1、基金从业资格考试证券投资基金基础知识真题 2015 年 9 月及答案解析(总分：46.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：46，分数：46.00)1.( )高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用方面取得了良好的效果。（分数：1.00）A.COEB.ROAC.ROED.ROS2.即期利率与远期利率的区别在于( )。（分数：1.00）A.计息方式不同B.收益不同C.计息日起点不同D.适用的债券种类不同3.标准差越大，则数据分布越_，波动性和不可预测性越_。( )（分数：1.00）A.集中；弱B.分散；弱C.集中；强D.分散；强4.( )同时考虑“税
2、盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。（分数：1.00）A.代理理论B.权衡理论C.无税 MM 理论D.有税 MM 理论5.上市公司回购股份的方式不包括( )。（分数：1.00）A.正回购B.场外协议回购C.要约回购D.场内公开市场回购6. 按行权时间分类，( )可以在权证失效日之前的任意交易日行权。 （分数：1.00）A.欧式权证B.百慕大权证C.美式权证D.备兑权证7.当一个行业技术已经成熟，产品的市场基本形成并不断扩大，公司利润开始逐步上升，股价逐步上涨时，表明该行业处于生命周期的( )。（分数：1.00）A.成长期B.初创期C.衰退期D.
3、成熟朗8.下列股票估值方法不属于相对价值法的是( )。（分数：1.00）A.市盈率模型B.企业价值倍数C.市销率模型D.经济附加值模型9.债券的发行人包括( )。 中央政府；地方政府；金融机构；公司；企业。（分数：1.00）A.、B.、C.、D.、10.关于债券利率风险的描述，以下错误的是( )。（分数：1.00）A.浮动利率债券在市场利率下行的环境中具有较低的利率风险B.利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险C.债券的价格与利率呈反向变动关系D.浮动利率债券的利息在支付日根据当前基准利率重新设定11.债券市场价格越_债券面值，期限越_，则当期收益率就越偏离到期收益率。( )（分数：1.0
4、0）A.偏离；短B.接近；短C.接近；长D.偏离；长12.某 3 年期债券的面值为 l000 元，票面利率为 8，每年付息一次，现在市场收益率为 10，其市场价格为 95025 元，则其久期为( )。（分数：1.00）A.278 年B.321 年C.195 年D.15 年13.下列关于衍生工具的说法，错误的是( )。（分数：1.00）A.按产品形态可以分为独立衍生工具、嵌人式衍生工具B.按合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化金融衍生工具C.独立衍生工具指期权合约、期货合约或者互换合约D.远期合约、期货合约、互换合约、结构化金融衍生工具常被称为基础性衍生模块14.人民币
5、利率互换是指交易双方同意在约定期限内，根据人民币本金交换现金流的行为，交易双方的现金流分别根据( )计算。（分数：1.00）A.浮动利率、固定利率B.固定利率、贷款利率C.存款利率、浮动利率D.存款利率、贷款利率15.下列说法中错误的是( )。（分数：1.00）A.远期、期货和大部分互换合约有时被称作双边合约B.期权合约和远期合约以及期货合约的不同在于它的损益的不对称性C.信用违约互换合约使买方可以对卖方行使某种权利D.期权合约和利率互换合约被称为单边合约16.下列投资中，属于另类投资形式的有( )。 私募股权；不动产；大宗商品；艺术品；V股票。（分数：1.00）A.、B.、C.、D.、17.
6、关于机构投资者的表述，正确的是( )。（分数：1.00）A.合格境外机构投资者也是一类重要的机构投资者B.证券公司、私募投资公司等可接受投资者的资金。但不能成为基金公司的客户C.企业年金基金财产可以投资非流动性资产，但要控制在一定比例以内D.机构投资者主要包括基金公司、商业银行、保险公司等，暂不包括社保基金18.投资政策说明书的内容不包括( )。（分数：1.00）A.业绩比较基准B.确定收益C.投资回报率目标D.投资决策流程19.若没有预期的变现需求，投资者可以适当_流动性要求，以_预期收益。( )（分数：1.00）A.降低；提高B.提高；提高C.提高；降低D.降低；降低20.关于风险分散化，
7、以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.若两种资产的收益具有相反的波动规律，则两种资产组合后的风险降低B.资产收益中的系统风险无法通过组合进行分散C.资产收益中的非系统风险无法通过组合进行分散D.若两种资产的收益具有同样的波动规律，则不允许卖空情况下，投资者无法利用这样的两种资产构建出预期收益率相同而风险更低的投资组合21.股票 A、B、C 具有相同的预期收益和风险，股票之间的相关系数如下：A 和 B 的相关系数为 08，B和 C 的相关系数为 02，A 和 C 的相关系数为-04，哪种等权重投资组合的风险最低?( )（分数：1.00）A.股票 B 和 C 组合B.股票 A 和 C 组合
8、C.股票 A 和 B 组合D.无法判断22.以下关于战术性资产配置说法错误的是( )。（分数：1.00）A.战术性资产配置重在管理短期的收益和风险B.战术性资产配置是一种事前的、整体的、针对投资者需求的长期规划和安排C.战术性资产配置的有效性是存在争议的D.运用战术性资产配置的前提是基金管理人能够准确的预测市场变化，发现单个证券的投资机会，并且能够有效动态实时动态资产配置方案23.主动管理股票型基金( )。（分数：1.00）A.个股选择和权重不受基金合同等的约束B.管理目标是跟踪指数本身，将跟踪误差控制在一定范C.管理目标是超越业绩比较基准，获取超额阿尔法D.大类资产配置比例不受基金合同等的约
9、束24.关于债券组合构建，以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.债券组合构建不需要考虑杠杆率B.债券组合构建需要决定不同信用等级、行业类别上的配置比例C.债券组合构建需要考虑市场风险和信用风险D.债券组合构建需要选择个券25.关于基金业绩比较基准，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.事先确定的业绩比较基准可以为基金经理投资管理提供指引B.事后业绩评估时可以比较基金的收益与比较基准之间的差异C.基金业绩比较基准的选取是随机的D.基金的相对收益就是基金相对于一定的业绩比较基准的收益26.关于做市商与经纪人的相同点和区别，下面的表述错误的是（ ）。（分数：1.00）A.一般情况下，
10、做市商参与交易，经纪人不参与交易B.经纪人能为市场提供流动性，做市商不能C.经纪人可以为做市商服务D.做市商的利润主要来自于证券买卖差价，经纪人的利润主要来自于佣金27.某投资者信用账户中有现金 40 万元保证金，该投资者选定证券 A 进行证券卖出。证券 A 的最近成交价为每股 8 元，该投资者融券卖出 lO 万股。第二天，该股票价格上升到每股 10 元，不考虑利息和费用，该投资者需要追加( )保证金才能持续 130的担保比例。（分数：1.00）A.不需要追加B.10 万元C.5 万元D.50 万元28.在基金公司，通常对交易所上市股票的投资指令的执行流程所包含的环节和顺序是（ ）。 .基金经
11、理通过交易系统向交易室下达交易指令； .基金经理通过交易系统直接向券商下达交易指令； .基金经理通过交易系统直接向交易所下达交易指令； .系统或相关人员审核投资指令的合法合规性，拦截违规指令； .交易员收到指令后根据指令要求和市场情况完成交易。（分数：1.00）A.、B.、C.、D.、29.关于交易成本，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.印花税是根据国家税法规定，在股票成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的现金B.证券公司对于不同的投资者往往会采用不同的交易佣金费率C.有证券交易结束后还需要支付证券登记结算机构一定费用，这部分费用称为过户费D.佣金是指交易成功后，投资者根据
12、交易笔数付给经纪人的费用30.以下关于风险的说法正确的是( )。 风险来源于不确定性； 风险是未来的不确定事件可能对公司带来的影响； 风险分商业风险、操作风险、投资风险等； 风险有多种表现形式。（分数：1.00）A.、B.、C.、D.、31.某基金根据历史数据计算出来的贝塔系数为 0，则该基金( )。（分数：1.00）A.净值变化幅度与市场一致B.净值变化方向与市场一致C.属于市场中性策略D.净值变化幅度比市场大32.关于最大回撤，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.不同投资组合在不同时间期限内的最大回撤不具有可比性B.最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失C.投资组合的风险
13、越高，最大回撤一定越大D.投资的期限越长，最大回撤可能越大33.关于混合型基金投资风险，以下表述正确的是( )。（分数：1.00）A.混合型基金的投资风险主要取决于股票和债券配置的比例B.混合型基金的预期收益高于股票型基金C.混合型基金的风险高于股票型基金D.混合型基金的预期收益低于债券型基金34.某基金的年化收益率为 35，年化标准差为 28，在标准正态分布下，该基金年度收益率在 67的可能下处于如下区间( )。（分数：1.00）A.7035B.637C.2828D.283535.关于基金业绩评价，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.不同投资目标与范围的基金不具备可比性B.投资目标
14、与范围不同的基金可以一起评价和比较C.基金评价可以为基金管理人提高投资管理能力提供参考D.基金评价最终需要回答的问题是基金业绩来源于投资技能还是单纯的运气36.某基金年度平均收益率为 20，假设无风险收益率为 3(年化)，该基金的年化波动率为 25，贝塔系数为 085，则该基金的特雷诺比率为( )。（分数：1.00）A.068B.08C.02D.02537.关于全球投资业绩标准(GIPS)，以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.GIPS 标准可以提高业绩报告的透明度，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据B.GIPS 标准要求不同期间的收益率可以算术平均方式相连接C.GI
15、PS 标准计算收益率时采用经现金流调整后的时间加权收益率D.GIPS 标准确保不同的投资管理机构的投资业绩具有可比性38.目前，我国托管资产的场内资产清算主要采用两种模式，包括_和_( )（分数：1.00）A.共同对手方结算模式；逐笔清算模式B.托管人结算模式；券商结算模式C.净额交收模式；全额交收模式D.货银对付模式；轧差交收模式39.公募基金的托管人以( )名义在中国登记结算公司开立结算备付金账户，用于基金场内证券交易的资金交收。（分数：1.00）A.基金管理人B.基金托管人和基金联名C.基金托管人D.公募基金40.银行间债券市场的公开市场一级交易商是指与( )进行交易的债券二级市场参与者
16、。（分数：1.00）A.上海清算所B.中央结算公司C.各家商业银行D.中国人民银行41.通过对_和_的比较分析，可以了解投资者对该基金的认可程度。（分数：1.00）A.基金盈利能力；持有人结构B.基金份额变动情况；持有人结构C.基金份额变动情况；基金盈利能力D.基金分红能力；持有人结构42.目前我国货币基金管理费率通常不高于( )。（分数：1.00）A.033B.075C.15D.143.能够全面反映基金在一定时期内经营成果的财务指标是（ ）。（分数：1.00）A.期末可供分配利润B.本期利润C.末分配利润D.本期已实现收益44.关于个人投资者买卖基金的印花税，以下说法正确的是（ ）。（分数：
17、1.00）A.买入时暂不征收印花税，卖出时才征收印花税B.卖出时暂不征收印花税，买人时才征收印花税C.双边征收印花税D.暂免征收印花税)45.关于 QDH 基金的投资范围，表述不准确的是（ ）。（分数：1.00）A.银行存款B.住房按揭支持证券C.所有的公募基金D.经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券46.关于沪港通，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.沪股通只能买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票B.沪港通试点是 2014 年经批准开始的C.沪港通的双向交易分别以人民币和港币作为结算单位D.沪港通分为沪股通和港股通两部分基金从业资格考试证券投资基金基础知识真题 2015 年
18、 9 月答案解析(总分：46.00，做题时间：90 分钟)一、单项选择题(总题数：46，分数：46.00)1.( )高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用方面取得了良好的效果。（分数：1.00）A.COEB.ROA C.ROED.ROS解析：解析评价企业盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三种：销售利润率(ROS)、资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。其中，资产收益率是应用最为广泛的衡量企业盈利能力的指标之一。资产收益率高，表明企业有较强的利用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。2.即期利率与远期利率的区别在于(
19、)。（分数：1.00）A.计息方式不同B.收益不同C.计息日起点不同 D.适用的债券种类不同解析：解析即期利率是金融市场中的基本利率，常用 St 表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的是从现在(t0)到时间 t 的收益。远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。3.标准差越大，则数据分布越_，波动性和不可预测性越_。( )（分数：1.00）A.集中；弱B.分散；弱C.集中；强D.分散；强 解析：解析方差和标准差可以反映数据
20、分布的离散程度。标准差越大，则表明数据分布越分散，波动性和不可预测性也就越强。4.( )同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。（分数：1.00）A.代理理论B.权衡理论 C.无税 MM 理论D.有税 MM 理论解析：解析B 项，权衡理论认为，随着企业债务增加而提高的经营风险和可能产生的破产成本，会增加企业的额外成本，而最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，这一均衡点 D* 就是最佳负债比率(如图 21 所示)。图 21 中，K 表示公司的负债水平，V 表示公司价值，Ve 表示在“税盾效应”下无破产成本的企业价值，Vu
21、表示无负债时的公司价值，Vs 表示存在“税盾效应”但同时存在破产成本的企业价值，Fa 表示公司的破产成本，Tb 表示“税盾效应”给企业带来的价值增值，D * 表示公司的最佳负债水平。 5.上市公司回购股份的方式不包括( )。（分数：1.00）A.正回购 B.场外协议回购C.要约回购D.场内公开市场回购解析：解析股票回购的方式主要包括三种：场内公开市场回购，指按照目前市场价格回购企业股票，此种方法的透明度比较高；场外协议回购，指股票发行方通过协议价格向一个或几个大股东回购股票；要约回购，是以一个高于股票市价的价格回购一定数量的股票，此法回购成本较高。6. 按行权时间分类，( )可以在权证失效日之
22、前的任意交易日行权。 （分数：1.00）A.欧式权证B.百慕大权证C.美式权证D.备兑权证解析： 解析按行权时间分类，权证可分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。美式权证可在权证失效日之前任何交易日行权，欧式权证仅可在失效日当日行权，百慕大式权证可在失效日之前一段时间内行权。 7.当一个行业技术已经成熟，产品的市场基本形成并不断扩大，公司利润开始逐步上升，股价逐步上涨时，表明该行业处于生命周期的( )。（分数：1.00）A.成长期 B.初创期C.衰退期D.成熟朗解析：解析任何一个行业都要经历一个生命周期：初创期，大量的新技术被采用，新产品被研制但尚未大批量生产，销售收入和收益急剧膨胀，公司的
23、垄断利润很高，但风险也较大，公司股价波动也较大；成长期，各项技术已经成熟，产品的市场也基本形成并不断扩大，公司利润开始逐步上升，公司股价逐步上涨；成熟期，市场基本达到饱和，但产品更加标准化，公司的利润可能达到高峰；衰退期，行业的增长速度低于经济增速，或者萎缩8.下列股票估值方法不属于相对价值法的是( )。（分数：1.00）A.市盈率模型B.企业价值倍数C.市销率模型D.经济附加值模型 解析：解析股票估值可以分为内在价值法和相对价值法两种基本方法。其中，相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。包括市盈率模型、市净率模型、市现率
24、模型、市销率模型和企业价值倍数。9.债券的发行人包括( )。 中央政府；地方政府；金融机构；公司；企业。（分数：1.00）A.、B.、C.、 D.、解析：解析债券的发行人包括中央政府、地方政府、金融机构、公司和企业。债券发行人通过发行债券筹集的资金一般都有固定期限，债券到期时债务人必须按时归还本金并支付约定的利息。10.关于债券利率风险的描述，以下错误的是( )。（分数：1.00）A.浮动利率债券在市场利率下行的环境中具有较低的利率风险 B.利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险C.债券的价格与利率呈反向变动关系D.浮动利率债券的利息在支付日根据当前基准利率重新设定解析：解析利率风险是指利
25、率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率呈反向变动关系：利率上升时，债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。这种风险对固定利率债券和零息债券来说特别重要。债券价格受市场利率影响，而浮动利率债券的利息在支付日根据当前市场利率重新设定，从而在市场利率上升的环境中具有较低的利率风险，而在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险。11.债券市场价格越_债券面值，期限越_，则当期收益率就越偏离到期收益率。( )（分数：1.00）A.偏离；短 B.接近；短C.接近；长D.偏离；长解析：解析债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下：债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期
26、收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。12.某 3 年期债券的面值为 l000 元，票面利率为 8，每年付息一次，现在市场收益率为 10，其市场价格为 95025 元，则其久期为( )。（分数：1.00）A.278 年 B.321 年C.195 年D.15 年解析：13.下列关于衍生工具的说法，错误的是( )。（分数：1.00）A.按产品形态可以分为独立衍生工具、嵌人式衍生工具B.按合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约、结构化金融衍生工具C.独立衍生工具指期权合约、期货合约或者互换合约D.远期合约、期货合约、互换合约、结构化金融衍生工具
27、常被称为基础性衍生模块 解析：解析衍生工具按其自身的合约特点可以分为远期合约、期货合约、期权合约、互换合约和结构化金融衍生工具五种，远期合约、期货合约、期权合约、互换合约是四种基本的衍生工具，也常被称作“基础性衍生模块”。按照衍生工具的产品形态分类，衍生工具可以分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。其中独立衍生工具指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、期货合约或者互换合约等。14.人民币利率互换是指交易双方同意在约定期限内，根据人民币本金交换现金流的行为，交易双方的现金流分别根据( )计算。（分数：1.00）A.浮动利率、固定利率 B.固定利率、贷款利率C.存款利率、浮动利率D.存款利率、贷
28、款利率解析：解析利率互换是指互换合约双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息。利率互换有两种形式：息票互换，即固定利率对浮动利率的互换；基础互换，即双方以不同参照利率互换利息支付，如美国优惠利率对 HBOR。15.下列说法中错误的是( )。（分数：1.00）A.远期、期货和大部分互换合约有时被称作双边合约B.期权合约和远期合约以及期货合约的不同在于它的损益的不对称性C.信用违约互换合约使买方可以对卖方行使某种权利D.期权合约和利率互换合约被称为单边合约 解析：解析D 项，远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们
29、有时被称作远期承诺或者双边合约。期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边合约。16.下列投资中，属于另类投资形式的有( )。 私募股权；不动产；大宗商品；艺术品；V股票。（分数：1.00）A.、B.、 C.、D.、解析：解析另类投资，是指传统公开市场交易的权益资产、固定收益类资产和货币类资产之外的投资类型。除了私募股权、不动产、大宗商品等主流形式外，另类投资还包括黄金投资、碳排放权交易、艺术品和收藏品投资等方式。17.关于机构投资者的表述，正确的是( )。（分数：1.00）A.合格境外机构投资者也是一类重要的机构投资者 B.证券公司、私募投资公司等可接受投资者的资金。但不
30、能成为基金公司的客户C.企业年金基金财产可以投资非流动性资产，但要控制在一定比例以内D.机构投资者主要包括基金公司、商业银行、保险公司等，暂不包括社保基金解析：解析B 项，基金公司、证券公司、私募投资公司等金融机构均可接受投资者的资金，为其提供投资服务，但同时这些机构本身也可能以一个机构投资者的身份成为基金公司的客户；C 项，企业年金基金财产的投资范围，限于银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品，其在投资过程中需要严格遵循有关法规确定的投资比例限制；D 项，中国的社会保障基金也是重要的机构投资者，它由全国社会保障基金理事会负责统筹管理，用于为社会提供基本养老保险、基本医疗保险、工伤保险、
31、失业保险和生育保险服务。18.投资政策说明书的内容不包括( )。（分数：1.00）A.业绩比较基准B.确定收益 C.投资回报率目标D.投资决策流程解析：解析投资政策说明书的内容一般包括投资回报率目标、投资范围、投资限制(包括期限、流动性、合规等)、业绩比较基准。有些机构还将投资决策流程、投资策略与交易机制等内容纳入投资政策说明书。19.若没有预期的变现需求，投资者可以适当_流动性要求，以_预期收益。( )（分数：1.00）A.降低；提高 B.提高；提高C.提高；降低D.降低；降低解析：解析流动性与收益之间通常存在一个替代关系。对于同类产品，流动性更差的往往具有更高的预期收益率。如果没有预期的变
32、现需求，投资者可以适当降低流动性要求，以提高投资的预期收益率，但是也必须结合考虑自己的投资情况为非预期的变现需求作出预防性安排。20.关于风险分散化，以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.若两种资产的收益具有相反的波动规律，则两种资产组合后的风险降低B.资产收益中的系统风险无法通过组合进行分散C.资产收益中的非系统风险无法通过组合进行分散 D.若两种资产的收益具有同样的波动规律，则不允许卖空情况下，投资者无法利用这样的两种资产构建出预期收益率相同而风险更低的投资组合解析：解析C 项，非系统性风险又称特定风险、异质风险、个体风险等，往往是由与某个或少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。
33、这些因素只对某个或某些资产的收益造成影响，而与其他资产的收益无关。因此，非系统性风险是可以通过分散化投资来降低的风险。当投资组合中包含的资产数量增加时，每个资产在其中所占比重下降，则个别因素对整个投资组合收益率的影响程度就降低了，并且有可能被其他特别因素的影响所抵消。21.股票 A、B、C 具有相同的预期收益和风险，股票之间的相关系数如下：A 和 B 的相关系数为 08，B和 C 的相关系数为 02，A 和 C 的相关系数为-04，哪种等权重投资组合的风险最低?( )（分数：1.00）A.股票 B 和 C 组合B.股票 A 和 C 组合 C.股票 A 和 B 组合D.无法判断解析：解析两项资产
34、之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大。即相关系数值越小，则投资组合的风险越低。22.以下关于战术性资产配置说法错误的是( )。（分数：1.00）A.战术性资产配置重在管理短期的收益和风险B.战术性资产配置是一种事前的、整体的、针对投资者需求的长期规划和安排 C.战术性资产配置的有效性是存在争议的D.运用战术性资产配置的前提是基金管理人能够准确的预测市场变化，发现单个证券的投资机会，并且能够有效动态实时动态资产配置方案解析：解析B 项，战术资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时，调节各大类资产之间的分配比例，管理短期的投资收益和风险。战术资
35、产配置的周期较短，一般在一年以内。23.主动管理股票型基金( )。（分数：1.00）A.个股选择和权重不受基金合同等的约束B.管理目标是跟踪指数本身，将跟踪误差控制在一定范C.管理目标是超越业绩比较基准，获取超额阿尔法 D.大类资产配置比例不受基金合同等的约束解析：解析被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。与被动投资相比，主动投资的主动收益是投资者主动获取的，特别是寻求正的主动收益。主动投资的目标是扩大主动收益(即相对于基准的超额收益)，缩小主动风险，提高信息比率；而被动投资的目标是同时减少跟踪偏离度和跟踪误差。两种投资组合构建在大类资产、行业、风格以及个股几个层次上都可能受到基金合同、投资
36、政策、基金经理能力等多方面的约束。24.关于债券组合构建，以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.债券组合构建不需要考虑杠杆率 B.债券组合构建需要决定不同信用等级、行业类别上的配置比例C.债券组合构建需要考虑市场风险和信用风险D.债券组合构建需要选择个券解析：解析A 项，不同于股票投资组合，债券投资组合构建还需要考虑信用结构、期限结构、组合久期、流动性和杠杆率等因素。有些机构投资者会在投资政策说明中限制非投资级债券的比例。期限结构、组合久期的选择则与投资经理对市场利率变化的预期相关。投资经理还需要根据投资者的资金需求，对组合流动性做出安排。25.关于基金业绩比较基准，以下表述错误的是(
37、 )。（分数：1.00）A.事先确定的业绩比较基准可以为基金经理投资管理提供指引B.事后业绩评估时可以比较基金的收益与比较基准之间的差异C.基金业绩比较基准的选取是随机的 D.基金的相对收益就是基金相对于一定的业绩比较基准的收益解析：解析C 项，所有的基金都需要选定一个业绩比较基准，业绩比较基准不仅是考核基金业绩的工具，也是投资经理进行组合构建的出发点。指数基金的业绩比较基准是其跟踪的指数本身，其组合构建的目标就是将跟踪误差控制在一定范围内。其他类型的基金在选定业绩比较基准的时候，需要充分考虑其投资目标、风格的影响。在选择业绩比较基淮的时候要尽可能地体现投资目标和投资风格，否则业绩比较基准就失
38、去了其参考价值。26.关于做市商与经纪人的相同点和区别，下面的表述错误的是（ ）。（分数：1.00）A.一般情况下，做市商参与交易，经纪人不参与交易B.经纪人能为市场提供流动性，做市商不能 C.经纪人可以为做市商服务D.做市商的利润主要来自于证券买卖差价，经纪人的利润主要来自于佣金解析：解析做市商与经纪人两者既有联系又相互区别，当做市商之间进行资金或证券拆借时，经纪人可以为做市商服务。做市商与经纪人的区别主要体现为：市场角色不同。做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，参与市场与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行投资者的指令，不参与交易。利润来源不同。做市商的利润主要来自于证券买卖
39、差价，经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金。市场流动性贡献不同。在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令。27.某投资者信用账户中有现金 40 万元保证金，该投资者选定证券 A 进行证券卖出。证券 A 的最近成交价为每股 8 元，该投资者融券卖出 lO 万股。第二天，该股票价格上升到每股 10 元，不考虑利息和费用，该投资者需要追加( )保证金才能持续 130的担保比例。（分数：1.00）A.不需要追加B.10 万元 C.5 万元D.50 万元解析：解析该投资者进行的是融券业务。维持
40、担保比例(现金+信用证券账户内证券市值总和)(融资买入金额+融券卖出证券数量 x 当前市价+利息及费用总和)。设投资者需要追加“万元的保证金，列式(40+x+810)(1010)130，可解得 x10(万元)，即该投资者需要追加 10 万元的保证金才能持续130的担保比例。28.在基金公司，通常对交易所上市股票的投资指令的执行流程所包含的环节和顺序是（ ）。 .基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令； .基金经理通过交易系统直接向券商下达交易指令； .基金经理通过交易系统直接向交易所下达交易指令； .系统或相关人员审核投资指令的合法合规性，拦截违规指令； .交易员收到指令后根据指令要求和市场
41、情况完成交易。（分数：1.00）A.、B.、 C.、D.、解析：解析交易指令在基金公司内部执行步骤如下：在自主权限内，基金经理通过交易系统向交易室下达交易指令；交易系统或相关负责人员审核投资指令(价格、数量)的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理，其他指令被分发给交易员；交易员接收到指令后有权根据自身对市场的判断选择合适时机完成交易。29.关于交易成本，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.印花税是根据国家税法规定，在股票成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的现金B.证券公司对于不同的投资者往往会采用不同的交易佣金费率C.有证券交易结束后还需要支付证券登记结算机构一定费
42、用，这部分费用称为过户费D.佣金是指交易成功后，投资者根据交易笔数付给经纪人的费用 解析：解析D 项，佣金是指交易成功后，投资者根据交易额，按照一定比例付给经纪人的费用，是证券交易中最普遍、最清晰的成本。30.以下关于风险的说法正确的是( )。 风险来源于不确定性； 风险是未来的不确定事件可能对公司带来的影响； 风险分商业风险、操作风险、投资风险等； 风险有多种表现形式。（分数：1.00）A.、B.、 C.、D.、解析：解析风险来源于不确定性，是未来的不确定事件可能对公司带来的影响。有的风险会影响公司的声誉，有的风险会影响公司的利润。风险有多种表现形式，并无统一的分类方法，包括商业风险、操作风
43、险和投资风险等。其中，投资风险的主要因素包括：市场价格(市场风险)，在规定时间和价格范围内买卖证券的难度(流动性风险)，借款方还债的能力和意愿(信用风险)。31.某基金根据历史数据计算出来的贝塔系数为 0，则该基金( )。（分数：1.00）A.净值变化幅度与市场一致B.净值变化方向与市场一致C.属于市场中性策略 D.净值变化幅度比市场大解析：解析贝塔系数()是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。贝塔系数大于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场一致；贝塔系数小于 0 时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于 1 时，该投资组合的价格变动幅度与市
44、场一致。贝塔系数大于 1 时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大。贝塔系数小于 1(大于 0)时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。贝塔系数为 0，则属于市场中性策略。32.关于最大回撤，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.不同投资组合在不同时间期限内的最大回撤不具有可比性B.最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失C.投资组合的风险越高，最大回撤一定越大 D.投资的期限越长，最大回撤可能越大解析：解析一些投资者将控制下行风险作为投资的重要目标。最大回撤这个指标是要将损失控制在相对于其投资期间最大财富的一个固定比例。根据 CFA 协会的定义，最大回撤是从资产最高价格到接下来最低
45、价格的损失。投资的期限越长，这个指标就越不利，因此在不同的基金之间使用该指标的时候，应尽量控制在同一个评估期间。33.关于混合型基金投资风险，以下表述正确的是( )。（分数：1.00）A.混合型基金的投资风险主要取决于股票和债券配置的比例 B.混合型基金的预期收益高于股票型基金C.混合型基金的风险高于股票型基金D.混合型基金的预期收益低于债券型基金解析：解析混合基金同时以股票、债券等为投资对象，通过对不同金融工具进行投资实现投资收益与风险的平衡。混合基金的投资风险主要取决于股票与债券配置的比例。一般而言，偏股型基金、灵活配置型基金的风险较高，但预期收益率也较高；偏债型基金的风险较低，预期收益率
46、也较低；股债平衡型基金的风险与收益则较为适中。混合基金通过投资于股市和债市，灵活调整资产配置，可以应对不同市场环境。34.某基金的年化收益率为 35，年化标准差为 28，在标准正态分布下，该基金年度收益率在 67的可能下处于如下区间( )。（分数：1.00）A.7035B.637 C.2828D.2835解析：解析根据标准正态分布表，1 个标准差的偏离概率是 67。设年度净值增长率落在区间 ab。则有(a-35)28l，(a-35)28-1；可解得：a63，b7。因此，收益率应为 63-7。35.关于基金业绩评价，以下表述错误的是( )。（分数：1.00）A.不同投资目标与范围的基金不具备可比
47、性B.投资目标与范围不同的基金可以一起评价和比较 C.基金评价可以为基金管理人提高投资管理能力提供参考D.基金评价最终需要回答的问题是基金业绩来源于投资技能还是单纯的运气解析：解析B 项，投资目标与范围不同的基金，其投资策略、业绩比较基淮都可能不同。货币基金主要投资于货币市场，风险较低，收益也较为稳定；指数基金则以指数成分股为投资对象，其收益率变化应该与相应的指数保持一致。很显然，货币基金和指数基金作为两种不同投资方向的基金不具备可比性。同样是股票基金，投资于中小盘的与投资于大盘的基金，业绩也不具备可比性。因此，进行业绩比较时，必须考虑投资目标、投资范围的不同。36.某基金年度平均收益率为 2
48、0，假设无风险收益率为 3(年化)，该基金的年化波动率为 25，贝塔系数为 085，则该基金的特雷诺比率为( )。（分数：1.00）A.068B.08C.02 D.025解析：解析特雷诺比率(Tp)表示的是单位系统风险下的超额收益率。用公式表示为： 。式中：Tp表示特雷诺比率； 表示基金的平均收益率；37.关于全球投资业绩标准(GIPS)，以下说法错误的是( )。（分数：1.00）A.GIPS 标准可以提高业绩报告的透明度，确保在一致、可靠、公平且可比的基础上报告投资业绩数据B.GIPS 标准要求不同期间的收益率可以算术平均方式相连接 C.GIPS 标准计算收益率时采用经现金流调整后的时间加权收益率D.GIPS 标准确保不同的投资管理机构的投资业绩具有可比性解析：解析B 项，全球投资业绩标准(GIPS)要求，计算收益率时必须采用经现金流调整
