1、期货基础知识-29 及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：30.00)1.期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于_年。（分数：1.50）A.10B.5C.15D.202.在正向市场中进行卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者出现_。（分数：1.50）A.净亏损B.净盈利C.盈亏平衡D.盈亏相抵3.如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是_。（分数：1.50）A.当期货价格最高时B.基差走强C.当现货价格最高时D.基差走弱4.在正向市场上，交易者卖出 5 月白糖期货合约同时买入 9 月
2、白糖期货合约，则该交易者预期_。（分数：1.50）A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大D.未来价差缩小5.买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是_。（分数：1.50）A.买入套期保值B.跨期套利C.反向套利D.正向套利6.日本、新加坡和美国市场均上市了日经 225 指数期货，交易者可利用两个相同合约之间的价差进行_。（分数：1.50）A.跨月套利B.跨市场套利C.跨品种套利D.投机7.在使用限价指令进行套利时，交易者应指明_。（分数：1.50）A.买入期货合约的绝对价格B.卖出期货合约的绝对价格C.买卖期货合约的绝对价格D.买卖期货合约之间的价差8.下列关于套利交易指令的
3、说法，不正确的是_。（分数：1.50）A.买入和卖出指令同时下达B.套利指令有市价指令和限价指令等C.套利指令中需要标明各个期货合约的具体价格D.限价指令不能保证立刻成交9.和一般投机交易相比，套利交易具有_的特点。（分数：1.50）A.风险较小B.高风险高利润C.保证金比例较高D.手续费比例较高10.一般地，市场处于熊市过程，发现隐含价格波动率相对较低时，应该首选_策略。（分数：1.50）A.卖出看跌期权B.买进看跌期权C.卖出看涨期权D.买进看涨期权11.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是_。（分数：1.50）A.盈亏平衡点=执行价格+权利金B.盈亏平衡点=期权
4、价格-执行价格C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格D.盈亏平衡点=执行价格-权利金12.如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为_。（分数：1.50）A.权利金B.标的资产的跌幅C.执行价格D.标的资产的涨幅13.关于股指期货套利行为描述错误的是_。（分数：1.50）A.没有承担价格变动的风险B.提高了股指期货交易的活跃程度C.股指期货价格的合理化D.增加股指期货交易的流动性14.买进看涨期权实际上相当于确定了一个_，从而锁定了风险。（分数：1.50）A.最高的卖价B.最低的卖价C.最高的买价D.最低的买价15.一组趋势向下的 8 浪结构结束之后，继续向下调整，这一调整可能会以什么样的浪形结构进
5、行调整才算完成再次的探底，从而获得一次较大的反弹_。（分数：1.50）A.调整 3 浪B.调整 5 浪C.调整 8 浪D.以上都不对16.如果我们发现了一个上升 5 浪结构，而且目前处在这个 5 浪结构的第 5 浪，如果这一个 5 浪结构同时又是更上一层次上升 5 浪的第 5 浪，则我们应该采取的策略是_。（分数：1.50）A.加仓买入B.减仓卖出C.不操作D.以上都不对17.江恩把_因素作为交易的最重要因素。（分数：1.50）A.时间B.价格C.形态D.走势18.下列关于技术分析的说法，正确的是_。（分数：1.50）A.期货市场里的人分为多头和空头两种B.压力线只存在于上升行情中C.一旦市场
6、趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变D.支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换19.一般说来，可以根据下列_因素判断趋势线的有效性。（分数：1.50）A.趋势线的斜率越大，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认20.关于趋势线，下列说法正确的是_。（分数：1.50）A.趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种B.反映价格变动的趋势线是一成不变的C.价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条D.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一
7、条直线，就得到下降趋势线二、多项选择题(总题数：13，分数：39.00)21.下列关于限价指令说法，正确的有_。（分数：3.00）A.必须按限定价格或更好的价格成交B.下达指令时，客户必须指明具体价位C.成交速度快D.可以有效锁定利润22.期货交易中期货公司的客户进行书面下单的正确程序包括_。（分数：3.00）A.客户亲自填写交易单B.客户将交易单交期货公司C.客户将交易单交给出市代表D.期货公司将指令发至交易所参与交易23.下列情形中，可能导致铜期货市场呈反向市场的有_。（分数：3.00）A.智利大型铜矿工人罢工B.铜现货库存大量增加C.某铜消费大国突然大量买入铜D.替代品的出现24.下列关
8、于期货投机的各项表述中，正确的有_。（分数：3.00）A.投机者进行实物交割B.投机者的交易目的就是为了转移或规避市场价格风险C.投机交易主要利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益D.期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的25.制定交易计划具有以下_等好处。（分数：3.00）A.可以使交易者被迫考虑可能被遗漏或考虑不周的问题B.可以使交易者明确自己正处于何种市场环境C.可以使交易者明确何时改变交易计划，以应付多变的市场环境D.可以使交易者选取适合自身特点的交易方法26.决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定_，做好交易前的心理准备。（分数：3
9、.00）A.最高获利目标B.最低获利目标C.期望承受的最大亏损限度D.期望承受的最小亏损限度27.关于买进看跌期权的说法(不计交易费用)，正确的有_。（分数：3.00）A.看跌期权的买方的最大损失是权利金B.看跌期权的买方的最大损失是执行价格一权利金C.当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利D.当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利28.期权的价格是指_。（分数：3.00）A.执行价格B.权利金C.标的合约的市场价格D.买方支付给卖方的费用29.外汇衍生品主要包括_。（分数：3.00）A.外汇远期B.外汇期货C.外汇期权D.外汇掉期30.决定外汇期货合约理论价格的因
10、素有_。（分数：3.00）A.现货价格B.货币所属国利率C.合约到期时间D.合约大小31.投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有_。（分数：3.00）A.经济增速B.财政政策C.市场利率D.货币政策32.投资者认为某可交割国债的基差未来会变大，他决定采取基差套利策略，以下说法正确的有_。（分数：3.00）A.投资者应卖出该可交割国债的现券，买入国债期货B.投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货C.如果未来基差变大，投资者可以获得基差变大的收益D.投资者可以获得现券的利息收益33.下列关于国债期货基差交易的说法，正确的有_。（分数：3.00）A.基差交易一定可以盈利B.基差交易需要同时
11、对期货现货进行操作C.基差交易可以看作是对基差的投机交易D.基差交易的损益曲线类似于期权三、判断题(总题数：7，分数：10.00)34.远期合约价格高于近期合约价格时，市场处于正向市场。 （分数：1.00）A.正确B.错误35.在期货投机交易中，不应提倡使用倒金字塔式买入方法。 （分数：1.50）A.正确B.错误36.在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约。 （分数：1.50）A.正确B.错误37.期权买方的亏损风险是有限的，但盈利可能是有限的(看涨期权时)，也可能是无限的(看跌期权时)。 （分数：1.50）A.正确B.错误38.当一种期权处于极度实值或极度虚值
12、时，其时间价值都将趋向于零。 （分数：1.50）A.正确B.错误39.利用外汇期权进行套期保值时，企业在规避外汇风险的同时，也保留了获得收益的机会。 （分数：1.50）A.正确B.错误40.套利交易无风险，套汇交易有风险。 （分数：1.50）A.正确B.错误四、综合题(总题数：7，分数：21.00)41.某资产组合由价值 1 亿元的股票和 1 亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是_。（分数：3.00）A.卖出债券现货B.买入债券现货C.买入国债期货D.卖出国债期货42.假设沪深 300 股指期货价格是 2300 点，其理论价格是 215
13、0 点，年利率为 5%。若 3 个月后期货交割价为 2500 点，那么利用股指期货套利的交易者，从一份股指期货的套利中获得的净利润是_元。（分数：3.00）A.45000B.50000C.82725D.15000043.一张 5 月份到期的执行价格为 2280 元/吨的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为2500 元/吨，权利金为 50 元/吨，其内涵价值为_元/吨。（分数：3.00）A.300B.0C.-50D.5044.10 月 1 日，某投资者以 4310 元/吨卖出 1 手 5 月份大豆合约，同时以 4350 元/吨买入 1 手 7 月份大豆合约。若不考虑佣金因素，他在_的
14、情况下将头寸同时平仓能够获利最大。（分数：3.00）A.5 月份大豆合约的价格下跌至 4200 元/吨，7 月份大豆合约的价格下跌至 4300 元/吨B.5 月份大豆合约的价格下跌至 4290 元/吨，7 月份大豆合约的价格下跌至 4300 元/吨C.5 月份大豆合约的价格上升至 4330 元/吨，7 月份大豆合约的价格上升至 4400 元/吨D.5 月份大豆合约的价格上升至 4330 元/吨，7 月份大豆合约的价格上升至 4360 元/吨45.某投资者以 100 点权利金买入中证 500 股指期货看涨期权合约一张，执行价格为 8500 点，当相应的指数_时，该投资者行使期权可以不亏。(不计交
15、易费用)（分数：3.00）A.小于等于 8600 点B.小于等于 8500 点C.大于等于 8500 点D.大于等于 8600 点46.某客户下达了“以 11630 元/吨的价格卖出 10 手上海期货交易所 7 月份期货”的限价指令，则可能的成交价格为_元/吨。（分数：3.00）A.11625B.11635C.11620D.1163047.某投资者在 800 美分的价位，卖出了 20 手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到 780 美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该_。（分数：3.00）A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权期货基
16、础知识-29 答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：30.00)1.期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于_年。（分数：1.50）A.10B.5C.15D.20 解析：解析 期货交易所管理办法规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：即时行情；持仓量、成交量排名情况；期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表，并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于 20 年。故本题选
17、D。2.在正向市场中进行卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者出现_。（分数：1.50）A.净亏损B.净盈利 C.盈亏平衡D.盈亏相抵解析：解析 正向市场中，期货价格高于现货价格；卖出套期保值者是为了避免价格下跌的风险进行的空头交易。正向市场卖出套期保值，只要基差走强，对于卖出套期保值者会出现净盈利。故本题 B。3.如果进行卖出套期保值，结束保值交易的有利时机是_。（分数：1.50）A.当期货价格最高时B.基差走强 C.当现货价格最高时D.基差走弱解析：解析 基差走强可使卖出套期保值者得到完全的保护，并且会出现净盈利。故本题 B。4.在正向市场上，交易者卖出
18、 5 月白糖期货合约同时买入 9 月白糖期货合约，则该交易者预期_。（分数：1.50）A.未来价差不确定B.未来价差不变C.未来价差扩大 D.未来价差缩小解析：解析 该交易者从事的是正向市场熊市套利，价差扩大时盈利。故此题选 C。5.买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是_。（分数：1.50）A.买入套期保值B.跨期套利C.反向套利D.正向套利 解析：解析 担心未来价格上涨，买入股指期货合约为买入套期保值，故 A 错误；买进股票组合的同时卖出相同数量的股指期货合约是正向套利。故本题选 D。6.日本、新加坡和美国市场均上市了日经 225 指数期货，交易者可利用两个相同合约之间的价差进行_
19、。（分数：1.50）A.跨月套利B.跨市场套利 C.跨品种套利D.投机解析：解析 品种相同、市场不同可进行跨市场套利。故此题选 B。7.在使用限价指令进行套利时，交易者应指明_。（分数：1.50）A.买入期货合约的绝对价格B.卖出期货合约的绝对价格C.买卖期货合约的绝对价格D.买卖期货合约之间的价差 解析：解析 在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。故此题选 D。8.下列关于套利交易指令的说法，不正确的是_。（分数：1.50）A.买入和卖出指令同时下达B.套利指令有市价指令和限价指令等C.套利指令中需要标明各个期货合约的具体价格 D.限价指令不能保证立刻
20、成交解析：解析 由于套利交易关注的是价差，而不是期货价格本身的高低，因而套利指令通常不需要标明各个期货合约的具体价格，而是标明两个合约之间的价差即可。故此题选 C。9.和一般投机交易相比，套利交易具有_的特点。（分数：1.50）A.风险较小 B.高风险高利润C.保证金比例较高D.手续费比例较高解析：解析 套利交易风险较一般的投机交易小。故此题选 A。10.一般地，市场处于熊市过程，发现隐含价格波动率相对较低时，应该首选_策略。（分数：1.50）A.卖出看跌期权B.买进看跌期权 C.卖出看涨期权D.买进看涨期权解析：解析 买进看跌期权的运用情形包括：预测后市将要大跌或正在下跌；市场波动率正在扩大
21、；熊市，隐含价格波动率低。故此题选 B。11.关于买进看跌期权的盈亏平衡点(不计交易费用)，以下说法正确的是_。（分数：1.50）A.盈亏平衡点=执行价格+权利金B.盈亏平衡点=期权价格-执行价格C.盈亏平衡点=期权价格+执行价格D.盈亏平衡点=执行价格-权利金 解析：解析 期权盈亏平衡点是标的资产的某一市场价格，该价格使得执行期权获得收益等于付出成本(权利金)。对于看跌期权而言，执行期权收益=执行价格-标的资产市场价格，因而盈亏平衡点应满足：执行价格=盈亏平衡点=权利金，则盈亏平衡点=执行价格-权利金。故此题选 D。12.如不计交易费用，买入看涨期权的最大亏损为_。（分数：1.50）A.权利
22、金 B.标的资产的跌幅C.执行价格D.标的资产的涨幅解析：解析 看涨期权的买方的收益=标的资产价格-执行价格-权利金。当标的资产价格-执行价格多权利金，买方执行期权，其收益0；当 0标的资产价格-执行价格权利金，买方收益0，但此时执行期权的亏损不执行期权的亏损(权利金)；当标的资产价格执行价格，期权内涵价值为零，买方不执行期权，其亏损为权利金。故此题选 A。13.关于股指期货套利行为描述错误的是_。（分数：1.50）A.没有承担价格变动的风险 B.提高了股指期货交易的活跃程度C.股指期货价格的合理化D.增加股指期货交易的流动性解析：解析 股指期货套利行为承担了价格变动的风险，A 错误。故此题选
23、 A。14.买进看涨期权实际上相当于确定了一个_，从而锁定了风险。（分数：1.50）A.最高的卖价B.最低的卖价C.最高的买价 D.最低的买价解析：解析 买进看涨期权实际上相当于确定了一个最高的买价。故此题选 C。15.一组趋势向下的 8 浪结构结束之后，继续向下调整，这一调整可能会以什么样的浪形结构进行调整才算完成再次的探底，从而获得一次较大的反弹_。（分数：1.50）A.调整 3 浪B.调整 5 浪 C.调整 8 浪D.以上都不对解析：解析 经过了 5 浪下跌、3 浪上调后，应该再开始 5 浪下跌。故此题选 B。16.如果我们发现了一个上升 5 浪结构，而且目前处在这个 5 浪结构的第 5
24、 浪，如果这一个 5 浪结构同时又是更上一层次上升 5 浪的第 5 浪，则我们应该采取的策略是_。（分数：1.50）A.加仓买入B.减仓卖出 C.不操作D.以上都不对解析：解析 一个完整的价格周期要经过 8 个过程，上升周期由 5 个上升过程(上升浪)和 3 个卞降调整过程(调整浪)组成，本题中接着是 3 浪调整，然后进入下跌周期，故应减仓卖出。17.江恩把_因素作为交易的最重要因素。（分数：1.50）A.时间 B.价格C.形态D.走势解析：解析 江恩把时间因素作为交易的最重要因素。故此题选 A。18.下列关于技术分析的说法，正确的是_。（分数：1.50）A.期货市场里的人分为多头和空头两种B
25、.压力线只存在于上升行情中C.一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变D.支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换 解析：解析 采用排除法，A、B、C 选项太绝对化，不选。故此题选 D。19.一般说来，可以根据下列_因素判断趋势线的有效性。（分数：1.50）A.趋势线的斜率越大，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认 解析：解析 过于陡峭的趋势线通常不具有实质意义。故此题选 D。20.关于趋势线，下列说法正确的是_。（分数：1.50）A.趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种B.反映价格变动
26、的趋势线是一成不变的C.价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条 D.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线解析：解析 趋势线分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种。因为价格波动经常变化，可能由升转跌，也可能由跌转升，甚至在上升或下跌途中转换方向，所以反映价格变动的趋势线不可能一成不变，而是要随着价格波动的实际情况进行调整。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。故此题选 C。二、多项选择题(总题数：13，分数：39.00)21
27、.下列关于限价指令说法，正确的有_。（分数：3.00）A.必须按限定价格或更好的价格成交 B.下达指令时，客户必须指明具体价位 C.成交速度快D.可以有效锁定利润解析：解析 限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。故本题选 AB。22.期货交易中期货公司的客户进行书面下单的正确程序包括_。（分数：3.00）A.客户亲自填写交易单 B.客户将交易单交期货公司 C.客户将交易单交给出市代表D.期货公司将指令发至交易所参与交易 解析：解析 书面下单时，客户亲自填写交易单，填
28、好后签字交期货公司，再由期货公司将指令发至交易所参与交易。故本题选 ABD。23.下列情形中，可能导致铜期货市场呈反向市场的有_。（分数：3.00）A.智利大型铜矿工人罢工 B.铜现货库存大量增加C.某铜消费大国突然大量买入铜 D.替代品的出现解析：解析 AC 两项将导致近期铜现货需求量大增，现货价格可能大幅上涨超过期货价格；BD 两项将导致近期铜现货需求量大量减少，现货价格可能下跌低于期货价格。故本题选 AC。24.下列关于期货投机的各项表述中，正确的有_。（分数：3.00）A.投机者进行实物交割B.投机者的交易目的就是为了转移或规避市场价格风险C.投机交易主要利用期货市场中的价格波动进行买
29、空卖空，从而获得价差收益 D.期货投机交易以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的 解析：解析 投机者一般不做现货交易，几乎不进行实物交割。期货投机交易以较少资金做高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用。故此题选 CD。25.制定交易计划具有以下_等好处。（分数：3.00）A.可以使交易者被迫考虑可能被遗漏或考虑不周的问题 B.可以使交易者明确自己正处于何种市场环境 C.可以使交易者明确何时改变交易计划，以应付多变的市场环境 D.可以使交易者选取适合自身特点的交易方法 解析：解析 制定交易计划具有以上所有选项所示的好处。故此题选 ABCD。26.决定是否买空或卖空期
30、货合约的时候，交易者应该事先为自己确定_，做好交易前的心理准备。（分数：3.00）A.最高获利目标B.最低获利目标 C.期望承受的最大亏损限度 D.期望承受的最小亏损限度解析：解析 在决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定一个最低获利目标和所能承受的最大亏损限度，作好交易前的心理准备。故此题选 BC。27.关于买进看跌期权的说法(不计交易费用)，正确的有_。（分数：3.00）A.看跌期权的买方的最大损失是权利金 B.看跌期权的买方的最大损失是执行价格一权利金C.当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 D.当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利解析
31、：解析 从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的(仅以期权权利金为限)，当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权，行权对买方有利；当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权，行权对买方不利。故此题选 AC。28.期权的价格是指_。（分数：3.00）A.执行价格B.权利金 C.标的合约的市场价格D.买方支付给卖方的费用 解析：解析 期权价格就是买进(或卖出)期权合约时所支付(或收取)的权利金。期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。故此题选 BD。29.外汇衍生品主要包括_。（分数：3.00）A.外汇远期 B.外汇期货 C.外汇期权 D.外汇掉期 解析：解析 外
32、汇衍生品主要包括外汇远期、外汇期货、外汇期权、外汇掉期。故此题选 ABCD。30.决定外汇期货合约理论价格的因素有_。（分数：3.00）A.现货价格 B.货币所属国利率 C.合约到期时间 D.合约大小解析：解析 现货价格、货币所属国利率、合约到期时间均为决定外汇期货合约理论价格的因素。故此题选 ABC。31.投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素有_。（分数：3.00）A.经济增速 B.财政政策 C.市场利率 D.货币政策 解析：解析 以上选项均为投资者参与国债期货交易通常需要考虑的因素。故此题选 ABCD。32.投资者认为某可交割国债的基差未来会变大，他决定采取基差套利策略，以下说法正确的
33、有_。（分数：3.00）A.投资者应卖出该可交割国债的现券，买入国债期货B.投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货 C.如果未来基差变大，投资者可以获得基差变大的收益 D.投资者可以获得现券的利息收益 解析：解析 投资者应买入该可交割国债的现券，卖出国债期货，A 错误。故此题选 BCD。33.下列关于国债期货基差交易的说法，正确的有_。（分数：3.00）A.基差交易一定可以盈利B.基差交易需要同时对期货现货进行操作 C.基差交易可以看作是对基差的投机交易 D.基差交易的损益曲线类似于期权 解析：解析 基差交易不一定保证盈利。故此题选 BCD。三、判断题(总题数：7，分数：10.00)34
34、.远期合约价格高于近期合约价格时，市场处于正向市场。 （分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 当远期合约价格大于近期合约价格时，是正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，是反向市场。35.在期货投机交易中，不应提倡使用倒金字塔式买入方法。 （分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 如果建仓后，市况变动有利，投机者增加仓位时每次买入或卖出的合约份数总是大于前次买入或卖出的合约份数，买入或卖出合约的平均价就会和最近的成交价相差无几，只要价格稍有下跌或上升，便会吞食所有利润，甚至亏本，因而倒金字塔式买入不应提倡。36.在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份
35、合约。 （分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 在正向市场中，如果市场行情下滑，远期月份合约的跌幅不会小于近期月份合约，因为远期月份合约对近期月份合约的升水通常不可能大于与近期月份合约间相差的持仓费。37.期权买方的亏损风险是有限的，但盈利可能是有限的(看涨期权时)，也可能是无限的(看跌期权时)。 （分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的(仅以期权权利金为限)，而盈利可能是无限的(看涨期权时)，也可能是有限的(看跌期权时)。38.当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零。 （分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 时
36、间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分，又称外涵价值。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值期权时，其时间价值却达到最大。39.利用外汇期权进行套期保值时，企业在规避外汇风险的同时，也保留了获得收益的机会。 （分数：1.50）A.正确 B.错误解析：解析 说法正确，利用外汇期权进行套期保值时，企业在规避外汇风险的同时，也保留了获得收益的机会。40.套利交易无风险，套汇交易有风险。 （分数：1.50）A.正确B.错误 解析：解析 均有风险。四、综合题(总题数：7，分数：21.00)41.某资产组合由价值 1 亿元的股
37、票和 1 亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是_。（分数：3.00）A.卖出债券现货B.买入债券现货C.买入国债期货D.卖出国债期货 解析：解析 其合理的操作是卖出国债期货。故此题选 D。42.假设沪深 300 股指期货价格是 2300 点，其理论价格是 2150 点，年利率为 5%。若 3 个月后期货交割价为 2500 点，那么利用股指期货套利的交易者，从一份股指期货的套利中获得的净利润是_元。（分数：3.00）A.45000 B.50000C.82725D.150000解析：解析 不论 3 个月后期货交割价为多少，套利交易的利润都等
38、于实际期价与理论期价之差(2300-2150)300=45000(元)。故此题选 A。43.一张 5 月份到期的执行价格为 2280 元/吨的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为2500 元/吨，权利金为 50 元/吨，其内涵价值为_元/吨。（分数：3.00）A.300 B.0C.-50D.50解析：解析 内涵价值与权利金无关。看跌期权的内涵价值=2500-2200=300(元/吨)。故此题选 A。44.10 月 1 日，某投资者以 4310 元/吨卖出 1 手 5 月份大豆合约，同时以 4350 元/吨买入 1 手 7 月份大豆合约。若不考虑佣金因素，他在_的情况下将头寸同时平仓
39、能够获利最大。（分数：3.00）A.5 月份大豆合约的价格下跌至 4200 元/吨，7 月份大豆合约的价格下跌至 4300 元/吨 B.5 月份大豆合约的价格下跌至 4290 元/吨，7 月份大豆合约的价格下跌至 4300 元/吨C.5 月份大豆合约的价格上升至 4330 元/吨，7 月份大豆合约的价格上升至 4400 元/吨D.5 月份大豆合约的价格上升至 4330 元/吨，7 月份大豆合约的价格上升至 4360 元/吨解析：解析 该投资者进行的是买进套利，价差扩大时盈利。建仓时的价差为 40 美分/蒲式耳，可见，A 项价差最大，为 100 美分/蒲式耳，盈利也最大。故此题选 A。45.某投
40、资者以 100 点权利金买入中证 500 股指期货看涨期权合约一张，执行价格为 8500 点，当相应的指数_时，该投资者行使期权可以不亏。(不计交易费用)（分数：3.00）A.小于等于 8600 点B.小于等于 8500 点C.大于等于 8500 点D.大于等于 8600 点 解析：解析 买进看涨期权损益平衡点为：执行价格+权利金=8500+100=8600(点)，当相应指数多于8600 点时，买进看涨期权者行使期权可以不亏。故此题选 D。46.某客户下达了“以 11630 元/吨的价格卖出 10 手上海期货交易所 7 月份期货”的限价指令，则可能的成交价格为_元/吨。（分数：3.00）A.11625B.11635C.11620D.11630 解析：解析 限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于卖出交易来说，价格越高越好，因而只能以 11630 元/吨或者更高的价格成交。故本题选 D。47.某投资者在 800 美分的价位，卖出了 20 手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌到 780 美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该_。（分数：3.00）A.买入看涨期权 B.卖出看涨期权C.买入看跌期权D.卖出看跌期权解析：解析 买入看涨期权，卖出看跌期权可以锁定利润。故此题选 A。
