期货合约数=225000000(5800300)0.9129(张)。49.假定利率比股票分红高 2%。5 月 1 日上午 10 点，沪深指数为 3600 点，沪深 300 股指期货 9 月合约
36、价格为 3700 点，6 月合约价格为 3650 点，投资者认为价差可能缩小，于是买入 6 月合约，卖出 9 月合约。5 月 1 日下午 2 点，9 月合约涨至 3750 点，6 月合约涨至 3710 点，在不考虑交易成本的情况下，_。（分数：2.50）A.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 18 点 B.5 月 1 日上午 10 点，两合约的理论价差为 17.5 点C.投资者平仓后每张合约亏损 3000 元D.投资者平仓后每张合约赢利 3000 元 解析：解析 由已知条件可知，r-d=2%；5 月 1 日上午 10 点，9 月份合约与 6 月份合约的实际价差为 50点，而理论价差为：S(r-d)(T2-T1)/365=36002%312=18 点；平仓后获利：(3710-3650)-(3750-3700)300=3000(元)。
