1、基金业绩的分析与评价及答案解析(总分：66.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：31，分数：15.50)1.按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额即( )。（分数：0.50）A.基金资产净值B.基金份额净值C.基金分红D.基金未分配利润2.詹森指数通过比较评价期基金的( )和由 CAPM 推算出的预期收益，来评价基金经理获取超额收益的能力。（分数：0.50）A.平均收益B.期望收益C.收益现值D.实际收益3.某基金期初份额净值 1.10 元，期末份额净值 1.30 元，期间分红为 10 派 0.50 元。则该基金的简单净值增长率为( )。（分数：0.50）A.
2、18.18%B.33.66%C.22.73%D.63.64%4.相关研究表明，资产配置对投资组合业绩的贡献度达到( )。（分数：0.50）A.50%以上B.60%以上C.80%以上D.90%以上5.两只基金的时间加权收益率相等，意味着( )。（分数：0.50）A.两只基金的表现相同B.分红额高的基金收益率高C.分红次数多的基金收益率高D.早分红的基金比晚分红的基金收益率高6.战略性资产配置的重要性在于市场上存在着( )。（分数：0.50）A.技术性风险B.系统性风险C.非系统性风险D.流动性风险7.基金经理的择股能力主要体现在( )的选择上。（分数：0.50）A.行业B.区域C.证券交易场所D
3、.股票类型8.( )除了考虑基金经理的主动管理能力外，同时还考虑了市场波动对基金业绩的影响。（分数：0.50）A.特雷诺指数B.夏普指数C.詹森指数D.平均资产收益率9.假定某一时期内的无风险收益为 3.4%，当夏普指数为正值时，则该时期内基金的收益率( )。（分数：0.50）A.3.4%B.=3.4%C.3.4%D.不确定10.一般说来，基金的时间加权收益率( )简单份额净值收益率。（分数：0.50）A.大于B.小于C.等于D.不确定11.假设某基金第一年的收益率为 30%，第二年的收益率为-20%，则该基金的年算术平均收益率为( )。（分数：0.50）A.-5%B.0C.5%D.10%12
4、.平均收益率的两种计算方法中，算术平均收益率( )几何平均收益率。（分数：0.50）A.小于等于B.大于等于C.等于D.不确定13.某基金第一年、第二年的收益率分别为 20%和-20%，则其几何平均收益率为( )。（分数：0.50）A.-2%B.0C.2.02%D.4%14.某一只基金 2 年零 6 个月(即 2.5 年)的累计收益率为 35%，那么该基金的年平均收益率为( )。（分数：0.50）A.9.31%B.10.87%C.11.63%D.12.75%15.下列属于基金内部风险的是( )。（分数：0.50）A.政策风险B.利率风险C.合规风险D.通货膨胀风险16.可以准确衡量基金过往的实
5、际收益情况的收益率指标是( )。（分数：0.50）A.算术平均收益率B.时间加权平均收益率C.几何平均收益率D.移动加权平均收益率17.战略性资产配置一般不受短期市场波动的影响，通常体现在( )。（分数：0.50）A.获取超越业绩基准指标的收益上B.基金经理的主动性管理上C.基金业绩比较基准的制定上D.资金在各资产类别中的投资比例上18.基金风险调整后收益的主要意义在于( )。（分数：0.50）A.全面反映基金的风险收益特征B.综合考虑收益风险因素，避免片面追求高收益C.综合衡量各风险因素，追求基金效益的最大化D.预测市场走势，优化基金的择时和选股能力19.当詹森指数小于零时，说明( )。（分
6、数：0.50）A.基金经理正确地选择了股票B.基金经理通过主动管理战胜了市场C.基金落后于市场的表现D.基金的表现与市场基本同步20.某基金在 73 天内的收益率为 5%，则其年化收益率为( )。（分数：0.50）A.22.34%B.24.84%C.27.63%D.28.79%21.( )是导致基金业绩差异的主要原因。（分数：0.50）A.投资管理风险B.公司治理风险C.职业道德风险D.通货膨胀风险22.当投资者只投资一只基金或一类基金时，( )是比较恰当的衡量指标。（分数：0.50）A.特雷诺指数B.夏普指数C.詹森指数D.平均资产收益率23.某基金 2010 年 1 月 15 日的份额净值
7、为 1.2831 元/份。截至 2010 年 8 月 10 日，该基金的份额净值为1.8325 元/份，期间进行 2 次分红，分别为每 10 份派息 1 元和每 10 份派息 0.5 元。在 1 月 15 日到 8 月10 日的时间段内，该基金的简单份额净值收益率为( )。（分数：0.50）A.44.51%B.54.51%C.54.58%D.57.51%24.下列选项中，属于非系统性风险的是( )。（分数：0.50）A.通货膨胀风险B.政策风险C.利率风险D.经营风险25.通过分散投资的方式，不能降低的风险是( )。（分数：0.50）A.系统性风险B.非系统性风险C.内部风险D.投资管理风险2
8、6.夏普指数以( )代表基金的总风险。（分数：0.50）A.风险误差B.标准差C.贝塔系数D.协方差27.目前，衡量基金收益率的标准方法是( )。（分数：0.50）A.简单份额净值收益率B.时间加权收益率C.算术平均收益率D.几何平均收益率28.衡量基金相对业绩的尺子是( )。（分数：0.50）A.基金盈利状况B.基金收益率C.基金的销售情况D.业绩与基准间的差额29.衡量基金择时能力的常用方法不包括( )。（分数：0.50）A.二次项法B.信息比率法C.现金比例变化法D.成功概率法30.时间加权收益率的假设前提是( )。（分数：0.50）A.基金的分红金额不得进行再投资B.基金的分红金额全部
9、进行再投资C.不考虑分红的时间价值D.对多期的收益率进行了衡量和比较31.从相对收益的角度衡量，资产配置的效果依据的是( )。（分数：0.50）A.战术性资产配置策略B.战略性资产配置策略C.基金业绩归因分析D.基金业绩比较基准二、B多项选择题/B(总题数：17，分数：17.00)32.以下关于基金择时能力的各衡量方法，说法正确的有( )。（分数：1.00）A.主要有现金比例变化法、成功概率法、二次项法三种方法B.现金比例变化法通过回归的算法来确定基金经理是否具有择时能力C.二次项法是一个二次回归模型，较为直观D.成功概率法将市场划分为牛市和熊市两个不同阶段33.考察基金的综合表现，要求投资者
10、综合考虑基金的( )。（分数：1.00）A.收益B.风险C.价格D.风险调整后收益34.具有良好择股能力的基金经理一般会( )。（分数：1.00）A.买入表现将超越市场或业绩比较基准的股票B.卖出表现将落后于市场或业绩比较基准的股票C.超配绩优行业或板块D.低配绩差行业或板块35.下列关于夏普指数的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.也称夏普比率，反映投资组合在承担总风险时产生多少超额收益B.目前已成为国际上最为常用的用以衡量基金绩效表现的标准化指标C.以年或年化数据进行计算，其标准差无需作额外调整D.当夏普指数为正值时，说明在该时期内基金的收益率大于无风险收益率36.从风险的来源划分
11、，可以把基金的风险分为( )。（分数：1.00）A.外部风险B.内部风险C.系统性风险D.非系统性风险37.以下关于时间加权收益率指标的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.计算比较简便，并考虑到分红的时间价值B.其假设前提是基金的分红金额全部进行红利再投资C.可以视为基金收益率的一种近似计算D.可以准确地反映基金经理的真实投资能力38.下列关于业绩归因分析的作用，表述正确的有( )。（分数：1.00）A.业绩归因是对基金过往业绩的深入分析B.有助于投资者更快地实现投资目标C.有助于基金管理人监测资产管理的有效性D.为基金经理提升投资能力提供依据和帮助39.业绩归因分析的第二步中，从(
12、)方面比较主动管理的基金业绩和业绩比较基准之间的差异。（分数：1.00）A.资产配置B.行业选择C.时机选择D.基金选择40.( )对风险的考量只涉及系统性分析，不对基金的分散程度作出考察。（分数：1.00）A.特雷诺指数B.夏普指数C.道琼斯指数D.詹森指数41.关于基金风险的划分，下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.系统性风险与整个证券市场不存在系统的相关性B.对同一类基金而言，外部风险影响的程度是等同的C.内部风险控制良好的基金在面临同等外部风险时，可能相应地减少损失D.当基金面临的外部风险很小时，其内部风险也相对容易被分散42.假设某基金每季度的收益率分别为 4.5%、-3%
13、、-1.5%、9%，那么该基金精确年化收益率和简单年化收益率分别为( )。（分数：1.00）A.8.14%B.8.83%C.9.00%D.9.74%43.具有良好择时能力的基金经理一般会( )。（分数：1.00）A.在市场上涨之前减少现金并提高组合中权益资产的权重B.在市场下跌之前增加现金并降低组合中权益资产的权重C.在市场上涨之前增加现金并提高组合中权益资产的权重D.在市场下跌之前减少现金并降低组合中权益资产的权重44.计算基金份额净值的收益率指标有( )。（分数：1.00）A.到期收益率B.时间加权收益率C.年化收益率D.几何平均收益率45.资产配置有两种类型，即( )。（分数：1.00）
14、A.战略性资产配置B.战术性资产配置C.稳定性资产配置D.灵活性资产配置46.关于风险调整后收益衡量指标的区别和局限，说法正确的有( )。（分数：1.00）A.当投资者只投资一只基金或一类基金时，比较恰当的衡量指标是特雷诺指数B.当比较分散程度较差与分散程度较好的组合时，分散程度差的组合其特雷诺指数可能较好，但夏普指数可能较差C.通常，组合中股票数量多的基金，其夏普指数会比组合中股票数量少的基金高D.特雷诺指数与詹森指数对风险的考量只涉及系统性分析，不能对基金的分散程度作出考察47.二次项法是由( )于 1966 年提出的。（分数：1.00）A.特雷诺B.夏普C.詹森D.玛泽48.( )给出的
15、是单位风险的超额收益率，是一种比率衡量指标。（分数：1.00）A.特雷诺指数B.夏普指数C.詹森指数D.加权平均收益率三、B判断题/B(总题数：34，分数：34.00)49.基金分红是指基金将收益的一部分派发给投资者，这部分收益原本是基金未分配利润的一部分。( )（分数：1.00）A.正确B.错误50.基金的简单份额净值收益率在计算中没有考虑分红再投资的时间价值。( )（分数：1.00）A.正确B.错误51.一定时期内，基金的简单份额净值是正指标，数值越大越好。( )（分数：1.00）A.正确B.错误52.时间加权收益率考虑到了分红再投资的效应，能更加准确地反映基金的业绩表现及基金经理的投资能
16、力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误53.算术平均收益率与几何平均收益率不可能相等。( )（分数：1.00）A.正确B.错误54.算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，更多地被用于对未来收益率的估计。( )（分数：1.00）A.正确B.错误55.不同时间段的基金业绩不具备可比性，应通过收益率年化来分析、比较其区间收益率。( )（分数：1.00）A.正确B.错误56.基金业绩归因的目的是把基金的总收益分解为多个组成部分，以解决基金的投资业绩从何而来的问题。( )（分数：1.00）A.正确B.错误57.基金的比较基准通常是某一个或几个不同权重指数收益率之和。( )（分数：1.0
17、0）A.正确B.错误58.从 2002 年开始，监管部门就要求封闭式基金在发行时公布其业绩比较基准。( )（分数：1.00）A.正确B.错误59.基金发生亏损表明基金经理没有达到其投资目标，基金盈利表明基金经理达到其投资目标。( )（分数：1.00）A.正确B.错误60.资产配置通常在低风险高收益证券与高风险低收益证券之间进行分配。( )（分数：1.00）A.正确B.错误61.战术性资产配置是根据基金的投资收益目标、风险属性及投资限制，结合基金经理对市场的中长期判断而制定的相对稳定的资产配置比例。( )（分数：1.00）A.正确B.错误62.战术性资产配置是对资产配置的动态调整，体现基金经理的
18、主动性管理。( )（分数：1.00）A.正确B.错误63.从绝对收益的角度来衡量，资产配置的效果是指按照长期的战略性资产配置策略，各类资产以业绩比较基准中的配置比例为权重，通过对应区间的指数收益率计算出的基金资产的业绩基准，并模拟出投资的效果。( )（分数：1.00）A.正确B.错误64.股票型基金在牛市中收益一般高于债券型基金，在熊市中损失一般低于债券型基金。( )（分数：1.00）A.正确B.错误65.对基金的股票仓位及现金比例等信息进行分析，有助于判断基金经理的择时能力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误66.现金比例变化法下，良好的择时表现为在市场繁荣期基金的现金或低风险、低收益
19、资产的比例较小。( )（分数：1.00）A.正确B.错误67.二次项法又称“T-M 模型”，通过回归的算法来确定基金经理是否具有择时能力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误68.证券选择能力即基金经理对证券市场整体走势的预测能力。( )（分数：1.00）A.正确B.错误69.基于收益的风格分析，主要通过分析基金资产组合中的股票风格来描述基金的投资风格。( )（分数：1.00）A.正确B.错误70.从性质上划分，基金的风险可分为系统性风险和非系统性风险两类。( )（分数：1.00）A.正确B.错误71.外部风险多数属于系统性风险；内部风险多属非系统性风险。( )（分数：1.00）A.正确B
20、.错误72.经济周期性波动风险的行情变动是指证券价格的日常波动或中级波动，而不是行情长期趋势的变动。( )（分数：1.00）A.正确B.错误73.在通常情况下，当利率上升时，债券市场往往下跌，债券基金的净值将遭受损失。( )（分数：1.00）A.正确B.错误74.对于权益类基金，利率变化会影响市场的资金平衡，并会影响基金的收益。( )（分数：1.00）A.正确B.错误75.通货膨胀风险是指由于通货膨胀带来货币贬值，从而给基金投资者带来名义收益水平下降的风险。( )（分数：1.00）A.正确B.错误76.基金的非系统性风险仅对个别基金产生影响，通常由某些特殊因素引起。( )（分数：1.00）A.
21、正确B.错误77.对收益进行风险调整的基本思路就是通过对收益进行风险因素的加权，得到一个兼顾收益与风险的综合评价指标，从而全面反映基金的风险收益特征。( )（分数：1.00）A.正确B.错误78.特雷诺指数以基金收益的非系统性风险作为业绩的调整因子。( )（分数：1.00）A.正确B.错误79.通常，特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好。( )（分数：1.00）A.正确B.错误80.当夏普指数为正值时，说明基金份额风险下获得的超额回报越高。( )（分数：1.00）A.正确B.错误81.对于夏普指数来说，需要事先确定一个有效市场的投资组合。( )（分数：1.00）A.正确B.错误82.对基金绩效进
22、行排序时，比率衡量指标与差异衡量指标得出的结论相同。( )（分数：1.00）A.正确B.错误基金业绩的分析与评价答案解析(总分：66.50，做题时间：90 分钟)一、B单项选择题/B(总题数：31，分数：15.50)1.按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额即( )。（分数：0.50）A.基金资产净值 B.基金份额净值C.基金分红D.基金未分配利润解析：解析 基金资产净值是指在某一估值时点上，按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额，这个余额就是基金持有人的权益。基金资产净值再除以该估值时点上该基金发行在外的份额总数，就得到基金的份额净值。2.詹森指数通过比较评价期基金的
23、( )和由 CAPM 推算出的预期收益，来评价基金经理获取超额收益的能力。（分数：0.50）A.平均收益B.期望收益C.收益现值D.实际收益 解析：解析 詹森指数以资本资产定价模型(CAPM 模型)为基础，通过比较评价期基金的实际收益和由CAPM 模型推算出的预期收益，来评价基金经理获取超额收益的能力。3.某基金期初份额净值 1.10 元，期末份额净值 1.30 元，期间分红为 10 派 0.50 元。则该基金的简单净值增长率为( )。（分数：0.50）A.18.18%B.33.66%C.22.73% D.63.64%解析：解析 R=(P t-Pt-1+D)/Pt-1=(1.30-1.10+0
24、.5/10)/1.1=22.73%。其中，P t-1和 Pt分别为期初和期末的基金份额净值，D 为考察期内的每单位基金的分红额。4.相关研究表明，资产配置对投资组合业绩的贡献度达到( )。（分数：0.50）A.50%以上B.60%以上C.80%以上D.90%以上 解析：解析 资产配置是投资过程中非常重要的环节之一，是决定基金业绩的主要因素。相关研究表明，资产配置对投资组合业绩的贡献度达到 90%以上，因此分析资产配置的差异及效果，是基金业绩归因分析的重要内容。5.两只基金的时间加权收益率相等，意味着( )。（分数：0.50）A.两只基金的表现相同 B.分红额高的基金收益率高C.分红次数多的基金
25、收益率高D.早分红的基金比晚分红的基金收益率高解析：6.战略性资产配置的重要性在于市场上存在着( )。（分数：0.50）A.技术性风险B.系统性风险 C.非系统性风险D.流动性风险解析：解析 战略性资产配置是根据基金的投资收益目标、风险属性及投资限制，结合基金经理对市场的中长期判断而制定的相对稳定的资产配置比例。战略性资产配置的重要性在于市场上存在着系统性风险。7.基金经理的择股能力主要体现在( )的选择上。（分数：0.50）A.行业 B.区域C.证券交易场所D.股票类型解析：解析 基金的择股能力即“证券选择能力”，主要针对以股票资产为主要投资标的的偏股类基金。基金经理的择股能力主要体现在行业
26、的选择上。基金经理可以通过超配绩优行业或板块，低配绩差行业或板块来获得超越市场或者业绩比较基准的收益。8.( )除了考虑基金经理的主动管理能力外，同时还考虑了市场波动对基金业绩的影响。（分数：0.50）A.特雷诺指数B.夏普指数 C.詹森指数D.平均资产收益率解析：解析 特雷诺指数与詹森指数主要考虑了基金管理人主动管理能力对基金业绩的影响；而夏普指数除了考虑基金经理的主动管理能力外，同时还考虑了市场波动对基金业绩的影响。9.假定某一时期内的无风险收益为 3.4%，当夏普指数为正值时，则该时期内基金的收益率( )。（分数：0.50）A.3.4%B.=3.4%C.3.4% D.不确定解析：解析 当
27、夏普指数为正值时，说明在该时期内基金的收益率大于无风险收益率；如果简单地以同期银行存款利率作为无风险收益率，则表明该时期内投资基金的收益要优于银行储蓄。当夏普指数为负值时，说明在该时期内基金的收益率低于无风险收益率。10.一般说来，基金的时间加权收益率( )简单份额净值收益率。（分数：0.50）A.大于 B.小于C.等于D.不确定解析：解析 一般说来，由于时间加权收益率考虑分红再投资的效应，因此，基金的时间加权收益率要大于简单份额净值收益率。11.假设某基金第一年的收益率为 30%，第二年的收益率为-20%，则该基金的年算术平均收益率为( )。（分数：0.50）A.-5%B.0C.5% D.1
28、0%解析：解析 该基金的年算术平均收益率12.平均收益率的两种计算方法中，算术平均收益率( )几何平均收益率。（分数：0.50）A.小于等于B.大于等于 C.等于D.不确定解析：解析 平均收益率的计算主要有两种方法，即算术平均收益率和几何平均收益率。两个平均收益率的关系是算术平均收益率大于等于几何平均收益率，当单期收益率的差异越大时，两种平均收益率的差距越大。只有当每期收益率均相等时，两个平均收益率相等。13.某基金第一年、第二年的收益率分别为 20%和-20%，则其几何平均收益率为( )。（分数：0.50）A.-2% B.0C.2.02%D.4%解析：解析 其几何平均收益率14.某一只基金
29、2 年零 6 个月(即 2.5 年)的累计收益率为 35%，那么该基金的年平均收益率为( )。（分数：0.50）A.9.31%B.10.87%C.11.63%D.12.75% 解析：解析 1 年以上的长期年化收益率转化为便于比较的平均收益率，因此，此题中的年平均收益率可以用年化收益率的公式计算。因此，该基金的年平均收益率为 R=15.下列属于基金内部风险的是( )。（分数：0.50）A.政策风险B.利率风险C.合规风险 D.通货膨胀风险解析：解析 基金的内部风险主要指来自基金管理人方面的风险，如合规风险、投资风险等，其中多数属于非系统性风险。ABD 三项属于外部风险。16.可以准确衡量基金过往
30、的实际收益情况的收益率指标是( )。（分数：0.50）A.算术平均收益率B.时间加权平均收益率C.几何平均收益率 D.移动加权平均收益率解析：解析 几何平均收益率可以准确地衡量基金过往的实际收益情况，因此，常用于对基金过往收益率的衡量；而算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计，因此它更多地被用于对未来收益率的估计。17.战略性资产配置一般不受短期市场波动的影响，通常体现在( )。（分数：0.50）A.获取超越业绩基准指标的收益上B.基金经理的主动性管理上C.基金业绩比较基准的制定上 D.资金在各资产类别中的投资比例上解析：解析 战略性资产配置是长期的、稳定的配置策略，与基金管理人的投
31、资目标相关，一般不受短期市场波动的影响，通常体现在基金业绩比较基准的制定上。18.基金风险调整后收益的主要意义在于( )。（分数：0.50）A.全面反映基金的风险收益特征B.综合考虑收益风险因素，避免片面追求高收益 C.综合衡量各风险因素，追求基金效益的最大化D.预测市场走势，优化基金的择时和选股能力解析：解析 基金风险调整后收益的主要意义就在于综合考虑收益风险因素，避免片面追求高收益。现代投资理论表明，风险的大小对组合的整体表现具有基础性的作用，也是综合评判基金表现的重要内容，因此仅以收益率的高低对基金绩效进行分析并不全面。19.当詹森指数小于零时，说明( )。（分数：0.50）A.基金经理
32、正确地选择了股票B.基金经理通过主动管理战胜了市场C.基金落后于市场的表现 D.基金的表现与市场基本同步解析：解析 当詹森指数大于零时，说明基金经理成功地预测到市场变化或正确地选择股票，或同时具备这两种能力，简单来说就是基金经理通过主动管理战胜了市场；当詹森指数小于零时，表示基金落后于市场的表现；当詹森指数等于零时，说明基金的风险等同于市场平均风险，该基金的表现就与市场同步。20.某基金在 73 天内的收益率为 5%，则其年化收益率为( )。（分数：0.50）A.22.34% B.24.84%C.27.63%D.28.79%解析：解析 其年化收益率21.( )是导致基金业绩差异的主要原因。（分
33、数：0.50）A.投资管理风险 B.公司治理风险C.职业道德风险D.通货膨胀风险解析：解析 在对某一投资品种进行研判时，基金经理也可能会出现失误，这些都会给投资者带来损失。投资管理风险是基金投资过程中一种十分常见的风险，是导致基金业绩差异的主要原因。22.当投资者只投资一只基金或一类基金时，( )是比较恰当的衡量指标。（分数：0.50）A.特雷诺指数B.夏普指数 C.詹森指数D.平均资产收益率解析：解析 虽然夏普指数与特雷诺指数衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同。当投资者只投资一只基金或一类基金时，夏普指数是比较恰当的衡量指标；当投资者投资多只基金或者多个类别的基金时，特雷诺指
34、数是比较恰当的衡量指标。23.某基金 2010 年 1 月 15 日的份额净值为 1.2831 元/份。截至 2010 年 8 月 10 日，该基金的份额净值为1.8325 元/份，期间进行 2 次分红，分别为每 10 份派息 1 元和每 10 份派息 0.5 元。在 1 月 15 日到 8 月10 日的时间段内，该基金的简单份额净值收益率为( )。（分数：0.50）A.44.51%B.54.51% C.54.58%D.57.51%解析：解析 该基金的简单份额净值收益率24.下列选项中，属于非系统性风险的是( )。（分数：0.50）A.通货膨胀风险B.政策风险C.利率风险D.经营风险 解析：解
35、析 从性质上划分，基金的风险可分为系统性风险和非系统性风险两类。其中，系统性风险是指政治、经济及社会环境等因素的变化影响到金融工具或证券的价值，从而给基金收益带来不确定性。系统性风险主要包括政策风险、利率风险、通货膨胀风险等。非系统性风险是指仅对某些基金或某一基金公司旗下基金产生影响的风险，它与整个证券市场不存在系统的相关性。这类风险主要包括基金公司的经营风险和基金经理的投资管理风险等。25.通过分散投资的方式，不能降低的风险是( )。（分数：0.50）A.系统性风险 B.非系统性风险C.内部风险D.投资管理风险解析：解析 在基金的投资管理中，可以通过分散投资的方式来分散一些非系统性风险，而系
36、统性风险则难以通过分散投资来降低。26.夏普指数以( )代表基金的总风险。（分数：0.50）A.风险误差B.标准差 C.贝塔系数D.协方差解析：解析 夏普指数反映投资组合在承担一单位总风险时产生多少超额收益，是一个对收益与风险进行综合考虑的指标，以标准差代表基金的总风险。27.目前，衡量基金收益率的标准方法是( )。（分数：0.50）A.简单份额净值收益率B.时间加权收益率 C.算术平均收益率D.几何平均收益率解析：解析 基金的时间加权收益率反映了 l 元投资在不取出分红的情况下(即对分红方式选择分红再投资时)的收益率，其计算不受分红金额大小的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资能力，现已成
37、为衡量基金收益率的标准方法。28.衡量基金相对业绩的尺子是( )。（分数：0.50）A.基金盈利状况B.基金收益率C.基金的销售情况D.业绩与基准间的差额 解析：29.衡量基金择时能力的常用方法不包括( )。（分数：0.50）A.二次项法B.信息比率法 C.现金比例变化法D.成功概率法解析：解析 衡量基金择时能力常用的方法主要有三种：现金比例变化法、成功概率法、二次项法。B项是风险调整收益衡量的一种方法。30.时间加权收益率的假设前提是( )。（分数：0.50）A.基金的分红金额不得进行再投资B.基金的分红金额全部进行再投资 C.不考虑分红的时间价值D.对多期的收益率进行了衡量和比较解析：解析
38、 时间加权收益率有时也称为复权份额净值增长率，它考虑到了分红再投资的效应，这就能更加准确地反映基金的业绩表现及基金经理的投资能力。时间加权收益率的假设前提是：基金的分红金额全部进行红利再投资。31.从相对收益的角度衡量，资产配置的效果依据的是( )。（分数：0.50）A.战术性资产配置策略 B.战略性资产配置策略C.基金业绩归因分析D.基金业绩比较基准解析：解析 从相对收益的角度来衡量，资产配置的效果是指基金管理人根据战术性资产配置策略动态调整资产组合中各类资产的配置比例，由此造成收益率之间的差异。二、B多项选择题/B(总题数：17，分数：17.00)32.以下关于基金择时能力的各衡量方法，说
39、法正确的有( )。（分数：1.00）A.主要有现金比例变化法、成功概率法、二次项法三种方法 B.现金比例变化法通过回归的算法来确定基金经理是否具有择时能力C.二次项法是一个二次回归模型，较为直观D.成功概率法将市场划分为牛市和熊市两个不同阶段 解析：解析 现金比例变化法较为直观，通过分析基金在不同市场环境下现金比例的变化情况来评价基金经理的择时能力；二次项法又被称为“T-M 模型”，这个模型是一个二次回归模型，通过回归的算法来确定基金经理是否具有择时能力。33.考察基金的综合表现，要求投资者综合考虑基金的( )。（分数：1.00）A.收益 B.风险 C.价格D.风险调整后收益 解析：解析 基金
40、投资有风险，投资者不应只看到基金的收益，还应考虑基金的风险以及风险调整后的收益，这样才能全面考察基金的综合表现。34.具有良好择股能力的基金经理一般会( )。（分数：1.00）A.买入表现将超越市场或业绩比较基准的股票 B.卖出表现将落后于市场或业绩比较基准的股票 C.超配绩优行业或板块 D.低配绩差行业或板块 解析：解析 具有良好择股能力的基金经理能够买入表现将超越市场或业绩比较基准的股票，卖出表现将落后于市场或业绩比较基准的股票。基金经理可以通过超配绩优行业或板块，低配绩差行业或板块来获得超越市场或者业绩比较基准的收益。35.下列关于夏普指数的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.也
41、称夏普比率，反映投资组合在承担总风险时产生多少超额收益B.目前已成为国际上最为常用的用以衡量基金绩效表现的标准化指标 C.以年或年化数据进行计算，其标准差无需作额外调整D.当夏普指数为正值时，说明在该时期内基金的收益率大于无风险收益率 解析：解析 夏普指数也称夏普比率，反映投资组合在承担一单位总风险时产生多少超额收益；为便于比较，在通常情况下，夏普指数以年或年化数据进行计算，这时标准差也要进行相应的年化处理。36.从风险的来源划分，可以把基金的风险分为( )。（分数：1.00）A.外部风险 B.内部风险 C.系统性风险D.非系统性风险解析：解析 从性质上划分，基金的风险可分为系统性风险和非系统
42、性风险两类；从风险的来源划分，可以把基金的风险分为外部风险和内部风险。37.以下关于时间加权收益率指标的说法，正确的有( )。（分数：1.00）A.计算比较简便，并考虑到分红的时间价值B.其假设前提是基金的分红金额全部进行红利再投资 C.可以视为基金收益率的一种近似计算D.可以准确地反映基金经理的真实投资能力 解析：38.下列关于业绩归因分析的作用，表述正确的有( )。（分数：1.00）A.业绩归因是对基金过往业绩的深入分析 B.有助于投资者更快地实现投资目标C.有助于基金管理人监测资产管理的有效性 D.为基金经理提升投资能力提供依据和帮助 解析：解析 业绩归因是对基金过往业绩的深入分析，不仅
43、有助于投资者了解基金在多大程度上实现了投资目标，还有助于基金管理人监测资产管理的有效性，为基金经理提升投资能力提供依据和帮助。39.业绩归因分析的第二步中，从( )方面比较主动管理的基金业绩和业绩比较基准之间的差异。（分数：1.00）A.资产配置 B.行业选择 C.时机选择 D.基金选择解析：解析 业绩归因分析的第一步通常从业绩比较基准开始；第二步是从资产配置、行业选择、时机选择等多方面来比较主动管理的基金业绩和业绩比较基准之间的差异，考察在投资组合的管理运作过程中各种决策对业绩的贡献度。40.( )对风险的考量只涉及系统性分析，不对基金的分散程度作出考察。（分数：1.00）A.特雷诺指数 B
44、.夏普指数C.道琼斯指数D.詹森指数 解析：解析 由于特雷诺指数与詹森指数对风险的考量只涉及系统性分析，而组合的系统性风险并不会随着组合中证券数量的增加而下降，因此也就不能对基金的分散程度作出考察。41.关于基金风险的划分，下列说法正确的有( )。（分数：1.00）A.系统性风险与整个证券市场不存在系统的相关性B.对同一类基金而言，外部风险影响的程度是等同的 C.内部风险控制良好的基金在面临同等外部风险时，可能相应地减少损失 D.当基金面临的外部风险很小时，其内部风险也相对容易被分散解析：解析 非系统性风险与整个证券市场不存在系统的相关性；内部风险控制良好的基金在面临同等的外部风险时，就可能相
45、应地减少损失，相应地，当基金面临的外部风险很小时，其内部风险也容易被掩盖。42.假设某基金每季度的收益率分别为 4.5%、-3%、-1.5%、9%，那么该基金精确年化收益率和简单年化收益率分别为( )。（分数：1.00）A.8.14%B.8.83% C.9.00% D.9.74%解析：解析 简单年化收益率 R 年 =4.5%-3%-1.5%+9%=9%；精确年化收益率 R 年 =(1+4.5%)(1-3%)(1-1.5%)(1+9%)-1=8.83%。43.具有良好择时能力的基金经理一般会( )。（分数：1.00）A.在市场上涨之前减少现金并提高组合中权益资产的权重 B.在市场下跌之前增加现金
46、并降低组合中权益资产的权重 C.在市场上涨之前增加现金并提高组合中权益资产的权重D.在市场下跌之前减少现金并降低组合中权益资产的权重解析：解析 具有良好择时能力的基金经理能够较为准确地估计市场未来的发展态势，并相应调整投资组合的构成，如在市场上涨之前减少现金并提高组合中权益资产的权重；而在市场下跌之前增加现金并降低组合中权益资产的权重。44.计算基金份额净值的收益率指标有( )。（分数：1.00）A.到期收益率B.时间加权收益率 C.年化收益率 D.几何平均收益率 解析：解析 投资者购买基金最关注的就是基金份额净值变化及所带来的盈亏，这主要体现在基金的收益率指标上，而收益率又有很多种细分指标，
47、包括简单收益率、时间加权收益率、算术平均收益率、几何平均收益率、年化收益率等，而不同的收益率指标适用于不同的分析。45.资产配置有两种类型，即( )。（分数：1.00）A.战略性资产配置 B.战术性资产配置 C.稳定性资产配置D.灵活性资产配置解析：46.关于风险调整后收益衡量指标的区别和局限，说法正确的有( )。（分数：1.00）A.当投资者只投资一只基金或一类基金时，比较恰当的衡量指标是特雷诺指数B.当比较分散程度较差与分散程度较好的组合时，分散程度差的组合其特雷诺指数可能较好，但夏普指数可能较差 C.通常，组合中股票数量多的基金，其夏普指数会比组合中股票数量少的基金高 D.特雷诺指数与詹
48、森指数对风险的考量只涉及系统性分析，不能对基金的分散程度作出考察 解析：解析 当投资者只投资一只基金或一类基金时，夏普指数是比较恰当的衡量指标；当投资者投资多只基金或者多个类别的基金时，特雷诺指数是比较恰当的衡量指标。47.二次项法是由( )于 1966 年提出的。（分数：1.00）A.特雷诺 B.夏普C.詹森D.玛泽 解析：解析 二次项法是由特雷诺(Treynor)与玛泽(Masuy)于 1966 年提出的，又被称为“T-M 模型”。48.( )给出的是单位风险的超额收益率，是一种比率衡量指标。（分数：1.00）A.特雷诺指数 B.夏普指数 C.詹森指数D.加权平均收益率解析：解析 夏普指数
49、与特雷诺指数给出的是单位风险的超额收益率，是一种比率衡量指标；而詹森指数给出的是收益率的差。三、B判断题/B(总题数：34，分数：34.00)49.基金分红是指基金将收益的一部分派发给投资者，这部分收益原本是基金未分配利润的一部分。( )（分数：1.00）A.正确B.错误 解析：解析 基金分红是指基金将收益的一部分派发给投资者，这部分收益原本是基金份额净值的一部分。50.基金的简单份额净值收益率在计算中没有考虑分红再投资的时间价值。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 基金的简单份额净值收益率在计算中考虑了基金在计算区间内的分红因素，但不考虑分红再投资的时间价值。51.一定时期内，基金的简单份额净值是正指标，数值越大越好。( )（分数：1.00）A.正确 B.错误解析：解析 从经济意义来看，在一定时期内，基金的简单份额净值收益率
