1、我国主要的金融衍生工具(二)及答案解析(总分：29.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：11，分数：5.50)1.某可转换债券面额为 1000 元，规定其转换价格为 25 元，则 10000 元债券可转换为U /U股普通股票。 A.100 B.200 C.300 D.400（分数：0.50）A.B.C.D.2.当可转换证券的理论价值高于市场价格时，称为U /U。 A.转换平价 B.转换升水 C.转换贴水 D.转换等价（分数：0.50）A.B.C.D.3.北方公司发行的每股普通股的市场价格为 18.6 元，认股权证的每股普通股的认购价格为 15.7 元，若换股比例为 10
2、时，则该认股权证的内在价值是U /U元。 A.25 B.29 C.35 D.0（分数：0.50）A.B.C.D.4.当备兑认股权证有两种以上标的物时，其价格为U /U。 A.认购的标的物中最高标的物的价格 B.认购每一种标的物的权利价值的加权平均数 C.认购的标的物中最低标的物的价格 D.认购每一种标的物的权利价值的总和（分数：0.50）A.B.C.D.5.关于认股权证的杠杆作用，下列说法正确的是U /U。 A.认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌 B.对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素就越高 C.认股权证价格同其可选购股票价格保持相同的涨跌数 D.认股权证价格要比
3、其可选购股票价格的上涨或下跌的速度快得多（分数：0.50）A.B.C.D.6.关于可转换债券，下列说法错误的是U /U。 A.可转换债券是一种附有转股权的特殊债券 B.可转换债券具有双重选择权 C.投资者可自行选择是否转股，而转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权 D.可转换债券限定了发行人的收益、投资者的风险；对发行人的风险、投资者的收益却没有限制（分数：0.50）A.B.C.D.7.当普通股的市价低于认股价格时，认股权证的市场价格U /U。 A.小于零 B.等于零 C.大于零 D.可能大于零（分数：0.50）A.B.C.D.8.备兑认股权证一般由U /U发行。 A.上市公司 B.证券交易所
4、 C.投资银行 D.财政部（分数：0.50）A.B.C.D.9.关于附权证的可分离公司债券与可转换债券，下列说法错误的是U /U。 A.可转换债券持有人即转股权所有人；而附权证债券在可分离交易的情况下，债券持有人拥有的是单纯的公司债券，不具有转股权 B.可转换债券持有人在行使权力时，将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票，债券将不复存在；而附权证债券发行后，权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票，对债券不产生直接影响 C.可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限，债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款；而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限，只有在正股除权除息时
5、才调整行权价格和行权比例 D.可转换债券通常是转换成优先股票，附权证的可分离公司债券通常是认购国库券（分数：0.50）A.B.C.D.10.如果某可转换债券面额为 1000 元，转换价格为 50 元，当股票的市价为 75 元时，则该债券当前的转换价值为U /U元。 A.1000 B.1500 C.2000 D.2500（分数：0.50）A.B.C.D.11.U /U年被称作“中国资产证券化元年”。 A.2007 B.2006 C.2005 D.2004（分数：0.50）A.B.C.D.二、B不定项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)12.下列哪几项属于独立衍生工具的特征( )。 A.其
6、价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系 B.风险性很小 C.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资 D.在未来某一日期结算（分数：1.00）A.B.C.D.13.下列哪几项属于金融衍生工具的基本特征( )。 A.跨期性 B.杠杆性 C.联动性 D.风险性（分数：1.00）A.B.C.D.14.衍生工具按产品形态和交易场所可以分为下列哪几类( )。 A.内置型衍生工具 B.交易所交易的衍生工具 C.OTC 交易的衍生工具
7、D.信用类衍生工具（分数：1.00）A.B.C.D.15.衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为( )。 A.股权类产品的衍生工具 B.货币衍生工具 C.利率衍生工具 D.信用衍生工具（分数：1.00）A.B.C.D.16.信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的( )为基础变量的金融衍生工具。 A.流动性风险 B.信用风险 C.违约风险 D.结算风险（分数：1.00）A.B.C.D.17.金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为( )。 A.金融远期合约、金融期货 B.金融期权 C.金融互换 D.结构化金融衍生工具（分数：1.00）A.B.C.D.18.金融期货主要包括下列哪几种( )。 A.
8、货币期货 B.利率期货 C.股指期货 D.股票期货（分数：1.00）A.B.C.D.19.下列关于权证的说法，正确的是( )。 A.权证是基础证券发行人或其以外的第三人(简称“发行人”)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券 B.从产品属性看，权证是一种期权类金融衍生产品 C.权证与交易所交易期权的主要区别在于，交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易；而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任 D.可以以现金
9、结算方式收取结算差价的有价证券（分数：1.00）A.B.C.D.20.根据权证行权的基础资产或标的资产，可将权证分为( )。 A.股权类权证 B.债权类权证 C.其他权证 D.认洁权证（分数：1.00）A.B.C.D.21.根据权证行权所买卖的标的股票来源不同，可将权证分为( )。 A.认股权证 B.备兑权证 C.股权类权证 D.债权类权证（分数：1.00）A.B.C.D.三、B判断题/B(总题数：14，分数：14.00)22.目前资产证券化产品的投资主体主要是各类机构投资者，以大宗交易为主，通常采取买入并持有到期策略，导致市场流动性不足。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误23.认股权
10、证的交易可以在交易所内进行，也可以在场外交易市场进行。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误24.可转换公司债券的票面利率一般高于相同条件的不可转换公司债券。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误25.认股权证的剩余有效期间越长，认股权证的价值越大。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误26.可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权，正是从这个意义上说，我们将其列为期权类衍生产品。某些可转换债券所附的转股权可以与债券相分离，单独交易，称为可分离交易的可转换债券。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误27.附赎回条款的可转换债券具有迫使投资者实行转换或将债券卖出的作用。U /U（
11、分数：1.00）A.正确B.错误28.最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(ABS)。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误29.认股权证的换股比例越高，认股权证的价值越小。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误30.证券给付结算方式指权证持有人行权时，发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误31.国内融资方通过在国外的特定目的机构或结构化投资机构，在国内市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资，称为离岸资产证券化。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误32.备兑权证通常由投资银行发
12、行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误33.行权价格是发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。若标的证券在发行后有除息、除权等事项，通常要对认股权证的认股价格进行调整。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误34.可转换证券的投资价值相当于将未来一系列债息或股息收入加上面值按一定市场利率折成的现值。U/U（分数：1.00）A.正确B.错误35.当普通股的市价低于认股价格时，认股权证的理论价值小于零，市场价格只能为零。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误我国主要的
13、金融衍生工具(二)答案解析(总分：29.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：11，分数：5.50)1.某可转换债券面额为 1000 元，规定其转换价格为 25 元，则 10000 元债券可转换为U /U股普通股票。 A.100 B.200 C.300 D.400（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 该股票的转换比例=可转换债券面值/转换价格=1000/25=40，则 10000 元债券可按 25 元 1股的价格转换为 400 股普通股票。2.当可转换证券的理论价值高于市场价格时，称为U /U。 A.转换平价 B.转换升水 C.转换贴水 D.转换等价（分数：0.5
14、0）A.B.C. D.解析：解析 从理论上说，当市场价格与转换价值相同时，称为转换平价；当市场价格高于理论价值时，称为转换升水；当市场价格低于转换价值时，称为转换贴水。3.北方公司发行的每股普通股的市场价格为 18.6 元，认股权证的每股普通股的认购价格为 15.7 元，若换股比例为 10 时，则该认股权证的内在价值是U /U元。 A.25 B.29 C.35 D.0（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 根据认股权证的内在价值公式：V=(P-E)N，该认股权证的内在价值为：V=(18.6-15.7)10=29(元)。4.当备兑认股权证有两种以上标的物时，其价格为U /U。 A.认购的
15、标的物中最高标的物的价格 B.认购每一种标的物的权利价值的加权平均数 C.认购的标的物中最低标的物的价格 D.认购每一种标的物的权利价值的总和（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 备兑凭证的计算方法与期权是一致的，在标的物只有一种证券时，二者计算方法完全相同；在标的物为多个证券时，其价值为认购每一种标的物的权利价值的总和。5.关于认股权证的杠杆作用，下列说法正确的是U /U。 A.认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌 B.对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素就越高 C.认股权证价格同其可选购股票价格保持相同的涨跌数 D.认股权证价格要比其可选购股票价格的上涨
16、或下跌的速度快得多（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 认股权证的杠杆作用，表现为认股权证价格要比其正股价格的上涨或下跌的速度快得多。其杠杆作用强度可以用正股价格与认股权证的市场价格比率表示。6.关于可转换债券，下列说法错误的是U /U。 A.可转换债券是一种附有转股权的特殊债券 B.可转换债券具有双重选择权 C.投资者可自行选择是否转股，而转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权 D.可转换债券限定了发行人的收益、投资者的风险；对发行人的风险、投资者的收益却没有限制（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风
17、险、收益限定在一定的范围以内。7.当普通股的市价低于认股价格时，认股权证的市场价格U /U。 A.小于零 B.等于零 C.大于零 D.可能大于零（分数：0.50）A.B.C.D. 解析：解析 权证价格由内在价值和时间价值两部分组成，即权证价格=(内在价值+时间价值)。内在价值又称内含价值，即权证立即履约的价值；时间价值，为权证价格与内在价值两者之差。当普通股的市价低于认股价格时，内在价值为零，但时间价值不一定为零。8.备兑认股权证一般由U /U发行。 A.上市公司 B.证券交易所 C.投资银行 D.财政部（分数：0.50）A.B.C. D.解析：9.关于附权证的可分离公司债券与可转换债券，下列
18、说法错误的是U /U。 A.可转换债券持有人即转股权所有人；而附权证债券在可分离交易的情况下，债券持有人拥有的是单纯的公司债券，不具有转股权 B.可转换债券持有人在行使权力时，将债券按规定的转换比例转换为上市公司股票，债券将不复存在；而附权证债券发行后，权证持有人将按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票，对债券不产生直接影响 C.可转换债券持有人的转股权有效期通常等于债券期限，债券发行条款中可以规定若干修正转股价格的条款；而附权证债券的权证有效期通常不等于债券期限，只有在正股除权除息时才调整行权价格和行权比例 D.可转换债券通常是转换成优先股票，附权证的可分离公司债券通常是认购国库券（分数：
19、0.50）A.B.C.D. 解析：解析 可转换债券通常是转换成普通股股票，附权证的可分离公司债券通常是按照权证规定的认股价格以现金认购标的股票。10.如果某可转换债券面额为 1000 元，转换价格为 50 元，当股票的市价为 75 元时，则该债券当前的转换价值为U /U元。 A.1000 B.1500 C.2000 D.2500（分数：0.50）A.B. C.D.解析：解析 该债券的转换比例=1000/50=20，所以其转换价值=2075=1500(元)。11.U /U年被称作“中国资产证券化元年”。 A.2007 B.2006 C.2005 D.2004（分数：0.50）A.B.C. D.解
20、析：二、B不定项选择题/B(总题数：10，分数：10.00)12.下列哪几项属于独立衍生工具的特征( )。 A.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系 B.风险性很小 C.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资 D.在未来某一日期结算（分数：1.00）A. B.C. D. 解析：13.下列哪几项属于金融衍生工具的基本特征( )。 A.跨期性 B.杠杆性 C.联动性 D.风险性（分数：1.00）A. B. C. D. 解
21、析：14.衍生工具按产品形态和交易场所可以分为下列哪几类( )。 A.内置型衍生工具 B.交易所交易的衍生工具 C.OTC 交易的衍生工具 D.信用类衍生工具（分数：1.00）A. B. C. D.解析：15.衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为( )。 A.股权类产品的衍生工具 B.货币衍生工具 C.利率衍生工具 D.信用衍生工具（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：16.信用衍生工具是指以基础产品所蕴含的( )为基础变量的金融衍生工具。 A.流动性风险 B.信用风险 C.违约风险 D.结算风险（分数：1.00）A.B. C. D.解析：17.金融衍生工具从其自身交易的方法和特点
22、可以分为( )。 A.金融远期合约、金融期货 B.金融期权 C.金融互换 D.结构化金融衍生工具（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：18.金融期货主要包括下列哪几种( )。 A.货币期货 B.利率期货 C.股指期货 D.股票期货（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：19.下列关于权证的说法，正确的是( )。 A.权证是基础证券发行人或其以外的第三人(简称“发行人”)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券 B.从产品属性看，权证是一种期权类金融衍生产品 C.权证与交易所交易期权的主要区别在
23、于，交易所挂牌交易的期权是交易所制定的标准化合约，具有同一基础资产、不同行权价格和行权时间的多个期权形成期权系列进行交易；而权证则是权证发行人发行的合约，发行人作为权利的授予者承担全部责任 D.可以以现金结算方式收取结算差价的有价证券（分数：1.00）A. B. C. D. 解析：20.根据权证行权的基础资产或标的资产，可将权证分为( )。 A.股权类权证 B.债权类权证 C.其他权证 D.认洁权证（分数：1.00）A. B. C.D.解析：21.根据权证行权所买卖的标的股票来源不同，可将权证分为( )。 A.认股权证 B.备兑权证 C.股权类权证 D.债权类权证（分数：1.00）A. B.
24、C.D.解析：三、B判断题/B(总题数：14，分数：14.00)22.目前资产证券化产品的投资主体主要是各类机构投资者，以大宗交易为主，通常采取买入并持有到期策略，导致市场流动性不足。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：23.认股权证的交易可以在交易所内进行，也可以在场外交易市场进行。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：24.可转换公司债券的票面利率一般高于相同条件的不可转换公司债券。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 可转换公司债券的票面利率是指可转换债券作为一种债券的票面年利率，由发行人根据当前市场利率水平、公司债券资信等级和发行条款确定，一
25、般低于相同条件的不可转换公司债券。25.认股权证的剩余有效期间越长，认股权证的价值越大。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 在认股权证的有效期内，持股人可以随时行使认股权利。因此，认股权证剩余的有效期间越长，持股人行使认股权利的选择空间也就越大，价值也就越大。26.可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权，正是从这个意义上说，我们将其列为期权类衍生产品。某些可转换债券所附的转股权可以与债券相分离，单独交易，称为可分离交易的可转换债券。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：27.附赎回条款的可转换债券具有迫使投资者实行转换或将债券卖出的作用。U /U（分数：1.0
26、0）A.正确 B.错误解析：解析 当公司的股票价格在一段时间内连续高于转换价格一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外的未转股的可转换公司债券，因此附赎回条款的可转换债券具有迫使投资者实行转换或将债券卖出的作用。28.最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(ABS)。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 最早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(MBS)；随着可供证券化操作的基础产品越来越多，出现了资产支持证券(ABS)的称谓。29.认股权证的换股比例越高，认股权证的价值越小。U /U（分数：1.00）A.正确
27、B.错误 解析：解析 认股权证的换股比例越高，认股权证的价值越大。30.证券给付结算方式指权证持有人行权时，发行人按照约定向权证持有人支付行权价格与标的证券结算价格之间的差额。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 题中描述的是证券现金结算方式。31.国内融资方通过在国外的特定目的机构或结构化投资机构，在国内市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资，称为离岸资产证券化。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 国内融资方通过在国外的特定目的机构或结构化投资机构，在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内特定目的机构在境内市场融
28、资则称为境内资产证券化。32.备兑权证通常由投资银行发行，备兑权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票，不会增加股份公司的股本。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：33.行权价格是发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。若标的证券在发行后有除息、除权等事项，通常要对认股权证的认股价格进行调整。U /U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：34.可转换证券的投资价值相当于将未来一系列债息或股息收入加上面值按一定市场利率折成的现值。U/U（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：35.当普通股的市价低于认股价格时，认股权证的理论价值小于零，市场价格只能为零。U /U（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 当普通股的市价低于认股价格时，只要认股权证没有到期，认股权证本身仍具有投机价值，其市场价格仍可能大于零。
