1、期货从业资格考试期货基础知识真题精选 1+2017 年及答案解析(总分：20.00，做题时间：60 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.目前，货币政策是世界各国普遍使用的宏观经济政策之一，其核心是对( )的管理。（分数：1.00）A.利率B.汇率C.价格指数D.货币流通量2.关于套期保值比例，下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.严格意义讲，在任一时刻，套期保值比例都是瞬时有效的B.随着时间改变调整套期保值比例称为动态套期保值C.套期保值比例的目标，是使得期货和现货的价格变动互相抵消D.采用最优套期保值比例，实施静态套期保值，可以实现完美对冲3.下列行为属于积极的
2、财政政策的是( )。 增发国债 1000 亿元人民币 国家决定扩大财政赤字加强基础设施建设 国家决定降低存贷款利率 国家决定发展社会的商业保险（分数：1.00）A.B.C.D.4.目前全球最大的期货交易场所是( )集团，它是由美国两家著名期货交易所 CBOT 和 CME 合并而成。（分数：1.00）A.CMEB.NYMEXC.CBOTD.COMEX5.国债期货买入套期保值适用的情形主要是( )。（分数：1.00）A.持有债券，担心利率下降B.持有债券，担心利率上升C.预计买人债券，担心利率下降D.预计卖出债券，担心利率上升6.中金所 5 年期国债期货一般交易日的当日结算价为( )。（分数：1.
3、00）A.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值B.最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值C.最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值D.最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值7.沪深 300 股指期货的当日结算价是指某一期货合约的( )。（分数：1.00）A.最后一小时成交量加权平均价B.收量价C.最后二小时的成交价格的算术平均价D.全天成交价格8.下列指令中，郑州商品交易所采用而大连商品交易所和上海期货交易所没有采用的是( )。（分数：1.00）A.限价指令B.市价指令C.套利指令D.止损指令9.基差公式中所指的期货价格通常是( )的期货价格。（分数：1.00）A.最近交割月B.最远
4、交割月C.居中交割月D.当年交割月10.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为( )。（分数：1.00）A.利率B.现货价格C.合约期限D.期望收益率11.某进出口公司欧元收入被延迟 1 个月.为了对冲 1 个月之后的欧元汇率波动风险，该公司决定使用外汇衍生品工具进行风险管理，以下不适合的是( )。（分数：1.00）A.外汇期权B.外汇掉期C.货币掉期D.外汇期货12.以 6%的年贴现率发行 1 年期国债，所代表的年实际收益率为( )。（分数：1.00）A.5.55%B.6.63%C.5.25%D.6.38%13.( )可以作为形态的重要验证楷标。（分数：1.00）A.价格B.交易量C.持仓量D
5、.黄金交叉14.中长期国债期货在报价方式上采用( )。（分数：1.00）A.价格报价法B.指数报价法C.实际报价法D.利率报价法15.在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是( )。（分数：1.00）A.剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债.转换因子大于 1B.剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1C.剩余期限 6.90 年。票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1D.剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 116.7 月 1 日，大豆现货价格为 2020 元/吨，某加工商对该价格比较满意，
6、希望能以此价格在一个月后买进 200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆合约，成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20 手 9 月大豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月 1 日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。（分数：1.00）A.-30B.3017.假定某期货投资基金的预期收益率为 10%，市场预期收益率为 20%，无风险收益率 4%，这个期货投资基金的贝塔系数为( )
7、。（分数：1.00）A.2.5%B.5%C.20.5%D.37.5%18.6 月 5 日某投机者以 95.45 的价格买进 10 张 9 月份到期的 3 个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6 月20 日该投机者以 95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是( )。（分数：1.00）A.1250 欧元B.-1250 欧元C.12500 欧元D.-12500 欧元19.假设 4 月 1 日现货指数为 1500 点，市场利率为 5%，交易成本总计为 15 点，年指数股息率为 1%，则下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.若不考虑交易成本，6
8、月 30 日的期货理论价格为 1515 点B.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以上才存在正向套利机会C.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以下才存在正向套利机会D.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1500 以下才存在反向套利机会20.7 月 1 日，某投资者以 100 点的权利金买入一张 9 月份到期，执行价格为 10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以 120 点的权利金卖出一张 9 月份到期，执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。（分数：1.00）A.200 点B
9、.180 点C.220 点D.20 点期货从业资格考试期货基础知识真题精选 1+2017 年答案解析(总分：20.00，做题时间：60 分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：20.00)1.目前，货币政策是世界各国普遍使用的宏观经济政策之一，其核心是对( )的管理。（分数：1.00）A.利率B.汇率C.价格指数D.货币流通量 解析：参考解析：货币政策是世界各国普遍使用的宏观经济政策之一，其核心是对货币流通量的管理。货币流通量一般由中央银行控制，因此，中央银行制定的政策和采取的行动对利率水平影响极大。故此题选D。2.关于套期保值比例，下列说法错误的是( )。（分数：1.00）A.严格意义讲，
10、在任一时刻，套期保值比例都是瞬时有效的B.随着时间改变调整套期保值比例称为动态套期保值C.套期保值比例的目标，是使得期货和现货的价格变动互相抵消D.采用最优套期保值比例，实施静态套期保值，可以实现完美对冲 解析：参考解析：应实施动态套期保值。故此题选 D。3.下列行为属于积极的财政政策的是( )。 增发国债 1000 亿元人民币 国家决定扩大财政赤字加强基础设施建设 国家决定降低存贷款利率 国家决定发展社会的商业保险（分数：1.00）A.B. C.D.解析：参考解析：降低存贷款利率属于货币政策范畴。发展商业保险不属于财政政策范畴。故此题选 B。4.目前全球最大的期货交易场所是( )集团，它是由
11、美国两家著名期货交易所 CBOT 和 CME 合并而成。（分数：1.00）A.CME B.NYMEXC.CBOTD.COMEX解析：参考解析：目前全球最大的期货交易场所是芝加哥商业交易所集团，它是由美国两家著名期货交易所 CB0T 和 CME 合并而成。芝加哥交易所集团的缩写 CME。故此题选 A。5.国债期货买入套期保值适用的情形主要是( )。（分数：1.00）A.持有债券，担心利率下降B.持有债券，担心利率上升C.预计买人债券，担心利率下降 D.预计卖出债券，担心利率上升解析：参考解析：预计买入债券，担心债券价格上升，即担心利率下跌。故此题选 C。6.中金所 5 年期国债期货一般交易日的当
12、日结算价为( )。（分数：1.00）A.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B.最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值C.最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值D.最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值解析：参考解析：中金所 5 年期国债期货一般交易日的当日结算价为最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值。故此题选 A。7.沪深 300 股指期货的当日结算价是指某一期货合约的( )。（分数：1.00）A.最后一小时成交量加权平均价 B.收量价C.最后二小时的成交价格的算术平均价D.全天成交价格解析：参考解析：沪深 300 股指期货以期货合约最后一小时成交量加权平均价作为当日结算价。
13、其最后结算价的产生方法为：到期日沪深 300 现货指数最后两小时所有指数点的算术平均价。故此题选 A。8.下列指令中，郑州商品交易所采用而大连商品交易所和上海期货交易所没有采用的是( )。（分数：1.00）A.限价指令B.市价指令C.套利指令 D.止损指令解析：参考解析：上海期货交易所采用的交易指令为限价指令和取消指令。郑州商品交易所交易指令分限价指令、市价指令、套利指令和交易所规定的其他指令。大连商品交易所采用的指令有限价指令、市价指令、市价止损(盈)指令(即止损指令)、限价止损(盈)指令(即停止限价指令)，这些基本交易指令可以附加立即全部成交否则自动撤销和立即成交剩余指令自动撤销两种指令属
14、性;此外，大连商品交易所还对指定合约提供同品种跨期套利指令和跨品种套利指令，在下指令时，指令内各成分合约按规定比例同时成交。故本题选 C。9.基差公式中所指的期货价格通常是( )的期货价格。（分数：1.00）A.最近交割月 B.最远交割月C.居中交割月D.当年交割月解析：参考解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差。可以用简单的公式表示为：基差=现货价格-期货价格：就商品来说.基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同。基差所指的期货价格通常是最近交割月的期货价格。故本题选 A。10.下列不是决定外汇期货理论价格的因素为( )。（分数：1.
15、00）A.利率B.现货价格C.合约期限D.期望收益率 解析：参考解析：外汇期货的理论价格计算方式与远期汇率相似，通过即期汇率(现货价格)、期限、美元利率和人民币利率按照无风险套利的模型计算而成，与期望收益率无关。故此题选 D。11.某进出口公司欧元收入被延迟 1 个月.为了对冲 1 个月之后的欧元汇率波动风险，该公司决定使用外汇衍生品工具进行风险管理，以下不适合的是( )。（分数：1.00）A.外汇期权B.外汇掉期C.货币掉期D.外汇期货 解析：参考解析：外汇期货在此案例中不适合做风险管理工具。故此题选 D。12.以 6%的年贴现率发行 1 年期国债，所代表的年实际收益率为( )。（分数：1.
16、00）A.5.55%B.6.63%C.5.25%D.6.38% 解析：参考解析：6%(1-6%)100%=6.38%。故此题选 D。13.( )可以作为形态的重要验证楷标。（分数：1.00）A.价格B.交易量 C.持仓量D.黄金交叉解析：参考解析：交易量是指一段时间(一般分 5 分钟、15 分钟、30 分钟、小时、日、周、月和年等)里买入的合约总数或卖出的合约总数。交易量经常被用于价格形态分析。故此题选 B。14.中长期国债期货在报价方式上采用( )。（分数：1.00）A.价格报价法 B.指数报价法C.实际报价法D.利率报价法解析：参考解析：中长期国债期货在报价方式上采用价格报价法。故此题选
17、A。15.在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是( )。（分数：1.00）A.剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债.转换因子大于 1B.剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1C.剩余期限 6.90 年。票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D.剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1解析：参考解析：票面利率高于 3%，转换因子大于 1。故此题选 C。16.7 月 1 日，大豆现货价格为 2020 元/吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进 200 吨大豆。为了避免
18、将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月 1 日买进 20 手 9 月份大豆合约，成交价格 2050 元/吨。8 月 1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出 20 手 9 月大豆合约平仓，成交价格 2060 元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月 1 日对冲平仓时基差应为( )元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。（分数：1.00）A.-30B.30解析：解析：如题，(1)数量判断：期货合约是 2010=200 吨，数量上符合保值要求; (2)盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-;基差情况：7 月 1 日是
19、(2020-2050)=-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此 8 月 1 日基差应-30。17.假定某期货投资基金的预期收益率为 10%，市场预期收益率为 20%，无风险收益率 4%，这个期货投资基金的贝塔系数为( )。（分数：1.00）A.2.5%B.5%C.20.5%D.37.5% 解析：解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。18.6 月 5 日某投机者以 95.45 的价格买进 10 张 9 月份到期的 3 个月欧元利率(EURIBOR)期货合约，6 月20 日该投机者以 95.40 的价格将手中的合约平仓
20、。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是( )。（分数：1.00）A.1250 欧元B.-1250 欧元 C.12500 欧元D.-12500 欧元解析：解析：95.4519.假设 4 月 1 日现货指数为 1500 点，市场利率为 5%，交易成本总计为 15 点，年指数股息率为 1%，则下列说法不正确的是( )。（分数：1.00）A.若不考虑交易成本，6 月 30 日的期货理论价格为 1515 点B.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以上才存在正向套利机会C.若考虑交易成本,6 月 30 日的期货价格在 1530 以下才存在正向套利机会 D.若考虑交易成本,6
21、 月 30 日的期货价格在 1500 以下才存在反向套利机会解析：解析：期货价格=现货价格+期间成本(主要是资金成本)-期间收益 不考虑交易成本，6 月 30 日的理论价格=1500+5%/41500-1%/41500=1515; 当投资者需要套利时，必须考虑到交易成本，本题的无套利区间是1530,1500，即正向套利理论价格上移到 1530，只有当实际期货价高于 1530 时，正向套利才能进行;同理，反向套利理论价格下移到 1500。20.7 月 1 日，某投资者以 100 点的权利金买入一张 9 月份到期，执行价格为 10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以 120 点的权利金卖出一张 9 月份到期，执行价格为 10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是( )。（分数：1.00）A.200 点B.180 点C.220 点 D.20 点解析：解析：期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。 (1)权利金收益=-100+120=20;(2)买入看跌期权，价越低赢利越多，即 10200 以下;卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于 10000 点会被动履约。两者综合，价格为 10000 点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。
