1、套期保值(三)及答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B多项选择题/B(总题数：19，分数：32.00)1.影响套期保值操作中交割月份的选择的主要因素包括_。 A.合约的流动性 B.合约月份不匹配 C.合约的有效性 D.不同合约的基差的差异性（分数：1.00）A.B.C.D.2.下列关于交叉套期保值的说法正确的是_。 A.当期货商品没有对应的期货品种时，不能进行套期保值 B.当现货商品没有对应的期货品种时，只能选择交叉套期保值 C.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就会越好 D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保
2、值的效果就会越好（分数：1.00）A.B.C.D.3.下列关于基差概念说法正确的是_ A.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差 B.基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同 C.基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格 D.所有交易者拥有相同的基差（分数：1.00）A.B.C.D.4.基差可以用来表示市场所处的状态，它是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为_。 A.正向市场 B.正常市场 C.负向市场 D.反向市场（分数：1.00）A.B.C.D.5.下列哪些情况将使卖出
3、套期保值者出现亏损?_ A.正向市场中，基差绝对值变大 B.正向市场中，基差绝对值变小 C.反向市场中，基差绝对值变大 D.反向市场中，基差绝对值变小（分数：1.00）A.B.C.D.6.在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的_等比较熟悉。 A.贸易 B.采购 C.运输 D.储存（分数：1.00）A.B.C.D.7.下列哪些情况将使买入套期保值者出现亏损?_ A.正向市场中，基差绝对值变大 B.正向市场中，基差绝对值变小 C.反向市场中，基差绝对值变大 D.反向市场中，基差绝对值变小（分数：2.00）A.B.C.D.8.持仓费是指为拥有或保留某种商品而支付的_等费用的总和。 A
4、.仓储费 B.保险费 C.利息 D.商品价格（分数：2.00）A.B.C.D.9.反向市场出现的原因有_ A.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值 B.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值 C.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为负值 D.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值（分数：2.00）A.B.C.D.10.如果_，我们称基差的变化为“走强”。 A.基差为正且数值越来
5、越大 B.基差从正值变为负值 C.基差从负值变为正值 D.基差为负且数值越来越大（分数：2.00）A.B.C.D.11.下列哪些状况的出现，表示基差走弱?_ A.7月时大商所豆粕 9月合约基差为 4元/吨，到 8月时为 2元/吨 B.7月时大商所豆油 9月合约基差为 2元/吨，到 8月时为-1 元/吨 C.7月时上期所阴极铜 9月合约基差为-2 元/吨，到 8月时为-4 元/吨 D.7月时上期所铝 9月合约基差为-2 元/吨，到 8月时为-1 元/吨（分数：2.00）A.B.C.D.12.期货市场上的套期保值最基本的操作方式可以分为_。 A.基差交易 B.交叉套期保值 C.买入套期保值 D.卖
6、出套期保值（分数：2.00）A.B.C.D.13.对于商品生产经营者来说，买入套期保值一般基于_原因。 A.目前尚未持有某种商品，但已按固定价格将该商品卖出，担心市场价格上涨 B.预计未来要购买某种商品，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨 C.按固定价格销售某商品的产成品，但尚未购进该商品生产，但是市场价格上涨，购入成本提高 D.某服装厂已签订合同，按某价格卖出一批棉制服装，但尚未开始生产，担心日后棉花价格上涨（分数：2.00）A.B.C.D.14.某企业若希望通过套期保值者来回避原料价格上涨风险，应采取_方式。 A.多头套期保值 B.空头套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值（分数：
7、2.00）A.B.C.D.15.卖出套期保值者在下列哪些情况下可以赢利?_ A.基差从-20 元/吨变为-30 元/吨 B.基差从 20元/吨变为 30元/吨 C.基差从-40 元/吨变为-30 元/吨 D.基差从 40元/吨变为 30元/吨（分数：2.00）A.B.C.D.16.生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，可以采取_的方式来保护其日后的利益。 A.多头套期保值 B.空头套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值（分数：2.00）A.B.C.D.17.在基差不变时，_可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。 A.卖出套期保值 B.买入套期保值 C.正向市场卖出保值 D.反向市场
8、买入保值（分数：2.00）A.B.C.D.18.下列哪些企业更可能在期货市场上采取买入套期保值?_ A.铝型材厂 B.用铜企业 C.农场 D.榨油厂（分数：2.00）A.B.C.D.19.下列关于基差的说法，正确的有_。 A.无论正向市场还是反向市场，随着期货合约到期临近基差均趋向于零 B.基差=现货价格-期货价格 C.特定的交易者可以拥有自己特定的基差 D.正向市场中，基差为正值（分数：2.00）A.B.C.D.二、B判断是非题/B(总题数：25，分数：50.00)20.套期保值的目的是获取风险利润。（分数：2.00）A.正确B.错误21.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变
9、动大体相当。（分数：2.00）A.正确B.错误22.选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，套期保值交易的效果就会越好。（分数：2.00）A.正确B.错误23.空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。（分数：2.00）A.正确B.错误24.从套期保值操作上，所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。（分数：2.00）A.正确B.错误25.套期保值交易能够使投资交易者完全避开市场风险，从而保证生产、经营或投资利润的稳定性。（分数：2.00）A.正确B.错误26.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（分数：2.00）A.正确B.错误27
10、.基差是某一特定地点某种商品或资产的期货价格与同种现货价格的价差。（分数：2.00）A.正确B.错误28.期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，基差也呈波动性。（分数：2.00）A.正确B.错误29.7月 1日，一小麦交易商以 800美分/蒲式耳的价格买入一批小麦，同时他以 810美分/蒲式耳的价格卖出 9月份期货合约，基差为-10 美分/蒲式耳。（分数：2.00）A.正确B.错误30.当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为反向市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为正向市场。（分数：2.00）A.正确B.错误31.套期保值业务授权包括交易授权和
11、交易资金调拨授权。（分数：2.00）A.正确B.错误32.由于持有现货需要花费一定的费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为正值，如期货价格中要包含持仓费用。（分数：2.00）A.正确B.错误33.在正向市场中，期货价格高于现货价格的部分与持仓量的多少有关系，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。（分数：2.00）A.正确B.错误34.在套期保值操作中，要求期货合约月份的选择与现货市场承担的风险的时期完全对应起来。（分数：2.00）A.正确B.错误35.在反向市场，由于对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货。（分数：2.00）A.正确B.错误36.在反向市场上，随着
12、时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割月份趋向一致。（分数：2.00）A.正确B.错误37.在反向市场，随着期货合约的到期临近，持仓费逐渐减少，基差才会趋向于零。（分数：2.00）A.正确B.错误38.某企业如果希望通过套期保值来回避原材料价格上涨风险，可以采取买入套期保值方式。（分数：2.00）A.正确B.错误39.由于基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实际上是以比较小的基差风险代替较大的价格风险。（分数：2.00）A.正确B.错误40.在对现货交易进行套期保值时，恰当地使用期转现交易，可以在完成现货交易的同时实现商品的保值。（分数：2.00）A.
13、正确B.错误41.企业生产经营者主要使用的风险测度方法包括风险价值法、压力测试法和情景分析法等。（分数：2.00）A.正确B.错误42.资金调拨人员应定期向财务主管领导报告结算盈亏状况、持仓风险状况、保证金使用状况等，同时应通报风险管理人员及企业期货业务主管领导。（分数：2.00）A.正确B.错误43.当基差不变时，无论是卖出还是买入套期保值，均可以实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。（分数：2.00）A.正确B.错误44.一般而言，距离交割的期限越长，持仓费越大。（分数：2.00）A.正确B.错误三、B综合题/B(总题数：2，分数：18.00)1月中旬，某食糖购销企业与一食品厂签订购销
14、合同，按照当时该地的现货价格 3600元/吨在 2个月后向该食品厂交付 2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入 5月份交割的白糖期货合约 200手(10 吨/手)，成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至 3月中旬，白糖现货价格已达 4150元/吨，期货价格也升至 4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。（分数：12.00）(1).该食糖购销企业所做的是_。 A.卖出套期保值 B.买入套期保值 C.交叉套期保值 D.基差交易（分数：2.00）
15、A.B.C.D.(2).1月中旬、3 月中旬白糖的基差分别是_。 A.750元/吨，630 元/吨 B.-750元/吨，-630 元/吨 C.630元/吨，750 元/吨 D.-630元/吨，-750 元/吨（分数：2.00）A.B.C.D.(3).1月中旬、3 月中旬白糖期货市场的状态分别是_。 A.正向市场，反向市场 B.反向市场，正向市场 C.反向市场，反向市场 D.正向市场，正向市场（分数：2.00）A.B.C.D.(4).1月中旬、3 月中旬白糖期货市场_。 A.基差走弱 120元/吨 B.基差走强 120元/吨 C.基差走强 100元/吨 D.基差走弱 100元/吨（分数：2.00
16、）A.B.C.D.(5).该食糖购销企业套期保值结束后每吨_。 A.净损失 120元 B.净赢利 120元 C.净损失 110元 D.既没有赢利，也没有损失（分数：2.00）A.B.C.D.(6).该食糖购销企业套期保值结束后，共实现_。 A.净损失 200000元 B.净损失 240000元 C.净赢利 240000元 D.净赢利 200000元（分数：2.00）A.B.C.D.4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在 3个月后出口 5000吨大豆。当时大豆现货价格为 2100元/吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为 5，另外他还需要交付 3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨
17、的趋势。（分数：6.00）(1).如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该_。 A.卖出 1000手 7月大豆合约 B.买入 1000手 7月大豆合约 C.卖出 500手 7月大豆合约 D.买入 500手 7月大豆合约（分数：2.00）A.B.C.D.(2).假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨为 2300元/吨，此时当月的现货价格与期货价格的基差为-50 元/吨，基差与两个月前相比，减少了 30元/吨，该出口商盈亏情况_。 A.净赢利 100000元 B.净亏损 100000元 C.净赢利 150000元 D.净亏损 150000元（分数：2.00）A.B.C.D.(3
18、).在小麦期货市场，甲为买入方，建仓价格为 1600元/吨，乙为卖出方，建仓价格为 1800元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60元/吨，双方商定的平仓价为 1740元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40元/吨，即 1700元/吨。则期转现后节约费用总和为_，甲方节约_，乙方节约_。 A.60元/吨；20 元/吨；40 元/吨 B.40元/吨；40 元/吨；20 元/吨 C.60元/吨；40 元/吨；20 元/吨 D.40元/吨；60 元/吨；40 元/吨（分数：2.00）A.B.C.D.套期保值(三)答案解析(总分：100.00，做题时间：90 分钟)一、B多项选择题/B(总题数
19、：19，分数：32.00)1.影响套期保值操作中交割月份的选择的主要因素包括_。 A.合约的流动性 B.合约月份不匹配 C.合约的有效性 D.不同合约的基差的差异性（分数：1.00）A. B. C.D. 解析：解析 套期保值操作中合约月份的选择主要受下列几个因素的影响：合约流动性。合约月份不匹配。不同合约的基差的差异性。以上三个方面的原因，将要求企业根据实际情况，灵活选择套期保值合约的月份。2.下列关于交叉套期保值的说法正确的是_。 A.当期货商品没有对应的期货品种时，不能进行套期保值 B.当现货商品没有对应的期货品种时，只能选择交叉套期保值 C.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性
20、越弱，交叉套期保值的效果就会越好 D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好（分数：1.00）A.B. C.D. 解析：解析 本题考查交叉套期保值。内容比较基础，应牢记。3.下列关于基差概念说法正确的是_ A.基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间的价差 B.基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同 C.基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格 D.所有交易者拥有相同的基差（分数：1.00）A. B. C. D.解析：解析 本题考查基差的概念。基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货
21、合约价格间的价差。特定的交易者可以拥有自己特定的基差，故选项 D不正确。4.基差可以用来表示市场所处的状态，它是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为_。 A.正向市场 B.正常市场 C.负向市场 D.反向市场（分数：1.00）A. B. C.D.解析：解析 本题考查正向市场的概念。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为“正向市场”或“正常市场”。5.下列哪些情况将使卖出套期保值者出现亏损?_ A.正向市场中，基差绝对值变大 B.正向市场中，基差绝对值变小 C.反向市场中，基差绝对值变大 D.反向市场中，基差绝对值变
22、小（分数：1.00）A. B.C.D. 解析：解析 进行卖出套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净损失。6.在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的_等比较熟悉。 A.贸易 B.采购 C.运输 D.储存（分数：1.00）A. B.C. D. 解析：解析 在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营背景的企业。7.下列哪些情况将使买入套期保值者出现亏损?_ A.正向市场中，基差绝对值变大 B.正向市场中，基差绝对值变小 C.反向市场中，基差绝对值变大 D.反向市场中，基差绝对值变小（分数：2
23、.00）A.B. C. D.解析：解析 进行买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净损失。8.持仓费是指为拥有或保留某种商品而支付的_等费用的总和。 A.仓储费 B.保险费 C.利息 D.商品价格（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 本题考查持仓费的内容。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和，不过，对金融资产来说，仓储费、保险费可能为零。持仓费用不包括商品价格。9.反向市场出现的原因有_ A.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为负值 B.近期对某种
24、商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值 C.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为负值 D.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 本题考查反向市场出现的原因。反向市场出现有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格，基差为正值；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格，基差为正值。10.如果_，我们称基差的变化
25、为“走强”。 A.基差为正且数值越来越大 B.基差从正值变为负值 C.基差从负值变为正值 D.基差为负且数值越来越大（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 基差为正且数值越来越大、基差从负值变为正值、基差为负值且绝对数值越来越小，基差“走强”，基差从正值变为负值基差“走弱”。11.下列哪些状况的出现，表示基差走弱?_ A.7月时大商所豆粕 9月合约基差为 4元/吨，到 8月时为 2元/吨 B.7月时大商所豆油 9月合约基差为 2元/吨，到 8月时为-1 元/吨 C.7月时上期所阴极铜 9月合约基差为-2 元/吨，到 8月时为-4 元/吨 D.7月时上期所铝 9月合约基差为-2 元/吨
26、，到 8月时为-1 元/吨（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 选项 A、B，基差为正值且数值越来越小，基差走弱；选项 C，基差为负值且绝对数值越来越大，基差走弱。12.期货市场上的套期保值最基本的操作方式可以分为_。 A.基差交易 B.交叉套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值（分数：2.00）A.B.C. D. 解析：解析 期货市场上的套期保值可以分为买入套期保值和卖出套期保值两种最基本的操作方式。13.对于商品生产经营者来说，买入套期保值一般基于_原因。 A.目前尚未持有某种商品，但已按固定价格将该商品卖出，担心市场价格上涨 B.预计未来要购买某种商品，购买价格尚未确
27、定时，担心市场价格上涨 C.按固定价格销售某商品的产成品，但尚未购进该商品生产，但是市场价格上涨，购入成本提高 D.某服装厂已签订合同，按某价格卖出一批棉制服装，但尚未开始生产，担心日后棉花价格上涨（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 买入套期保值的操作主要适用以下情形：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使购入成本提高。目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。按固定价格销售某商品的产成品及其副产品，但尚未购进该商品生产，担心市场价格上涨，购入成本提高。选项 D是选项 C的举例
28、。14.某企业若希望通过套期保值者来回避原料价格上涨风险，应采取_方式。 A.多头套期保值 B.空头套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值（分数：2.00）A. B.C. D.解析：解析 某企业若希望通过套期保值者来回避原料价格上涨风险，应采取买入套期保值方式，买入套期保值也称多头套期保值。15.卖出套期保值者在下列哪些情况下可以赢利?_ A.基差从-20 元/吨变为-30 元/吨 B.基差从 20元/吨变为 30元/吨 C.基差从-40 元/吨变为-30 元/吨 D.基差从 40元/吨变为 30元/吨（分数：2.00）A.B. C. D.解析：解析 进行卖出套期保值时，基差走强，期货市
29、场和现货市场不能完全盈亏相抵且存在净赢利。16.生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，可以采取_的方式来保护其日后的利益。 A.多头套期保值 B.空头套期保值 C.买入套期保值 D.卖出套期保值（分数：2.00）A.B. C.D. 解析：解析 生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，可以采取卖出套期保值方式来保护其日后的利益。卖出套期保值也称空头套期保值。17.在基差不变时，_可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。 A.卖出套期保值 B.买入套期保值 C.正向市场卖出保值 D.反向市场买入保值（分数：2.00）A. B. C. D. 解析：解析 基差不变时，无论是正向市场还是反向市场，卖出
30、套期保值还是买入套期保值，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值。18.下列哪些企业更可能在期货市场上采取买入套期保值?_ A.铝型材厂 B.用铜企业 C.农场 D.榨油厂（分数：2.00）A. B. C.D. 解析：解析 买入套期保值的操作主要适用以下情形：预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使购入成本提高。目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。按固定价格销售某商品的产成品及其副产品，但尚未购进该商品生产，担心市场价格上涨，购入成本提高。题干中，铝型材厂会担心日后购进铝锭时价格上涨；
31、用铜企业会担心日后电解铜价格上涨；榨油厂会担心日后大豆价格上涨。19.下列关于基差的说法，正确的有_。 A.无论正向市场还是反向市场，随着期货合约到期临近基差均趋向于零 B.基差=现货价格-期货价格 C.特定的交易者可以拥有自己特定的基差 D.正向市场中，基差为正值（分数：2.00）A. B. C. D.解析：解析 正向市场中，基差为负值。二、B判断是非题/B(总题数：25，分数：50.00)20.套期保值的目的是获取风险利润。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 套期保值的目的是回避价格波动风险。21.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。（分数：2.00
32、）A.正确 B.错误解析：22.选择作为替代物的期货品种最好是该现货商品或资产的替代品，相互替代性越强，套期保值交易的效果就会越好。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：23.空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：24.从套期保值操作上，所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：25.套期保值交易能够使投资交易者完全避开市场风险，从而保证生产、经营或投资利润的稳定性。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 使用套期保值交易可以转移价格变动引起的风险，但并不能完全避开市场风险，只是转移风险。
33、26.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：27.基差是某一特定地点某种商品或资产的期货价格与同种现货价格的价差。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。28.期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，基差也呈波动性。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：29.7月 1日，一小麦交易商以 800美分/蒲式耳的价格买入一批小麦，同时他以 810美分/蒲式耳的价格卖出 9月份期货合约，基差为-10 美分/蒲式耳。（分数：2.00）A.正
34、确 B.错误解析：30.当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为反向市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为正向市场。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 当期货价格高于现货价格时，基差为负，这种市场状态称为正向市场；当现货价格高于期货价格时，基差为正，这种市场状态称为反向市场。31.套期保值业务授权包括交易授权和交易资金调拨授权。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：32.由于持有现货需要花费一定的费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为正值，如期货价格中要包含持仓费用。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 由于持有现货需花费一定费用，期
35、货价格通常要高于现货价格，基差为负值。33.在正向市场中，期货价格高于现货价格的部分与持仓量的多少有关系，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：34.在套期保值操作中，要求期货合约月份的选择与现货市场承担的风险的时期完全对应起来。（分数：2.00）A.正确B.错误 解析：解析 在套期保值操作中，需要将期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段对应起来，但这不一定要求期货合约月份的选择与现货市场承担风险的时期完全对应起来。35.在反向市场，由于对现货及近期月份合约需求迫切，购买者愿意承担全部持仓费来持有现货。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析
36、：36.在反向市场上，随着时间的推进，现货价格与期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割月份趋向一致。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：37.在反向市场，随着期货合约的到期临近，持仓费逐渐减少，基差才会趋向于零。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：38.某企业如果希望通过套期保值来回避原材料价格上涨风险，可以采取买入套期保值方式。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：39.由于基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实际上是以比较小的基差风险代替较大的价格风险。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：40.在对现货交易进行套期保值时，恰当地使用期转现交易，可以
37、在完成现货交易的同时实现商品的保值。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：41.企业生产经营者主要使用的风险测度方法包括风险价值法、压力测试法和情景分析法等。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：42.资金调拨人员应定期向财务主管领导报告结算盈亏状况、持仓风险状况、保证金使用状况等，同时应通报风险管理人员及企业期货业务主管领导。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：43.当基差不变时，无论是卖出还是买入套期保值，均可以实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。（分数：2.00）A.正确 B.错误解析：44.一般而言，距离交割的期限越长，持仓费越大。（分数：2.00）A.正确 B.错
38、误解析：三、B综合题/B(总题数：2，分数：18.00)1月中旬，某食糖购销企业与一食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格 3600元/吨在 2个月后向该食品厂交付 2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入 5月份交割的白糖期货合约 200手(10 吨/手)，成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至 3月中旬，白糖现货价格已达 4150元/吨，期货价格也升至 4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。（分数：12.00）(1).该食糖购销企业
39、所做的是_。 A.卖出套期保值 B.买入套期保值 C.交叉套期保值 D.基差交易（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考查买入套期保值的实际操作中的运用。为了避免两个月后为履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业进行的是买入套期保值操作。(2).1月中旬、3 月中旬白糖的基差分别是_。 A.750元/吨，630 元/吨 B.-750元/吨，-630 元/吨 C.630元/吨，750 元/吨 D.-630元/吨，-750 元/吨（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考查基差的计算方法。基差=现货价格-期货价格。1 月中旬基差=3600-4350=-750(元/吨)；3
40、月中旬基差=4150-4780=-630(元/吨)。(3).1月中旬、3 月中旬白糖期货市场的状态分别是_。 A.正向市场，反向市场 B.反向市场，正向市场 C.反向市场，反向市场 D.正向市场，正向市场（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 本题考查市场状态的判断。1 月中旬、3 月中旬基差均为负值，所以市场状态是正向市场。(4).1月中旬、3 月中旬白糖期货市场_。 A.基差走弱 120元/吨 B.基差走强 120元/吨 C.基差走强 100元/吨 D.基差走弱 100元/吨（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考查基差的走势。基差走强由-750 变为-630，绝对值
41、变小，基差走强。走强了：-630-(-750)=120(元/吨)。(5).该食糖购销企业套期保值结束后每吨_。 A.净损失 120元 B.净赢利 120元 C.净损失 110元 D.既没有赢利，也没有损失（分数：2.00）A. B.C.D.解析：解析 本题考查套期保值交易的效果。基差走强，买入套期保值效果有净损失。期货市场赢利为：4780-4350=430(元/吨)；现货市场亏损为：4150-3600=550(元/吨)，所以购销企业净损失为：550-430=120(元/吨)。(6).该食糖购销企业套期保值结束后，共实现_。 A.净损失 200000元 B.净损失 240000元 C.净赢利 2
42、40000元 D.净赢利 200000元（分数：2.00）A.B. C.D.解析：解析 本题考查套期保值交易净损失的计算。净损失：12020010=240000(元)。4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在 3个月后出口 5000吨大豆。当时大豆现货价格为 2100元/吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为 5，另外他还需要交付 3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。（分数：6.00）(1).如果该出口商决定进入大连商品交易所保值，应该_。 A.卖出 1000手 7月大豆合约 B.买入 1000手 7月大豆合约 C.卖出 500手 7月大豆合约 D.买入 500手 7月大
43、豆合约（分数：2.00）A.B.C.D. 解析：解析 为了减少费用支出和资金占用，他应该在出口前购入现货，在期货市场上进行买入套期保值，在大连商品交易所买入 5000/10=500手 7月大豆合约。到 3个月后买入现货的同时，卖出该合约。(2).假如两个月后出口商到现货市场上购买大豆时，价格已经上涨为 2300元/吨，此时当月的现货价格与期货价格的基差为-50 元/吨，基差与两个月前相比，减少了 30元/吨，该出口商盈亏情况_。 A.净赢利 100000元 B.净亏损 100000元 C.净赢利 150000元 D.净亏损 150000元（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 套保结果
44、：现货市场亏损=2300-2100=200(元/吨)； 期货市场 6月份时 7月合约价格=2300+50=2350(元/吨)； 4 月份时 7月合约价格=2100+-30-(-50)=2120(元/吨)； 赢利=2350-2120=230(元/吨)； 净赢利：(230-200)5000=150000(元)。(3).在小麦期货市场，甲为买入方，建仓价格为 1600元/吨，乙为卖出方，建仓价格为 1800元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为 60元/吨，双方商定的平仓价为 1740元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低 40元/吨，即 1700元/吨。则期转现后节约费用总和为_，甲方节约_，乙方
45、节约_。 A.60元/吨；20 元/吨；40 元/吨 B.40元/吨；40 元/吨；20 元/吨 C.60元/吨；40 元/吨；20 元/吨 D.40元/吨；60 元/吨；40 元/吨（分数：2.00）A.B.C. D.解析：解析 期转现节约费用总和为 60元/吨。期转现后，甲实际购入小麦价格为：1700-(1740-1600)=1560(元/吨)。如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲实际购入小麦价格为 1600元/吨，所以甲方节约了 40元/吨。乙实际销售小麦价格为：1700+(1800-1740)=1760(元/吨)。如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则乙实际销售小麦价格为 1800元/吨。乙实际销售小麦价格也比建仓价格少 40元/吨，但节约了交割和利息等费用 60元/吨，所以乙方节约了 20元/吨。
